购股信息 - 2025年9月24日向158人授出31,286,000份购股权，占已发行股本约2.24%[3] - 行使价为每股2.16港元[4] - 6,603,000份授予关连承授人，24,683,000份授予其他154名雇员[5] 归属与行使 - 购股于授出日期首周年日归属，行使期自2026年9月24日起计4年[5] 人员获授 - 管毅宏获授490,000份，何成效获授2,672,000份等[6] 后续计划 - 授出购股后，购股计划可供日后授出股份数为78,039,300股[7] 董事会成员 - 截至公告日，董事会包括管毅宏、何成效等[7]

公司战略调整 - 太二酸菜鱼于2025年启动"鲜活升级"计划 重点从酸菜转向活鱼、鲜鸡、鲜牛肉三大招牌食材 并通过透明厨房和装修风格革新提升体验 [1][4] - 升级计划分阶段实施 预计2025年底完成150家门店调改 2026年覆盖全部门店 目前上海、杭州等多地门店已暂停营业进行改造 [4] - 公司打破原有经营原则 新增热菜小炒并允许调整辣度 同时取消"不拼桌、不加位、不外卖"等传统店规 体现战略灵活性 [5][6][16] 门店运营变化 - 门店设计改用原木风格和明档厨房 食材余量通过小黑板公示 服务员态度优化 向海底捞式服务靠拢 [5][6][9] - 活鱼处理采用统一宰杀模式 分上午下午两次集中处理 并非实时现杀 但保证当日新鲜 出餐时间缩短至7-8分钟 [9][10][12] - 门店数量出现收缩 截至2025年6月底自营门店从去年同期的612家减少至547家 2025年新增门店仅4家 为2019年后首次大规模关店 [18] 市场反应与争议 - 消费者对升级评价分化 部分认可食材新鲜度和服务改进 但质疑"活鱼现杀"宣传与实际统一宰杀模式存在认知差距 [9][12][13] - 预制菜争议持续发酵 消费者因上菜过快质疑使用预制菜 但实际体验认为口味优于工业预制品 价格仍高于市场平均水平 [4][21][22] - 公司通过山姆等渠道销售预制菜产品 3份售价119.9元 天猫官方店同步销售酸菜、汤面等预制类商品 明牌预制菜接受度较高 [25][26] 行业趋势与品牌演变 - 新餐饮品牌从"教育消费者"转向"被消费者教育" 太二早期依靠立规矩和独特人设吸引年轻群体 但十年后面临预制菜焦虑和消费降级挑战 [13][27][29] - 品牌叙事（Storytelling）效果减弱 消费者更关注性价比和真实体验 市场从"格调营销"回归产品本质 [27][29] - 预制菜国家标准呼声渐起 行业需明确标识和标准 为商家与消费者建立透明化沟通基础 [22][25]

公司业务动态 - 九毛九集团旗下太二酸菜鱼预制菜产品进入山姆会员店销售 单份售价119.9元 同时上架松鼠桂鱼预制菜售价129.9元及九毛九西北菜卤牛腱拌凉皮预制菜售价69.9元 [2] - 太二酸菜鱼预制菜早于2024年1月已进入山姆渠道 此次多款产品集中上架显示公司对预制菜零售渠道投入力度显著加强 [2] - 公司推出"5.0鲜活模式" 部分门店进行装修改造 后厨增设炒锅和厨师实施现场烹饪 突出菜品新鲜度 [3] 财务表现 - 2025年上半年营收27.53亿元 净利润0.61亿元 三大核心品牌太二酸菜鱼 怂火锅 九毛九西北菜收入全面下滑 [2] - 包括预制菜在内的货品销售收入从2024年上半年5496万元增至2025年上半年1.32亿元 同比增长140% 成为集团唯一高速增长业务板块 [2] 品牌运营状况 - 太二酸菜鱼翻台率从2019年巅峰时期4.9次/天下降至2025年中报2.2次/天 客单价从80元降至73元 [3] - "太二酸菜鱼为何没人吃了"话题近期登上热搜引发广泛讨论 [3] 战略转型方向 - 集团通过山姆等优势渠道拓展预制菜零售业务 借助太二品牌市场知名度开拓新消费群体 [3] - 在堂食业务增长疲软背景下 预制菜零售业务迅猛发展正成为集团转型关键突破口 [3]

港股通持股变动概况 - 亿华通(02402)在最新日、5日和20日增持榜均位列首位，持股比例分别增加14.82%、14.99%和14.87%，最新持股达24.14% [1][2][3] - 山东墨龙(00568)在最新日、5日和20日减持榜均上榜，持股比例分别减少1.44%、3.89%和4.60%，最新持股为53.78% [1][2][3][4] - 香港宽频(01310)最新日增持4.71%但20日减持5.04%，呈现短期资金流入与长期流出分化 [1][2][4] 重点公司持股变动详情 - 长飞光纤光缆(06869)获持续增持，5日增7.41%至69.80%，20日累计增13.73% [1][2][3] - 同源康医药-B(02410)5日增持7.60%至24.20%，20日累计增9.52% [1][2][3] - 百果园集团(02411)遭连续减持，5日减3.55%至9.28%，20日累计减5.59% [1][2][4] - 南方恆生科技(03033)5日减持3.14%至59.53% [1][2] 行业分布特征 - 新能源板块表现分化：亿华通获大幅增持而龙蟠科技(02465)单日减持3.69% [1][2] - 通信设备中长飞光纤光缆持股比例达69.80%居高位，中兴通讯(00763)反遭减持0.49% [2][3] - 医药板块内部分化明显：昭衍新药(06127)5日增3.76%至47.46%，欧康维视生物-B(01477)20日减持4.55% [2][4] 持股比例高位个股 - 长飞光纤光缆(06869)持股比例69.80%居首，20日增13.73% [2][3] - 中远海能(01138)持股比例68.92%，20日增12.27% [3][4] - 弘业期货(03678)持股63.95%，单日增0.94% [2] - 昊天国际建投(01341)持股62.04%，单日增1.22% [2]

预制菜业务布局 - 公司旗下太二酸菜鱼品牌预制菜产品于2024年1月登陆山姆会员店[1] - 公司近期在山姆会员店推出太二松鼠桂鱼和九毛九手抓烤羊排预制菜产品[3] - 公司2024年4月在山姆会员店推出西北卤牛腱拌凉皮预制菜产品[3] - 公司2024年在会员制商超零售渠道上新至少三次预制菜产品[3] 零售渠道拓展 - 太二酸菜鱼品牌在电商平台开展零售业务 销售产品包括酸菜 花茶 速食面等品类[7] - 太二天猫旗舰店目前已积累近16万粉丝[7] 财务表现 - 公司2024年上半年营收27.53亿元 同比下降10%[7] - 公司2024年上半年股东应占溢利6069.1万元 同比下降16%[7] - 货品销售(包括预制菜等零售产品)收入同比大幅增长140% 从去年同期的5496万元提升至1.32亿元[7] - 货品销售收入占总收入比重从1.8%升至4.8%[7] 品牌发展历程 - 太二酸菜鱼曾助推母公司九毛九成功上市[7] - 公司2021年初创下37.8港元/股股价峰值 总市值近550亿港元[7] - 公司旗下怂火锅 那未大叔是大厨 赖美丽藤椒烤鱼 2颗鸡蛋煎饼等品牌中 后三个品牌自2022年起陆续停止运营[7] 市场动态 - 公司于2024年9月8日被调出港股通名单[8] - 预制菜零售业务发展成为集团转型的关键突破口[8]

公司业绩表现 - 2025年上半年营收27.53亿元同比下降10.1% 净利润0.61亿元同比减少16.05% [2] - 太二酸菜鱼收入19.49亿元同比下滑13.3% 营收占比从73.4%降至70.8% 门店数量由612家收缩至547家 [2] - 怂火锅收入4.17亿元同比下降3.5% 九毛九西北菜收入2.26亿元同比下跌22.6% [2] 预制菜业务发展 - 货品销售收入从5496万元提升至1.32亿元同比大增140% 收入占比从1.8%提升至4.8% [3] - 太二酸菜鱼预制菜在山姆会员店售价119.9元/份 松鼠桂鱼129.9元/份 卤牛腱拌凉皮69.9元/份 [2] - 消费者反馈预制菜口味还原度达八成 操作简便但分量较少 [3] 行业竞争格局 - 全国酸菜鱼门店总数25781家 近一年新开6459家但净增长为-3164家 [6] - 盒马工坊酸菜鱼售价11.8元/430g 山姆酸菜鱼售价59.8元/1.515kg [6] - 太二酸菜鱼翻台率从2019年4.9次/天下降至2025年中报2.2次/天 [6] 公司战略调整 - 太二以活鱼、鲜鸡、鲜牛肉三大招牌为核心 配合热菜结构与用餐环境升级 [6] - 全新鲜活门店已推出68家 预计2025年底完成150家门店调改 2026年完成全部门店升级 [6]

公司业绩与市值表现 - 九毛九2025年上半年营收27.53亿元同比下降10.1% 净利润0.61亿元同比减少16.05% [7] - 公司市值从2021年高峰550亿港元缩水至30亿港元蒸发超520亿港元折合480亿人民币跌幅94% [5] - 创始人财富从2021年128.2亿元降至2023年101.1亿元2024年起跌出创富榜 港股通标的资格被取消 [8] 核心品牌经营状况 - 太二酸菜鱼2025年上半年收入19.49亿元同比下滑13.3% 营收占比从73.4%降至70.8% 门店数从612家收缩至547家半年净闭店65家 [9] - 怂火锅上半年收入4.17亿元同比下降3.5% 九毛九西北菜收入2.26亿元同比暴跌22.6% [10][11] - 太二翻台率从2019年4.9次/天降至2025年2.2次/天 客单价从80元降至73元 [13] 战略调整与业务转型 - 太二推出5.0"鲜活模式"新店型 引入鲜活食材并优化餐厅布局 加速海外拓店至新加坡马来西亚加拿大等国 [17][3] - 集团通过山姆等渠道销售预制太二酸菜鱼售价119.9元/份 货品销售收入从5496万增至1.32亿元同比大增140% 收入占比从1.8%提升至4.8% [17][1] 行业竞争环境 - 2024年中国餐饮闭店数409万家闭店率61.2% 2025年上半年新注册企业134.7万家注销吊销量105.6万家 [20] - 呷哺呷哺2025年上半年营收19.42亿元同比下降18.9% 广州酒家净利润0.39亿元同比下降33% [19] - 六大茶饮品牌总营收突破330亿元合计净利润超55亿元 蜜雪冰城古茗茶百道奈雪利润增速亮眼 [19]

公司战略调整 - 太二酸菜鱼部分门店已完成焕新升级 以鲜牛肉 活鱼 鲜鸡等新鲜食材为主推[1] - 鲜活食材被摆放在门店显眼位置并标注当天到店[1] - 调改门店主要集中在母公司九毛九的大本营广州 深圳等华南地区[1] 财务表现 - 2025年上半年太二酸菜鱼营收为19.49亿元 较上年同期的22.48亿元下滑13.3%[1] - 营收跌幅超集团整体水平[1] - 半年内关店60多家[1]

公司业务动态 - 九毛九集团旗下太二酸菜鱼、松鼠桂鱼及九毛九西北菜卤牛腱拌凉皮等多款预制菜产品上架广州山姆会员店 售价分别为119.9元/份、129.9元/份及69.9元/份 [1] - 预制菜业务可能成为九毛九营收新增长点 [1] 财务表现 - 九毛九2025年上半年营收27.53亿元 净利0.61亿元 [1] - 三大核心品牌太二酸菜鱼、怂火锅、九毛九西北菜收入全线下滑 [1] - 货品销售收入从2024年上半年5496万元增至2025年上半年1.32亿元 增幅达140% 成为集团内唯一高速增长板块 [1] 行业趋势 - 预制菜市场竞争越演越烈 太二酸菜鱼被卷入行业风暴眼 [1]

公司股价表现 - 九毛九股价从2021年年初历史高峰37.8港元/股跌至2025年9月19日2.18港元/股 市值从550亿港元缩水至30亿港元 蒸发超520亿港元（折合近480亿人民币） 缩水94% [2] - 2025年上半年营收27.53亿元 同比下降10.1% 净利润0.61亿元 同比减少16.05% [3] - 深交所调整港股通标的证券名单 九毛九被调出 [4] 核心品牌经营状况 - 太二酸菜鱼2025年上半年收入19.49亿元 同比下滑13.3% 营收占比从73.4%降至70.8% 门店数从612家收缩至547家 半年净闭店65家 [5] - 怂火锅上半年收入4.17亿元 同比下降3.5% 九毛九西北菜收入2.26亿元 同比跌幅22.6% [5] - 太二翻台率从2019年巅峰4.9次/天跌至2025年中报2.2次/天 客单价从80元降至73元 [6] 业务转型举措 - 太二酸菜鱼在广州推出5.0"鲜活模式"新店型 围绕产品、环境、服务进行系统性升级 [8] - 优化餐厅布局并加快全球布局 已在新加坡、马来西亚、加拿大等国家开设门店 [9] - 预制菜业务快速增长 2025年上半年货品销售收入从5496万提升至1.32亿 同比大增140% 收入占比从1.8%提升至4.8% [9] 行业竞争环境 - 2024年中国餐饮业闭店数攀升至409万家 闭店率61.2% 2025年上半年餐饮企业新注册量134.7万家 注销吊销量105.6万家 [12] - 六大上市茶饮品牌总营收突破330亿元 合计净利润超55亿元 蜜雪冰城、古茗、茶百道和奈雪的茶利润增速亮眼 [11] - 餐饮行业竞争核心正从效率转向信任 建立消费信任成为品牌存活关键 [12]