根据中电联预测，2025 年全国新增新能源装机容量超过 3 亿千瓦，国 家能源局在 12 月 15 日召开的 2026 年全国能源工作会议中提出 2026 年风、 光新增装机 2 亿千瓦以上，增速放缓，新能源从规模扩张转向高质量发展， 新能源投资竞争愈加激烈。一直以来，公司坚持高质量发展新能源，优先 开发具备接入条件、消纳能力较好地区项目，结合公司在建项目及储备项 目情况，预计公司 2026 年新增新能源装机情况与 2025 年接近。 问题四：储能项目的回报率有多少？如何看待储能业务发展潜力及市场规模？ 证券代码：600098 证券简称：广州发展 广州发展集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2026-001 | 投资者关系活  | 特定对象调研 场 分析师会议、路演交流：23 | | --- | --- | | 动类别  | 媒体采访  业绩说明会 | |  | 新闻发布会 机构策略会：7 场 | |  | 场 其他：业绩说明会 现场参观：3  | | 参与单位名称 | 华源证券、长江证券、兴业证券、广发证券、天风证券、国泰海通证券、 | | | 中信证券、华泰证券、华夏久盈、云能基金 ...

2025年第四季度及全年发电量数据 - 2025年第四季度（10-12月），公司合并口径发电企业累计完成发电量54.61亿千瓦时，上网电量（含光伏发电售电量）52.36亿千瓦时 [1] - 第四季度发电量同比增长3.03%，上网电量同比增长2.97% [1] - 2025年全年（1-12月），公司合并口径发电企业累计完成发电量243.76亿千瓦时，上网电量（含光伏发电售电量）233.89亿千瓦时 [1] - 全年发电量同比增长1.99%，上网电量同比增长2.26% [1] 2025年煤炭销售数据 - 截至2025年12月31日，公司煤炭销售量达到5202万吨 [1] - 煤炭销售量同比大幅增加20.9% [1]

业绩数据 - 2025年10 - 12月公司累计发电量54.61亿千瓦时，上网电量52.36亿千瓦时，同比分别增长3.03%和2.97%[1] - 2025年1 - 12月累计发电量243.76亿千瓦时，上网电量233.89亿千瓦时，同比分别增长1.99%和2.26%[1] - 2025年10 - 12月平均上网电价为0.5607元/千瓦时，同比下降11.96%；1 - 12月为0.5191元/千瓦时，同比下降9.46%[4] 各发电类型情况 - 2025年10 - 12月火力发电发电量32.81亿千瓦时，同比降6.70%，上网电量31.09亿千瓦时，同比降6.92%[3] - 2025年1 - 12月火力发电发电量157.10亿千瓦时，同比降7.87%，上网电量149.21亿千瓦时，同比降7.77%[3] - 2025年10 - 12月光伏发电发电量6.66亿千瓦时，同比增18.33%，售电量6.57亿千瓦时，同比增17.68%[5] - 2025年1 - 12月光伏发电发电量28.03亿千瓦时，同比增46.91%，售电量27.77亿千瓦时，同比增46.72%[5] - 2025年10 - 12月风力发电发电量15.14亿千瓦时，同比增24.00%，上网电量14.71亿千瓦时，同比增23.89%[6] - 2025年1 - 12月风力发电发电量58.63亿千瓦时，同比增18.69%，上网电量56.91亿千瓦时，同比增18.50%[6] 其他业务数据 - 截至2025年12月底，新能源装机规模613.41万千瓦，全年新增134.67万千瓦[5] - 截至2025年12月31日，煤炭销售量5202万吨，同比增20.9%[8] - 截至2025年12月31日，管道燃气及LNG销售总量437159万立方米，同比增17.67%[9] - 2025年底装机规模1097万千瓦，绿色低碳装机占比77%[9] 市场扩张 - 公司业务范围拓展至全国26个省市及海外11个国家地区[9]

2025年第四季度及全年发电量数据 - 2025年第四季度（10-12月），公司合并口径发电企业累计完成发电量54.61亿千瓦时，上网电量（含光伏发电售电量）52.36亿千瓦时，同比分别增长3.03%和2.97% [1] - 2025年全年（1-12月），公司合并口径发电企业累计完成发电量243.76亿千瓦时，上网电量（含光伏发电售电量）233.89亿千瓦时，同比分别增长1.99%和2.26% [1] 2025年煤炭销售数据 - 截至2025年12月31日，公司煤炭销售量达到5202万吨，同比大幅增加20.9% [1]

股价与交易表现 - 2025年1月20日盘中，公司股价上涨2.07%，报6.90元/股，总市值241.90亿元，当日成交额2.06亿元，换手率0.86% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出1934.14万元，其中特大单净买入204.56万元，大单净卖出2138.70万元 [1] - 公司股价年初至今上涨5.50%，近5个交易日上涨3.29%，近20日上涨1.62%，近60日上涨1.32% [1] 公司基本情况 - 公司成立于1992年11月13日，于1997年7月18日上市，总部位于广东省广州市天河区 [2] - 公司主营业务涉及能源、基础设施、物流等产业的投资、建设、生产管理和经营 [2] - 公司所属申万行业为公用事业-电力-火力发电，概念板块包括长期破净、破净股、低价、低市盈率、太阳能等 [2] 主营业务收入构成 - 煤炭业务是公司最主要的收入来源，占比44.24% [2] - 天然气业务收入占比21.41%，油品业务占比11.76% [2] - 电力业务中，煤电收入占比7.92%，气电占比5.35%，风力发电占比5.26%，光伏发电占比1.79% [2] - 其他业务包括煤电热力、气电热力、加气混凝土、房产租赁、危化品仓储、充电桩、储能及综合能源等，合计占比约2.36% [2] 财务与股东数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入379.34亿元，同比增长5.46%；归母净利润21.59亿元，同比增长36.05% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5.03万户，较上期减少2.49%；人均流通股为69,639股，较上期增加2.77% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利106.91亿元，近三年累计派现28.75亿元 [3] 机构持仓情况 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第五大流通股东，持股2,595.99万股，较上期增加233.02万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为公司第十大流通股东，持股1,524.36万股，较上期减少38.37万股 [3]

广州市政协会议聚焦产业发展与科技创新 - 广州市政协常委会2025年工作报告从七个方面总结工作，核心围绕建设现代化产业体系、激活科创动能、优化营商环境、促进城乡区域协调发展、推进城市高效能治理、提高人民健康水平及提升城市文化综合实力 [1] - 大会发言环节中，八位委员围绕提升城市能级、人工智能赋能、擘画产业蓝图及锻造文化软实力等关乎广州长远发展的核心议题建言献策 [2] 人工智能与定制家居产业融合 - 政协委员张挺提案建议加快推动广州市定制家居产业链智能化升级，即“AI+赋能，定制未来” [3] - 提案指出当前产业存在人才短缺突出、部署与运维成本高昂、数据安全与隐私风险突出三方面问题 [3] - 建议构建全链条人才支持体系、打造产业AI协同创新平台与生态、优化产业发展环境以夯实基础支撑 [3] - 推动AI与定制家居产业融合，旨在驱动产业向智能化、服务化纵深发展，为传统产业数字化转型打造“广州样板” [3] 适老化家居产业发展 - 政协委员张挺另一份提案主题是扩大国补“两新”政策范围，推动适老化家居产业高质量发展 [3] - 提案认为推动适老化家居产业发展、改善老年人居家生活品质是重要的民生课题与国家战略方向 [3] - 具体建议包括扩大补贴覆盖范围与方式以建立普惠精准的激励体系、扩充适老化产品目录并将定制家居产品纳入支持范围、支持企业开展适老化技术创新与产品研发 [3] 创投环境与国有创投机构改革 - 政协委员刘杰生提案建议加快设立广州市级国有创投领域容错机构 [4] - 提案指出广州市市级层面尚未出台一部普遍适用于全市所有国有创投机构的、统一的、具有法律强制力的容错机制正式法规或文件 [4] - 建议容错机构核心职责是统一制定和发布一套科学、公正、透明的广州市国有创投机构的尽职免责认定程序和标准，以解决政策分散、标准不一的问题 [4] - 政协委员方颂提案关注打通“募投管退”堵点，营造广州高质量创投环境，助力科技强市建设 [5] - 提案分析广州面临市场化募资能力薄弱募资难、产业培育深度不足、政策协同与生态支撑不足、退出渠道单一资本流动效率低等多重挑战 [5] - 建议构建创投高质量发展新格局，制定创业投资高质量发展行动方案，明确国有创投功能定位，构建“募投管退”全链条生态 [5] - 具体建议包括构建多元募资体系拓宽资金来源、构建全生命周期投资体系强化产业培育、深化政策机制改革破除制度障碍、健全多层次退出渠道促进资本循环 [5] 民间投资活力与民营经济发展 - 政协委员刘杰生另一份提案主题是提升民间投资活力，推动民营经济高质量发展 [4] - 调研数据显示，“十四五”以来，广州民间投资年均增速为-2.7%，2025年上半年，全市完成民间投资1301.3亿元，同比下降16.7% [4] - 在房地产、基础设施和制造业等多个领域，民间投资都呈现不同程度的下降 [4] - 为提升民间投资活力，建议从拓宽民间资本投资领域、完善融资支持体系、持续优化营商环境、推动区域协同发展四方面着手 [4]

发展蓝图与战略重心 - 近五年政府工作报告中，“发展”、“建设”、“推进”、“创新”、“产业”、“城市”、“提升”、“经济”、“中心”、“服务”位居高频词前十位，其中“发展”一词累计出现超过480次 [2] - “产业第一、制造业立市”成为核心行动纲领，“创新”作为驱动引擎，“服务”效能被高度重视 [3] - 广州强化“中心”功能，奋力朝“建设具有经典魅力和时代活力的中心型世界城市”愿景迈进 [3] - “十四五”时期GDP增量预计达7000亿元，经济总量迈上3万亿元新台阶，GaWC排名提升到第22位、进入全球一线城市行列 [2] 硬核实力与领先成就 - 近五年政府工作报告中被提及的“第一”、“首个”、“首次”超过100项，主要集中在科技创新、产业经济、交通枢纽、城市治理和国际交往五大领域 [5] - 科技创新领域成就密集，包括全球顶尖科研城市排名、“广深港”创新集群、国家实验室重大原创成果、亿航智能全球首张载人航空器适航证以及“灯塔工厂” [5] - 广州碳排放权交易中心长期领跑全国交易，PM2.5浓度在国家中心城市中保持最优 [6] - 旧楼加装电梯数量长期全国第一，乡村振兴考核在发达地区核心区连续夺冠，农村产权交易平台全国领先，并连续四年获评“最具幸福感城市” [6] 产业进化与制造业立市 - 自2022年起，连续四年在政府工作报告中强调“坚持产业第一、制造业立市” [7] - 产业战略围绕“壮大战略性新兴产业”和“推动传统产业转型升级”两大核心抓手，谋划“12218”现代化产业体系 [7] - 五年来落地百亿级制造业项目8个、十亿级186个，粤芯二期三期、增芯、TCL华星t9等一批重大项目建成投产 [8] - 全市工业投资从2020年的1030亿元增长到2024年的1711亿元，五年增幅达66% [8] - 战略性新兴产业增加值占GDP比重稳步提升，新型显示、生物医药、低空产业、自动驾驶等稳居全国第一方阵，纺织服装、美妆日化等传统产业规模超6200亿元 [8] - 生产性服务业增加值占服务业比重已提升至59% [8] 科技创新与研发投入 - “科技创新”始终占据工作计划重要位置，打造战略科技力量是“十四五”时期强引擎 [9] - 广州成为全国唯一汇聚国家实验室、综合类国创中心、大科学装置、国际大科学计划等重大科技平台的城市 [9] - 全社会研发经费投入近两年每年保持千亿元规模，研发投入强度由2020年的3.1%提升至3.29% [9] - 高新技术企业数量突破1.35万家，规模以上企业数量占高新技术企业总量超50%，24家企业入选全球独角兽榜 [10] - 在“2024自然指数—科研城市”中排名由2020年第15位提升至第6位 [10] - 政府科技创新基金、产业发展基金、天使母基金与私募基金形成投资矩阵，信贷风险损失补偿惠及科技企业超1.3万家 [10] 改革开放与营商环境 - 以实施《南沙方案》为牵引推进粤港澳大湾区建设，完成第一阶段发展目标 [11] - 大湾区规则衔接清单达99项，往来人才签注量全国第一，建成53家港澳青年创新创业基地 [11] - 城际铁路“四线贯通”，“一小时生活圈”加速形成，共建18家粤港澳联合实验室，穗港智造合作区集聚港企超250家 [11] - 作为国家营商环境创新试点城市，营商环境改革实现从“指标版”到“要素版”再到“产业版”三级跃升 [12] - 全市实有经营主体已超425万户，比2020年末增长58%、总量跃居全国第二位 [12] 城市治理与更新 - 城市更新工作重心聚焦至以城中村改造为核心的成片连片更新，明确广州新中轴、广州火车站、罗冲围、环五山创新策源区“四大重点片区” [13] - 2024年出台实施全国首部城中村改造条例，52个项目纳入国家城中村改造计划并全部开工 [13] - 2025年城市更新固定资产投资1900亿元，新模式城中村改造项目开工建设安置房15.1万套，四大重点片区累计拆除房屋232万平方米 [13] - 城市治理提出“精细化”、“智能化”要求，全国首个超大城市综合交通集疏运信息化支撑平台上线运作 [14][15] 民生福祉与公共投入 - 每年办好十件民生实事，候选项目从12项增加至15项，医疗健康领域民生实事累计达10件，占比最高 [16] - 每年七成以上财力用于保障和改善民生 [17] - 五年来累计新增就业163.4万人、稳居全省第一，新增基础教育公办学位46万个，普通高中招生计划增至9万个 [17] - 三甲医院实现11个区全覆盖，广式养老、普惠托育等走在全国前列 [17]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 电力行业方面，2025年中国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，同比增长5%，其中第二、三产业贡献了近八成的用电增量，高端制造业和数字经济成为新的用电增长引擎 [7][8] - 燃气行业方面，受北半球寒潮影响，欧洲和亚洲天然气价格普遍上涨，主要因供暖需求上升、库存低位及供给波动 [16] - 投资分析覆盖多个子领域，包括火电、水电、核电、绿电、电源装备、气电、天然气、环保等，并推荐了相应板块的标的公司 [2][15][16][38] 根据相关目录分别进行总结 1. 电力：2025年用电平稳增长 三产及居民贡献增量过半 - 2025年全社会用电量达到10.4万亿千瓦时，同比增长5.0% [7] - 第一、二、三产业和城乡居民生活用电量分别同比增长9.9%、3.7%、8.2%和6.3% [7] - 从用电增速贡献度看，第一、二、三产业和居民分别为3%、48%、31%、19%，第二、三产业合计贡献了近八成的用电增量 [7] - 12月单月全社会用电量9080亿千瓦时，同比增长2.8%，其中居民用电同比下降2.2% [7][9] - 高端制造业用电增长显著，2025年新能源车、风电设备制造领域用电量增速分别超过20%和30% [8] - 数字经济带动新增长点，互联网和相关服务业用电量同比增长超30%，充换电产业用电量增速接近50% [8] 2. 燃气：北半球寒潮来袭 欧亚气价普涨 - 截至1月16日，美国Henry Hub现货价格为$3.06/mmBtu，周度环比上涨6.77% [16][17] - 荷兰TTF现货价格为€38.10/MWh，周度环比上涨31.38%；英国NBP现货价格为100.10 pence/therm，周度环比上涨36.47% [16][17] - 东北亚LNG现货价格为$10.1/mmBtu，周度环比上涨6.32%；中国LNG全国出厂价3849元/吨，周度环比上涨1.16% [16][17] - 欧洲天然气库存位于多年低位，寒潮推高供暖需求，叠加美国LNG供给波动，导致欧洲气价大幅上涨 [16] - 美国天然气库存较近5年均值高3.4%，产量维持历史高位，价格呈低位震荡 [19][20] - 东北亚地区气温下降增加现货采购，欧洲气价上涨对全球LNG价格形成支撑 [16][33] 3. 一周行情回顾 - 本期（2026/1/12~2026/1/16）公用事业板块、电力板块、电力设备板块、环保板块相对沪深300指数跑赢，燃气板块相对跑输 [40] 4. 公司及行业动态 - 广西发布绿色矿山建设方案，目标到2028年底大中型矿山90%以上达到绿色标准 [46] - 国家能源局等印发《工业绿色微电网建设与应用指南(2026-2030年)》 [46] - 四川发布关于加强生态环境分区管控的实施意见 [46] - 河北调整2025年集中并网行动到期风电、光伏项目，调整容量为风电275.55万千瓦，光伏63.3万千瓦 [47] - 内蒙古印发单一用户绿电直连项目建设实施方案 [47] - 湖南发布零碳工厂建设方案，提出分阶段建设目标 [47][49] - 多家公司发布重要公告，包括电投产融资产重组、内蒙华电收购风电资产、京能电力发电量数据、长江电力业绩快报等 [50] 5. 重点公司估值表 - 报告列出了公用事业、环保及电力设备重点公司的估值表，包含评级、收盘价、预测每股收益（EPS）、市盈率（PE）和市净率（PB）等数据 [52][53][55][56]

核心公告摘要 - 广州发展集团股份有限公司发布关于其全资子公司广州燃气集团有限公司动态调整非居民管道燃气销售价格的公告 [1] - 公告依据为广州市发展和改革委员会发布的《关于2026年第一次动态调整广州市非居民管道燃气销售价格及有关问题的通知》（穗发改〔2026〕1号）[1] 价格调整具体内容 - 调整生效时间：从2026年1月20日起 [1] - 调整前价格：非居民管道燃气销售最高限价为4.47元/立方米 [1] - 调整后价格：非居民管道燃气销售最高限价调整为4.41元/立方米，下调0.06元/立方米 [1] - 价格浮动规则：不得上浮，下浮幅度不限 [1] 政策执行周期 - 本次价格调整的执行期为2026年1月20日至2026年7月19日 [2] 价格调整机制与影响 - 此次调整是根据非居民管道燃气气源价格与销售价格联动调整机制进行的阶段性调整 [1][2] - 调整考虑了天然气市场变化，旨在较合理地平衡供需关系 [2] - 公司认为此次调整有利于其燃气业务的健康发展 [2]

股票简称：广州发展 股票代码：600098 公告编号：临 2026-002 号 公司债券简称：21 穗发 01、21 穗发 02、22 穗发 01、22 穗发 02 公司债券代码：188103、188281、185829、137727 广州发展集团股份有限公司 关于全资子公司广州燃气集团有限公司 动态调整非居民管道燃气销售价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 整性承担法律责任。 备查文件：《广州市发展和改革委员会关于 2026 年第一 次动态调整广州市非居民管道燃气销售价格及有关问题的通 知》（穗发改〔2026〕1 号） 广州发展集团股份有限公司 2026 年 1 月 17 日 2 二、本通知执行期为 2026 年 1 月 20 日至 2026 年 7 月 19 日。 上述价格调整，是对天然气销售价格与气源采购价格联 动传导作出的阶段性调整。本次调整考虑了天然气市场变化， 1 较合理地平衡了供需关系，有利于公司燃气业务的健康发展。 特此公告。 公司近日收到《广州市发展和改革委员会关于 2026 年第 一次动态调整广州市非居 ...