合富中国股价异动 - 公司股票在14个交易日内累计涨幅高达256.29%，明显高于同期行业及上证指数涨幅，期间有12个交易日以涨停价收盘[1] - 因股价短期内连续上涨，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，公司股票自11月17日起停牌核查[1] 工业富联技术进展 - 公司GB200出货顺利，GB300在第三季度实现量产，良率与测试效率持续上行，预计单位成本下降和良率提升将对四季度毛利率形成正面支撑[2] - 已与多家客户在CPO与1.6T交换机上进行联合开发并取得在手订单，下一代Vera Rubin NVL144平台交换机已完成开发，聚焦更高能效和更低时延[2] 大智慧诉讼进展 - 原告王功伟已向法院提出撤诉申请，法院裁定准许撤诉，此前原告起诉要求撤销公司关于湘财股份吸收合并事项的股东大会议案[2] 天孚通信股东减持 - 控股股东天孚仁和计划通过询价转让850万股公司股份，占总股本的1.09%，转让原因为自身资金需求[3][4] 璞泰来产能扩张 - 拟使用自有资金向全资子公司四川卓勤增资7.6亿元，用于总投资25亿元的基膜涂覆一体化项目，建成后将新增基膜年产能20亿平方米、涂覆年产能30亿平方米[5] 电投能源资产收购 - 拟通过发行股份及支付现金方式购买白音华煤电100%股权，交易价格111.49亿元，同时拟募集配套资金不超过45亿元，交易构成重大资产重组[6] 瑞德智能对外投资 - 公司拟出资1000万元参与对昱拓智能的增资，增资完成后将直接持有标的公司2.2989%股权，昱拓智能为发电厂机器人细分领域龙头[8] 盘古智能收购控股权 - 拟以2464.2万元收购参股公司众城石化11.97%股份，交易完成后持股比例增至47.31%，取得控制权，众城石化将成为公司控股子公司[9] 泰达股份海外合作 - 控股子公司泰达环保与埃及亚历山大省及Nahdet Misr签署备忘录，研究在当地实施城市固体废物发电项目及区域绿色改造等合作[10] 杭氧股份设立产业基金 - 拟作为有限合伙人认缴出资2亿元，参与设立总规模10亿元的产业基金，该基金将关注低温深冷技术、可控核聚变等领域的投资机会[11] 深桑达A资产出售 - 下属公司拟公开挂牌转让中电洲际80%股权，首次挂牌转让底价不低于18.57亿元，转让完成后中电洲际将不再纳入公司合并报表范围[12] 扬电科技控制权变更 - 股东赵恒龙转让公司9.04%股份给四川汉唐云智算科技有限公司，过户完成后，汉唐云智算成为公司控股股东，聂琨林成为实际控制人[13] 股东减持动态 - 中电港股东国家集成电路基金于10月31日至11月13日通过集中竞价方式合计减持公司0.9776%股份，权益变动后持股比例为5.9997%[15] - 康龙化成股东信中康成及信中龙成计划合计减持不超过公司总股本的1.50%，减持原因为合伙企业存续期限即将到期及自身资金需求[16] - 科兴制药控股股东科益医药计划通过询价转让方式转让公司5.00%股份[17][18] 复星医药产品获批 - 控股子公司复宏汉霖自主研发的帕妥珠单抗生物类似药HLX11获美国FDA批准，用于治疗HER2阳性、转移性乳腺癌等适应症[21] 中国中冶经营数据 - 2025年1-10月公司新签合同额为8450.7亿元，较上年同期下降11.8%，其中海外合同额为711.6亿元，同比增长7.3%[21] 上海机场运营数据 - 2025年10月浦东国际机场旅客吞吐量为752.04万人次，同比增长12.46%，货邮吞吐量为36.91万吨，同比增长11.74%[23] 四方精创融资计划 - 公司拟发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市，相关议案已获董事会审议通过[26] 石大胜华估值提示 - 公司发布风险提示公告，截至11月14日，公司静态市盈率为1424.59，远高于所属电池部件及材料行业静态市盈率60.78的水平[27] 我武生物研发终止 - 公司决定终止烟曲霉点刺液研发项目，不再开展后续临床试验，预计将减少2025年利润总额476.84万元[29]

浦东国际机场运营数据 - 2025年10月飞机起降量为48633架次，同比增长6.04% [2] - 同期旅客吞吐量为752.04万人次，同比增长12.46% [2] - 货邮吞吐量为36.91万吨，同比增长11.74% [2] 虹桥国际机场运营数据 - 2025年10月飞机起降量为24678架次，同比增长3.76% [2] - 同期旅客吞吐量为447.38万人次，同比增长5.69% [2] - 货邮吞吐量为4.43万吨，同比增长5.99% [2]

浦东国际机场运营表现 - 10月旅客量达752.04万人次 [1] - 旅客量同比增长12.46% [1] 虹桥国际机场运营表现 - 10月旅客量达447.38万人次 [1] - 旅客量同比增长5.69% [1]

浦东国际机场运营数据 - 10月旅客吞吐量752.04万人次 同比增长12.46% [2] - 10月货邮吞吐量36.91万吨 同比增长11.74% [2] 虹桥国际机场运营数据 - 10月旅客吞吐量447.38万人次 同比增长5.69% [2] - 10月货邮吞吐量4.43万吨 同比增长5.99% [2]

浦东机场数据 - 本月飞机起降量48633架次，同比增长6.04%[2] - 旅客吞吐量752.04万人次，同比增长12.46%[2] - 货邮吞吐量36.91万吨，同比增长11.74%[2] 虹桥机场数据 - 本月飞机起降量24678架次，同比增长3.76%[2] - 旅客吞吐量447.38万人次，同比增长5.69%[2] - 货邮吞吐量4.43万吨，同比增长5.99%[2] 航线数据 - 浦东境内航线本月起降27313架次，同比增1.85%[2] - 浦东境外航线本月旅客332.36万人次，同比增22%[2] - 虹桥境内航线本月货邮4.08万吨，同比增7.09%[2] - 虹桥国际航线本月旅客10.52万人次，同比增8.29%[2]

上海机场10月运输生产情况 - 浦东国际机场旅客吞吐量达752.04万人次，同比增长12.46% [1] - 虹桥国际机场旅客吞吐量达447.38万人次，同比增长5.69% [1]

浦东国际机场运营数据 - 2025年10月飞机起降量为48633架次，同比增长6.04% [1] - 2025年10月旅客吞吐量为752.04万人次，同比增长12.46% [1] - 2025年10月货邮吞吐量为36.91万吨，同比增长11.74% [1] 虹桥国际机场运营数据 - 2025年10月飞机起降量为24678架次，同比增长3.76% [1] - 2025年10月旅客吞吐量为447.38万人次，同比增长5.69% [1] - 2025年10月货邮吞吐量为4.43万吨，同比增长5.99% [1]

浦东国际机场运营数据 - 2025年10月旅客吞吐量为752.04万人次，同比增长12.46% [1] - 2025年10月货邮吞吐量为36.91万吨，同比增长11.74% [1] 虹桥国际机场运营数据 - 2025年10月旅客吞吐量为447.38万人次，同比增长5.69% [1] - 2025年10月货邮吞吐量为4.43万吨，同比增长5.99% [1]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐”（维持）[3] 核心观点 - 2025年前三季度交运行业各板块表现稳定，经历前期市场风格调整后，优质红利标的仍有上行空间，建议关注顺周期板块基本面改善 [1] - 2025年初至11月10日，交运行业整体上涨8.5%，但跑输沪深300指数（+31.6%）[7][11] - 物流等板块受益于“反内卷”政策走势较好，航运板块因油运行业景气改善表现强势，而高速公路、铁路运输、港口等基础设施板块呈现下跌趋势 [7][11] 各板块总结 物流供应链板块 - 2025年前三季度跨境空运需求呈现较强韧性，跨境电商进出口总额约2.06万亿元，同比增长6.4% [32] - 民航国际货运周转量累计达234.3万吨公里，同比增长19.2% [32] - 合同物流货量在Q3止跌回升，预计随着经济触底，货量增速有望企稳回升 [8][33] 基础设施板块（公路、港口、铁路） - **公路**：2025年1-9月全国公路货运量319.1亿吨，同比增长4.1%；客运量85.7亿人，同比下降2.6% [16] 上市公司业绩分化，皖通高速因新收路产通行费增速显著达13.8%，而粤高速受路网分流影响下降7.0% [16][17] - **港口**：2025年前三季度全国港口货物吞吐量135.7亿吨（+4.6%），集装箱吞吐量2.6亿TEU（+6.3%）[17] Q3散杂货吞吐量明显修复，同比增长4.9% [17] 青岛港归母净利润同比增长6.3% [19] - **铁路**：2025年前三季度铁路旅客发送量35.4亿人（+6.0%），货运发送量39.1亿吨（+2.8%）[22] 京沪高铁业绩稳定，归母净利润103.0亿元（+2.9%），大秦铁路受大宗商品运输需求疲弱影响，归母净利润下滑27.7% [22][23] 航运板块 - **集运**：2025年前三季度CCFI综合运价同比下滑22%，但Q3环比修复4% [25] 中远海控Q3业绩95.3亿元，环比超预期，主要因美线抢运收益及成本控制 [25] - **油运**：9月起VLCC运价大幅提升，Q3运价同比+27% [27] 预计Q4油轮公司业绩将创新高，26年VLCC市场供给脆弱，运价中枢有望抬升 [7][28] - **干散货**：Q3 BDI指数1832，环比+30%，预计26年中美恢复大豆贸易及西芒杜项目投产将带动需求，景气度逐步提升 [7][28] 快递板块 - 2025年前三季度快递业务量同比增长17.2%，平均价格下跌7.1% [30] Q3价格同比跌幅收窄至5.8%，环比回升0.5% [30] - 反内卷政策推动价格回升，Q3申通快递单票价格同比转正（+2.1%），圆通速递单票价格降幅收窄至2.4% [30] - 预计Q4行业价格同比全面提升，26年行业增速回落至10%左右，盈利有望边际改善 [7][31] 航空机场板块 - **航空**：2025年前三季度民航旅客周转量10537亿人公里，同比增长9.1%，其中国际航线增长23.5% [35] 航油成本同比下降12.7%，推动航司盈利改善，三大航扭亏为盈 [8][36] 预计26年行业供需关系扭转，票价有望同比回升，成为疫情后释放盈利弹性首年 [8][36] - **机场**：2025年前三季度全国机场旅客吞吐量同比+4.4%，较2019年+13.4% [38] 上海机场国际旅客吞吐量恢复至2019年同期的104.3%，白云机场国际旅客吞吐量同比增长20% [38][39] 国际航线修复仍是Q4至明年主线，免税业务有望贡献业绩弹性 [8][39] 推荐标的 - 报告重点提及的标的包括：皖通高速、粤高速、招商公路、山东高速、青岛港、招商港口、中远海控、中谷物流、中远海能、招商南油、中通快递-W、圆通速递、申通快递、韵达股份、顺丰控股、东航物流、中国外运、中国国航、南方航空、吉祥航空、春秋航空、华夏航空等 [2][7][8]

公司服务举措 - 公司邀请残联专家及无障碍人士代表测评浦东机场无障碍设施与服务以推动优化升级 [1] - 公司为需要无障碍服务的旅客提供通过微信小程序、服务热线及问询柜台预约免费轮椅、协助值机、优先安检等全流程爱心服务 [2] - 公司制订“近机位廊桥应靠尽靠”原则并使用无障碍登机车为旅客提供无缝衔接的客舱进出服务 [3] - 公司在浦东虹桥两场设置13条无障碍安检通道 配备低位验证台、独立爱心检查室及假肢检测仪等设施 [3] - 公司系统优化停车场无障碍车位引导标识 并在出租车上客点设立爱心通道服务无障碍旅客免排队优先乘车 [5] - 公司与市残联等机构建立常态沟通 定期邀请无障碍人士担任服务体验官协助制订服务标准及培训课程 [5] 公司设施配置 - 公司在浦东虹桥两场的193台电梯能为特殊旅客提供无障碍服务 [2] - 公司在两场拥有287间配备无障碍厕位、低位洗手盆、安全抓杆、呼救按钮的无障碍卫生间 [2] - 公司在两场航站楼和停车楼各区域布局了250个无障碍停车位 [2] 公司服务数据与网络 - 公司浦东虹桥两大机场平均每月服务无障碍旅客近1500人次 [2] - 浦东机场联合多家交通单位设立“五方爱心通道”将服务延伸至地面交通 今年累计服务超1200人次 [3] - 虹桥机场联合高铁地铁推出“空铁地”温馨通道实现无缝衔接 今年累计服务超5200人次 [3]