有色金属板块市场表现 - 有色ETF华宝（159876）场内价格于1月9日盘中涨超3.5%，再创历史新高 [1] - 该ETF当日获资金实时净申购5580万份，近5日合计净流入1.94亿元，近10日累计净流入2.79亿元，显示资金正持续涌入 [1] - 板块内多只个股表现强势，海亮股份、厦门钨业、云南锗业涨停，金钼股份、西部超导涨超8%，权重股山东黄金涨超5%，洛阳钼业涨逾4% [2][5] 小金属价格动态 - 近期多个小金属品种价格显著上涨，其中钨价涨幅最为明显 [2] - 1月9日，黑钨精矿（≥65%）最新报价为48.5万元/吨，周环比上涨5.4% [2] - 1月9日，钨粉价格报1130元/公斤，周环比上涨6.5%，两者价格均创下历史新高 [2] 行业上涨驱动因素分析 - 供给端约束是支撑钨价的关键因素，包括矿山品位降低、开采总量控制以及卖家惜售情绪 [3] - 全球对关键战略资源的配置需求持续驱动行情 [3] - 湘财证券分析指出，当前处于康波周期的萧条阶段，大宗商品资产有望受益 [3] - 全球对美元信用担忧加剧，黄金作为一般等价物价值被重估，并可能带动供需偏紧的其他有色金属（如铜）估值提升 [3] - 中信证券预期，在流动性宽松、供应扰动频发和需求结构性强劲的背景下，2026年铜、铝、金、战略金属、电池金属等品种有望延续涨势 [3] 相关投资产品概况 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）跟踪中证有色金属指数 [4] - 该指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，涵盖贵金属、战略金属、工业金属等不同景气周期品类 [4]

小金属板块市场表现 - 1月9日A股小金属板块指数上涨3.59% [1] - 云南锗业、东方钽业股价涨停 厦门钨业、金钼股份、章源钨业、华锡有色、中钨高新、锡业股份、翔鹭钨业等公司股价跟涨 [1] - 稀有金属ETF当日涨幅超过2% [1] 主要小金属品种价格动态 - 钨产品价格全线大幅上涨并创历史新高 1月9日黑钨精矿报价48.5万元/吨 周环比上涨5.4% 仲钨酸铵报价71万元/吨 周环比上涨6.0% 钨粉价格报1130元/公斤 周环比上涨6.5% [1] - 钴粉价格显著上涨 1月9日报价570元/公斤 周环比上涨10.7% [2] - 稀土价格明显上涨 1月9日稀土产业指数上涨2.96% [2] 价格上涨的驱动因素：供给端 - 钨产品供给受矿山品位降低、开采总量控制和卖家惜售情绪约束 [2] - 钴市场供给受刚果（金）出口配额管制与采矿特许权使用费政策影响 叠加国内到货延迟 [2] - 全球对关键战略资源的配置需求驱动钨矿行情坚挺 [2] - 国内稀土行业供给格局整合 行业集中度提升 [3] - 海外矿山积极开发 全球稀土供应呈现多元化趋势 [3] - 战略小金属普遍存在储量有限、开采难度大且供给弹性不足的特点 [3] 价格上涨的驱动因素：需求与宏观环境 - 新能源汽车、风电等传统领域对稀土需求稳固 机器人、低空经济等新兴领域对稀土中长期需求形成潜在支撑 [3] - 新能源、半导体、军工等下游需求快速增长 导致供需矛盾偏紧 [3] - 各国对稀土资源的战略重视程度不断提高 [2] - 宏观环境利好小金属价格 [2] 行业政策与监管动态 - 国内以《稀土管理条例》为核心构建精细化监管体系 [2] - 海外也在积极布局稀土产业链 全球供应链呈现多元化探索趋势 [2]

公司股价与交易表现 - 2025年1月7日盘中，公司股价上涨2.11%，报40.18元/股，总市值254.17亿元，成交额1.45亿元，换手率1.33% [1] - 当日主力资金净流入238.01万元，特大单买卖金额分别为618.53万元和641.27万元，大单买卖金额分别为2551.26万元和2290.51万元 [1] - 公司股价年初以来上涨4.74%，近5个交易日上涨5.90%，近20日上涨5.63%，近60日上涨22.61% [1] 公司基本概况与业务构成 - 公司位于广西南宁，成立于1998年6月15日，于2000年7月12日上市 [1] - 公司主营业务涉及贸易、监理以及锡、锌、铅锑等有色金属的勘探、开采和选矿 [1] - 主营业务收入构成为：有色金属产品91.82%，有色金属深加工产品4.61%，工程监理及其他服务2.43%，其他(补充)0.89%，勘察、设计及咨询服务0.25% [1] 公司行业与概念归属 - 公司所属申万行业为有色金属-小金属-其他小金属 [1] - 公司所属概念板块包括广西国资、小金属、有色铜、中盘、国资改革等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.22万户，较上期减少15.81%，人均流通股12380股，较上期增加18.78% [2] - 截至同期，十大流通股东中出现机构新进或增持：永赢睿信混合A为新进第二大股东持股1463.32万股，永赢稳健增强债券A为新进第三大股东持股1108.98万股，香港中央结算有限公司增持248.90万股至636.83万股，南方中证1000ETF为新进第九大股东持股231.35万股 [3] - 景顺长城景盛双息收益债券A类及银华内需精选混合(LOF)退出十大流通股东之列 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入41.38亿元，同比增长21.16% [2] - 同期，公司归母净利润为4.94亿元，同比减少8.54% [2] 公司分红历史 - 公司A股上市后累计派现3.50亿元 [3] - 近三年，公司累计派现0.00元 [3]

小金属板块市场表现 - 1月6日小金属板块整体表现强劲，较上一交易日上涨4.31% [1] - 当日上证指数上涨1.5%，深证成指上涨1.4%，小金属板块涨幅显著跑赢大盘 [1] - 板块内多只个股涨停，浩通科技领涨，涨幅达12.03%，锡业股份、安宁股份、贵研铂业均以10.01%或10.00%的涨幅涨停 [1] 领涨个股交易情况 - 浩通科技收盘价32.50元，成交20.88万手，成交额6.66亿元 [1] - 锡业股份收盘价31.11元，成交67.24万手，成交额20.43亿元 [1] - 安宁股份收盘价36.17元，成交19.52万手，成交额6.87亿元 [1] - 贵研铂业收盘价21.12元，成交69.41万手，成交额14.38亿元 [1] - 西部材料成交额最高，达58.88亿元，收盘涨8.17% [1] 板块资金流向 - 当日小金属板块整体呈现主力资金大幅净流入，净流入额为24.99亿元 [1] - 游资资金净流出7.53亿元，散户资金净流出17.45亿元 [1] - 北方稀土主力净流入4.05亿元，净占比5.91%，为板块内主力净流入额最高的个股 [2] - 中钨高新主力净流入3.18亿元，净占比9.92% [2] - 贵研铂业主力净流入2.72亿元，净占比高达18.92% [2]

文章核心观点 江苏省苏州市吴江区正以科技创新为核心驱动力，推动其根基深厚的纺织产业向高端化、智能化、绿色化全面转型升级，通过技术赋能、智能化改造和绿色转型，构建现代化产业体系，提升产业竞争力和可持续发展能力 [1][2][7] 产业规模与目标 - 吴江区各类纺织品年产量超130亿米，预计2025年盛泽镇工业总产值将突破1000亿元 [1] - 吴江区集聚近6000家纺织行业企业和10000多家贸易公司，形成“从一滴油到一匹布”的完整产业链 [2][6] 技术创新与平台建设 - 企业开发出如“黑鸟31℃”智能气凝胶温变面料等创新产品，将传统面料升级为具备独特功能的新型面料 [2] - 全区已建成国家级制造业创新中心1家、省级制造业创新中心2家、国家企业技术中心12家、省级企业技术中心175家、国家工业设计中心2家、省级工业设计中心27家 [2] - 国家先进功能纤维创新中心采用“公司+联盟”模式，联盟成员超170家，已完成钛系催化剂制备等17个达到国际先进水平的关键技术项目，累计申请专利203项，参与制定标准57项 [3] - 产业创新格局涵盖两大方向：龙头企业牵头参与标准制定以掌握话语权；高校与企业深度合作构建“实验室研发—工厂转化”直通通道 [3] 智能化改造与效率提升 - 无人送布车在盛泽镇投入应用，将布匹运输效率提升了30%，未来将有百台逐渐上路，并打造智慧物流平台 [1] - 恒力化纤高性能工业丝智能化车间应用机械臂、无人车和AI视觉检测（3秒完成丝饼质检），成为全球产能最大的高性能工业丝生产基地 [5] - 盛虹控股集团通过自主开发的“盛虹智慧印染工业互联网平台”及“化纤行业全流程智能排单”项目，使企业劳动生产率提升14%—15%，生产成本降低6%—7% [5] - 总投资2亿元的涂泰克先进功能性面料智能化工厂项目开工，将引进8条智能生产线，集成智能验布、仓储与物流系统 [6] - 吴江区积极搭建“AI+纺织大模型”，累计已导入9万台织机数据，功能从“生产监控”向“智能预测”延伸 [6] 绿色转型与可持续发展 - 企业实践绿色生产，如苏州欧梦尼亚褶皱面料有限公司生产电力100%来自清洁能源，并生产再生聚酯纤维织物 [7] - 盛虹控股集团建成全球首条“二氧化碳捕集利用—绿色乙二醇—功能性聚酯纤维”生产线，提升产品附加值并助力获得国际绿色认证 [7] - 2025年10月，盛泽镇联合中国纺织工业联合会发布全球首个区域产业“双碳”行动方案，推动全产业链绿色升级，构建近零碳产业园 [7] - 吴江区通过“一湖一策”等方案投资重点工程，2025年元荡湖水质首次达Ⅲ类标准，太湖吴江水域连续18年安全度夏 [7] - 区域发布纺织产业碳中和愿景，开展碳足迹核算，着力打造无氟产业链和零碳产业集群 [7]

市场表现 - 贵研铂业股价涨停 [1] - 洛阳钼业与紫金矿业股价双双创出历史新高 [1] - 锡业股份、华锡有色、云南锗业、中钨高新股价跟涨 [1]

核心观点 - 中邮证券发布有色金属行业周报，对贵金属、铜、铝、钴、锂等品种的后市表现给出投资建议，整体观点偏积极，认为调整是买入机会 [1][2] 贵金属 - 贵金属板块本周迎来调整，主要因CME提升保证金比率导致投机情绪消散，白银、铂钯等前期涨幅过高品种及黄金均出现下跌 [1][2] - 短期看，元旦期间美洲的重大政治事件可能激发市场避险诉求，叠加降息交易下ETF配置资金的流入，依然看好贵金属板块表现 [1][2] - 长期看，去美元化进程不会转向，建议持有低位筹码的投资者无惧波动，坚定持有 [1][2] 铜 - 本周铜价上涨，LME的库存搬家逻辑依然存在 [2] - 由于自由港和泰克资源2026年产量预期下调，预计2026年铜将出现供需紧张局面 [2] - 叠加美政府开门对其2026年财政支出存在进一步强化的预期，以及库存搬家逻辑，认为调整即为买点，建议逢低做多 [2] 铝 - 宏观层面，2026年国补方案落地及资金下达，着眼于刺激消费品以旧换新，中长期有望提振铝下游需求，构成政策托底预期 [2] - 供应方面，据South32官网消息，Mozal铝厂将于2026年3月15日左右进入维护状态，主因新的电力供应协议尚未达成 [2] - 需求侧受高价抑制与环保限产共同制约，铝水比例显著下滑，下游型材等多个板块开工率延续弱势，淡季特征显著 [2] - 总体在2026年供给扰动及储能需求爆发的背景下，建议对铝和铝权益逢低买入 [2] 钴 - 本周钴系产品价格普涨，电解钴/氯化钴/硫酸钴/四氧化三钴价格分别上涨6.31%/1.71%/1.31%/1.11% [3] - 电解钴价格涨幅较大，主因供应端原料偏紧，冶炼厂不报价、不出货；电子盘拉升后贸易商兑现意愿增强，囤货商希望获利了结，部分套保盘因追保压力主动放货 [3] - 矿石端，刚果金试点企业尚未完成首批装运，最快2026年1月初完成小批量试点出口，集中出货或将在1月中下旬以后，按三个月运输周期，刚果（金）货源批量到港需待今年3-4月，国内原料结构性偏紧逻辑不变，价格下方支撑牢固 [3] 锂 - 本周碳酸锂价格大幅上涨，一方面国内新能源车补贴相关举措释放温和利好信号，另一方面宁德旗下枧下窝矿预计年后复产，部分磷酸铁锂厂计划检修，年前供给相对紧缺 [3] - 需求端，行业对六氟磷酸锂需求预期较好 [3] - 在供给稳步提升、需求整体相对持稳的背景下，预计碳酸锂仍将保持去库，建议逢低做多 [3] 投资建议关注公司 - 建议关注兴业银锡、锡业股份、华锡有色、新金路、大中矿业、国城矿业、中矿资源、盛达资源、赤峰黄金、紫金黄金国际、招金黄金、神火股份、紫金矿业等 [4]

市场表现 - 截至2026年1月6日，国证有色金属行业指数强势上涨1.94% [1] - 成分股华友钴业上涨5.35%，中矿资源上涨4.73%，华锡有色上涨3.31%，东阳光、电投能源等个股跟涨 [1] - 有色ETF基金上涨1.65%，冲击4连涨，最新价报2.03元 [1] 公司业绩与商品价格动态 - 华友钴业预计2025年度实现归母净利润58.5亿元至64.5亿元，同比增长40.8%至55.24% [1] - 伦铜期货历史首次触及每吨13000美元整数关口 [1] - 铝价逾三年来首次突破每吨3,000美元 [1] - 镍价在12月录得2024年4月以来最大单月涨幅后，再度上涨1% [1] 行业观点与细分领域展望 - 铜：预计短期全球铜库存流向持续调整、铜矿端供给短缺逻辑持续强化、美联储中期宽松预期维持，铜价有望继续向上突破 [2] - 铝：氧化铝低位运行支撑单吨利润走扩，供给约束确定行业供给紧平衡，美联储降息周期中铝价有望持续突破 [2] - 黄金：权益市场PE（NTM）处于历史低位，关注黄金股的估值弹性 [2] - 白银：捕捉银价弹性 [2] - 稀土磁材：关注稀土板块的估值拔升机会 [2] - 锂：布局需求驱动下的锂资源板块，关注自供锂矿、关注量增潜力 [2] - 钴：供给驱动，政策的大手扭转供需格局，重视刚果金争夺钴定价权的决心 [2] - 镍：少有的成本定价大金属品种，等待供给端政策落地 [2] 指数与ETF信息 - 有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数 [2] - 国证有色金属行业指数选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本，反映行业整体收益表现 [2] - 截至2025年12月31日，国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比51.65% [3] - 前十大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、云铝股份、山东黄金、中金黄金、天齐锂业 [3] - 有色ETF基金场外联接代码为A：021296；C：021297；I：022886 [4]

交易信息与股价表现 - 截至2025年12月31日收盘，华锡有色股价报收于38.36元，上涨0.16%，换手率3.97%，成交量10.93万手，成交额4.22亿元 [1] - 12月31日主力资金净流入285.8万元，占总成交额0.68%；游资资金净流出368.92万元，占总成交额0.87%；散户资金净流入83.12万元，占总成交额0.2% [1][4] 2026年度经营与投资计划 - 公司2026年度计划总投资约16.67亿元，其中新建项目投资12.04亿元，续建项目投资4.63亿元；按功能性分类，股权及其他投资10.9亿元，固定资产投资5.77亿元 [3][4] - 投资计划旨在提升资源掌控力、行业引领力和国际影响力，推动公司高质量发展 [3] 2026年度期货套期保值计划 - 公司计划在2026年度开展锡品种期货套期保值业务，以规避原料和产品价格波动风险，保障经营稳定 [1][2] - 业务期限为2025年12月31日至2026年12月31日，任一时点保证金最高不超过15,504万元，合约价值最高不超过64,600万元 [1][2][4] - 业务资金来源于自有资金，限于上海期货交易所的锡期货合约，主要用于对现货库存和原料采购进行套期保值 [1][2] 2026年度融资与担保安排 - 公司及合并范围内子公司拟向金融机构申请不超过人民币40亿元的综合授信额度，额度内可循环使用，期限自股东会审议通过之日起至2026年12月31日 [4][7][10] - 授信将用于流动资金贷款、固定资产贷款、商业票据、银行承兑汇票、保函、保理、信用证等业务 [7] - 公司拟在2026年度为全资子公司广西八桂工程监理咨询有限公司提供不超过5,000万元的融资担保额度，截至2025年11月30日，公司对该子公司的实际担保余额为1,159.48万元 [2] 2026年度日常关联交易预计 - 公司预计2026年度与关联方发生日常关联交易总额为252,716万元，涉及销售产品、采购原材料、提供和接受劳务、资产租赁等 [6][10] - 关联交易遵循市场定价原则，不影响公司独立性 [6] 控股股东承诺延期事项 - 控股股东华锡集团和间接控股股东北部湾港集团申请将2020年8月25日作出的避免同业竞争承诺履行期限延长2年，至2028年1月28日 [4][5][10] - 延期原因为相关标的公司（五吉公司、来冶公司）存在土地房产权属瑕疵或盈利能力较弱，短期内不具备注入上市公司条件 [5] 公司治理与会议安排 - 公司第九届董事会第二十四次会议（临时）审议通过了2026年度日常关联交易预计、为子公司提供担保额度、向银行申请综合授信额度、2026年度投资计划、控股股东延期履行避免同业竞争承诺、2026年度期货套期保值计划及召开2026年第一次临时股东会等多项议案 [1] - 公司将于2026年1月16日召开2026年第一次临时股东会，审议2026年度日常关联交易预计、向银行申请综合授信额度、控股股东延期履行避免同业竞争承诺三项议案 [9][10] - 公司2025年度审计机构北京国富会计师事务所变更项目合伙人，由于雷变更为高彩霞，此次变更不影响公司2025年度审计工作的正常进行 [8]

中微公司并购杭州众硅 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购杭州众硅64.69%股权，交易对方为41名主体，同时拟向不超过35名特定投资者募集配套资金 [1] - 标的公司主营业务为化学机械平坦化抛光（CMP）设备的研发、生产及销售，属于湿法工艺核心设备，是国内少数掌握12英寸高端CMP设备核心技术并实现量产的企业 [1] - 通过本次交易，公司将具备“刻蚀+薄膜沉积+量检测+湿法”四大前道核心工艺能力，实现从“干法”向“干法+湿法”整体解决方案的关键跨越，公司股票将于2026年1月5日复牌 [1] 立讯精密股份回购 - 公司拟使用自有或自筹资金以集中竞价方式回购股份，回购价格上限为86.96元/股，回购资金总额不低于10亿元，不超过20亿元 [2] - 按回购价格上限测算，预计可回购股份数量为11,499,540股至22,999,080股，占公司目前总股本比例为0.16%至0.32% [2] - 回购期限为自董事会审议通过方案之日起不超过12个月，回购股份将用于实施员工持股计划或股权激励 [2] 泽璟制药与艾伯维达成全球合作 - 公司与艾伯维就ZG006（Alveltamig）的全球开发及商业化达成战略合作与许可选择权协议，艾伯维获得大中华区以外独家权利，公司保留大中华区权利 [3] - 公司将获得1亿美元首付款，基于临床进展的近期里程碑付款和与许可选择相关的付款最高6000万美元，如艾伯维行使许可选择权，公司还有资格获得最高达10.75亿美元的里程碑付款 [3] - ZG006是一种靶向DLL3的新型三特异性T细胞结合剂，处于治疗小细胞肺癌等恶性肿瘤的临床开发后期，已获中美监管机构临床试验批准，并被认定为突破性疗法及孤儿药 [3] 天赐材料2025年业绩预增 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为11亿元-16亿元，比上年同期增长127.31%-230.63%，基本每股收益为0.57元/股-0.83元/股 [4] - 业绩增长主要因新能源车市场需求持续增长以及储能市场需求快速提升，公司锂离子电池材料销量同比大幅增长，同时核心原材料产能爬坡及生产成本管控有效，整体盈利能力增强 [4] 美克家居跨界并购 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买深圳万德溙光电科技有限公司100%股权，同时拟向不超过35名特定投资者募集配套资金 [6] - 标的公司主要从事应用于服务器集群及大型服务器机房等场景的高速铜缆及LOOPBACK智能回环测试模块的研发、生产及销售 [7] - 本次交易不构成重大资产重组及重组上市，相关审计评估工作尚未完成，公司股票将于2026年1月5日复牌 [6][7] 新宙邦海外产能扩张 - 公司拟以全资子公司中东新宙邦为实施主体，在沙特延布重工业园区投资建设锂离子电池材料项目，计划总投资约2.6亿美元 [9] - 项目建设内容为建设年产20万吨碳酸酯溶剂、联产10万吨乙二醇生产线，投产后将完善公司全球产能布局和海外协同供应链体系，向海外市场供应电解液溶剂 [9] - 公司另公告投资建设波兰新宙邦锂离子电池材料项目二期 [11] 其他公司重要经营动态 - **启迪设计**：因涉嫌信息披露违法违规，公司被中国证监会立案，目前经营活动正常 [5] - **ST柯利达**：控股股东柯利达集团100%股权拟转让，可能导致公司控制权变更，公司股票自2026年1月5日起停牌不超过2个交易日 [8] - **希荻微**：拟以3.1亿元现金收购诚芯微100%股份 [9] - **海利生物**：控股子公司拟以6120万元收购七家口腔连锁公司各51%股权 [9] - **长电科技**：全资子公司拟出资4.04亿元参股设立投资基金 [11] - **聚辰股份**：拟筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市 [15] - **亿纬锂能**：子公司亿纬动力拟在武汉设立研发分公司，其21GWh大圆柱乘用车动力电池项目延期至2027年12月31日 [15] 其他公司业绩与资本运作 - **孩子王**：预计2025年净利润同比预增51.72%—82.06% [9] - **光库科技**：预计2025年净利润同比增长152%—172% [9] - **健之佳**：实控人之一致行动人拟以5000万元增持公司股份 [14] - **嘉泽新能**：拟以2.2亿元—4.4亿元回购股份，全部予以注销并减少注册资本 [15] - **达刚控股**：拟以2000万元—4000万元回购股份 [15] - **华锡有色**：2026年计划投资约16.67亿元 [15] - **平煤股份**：拟对全资子公司十三矿增资5亿元 [15] - **云南白药**：2026年拟利用不超过净资产45%的闲置自有资金进行投资理财 [15]