报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级[2] 报告的核心观点 业绩稳健增长 - 2024年前三季度,公司实现营收1347.45亿元,同比增长2.34%;实现归母净利润38.38亿元,同比增长3.09%[1] - 公司盈利能力有所提升,2024Q1-3毛利率为9.08%,同比提高0.86个百分点;净利率为3.14%,同比提高0.07个百分点[1] 新签合同增速快 - 2024年1-9月,公司实现新签合同2840.82亿元,同比微增,其中境内新签合同2183.65亿元,同比增长9.82%[2] - 基础设施、环境治理和实业及新材料销售新签合同增速较快,分别同比增长27.65%、26.05%和19.09%[2] 未来业绩预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为57.16/62.38/68.35亿元,同比增长5.35%/9.13%/9.56%[3] - 对应PE为8.78/8.05/7.35倍[3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司三季度业绩高增,盈利能力持续提升 [1][2] - 毛利率增长拉动Q3归母净利润高增,公司盈利能力持续提升 [2] - 基建新签合同增速较快,境内新签合同回暖 [3] - 公司大力发展战新产业,推动高质量发展 [4] 公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 公司业绩表现 - 24年1-9月公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润1347.4/38.4/38.8亿元,同增2.3%/3.1%/4.7% [1] - 24Q3公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润437.1/10.0/8.3亿元,同增8.4%/28.6%/9.4% [1] - 24年1-9月公司毛利率/期间费用率/净利率为9.1%/5.4%/3.1%,同比+0.86/+0.70/+0.07pct [2] - 24年1-9月公司销售费用率为0.2%,基本与去年同期持平,管理/财务/研发费用率为1.9%/0.2%/3.0%,同比+0.28/+0.36/+0.06pct [2] 新签合同情况 - 24年1-9月公司新签合同额2840.8亿元,同比增长0.1% [3] - 其中化学工程/基础设施/环境治理新签合同为2117/500/94亿元,同比-5.9%/27.7%/26.1% [3] - 24年1-9月公司境内/境外新签合同金额为2183.7/657.2亿元,同比+9.8%/-22.7% [3] 战略转型 - 公司大力发展战新产业发展,注重提升战新产业收入和增加值占比 [4] - 公司所属华陆工程公司成功开发出冷氢化等系列技术,实现了多晶硅技术及生产设备的自主化、国产化 [4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司三季度收入业绩稳健增长,彰显龙头经营韧性 [1] - 新签订单方面,订单仍保持稳健态势,关注后续订单的结转速度 [2] - 公司盈利能力稳步提升,现金流净流出收窄 [3] - 公司转型实业持续优化商业模式,股权激励等带动经营活力不断提升 [4] 财务数据和估值分析 - 公司2022-2026年营业收入和归母净利润预测分别为158,437.11百万元、5,415.21百万元和228,936.50百万元、6,795.57百万元,同比增长分别为14.88%、16.87%和8.79%、9.32% [5][9] - 公司2022-2026年毛利率预测分别为9.1%、8.42%,期间费用率预测分别为5.39%、5.39%,净利率预测分别为3.14%、3.14% [3][9] - 公司2022-2026年EPS预测分别为0.89元、1.11元,市盈率预测分别为9.13倍、7.27倍,市净率预测分别为0.93倍、0.68倍 [5][9] - 公司2022-2026年经营活动现金流预测分别为1,499.61百万元、4,644.49百万元,每股经营现金流预测分别为0.25元、0.76元 [10]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024Q1-3公司实现营收1347亿元,同增2.3%;实现归母净利润38.4亿元,同增3.1% [1] - 2024Q3单季业绩增长大幅提速,主要因毛利率持续提升和上年同期基数较低 [1] - 2024Q1-3公司毛利率9.48%,同比提升0.82个百分点,盈利能力持续改善 [1] - 2024Q1-3公司新签合同额2841亿元,同比增长0.1%;剔除同期俄罗斯大单影响,公司海外签单延续高景气 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为57/63/72亿元,同增4.2%/11.5%/13.8% [2] - 2024-2026年EPS分别为0.93/1.03/1.17元,当前股价对应PE分别为8.8/7.9/6.9倍 [2] - 2022-2026年营业收入、归母净利润、毛利率等主要财务指标均呈现稳定增长态势 [6][7][8][9][10] - 2022-2026年经营现金流净流出有所收窄,资产负债率和净负债比率持续改善 [10]

会议信息 - 公司第五届董事会第二十二次会议通知于2024年10月19日发出，10月29日现场召开[2] - 本次会议应出席董事5人，实际出席5人[2] 审议事项 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》，同意5票，反对0票，弃权0票[3] - 审议通过《关于天辰公司发行公司债的议案》，同意5票，反对0票，弃权0票[4] - 审议通过《关于<内部审计工作规定>等制度的议案》，同意5票，反对0票，弃权0票[4]

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为435.43亿元，同比增长8.57%[1] - 公司2024年前三季度营业收入为1,341.53亿元，同比增长2.38%[1] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为9.99亿元，同比增长28.57%[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为38.38亿元，同比增长3.09%[1] - 公司2024年第三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.17元，同比增长30.77%[1] - 公司2024年前三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.63元，同比增长3.28%[1] - 2024年前三季度公司实现营业收入1341.53亿元[9] - 2024年前三季度公司实现归属于母公司股东的净利润38.38亿元[9] - 2024年前三季度营业总收入为1,347.45亿元，同比增长2.3%[14] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为383.76亿元，同比增长3.1%[14] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末总资产为2,246.72亿元，较上年度末增长2.54%[2] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为604.76亿元，较上年度末增长5.18%[2] - 公司流动资产合计173,561,660,616.75元,非流动资产合计51,110,651,064.31元,资产总计224,672,311,681.06元[10][11] - 公司流动负债合计147,265,643,391.09元,非流动负债合计14,401,025,964.59元[11] - 2024年9月30日公司总资产为2,246.72亿元，较上年末增加2.5%[12] - 2024年9月30日公司所有者权益合计为675.11亿元，较上年末增加5.4%[12] - 公司持续优化资产负债结构，财务状况保持良好[12] 现金流情况 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-56.32亿元[1] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为85.11亿元，同比增加12.3%[14] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为1,235.60亿元[18] - 2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为1,163.11亿元[18] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为70.90亿元[18] - 2024年前三季度支付的各项税费为42.87亿元[18] - 2024年前三季度投资支付的现金为20.11亿元[18] - 2024年前三季度取得借款收到的现金为25.02亿元[18] - 2024年前三季度偿还债务支付的现金为37.90亿元[18] - 2024年前三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为15.44亿元[18] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为333.93亿元[18] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-56.32亿元[18] 研发投入 - 2024年前三季度研发费用为40.85亿元，同比增加4.5%[14] - 公司在新能源、新材料等领域持续加大研发投入，推动技术创新[13] 业务发展 - 2024年前三季度公司实现新签合同额2840.82亿元,其中境内合同额2183.65亿元,境外合同额657.17亿元[9] - 公司积极拓展国内外市场，加快推进重点项目建设[13] - 公司未来将继续聚焦主业发展，提升核心竞争力[13] 股东情况 - 公司前十名股东中,王琴英、刘玮巍、陈小毛通过信用证券账户分别持有公司股票112,664,970股、93,424,839股、53,956,982股[8] - 公司前十名股东中,国化投资集团有限公司是公司第一大股东中国化学工程集团有限公司的一致行动人[7] - 公司前十名股东中,中国工商银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司参与转融通业务出借股份[8] 其他 - 公司报告期内各项工作取得积极进展,坚定信心、真抓实干[9] - 公司非经常性损益金额为-4.32亿元[3]

财报与会议信息 - 公司于2024年10月31日披露2024年第三季度报告[4] - 2024年11月5日15:00 - 16:00举办第三季度业绩说明会[3][4] 会议参与方式 - 召开方式为网络及电话会议，地点在进门财经[3][4] - 投资者可于11月5日前报名参加[2][5] 会议相关人员及查看 - 董秘携业务负责人参加，情况可能调整[4] - 会后可通过进门财经查看情况及内容[7]

会议信息 - 公司第五届监事会第十二次会议通知于2024年10月19日书面送达[2] - 会议于2024年10月29日在化学大厦现场召开[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 审议结果 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》[3] - 表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[3]

业绩总结 - 2024年1 - 9月公司合同总金额2840.82亿元[4][6] - 建筑工程承包业务合同金额2710.21亿元，项目2416个[4] - 化学工程业务合同金额2116.95亿元，项目1915个[4] 市场分布 - 境内合同金额2183.65亿元，境外657.17亿元[6] 重大合同 - 9月中煤榆林煤炭深加工基地全厂系统工程合同12.58亿元[7] - 9月新建阳城县台头化工园区项目合同9.00亿元[7] - 9月中煤榆林煤炭深加工基地水处理工程合同7.27亿元[7]

募资情况 - 非公开发行不超147,990万股新股获核准[2] - 实际发行1,176,470,588股，发行价8.50元/股，募资9,999,999,998.00元，净额9,967,087,027.63元[2] - 截至2024年6月30日，募集资金净额996,968.00万元[4] 资金使用 - 前期按项目使用募集资金953,652.25万元，含多个项目及还贷等[4] - 截至2024年6月30日，手续费支出0.03万元，利息收入3,003.78万元，余额46,319.50万元[4] 资金管理策略 - 成达公司以自有外汇垫付境外项目支出并等额置换，可提效降成本[5] - 2024年10月10日会议通过成达公司使用自有外汇支付募投项目资金并等额置换议案[7] - 该事项无需股东大会审议，保荐机构无异议[7][8]