公司基本信息 - 公司2006年7月12日获批发行30.3030303亿股普通股，8月1日在上海证券交易所上市[10] - 公司注册资本为201.47177716亿元[11] - 公司已发行股份总数为201.47177716亿股，全部为普通股[21] 股份相关规定 - 公司为他人取得股份提供财务资助，累计总额不得超已发行股本总额10%[21] - 公司收购本公司股份用于员工持股等三种情形，合计持股不得超已发行股份总数10%[26] - 董事、高管任职期间每年转让股份不得超所持同类股份总数25%[29] 股东权益与义务 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可要求查阅会计账簿等[34] - 股东对决议有异议，请求法院撤销期限为决议作出之日起60日内[35] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东，特定情形下有权诉讼[37][38] 股东会相关 - 年度股东会每年召开一次，应于上一会计年度结束后六个月内举行[48] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[75] - 公司一年内购买、出售重大资产或担保金额超最近一期经审计总资产30%，需股东会特别决议通过[77] 董事会相关 - 公司董事会由十一名董事组成，其中独立董事四人，职工代表董事一人[103] - 董事会行使召集股东会、执行决议等多项职权[104] - 董事会对外投资等事项单笔金额不超公司最近一期经审计净资产值5%，年度累计不超10%[106] 审计与相关委员会 - 审计委员会成员为三名，独立董事应过半数，由会计专业独立董事任召集人[125] - 审计委员会每季度至少开一次会，三分之二以上成员出席方可举行，决议需成员过半数通过[126][127] - 战略、提名、薪酬与考核委员会分别有成员五名、三名、三名[129][130] 高管相关 - 公司设总经理一名，每届任期三年，连聘可连任[132][137] - 副总经理由总经理提名，董事会决定聘任和解聘[143] - 公司高级管理人员仅在公司领薪，不由控股股东代发[136] 财务与利润分配 - 公司需在会计年度结束之日起四个月内披露年报，上半年结束之日起两个月内披露中期报告[148] - 公司分配当年税后利润时，应提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[150] - 盈利且无重大计划年度，公司每年现金分配利润不少于当年可供分配利润的30%[156] 公司合并与清算 - 公司合并支付价款不超过本公司净资产10%时，可不经股东会决议，但需董事会决议[176] - 公司合并、分立、减资时，自决议之日起10日内通知债权人，并于30日内公告[176,177,178] - 公司出现解散事由，应在10日内通过国家企业信用信息公示系统公示[183] 章程相关 - 章程修改情形包括法律变更、公司情况变化、股东会决定[191] - 不同版本章程有歧义时，以山西省市场监督管理局最近核准登记的中文版章程为准[197] - 章程由公司董事会负责解释[199]

公司决策 - 2025年8月12日召开独立董事专门会议[1] - 独立董事同意将股份回购事项提交公司七届十三次董事会审议[1]

核心观点 - 大秦铁路累计货运量突破90亿吨 创下单条铁路货运量世界新纪录 彰显国家能源战略通道核心地位 [1] 运输规模与行业地位 - 全长653公里 承担全国铁路煤炭运输总量1/5 服务26个省区市及6000余家工矿企业 [1] - 年运量从初期2000余万吨跃升至2018年4.51亿吨峰值 具备4.5亿吨常态化运输能力 [2] - 累计货运量突破周期持续缩短：10亿吨（16年）→20亿吨（4年）→30亿吨（3年）→每2.5年增10亿吨 [2] 技术创新与系统升级 - 自主掌握3万吨重载列车成套技术 构建"速密重"协同运输体系 技术推广至瓦日/浩吉等重载铁路 [3] - 应用第五代钢轨/国产大功率机车/C80重载车辆 投用智能系统实现人工指挥向智能调控转型 [3] - 数字化系统使故障识别效率提升50% 车辆检修效率提高20% [4] 能效与环保贡献 - 累计90亿吨运量相当于节约标准煤9900万吨 减少二氧化碳排放2.4亿吨 [4] - 铁路每增1亿吨货运量可比公路节约标准煤110万吨 减排二氧化碳270.6万吨 [4] 基础设施与运营效率 - 经历3次大规模扩能改造 应用GSM-R双核心网/CTC调度系统等提升运输安全与效率 [3] - 90亿吨煤炭需1.13亿辆80吨重载货车运输 车辆连接总长度可绕地球赤道35圈 [1]

板块整体表现 - 铁路公路板块当日上涨0.3%，跑赢上证指数（下跌0.39%）和深证成指（上涨0.26%）[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] - 板块主力资金净流出1.34亿元，但游资资金净流入669.02万元，散户资金净流入1.27亿元[2] 领涨个股表现 - 东莞控股（000828）领涨板块，涨幅4.5%，收盘价12.07元，成交41.99万手，成交额5.14亿元[1] - 三丰司（001317）涨幅2.95%，收盘价53.06元，成交7.82万手，成交额4.16亿元[1] - 锦江在线（600650）涨幅2.6%，收盘价17.39元，成交22.09万手，成交额3.81亿元[1] 资金流向特征 - 宁沪高速（600377）获主力资金净流入2041.15万元，主力净占比14.55%，但游资净流出2170.5万元[3] - 海汽集团（603069）获主力资金净流入2189.12万元，主力净占比9.34%[3] - 深高速（600548）获游资资金净流入366.05万元，游资净占比6.98%[3] - 锦江在线（600650）遭遇主力资金净流出2626.09万元，主力净占比6.89%[3] 成交活跃度 - 重庆路桥（600106）成交最为活跃，成交量70.1万手，成交额5.35亿元[1] - 大秦铁路（601006）成交量56.76万手，成交额3.67亿元[2] - 三峡旅游（002627）成交量43.32万手，成交额2.52亿元[1] - 西部创业（000557）成交量25.66万手，成交额1.49亿元[1]

市场表现 - A股市场8月25日全天震荡上行 沪指接近3900点 创业板指涨幅领先 [1] - 两市成交额达3.14万亿元 较前一交易日增加5944亿元 [1] - 红利低波ETF（512890）当日上涨0.83% 收于1.219元 换手率2.59% 成交额5.46亿元 居同类ETF首位 [1] ETF产品数据 - 红利低波ETF（512890）现价1.219元 当日涨幅0.83% IOPV 1.2178 溢折率0.10% 换手率2.59% 成交额5.46亿元 [2] - 近5日涨幅1.84% 近60日涨幅5.18% 年初至今涨幅8.45% [2] - 基金份额173.67亿份 资产规模209.92亿元 [2] - 近20个交易日日均成交4.83亿元 年内日均成交4.15亿元 [2] 资金流向 - 近期资金短期流出 近5个交易日净流出5.7亿元 近10日净流出11.7亿元 [2] - 中长期表现稳健 近60个交易日净流入32.98亿元 [2] - 截至2025年8月22日 ETF资产规模为209.92亿元 [2] 持仓结构 - 重仓股以银行为主 包括成都银行 兴业银行 四川路桥 大秦铁路等 [3] - 前十大重仓股合计占股票市值比27.68% 占基金净值比27.46% [4] - 成都银行持仓市值5.86亿元 占基金净值比3.13% 兴业银行持仓市值5.57亿元 占基金净值比2.97% [4] 行业背景 - 2025年以来险资举牌频率显著上升 截至8月19日举牌次数近30次 创四年新高 [4] - 举牌对象集中于银行 公用事业 能源等高股息 低波动板块 [4] - 反映低利率环境和资产荒背景下 机构资金对高股息资产的青睐 [4] 产品业绩 - 自2018年12月成立以来累计回报达141.74% 显著超越业绩比较基准 [5] - 在502只同类产品中排名第33 [5] - 适合追求稳健收益 低波动或债券替代配置的投资者 [5]

核心观点 - 大秦铁路累计货运量突破90亿吨 标志着其在国家能源运输和经济发展中的关键地位 [1] - 该铁路作为中国首条重载铁路 承担西煤东运大动脉职能 年货运量稳定在4亿吨左右 具备4.5亿吨常态化运输能力 [1][3] - 通过自主知识产权重载运输体系和技术创新 公司持续提升运输效率和安全性 [4][5] 运输规模与历史发展 - 累计货运量达90亿吨 相当于满足超20亿人十年生活用电需求的发电量 [4] - 从1992年全线开通时年货运量4259.9万吨 发展到目前年稳定运输量约4亿吨 增长近10倍 [3] - 列车运营密度极高 2万吨级重载列车全长超2.6公里 发车间隔仅十几分钟 [4] 技术创新与体系建设 - 形成以"产运需对接、集疏运协同、速密重并举"为特点的自主知识产权重载运输体系 [4] - 开发重载列车平稳操纵评价系统 实现对司机操纵动作的拆解打分 提升精准度和安全性 [4] - 应用智能调度集中系统降低人为失误 重载铁路辅助驾驶技术取得突破性进展 [5] 环保贡献与社会价值 - 相比燃油汽车同等运量 节省能耗约9900万吨标准煤 减少二氧化碳排放2.4亿吨 [5] - 有效解决沿海地区能源需求与煤炭运输瓶颈的矛盾 疏通国家经济血脉 [2] - 运输体系成功复制到瓦日铁路、浩吉铁路等新建能源动脉 [4]

城市转型战略 - 大同市从传统能源输出型城市向算力服务型城市转型 利用能源优势发展算力产业 [1][2] - 转型始于2017年 依托冷凉气候 丰沛能源和稳定电力供给优势吸引算力项目落地 [2] - 城市定位从"煤都"转变为"算力之城" 目标形成"煤—电—算—数—产"价值链发展格局 [1][5] 算力基础设施投资 - 累计完成算力中心投资超282亿元 已建成标准机架超32.6万架 投运服务器73.6万台 [3] - 算力规模近2.5万P IT容量超810MW 整体上架率达90% 平均PUE控制在1.2以下 [3] - 中联绿色大数据产业基地总投资150亿元 已完成投资104亿元 建成高功率机架3.5万架 投运服务器32万台 [3] 产业生态建设 - 采用链式思维打造算力生态 上游引进服务器制造产业 建成年产30万台服务器的自动化生产线2条 [4] - 新增年产量5万台的高端智能算力服务器生产线1条 本地算力中心80%可采购本地产品 [4] - 形成完整算力产业链 包括集装箱变电站 储能 数据中心机电及服务器的大同本地化生产应用 [4] 经济效益表现 - 2024年算力产业营收达46.7亿元 目标2027年产业规模突破100亿元 [5] - 2024年用电量突破43亿度 预计2025年底用电将超60亿度 [3] - 算力每投入1元带动3-4元GDP增长 已招募500名数据标注员工 计划新增400名人工智能训练师 [5] 区位优势与辐射能力 - 距北京300多公里 拥有3路光纤 网络延时仅3ms 是承接京津冀算力需求外溢的桥头堡 [3] - 借助大秦铁路陆港联运优势 未来打开产品"出海"空间 向周边京津冀地区辐射 [4] 行业应用场景 - 赋能煤矿智能化建设 全省累计建成10座国家智能化示范煤矿 289座智能化煤矿 [7] - 支持文物数字化工作 云冈石窟形成354万张图片数据集 1574个音视频数据集 4971.39GB三维模型数据 [6] - 服务自动驾驶数据标注处理 推动人工智能 5G 大数据技术在传统行业的深化应用 [5][7]

行业投资评级 - 看好 [3] 核心观点 - 油轮淡季运价超预期，VLCC 9-12月运价有望走强，拐点前置 [4] - 关注中国船舶整合机会，市值订单比0.7倍处于历史低位 [4] - 干散货航运受益于反内卷产业链利润传导和西芒杜铁矿投产 [4] - 航空板块供给放缓确定性强，需求端具备弹性，油汇配合下业绩提升空间大 [4] - 快递行业反内卷驱动旺季涨价行情提前，持续性有望超预期 [4] - 高速公路板块高股息和破净股主线值得关注 [4] 航运造船 - VLCC本周运价环比上涨32%至45800美元/天 [4] - 苏伊士原油轮运价上涨15%至59563美元/天 [4] - 阿芙拉原油轮运价环比持平，录得39734美元/天 [4] - LR2运价环比下滑3%至31156美元/天 [4] - MR平均运价上涨38%至23992美元/天，大西洋一揽子运价环比上涨70%至35400美元/天 [4] - BDI收于1944点，环比下跌4.9% [4][5] - BCI-5TC收于23160美元/天，环比下滑15.2% [4] - BPI周五运价环比上涨9.1%，5TC录得15932美元/天 [4] - BSI 10TC环比上涨5.9% [4] - SCFI指数录得1415.36点，环比下滑3.1% [4] - 西北欧航线运价环比下滑8.4%至1668美元/TEU [4] - 地中海线环比下跌2.4%至2225美元/TEU [4] - 美西航线环比下滑6.5%至1644美元/FEU [4] - 美东航线下滑3.9%至2613美元/FEU [4] - 南美运价下滑7.0%至3107美元/TEU [4] - 中东波斯湾航线环比增长7.1%至1479美元/TEU [4] - NCFI印巴航线运价环比上涨12.7% [4] - 新造船价收报186.21点，周环比下跌0.03%，较25年初下跌1.52% [4] - 沪东中华当前订单约1461亿美元 [4] 航空机场 - 人民币对美元中间价小幅升值0.05% [45] - 七天移动平均油价为66.46美元，环比-0.8% [45] - 7月美国机票总销售额超过81亿美元，同比增长2.3% [45] 快递 - 中通快递二季度营业收入118.32亿元，同比增长10% [48] - 调整后净利润20.53亿元，同比下降27% [48] - 安能物流上半年营业总收入56.25亿元，同比增长6.4% [48] - 经调整净利润约4.76亿元，同比增长10.7% [48] 铁路公路 - 8月11日-8月17日国家铁路运输货物7966万吨，环比增长1.22% [51] - 全国高速公路货车通行5493万辆，环比增长3.06% [51] - 7月全国铁路完成旅客发送量4.55亿人，同比增长6.6% [51] - 完成旅客周转量1770.69亿人公里，同比增长5.7% [51] - 前7个月全国铁路完成旅客发送量26.91亿人，同比增长6.7% [51] - 完成旅客周转量9766.50亿人公里，同比增长3.3% [51] - 7月全国铁路完成货运发送量4.52亿吨，同比增长4.5% [51] - 完成货运周转量3042.17亿吨公里，同比增长6.5% [51] - 发送煤炭2.35亿吨，同比增长3.3% [51] - 发送集装箱0.93亿吨，同比增长16.4% [51] 市场表现 - 交通运输行业指数上涨1.84%，跑输沪深300指数2.34个百分点 [5] - 快递板块涨幅最大为4.40% [5][6] - 高速公路板块涨幅最小为0.16% [5] - 中国沿海干散货运价指数收于1096.54点，周上涨0.51% [5] - 上海出口集装箱运价指数收于1415.36点，周下跌3.07% [5] - 波罗的海干散货指数报收于1944.00点，周下跌4.89% [5] - 原油油轮运价指数报收于1042.00点，周上涨2.56% [5] 高股息标的 - 渤海轮渡股息率TTM 8.55% [22] - 中谷物流股息率TTM 7.50% [22] - 大秦铁路股息率TTM 3.98% [22] - 中国外运股息率TTM 5.15% [22] - 华贸物流股息率TTM 2.71% [22] - 粤高速A股息率TTM 4.33% [22] - 招商公路股息率TTM 3.79% [22] - 上港集团股息率TTM 3.37% [22] - 唐山港股息率TTM 4.95% [22]

核心观点 - 大秦铁路累计货运量突破90亿吨 标志着中国重载铁路技术达到世界领先水平 并在保障国家能源安全和推动绿色发展中发挥关键作用 [1][10][12] 铁路基础信息 - 铁路全长653公里 是中国首条重载铁路 也是中国货运量最大的单条铁路 [2][4] - 线路西起山西大同 东至河北秦皇岛 主要承担山西 陕西 内蒙古等地的煤炭运输任务 [4] - 承担300多家主要电厂和6000多家企业的生产用煤运输任务 煤炭运量占中国铁路煤运总量的1/5 [4] 运输能力与运营表现 - 年货运量从1992年的4259.9万吨增长至稳定在4亿吨左右 具备4.5亿吨的常态化年运输能力 [12] - 累计货运量突破90亿吨 创造并保持世界单条铁路重载列车开行密度最高 运输能力最大 运输效率最优等多项世界纪录 [1][10] 技术创新与行业地位 - 实现万吨 2万吨重载列车常态化开行 并成功试验3万吨重载列车 使中国成为全球少数掌握3万吨铁路重载技术的国家之一 [7] - 形成具有自主知识产权的重载运输体系 并成功应用于瓦日 浩吉等多条重载铁路 [7] - 代表中国重载铁路技术从"跟跑"到"领跑"的转变 引领中国重载走向世界前列 [10] 经济效益与绿色发展 - 累计运送的90亿吨煤炭发电量可满足超20亿人十年的生活用电需求 [10] - 铁路每增加1亿吨货运量可比燃油汽车节省能耗约110万吨标准煤 少排放二氧化碳270.6万吨 [10] - 通过运量大 能耗低的优势助力绿色发展 为国家能源安全和民生保障提供支撑 [8][10][12]

核心观点 - 大秦铁路累计货运量突破90亿吨 标志着该铁路在国家能源运输和经济发展中持续发挥关键作用 [1] - 铁路通过技术创新和运营优化 构建了具有自主知识产权的重载运输体系 并实现环保效益 [4][5] 铁路运营数据 - 累计货运量达90亿吨 可满足超20亿人十年生活用电需求 [4] - 年货运量从1992年4259.9万吨增长至当前稳定4亿吨水平 常态化运输能力达4.5亿吨 [3] - 列车运行密度高：2万吨级重载列车（全长2.6公里）发车间隔仅十几分钟 [4] 技术体系创新 - 形成"产运需对接+集疏运协同+速密重并举"自主知识产权重载运输体系 [4] - 开发重载列车平稳操纵评价系统 实现司机操纵动作精准拆解打分 [4] - 智能调度集中系统降低人为失误 重载铁路辅助驾驶技术获突破性进展 [5] 环保贡献 - 相比燃油汽车运输 累计节省能耗9900万吨标准煤 [5] - 减少二氧化碳排放2.4亿吨 [5] 行业影响 - 重载运输体系已成功推广至瓦日铁路、浩吉铁路等新建能源通道 [4] - 铁路西接山西煤炭基地 东至秦皇岛港口 持续疏通国家经济"血脉" [1][2]