再融资概况 - 蓝星安迪苏主板再融资于2025年8月7日获得上交所审核通过 [1] - 再融资方式为非公开发行股票，融资金额为30亿元，受理日期为2025年4月15日 [3] - 保荐机构为中信证券，会计师事务所为毕马威华振，律师事务所为金杜 [3] 募资用途 - 募集资金总额不超过30亿元，拟用于功能性产品项目(17.43亿元)、特种产品项目(2.57亿元)、可持续发展项目(1亿元)及补充流动资金(9亿元) [3][4] - 功能性产品项目包含15万吨/年固体蛋氨酸项目(总投资49.32亿元)，实施地点为福建泉州 [4] - 特种产品项目包含南京3.7万吨饲料添加剂项目(投资3.05亿元)和西班牙布尔戈斯项目(投资3.95亿元) [4] - 可持续发展项目为南京丙烯酸废水处理项目(投资3.25亿元) [4] 发行方案 - 发行对象为不超过35名符合条件的特定机构投资者及自然人 [5] - 发行股票数量不超过总股本30%(即8.0457亿股)，最终数量将根据募集资金总额与发行价格确定 [6] - 股票类型为人民币普通股(A股)，面值1元，发行不改变公司控制权 [4][6] - 控股股东蓝星集团(实控人国务院国资委)持股结构不受影响 [6]

公司排名与业绩 - 江苏沙钢集团有限公司位列2025年《财富》世界500强榜单第416位 [1] - 公司连续17年跻身该榜单 [1] - 2025年共有130家中国企业上榜 总营收约10.7万亿美元 平均营业收入达820亿美元 [1] 公司背景与发展 - 江苏沙钢集团有限公司成立于1975年 总部位于张家港市 [1] - 公司历经50年发展 已成为全国特大型民营钢铁企业和国家创新型企业 [1] - 公司是全球知名的钢铁材料制造和综合服务商之一 [1] 榜单评价标准 - 《财富》世界500强榜单以销售收益率 净资产收益率 全员生产效率等经营质量为评价要素 [1] - 榜单是衡量全球大型企业综合实力和国际竞争力的权威标准 [1] - 榜单通过企业经营质量指标揭示大企业群体分布的变化 [1]

公司融资进展 - 公司向特定对象发行A股股票申请文件已根据上海证券交易所审核问询函要求完成回复更新并披露 [1] - 公司会同中介机构对审核问询函回复内容进行了补充和修订 [1] - 本次发行尚需上交所审核通过及中国证监会同意注册后方可实施 [2] 信息披露安排 - 公司已于2025年6月27日在上交所网站披露审核问询函回复公告 [1] - 公司同日披露了补充修订后的问询函回复文件 [1] - 公司将严格按照规定及时履行信息披露义务 [2]

募投项目 - 募投项目包括15万吨/年固体蛋氨酸等项目及补充流动资金[7] - 布尔戈斯特种产品饲料添加剂项目未取得商务部门境外投资备案手续[7] - 该项目已取得布尔戈斯市政府决议及自治区官方公报[10] - 项目环境许可为对蛋氨酸工厂环境许可的第3号实质性修改[10] - 项目建设于西班牙布尔戈斯自有土地[10] - 2015 - 2025年公司完成安迪苏香港股权受让及境外募投项目备案[17][18][19] - 境外募投项目无需外汇管理局外汇登记，仅需银行办理[23] - 发行人无需办理境外直接投资项下外汇登记管理手续[23] - 境外子公司资金足以覆盖项目建设资金需求[23] - 手续问题不影响募投项目建设进度[23] - 发行人取得境外投资全部境内行政审批[26] - 境外募投项目不属于限制或禁止类对外投资[12] 权益投资与财务资助 - 报告期各期末公司对恺勒司其他权益投资账面价值不同[27] - 2020年安迪苏和恺勒司成立的合资公司恺迪苏处于亏损状态[27] - 2022 - 2024年公司为恺迪苏提供预付款[31] - 《恺迪苏特别协议条款书》交易金额未达规定比例，总经理审批[31] - 预付款构成向恺迪苏提供财务资助[32] - 2025年董事会等审议通过向恺迪苏提供最高1625万美元财务资助议案[32] - 恺迪苏完成预付款清偿，部分转财务资助借款[32] - 恺迪苏其他股东按出资比例提供借款[32] - 发行人提供财务资助审批程序符合规定[35]

募投项目资金情况 - 本次募投项目投资总额68.57亿元，拟使用募集资金不超30亿元，补充流动资金9亿元[4] - 15万吨/年固体蛋氨酸项目总投资额493,231.12万元，拟用募集资金174,300.00万元[5] - 年产3.7万吨特种产品饲料添加剂项目总投资额30,497万元，拟用募集资金6,000万元[21] - 布尔戈斯特种产品饲料添加剂项目总投资额39500万元，拟用募集资金19700万元[36] - 丙烯酸废水处理和中水回用项目总投资额32497.30万元，拟用募集资金10000.00万元[52] 募投项目建设情况 - 4个募投项目建设期15 - 26个月，内部收益率13.57% - 25%[4] - 15万吨/年固体蛋氨酸项目建设投资占比93.66%，建设期利息占3.75%，流动资金占2.58%[91] - 年产3.7万吨特种产品饲料添加剂项目建设投资占71.06%，建设期借款利息占1.75%，流动资金占27.18%[93] - 布尔戈斯特种产品饲料添加剂项目设备费用占32%，建造施工费占31%，服务费占18.8%[96][97] - 丙烯酸废水处理和中水回用项目建设投资占99.14%，建设期利息占0.44%，铺底流动资金占0.42%[99] 募投项目效益预测 - 15万吨/年固体蛋氨酸项目税后内部收益率13.57%，投资回收期8.73年（含建设期）[105] - 特种产品饲料添加剂项目财务内部收益率（税后）20.87%，投资回收期7.06年（含建设期）[110] - 布尔戈斯特种产品饲料添加剂项目全投资财务内部收益率（税后）25%[122] - 丙烯酸废水处理和中水回用项目全投资财务内部收益率（税后）预计17.47%[132] 公司财务状况 - 截至2024年12月31日，公司未来三年资金缺口320631.51万元[65] - 2024年公司营业收入1553427.50万元，较2023年增加235052.64万元[167] - 2024年公司毛利469350.20万元，较2023年增加187521.04万元[167] - 2024年公司归属于上市公司股东的净利润120432.59万元，较2023年增加115216.04万元[168] 市场情况 - 2024年全球蛋氨酸供给产能减少15.04万吨，同比降6.4%；中国产能减少4.04万吨，同比降5.2%[149] - 2024年亚太、中东及非洲地区合计收入占主营业务收入比例从2022年的31.33%提至39.42%[153] - 2024年蛋氨酸价格在高位保持相对稳定[152] 产品情况 - 2022年9月起暂停Commentry工厂5.7万吨/年固体蛋氨酸生产线，2024年1月决定永久关停[153] - 报告期内维生素及其他产品销量持续增长[160] - 2023 - 2024年发行人维生素A产品市场价格呈先降后升趋势[161] 应收账款与存货情况 - 2024年末发行人未逾期应收账款余额173,680.26万元，占比84.79%[186] - 2024年末公司存货账面余额249000.01万元，存货跌价准备6182.59万元，账面价值242817.42万元[196] - 报告期各期末公司1年以内库龄的存货占比均在90%左右[200]

审核回复 - 公司于2025年6月27日披露审核问询函回复公告[1] - 公司于2025年7月22日披露问询函回复补充修订公告[1][3] 股票发行 - 向特定对象发行A股需上交所审核、证监会注册，结果时间不定[2] 信息披露 - 公司将按规定履行信息披露并提醒投资风险[2]

募投项目情况 - 募投项目包括15万吨/年固体蛋氨酸、年产3.7万吨特种产品饲料添加剂、布尔戈斯特种产品饲料添加剂、丙烯酸废水处理和中水回用项目及补充流动资金[16] - 15万吨/年固体蛋氨酸项目总投资493,231.12万元，拟用募资174,300.00万元[169] - 年产3.7万吨特种产品饲料添加剂项目总投资30497万元，拟用募集资金6000万元[99] - 布尔戈斯特种产品饲料添加剂项目总投资39500万元，拟用募集资金19700万元[114] - 丙烯酸废水处理和中水回用项目总投资32,497.30万元，拟使用募集资金10,000.00万元[131] 市场数据 - 全球蛋氨酸需求量从2019年的137万吨增长到2024年的170万吨，年均复合增长率4.4%，2025年有望保持4%-6%增速，年需求增量约10万吨[21] - 中国蛋氨酸需求量从2019年的28万吨增长到2024年的45万吨，年均复合增长率10.0%[21] - 2024年全球蛋氨酸需求量为170万吨，2029年预计达227.5万吨，年复合增长率6%[27][29] - 2024年全球固体蛋氨酸需求量为102.0万吨，2029年预计达136.5万吨，年复合增长率6%[29] - 2024年中国固体蛋氨酸进口量为15.2万吨[39] - 2024年印度蛋氨酸市场规模约2.16亿美元，预计2033年增至3.69亿美元，年均复合增长率6.13%[39] - 预计到2030年中东和非洲蛋氨酸市场规模达6.76亿美元，2025 - 2030年CAGR为9.2%[39] - 2015年特种饲料添加剂市场规模77.4亿美元，预计2028年达130.6亿美元，复合增长率4.1%，中国复合年增长率8.9%[46] 产能与运营 - 公司Commentry固体蛋氨酸产线产能5.7万吨/年，2024年1月永久关闭[28][30][31][33] - 截至目前公司剩余固体蛋氨酸产能合计8万吨/年，位于法国Roussillon工厂[30][31][32][33] - 公司泉州15万吨固体蛋氨酸项目2027年试生产，2029年逐步满负荷运行[26] - 公司南京生产平台液态蛋氨酸总产能达35万吨，国内尚无固态蛋氨酸产能布局[40] - 年产3.7万吨特种产品饲料添加剂项目已竣工并试运行[59] 财务数据 - 2024年度公司营业总收入1553427.50万元，经营活动产生的现金流量净额294466.95万元，占比18.96%[150] - 公司最近五年营业收入年均复合增长率为6.87%[153] - 假设公司2025 - 2027年营业收入每年增长6%，2025年营业收入为1646633.15万元，2026年为1745431.14万元，2027年为1850157.01万元[153][154] - 预计2025 - 2027年发行人合计经营性现金流入净额为905538.86万元[155] - 2024 - 2022年现金分红分别为48,274.22万元、16,091.41万元、40,496.71万元，占归母净利润比例为40.08%、308.47%、32.48%[160] - 最近三年累计现金分红104,862.34万元，占净利润合计的41.89%[160] - 未来三年预计净利润361,297.77万元，预计现金分红144,519.11万元[162][163] 未来展望与策略 - 公司将加强研发投入，保持固体及液体蛋氨酸市场领先，创新研发特种产品[62] - 公司将与下游头部企业巩固合作，拓展新客户，完善销售服务网络[63] - 公司将优化生产效率，提高产能规划及使用效率，加强品质管理[65] - 募投项目计划境外自建产线替代委外加工，境内布局全产品序列产能[66] - 募投项目新建产能可满足下游增长需求，稳定公司地位，提升占有率[60]

人事变动 - 公司董事会提名委员会同意提交聘任丁冰晶为副总经理的议案[1] - 2025年7月16日董事会通过聘任丁冰晶为副总经理的议案[2] - 丁冰晶任期至第九届董事会任期届满[2] 人员信息 - 丁冰晶生于1982年，是化学工程专业博士[5] - 2025年2 - 6月任公司战略项目管理总监[5] - 2025年7月至今任安迪苏执行副总裁[5] - 截至披露日未持股，无关联关系，未受处罚[5]

烘焙酶制剂行业概述 - 烘焙酶制剂是通过生物技术提取的天然蛋白质催化剂，用于改善烘焙食品品质、加工性能及营养价值，通过分解面团中的淀粉、蛋白质或纤维素等成分增强延展性、提升发酵效率、延缓老化并优化质地 [1][2] - 主要分为淀粉酶、蛋白酶、木聚糖酶、脂肪酶和葡萄糖氧化酶，源自微生物或植物，具有高效、专一及绿色安全特性 [2] - 2024年中国烘焙酶制剂市场规模约21.5亿元，同比增长15%，预计2025年增长至24.8亿元，受健康化需求和技术创新驱动 [1][14] 产品分类与功能 - 淀粉类酶（α-淀粉酶、β-淀粉酶、糖化酶）分解淀粉为糖类，改善发酵效率和面包色泽 [3][5] - 蛋白类酶（中性蛋白酶、木瓜蛋白酶）软化面筋，增强延展性，改善饼干/披萨底口感 [3][5] - 木聚糖酶和纤维素酶提高面团持水性，使面包更松软，脂肪酶增强面团稳定性并延长保质期 [3][5] - 葡萄糖氧化酶强化面筋网络增大面包体积，植酸酶提升矿物质营养效价 [5] 产业链与市场格局 - 产业链上游为微生物菌种和培养基原料，中游为酶制剂生产，下游应用于面包、蛋糕等烘焙食品 [6] - 国际巨头诺维信、杰能科主导高端市场，本土企业如溢多利、蔚蓝生物在基础酶种实现国产化并向高端突破 [18][20] - 华东地区占60%市场份额，广东、江苏等省份领先，中西部企业凭借成本优势快速崛起 [18] 下游应用与需求驱动 - 2024年中国烘焙食品零售市场规模达6110.7亿元，同比增长8.8%，预计2029年达8595.6亿元，年复合增长率7.3% [8] - 烘焙门店数量从2020年28.5万家增至2025年33.8万家，行业进入存量优化阶段，华东地区占比35% [10] - 健康化需求推动功能性酶制剂（如低糖专用酶）市场快速扩张 [6][14] 发展趋势 - 技术创新推动产品向高效稳定、复配定制升级，如耐高温α-淀粉酶实现进口替代，功能性酶制剂占比预计从5%提升至10% [16][23] - 健康化需求驱动低敏、高纤维酶制剂增长，绿色生产技术如生物降解酶实现COD去除率95%以上 [24] - 区域市场呈现东部深耕、中西部崛起格局，乡镇市场渗透率提升20%，东南亚建厂和跨国并购加速全球化布局 [25]

高管离任公告 - 公司副总经理Frank Chmitelin先生因退休原因提出辞职，离任时间为2025年7月1日，原定任期到期日为2027年9月18日 [1][2] - Frank Chmitelin先生退休离任不会影响公司正常运作及经营管理，已做好工作交接 [2] - 截止公告披露日，Frank Chmitelin先生未持有公司股票，不存在未履行的承诺事项 [2] - 公司对Frank Chmitelin先生在任职期间为公司发展及规范运作做出的贡献表示感谢 [3]