业绩总结 - 2022年度公司营业总收入为960.03亿元，2021年度为690.32亿元[32] - 2022年度净利润为228.53亿元，2021年度为100.98亿元[32] - 2022年度归属于母公司所有者的净利润为158.83亿元，2021年度为72.55亿元[32] 财务状况 - 2022年末资产总计为1703.34亿元，较2021年末的1355.86亿元增长25.63%[19][24] - 2022年末负债合计901.74亿元，较2021年末的750.64亿元增长20.13%[24] - 2022年末归属于母公司股东权益合计576.97亿元，较2021年末的441.89亿元增长30.57%[24] 现金流量 - 2022年经营活动产生的现金流量净额为217.52亿元，2021年为113.58亿元[36] - 2022年投资活动产生的现金流量净额为 -227.80亿元，2021年为 -111.96亿元[36] - 2022年筹资活动产生的现金流量净额为 -41.97亿元，2021年为 -10.64亿元[36] 股本变动 - 2022年因激励对象行权增发新股9691.5417万股，增发后股本变更为388546.5706万元[66] 会计政策 - 金融资产分为以摊余成本计量、以公允价值计量且变动计入其他综合收益、以公允价值计量且变动计入当期损益三类[87] - 存货实行永续盘存制，取得时按实际成本计价，期末按成本与可变现净值孰低原则计价[108] 子公司情况 - 2022年合并财务报表范围包括39家子公司，较上年增加4家、减少1家[68] 税收政策 - 公司及部分子公司被认定为国家高新技术企业，按15%的所得税税率计缴企业所得税[199][200]

公司融资动态 - 公司于2025年9月26日收到上海证券交易所对发行可转换公司债券申请的受理通知 [1] - 本次发行需通过上交所审核及中国证监会同意注册后方可实施 [1] - 公司将根据事项进展及时履行信息披露义务 [1]

公司业务澄清 - 特变电工明确表示未生产液冷服务器产品 [1]

公司业务布局 - 公司目前在稀土永磁市场无业务布局 [1]

公司产品应用领域 - 公司变压器、电线电缆、开关柜、储能一体机等产品可应用于数据中心类项目中 [1]

公司业务范围 - 公司明确表示目前不涉及机器人业务 [1] 制造业数字化应用 - 公司在制造业数字化车间应用机器人、机械臂和AGV实现少人化和无人化生产 [1] - 相关技术应用显著提升生产效率并提高矿区安全水平 [1]

公司业务范围 - 公司未生产液冷服务器产品 [1]

量子科技业务布局 - 公司可为量子科技发展提供系列电气产品及绿色节能智慧运维的电气系统解决方案 [1] - 业务重点聚焦助力量子技术的应用和发展 [1] 行业应用领域 - 量子科技目前主要应用于通讯领域 [1]

公司业务澄清 - 特变电工明确表示目前不涉及机器人业务 [1] 制造业数字化应用 - 公司在制造业数字化车间应用机器人、机械臂和AGV等自动化设备 [1] - 自动化应用实现少人化和无人化生产模式 [1] - 自动化技术有效提升生产效率 [1] 矿区自动化应用 - 煤炭矿区大量应用机器人技术 [1] - 自动化设备显著提高矿区安全水平 [1]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但建议关注特定环节和新技术企业[2] 核心观点 - 政策推动光伏产业从单一电力消纳向多能综合利用转变 重点拓展绿氢制储输用一体化及绿氢冶金、绿色合成氨等非电利用途径[1][2] - 新能源发展从"资源导向"转向"效益导向" 光伏电站竞争力将取决于成本控制、经营效率和竞价策略等市场能力[2] - 反内卷需政策协同与技术创新双轮驱动 支持企业通过技术创新实现降本增效 有序推动老旧电站改造升级[2] 行业现状与数据 - 2025年1—7月全国光伏发电利用率为94.7% 同比下降2.4个百分点[2] - 电力系统调节压力加大 部分企业出现"增发不增收""增收不增利"困境[2] 投资建议 - 建议关注反内卷最受益的硅料环节：协鑫科技、大全能源、通威股份、特变电工[2] - 建议关注新技术企业：爱旭股份[2] 重点公司估值 - 通威股份：总市值989亿元 2026E/2027E净利润25.58亿/52.17亿元 对应PE 39/19倍[3] - 大全能源：总市值622亿元 2026E/2027E净利润12.01亿/21.58亿元 对应PE 52/29倍[3] - 爱旭股份：总市值341亿元 2025E/2026E/2027E净利润1.80亿/12.49亿/22.67亿元 对应PE 189/27/15倍[3]