煤炭业务 - 2024年Q2原煤产量358.68万吨，同比降2.16%；1 - 2季度降1.11%[1] - 2024年Q2洗精煤产量80.10万吨，同比降20.46%；1 - 2季度降9.36%[1] - 2024年Q2煤炭采选销售收入260375.35万元，同比降11.07%；1 - 2季度降14.44%[1] 电力业务 - 2024年河南Q2发电量36.6961亿千瓦时，同比增23.91%；1 - 2季度增21.19%[3] - 2024年江苏Q2发电量56.9736亿千瓦时，同比增6.48%；1 - 2季度增8.40%[4] - 2024年上半年电力营收88.04亿元、同比增14.32%，毛利13.61亿元、同比增167.64%[4]

财务报告概况 - 公司2024年半年度报告未经审计[3] - 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整[4] - 公司2024年半年度未进行利润分配或公积金转增股本[5] - 公司存在前瞻性陈述的风险，请投资者注意投资风险[6] - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[7] - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[7] - 公司半数以上董事能够保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性[8] - 公司已描述可能面临的风险及相关应对措施，请投资者予以关注[9] 公司基本情况 - 公司注册地址和办公地址的历史变更情况[21] - 公司选定的信息披露报纸和网站地址未发生变更[21] 经营业绩 - 2024年上半年公司营业收入为145.12亿元，同比增长3.80%[24] - 公司归属于上市公司股东的净利润为11.89亿元，同比增长17.45%[24] - 公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.12亿元，同比增长10.66%[24] - 公司经营活动产生的现金流量净额为30.37亿元，同比增长1.47%[24] - 公司基本每股收益为0.0535元，同比增长17.32%[25] - 公司加权平均净资产收益率为2.54%，同比增加0.27个百分点[25] - 公司非流动性资产处置损益为1.37亿元[27] - 公司计入当期损益的政府补助为0.75亿元[27] - 公司债务重组损益为-1.33亿元[27] - 公司与正常经营无关的或有事项产生的损益为-1.85亿元[27] 主营业务 - 公司主营业务为煤炭和电力业务，形成了以煤电互补为基础的综合能源经营格局[33] - 公司为焦煤细分行业龙头企业和国内冶炼行业核心供应商，煤炭业务在企业规模、资源储备、煤炭品种和品牌影响等方面具有较强竞争优势[33] - 公司控股总装机容量918万千瓦、参股总装机容量400万千瓦，所属电厂分布在江苏与河南地区，地处经济发达的长三角地区和人口稠密的中原经济区[33] - 公司所属电力机组单机容量大、技术参数高，所属燃煤机组发电煤耗低，均实现了超低排放[33] 重点项目建设 - 公司积极推进重点项目建设，加快国家发改委跟踪督导的海则滩煤矿建设，争取早日投产见效，实现煤电一体化目标[35] - 公司全面加快海则滩煤矿项目建设，海则滩煤矿资源储量11.45亿吨，煤种主要为优质化工用煤及动力煤[36] - 海则滩煤矿具有资源储量大、煤种煤质优、建矿条件好、预期效益高、开采寿命长、外运条件便利等诸多优势[36] - 海则滩煤矿矿建工程中主立井、副立井等主体工程已全面开工建设[36] - 公司优化储能项目实施方案，充实全钒液流储能全产业链基本架构，有序推动钒资源开发、钒电池制造等相关生产线建设[35] - 公司"传统能源+新型储能"双轮驱动发展新格局正在加快形成[35] 经营管理 - 公司全力推进集约化生产，提高单产单进水平，煤炭产量保持稳定，优质焦煤产品比重上升，经营效益保持较好水平[1] - 通过提高长协煤兑现率、抢发电量和多供热、提升调峰能力等措施，公司电力业务经营业绩显著改善[1] - 公司拥有优质五氧化二钒资源量158.89万吨，上游资源优势彰显[1] - 公司已授权、受理储能专利合计23项，其中发明专利18项、实用新型专利5项，依托核心技术和研发优势持续优化电堆制造[1] - 公司所属南山煤业光储一体化示范项目已于2024年1月完成可研，4月正式开工建设[1] - 公司所属孙义煤矿、金泰源煤矿和孟子峪煤矿周边优质焦煤边界资源已启动出让程序，预测资源量约1,975万吨[1] - 海则滩煤矿投产并充分释放产能后，预计年新增营业收入约90亿元、新增净利润约44亿元、新增经营性净现金流约51亿元[1] - 海则滩煤矿2026年6月首采工作面投产，预计当年产煤300万吨；2027年一季度进行联合试运转，实现当年投产即达产，预计当年产煤1,000万吨[1] - 公司以科技创新为引领，通过加强生产组织及安全管理，形成了安全环保无事故、工程进度超预期、监管检查无处罚的良好局面[1] 财务数据 - 2024年1-6月，公司实现营业收入145.12亿元、同比增长3.80%，归属于上市公司股东的净利润11.89亿元、同比增长17.45%[1] - 公司煤炭采选业务新增可采储量约6年，可增加资产价值约24亿元，增加净利润约30亿元[39] - 公司所属8座矿井获得煤下铝土矿采矿权，可延长矿井开采年限10年以上，增加资产价值约35亿元，增加营业收入27亿元、净利润4.6亿元[39] - 公司有息负债规模由709.47亿元大幅下降至401.63亿元，资产负债率由73.18%下降至51.29%[39]

永泰能源集团股份有限公司 关于加快股份回购进度及推迟 2023 年度利润分配 实施的公告 证券代码：600157 证券简称：永泰能源 公告编号：临 2024－054 永泰能源集团股份有限公司董事会 二〇二四年八月二十一日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 为稳定公司股价，加快股份回购进度，维护投资者尤其是中小投资者利益， 永泰能源集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年8月20日召开第十二 届董事会第十三次会议，一致审议通过了《关于加快股份回购进度及推迟2023年 度利润分配实施的议案》。现将相关内容公告如下： 鉴于目前公司股价被严重低估，为进一步保护投资者利益，公司董事会决定 加快股份回购进度用于注销以减少注册资本，因回购股份将导致参与利润分配股 份总数减少，致使每股现金红利金额暂无法确定；同时，因现金分红总额不变， 将相应调增每股现金红利水平，为此公司推迟 2023 年度利润分配方案实施。目 前，公司现金流充沛，具体分红时间及方式待公司股份回购实施一定进展且股价 稳定后再行确定。 特此公告。 ...

上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于永泰能源集团股份有限公司 差异化分红事项的 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受永泰能源集团股份有限 公司（以下简称"公司"）的委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证 券法》"）、《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司股份回 购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号-回购股份》《上海证券交 易所上市公司自律监管指南第2号——业务办理第五号权益分派》就公司2023年 度利润分配所涉及的差异化分红（以下简称"本次差异化分红"）相关事项出具 本法律意见。 声明事项 一、本所及本所经办律师依据《证券法》《律师事务所从事证券法律业务管 理办法》及《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定及本法律意见 书出具日以前已经发生或者存在的事实，严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责 和诚实信用原则，进行了充分的核查验证，保证本法律意见书所认定的事实真实、 准确、完整，所发表的结论性意见合法、准确，不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并承担相应法律责任。 二、本所及本所经办律师仅就与公司本次差异化分红涉 ...

利润分配方案 - 2023年年度利润分配方案于2024年6月27日股东大会通过[3] - A股股权登记日2024/8/23，除权（息）和发放日2024/8/26[2][7] 红利分配数据 - 以22,043,164,145股为基数，每10股派0.0555元，总额122,339,561元[5] - 每股现金红利0.00555元，摊薄后0.00551元/股[4][6] 红利派发对象及方式 - 控股股东等现金红利公司直接派发[9] - 无限售流通股红利委托中国结算上海分公司派发[8] 税收情况 - 不同持股时间自然人股东等税负不同[9] - 合格境外机构投资者等按10%扣税[10][11]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [9] 报告的核心观点 推动获取煤下铝采矿权，资产实现新价值 - 公司所属矿井是第一批获取煤下铝土矿采矿权的矿井,预估铝土矿资源量共计1.16亿吨,可采出量约6,958万吨,预计总产能为690万吨/年 [3] - 按照现有产能,煤下铝生产成本约300元/吨、销售价格约450元/吨计算,预计每年可增加公司营业收入总额逾27亿元、净利润约4.6亿元 [3] 海则滩煤矿项目50亿元银团贷款授信获批,彰显信用修复 - 海则滩煤矿井主要为优质化工用煤及动力煤,资源储量11.45亿吨 [4] - 预计2026年产煤300万吨,2027年达产预计产煤1,000万吨,按2023年市场平均煤价初步测算,年新增营业收入约90亿元、新增净利润约44亿元 [4] - 本次授信审批通过,有利于加快海则滩煤矿项目建设进度,加速海则滩煤矿投产,也体现了公司信用和融资功能实质修复,有效优化了公司融资结构 [4] 推动优质焦煤公司收购,增厚业绩协同发展 - 以1.29元/股的价格发行新股,比2024年7月24日收盘价溢价17.27%,来购买公司天悦煤业51.0095%股权 [5] - 本次交易完成后,上市公司优质焦煤资源储量可增加2,836.96万吨,焦煤产能产量可增加60万吨/年 [5] - 假定本次交易按暂定价格(不超过35,000.00万元)成交,上市公司2023年度每股收益预计将从0.1020元提升至0.1038元,提升1.76%;ROE将从5.0124%提升至5.1393%,提升0.1269pct,业绩上升明显 [5] 看好在建项目投产进度,预期未来三年高增长 - 公司预计2025-2027年归属于上市公司股东的净利润分别为28、38、58亿元,同比分别为23.58%、35.71%、52.63% [6] - 预计2025-2027年经营性净现金流量分别为73、85、122亿元,同比3.92%、16.44%、43.53% [6] - 高利润增长率和现金流增长率将大幅提高公司抗风险能力、现金分红能力,推动公司投资价值上行 [6] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润24.93/28.76/34.12亿元,同比增长10.05%/15.34%/18.63% [7] - 预计2024-2026年EPS为0.11/0.13/0.15元,对应PE为9.98/8.65/7.29倍 [7] - 2023年营业收入-15.29%,2024-2026年营业收入增长3.82%/3.61%/8.03% [13] - 2023年归母净利润增长18.67%,2024-2026年增长10.05%/15.34%/18.63% [13][16] - 2023-2026年毛利率分别为27.43%/27.72%/27.76%/28.68% [16]

利润分配 - 2023年度每股派现由0.0055元调增至0.00555元[2][7] - 调整前总股本22,217,764,145股，拟派现122,197,702.80元[3] - 调整后可分配股本22,043,164,145股，派现122,339,561元[2][6][7] 股份回购 - 公司累计回购股份174,600,000股[2][6] - 回购资金5 - 10亿元，最高价不超1.89元/股[5] - 回购用于注销减资，期限12个月内[5]

核心人员增持情况 - 前六次增持合计4753.71万股且未减持[1] - 董事长本次增持前持股375万股，占比0.0169%，另通过控股股东持股40.27292382亿股，占比18.13%[2][5] - 其他核心管理人员18人本次增持前持股1464.11万股，占比0.0659%[5] 本次增持计划 - 预计增持1300 - 1500万股[7] - 董事长等不低于100万股，副总经理等不低于50万股，总监级不低于30万股，助理级不低于15万股[7] - 2024年8月13日起至2025年2月12日止[8]

回购方案 - 2024年6月25日通过1.5亿 - 3亿元回购方案，用于员工持股或激励[2] - 2024年7月24日增加至5亿 - 10亿元，用途变更为注销减资[2] - 首次披露日2024年6月26日，实施期限至2025年6月24日[2] 回购进展 - 截至2024年8月9日，累计回购1.746亿股，占总股本0.79%[2][4] - 累计已回购金额1.97329亿元，价格区间1.02 - 1.25元/股[2][4]

报告公司投资评级 - 增持(维持) [1] 报告的核心观点 - 永泰能源拟进一步增厚煤炭资产，未来主业新项目可期 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 永泰能源最近一年走势相对沪深300表现：1个月上涨4.3%，3个月下跌9.7%，12个月下跌18.8%。当前价格为1.21元，52周价格区间为1.01-1.53元。总市值和流通市值均为26,883.49百万，总股本和流通股本均为2,221,776.41万股。日均成交额为709.77百万，近一月换手率为1.52% [1] 相关报告 - 《永泰能源（600157）2023年报及2024年一季报点评报告：火电业务盈利改善明显，未来煤炭主业新项目可期（增持）*煤炭开采*陈晨，王璇》 [2] - 《永泰能源（600157）2023半年报点评报告：煤炭主业以量补价，火电扭亏点亮业绩（增持）*煤炭开采*陈晨，王璇》 [2] - 《永泰能源（600157）2022年报以及2023年一季报点评：煤炭产能仍具增长空间，储能业务转型为公司注入新动力（增持）*煤炭开采*陈晨》 [2] 事件 - 永泰能源发布相关公告：发行股份购买资产预案；关于煤下铝项目采矿权获取进展公告；关于公司所属陕西亿华矿业开发有限公司暨海则滩煤矿项目50亿元银团贷款授信审批通过的公告 [3] 投资要点 发行股份购买资产预案 - 公司拟通过发行股份方式购买天悦煤业51.0095%股权，交易价格暂定不超过35,000.00万元，发行价格预计为1.29元/股。交易完成后，上市公司将以直接、间接的方式共计持有天悦煤业63.2571%股权，优质焦煤资源储量可增加2,836.96万吨，焦煤产能产量可增加60万吨/年。同时公司原有冯家坛矿区、荡荡岭矿区将与天悦煤矿连接成片，形成"三矿连片"的地理优势。按天悦煤业并表后实现年均净利润13,358.45万元计算，此次收购PE估值约为5.1倍 [5] 煤下铝项目采矿权获取进展公告 - 对所属森达源煤矿等8座矿井进行了煤下铝地质调查，并于2024年2月通过山西省地质协会评审，预估铝土矿资源量共计1.16亿吨，按照采出比60%计算，可采出量约6,958万吨。根据评审储量，按照8座矿井现有产能和预估铝土矿可采出资源量计算，平均可延长矿井开采年限逾10年以上。按照8座煤矿现有产能690万吨/年、煤下铝生产成本约300元/吨、周边同类型铝土矿产品销售价格约450元/吨计算，进行煤下铝开发后，预计每年可增加公司营业收入总额逾27亿元、净利润约4.6亿元 [6] 海则滩煤矿项目银团贷款授信审批通过 - 浦发银行作为银团牵头行，为公司所属陕西亿华矿业开发有限公司提供总规模不超过50亿元银团贷款，其中：浦发银行给予公司新增25亿元集团授信额度，全部为项目类额度，授信业务品种为固定资产贷款。银团贷款授信审批通过，有利于加快海则滩项目建设进度。公司在建海则滩煤矿，拥有优质煤炭资源量11.45亿吨，煤种主要为优质化工用煤（长焰煤、不粘煤和弱粘煤）及动力煤，平均发热量6,500大卡以上，海则滩煤矿总投资85.33亿元（不含矿业权费用），已于2022年12月开工建设，预计2026年6月第一个工作面投产，当年产煤300万吨；2027年达产，当年产煤1,000万吨。海则滩煤矿投产并充分释放产能后，按2023年市场平均煤价初步测算，年新增营业收入约90亿元、新增净利润约44亿元、新增经营性净现金流约51亿元 [7] 盈利预测和投资评级 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为330.6/338.3/354.3亿元，同比+10%/+2%/+5%，归母净利润分别为24.28/27.54/32.95亿元，同比+7%/+13%/+20%；EPS分别为0.11/0.12/0.15元（基于谨慎性原则，拟发行股份购买事项暂不纳入盈利预测），对应当前股价PE为11/10/8倍。考虑到公司未来公司成长性高，一方面海则滩矿井预期投产，产能增长空间大，储能转型项目如期开工，有望为公司业绩增长注入新活力，维持"增持"评级 [9]