项目进度 - 中国化学天辰公司总承包的江苏华电赣榆LNG接收站项目提前31天完成3座22万立方米LNG储罐承台浇筑工作 为后续罐壁施工奠定基础 [1] - 项目团队克服6月高温多雨气候困难 通过关键节点举牌制、智慧AI+、网格化安全管理等创新举措保障工程质量和施工安全 [1] - 2025年被定位为项目攻坚年 团队将聚焦低碳施工工艺创新 全力打造行业标杆工程 [1] 项目概况 - 江苏华电赣榆LNG接收站项目总投资约64亿元人民币 由接收站工程、码头工程和外输管道工程三部分组成 [2] - 该项目是全国首个由电力央企主导的LNG接收站项目 被列为国家天然气基础设施互联互通重点工程 [1][2] 战略意义 - 项目建成后将提升江苏省及长三角地区供气安全性、灵活性和可靠性 优化区域能源结构 [2] - 项目助力加快构建新型能源体系 为实现碳达峰碳中和目标注入强劲动力 [1][2]

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 2025年有望召开第四次中央新疆工作座谈会，叠加新疆70周年庆，新疆板块将持续获政策催化[1][12] - 中央长期重视新疆发展，自2010年以来三次座谈会后新疆经济均实现快速发展，基础设施持续完善[1][12] - 新疆战略地位显著，是我国西北战略屏障、丝绸之路经济带核心区域和能源安全保障重地[2][13] - 2024年新疆原煤/原油/天然气产量占全国比重分别为11%/15%/17%，煤炭预测储量2.2万亿吨（占全国40%）[2][13] 国家支持方向 交通基建 - 中吉乌铁路全长590公里，总投资80亿美元，2024年12月启动建设，工期6年[3][15] - 新藏铁路全长2010公里，和田至日喀则段投资960亿元，2025年力争开工[3][15] - 推荐标的：中国中铁（PB 0.46X）、中国铁建（PB 0.41X）、新疆交建等[3][8][15] 煤化工项目 - 新疆在建及拟建煤化工项目总投资超8000亿元，已开工项目2400亿元（2025年新开工713亿元）[4][16] - 2025-2027年预计年投资额997/2077/2326亿元，2026年建设将显著提速[7][19] - 推荐标的：中国化学（PB 0.77X）、东华科技（PE 15.5X）、三维化学（PE 14X）[8][19] 重点公司估值 - 中国中铁A股2025E PE 5.0X，股息率3.2%；H股PE 3.1X，股息率5.0%[8][24] - 中国铁建A股2025E PE 5.1X，股息率3.6%；H股PE 3.2X，股息率5.7%[8][25] - 中国化学2025E PE 7.6X，股息率2.6%[8][24]

行业投资评级 - 继续推荐中国化学等低估值行业龙头 [1] - 建筑建材行业处于景气底部，政策加码有望推动景气度企稳回升 [1] 核心观点 - 730政治局会议提出高质量推动"两重"建设，激发民间投资活力，扩大有效投资 [1] - 宏观政策将持续发力，财政政策更加积极，货币政策适度宽松 [1] - 新疆煤制天然气项目获批，标志煤化工产业向低碳化、清洁化发展 [1] - 低估值建筑建材龙头估值有望提升，重点关注大建筑蓝筹股及海外工程标的 [3] 专项债与资金情况 - 本周新增地方政府专项债发行1832.04亿元，周环比减少10.82% [2] - 7月单月新增专项债6169.36亿元，月环比增17.04%，年同比增119.18% [2] - 2025年累计新增专项债27775.89亿元，同比增56.28%，发行进度达63.13% [2] - 样本建筑工地资金到位率58.7%，非房建项目60.25%，房建项目51.14% [30] 行业数据跟踪 水泥行业 - 全国水泥均价环比跌0.3%，吉林长春涨10元/吨，安徽/江西/山东跌10元/吨 [42] - 熟料价格环比降0.3%，年同比降11.5% [48] - 水泥煤炭价差环比降1.7%，年同比降5.6% [49] - 重点地区水泥企业出货率44.7%，库容比66.2% [56][58] 高频数据 - 水泥发运率39.88%，磨机运转率35.95%，石油沥青开工率33.10% [33] - 螺纹钢周产量环比降0.42%，4周移动平均同比降1.86% [33] 市场表现 - 本周建筑指数跌2.51%，建材指数跌3.32%，跑输上证指数（跌0.94%） [9] - 年初至今建筑指数涨5.75%（行业排名17/29），建材指数涨9.19%（16/29） [9] - 工程咨询板块周涨3.40%，基建/装饰板块分别跌3.77%/3.44% [9] - 当前建筑行业PE 8.72倍，建材行业PE 19.67倍，均低于历史中位数 [17] 重点公司推荐 大建筑央企 - 中国交建（PE 6.02倍）、中国铁建（4.97倍）、中国化学（7.83倍） [64] - 中国建筑（PB 0.51倍）、中国中铁（0.46倍） [64] 海外工程 - 中材国际（PE 7.58倍）、中钢国际（9.99倍）、北方国际（10.53倍） [64] 顺周期弹性标的 - 海螺水泥（PE 12.60倍）、鸿路钢构（13.33倍）、华新水泥（12.19倍） [64][66]

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为"强于大市"（维持）[5] 核心观点 - 反内卷政策推动行业提质升级，重点关注专业工程投资机会，包括水泥工程、冶金工程、钢结构制造加工和化工工程等领域[1][2] - 中央经济工作会议强调运用数字技术和绿色技术改造传统产业，目标侧重于创新驱动和绿色转型[2][13] - 水泥、钢铁等行业节能减碳行动将带动改造支出边际回暖，利好专业工程公司[2][14][15] 行业动态与政策 - 2024年12月中央经济工作会议提出综合整治"内卷式"竞争，规范地方政府和企业行为[2][13] - 2025年政府工作报告强调加快破除地方保护和市场分割，综合整治"内卷式"竞争[14] - 水泥、钢铁等行业节能降碳专项行动计划明确能效提升目标，到2025年底能效标杆水平以上产能占比达到30%[16] 重点公司推荐 - 水泥工程：中材国际（预计2025年股息率超过5%，2026年接近6%）[2][19] - 冶金工程：中钢国际（预计2025年股息率5.5%，2026年6.4%）、中国中冶[2][19] - 钢结构制造加工：鸿路钢构、精工钢构[2][19] - 化工工程：中国化学、三维化学、东华科技[2][19] 行业数据与趋势 - 本周（0728-0801）建筑指数下跌2.5%，跑输沪深300指数1.3个百分点[4][26] - 石油沥青开工率环比回升4.3个百分点至33.1%，水泥出货率环比下降13个百分点至30%[3][20] - 建筑设计及服务子板块表现较好，设研院（+25.6%）、启迪设计（+18.8%）涨幅靠前[4][26] 投资建议 - 基建预期边际回暖，重点关注水利、铁路和航空等重大交通领域建设[32] - 反内卷投资主线关注价格弹性、供需格局优化、转型升级和下游资本开支[33] - 核电、算力、洁净室等新兴方向景气度提升，推荐利柏特、中国核建、柏诚股份等[34] - 主题性机会关注重大水电工程、深海经济、低空经济等领域[35][36]

人事调整 - 中国天辰工程有限公司领导班子发生重大调整，中国化学党委书记、董事长莫鼎革出席干部大会并宣布调整决定 [3] - 郭贵和升任中国天辰党委书记、董事长，此前曾担任中国化学发展规划部部长、国化公司党总支书记、董事长等职务 [3] - 郭贵和具有丰富行业经验，历任中国天辰多个管理岗位及东华工程科技股份有限公司总经理等职 [3] 公司动态 - 中国天辰召开2025届新员工训练营结业典礼暨2024届新员工转正答辩表彰会，新任董事长郭贵和出席并讲话 [3] - 公司主要负责人表态将带领全体员工为集团公司"五年再造更高质量中国化学"目标作出贡献 [3]

会议召开和出席情况 - 股东会召开时间为2025年8月1日，地点为中国化学大厦 [1] - 会议召集和主持符合《公司法》及《公司章程》规定，由董事长莫鼎革主持 [1] - 公司6名在任董事全部出席，董事会秘书朱今风及部分高管列席会议 [2] 议案审议情况 - 审议通过补选邓兆敬为公司董事的议案，为非累积投票议案 [2] - 议案表决结果符合《公司法》及《公司章程》规定，获出席股东所持表决权二分之一以上通过 [2] 律师见证情况 - 本次股东会由北京海润天睿律师事务所律师王彩虹、杨苡铭见证 [3] - 律师确认会议程序、人员资格及表决结果均合法有效 [4] 公告文件 - 公告文件包括经鉴证的法律意见书及加盖董事会印章的股东会决议 [5]

公司推荐情况 - 东方财富被推荐6次 在非银金融行业中推荐次数最多 [1] - 东鹏饮料 万华化学 大金重工 沪电股份 洛阳钼业 牧原股份均被推荐3次 分别属于食品饮料 基础化工 电力设备 电子 有色金属 农林牧渔行业 [1] - 华菱钢铁 中国化学 欣旺达被推荐2次 分别属于钢铁 建筑装饰 电力设备行业 [1] 行业分布 - 电力设备行业有2家公司上榜 分别是大金重工和欣旺达 [1] - 非银金融 食品饮料 基础化工 电子 有色金属 农林牧渔 钢铁 建筑装饰行业各有1家公司上榜 [1]

股东会召集与召开程序 - 公司2025年第一次临时股东会现场会议于2025年8月1日14:30在北京市东城区中国化学大厦召开，由董事长莫鼎革主持 [2] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所系统及互联网平台进行，投票时间覆盖交易时段（9:15-15:00） [3] - 召集程序符合《公司法》《股东会规则》及公司章程规定，会议时间、地点及审议事项已充分披露 [3] 股东会出席情况 - 总计746名股东及代表出席，代表股份2,812,307,840股，占公司有表决权股份总数的46.0375% [3] - 现场出席股东2人，代表股份2,638,964,675股（占比43.1999%），网络投票股东744人，代表股份173,343,165股（占比2.8376%） [3][4] - 出席人员资格及召集人资格经核查符合相关法律法规要求 [4] 议案审议与表决结果 - 会议审议1项普通决议议案，涉及中小投资者单独计票 [5] - 议案表决结果：同意票2,805,142,531股（占比99.7452%），反对票6,397,909股（0.2274%），弃权票767,400股（0.0273%） [5] - 中小投资者表决情况：同意345,150,503股（97.9662%），反对6,397,909股（1.8159%），弃权767,400股（0.2179%） [5] - 议案获出席会议股东所持表决权股份总数的1/2以上同意，表决通过 [6]

股东会召开情况 - 股东会于2025年8月1日在中国化学大厦召开 [1] - 出席会议的普通股股东及恢复表决权的优先股股东持股比例为46.0375% [1] - 会议由董事会召集，董事长莫鼎革主持，程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 议案审议结果 - 非累积投票议案以99.7452%同意票通过，反对票占比0.2274%，弃权票占比0.0274% [1] - 涉及补选邓兆敬为董事的议案，但具体表决数据未披露 [1] - 议案通过标准为出席股东所持表决权的二分之一以上 [1] 法律程序合规性 - 律师王彩虹、杨苡铭确认会议召集、表决程序及决议合法性符合《公司法》《股东大会规则》等法规 [2] - 法律意见书经鉴证并加盖公章，股东会决议由董事及记录人签字确认 [3]

市场表现 - 上证指数下跌0 37%，上证城镇基建指数下跌0 46%，报1237 37点，成交额200 49亿元 [1] - 上证城镇基建指数近一个月上涨6 04%，近三个月上涨6 76%，年至今下跌1 59% [2] 指数构成 - 上证城镇化指数系列包括1条城镇化指数和6条子指数，分别为智慧城镇、智能交通、绿色城镇、城镇基建、城镇交通、城镇消费，基日为2012年06月29日，基点为1000 0点 [2] - 上证城镇基建指数十大权重股为中国建筑（9 44%）、中国中铁（6 99%）、保利发展（6 86%）、中国电建（6 75%）、海螺水泥（6 75%）、中国铁建（4 46%）、中国能建（4 0%）、中国交建（3 94%）、中国化学（3 53%）、张江高科（3 04%） [2] 行业分布 - 上证城镇基建指数持仓样本中工业占比57 81%、房地产占比31 30%、原材料占比10 90% [3] - 指数样本每半年调整一次，调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，权重因子随样本定期调整而调整 [3]