股东大会基本信息 - 股东大会类型为2025年第二次临时股东大会，召开时间为2025年6月16日14点00分，地点为北京市朝阳区北土城西路9号蓝星大厦会议室 [1] - 投票方式采用现场投票与网络投票相结合，网络投票通过上海证券交易所系统进行，交易系统投票时间为9:15-9:25/9:30-11:30/13:00-15:00，互联网投票时间为9:15-15:00 [2][3] - 股权登记日为2025年6月9日，A股股东需在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册方可行使表决权 [5] 会议审议事项 - 主要议案为非累积投票议案，内容涉及授权办理向特定对象发行A股股票具体事宜，该议案已通过第九届董事会第六次会议及监事会第五次会议审议 [2] - 关联股东无需回避表决，议案详情可查阅2025年4月29日公司发布的公告 [2][5] 股东参与方式 - 股东可通过交易系统或互联网投票平台（vote.sseinfo.com）参与网络投票，首次使用需完成股东身份认证 [3] - 持有多个账户的股东可通过任一账户投票，系统将自动合并同类股份表决结果，重复投票以第一次结果为准 [4] - 现场登记需携带身份证件及股东账户卡（个人股东）或营业执照、授权委托书（法人股东），登记截止时间为2025年6月11日17:00 [5] 其他会务安排 - 会议不涉及公开征集股东投票权，会期半天，食宿及交通费用自理 [2][4] - 公司办公地址为北京朝阳区北土城西路9号蓝星大厦，联系方式为电话010-61958802、邮箱InvestorService@adisseo.com [4][5] - 网络投票异常情况将按当日通知处理，授权委托书需明确填写表决意向（同意/反对/弃权） [4][6]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会6月16日14点于北京朝阳区蓝星大厦会议室召开[1] - 网络投票6月16日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[6][7] - 审议开展外汇套期保值等议案，4月28日获审议通过[9] 股权登记信息 - 股权登记日为2025年6月9日，A股代码600299，简称安迪苏[16] - 登记时间6月11日9:00 - 12:00、14:00 - 17:00，地点为安迪苏董事会办公室[19] - 可邮件或信函登记，以6月11日17:00前收到为准[21]

乡村振兴重点项目推进 - 江苏省举办农业农村重点项目建设暨项目招引推进会，推动乡村振兴从传统农业向项目驱动转型 [1] - 522个优质农业招商项目亮相，涵盖稳产保供、设施农业、产业融合、科技创新和智慧农业、乡村建设和绿色农业五大类 [2] - 省级安排现代农业发展补助专项资金72亿元，重点支持高标准农田、区域性农业综合服务中心、秸秆综合利用等建设 [2] 政策支持与要素保障 - 出台"财政金融支农16条"等系列政策，推动财政金融协同发力 [2] - 各地出台农业农村重点项目财政支持政策200余条 [2] - 省农业农村厅联合人行江苏省分行印发农业农村重点项目对接清单，强化金融支持 [2] - 无锡市"乡村振兴金融联盟"平台为27个重点项目放贷，镇江市"金穗行动"为40个重点项目授信 [2] - 省农业农村厅会同省自然资源厅连续两年印发农业农村重点项目保障清单，优先保障项目用地 [3] 企业投资案例 - 安迪苏南京特种产品饲料添加剂项目从开工到竣工用时一年多，现已投产运营 [4] - 广东恒兴集团2005年在盐城建饲料工厂，2022年在常熟建设渔业产业园 [5] - 金湖雪榕食用菌项目从开工到投产仅用132天 [6] - 中粮家佳康江苏二期项目加速推进，建成后将成为华东地区最大商品肉加工基地 [6] 产业生态与发展方向 - 全国工商联农业产业商会将汇聚项目、资金、渠道、智库、人才、技术等资源，促进江苏城乡融合发展 [5] - 江苏大力发展生态农业、设施农业、都市农业、碳汇农业等新产业，打造农业发展新引擎 [7] - 南京国家农高区与全国工商联农业商会签约合作，推动企业集聚与产业升级 [7] - 佳沃替代蛋白及水果深加工等18个重点项目现场签约 [7] - 省农业农村厅携手8家金融机构创新特色金融产品，提升金融支农质效 [7]

权益分派方案 - 每股现金红利0.12元（含税），以总股本2,681,901,273股为基数，共计派发现金红利321,828,152.76元（含税）[1][2] - 分配方案经2024年年度股东大会审议通过，实施日期为2025年5月20日[1][2] - 差异化分红送转不适用，仅涉及现金分红[1][2] 分红实施日期 - A股股权登记日为2025年5月19日，除权（息）日和现金红利发放日均为2025年5月20日[1][3] - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，已指定交易股东可于发放日领取[1][4] 税务处理细则 - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年免征个税，1个月内税负20%，1-12个月税负10%[3][4] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，税后每股红利0.108元[4][5] - 沪股通投资者同样适用10%税率代扣，税后每股0.108元[5] - 其他居民企业投资者不代扣所得税，按税前每股0.12元发放[5] 分红发放方式 - 无限售流通股红利由中国结算上海分公司通过资金清算系统派发[1][4] - 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管[1][4] - 中国蓝星（集团）股份有限公司红利由公司直接派发[2] 咨询渠道 - 投资者可通过董事会办公室联系电话010-61958802或邮箱InvestorService@adisseo.com咨询[5][6]

利润分配 - 2024年年度A股每股现金红利0.12元（含税）[2] - 以总股本2,681,901,273股为基数，派发现金红利321,828,152.76元（含税）[4] 时间安排 - 股权登记日为2025年5月19日，除权（息）日和发放日为5月20日[2] - 方案于2025年3月24日经2024年年度股东大会审议通过[3] 税收政策 - 自然人股东和基金持股超1年免税，1月内20%，1 - 12月10%[9] - QFII和沪股通股东按10%税率代扣，税后每股0.108元[11] - 居民企业含义的A股投资者不代扣，实际派0.12元[11] 派发方式 - 无限售流通股红利委托中国结算上海分公司派发[8] - 中国蓝星（集团）股份有限公司现金红利由公司直接派发[8] 咨询方式 - 咨询电话010 - 6195 8802，邮箱InvestorService@adisseo.com[12]

文章核心观点 动物营养龙头安迪苏主营业务销售强劲，2025年一季度业绩持续高增，公司拟募资30亿加码蛋氨酸项目，同时不断加大研发投入以应对市场竞争 [1][5][6] 公司业绩情况 - 2025年一季度公司营收同比增长23%至43亿元，毛利同比增长14%至12.7亿元，净利润同比增长67.9%至4.65亿元 [1] - 2025年一季报显示公司实现营收42.99亿元，同比增长22.98%；净利润4.65亿元，同比增长67.85%；扣非净利润4.67亿元，同比增长23.46% [3] 支柱业务增长情况 - 2025年一季度功能性产品实现营收33.18亿元，同比增长29%，毛利率为26%，蛋氨酸业务销量同比增长24%创单季销量纪录 [1][4] - 2025年一季度特种产品业务营收同比增长7%至9.8亿元，毛利率为42%，增长归功于单胃动物产品系列及北美奶业市场带动反刍动物产品销售增长 [4] 融资扩产情况 - 公司拟向特定对象募资不超过30亿元用于四大核心项目及补充流动资金，其中17.43亿元投入年产15万吨固体蛋氨酸项目，占总募资额46.3%，项目预计2027年投产 [1][5] - 2024年国内年产15万吨的泉州固体蛋氨酸项目开工，预计2027年投产，安迪苏南京工厂每年可生产约35万吨液体蛋氨酸 [5] 研发投入情况 - 2020 - 2024年公司研发费用分别为3.01亿元、3.41亿元、3.55亿元、4.19亿元、4.42亿元，五年累计达18.58亿元 [2][6] 行业市场情况 - 蛋氨酸市场长期被国际巨头垄断，全球蛋氨酸市场规模预计2028年将突破150万吨，当前国产化率不足30% [6]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 安迪苏2025年1季度营收和归母净利润同比大幅增长，核心业务稳健增长带动盈利提升，蛋氨酸产能持续提升巩固龙头地位，维持2025 - 2027年盈利预测 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 安迪苏于2006年被中国蓝星集团收购，2015年借壳蓝星新材在A股上市，是全球第二大蛋氨酸生产商和动物营养与健康行业全球领军企业 [6] - 52周股价区间12.55 - 9.53元，总市值和流通市值均为259.88亿元，总股本/流通A股为268,190万股，52周日均换手率2.66 [6] 财务表现 - 2025年1季度实现营业收入42.99亿元，YoY + 22.98%，归母净利润4.65亿元，YoY + 67.85% [3] - 功能性产品板块营收同比增长29%至33.19亿元，特种产品板块营收同比增长7%至9.80亿元，毛利润同比增长5% [3] 产能情况 - 有欧洲和中国南京2个蛋氨酸生产平台，欧洲平台自2021年3季度以来扩建提升年产能8万吨，南京二期18万吨液体蛋氨酸工厂2022年9月投产，且仍在持续投资优化 [4] - 在泉州投建15万吨固体蛋氨酸工厂，已取得项目基础设计与概算批复，预计2027年投产 [4] - 正在研究分析在美元区建设另一个蛋氨酸生产平台的可行性 [4] 盈利预测 - 维持2025 - 2027年盈利预测，净利润分别为16.37、18.52和20.25亿元，对应EPS分别为0.61、0.69和0.75元，当前股价对应P/E值分别为16、14和13倍 [5] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|13,184|15,534|17,939|20,060|21,975| |增长率（%）|-9.26%|17.83%|15.48%|11.82%|9.54%| |归母净利润（百万元）|363|1,235|1,637|1,852|2,025| |增长率（%）|-70.90%|240.58%|32.48%|13.15%|9.33%| |净资产收益率（%）|2.41%|7.95%|9.80%|10.34%|10.54%| |每股收益（元）|0.14|0.46|0.61|0.69|0.75| |PE|72|21|16|14|13| |PB|1.73|1.67|1.56|1.45|1.35| [10]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][18] 报告的核心观点 - 安迪苏2025年一季度营收及归母净利润同环比增长，功能性和特种产品销售收入增长，公司持续降本增效，蛋氨酸量价齐升、维生素表现良好，特种产品稳健发展，看好公司经营韧性和长期成长性 [1][2][18] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2025年一季度公司实现营业收入42.99亿元，同比增长22.99%，环比增长3.38%；归母净利润4.65亿元，同比增长67.85%，环比增长131.19%；扣非归母净利润4.67亿元，同比增长23.46%，环比增长91.72%；毛利润同比增长14%至12.7亿元 [1][7] - 2025年一季度销售毛利率为29.64%，同比下降2.32pcts，环比提升0.43pcts；销售净利率为10.82%，同比提升2.90pcts，环比提升5.96pcts；销售期间费用率15.31%，同比下降4.66pcts，环比下降2.98pcts，主要来自管理费用率下降 [1][7] 业务板块 - 功能性产品业务：蛋氨酸业务销售收入同比增长29%，源于液体蛋氨酸单季销量同比增长24%、一季度提价、高产能利用率抵消原材料价格上涨影响；截止4月28日，蛋氨酸市场价格年内已上涨约12.47%；维生素业务中，维生素A价格承压但销量增长强劲，维生素E市场需求强劲、价格处于较高水平 [2][10][15] - 特种产品业务：2025年第一季度营业收入增长7%、毛利润增长5%，得益于单胃动物产品系列（喜利硒+21%、提升消化性能产品+12%、适口性产品+24%）和反刍动物产品（+10%）销售收入增长，抵消了部分不利影响 [2][17] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为16.25/17.95/20.40亿元，同比增长35.0%/10.4%/13.6%；摊薄EPS分别为0.61/0.67/0.76元，对应当前股价PE分别为16.0/14.5/12.7X [3][18] 财务预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|13,184|15,534|16,551|17,465|18,434| |归母净利润(百万元)|52|1204|1625|1795|2040| |每股收益（元）|0.02|0.45|0.61|0.67|0.76| |EBIT Margin|2.7%|12.4%|12.3%|12.8%|13.6%| |净资产收益率（ROE）|0.3%|7.7%|9.8%|10.2%|10.8%| |市盈率（PE）|498.2|21.6|16.0|14.5|12.7| |EV/EBITDA|16.6|9.7|11.1|10.0|9.1| |市净率（PB）|1.73|1.67|1.57|1.48|1.38|[4][20]

2024年上市公司年报业绩分析 - 截至4月29日共有5105家公司公布2024年年报其中2456家净利润同比增长2649家同比下降2890家营业收入同比增长2214家同比下降 [1] - 净利润和营业收入同时增长的公司有1852家利润收入均下降的有1611家业绩增幅翻倍的公司有534家 [1] - 正丹股份净利润增幅最大达11949.39%营业收入同比增长126.31% [1] 净利润增幅排名前列公司 - 正丹股份每股收益2.35元净利润11.90亿元同比增长11949.39%营业收入34.80亿元同比增长126.31% [1] - 广西能源每股收益0.043元净利润6298.80万元同比增长3704.04%营业收入39.32亿元同比下降76.48% [1] - 思特威每股收益0.98元净利润3.93亿元同比增长2662.76%营业收入59.68亿元同比增长108.87% [1] - 华北制药每股收益0.074元净利润1.27亿元同比增长2496.80%营业收入98.70亿元同比下降2.48% [1] - 安迪苏每股收益0.45元净利润12.04亿元同比增长2208.66%营业收入155.34亿元同比增长17.83% [1] 其他高增长公司 - 中国高科净利润4890.88万元同比增长1928.03%营业收入1.51亿元同比增长22.25% [1] - 国机汽车净利润3.92亿元同比增长1787.58%营业收入420.25亿元同比下降3.44% [1] - 佩蒂股份净利润1.82亿元同比增长1742.81%营业收入16.59亿元同比增长17.56% [1] - 三湘印象净利润1927.79万元同比增长1459.91%营业收入12.10亿元同比增长9.46% [1] - 生益电子净利润3.32亿元同比增长1428.23%营业收入46.87亿元同比增长43.19% [1] 净利润增长超10倍公司 - 德明利净利润3.51亿元同比增长1302.30%营业收入47.73亿元同比增长168.74% [1] - ST升达净利润1199.87万元同比增长1190.67%营业收入7.33亿元同比下降5.90% [1] - 沪光股份净利润6.70亿元同比增长1139.15%营业收入79.14亿元同比增长97.70% [1] - 宋城演艺净利润10.49亿元同比增长1054.18%营业收入24.17亿元同比增长25.49% [1] - 七彩化学净利润1.25亿元同比增长1035.48%营业收入15.68亿元同比增长28.75% [1]

会议情况 - 公司于2025年4月28日召开第九届董事会第六次会议、第九届监事会第五次会议[1] - 公司于2024年6月26日召开2023年年度股东大会，审议通过本次发行相关议案[1] 有效期相关 - 本次发行股东大会决议有效期为股东大会审议通过方案之日起十二个月内[1] - 相关授权有效期为自股东大会审议通过之日起12个月内[1] - 公司董事会提请将本次发行的股东大会决议及相关授权有效期延长12个月至2026年6月25日，议案尚需股东大会审议通过[2]