伊拉克米桑油田群服务项目 - 核心观点：中国企业在伊拉克老油田引入数智化技术与新型增产工艺，有效破解生产瓶颈，提升油田管理水平和生产效率 [1][2][3] - 技术应用：成功完成伊拉克首口永置式光纤井，光纤下至5000米深处，可实时上传井下压力、温度、声波等数据至“璇玥云”平台，避免了每次停产检修约50万美元的损失 [1] - 技术应用：首次在伊拉克应用“鱼骨刺喷射增产技术”，通过带孔钢管和酸液在地下形成“多分支、多通道”网络，扩大泄油面积，提高碳酸盐岩储层利用效率 [2] - 本地化与影响：项目推出“3+3”计划，计划通过6年全方位培训，使一定比例关键岗位由伊拉克本地员工担任，提升了本地员工技能 [3] 巴基斯坦苏吉吉纳里水电站项目 - 核心观点：中国企业在巴基斯坦复杂山区成功建设创世界纪录的高水头水电站，应用多项创新技术，为当地提供了大量清洁电力并积累了宝贵工程经验 [3][4][5][6] - 项目概况：水电站于2024年9月投入商业运营，累计输送清洁电能超30亿千瓦时，相当于130万户家庭一年的用电量 [3] - 技术创新：应用“智能感知吊装系统”实现洞内深部作业的即时通信与物料运输，结合传统技术使压力竖井建设效率提升40% [4][5] - 工程成就：建成1座直径22米和6座直径6米的压力竖井，整体高度差达737.94米（相当于240层楼高），创下水电站压力竖井高度差世界纪录 [5] - 技术创新：针对复杂地质，创新应用了“北斗+惯性导航”融合定位、三维激光扫描技术，并首创“分层注浆+钢拱架支护”工法及地下硐室开挖异常处置技术 [5] - 项目影响：电站缓解了巴基斯坦电力短缺，在优化能源结构、降低传统能源依赖、筑牢能源安全防线方面发挥关键作用 [6] 南非红石100兆瓦塔式熔盐光热电站项目 - 核心观点：中国企业在南非承建了撒哈拉以南非洲首个大型塔式熔盐光热电站，集成了先进的光热发电与储能技术，有力促进当地能源绿色转型 [7][8][9] - 项目概况：项目于2024年9月并网发电，2024年5月投入商业化运营，是南非最大的可再生能源投资项目之一，核心包括高247.55米的集热塔及41260面定日镜 [7] - 技术优势：采用塔式光热发电技术，具备更强的储能兼容性和电网调峰能力，可通过“热电解耦”实现低谷储热、高峰发电，确保连续稳定供电 [7] - 技术细节：定日镜追光将熔盐从约290摄氏度加热至约565摄氏度储存，储存的热能可支撑机组满负荷运行12小时，实现夜间持续发电 [8] - 质量控制：引入相控阵超声检测技术对熔盐罐焊接进行全流程监测，实现焊接质量全优达标 [8] - 项目效益：预计每年为南非提供480吉瓦时清洁电力，满足约20万户家庭全年用电需求，年替代标准煤14.7万吨，减排二氧化碳42.6万吨 [8] 智利切昆塔公司“冬日计划”行动 - 核心观点：中国国家电网控股的智利切昆塔公司通过引入中国先进运维技术与机器人，开展大规模预防性维护，显著提升了电网安全性与可靠性 [10][11][12] - 技术创新：在拉美地区首次应用中国产绝缘涂覆机器人，可进行不停电作业，在导线表面形成长效防护涂层，提供10年以上的可靠绝缘保护 [10] - 应用效益：机器人技术解决了因“树线矛盾”引发的短路跳闸风险，特别适用于公司旗下1/3位于高火险区的中压线路，守护了瓦尔帕莱索大区超200万人的用电安全 [11] - 技术创新：在阿塔卡马沙漠应用直升机绝缘子清洗技术，对总长200公里的架空线路进行带电清洗，效率提升至传统方式的4倍，节约成本近15% [11] - 经营成果：自2020年接管以来，公司供电服务质量连续多年位居智利首位，并荣获“拉美最佳职场”、“可持续发展突出贡献奖”等重量级奖项 [12]

会议信息 - 国电南瑞2025年第二次临时股东大会现场会议于12月30日14:30开始，地点在江苏省南京市江宁区诚信大道19号南瑞大厦A2 - 310会议室[9] - 网络投票通过交易系统投票平台时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，通过互联网投票平台时间为9:15 - 15:00[9] 会议议案 - 取消监事会并修订《公司章程》、修订部分公司治理制度、部分募投项目结项等五项[9] 公司股份 - 公司成立时发行股份总数为6900万股，面额股每股金额为1元[21] - 南京南瑞集团公司以实物资产认购2898万股[21] - 国电电力发展股份有限公司以实物资产认购1980万股[21] - 南京京瑞科电力设备有限公司以现金认购1380万股[21] - 江苏省电力公司以现金认购138万股[21] - 云南电力集团有限公司以现金认购138万股[21] - 黑龙江省电力有限公司以现金认购228万股[21] - 广东华电实业有限公司以现金认购69万股[21] - 英大国际信托投资有限责任公司以现金认购69万股[21] - 发起人的出资时间为2001年2月26日[21] 股份限制 - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助累计总额不得超过已发行股本总额的10%[14] - 公司因特定情形收购本公司股份，不同情形有不同注销或转让时间要求[14] - 公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票上市交易之日起一年内不得转让[14] - 公司董事、高级管理人员在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司同一类别股份总数的25%[14] - 公司董事、高级管理人员所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让[14] - 公司董事、高级管理人员离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份[14] 股东权益 - 连续一百八十日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东可书面请求监事会或董事会向法院诉讼[15] - 股东有权自决议作出之日起六十日内请求法院撤销召集程序、表决方式或内容违规的股东会、董事会决议[15] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东，将其持有的股份进行质押的，应自事实发生当日向公司书面报告[17] 重大事项审议 - 公司一年内购买、出售重大资产超过最近一期经审计总资产30%的事项需股东会审议批准[18] - 公司与关联人发生交易金额在3000万元以上，且占最近一期经审计净资产绝对值5％以上的关联交易需股东会审议批准[18] - 公司及控股子公司对外担保总额超过最近一期经审计净资产50%以后提供的担保需股东大会审议通过[18] - 公司对外担保总额超过最近一期经审计总资产30%以后提供的担保需股东大会审议通过[18] - 公司一年内担保金额超过最近一期经审计总资产30%的担保需股东大会审议通过[18] - 为资产负债率超过70%的担保对象提供的担保需股东大会审议通过[18] - 单笔担保额超过最近一期经审计净资产3%的担保需股东大会审议通过[18] 临时股东会 - 董事人数不足法定最低人数三人或章程所定人数八人的三分之二时，公司两个月内召开临时股东会[18] - 公司未弥补亏损达股本总额的三分之一时，公司两个月内召开临时股东会[18] - 单独或者合并持有公司10%以上股份的股东请求时，公司两个月内召开临时股东会[18] 会议召集与主持 - 股东大会和股东会均以现场会议形式召开，还提供网络投票方式，股东会还可同时采用电子通信方式[19] - 股东会由董事长主持，董事长不能履职时，由副董事长主持，副董事长不能履职时，由过半数董事推举一名董事主持[21] - 审计与风险管理委员会自行召集的股东会，由召集人主持，召集人不能履职时，由过半数成员推举一名成员主持[21] - 股东自行召集的股东会，由召集人或其推举代表主持[21] 利润分配 - 公司在每一会计年度结束之日起四个月内向中国证监会和证券交易所报送并披露年度报告[34] - 公司在每一会计年度上半年结束之日起两个月内报送并披露相关报告[34] - 公司分配当年税后利润时，应提取利润的10%列入法定公积金[35] - 法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上时，可不再提取[35] - 法定公积金转为资本时，留存公积金不少于转增前公司注册资本的25%[35] 其他 - 公司拟取消监事会设置，其职权由董事会审计与风险管理委员会行使，《公司监事会议事规则》废止[11] - 公司拟修订《股东会议事规则》，原“股东大会”改为“股东会”[42] - 公司拟修订《公司独立董事工作制度》，涉及独立董事定义、任职条件等内容调整[57]

投诉情况总结 - 2025年11月，12398热线平台共接收投诉2286件，投诉内容主要集中在用电报装、停电抢修、电表计量等方面[3] - 从被投诉对象看，国家电网公司投诉量最高，达1730件，南方电网公司409件，内蒙古电力集团61件，其他电力企业79件，增量配电企业7件[3] - 能源企业在11月份办结投诉2384件（含上月结转），均在规定时限内办理[6] - 投诉热点问题包括：部分地区用电报装不及时、电价执行错误[7]；部分地区出现多次停电和低电压现象[7][8]；部分地区电表计量不规范[8]；部分地区新能源电费结算不规范[9] 申诉情况总结 - 2025年11月，办结投诉事项2412件，热线平台接收申诉事项256件，投诉申诉率为10.61%[10] - 申诉涉及对象中，国家电网公司206件，南方电网公司38件，内蒙古电力集团公司5件，其他地方电力企业6件，增量配电企业1件[10] - 国家电网公司办结投诉1798件，接收申诉206件，投诉申诉率为11.46%；南方电网公司办结投诉471件，接收申诉38件，投诉申诉率为8.07%；增量配电企业投诉申诉率最高，为16.67%[11] - 国家能源局派出机构11月受理申诉事项172件，办结申诉263件（含往期结转），申诉事项主要集中在用电报装、电表计量、停电抢修等方面[13] - 申诉热点问题包括：部分地区过户办理不规范、装表接电不及时[16]；部分地区线路停电次数较多[16]；部分地区违规限制分布式光伏项目接入电网[16] 举报情况总结 - 2025年11月，12398热线平台接收举报问题线索71件[17] - 举报问题类型中，承装（修、试）电力设施许可相关最多，达47件，其次是新能源并网发电8件，线路安全5件，用电报装5件[17] - 举报数量较多的省份为：陕西11件，广东8件，江苏7件，四川6件，湖北5件[17] - 国家能源局派出机构11月受理举报58件，办结举报事项82件（含往期结转），对查实的问题通过监管约谈、责令整改、行政处罚等方式处理[20] - 举报典型案例包括：湖南岳阳供电企业安全管理不到位、作业现场发生严重违章[21]；江苏泰州某企业未按规定办理新能源发电项目工程质量监督手续[21] 监管工作要求 - 要求山西、安徽、河南、广西等地供电企业规范用电报装管理，加强政策学习和业务培训，确保政策执行到位并按时完成装表接电[22] - 要求陕西、海南、广西、四川、内蒙古等地供电企业持续提升电能质量，定期开展设备隐患排查，加快缺陷设备及老旧台区改造[22] - 要求河北、甘肃等地供电企业优化配电网架，通过线路改造、变压器增容等措施减少停电次数和低电压现象[22] - 要求湖南、黑龙江等地供电企业规范电能计量管理，加强数据校核与系统运维，确保电量计费准确[22] - 要求广东、山西等地供电企业加强新能源并网和电费结算管理，规范并网验收流程，保障项目公平接入并及时足额结算电费[22]

央企ETF（159959）市场表现 - 该ETF于12月15日开盘下跌0.33%，报价为1.530元 [1] - 其近一个月回报为-3.61% [1] - 自2018年10月22日成立以来，该ETF的总回报为53.63% [1] 央企ETF（159959）持仓股表现 - 重仓股澜起科技开盘下跌2.02%，中芯国际下跌1.41%，长安汽车下跌0.77% [1] - 重仓股海康威视下跌0.71%，宝钢股份下跌0.56%，中国电信下跌0.15% [1] - 重仓股国电南瑞上涨0.34%，而招商银行、中国神华及中国建筑开盘涨跌幅为0.00% [1] 央企ETF（159959）产品概况 - 该ETF的业绩比较基准为中证央企结构调整指数收益率 [1] - 基金管理人为银华基金管理股份有限公司，基金经理为周大鹏 [1]

行业合作与战略方向 - 非洲能源互联网与中非能源合作研讨会在非盟总部举行 旨在加强中非在政策对齐、最佳实践分享方面的合作 会议成果将直接服务于非盟的能源议程 [1][2] - 会议聚焦非洲能源电力基础设施开发与可持续发展 强调构建清洁主导、电为中心、互联互通、智慧高效的非洲能源互联网 推动中非能源合作 [3] - 推动非洲清洁化、工业化、现代化发展的关键 是构建非洲能源互联网 大力发展清洁能源 加快能源转型 以充足经济的绿色能源带动经济社会全面绿色转型 [2] 非洲能源发展现状与需求 - 能源是非洲可持续发展的重要物质保障 非洲需要建立有韧性、互联互通的电力系统 [2] - 南非多年来一直面临电力短缺问题 电网发展无法满足可再生能源接入需求 南非已着手实施可再生能源总体规划以确保能源安全 计划建设14000公里的输电线路 [3] 中国参与与合作项目 - 中国拥有全球最大最完整的可再生能源体系 愿立足自身综合优势和非洲大陆需求 同非盟和非洲各国携手拓展绿色发展合作新空间 为非洲现代化进程注入新动能 [2] - 中国国家电网公司已建成埃塞俄比亚复兴大坝送出500千伏输电项目、埃塞俄比亚至肯尼亚±500千伏直流输电项目 希望深化中非能源电力交流合作 服务非洲能源互联网建设 [3] - 中国参与到南非的能源安全进程中 助力非洲大陆发展 [3]

公司财务决策 - 公司董事会于2025年12月11日审议通过使用闲置自有资金进行委托理财的议案 [2] - 公司及子公司获准使用不超过人民币230亿元的闲置自有资金进行委托理财 [2] - 该投资额度自2025年12月23日起生效，有效期至2026年12月22日，额度在有效期内可滚动使用 [2] - 任一时点的投资余额（含收益再投资）不得超过人民币230亿元的投资额度 [2]

资本市场运作 - 首药控股正在筹划发行H股股份并在香港联交所上市[1] - 广州发展收到交易商协会通知，同意接受公司注册金额为80亿元的中期票据及60亿元的超短期融资券注册[8] - 国盛智科及子公司拟使用不超过9亿元的暂时闲置自有资金进行现金管理[24] - 国电南瑞及子公司拟使用不超过230亿元的闲置自有资金开展委托理财[25] - 迈得医疗计划以不低于2000万元、不超过4000万元的资金总额回购公司股份，回购价格不超过24元/股[34] - 青岛港终止此前拟现金收购油品公司100%股权和日照实华50%股权的交易[41] 重大投资与项目建设 - 江苏国信控股子公司国信马洲一台1000MW（100万千瓦）二次再热超超临界燃煤发电机组正式投产运营[2] - 隆盛科技及控股子公司将在无锡滨湖区投资建设具身智能机器人创新中心项目，总投资额约3.5亿元[5] - 国电电力控股子公司将投资、建设及运营国能谏壁八期2×100万千瓦扩建项目，项目动态总投资72.18亿元[15] - 开创国际全资孙公司泛太渔业出资2288万美元建造的一艘金枪鱼围网船完成船舶交接，预计2026年正式投入生产[16] - 济民健康拟与湖北省军民科技创新有限公司共同出资6亿元设立合资公司，其中公司认缴2.94亿元，持股49%[35] - 海南矿业拟自2026年1月1日起，将石碌铁矿北一地采安全生产整体托管给湖南涟邵建设工程（集团）有限责任公司，托管期限三年，合同总金额约8.18亿元[38] 业务拓展与合同订单 - 动力新科将出资6.66亿元与联合体其他各方一起参与上汽红岩重整，公司持有重整后上汽红岩股权比例约为14.66%[4] - 大禹节水子公司预中标两个高标准农田建设项目，预中标金额分别为1.37亿元和1.35亿元[20] - 国睿科技子公司国睿兆伏成为“GXLF项目片放泵浦源”项目的中标候选人，投标报价为7600万元[22] - *ST智胜中标“智慧城市治理（四期）项目”，中标金额为1.04亿元，占公司2024年度经审计营业收入的62.82%[31] - 铁科轨道全资子公司拟签署分布式光伏发电项目能源管理协议，项目投产后预计年均可节约电费约57.64万元，25年总节约电费约1441万元[17][18] 研发进展与产品获批 - 悦康药业全资子公司研发的注射用YKYY031（通用型mRNA肿瘤疫苗）获得国家药品监督管理局临床试验批准[3] - 昂利康收到双氯芬酸钠肠溶片《药品注册证书》和沙库巴曲缬沙坦钠片《药品补充申请批准通知书》[7] - 海正药业全资子公司收到依维莫司原料药欧洲药典适用性认证证书[12] - 千金药业下属子公司收到盐酸鲁拉西酮片的《药品注册证书》[13] - 力生制药子公司收到阿普米司特片10mg、20mg、30mg规格的《药品注册证书》[29] - 百奥泰的戈利木单抗注射液获得欧洲药品管理局人用药品委员会积极意见，建议批准上市[30] - 北陆药业收到吡格列酮二甲双胍片的《药品注册证书》[36][37] - 汇宇制药收到盐酸尼卡地平注射液《药品注册证书》，视同通过仿制药质量和疗效一致性评价[39] 生产运营数据 - 天马科技2025年11月鳗鱼出池约1197.15吨，其中外销约219.85吨，自用约977.3吨，销售价格区间为5.3万元/吨—8.9万元/吨；2025年1—11月累计出池约16415.87吨[21] - 赣粤高速11月份车辆通行服务收入为3.09亿元[27] - *ST长药的子公司羿珩科技已于近日停产[15] 公司治理与人事变动 - 青岛食品副总经理田健因个人原因辞职[23] - 金陵饭店董事长毕金标因工作变动原因辞职[28] - 港通医疗聘任夏沧澜为副总经理[33] - 嘉化能源拟吸收合并全资子公司浙江嘉化双氧水有限公司[26] 政府补助与增资 - 尚纬股份收到与收益相关的政府补助221.2万元，占公司2024年度经审计归属于上市公司股东净利润的13.53%[6] - 长光华芯及全资子公司累计获得政府补助款项共计1166.72万元[11] - 宝兰德收到与收益相关的政府补助款项1000万元[40] - 科博达拟以自有资金向德国全资子公司增资2120万欧元（约合1.74亿元）[9][10] 监管与合规事项 - 岱美股份因子公司发生火灾造成经济损失2.42亿元（占最近一期经审计净利润的30.17%）未及时披露，公司及相关人员收到上海证监局警示函[14] - 晨曦航空因2024年三季报收入确认跨期、2023年年报未计提应收票据信用减值损失等问题，公司及相关人员收到陕西证监局行政监管措施决定书[32]

公司财务决策 - 公司及子公司拟使用额度不超过人民币230亿元的闲置自有资金进行委托理财 [1] - 投资额度自2025年12月23日起至2026年12月22日有效 [1] - 投资方式为购买安全性高、满足保本要求的金融机构结构性存款 [1] 公司治理与运营 - 该事项已经公司第九届董事会第九次会议审议通过，无需提交股东大会审议 [1] - 公司已建立完善的内部控制体系，并采取多项风控措施以确保资金安全 [1] - 此委托理财不会影响公司正常经营和主营业务发展，且风险可控 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为“超配”，且维持该评级 [2] 报告核心观点 - 中央经济工作会议定调深入整治“内卷式”竞争，特别是光伏行业作为重灾区，预计“反内卷”举措将深化，以加速落后产能退出、促进行业利润率回升并强化技术创新导向，引导行业从规模扩张转向质量提升 [4] - 建议关注技术和规模领先的新能源头部企业 [4] 根据目录总结 一、行情回顾 - 截至2025年12月11日，近两周申万电力设备行业上涨1.32%，跑赢沪深300指数0.51个百分点，在申万31个行业中排名第12名 [4][11] - 申万电力设备行业本月下跌0.01%，跑输沪深300指数0.57个百分点，在申万31个行业中排名第12名 [4][11] - 申万电力设备板块年初至今上涨40.05%，跑赢沪深300指数24.36个百分点，在申万31个行业中排名第5名 [4][11] - 子板块近两周表现：风电设备板块上涨5.79%，光伏设备板块下跌0.82%，电网设备板块上涨4.12%，电机板块下跌0.40%，电池板块上涨1.01%，其他电源设备板块上涨0.17% [4][15] - 子板块年初至今表现：风电设备板块上涨38.50%，光伏设备板块上涨29.07%，电网设备板块上涨30.01%，电机板块上涨54.13%，电池板块上涨50.79%，其他电源设备板块上涨35.26% [16] - 个股表现：近两周涨幅前三为飞沃科技（77.00%）、航天机电（65.68%）和迈为股份（60.02%），跌幅前三为滨海能源（-25.54%）、天际股份（-22.93%）和英杰电气（-18.24%） [4][20] 二、电力设备板块估值及行业数据 - 截至2025年12月11日，电力设备板块整体PE(TTM)为32.90倍 [4][24] - 子板块PE(TTM)：电机Ⅱ为56.45倍，其他电源设备Ⅱ为51.83倍，光伏设备为30.06倍，风电设备为33.63倍，电池为32.83倍，电网设备为28.49倍 [4][24] - 光伏产业链价格（截至2025年12月10日当周）：多晶硅致密料价格为5.20万元/吨，环比持平；N型182硅片均价1.180元/片，环比持平；182TOPCon电池片均价0.280元/W，环比下降1.75%；N型182TOPCon双玻组件均价0.693元/W，环比持平 [33][34] 三、产业新闻 - 中央经济工作会议（12月10日至11日）明确制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，并坚持“双碳”引领，制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设 [38] - 浙江特高压交流环网工程获批复，总投资293亿元，计划2029年建成，将构成全国首个省内特高压交流环网 [38][39] - 江苏省“十五五”规划建议提出推动能源结构优化调整，安全有序发展核电、氢能、深远海风电 [41] - 安徽省征集产业链协同创新储备项目，重点领域包括先进光伏和新型储能等 [41] - 四川省新能源机制电价竞价结果公示，光伏项目机制电价水平为372.997元/兆瓦时，风电项目为393元/兆瓦时 [41] 四、公司公告 - 南都电源公告控股股东筹划控制权变更，股票自12月12日起停牌 [41] - 孚能科技公告股东江西立达减持公司股份852，500股，占总股本0.0698% [41] - 洛凯股份公告股东计划减持不超过公司总股本3%的股份 [41] - 中信博公告完成股份回购，累计回购2，080，000股，占总股本0.9495% [41][42] - 金智科技公告中标国家电网等项目，合计金额7，617.20万元 [42] 五、电力设备板块本周观点 - 核心投资建议与报告核心观点一致，重申中央经济工作会议定调深入整治“内卷式”竞争对光伏等行业的影响，并建议关注技术和规模领先的新能源头部企业 [43] - 报告列出了建议关注的具体标的及要点，包括国电南瑞（特高压、虚拟电厂）、阳光电源（光伏逆变器、储能、氢能）、金风科技（风电整机）、隆基绿能（HPBC 2.0电池技术） [44][45]

公司治理动态 - 公司于2025年12月11日以现场结合视频方式召开了第九届第九次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了包括《关于公司董事变更的预案》在内的文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入几乎全部来自电工电气装备制造业，该业务占比99.87% [1] - 同期，其他业务收入占比仅为0.13% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为1865亿元 [1]