项目技术突破 - 公司承建的香港海洋公园低压柔直项目于2025年8月13日正式投运 [1] - 项目为园内"大熊猫之旅"构建交直流混联配电系统 显著提升供电可靠性和稳定性 [1] - 该项目是香港地区首个低压柔直工程 采用公司自主研发的构网型柔直变流器 [1] 国际市场拓展 - 构网型柔直变流器系公司自主研发技术 此次为首次在境外市场实现应用 [1]

专利授权 - 国电南瑞科技股份有限公司、国网电力科学研究院有限公司、国电南瑞南京控制系统有限公司、南瑞集团有限公司联合取得"一种自耦变压器公共绕组CT极性和相序的校核方法及装置"专利，授权公告号CN115421076B，申请日期为2022年8月 [1] 国电南瑞科技股份有限公司 - 公司成立于2001年，位于南京市，主营业务为软件和信息技术服务业，注册资本803208.8259万人民币 [1] - 对外投资42家企业，参与招投标项目5000次，拥有13条商标信息、5000条专利信息及181个行政许可 [1] 国网电力科学研究院有限公司 - 公司成立于2001年，位于南京市，主营业务为仪器仪表制造业，注册资本608500万人民币 [1] - 对外投资15家企业，参与招投标项目678次，拥有11条商标信息、3230条专利信息及23个行政许可 [1] 国电南瑞南京控制系统有限公司 - 公司成立于1993年，位于南京市，主营业务为专业技术服务业，注册资本150000万人民币 [2] - 对外投资1家企业，参与招投标项目5000次，拥有2898条专利信息及12个行政许可 [2] 南瑞集团有限公司 - 公司成立于1993年，位于南京市，主营业务为仪器仪表制造业，注册资本200000万人民币 [2] - 对外投资25家企业，参与招投标项目5000次，拥有31条商标信息、3342条专利信息及62个行政许可 [2]

市场整体表现 - 上证综指收报3727.29点 微跌0.02%但仍位于五日均线之上 [1] - A股单日总成交额达26406.80亿元 显示市场交投活跃 [1] - 全日共740只个股突破五日均线 反映部分个股走势强于大盘 [1] 高乖离率个股表现 - 博济医药(300404)以15.25%乖离率居首 股价报13.15元较五日均线11.41元大幅偏离 单日涨幅达19.98%且换手率17.71% [2] - 农尚环境(300536)乖离率14.42% 最新价11.63元显著高于10.16元的五日均线 当日涨幅20.02% [2] - 通源环境(688679)录得13.12%乖离率 股价20.79元远超18.38元的五日均线 涨幅17.86% [2] 中等乖离率个股特征 - 广东建科(301632)展现11.20%乖离率 股价44.36元较五日均线39.89元上升 单日涨幅19.99%并伴随66.58%的高换手率 [2] - 可靠股份(301009)乖离率为10.76% 股价16.98元高于15.33元的均线 涨幅14.27% [2] - 山科智能(300897)乖离率10.75% 最新价32.96元较29.76元的五日均线上涨14.64% [2] 低乖离率个股情况 - 国电南瑞、华图山鼎、道道全等个股虽站上五日均线但乖离率较小 显示温和突破态势 [1] - 松井股份(688157)乖离率6.07% 股价44.15元略高于41.62元的五日均线 涨幅7.03% [3] - 昂利康(002940)录得5.98%乖离率 股价54.86元较51.76元的均线上涨8.63% [3]

世界500强总体情况 - 2025年《财富》世界500强入围门槛为年营收322亿美元（约2300亿元人民币），较上年仅提高1亿美元 [4] - 沃尔玛连续12年排名全球第一，亚马逊和国家电网分列第二、第三位 [4] - 苹果排名全球第8，英伟达第66，特斯拉第106 [4] 国家分布 - 美国以138家企业上榜排名第一，较上年减少1家 [5] - 中国130家排名第二，较上年减少3家 [5] - 日本38家排名第三，较上年减少2家 [5] - 中美日三国贡献了超60%的上榜企业数量、营收和利润 [5] - 中国上榜企业营收总额约10.7万亿美元，同比下降3% [5] - 中国上榜企业平均销售收入820亿美元，低于美国企业的1058亿美元 [5] - 中国上榜企业平均利润42亿美元，约为美国企业的一半 [5] 全球城市分布 - 北京以47家企业上榜排名全球第一，较上年减少2家 [7] - 东京26家排名第二，纽约14家排名第三 [7] - 上海和伦敦并列第四，各有12家企业上榜 [7] - 硅谷地区有12家企业上榜，与上海、伦敦数量相当 [7] - 巴黎和首尔各有10家企业上榜 [7] - 深圳和杭州各有9家企业上榜 [7][8] 中国区域分布 - 京津冀、长三角和粤港澳大湾区三大城市群集中了中国76.2%的上榜企业（99家） [10] - 北京47家、广东18家、上海12家上榜企业数量最多，合计占中国上榜企业总数的59% [12] - 浙江有10家企业上榜，福建和台湾地区各有6家 [12] - 粤港澳大湾区共有23家企业上榜，其中广东18家，香港5家 [15] - 深圳9家、广州6家、香港5家、佛山2家、东莞1家 [17] 重点企业表现 - 中国平安保险排名第47位，营收1586亿美元 [20] - 华为排名第83位，营收1198亿美元 [20] - 比亚迪排名第91位，营收1080亿美元 [20] - 腾讯排名第116位，营收918亿美元 [20] - 碧桂园重返榜单，排名第460位 [15] - 万科、碧桂园、绿地控股三家房企上榜 [4]

智能环网柜行业核心观点 - 智能环网柜市场需求与国家电网招标量高度相关，2024年国家电网招标总量达36631台/套，同比增长40.02% [1][10] - 行业受益于智能电网和新型电力系统建设政策支持，国家电网作为主导者对产品质量和技术要求严格 [1][9] - 未来增长驱动力包括电力可靠性要求提升、环保意识增强、智慧城市建设推进 [11] 行业定义与分类 - 智能环网柜是一体化智能配电设备，具备在线监测、数据采集、故障处理等功能 [2] - 按绝缘介质分为气体绝缘、固体绝缘和空气绝缘三大类 [2] - 属于电气机械和器材制造业中的输配电及控制设备制造类别 [4] 政策环境 - 2023-2024年密集出台10+项支持政策，包括农村电网改造、电力装备智能化、配电网高质量发展等 [4][6] - 重点政策包括《电力装备行业稳增长工作方案》推动智能化升级，《配电网高质量发展行动实施方案》覆盖2024-2027年 [6] - 政策方向聚焦设备更新、绿色低碳、数字技术融合 [6] 产业链结构 - 上游为金属材料（铜/铝/钢）、绝缘材料（聚酰亚胺/环氧树脂）及电子元器件供应商 [7] - 下游主要应用于城市住宅小区、工矿企业配电站及箱式变电站 [7] - 国家电网通过协议库存采购模式主导需求，协议有效期通常1年 [10] 市场现状 - 2017-2024年招标量波动增长，2024年同比增速达40.02% [10] - 国家电网采购受宏观环境、产业政策、项目进度等多因素影响 [10] - 主要企业包括国电南瑞、许继电气、金冠电气等上市公司及296家中标企业 [13] 竞争格局 - 市场分散，2024年296家企业中标总金额146亿元 [13] - 头部企业包括国电南瑞（4.26亿元）、昊创瑞通（2.85亿元）、科大智能（2.62亿元）等 [14][15][16] - 代表企业金冠电气2024年营收6.58亿元，毛利率32.54% [17] - 昊创瑞通智能环网柜业务收入3.46亿元，占总营收40.12% [19] 技术趋势 - 5G、物联网、AI技术将提升响应速度和本地数据处理能力 [21] - 边缘计算减少云端依赖，实现更智能的监测控制 [21] - 高压环网柜需求增长以满足大容量电力输送需求 [21]

项目概况 - 国家电网巴西控股公司获得巴西可再生能源署(Ibama)关于建设"巴西东北特高压项目"输电线路的初步许可 [1] - 该项目是巴西史上最大输电特许权项目，也是近年来该国最大的基础设施建设项目，预计投资额为210亿雷亚尔 [1] - 项目由国家电网公司于2023年12月15日成功独立中标 [1] 项目细节 - 项目将巴西东北部和北部的风电、太阳能和水电等清洁能源打包汇集输送 [1] - 输电线路途经马拉尼昂州、托坎廷斯州、戈亚斯州 [1] - 项目可满足巴西首都联邦区等核心地区约1200万人口用电需求 [1] 时间规划 - 项目计划于2029年投运 [1] - 特许经营权期限30年 [1] - 根据招标文件规定，项目的法定投运日期为2030年3月 [1]

板块整体表现 - 电网设备板块当日上涨2.05% 领涨个股为明阳电气(涨幅14.49%) [1] - 上证指数上涨0.83%至3696.77点 深证成指上涨1.6%至11634.67点 [1] - 板块主力资金净流入3.5亿元 游资资金净流出6.9亿元 散户资金净流入3.4亿元 [2] 个股涨幅表现 - 明阳电气收盘价43.45元 成交量19.06万手 成交额8.04亿元 [1] - 金盘科技涨幅11.33%至51.90元 成交量26.36万手 成交额13.31亿元 [1] - 长缆科技涨停10.02%至19.21元 成交量28.91万手 成交额5.37亿元 [1] - 保通线能涨停10%至22.43元 成交量14.64万手 成交额3.16亿元 [1] - 三辉电气上涨7.75%至26.27元 成交量12.31万手 成交额3.20亿元 [1] 个股跌幅表现 - 西典新能下跌3.84%至44.86元 成交量3.71万手 成交额1.67亿元 [2] - 长城电工下跌3.5%至11.30元 成交量63.11万手 成交额7.08亿元 [2] - 三变科技下跌1.81%至13.02元 成交量21.10万手 成交额2.75亿元 [2] 资金流向明细 - 长缆科技主力净流入1.23亿元(占比22.91%) 游资净流出5911.72万元(占比-11.02%) [3] - 良信股份主力净流入8003.81万元(占比9.38%) 游资净流入1470.20万元(占比1.72%) [3] - 明阳电气主力净流入6791.75万元(占比8.45%) 游资净流出6567.61万元(占比-8.17%) [3] - 金杯电工主力净流入6328.20万元(占比10.43%) 游资净流出4770.00万元(占比-7.86%) [3]

核心观点 - 智能柱上开关是配电网自动化核心设备 国家电网招标量从2018年6.38万台增至2024年23.22万台 行业受政策驱动持续增长 [1][13] - 行业竞争格局分散 2024年国家电网柱上断路器招标共有255家中标企业 总金额94.6亿元 [16] - 技术向一二次融合深度发展 AI算法和5G通信将提升故障研判准确率和响应速度 [24] 市场概况 - 智能柱上开关是集成智能控制器、传感器和通信模块的电力开关设备 实现故障自动识别、隔离与恢复功能 [2] - 国家电网采用协议库存采购方式 协议有效期1年 招标量受宏观环境、政策及项目进度影响存在波动 [13] - 2024年招标总量达23.22万台/套 较2018年6.38万台/套增长264% [1][13] 政策环境 - 行业属于电气机械和器材制造业中的输配电及控制设备制造 多项政策支持行业发展 [5] - 重要政策包括农村电网巩固提升工程指导意见、电力装备行业稳增长方案、配电网高质量发展行动实施方案等 [7] - 政策要求加快老旧电网设备更新 推动电力装备智能化升级 加强新形势下电力系统稳定工作 [7] 产业链结构 - 上游原材料包括开关本体、互感器、磷酸铁锂电池等 直接材料成本占比超90% [8][9] - 下游应用涵盖电网工程、新能源并网和轨道交通 电网公司为主要采购方 [8] - 企业需与上游供应商建立深度协同关系 通过联合研发降低材料成本 [9] 竞争格局 - 2024年国家电网柱上断路器招标金额94.6亿元 中标企业255家 市场集中度低 [16] - 中标金额前列企业包括：国电南瑞南京控制系统(3.21亿元)、科大智能电气(2.19亿元)、珠海许继电气(1.76亿元) [17] - 主要上市公司包括宏力达、许继电气、金冠电气、双杰电气等 [1][16] 代表企业表现 - 宏力达2024年营业收入9.79亿元 毛利润4.48亿元 毛利率45.73% [20] - 金冠电气2024年营业收入6.58亿元 毛利润2.14亿元 毛利率32.54% [22] - 两家公司核心产品均包含一二次融合柱上开关 [20][22] 技术发展趋势 - 一二次融合技术将持续完善 提升设备互换性与即插即用能力 [24] - AI算法应用将提高故障研判准确率 缩短研判时间 [24] - 5G通信技术实现毫秒级控制指令传输 提升电网运维效率 [24]

现金管理审批与额度 - 公司董事会及监事会于2024年8月27日批准使用不超过14.31亿元人民币闲置募集资金进行现金管理 [1] - 现金管理范围限于安全性高、保本且流动性好的金融机构结构性存款 产品期限不超过12个月 [1] - 额度有效期为董事会审议通过后12个月内 且允许在额度内滚动使用资金 [1] 现金管理实施与规模 - 通过招商银行南京分行、中信银行南京分行及交通银行南京支行累计购买结构性存款57.24亿元人民币 [2] - 现金管理期间单日最高余额为14.31亿元人民币 未超过审批额度 [2] - 截至2025年8月12日已收回现金管理产品本金143,100万元 并获得收益469.62万元 [2] 现金管理产品状态 - 所有通过募集资金专项账户购买的结构性存款已于公告日前全部收回 [3] - 收回资金及收益均已归还至募集资金专项账户 [2][3] - 当前不存在未到期的闲置募集资金现金管理产品 [3] 历史现金管理情况 - 公司最近十二个月使用募集资金进行现金管理的详细数据已披露（单位：万元人民币） [4] - 所引用财务数据基于2024年度经审计财务报告中的净资产和净利润指标 [4] - 截至2025年8月12日 所有现金管理产品均已全部收回本金和收益 [5]

资金管理 - 公司及子公司于2025年8月12日到期收回募集资金现金管理产品合计143,100万元 [2] - 收回收益469.62万元 [2]