报告行业投资评级 - 行业评级为看好 [3] 报告核心观点 - 航运造船板块呈现底部企稳迹象 二手船价上涨支撑新造船价 油散运价韧性较强 行业景气度持续性被低估 [3][4][26] - 航空机场板块受益于"反内卷"政策优化竞争结构 需求弹性与供给逻辑验证 外部油汇环境改善提升业绩空间 [4][45] - 快递行业进入反内卷新阶段 区域联动与旺季价格变化成为焦点 行业分化或整合可能性增加 [4][49] - 铁路公路板块保持稳健增长 高股息与破净股主线具备投资价值 [4][53] 细分行业总结 航运造船 - VLCC十年二手船价上涨100万美元至8800万美元 散货船十年船价上涨350万美元至5000万美元 [4] - 散货二手船价指数上涨1.8% 油轮二手船价指数上涨0.1% [4] - VLCC运价环比下滑9%至81884美元/天 但维持9万美元/天高位 苏伊士油轮运价下滑1%至57911美元/天 阿芙拉油轮运价上涨6%至39996美元/天 [4] - 干散货BDI指数收于2259点 环比增长2.5% 好望角型散货船运价上涨5.5%至30076美元/天 [4][28] - 集运SCFI指数环比下跌7.0%至1114.52点 创2024年新低 欧线美线运价普遍下滑 [4][29] 航空机场 - 民航局"反内卷"政策推动行业竞争结构优化 宽体机利用率提升验证供给逻辑 [4][45] - 客运量与客座率处于高位 关注票价回暖趋势 [4][45] - 人民币兑美元贬值0.09% 油价环比上涨0.8%至67.84美元/天 [46] 快递 - 8月快递业务量同比增长12.3%至161.5亿件 业务收入同比增长4.2%至1189.6亿元 [50] - 圆通速递业务量同比增长9.82% 申通快递业务量同比增长14.47% 韵达股份业务量同比增长5.16% [50] - 反内卷可能推动行业走向公用事业化或整合并购 [4][49] 铁路公路 - 国家铁路周货运量8060.6万吨 环比增长0.21% 高速公路货车通行量5882万辆 环比增长1.92% [4][53] - 1-8月铁路货运发送量同比增长2.6% 8月煤炭发送量同比增长4.4% 集装箱发送量同比增长16.8% [53] 市场表现 - 交通运输行业指数下跌2.03% 跑输沪深300指数3.10个百分点 [5] - 跨境物流板块涨幅最大（0.21%） 公路货运板块跌幅最大（-6.94%） [5][7] - 年初以来公路货运子行业累计涨幅达31.21% 表现最佳 [9][10] 高股息标的 - A股高股息标的包括渤海轮渡（股息率10.77%）、中谷物流（10.82%）、大秦铁路（3.64%）等 [22] - H股高股息标的包括中远海控（股息率14.61%）、东方海外国际（12.52%）、中国船舶租赁（8.10%）等 [24] 港股通ETF规模 - 港股红利指数ETF规模127.17亿元 近1月增长6.91亿元 [17][18] - 港股红利ETF规模71.75亿元 近1月增长6.57亿元 [17][18]

公司交易动态 - 公司下属子公司北京神州数码有限公司拟与南方航空签订数据库软件销售合同 合同金额3995万元人民币 [1] 合同具体内容 - 合同为《数据库软件采购（2024）采购合同》 涉及数据库软件销售业务 [1] 交易时间节点 - 相关公告于9月26日发布 标志项目进入正式签约阶段 [1]

关联交易 - 公司下属子公司北京神州数码有限公司与南方航空签订数据库软件采购合同 合同金额为3995万元人民币 [1] - 交易构成关联交易 因公司董事长郭为同时担任南方航空独立非执行董事 且为控股股东和实际控制人 [1] - 采购合同涉及数据库软件销售 名称为《数据库软件采购（2024）采购合同》 [1]

公司交易 - 公司下属子公司北京神州数码有限公司与南方航空签订数据库软件采购合同 合同金额为3995万元 [1] - 合同涉及销售数据库软件 采购方为南方航空 [1]

合同交易 - 公司下属子公司北京神州数码有限公司与南方航空签订数据库软件采购合同 合同金额为3995万元 [1] - 合同内容为销售数据库软件 [1]

交易概述 - 公司下属子公司北京神州数码有限公司拟与中国南方航空股份有限公司签订数据库软件采购合同 合同金额3995万元 [1] - 本次交易构成关联交易 因公司董事长郭为同时担任南方航空独立非执行董事 [1] - 公司第十一届董事会第十九次会议于2025年9月26日审议通过该议案 关联董事郭为回避表决 其他七位非关联董事全部表决通过 [1] 交易结构 - 交易标的为数据库软件采购 合同名称为《数据库软件采购（2024）采购合同》 [1] - 交易对方为中国南方航空股份有限公司 [1] - 本次关联交易无需提交公司股东大会审议 [1] 公司治理 - 郭为先生为公司控股股东和实际控制人 [1] - 董事会表决程序符合关联交易相关规定 七位非关联董事全票通过 [1]

航线复航与运力恢复 - 南方航空CZ6069航班于9月25日复航乌鲁木齐至迪拜客运航线 该航线为新疆唯一直飞阿联酋航线且每周执飞两班 [1] - 乌鲁木齐天山机场海关运用智慧卫检闸机和红外测温等智能设备 并实施行李"双预检"机制以提升旅客通关效率 [1] 国际航空运输增长 - 乌鲁木齐海关今年已监管国际航线32条 其中新开航线10条 [1] - 海关监管运输工具超9500架次 同比增长128.6% [1]

航空运输需求 - 国庆中秋双节期间首都机场和大兴机场预计进出港航班17376架次 同比增长1.2% [1] - 首都机场计划进出港航班9705架次 大兴机场计划进出港航班7671架次 [1] - 节前航班高峰预计出现在9月30日和10月1日 节后高峰出现在10月7日和10月8日 [1] 航司运力部署 - 南航集团在9月26日至10月10日期间计划安排增班超2700班次 计划执行航班量4.8万班次 [3] - 南航在国内航线增班主要投放广州 深圳 华东 西北 西南等旅游及返乡热点航线 [3] - 南航新开国际航线包括广州-利雅得 北京大兴-多哈 深圳-岘港等航线 [3] 机票预订情况 - 国庆中秋假期国内航线机票预订量已突破1019万张 日均预订量同比增长约6% [3] - 出入境航线机票预订量超过80万张 日均预订量同比增长约11% [3] - 热度最高前十名国内航线中北京出发航线占五条 包括北京-上海 北京-成都 北京-深圳 北京-广州 北京-重庆 [3] - 出入境航线前十名中北京航线占四条 包括北京-东京 北京-中国香港 北京-大阪 北京-首尔 [3]

板块表现 - 航空机场板块当日上涨0.44% 跑赢大盘 其中上证指数下跌0.65% 深证成指下跌1.76% [1] - 春秋航空领涨板块 涨幅1.60% 收盘价53.49元 成交额3.71亿元 [1] - 吉祥航空涨幅1.49% 南方航空涨幅1.17% 海航控股涨幅0.63% 中国国航涨幅0.26% 厦门空港涨幅0.21% [1] 个股表现 - 下跌个股包括中信海直(-1.52%) 深圳机场(-0.43%) 上海机场(-0.22%) 华夏航空(-0.20%) 白云机场(-0.11%) [2] - 中国东航当日平盘 收盘价4.09元 成交额2.36亿元 [1][2] - 海航控股成交量最大 达333.86万手 成交额5.28亿元 [1] 资金流向 - 板块整体主力资金净流出9751.93万元 游资资金净流出1252.05万元 散户资金净流入1.1亿元 [2] - 上海机场获主力净流入1224.28万元 占比5.20% 中国国航获主力净流入241.81万元 占比0.71% [3] - 吉祥航空遭主力净流出1774.04万元 占比8.53% 南方航空遭主力净流出1721.83万元 占比5.37% [3] - 华夏航空获游资净流入830.48万元 占比7.01% 中信海直遭游资净流出1486.48万元 占比4.03% [3]

航线复航与运营细节 - 中国南方航空于9月25日正式复航乌鲁木齐至迪拜直飞航线[1] - 航线由波音737机型执飞 每周执行2个往返航班[2] - 乌鲁木齐至迪拜航班号CZ6069 每周四日当地晚上出发 飞行时间约6.5小时[2] - 迪拜至乌鲁木齐航班号CZ6070 每周一五当地凌晨出发 飞行时间约5.5小时[2] 航线网络与枢纽优势 - 该航线在乌鲁木齐新机场天山国际机场运行 是中国与阿联酋之间航程最短的航线[2] - 旅客可便捷通达新疆地区喀纳斯 伊犁 喀什等热门目的地[2] - 提供顺畅中转至全国各大城市及中西亚 南亚各地的连接服务[2] 战略意义 - 航线复航为中国与中东地区深化交流合作注入新动能[1]