报告基本信息 - 报告名称：焦炭日报 [1] - 研究团队：研究中心黑色团队 [1] - 报告日期：2025年11月24日 [1] 焦炭价格情况 - 山西准一湿熄最新价格1649.42，日变化0.00，周变化57.81，月变化167.03，同比-7.17% [2] - 河北准一干熄最新价格1900.00，日变化0.00，周变化55.00，月变化165.00，同比11.11% [2] - 山东准一干熄最新价格1825.00，日变化0.00，周变化55.00，月变化165.00，同比-6.65% [2] - 江苏准一干熄最新价格1865.00，日变化0.00，周变化55.00，月变化165.00，同比-6.52% [2] - 内蒙二级最新价格1330.00，日变化0.00，周变化50.00，月变化150.00，同比-8.28% [2] 行业相关指标情况 生产指标 - 高炉开工率最新88.58，周变化-0.22，月变化-1.36，同比0.00% [2] - 铁水日均产量最新236.28，周变化-0.60，月变化-3.62，同比0.20% [2] - 焦化产能利用率最新71.10，周变化-0.74，月变化-2.89，同比-1.92% [2] - 焦炭日均产量最新52.89，周变化-0.23，月变化1.68，同比2.74% [2] 库存指标 - 焦化厂库存最新43.44，周变化7.29，月变化5.95，同比7.87% [2] - 港口库存最新193.00，周变化-5.80，月变化-7.09，同比8.93% [2] - 钢厂库存最新622.34，周变化-0.06，月变化-10.82，同比4.48% [2] - 钢厂库存天数最新11.05，周变化-0.01，月变化-0.02，同比-3.75% [2] 盘面指标 - 盘面05最新1789，日变化3.00，周变化-53.00，月变化-81.00，同比-11.00% [2] - 盘面09最新1852，日变化4.50，周变化-64.50，月变化-105.00，同比-10.19% [2] - 盘面01最新1632，日变化-4.00，周变化-66.00，月变化-99.00，同比-15.72% [2] 基差及价差指标 - 05基差最新175.97，日变化-3.00，周变化50.85，月变化274.58，同比105.53 [2] - 09基差最新109.97，日变化-4.50，周变化62.35，月变化298.58，同比95.03 [2] - 01基差最新332.97，日变化4.00，周变化63.85，月变化292.58，同比189.03 [2] - 5 - 9价差最新-157.00，日变化-7.00，周变化-13.00，月变化-18.00，同比-83.50 [2] - 9 - 1价差最新-66.00，日变化-1.50，周变化11.50，月变化24.00，同比-10.50 [2] - 1 - 5价差最新223.00，日变化8.50，周变化1.50，月变化-6.00，同比94.00 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 北京螺纹在2025/11/17 - 2025/11/21价格均为3230，无变化；上海螺纹从3240涨至3230，变化40；成都螺纹在2025/11/17 - 2025/11/21价格在3190 - 3240波动，最终无变化；西安螺纹在2025/11/17 - 2025/11/21价格在3240 - 3290波动，最终无变化；广州螺纹在2025/11/17 - 2025/11/21价格均为3420，无变化；武汉螺纹在2025/11/17 - 2025/11/21价格在3280 - 3310波动，最终无变化 [1] - 天津热卷在2025/11/17 - 2025/11/21价格从3230降至3190，最终无变化；上海热卷在2025/11/17 - 2025/11/21价格从3320降至3250，最终无变化；乐从热卷在2025/11/17 - 2025/11/21价格从3350降至3260，最终无变化；天津冷卷在2025/11/17 - 2025/11/21价格从3770降至3730，变化 -40；上海冷卷在2025/11/17 - 2025/11/21价格均为3820，无变化；乐从冷卷在2025/11/17 - 2025/11/21价格从3880降至3800，变化 -40 [1] 产量和库存 未提及 基差和月差 未提及

调研活动概况 - 广东证券期货业协会组织辖区26名期货机构负责人及骨干赴杭州调研 [1] - 活动于11月12日至13日进行，由协会会长廖卓带队 [1] - 调研旨在借鉴浙江经验，提升广东期货机构产业服务能力与核心竞争力 [1] 永安期货调研要点 - 永安期货分享公司发展战略、核心竞争力构建及特色化服务模式 [2] - 公司强调“以合规为本”和“以客户为中心”的发展理念 [2] - 未来将深耕大宗商品价值链，加强资金运用、资产配置并推进跨境业务 [2] - 双方就差异化发展、产业服务效能提升、人才培养等议题进行深入探讨 [2] 实体企业调研要点 - 调研团走访浙商中拓和杭州热联两家实体产业龙头企业 [4] - 企业介绍利用期货工具管理业务风险、优化库存、锁定采购成本及拓展盈利的成功实践 [4] - 交流探讨期货机构服务实体企业的独特作用及风控体系建设 [4] 行业协会交流要点 - 广东协会与浙江期货行业协会就党建引领、行业文化、数字赋能等经验进行交流 [6] - 交流重点包括专业委员会职能发挥和纠纷多元化解机制 [6] - 地方协会间深入交流学习被视为提升专业水平、促进行业高质量发展的有效途径 [6] 调研成果与后续计划 - 参与机构代表认为活动系统学习了浙江同行在战略规划与产业服务方面的先进理念 [8] - 通过与实体企业直接对接，更精准地把握了产业客户的实际需求 [8] - 协会将系统梳理成果，搭建常态化交流平台，推动机构提升核心竞争力并深化与实体产业合作 [8]

报告基本信息 - 报告名称：焦煤日报 [1] - 报告日期：2025年11月21日 [1] - 研究团队：研究中心黑色团队 [1] 焦煤价格信息 - 柳林主焦最新价格1645元，日、周无变化，月涨70元，年涨幅3.46% [2] - 原煤口岸库提价997元，日降43元，周降103元，月降130元，年降6.82% [2] - 沙河驿蒙5价格1550元，日、周无变化，月涨80元，年降1.90% [2] - 安泽主焦价格1660元，日无变化，周降40元，月涨60元，年涨幅3.75% [2] - Peak Downs最新价格214美元，日涨7美元，周涨2.5美元，月涨9.5美元，年降3美元 [2] - Goonyella价格213美元，日涨8美元，周涨2.5美元，月涨8.5美元，年降4美元 [2] - 盘面05价格1183.5元，日降41.5元，周降69元，月降119.5元，年降11.15% [2] - 盘面09价格1244.5元，日降48元，周降76元，月降133.5元，年降9.52% [2] - 盘面01价格1123.5元，日降26.5元，周降77.5元，月降107.5元，年降12.12% [2] 库存及产能利用率信息 - 总库存3377.01，周增17.64，月增65.72，年降16.72% [2] - 煤矿库存185.92，周增20.86，月降3.62，年降43.06% [2] - 港口库存298.5，周降5.77，月增25.79，年降32.95% [2] - 钢厂焦煤库存790.17，周增2.87，月增1.85，年增5.91% [2] - 焦化焦煤库存1068.97，周降1.05，月增71.60，年增18.20% [2] - 焦化产能利用率71.71，周增0.07，月降1.76，年降2.67% [2] - 焦化焦炭库存85.23，周增0.09，月增0.20，年降1.32% [2] 基差及价差信息 - 05基差116.27，日增41.5，周增69，月增201.11，年增123.21 [2] - 09基差55.27，日增48，周增76，月增215.11，年降2.10 [2] - 01基差176.27，日增26.5，周增77.5，月增189.11，年增2.79 [2] - 5 - 9价差 - 61，日增6.5，周增7，月增14，年增0.40 [2] - 9 - 1价差121，日降21.5，周增1.5，月降26，年增0.25 [2] - 1 - 5价差 - 60，日增15，周降8.5，月增12，年增0.12 [2]

价格表现 - 伦敦金最新价格4090.60，变化-36.35 [1] - 伦敦银最新价格50.85，变化-1.35 [1] - 伦敦铂最新价格1557.00，变化23.00 [1] - 伦敦钯最新价格1408.00，变化-3.00 [1] - WTI原油最新价格59.44，变化0.00 [1] - LME铜最新价格10759.00，变化17.00 [1] - 美元指数最新100.22，变化0.09 [1] - 欧元兑美元最新1.15，变化-0.00 [1] - 英镑兑美元最新1.31，变化0.00 [1] - 美元兑日元最新157.46，变化0.28 [1] - 美国10年期TIPS最新1.86，变化0.00 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新14367.02，变化-19.27 [1] - 上期所白银库存最新535.09，变化-12.60 [1] - 黄金ETF持仓最新1039.43，变化-4.29 [1] - 白银ETF持仓最新15246.63，变化19.75 [1] - 上金所白银库存最新830.31，变化0.00 [1] - 上金所黄金递延费支付方向最新2，变化0.00 [1] - 上金所白银递延费支付方向最新2，变化1.00 [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 各品种数据总结 现货数据 - 澳洲主流矿方面，纽曼粉最新价789，日变化 -3，周变化9，折盘面844.4，进口利润 -8.02；PB粉最新价792，日变化 -3，周变化9，折盘面840.4，进口利润 -7.31；麦克粉最新价784，日变化 -2，周变化8，折盘面856.3，进口利润18.09；金布巴最新价743，日变化 -3，周变化9，折盘面835.5，进口利润11.23；混合粉最新价727，日变化 -1，周变化2，折盘面855.9，进口利润 -14.85；超特粉最新价675，日变化 -3，周变化3，折盘面889.3，进口利润 -24.86；卡粉最新价885，日变化0，周变化2，折盘面829.5，进口利润 -7.05 [1] - 巴西主流矿方面，巴混最新价831，日变化 -3，周变化13，折盘面847.1，进口利润7.30；巴粗IOC6最新价769，日变化 -3，周变化 -14；巴粗SSFG最新价774，日变化 -3，周变化 -14 [1] - 其他矿方面，乌克兰精粉最新价876，日变化 -4，周变化1；61%印粉最新价732，日变化 -3，周变化9；卡拉拉精粉最新价878，日变化 -4，周变化1；罗伊山粉最新价779，日变化 -3，周变化9，折盘面857.4，进口利润22.61；KUMBA粉最新价851，日变化 -3，周变化9，折盘面842.5；57%印粉最新价610，日变化 -3，周变化3；阿特拉斯粉最新价722，日变化 -1，周变化2 [1] - 内矿方面，唐山铁精粉最新价1014，日变化 -6，周变化6，折盘面901.0 [1] 交易所合约数据 - 大商所合约，i2601最新价788.5，日变化 -3.0，周变化16.0，月间价差 -60.5；i2605最新价753.0，日变化 -2.0，周变化7.5，月间价差35.5；i2609最新价728.0，日变化 -2.0，周变化5.0，月间价差25.0 [1] - 新交所合约，FE01最新价101.20，日变化 -0.07，周变化1.52，月间价差 -4.73；FE05最新价98.60，日变化 -0.13，周变化1.21，月间价差2.60；FE09最新价96.47，日变化 -0.13，周变化1.09，月间价差2.13 [1]

研讨会概况 - 会议于11月19日在成都举行，主题为“期现融合助力新能源产业高质量发展”，由四川省证券期货业协会、期货日报等机构联合主办 [1] 期货市场对新能源产业的作用 - 期货市场已成为新能源企业不可或缺的风险管理平台，帮助企业在原材料价格剧烈波动中实现稳健经营 [1][2] - 期现融合已从“可选项”升级为“必选项”，能有效稳定企业生产经营、优化资源配置并推动产业国际化 [3] - 2024年有1503家实体行业A股上市公司发布套期保值公告，商品套期保值额度同比增长约60% [8] - 碳酸锂、多晶硅期货的价格发现功能为上下游企业优化采购和销售价格提供了机会 [11] 四川新能源产业现状 - 截至2024年底，四川新能源产业链企业近200家，其中本土上市企业11家，实现营收约2079亿元，综合实力稳居全国前三 [2] - 四川已构建起光伏、风电、氢能“黄金三角”产业格局，光伏电池片产能占全国六分之一 [2] - 四川水电资源丰富，若未来电力期货上市，将增强绿电成本透明度，吸引高端制造企业落户 [12] 宏观经济与能源转型展望 - 宏观经济呈现K形分化特征，科技与能源转型领域形成增长支撑，“十五五”期间中国经济预计保持4.2%左右的年均增速 [4] - 新能源替代传统能源进程加速，预计2026年新能源对汽油的替代量级将达到3199万吨 [4] 光伏行业挑战与应对 - 2025年全球光伏装机预计下修至480-500GW，同比增速降至2%-5%，硅料名义产能为280万吨，供需比超过2，行业库存偏高 [6] - 产品差异化与ESG合规能力成为光伏企业破局“内卷”的关键核心竞争力 [5][6] 碳酸锂市场供需与风险管理 - 碳酸锂需求迎来多领域爆发，储能行业5年内需求有望增长4倍，2026年全球总需求预计达201万吨 [9] - 2026年全球碳酸锂总供应预计达208.3万吨，供需整体保持紧平衡 [9] - 企业套期保值可分为经营性、战略性、综合性三类，需根据产业链环节精准施策 [8] 产融结合的未来方向 - 产业决策需实现范式转移，从“赌方向”到“锁利润”，从管理实物库存到综合管理头寸 [7] - 构建产业金融生态是主流方向，服务机构需深入产业理解企业痛点，提供适配策略 [13] - 企业应珍惜新能源期货品种尚属“年轻”的发展窗口期，善用期货工具构建自身产业“生态圈” [13]

股权与子公司 - 公司持有永安国富31.35%股权，永富置业为其全资子公司[4] - 永富置业注册资本5000万元[6] 租赁信息 - 永安期货、永安资本租赁永安国富大厦部分楼层，期限10年[7] - 租赁第五年度届满180日前重评第六年度租金[8] - 甲方给予乙方3个月免租期[8] - 目标物业和车位费租金半年一付，先付后用[10] 其他 - 公告发布于2025年11月19日[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 焦炭价格 - 山西准一湿熄最新价格1649.42，日变化0.00，周变化57.81，月变化167.03，同比 -10.07% [2] - 河北准一干熄最新价格1900.00，日变化0.00，周变化55.00，月变化165.00，同比7.95% [2] - 山东准一干熄最新价格1825.00，日变化0.00，周变化55.00，月变化165.00，同比 -9.20% [2] - 江苏准一干熄最新价格1865.00，日变化0.00，周变化55.00，月变化165.00，同比 -9.02% [2] - 内蒙二级最新价格1330.00，日变化0.00，周变化50.00，月变化150.00，同比 -11.33% [2] 生产与库存相关 - 高炉开工率最新88.80，周变化0.99，月变化 -1.53，同比1.06% [2] - 铁水日均产量最新236.88，周变化2.66，月变化 -4.07，同比0.40% [2] - 焦化厂库存最新36.15，周变化 -0.35，月变化 -1.44，同比 -8.37% [2] - 港口库存最新198.80，周变化 -3.31，月变化3.65，同比15.45% [2] - 钢厂库存最新622.40，周变化 -4.24，月变化 -17.04，同比7.49% [2] - 钢厂库存天数最新11.06，周变化 -0.01，月变化 -0.13，同比 -1.25% [2] - 焦化产能利用率最新71.84，周变化 -0.90，月变化 -3.11，同比 -1.39% [2] - 焦炭日均产量最新53.12，周变化 -0.02，月变化1.84，同比4.61% [2] 盘面相关 - 盘面05最新1810.5，日变化 -31.50，周变化 -24.00，月变化 -54.00，同比 -8.95% [2] - 盘面09最新1902，日变化 -17.50，周变化 -17.50，月变化 -44.00，同比 -6.86% [2] - 盘面01最新1666，日变化 -32.00，周变化 -25.00，月变化 -53.00，同比 -13.07% [2] - 05基差最新154.47，日变化29.35，周变化84.01，月变化247.58，同比60.38 [2] - 09基差最新62.97，日变化15.35，周变化77.51，月变化237.58，同比22.38 [2] - 01基差最新298.97，日变化29.85，周变化85.01，月变化246.58，同比132.88 [2] - 5 - 9价差最新 -144.50，日变化 -0.50，周变化 -1.00，月变化1.00，同比 -72.50 [2] - 9 - 1价差最新 -91.50，日变化 -14.00，周变化 -6.50，月变化 -10.00，同比 -38.00 [2] - 1 - 5价差最新236.00，日变化14.50，周变化7.50，月变化9.00，同比110.50 [2]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [2] - 报告日期：2025/11/18 [2] 主力合约情况 - 2025年11月17日SP主力合约收盘价为5474.00 [3] - 折美元价为674.24，距上一日涨跌 -0.10949% [3] - 山东银星基差为76，江浙沪银星基差为76 [3] 进口纸浆情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6200，进口利润 -127.94；雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5550，进口利润 -376.79；智利银星CFR信用证90天港口美元价格680，山东地区人民币价格5550，进口利润24.36 [4] 纸浆价格及变化 - 2025年11月11 - 17日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区均价均无变化 [4] - 2025年11月12 - 17日文化用纸（双胶指数、双铜指数）、包装纸（白卡指数）、生活用纸（生活指数）价格均无变化 [4] 纸浆利润率变化 - 2025年11月12 - 17日双胶利润率估算从 -1.2559%降至 -1.8925%，变化 -0.3011；双铜利润率估算从12.0484%降至11.5323%，变化 -0.2419；白卡利润率估算从 -7.6285%降至 -8.0023%，变化 -0.1752；生活利润率估算无变化 [4] 纸浆价差情况 - 2025年11月11 - 17日针叶阔叶价差在1110 - 1180之间；针叶本色价差在140 - 165之间；针叶化机价差在1740 - 1765之间；针叶废纸价差在3964 - 3989之间 [4]