研讨会核心信息 - 2025年第三届可持续品牌研讨会在北京举办 聚焦企业可持续品牌发展和价值提升[1] - 研讨会由清华大学国家形象传播研究中心与责扬天下管理顾问公司联合主办[1] - 会议探讨企业如何通过可持续品牌建设发挥引领作用[1] 可持续品牌的重要性 - 可持续品牌已成为企业国际形象升级的战略抓手[1] - 企业可持续品牌建设对提升国家负责任大国形象至关重要[1] - 可持续品牌建设正成为各国企业品牌发展的新方向[1] - 可持续品牌建设将成为中国企业破局国际传播困境的新机遇[1] 《2025世界能源企业可持续品牌价值研究报告》发布 - 清华大学国家形象传播研究中心与责扬天下联合发布该报告[1] - 报告为全球能源企业探索可持续发展背景下的品牌建设路径提供参考[1] - 报告为中国能源企业建设世界一流企业和品牌提供新思路[1] 报告对中国企业的价值 - 报告首创并持续完善的评估模型是中国能源企业量化可持续品牌价值的科学标尺[2] - 报告能帮助企业明晰品牌建设与可持续发展的战略路径[2] - 报告可助力中国能源企业接轨国际评价体系 提升全球品牌话语权[2] - 报告从评估工具 战略规划 国际竞争三个维度为中国企业打造全球品牌竞争力提供支撑[2] 报告评估体系优化 - 2025年度报告进一步优化了指标体系[2] - 从优化可持续品牌管理 响应可持续经济全球化趋势 强调品牌互动感知等角度构建指标体系[2] - 指标体系包含3项一级指标 16项二级指标 26项三级指标的可持续品牌强度指标体系[2] - 评估模型更为科学完善[2] 报告评估范围与结果 - 报告基于2025年《财富》世界500强等榜单 选取四大洲76家能源企业进行评估[2] - 国家电网有限公司 壳牌公司 沙特阿美公司位居2025年世界能源企业可持续品牌价值前三甲[2] 报告研究发现 - 全球可持续品牌强度均值812 同比增长1.6%[3] - 媒体增加对能源企业的正面报道[3] 报告启示与建议 - 中国可持续品牌价值同比增长22%[4] - 加强可持续品牌投入能带动N维形象提升[4] - 品牌国际化进程有待加快[4] - 提升环境形象成为更多企业共识[4] - 投资者关系表现突出[4] - 雇主品牌建设需要加强[4] - 以品牌战略规划为指导 推进品牌国际化进程[4] - 加强环保履责和信息披露 提升环境品牌形象[4] - 提升品牌感知质量 增进客户关系[4] - 提升雇主品牌建设能力[5] - 加强媒体互动 提升可持续品牌热度[5]

公司项目进展 - 国电南瑞承建的福建厦门虚拟电厂三期项目已顺利通过验收并正式投入运行 [1] 项目技术特点与成效 - 项目通过精准挖掘负荷潜力、优化多场景互动策略、构建全景化监管体系来提升运营效率与监管智能化水平 [1] - 项目推动虚拟电厂平台实现从“可调”到“好用、可靠”的跨越 [1] 行业示范意义 - 该项目为国内虚拟电厂建设提供了可复制、可推广的实践样板 [1]

公司成立与股权结构 - 国网冀北新型电力系统研究院(河北)有限公司于近日成立 [1] - 该公司由国家电网有限公司间接全资持股 [1] 公司经营范围 - 经营范围包含大数据服务、数据处理服务、工业互联网数据服务 [1] - 经营范围包含云计算装备技术服务、人工智能公共数据平台技术咨询服务 [1]

技术突破与产品发布 - 我国自主研发的基于IGCT器件的新一代直流输电换流阀——混合换相换流阀，于12月28日在国家电网公司河南灵宝背靠背换流站投入商业运行 [1] - 该技术标志着困扰直流输电领域的“换相失败”关键技术难题得以攻克 [1] 技术原理与行业现状 - 换流阀是直流输电工程中实现交流电与直流电转换的核心设备 [1] - 目前世界上直流输电工程普遍采用传统晶闸管换流阀，受制于其只能控制开通不能控制关断的“半控”特性，存在“换相失败”风险 [1] - 此次投运的新型换流阀可实现微秒级时间内电流的精准识别、快速切断，具备能开能关的“全控”特性，解决了“换相失败”问题 [1] 研发与合作 - 这项技术由国家电网公司联合清华大学、怀柔实验室、中国电气装备集团有限公司等方面开展攻关 [1] - 技术实现了从核心器件到集成系统的自主创新 [1]

2025年《世界品牌500强》榜单核心观点 - 谷歌击败苹果位列第一，微软保持第二，苹果退居第三 [3][36] - 美国以184个品牌占据绝对领先地位，法国、中国、日本和英国构成第二阵营 [3][36][39] - 中国品牌入选数达50个，再次超越日本（40个），稳居全球第三 [3][36][39] 品牌排名与行业分布 - 榜单覆盖50个行业，汽车与零件行业以33个品牌位列首位 [4][37] - 能源行业和食品与饮料行业各有30个品牌，并列第二 [4][37][38] - 银行业有29个品牌，排名第四；零售业和计算机与通讯行业各有27个品牌，并列第五 [4][37][38] - 互联网和传媒行业各有24个品牌，保险业有22个，电信业有21个 [4][37][38] 国家/地区品牌实力排名 - 美国：184个品牌，代表性品牌包括谷歌、微软、苹果、英伟达、亚马逊、沃尔玛 [6][39] - 法国：51个品牌，代表性品牌包括路易威登、香奈儿、爱马仕、迪奥、欧莱雅、雷诺 [6][39] - 中国：50个品牌，代表性品牌包括国家电网、腾讯、海尔、中国工商银行、华润、五粮液 [6][39] - 日本：40个品牌，代表性品牌包括丰田、本田、索尼、佳能、花王、日本电报电话 [6][39] - 英国：34个品牌，代表性品牌包括联合利华、英国石油、汇丰、沃达丰、尊尼获加、德勤 [6][39] 中国品牌上榜详情 - 共有50个中国品牌上榜，覆盖能源、互联网、银行、计算机与通讯、食品饮料等多个行业 [7][8][9][10][40][41][42][43] - 排名最高的中国品牌是国家电网，位列总榜第16位 [7][12][40][45] - 其他排名靠前的中国品牌包括：腾讯（第29位）、海尔（第33位）、中国工商银行（第39位）、华为（第50位） [8][13][41][46] - 上榜的中国品牌还包括阿里巴巴、中国石油、中国石化、联想、中国平安、茅台、五粮液、中国建筑、百度、小米、宁德时代、波司登等 [8][9][10][41][42][43] 行业趋势观察 - 与人工智能相关的科技品牌出现爆发式增长 [4][37] - 全球范围内消费增长乏力，导致食品与饮料、传媒、奢侈品行业的排名出现整体下滑 [4][37]

行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为“超配”，且评级维持不变 [2] 报告核心观点 - 核心观点为“海内外共振拉动电网设备需求提升” [2] - 国内电网投资持续增长，智能电网、西电东送、城乡电网改造等项目为电网设备制造业创造巨大发展机遇 [4][52] - 海外需求旺盛，特别是美国因人工智能数据中心建设、电网设备老化及电动汽车普及，拉动了对中国高性能变压器的进口需求 [4][63] - 建议关注技术和规模领先的新能源头部企业 [4][69] 根据目录总结 一、行情回顾 - **板块整体表现**：截至2025年12月25日，近两周申万电力设备行业上涨2.10%，跑赢沪深300指数0.11个百分点，在申万31个行业中排名第18名 [4][11] - **年内表现强劲**：申万电力设备板块年初至今上涨42.99%，跑赢沪深300指数25.01个百分点，在31个行业中排名第5名 [4][11] - **子板块表现**：近两周，其他电源设备板块上涨8.21%，电机板块上涨5.62%，电网设备板块上涨4.52%，风电设备板块上涨4.37%，光伏设备板块上涨1.59%，电池板块上涨0.08% [4][15] - **个股表现**：近两周涨幅前三的个股为华菱线缆（+55.96%）、东方日升（+38.79%）和钧达股份（+36.06%） [4][19]；跌幅较大的个股包括洛凯股份（-28.79%）、福能东方（-19.53%）和南都电源（-12.30%） [4][20] 二、电力设备板块估值及行业数据 - **板块估值**：截至2025年12月25日，电力设备板块PE(TTM)为33.43倍，高于近一年平均值27.98倍 [24] - **子板块估值**： - 电机Ⅱ板块PE(TTM)为59.57倍 [4][24] - 其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为55.75倍 [4][24] - 风电设备板块PE(TTM)为34.59倍 [4][24] - 电池板块PE(TTM)为32.63倍 [4][24] - 光伏设备板块PE(TTM)为30.07倍 [4][24] - 电网设备板块PE(TTM)为29.69倍 [4][24] - **光伏产业链价格**：截至2025年12月24日当周，N型硅片、TOPCon电池片价格环比上涨，其中N型182*210硅片均价环比上涨9.76%，182TOPCon电池片均价环比上涨13.33% [31][33] - **电网投资数据**：2025年1-11月，全国电网工程累计投资完成额达5604亿元，同比增长5.9% [4][38] - **变压器出口数据**：2025年1-11月，国内变压器出口额达80.80亿美元，同比增长35.19% [4][59]；其中对美国出口液体介质变压器约5.06亿美元，同比增长44.68%，占该类变压器出口总额的9.14% [4][63] - **全球电网投资展望**：根据IEA数据，在中性情景下，到2030年全球电网年均投资规模将达6200亿美元，2023-2030年年均复合增速需达9.4% [56] - **国内特高压规划**：“十四五”期间，国家电网规划特高压工程总投资3800亿元，较“十三五”期间增长35.7% [41] 三、产业新闻 - **电力市场交易**：2025年11月，全国完成电力市场交易电量5484亿千瓦时，同比增长7.0%；1-11月累计交易电量60300亿千瓦时，占全社会用电量比重63.7% [64] - **政策发布**：国家发改委、能源局印发《电力中长期市场基本规则》，强调价格由市场形成，并推动与现货市场衔接 [64] - **新能源规划**：甘肃省完成风能太阳能资源普查，将以此为依据规划大型风电、光伏基地及外送通道 [65] - **特高压工程投运**：金上—湖北±800千伏特高压直流输电工程建成投运，采用了多项创新技术 [65] - **海上风电核准**：江苏如东H17（45.36万千瓦）、东台H5（40万千瓦）、滨海南区H4-1（20万千瓦）三个海上风电项目获得核准，部分项目探索“风电+光伏”或“绿电+绿氢”融合 [65] 四、公司公告 - 多家公司公告国家电网项目中标，包括金冠电气（中标3743.16万元）、大连电瓷子公司（预中标7070万元）、通光线缆（中标13906万元）、通达股份（预中标15393.29万元） [67] - 珠海冠宇公告股东减持计划 [67] 五、电力设备板块本周观点 - **投资建议**：重申关注技术和规模领先的新能源头部企业 [69] - **建议关注标的**：报告列出了五家建议关注的公司及其要点 [70] - **金盘科技 (688676)**：全球电力设备供应商，产品获多国认证，营销网络遍布全球。 - **国电南瑞 (600406)**：拥有特高压柔直换流阀等核心技术，提供虚拟电厂完整解决方案。 - **阳光电源 (300274)**：主要产品包括光伏逆变器、储能系统，并布局可再生能源制氢。 - **金风科技 (002202)**：全球领先的风电整体解决方案提供商，国内新增装机连续多年第一。 - **隆基绿能 (601012)**：HPBC 2.0电池技术量产，2024年BC产品出货量超17GW。

评级体系与核心发现 - 济安金信发布《江苏省上市公司ESG-V评级榜单》，对江苏省621家上市公司进行全维度评级，旨在穿透披露表象，识别企业真实的责任履行与价值底色 [1] - 评级体系在环境(E)、社会(S)、督导(G)之外，创新融入企业价值(V)维度，依托“济安定价”模型评估企业长期投资潜力，旨在通过“可持续性+投资性”双重视角提供评估框架 [2] - 在参评的621家公司中，恒瑞医药、华泰证券、鱼跃医疗三家企业荣获最高综合评级AAA，分别来自医药制造、金融服务与医疗器械板块 [2] - 共有25家AA级与97家A级企业，共同构成“优等生”阵营，累计占比超过20% [2] - 评级整体呈现“纺锤形”结构，评级集中在BB至A级区间的公司占比超过六成，BBB级及以上企业占比达43% [3][4] 高评级企业特征与行业分布 - 高评级企业的共通特征在于治理结构成熟、盈利模式清晰、价值创造稳定，而不仅仅是责任履行合规 [3] - 医药龙头企业如恒瑞医药、鱼跃医疗，在研发强度、产品监管与资本纪律方面具备高度稳定性，在社会(S)与治理(G)维度普遍表现优异 [3] - 金融机构如华泰证券、江苏银行，凭借规范的信息披露机制与风控能力获得评级体系加分 [3] - 以国电南瑞、天孚通信、恒立液压等为代表的先进制造企业，因其技术优势与稳健的价值创造能力在评级中脱颖而出 [3] - AA级与A级企业行业分布高度集中于高端装备制造、半导体、新能源、信息技术等江苏传统优势产业 [2] - 大量制造业公司集中在BBB至A级区间，在环境治理(E)、社会责任(S)、治理能力(G)与企业价值(V)之间已建立起初步均衡 [3] 国有上市公司表现 - 国有上市公司表现呈现分化，江苏银行、南京高科等在治理与价值维度表现优异获评AA级，而部分地方国企在治理透明度、环境管理或成长性上存在短板，评级位居中游(BBB级)或以下 [4] - 在ESG-V体系下，企业是否具备稳定的价值创造能力、是否完成制度化治理升级，远比“国资背景”本身更具决定性 [4] 挑战与未来方向 - 对于尚处评级中游的传统行业公司而言，环境绩效与治理机制仍是主要短板，也将成为未来江苏ESG-V水平整体跃升的关键着力点 [4] - 企业的“绿色转型”与“资本认同”之路仍不轻松，真正的责任需转化为可持续的制度根基，真正的价值需市场为其长期主义的努力给予理性定价 [8]

回购注销原因与依据 - 公司根据《2021年限制性股票激励计划》规定，因部分激励对象已不符合激励条件，决定回购注销其持有的尚未解锁的限制性股票 [2] - 具体原因包括：4人调离公司、1人身故、10人离职、8人2024年度考核结果为C，共计涉及23名激励对象 [2][4] 回购注销决策与程序 - 公司于2025年10月30日召开第九届董事会第八次会议和第九届监事会第四次会议，审议通过了相关回购注销议案 [3] - 根据公司2022年第一次临时股东大会的授权，本次回购注销无需提交股东大会审议 [3] - 公司已履行通知债权人程序，自2025年10月31日发布公告后至2025年12月15日满45日，未收到债权人要求提前清偿债务或提供担保的情况 [3] 回购注销的具体详情 - 本次拟回购注销的限制性股票总数为332,103股，其中首次授予部分322,983股，暂缓授予部分9,120股 [5] - 回购注销完成后，公司2021年激励计划剩余的限制性股票数量为35,431,398股 [5] - 公司已开设回购专用证券账户并申请办理相关注销手续，预计于2025年12月29日完成注销 [6][7] 法律合规性说明 - 公司董事会说明本次回购注销的决策程序和信息披露符合相关法律法规及公司激励计划的规定 [9] - 上海东方华银律师事务所出具法律意见，认为本次回购注销已取得必要批准和授权，原因、数量、价格等安排符合相关规定 [9] - 公司承诺本次回购注销涉及的信息真实、准确、完整，并自行承担可能产生的相关法律责任 [9]

750千伏电网建设里程碑 - 2025年12月24日，新疆750千伏昌安变电站建成投运，标志着我国750千伏变电站总数达到100座，成为电网建设的重要里程碑 [1] - 该变电站位于南疆阿拉尔市，投运后将增强区域电网承载能力、供电可靠性，并提升西北主网与南疆电网的电力互济能力 [1] - 该工程对支撑沿边产业布局与民生用电增长、优化西北区域主网结构、促进新能源消纳和助力地方经济发展具有重要作用 [1] 750千伏电网发展现状与规模 - 750千伏电网是我国西北地区特有的电网结构，旨在满足区域远距离、大容量的输电需求 [1] - 自2005年首条750千伏示范工程投运以来，经过20年发展，已建成输电线路长度超过3.6万公里 [1] - 该电网是实现西北乃至全国资源优化配置的重要基础设施 [1] 750千伏电网的战略作用与成就 - 在西北五省（区）支持下，通过加快建设跨省通道和优化主干网架，提升了关键断面输送能力，支撑了14回特高压直流的安全稳定运行 [2] - 电网满足了4亿新能源可靠接入，覆盖范围不断向沙漠、戈壁等地区延伸 [2] - 目前西北750千伏骨干网架已基本形成，是服务“西电东送”、促进区域经济协调发展、保障国家能源安全的坚实保障 [2] 未来发展规划与目标 - 面对新能源迅猛发展和特高压直流密集接入的新要求，公司将立足百站新起点，持续优化750千伏网架结构，加强全要素系统规划 [2] - 面向“十五五”，西北电网将进入加快能源转型、构建新型电力系统的新阶段 [2] - 公司将构建交叉立体、交直并联、功能复用的大送端电网，提升大电网资源配置能力和安全韧性，着力打造“清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能”的新型电力系统 [2]

回购注销 - 拟回购注销23人合计332,103股限制性股票[2][5] - 2025年10月30日审议通过回购注销议案[3] - 预计2025年12月29日完成注销[2][6] 股份变动 - 有限售条件流通股变动后为35,431,398股[8] - 无限售条件流通股无变动[8] - 股份合计变动后为8,031,756,156股[8]