财务数据 - 23年Q4营收为17.86亿，同比下降3.8%；归母净利润为-0.07亿，同比下降至0.81亿[1] - 23年全年营收为148.15亿，同比增长5.5%；归母净利润为13.37亿，同比增长5.8%[2] - 23年分红13.55亿，分红率101%，同比略有增加[4] - 23年A销量为300万吨，同比增长4.9%；吨价为4818元，同比增长0.5%[5] - 23年毛利率为49.1%，同比下降1.3个百分点；归母净利率为9.02%，同比略微增加[6][7] 业绩展望 - 预计24年公司结构升级，疆外乌苏销量持平，主流价格带仍是量增主力[8] - 预计24年公司实现营业收入158/166/176亿元，同比增长6.4%/5.3%/5.8%；实现归母净利润15/16/18亿元，同比增长11.0%/10.0%/7.5%[9] 未来展望 - 2025年预计重庆啤酒营业收入将达到166.04亿元，同比增长5.3%[12] - 2026年预计重庆啤酒的ROE将达到76.0%，较前一年增长0.3%[12] 财务指标 - 2024年重庆啤酒的P/E为21.04，较上一年下降3.04个点[12] - 2026年预计营业收入将达到17566百万元，较2023年增长18.6%[13] - 2026年预计净利润将达到3560百万元，较2023年增长31.3%[13] - 2026年预计ROE将达到76.0%，较2023年增长13.5%[13] - 2026年预计资产负债率将降至66.3%，较2023年下降4.2%[13] - 2026年预计速动比率将提高至0.53，较2023年增长36.8%[13]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，营业总收入为148.15亿，同比增长5.53%[1] - 归母净利润为13.37亿，同比增长5.78%[1] - 预测2024~2026年公司归母净利润分别为14.72亿、16.05亿、17.28亿，同比增长分别为10%、9%、8%[2] - 预计2024年公司营业总收入将达到177.61亿元，同比增长6.2%；归母净利润为16.05亿元，同比增长9.1%[6] - 公司的利润率从去年的8%提高到了12%[19] 用户数据 - 2023年销量同比增长4.9%，公司实现销量299.75万吨[3] - 公司实现了20%的销售增长[19] 未来展望 - 预计2024年公司每股收益为3.32元，毛利率为49.7%，ROE为57.7%[6] 新产品和新技术研发 - 在新产品推出后，公司的市场份额增长了5%[19] 市场扩张和并购 - 2023年公司西北/中/南区市场营业收入分别同比增长2.78%/9.86%/13.14%，南区表现亮眼[4] 其他新策略 - 公司2023年销售/管理/研发费用率分别为17%/3.34%/0.18%，同比变化分别为+0.53/-0.47/-0.61pct[7] - 公司2023年实际所得税率为19.67%，同比下降1.9pct，主要受递延所得税项影响[7] - 公司2023年归母净利率为9%，同比提升0.02pct[7]

财务数据 - 重庆啤酒2023年营收为148.15亿元，同比增长5.53%[1] - 2023年全年毛利率为49.15%，同比下降1.33个百分点[1] - 公司计划每股派息10元，折算股息率约为4.3%[3] - 主营收入预测呈逐年增长趋势，2026年预计达到175.4亿元[4] - 归母净利润增长率逐年提升，2025年至2026年增长率较大，分别为11.0%和9.0%[4] - 每股收益逐年增长，2026年预计达到3.60元[4] - 公司预测2026年营业收入将达到17,540百万元，较2023年增长18.4%[5] - 2026年归母净利润预计为1,743百万元，同比增长约30.1%[5] - 营业利润预计在2026年达到4,470百万元，净利率将提升至20.2%[5] - 公司2026年的ROE预计为18.3%，较2023年下降18.3个百分点[5] - 资产负债率预计在2026年降至46.6%，较2023年下降24.9个百分点[5] 销售数据 - 2023年高档啤酒销售额为88.55亿元，同比增长5.18%[2] - 2023年南区啤酒销售额为43.34亿元，同比增长13.74%[2] 分析师信息 - 孙山山是华鑫证券食品饮料首席分析师，拥有丰富的行业经验和多项荣誉[6] - 肖燕南专注于次高端白酒和软饮料板块的研究[7] - 廖望州是香港中文大学硕士，CFA，擅长啤酒、卤味、徽酒领域的研究[8]

财务数据 - 公司2023年度利润分配方案实施完成后，合并报表剩余未分配利润为人民币59,187,375.37元[4] - 公司2023年营业收入为1,336,597,321.13元，比上年同期增长5.78%[12] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为1,313,987,214.02元，比上年同期增长6.45%[12] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为2,140,200,619.57元，比上年末增长4.09%[12] - 公司2023年第四季度营业收入为1,786,155,210.88元[14] - 公司2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-12,993,957.30元[14] - 公司2023年第四季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-621,362,826.56元[14] 产品和市场 - 公司1664品牌推出1664 Prestige巴黎之槟、1664 Brut法蓝两款新品，进一步满足消费者需求[20] - 公司嘉士伯品牌与艺术家合作推出嘉士伯兔年限定艺术插画包装，构建可持续的潮流生活[22] - 公司乐堡品牌通过年度代言人组合鼓励年轻人“玩转世界 WHY NOT”，推动品牌高端化[23] - 公司在中国国际啤酒挑战赛中共有13款产品获奖，其中4款产品取得了4星或3星的佳绩[28] 环保和社会责任 - 公司实施的ESG计划取得显著进展，被MSCI评级为A级，获得多项奖项认可[29] - 公司在碳足迹管理方面取得成效，全年减少碳排放2568吨，较2015年基线数据降低28%[30] - 公司进一步提升了回瓶率至74.3%，比2022年提升2.8%[31] - 公司全年总节水量超过25.4万吨，相当于101个标准泳池[32]

报告评级和核心观点 - 报告给予重庆啤酒"增持"评级,目标价84.39元 [1] - 报告认为,乌苏品牌2024年目标止跌,主流产品保持稳增,成本有优化空间,利润弹性高,公司或延续高分红策略 [1] - 报告下调2023-25年EPS预测为2.76/2.91/3.15元,给予2024年PE 29X [3] 财务数据总结 - 2021-2022年营业收入分别为13,119百万元和14,039百万元,增长7% [7] - 2021-2022年净利润分别为1,166百万元和1,264百万元,增长8% [7] - 2021-2022年毛利率分别为50.9%和50.5% [7] - 2021-2022年净资产收益率分别为66.5%和61.5% [7] - 2021-2022年投入资本回报率分别为74.6%和67.2% [7] 行业比较 - 与同行业公司相比,重庆啤酒2023-2024年EPS增速6%,略低于行业平均水平 [4] - 重庆啤酒2023-2024年PE分别为24.39和23.09,低于行业平均水平 [4] - 重庆啤酒2023-2024年PS分别为2.19和2.09,低于行业平均水平 [4] 风险提示 - 成本波动:包材价格随行就市,公司或面临潜在的成本波动风险 [5] - 天气因素:极端天气影响,导致销量受到影响 [5]

财务数据 - 公司2023年度实现营业收入148.15亿元，同比增长5.53%[1] - 公司2023年度实现归母净利润13.37亿元，同比增长5.78%[1] - 公司2023年第四季度营业收入17.86亿元，同比下降3.76%[1] - 公司2023年第四季度归母净利润亏损749万元，同比由盈转亏[1] - 公司2023年第四季度扣非归母净利润亏损1299万元，同比由盈转亏[1] - 公司2023-2025年预计实现营业总收入分别为148.2/157.0/167.1亿元[2] - 公司2023-2025年预计实现归母净利润分别为13.4/14.6/15.9亿元[2] - 公司2023年实现归母净利率为9.02%[5] 业绩展望 - 公司预计2023-2025年实现营业总收入148.2/157.0/167.1亿元，同比增长5.5%/6.0%/6.4%[8] - 公司预计2023-2025年实现归母净利润13.4/14.6/15.9亿元，同比增长5.8%/9.3%/8.8%[8] - 公司预计2023-2025年EPS分别为2.76/3.02/3.28元[8] 市场表现 - 公司高档酒销量承压，导致销售均价下滑，收入增长乏力[4] - 公司成本端压力仍存，销售费用投入增多以促进销售[5] 评级及展望 - 公司维持“买入”评级，具备较好的配置价值[8] 其他信息 - 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但公司不保证该资料及信息的完整性、准确性[15] - 公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容[15] - 公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易[15]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2023年全年收入148.1亿元,同比增长5.5%,销量为299.7万千升,同比增长4.9%,吨价约为4942.5元/千升,同比增长0.6%;全年实现归母净利润13.4亿元,同比增长5.8%,扣非归母净利润13.1亿元,同比增长6.5% [1] - 外部经营环境不佳,不利于公司高档产品销售,但公司低档产品向中档产品升级的趋势仍然明显,支撑公司整体量增价稳 [2] - 公司向内积极寻求增效,持续推进供应网络优化、组织架构优化及运营成本管理,有效对冲原材料价格上涨带来的不利影响;持续加大品宣投放,布局长远 [2] - 如外部环境转暖,公司凭借品牌优势有望实现高端产品增速回暖 [2] - 我们预计公司2024和2025年EPS分别为3.4元和3.7元,对应PE分别为17.5倍和15.9倍 [4] 财务数据总结 - 2023年全年收入148.1亿元,同比增长5.5% [1] - 2023年全年销量299.7万千升,同比增长4.9% [1] - 2023年全年吨价4942.5元/千升,同比增长0.6% [1] - 2023年全年归母净利润13.4亿元,同比增长5.8% [1] - 2023年全年扣非归母净利润13.1亿元,同比增长6.5% [1] - 预计2024年EPS为3.4元,对应PE为17.5倍 [4] - 预计2025年EPS为3.7元,对应PE为15.9倍 [4] 风险提示 无 [5]

业绩总结 - 公司2023年实现收入148.15亿元，同比增长5.53%[1] - 公司2023Q4销量为34.57万千升，同比增长4.74%[2] - 公司2024年期待成本红利，预计吨酒成本压力减少[3] 未来展望 - 公司2025年预计营业收入将达到16,406百万元，较2022年增长16.7%[6] - 公司2025年预计净利润为3,309百万元，较2022年增长27.9%[6] - 公司ROE预计从2022年的34.9%下降至2025年的13.1%[6] 市场风险 - 投资者应当注意市场风险，投资需谨慎[11]

证券代码：600132 证券简称：重庆啤酒 公告编号：临2023-022 重庆啤酒股份有限公司 关于参加“重庆辖区上市公司 2023 年投资者网上集体接待日活动”的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其 内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 为推动重庆辖区上市公司进一步做好投资者关系管理工作，促进上市公司完善公司治 理，进一步提高上市公司质量，在重庆证监局指导下，重庆上市公司协会联合深圳市全景网 络有限公司举办“重庆辖区上市公司 2023年投资者网上集体接待日活动”。 活动将于 2023 年 11 月 17 日 15:00-17:00 举行，投资者可以登录“全景路演”平台 （http://rs.p5w.net）参与本次活动。 届时，公司相关高管人员将参加本次活动，通过网络在线交流形式，就投资者所关心的 问题，与投资者进行“一对多”形式的在线沟通与交流。欢迎广大投资者踊跃参与！ 特此公告。 ...

业绩总结 - 公司2023年1-9月实现啤酒销量为265.17万千升，营业收入130.29亿元，净利润13.44亿元[8] - 高档产品主营业务收入为4,344,877,746.91元，主流产品为6,785,047,039.76元，经济产品为1,631,233,692.71元，合计主营业务收入为12,761,158,479.38元，同比增长6.99%[10] - 批发代理渠道主营业务收入为12,729,364,124.06元，同比增长7.19%[11] - 南区主营业务收入为3,644,313,241.15元，中区为5,349,507,527.31元，西北区为3,767,337,710.92元，合计主营业务收入为12,761,158,479.38元，同比增长6.99%[12] - 货币资金为49,009,807,743.13元，较2022年12月31日的33,978,775,592.02元增长[17] - 交易性金融资产为360,170,000.00元[17] - 应收账款为139,470,074.79元，较2022年12月31日的65,511,539.08元增长[17] - 存货为1,615,753,078.37元，较2022年12月31日的2,166,477,563.20元减少[17] - 长期股权投资为139,111,102.38元，较2022年12月31日的296,599,881.05元减少[17] - 固定资产为3,631,275,694.57元，较2022年12月31日的3,680,691,105.17元减少[18] - 无形资产为679,247,154.48元，较2022年12月31日的685,169,039.95元减少[18] - 递延所得税资产为741,490,056.76元，较2022年12月31日的732,447,606.34元增长[18] 用户数据 - 报告期末普通股股东总数为52,784股[13] - 前十名股东持股情况中，嘉士伯啤酒厂香港有限公司持有205,882,718股，占比42.54%；CARLSBERG CHONGQING LIMITED持有84,500,000股，占比17.46%[14] - 前十名无限售条件股东持股情况中，嘉士伯啤酒厂香港有限公司持有205,882,718股，CARLSBERG CHONGQING LIMITED持有84,500,000股[14] 未来展望 - 2023年第三季度营业利润为33.67亿美元，同比增长8.5%[21] - 净利润为27.09亿美元，同比增长12.7%[21] - 归属于母公司股东的净利润为13.44亿美元，同比增长13.6%[21] - 其他综合收益的税后净额为-8,544,380.97美元[21] - 综合收益总额为27.00亿美元，同比增长12.5%[22] - 基本每股收益为2.78美元[22] - 稀释每股收益为2.78美元[22] 新产品和新技术研发 - 公司完成了对北京首酿金麦贸易有限公司及金贝亚太（北京）餐饮有限公司的100%股权收购，成为公司的控股子公司[16] 市场扩张和并购 - 公司完成了对北京首酿金麦贸易有限公司及金贝亚太（北京）餐饮有限公司的100%股权收购，成为公司的控股子公司[16] 其他新策略 - 执行解释第16号对本公司2022年12月31日财务报表的主要影响包括递延所得税资产、未分配利润和少数股东权益的调整[25] - 执行解释第16号对本公司2022年1月1日财务报表的主要影响包括递延所得税资产、未分配利润和少数股东权益的调整[25] - 执行解释第16号对本公司2022年1-9月利润表的主要影响是所得税费用的调整[25]