分红与回购 - 2024年6月28日股东大会通过2024年度中期分红议案[9] - 2024年7月22日董事会同意回购部分股份[9] - 2024年8月15日董事会通过2024年度中期利润分配方案[9] 数据详情 - 回购专用账户持股840.6851万股不参与分配[9] - 截至8月22日总股本24.8848134亿股，拟派现2.48848134亿元[12] - 实际、虚拟分派现金红利约0.10034元/股、0.10000元/股[12]

回购情况 - 回购方案2024年7月23日首次披露，实施期限待董事会通过后12个月[2] - 累计已回购股数840.6851万股，占总股本0.3378%，金额28,632.0561万元[2][4] - 实际回购价格区间32.67 - 35.36元/股[2] - 2024年8月回购742.81万股，占比0.2985%，支付25,245.8755万元[4] 价格调整 - 调整前回购价格上限50.46元/股，调整后50.36元/股，9月9日起[2] - 调整后回购股份价格上限计算公式公布[6] 利润分配 - 2024年度中期利润分配，可参与股本2,480,074,489股，每股派现0.10034元[5] - 总股本摊薄后每股现金红利约0.10元[5]

报告公司投资评级 上海机场的投资评级由"优于大市"下调为"中性"。[17] 报告的核心观点 上半年业绩表现优异 1) 上海机场上半年实现营业收入60.6亿元,同比增长24.6%;实现归母净利润8.15亿元,同比增长515.0%。[4] 2) 单二季度公司营业收入30.3亿元,同比增长11.8%;实现归母净利润4.3亿元,同比增长85.1%。[4] 经营数据持续修复 1) 24H1,上海两场完成旅客吞吐量6036万人次,同比23年+43%,恢复至19年的99%。[9] 2) 其中国际及地区航线旅客吞吐量1632万人次,同比23年+174%,恢复至19年的77%。[9] 3) 24Q2,上海两场起降架次19.5万架次,同比23年+17%;旅客吞吐量3025万人次,同比23年+30%。[9] 4) 其中国际及地区旅客量850万人次,同比+104%,恢复至19年的80%。[9] 非航收入压力仍存 1) 免税相关收入6.48亿元,同比下降16.9%。[10] 2) 但货邮吞吐量增长,物流服务收入同比增长27.8%至8.3亿元。[10] 3) 其他非航收入同比增长21.6%至14.8亿元。[10] 费用及投资收益情况 1) 24H1,各项费用整体稳定,管理、研发、财务费用率分别为4.83%、0.02%、3.19%。[11] 2) 上半年公司实现投资收益3.6亿元,同比增加约1.4亿元。[11] 根据相关目录分别进行总结 营业收入 1) 上半年实现营业收入60.6亿元,同比增长24.6%。[4] 2) 单二季度营业收入30.3亿元,同比增长11.8%。[4] 净利润 1) 上半年实现归母净利润8.15亿元,同比增长515.0%。[4] 2) 单二季度归母净利润4.3亿元,同比增长85.1%。[4] 经营数据 1) 24H1,上海两场完成旅客吞吐量6036万人次,同比23年+43%,恢复至19年的99%。[9] 2) 其中国际及地区航线旅客吞吐量1632万人次,同比23年+174%,恢复至19年的77%。[9] 3) 24Q2,上海两场起降架次19.5万架次,同比23年+17%;旅客吞吐量3025万人次,同比23年+30%。[9] 4) 其中国际及地区旅客量850万人次,同比+104%,恢复至19年的80%。[9] 非航收入 1) 免税相关收入6.48亿元,同比下降16.9%。[10] 2) 但货邮吞吐量增长,物流服务收入同比增长27.8%至8.3亿元。[10] 3) 其他非航收入同比增长21.6%至14.8亿元。[10] 费用及投资收益 1) 24H1,各项费用整体稳定,管理、研发、财务费用率分别为4.83%、0.02%、3.19%。[11] 2) 上半年公司实现投资收益3.6亿元,同比增加约1.4亿元。[11]

业绩总结 - 2024年度中期每股派发现金红利由0.10元（含税）调整为0.10034元（含税）[2][4][6] - 截至2024年6月30日，总股本为2,488,481,340股，原拟派发现金红利2.49亿元（含税）[2] - 截至公告披露日，回购股份累计8,406,851股，实际可参与分配股本总数为2,480,074,489股[4] - 调整后实际利润分配总额为248,850,674.23元（含税）[6]

报告评级 - 报告给予上海机场"持有"评级 [11] 报告核心观点 - 2024年上半年公司各项业务数据持续改善,收入和利润大幅增长: - 2024年1-7月,浦东机场飞机起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量分别恢复至2019年的101.6%、97.6%和105.9% [6] - 2024年上半年公司实现营收60.6亿元,同比增长24.5%,归母净利润8.1亿元,同比增长515.0% [5][6] - 国际客流恢复,但新免税协议下免税合同收入有所下降: - 2024年1-7月,浦东机场国际+地区旅客吞吐量恢复至2019年的77.6% [7] - 2024年上半年公司免税合同收入6.48亿元,同比下降16.9%,仅恢复至2019年的33.6%,主要系新免税协议下提成比例下调 [7][8] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为18.6/30.9/40.0亿元,维持"持有"评级 [9] 财务数据总结 - 2024年预计公司营业收入为128.63亿元,同比增长16%;归母净利润为18.56亿元,同比增长99% [10] - 2024-2026年公司营业收入和净利润均保持较快增长,毛利率和净利率也逐年提升 [10] - 公司资产负债率维持在36%-42%之间,偿债能力较强 [20]

激励计划 - 公司2024年5月14日审议通过A股限制性股票激励计划草案及其摘要议案[1] 核查情况 - 核查对象为激励计划内幕信息知情人和激励对象[1] - 内幕信息知情人填报《内幕信息知情人登记表》[2] - 公司查询核查对象草案首次公告前6个月内买卖股票情况[3] 激励对象交易 - 王敏捷自查期买入23,700股、卖出20,200股[4] - 黄皓明自查期买入7,100股、卖出6,400股[4] - 张少华自查期买入900股、卖出900股[4] - 马晓罗自查期买入200股[4] - 施立璇自查期买入200股、卖出200股[4] - 王亚民自查期卖出3,200股，夏义卖出600股[4]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为1996人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为1685435954股[4] - 出席会议股东所持表决权股份数占比67.8325%[4] - 公司在任董事9人，出席7人；在任监事3人，出席3人；董秘出席，部分高管列席[6] 议案表决情况 - 公司A股限制性股票激励计划草案修订稿及摘要议案，同意票数1674729740，比例99.3648%[6] - 制定激励计划实施考核与管理办法修订稿议案，同意票数1674877871，比例99.3736%[7] - 提请授权董事会办理激励计划相关事宜议案，同意票数1673203579，比例99.2742%[7] - 5%以下股东对激励计划草案修订稿及摘要议案，同意票数221916044，比例95.3976%[8] - 5%以下股东对制定激励计划实施考核与管理办法修订稿议案，同意票数222064175，比例95.4613%[8] - 5%以下股东对提请授权董事会办理激励计划相关事宜议案，同意票数220389883，比例94.7415%[8]

股东大会信息 - 2024年7月25日刊登股东大会通知，8月20日14:15现场会议召开，同日9:15 - 15:00网络投票[4][5] - 参加股东大会股东及代理人1996名，代表股份1,685,435,954股，占比67.8325%[6] - 股权登记日为2024年8月9日，该日在册股东有权网络投票[11] 议案表决情况 - 《关于公司A股限制性股票激励计划（草案修订稿）及其摘要的议案》，A股同意票数1,674,729,740，占比99.3648%[13] - 《关于制定公司A股限制性股票激励计划<实施考核办法>与<实施管理办法>（修订稿）的议案》，A股同意票数1,674,877,871，占比99.3736%[13] - 《关于提请股东大会授权董事会办理A股限制性股票激励计划相关事宜的议案》，A股同意票数1,673,203,579，占比99.2742%[14]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [9] 报告的核心观点 - 航空性收入明显提升,免税收入略降 [8] - 客流量恢复,航空性收入持续提升 [8] - 非航收入稳步增长,但免税收入受协议重签影响有所下降 [8] - 成本增长可控,增速明显低于航空性收入增速 [8] - 预计公司后续两年业绩依旧处于回升期 [9] 公司概况 - 公司资产主体是"上海浦东机场"与"上海虹桥机场",拥有机场的候机楼及跑道等资产,业务集中于上海两大机场的经营管理与地面保障业务 [10] - 公司借鉴国内外民航业的先进经验,建立了完善的安全管理体系 [10] - 公司拥有完善的全员创新机制,规范透明的内部管理,努力为中外旅客提供卓越的机场真情服务体验 [10] 财务指标预测 - 预计公司2024-2026年净利润分别为19.4、29.9和34.2亿元,对应EPS分别为0.78、1.20和1.37元 [9] - 公司毛利率、净利率、总资产净利润率、ROE等盈利指标呈现逐年改善趋势 [12] - 公司资产负债率、流动比率、速动比率等偿债能力指标保持良好水平 [12] - 公司总资产周转率、应收账款周转率、应付账款周转率等营运能力指标持续提升 [12] 风险提示 - 国际航线恢复进度不及预期 [9] - 政策变化 [9]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现收入60.64亿元,同比增长24.5%;实现归母净利润8.15亿元,同比增长515.0% [1] - 公司航空性业务收入26.92亿元,同比增长41.19%;非航业务收入33.72亿元,同比增长13.83% [1] - 浦东机场2024年上半年旅客吞吐量同比增长67.6%,较2019年下降3.5%;虹桥机场旅客吞吐量同比增长16.7% [1][6] - 公司2024年中期向全体股东每10股派发现金红利1.0元(含税),现金分红比例为30.54% [1] 财务数据总结 - 2024年公司预计实现收入124.33亿元,同比增长12.5%;归母净利润17.97亿元,同比增长92.4% [1][8] - 2025年公司预计实现收入139.11亿元,同比增长11.9%;归母净利润27.70亿元,同比增长54.1% [1][8] - 2026年公司预计实现收入147.72亿元,同比增长6.2%;归母净利润32.76亿元,同比增长18.3% [1][8] - 公司2023年资产负债率为39.5%,2024-2026年逐年下降至36.1% [8]