财务业绩 - 公司2024年上半年营业收入为906.10亿元，同比下降0.35%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为28.39亿元，同比下降3.63%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为30.50亿元，同比增长3.46%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为-45.71亿元[1] - 归属于上市公司股东的净资产为605.38亿元，较上年末增长5.29%[1] - 总资产为2,235.91亿元，较上年末增长2.04%[1] - 基本每股收益为0.46元，同比下降4.17%[1] - 加权平均净资产收益率为4.81%，同比下降0.65个百分点[1] 政府补助和公允价值变动 - 公司获得政府补助8,525.13万元[15] - 公司持有金融资产和负债产生的公允价值变动损失为2.14亿元[15] 创新驱动与业务发展 - 中国化学实业发展坚持"创新驱动"，探索"创新技术＋特色产业"的一体化开发模式[18] - 中国化学聚焦于高性能纤维、高端尼龙新材料、可降解塑料等化工新材料和特种化学品研发[18] - 2024年上半年，公司在建工程项目共3705个，共完成956.87亿元的产值[19] - 公司工程承包的经营模式主要包括EPC、EP、PC、施工总承包、施工承包和专业承包[19] - 2024年上半年，化工新材料生产、高端装备制造、电站运营、污水处理等在运实业项目实现"安稳长满优"运行[20] - 中国化学大力推行采用自主研发的核心技术或通过联合研发、并购重组以及购买等方式获得的高精尖科研技术[20] - 中国化学围绕公司主营业务开展以金融业务为代表的现代服务业，以产融结合为重点[21] - 所属贸易公司围绕服务主业开展贸易业务，充分发挥专业优势、人才优势、区域优势[21] 主营业务收入情况 - 2024年上半年，化工工程业务营业收入为739.18亿元，毛利率为9.89%[22] - 2024年上半年，实业及新材料业务营业收入为44.42亿元，毛利率为9.60%[22] - 公司 2024 年 1-6 月实现主营业务收入 903.55 亿元，同比下降 0.44%[23] - 化学工程业务是公司传统的核心业务，2024 年 1-6 月实现主营业务收入 739.18 亿元，同比增长 4.32%[24] - 基础设施业务 2024 年 1-6 月实现主营业务收入 101.24 亿元，同比下降 20.23%[24] - 环境治理业务 2024 年 1-6 月实现主营业务收入 11.24 亿元，同比下降 22.39%[24] - 公司境内实现主营业务收入 696.95 亿元，同比下降 3.17%[25] - 公司境外实现主营业务收入 206.6 亿元，同比增长 10.04%[25] 行业发展情况 - 2024 年上半年，化工行业受到全球制造业景气复苏、产业供需格局优化的共振驱动，行业发展总体呈现向好态势[26] - 2024 年上半年，基础设施投资同比增长 5.4%[28] - 2024 年上半年，国家印发《2024-2025 年节能降碳行动方案》，明确 2024 年单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低 2.5%左右、3.9%左右[28] - 中央不断深入推进污染防治攻坚[28] 公司优势 - 公司是我国化学工业工程建筑领域内资质最为齐全、功能最为完备、业务链最为完整的领先企业[29] - 公司不断优化产业结构，向产业链上下游延伸，形成了相关多元化业务协同发展的良好格局[30] - 公司拥有一流的工程服务水平、丰富的工程业绩和良好的商业信誉[31] - 公司拥有卓越的科技创新水平和丰富的自主研发技术储备[32] - 公司拥有专业的人才队伍和高效的管理团队[33] - 公司具有全球化的发展布局和属地化管理能力[34] - 公司享誉全球的品牌影响力和担当有为的社会责任感[35] - 公司聚焦主责主业，不断开辟市场新空间[36] - 公司发展态势稳中向好[37] - 公司深化改革取得实效，管理水平不断提升[37] 新签合同情况 - 2024年上半年公司新签合同额2035.69亿元，较上年同期增长10.05%[38] - 其中境内新签合同额1622.32亿元，较上年同期下降2.97%，占新签合同总额的79.69%；境外新签合同额413.37亿元,较上年同期增长132.53%,占新签合同总额的20.31%[38] - 建筑工程新签合同额1944.34亿元，占新签合同总额的95.51%[38] - 化学工程新签合同额1502.87亿元，同比增长9.25%[39] 经营情况 - 高端经营持续深化，与国内外政府、高端客户进行商务互动74次[40] - 经营布局不断优化，新疆（中亚）区域总部深耕新疆、中亚五国及周边市场[40] - 化工市场优势地位进一步稳固，化工建设"主力军"、"国家队"作用彰显[40] - 战略性新兴产业加快推进，获取多个新能源材料项目[41] - 科技创新能力建设持续加强，创新研发氛围浓厚[41] - 全面强化战略合作，与多家大型企业签署或

报告披露 - 公司将于2024年8月31日披露《中国化学2024年半年度报告》[3] 业绩说明会 - 召开时间为2024年9月3日15:00 - 16:00[3][4][5] - 召开地点为价值在线（www.ir - online.cn）[3][4] - 召开方式为网络互动方式[3][4] - 投资者可于2024年9月3日前会前提问[2][5] - 董事长等人员将参加（可能调整）[4] - 联系人是董事会办公室[7] - 联系电话为010 - 59765697[7] - 电子邮箱为wangyuan@cnece.com.cn[7] - 会后投资者可通过价值在线或易董APP查看情况及内容[7]

业绩总结 - 2024年1 - 7月公司合同总金额2154.18亿元[4][6] - 境内合同金额1686.46亿元，境外合同金额467.72亿元[6] 合同详情 - 建筑工程承包合同1925个，金额2058.92亿元[4] - 化学工程合同1552个，金额1608.31亿元[4] - 基础设施合同299个，金额360.29亿元[4] - 环境治理合同74个，金额90.32亿元[4] 7月重大合同 - 中国五环中煤榆林项目合同11.20亿元[7] - 华陆工程陕西延长石油项目合同7.98亿元[7] - 中化六建南漳项目合同7.54亿元[7] - 中化三建北方华锦项目合同6.64亿元[7]

增持计划 - 国化公司拟2024年2月20日起12个月内增持A股，金额2 - 4亿元[2][5] - 截至公告日累计增持14,545,900股，占总股本0.2381%，金额103,598,441元[3][7] - 8月20日实施时间过半，增持金额达计划下限50%，计划未完毕[3][7] 持股情况 - 增持计划公告前，中国化学工程持股2,458,550,228股，占比40.24%[4] - 增持计划公告前，国化公司持股151,135,447股，占比2.47%[4] - 截至公告日，国化公司持股165,681,347股，占比2.71%[7]

1. 己二腈项目成功突破"卡脖子"技术，尼龙 66 国产化发展有望提速 [12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22] - 己二腈为尼龙-66 核心上游中间体，生产技术长期由海外巨头垄断。尼龙-66 具备强度高、耐磨性好、润滑性优良等优势，广泛应用于工程塑料、工业丝、民用丝等领域。[13] - 中化己二腈项目采用自主知识产权的丁二烯直接氢氰化法,技术路线具备较好经济性,已经开始投产并逐步提高产能负荷,突破海外技术垄断,有望加速国内尼龙 66 产业发展。[22] 2. 供给格局：CR3 产能占比超 80%，国内产能规划规模较大但释放节奏存在不确定性 [23][24][25][26][27] - 全球主要己二腈生产企业包括英威达、奥升德、巴斯夫等,合计产能占全球 80%以上。[24] - 国内己二腈产能布局加速,除天辰齐翔、华峰集团已投产外,还有 51 万吨产能在建、286 万吨规划产能,但从中试到大规模生产可能遇到较多技术难题,后续实际产能释放节奏存在不确定性。[26] 3. 需求分析：己二腈国产化加速、成本下行带动 PA66 应用拓宽 [30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53] 3.1. 汽车轻量化进程加速，PA66"以塑替钢"空间广阔 [37][38][39][40][41][42][43] - 新能源车渗透率提升有望加速汽车轻量化进程,PA66 具备轻量化、耐热性、耐油性等优势,可广泛应用于汽车发动机系统、电气系统、底盘系统等,替代传统金属材料。[37][41][42][43] 3.2. PA66 民用丝性能优异,国产技术突破有望进一步提振需求 [46][47][48][49][50][51][52][53] - 尼龙 66 在纺丝领域具备更高熔点及热变形温度,拉伸强度及压缩强度较大,耐热性、刚性及弹性更佳,在制成超细纤维和高强度服装面料更具优势。[46][47][48] - 如若国产技术突破,叠加上游扩产带动成本降低,尼龙 66 有望替代部分尼龙 6 市场,潜在应用空间广阔。[51] 3.3. 复合材料、集装箱等潜在应用领域丰富 [54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64] - PA66 可通过物理和化学改性制成不同性能的复合材料,广泛应用于汽车工业、电子电气、家居用品等行业。[54][57][58] - PA66 还可用作集装箱制造的底板材料,以及装配式建筑的轻质高强材料。[63][64] 3.4. PA66 产能加速扩张,带动上游己二腈需求增长 [65][66][67][68][69][70] - 截止 2024 年 7 月,全国尼龙-66 产能约 95.9 万吨,在建产能已达 583 万吨,新增己二腈产能有望得到较好消化。[65][66][67][68][69][70] 4. 中化己二腈项目进展顺利,满产后测算贡献利润可观 [71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81] - 中化己二腈项目一期 20 万吨产能已投产,二期 50 万吨预计 2024 年下半年开工,满产后预计可贡献权益利润 6.9/17.2 亿元。[74][75][76][77][78] - 项目利润主要集中于丁二烯-己二腈-己二胺环节,己二胺为生产尼龙-66 核心原料,价格上涨带动项目盈利改善。[77] 5. 投资建议 [85][86][87][88][89][90] - 公司估值处于历史低位,预计 2024-2026 年归母净利润将实现 10%-17%的增长,当前股价对应 PE 分别为 7.5/6.5/5.6 倍。[85] - 考虑到公司海外订单持续放量、国内订单稳健、实业项目发展潜力大,且盈利质量高、现金流充裕,分红具备提升潜力,当前继续重点推荐。[85] 6. 风险提示 [91][92][93][94] - 主要风险包括:尼龙-66 需求不及预期、项目盈利低于预期、测算误差风险等。[91][92][93][94]

人事变动 - 职工监事朱今风因工作调整申请辞职，辞职后仍任其他职务[2] - 朱今风辞职申请在补选出新任职工监事后生效[2] - 公司选举赖中茂为第五届监事会职工监事[3] - 赖中茂任期至第五届监事会任期届满[4] - 赖中茂现任审计部部长，有相关任职经历[8]

业绩总结 - 2024年1 - 6月公司合同总金额为2035.69亿元，合同总数为2749个[3] - 建筑工程承包业务合同数量1718个，合同金额1944.34亿元[3] - 勘察设计监理咨询业务合同数量1031个，合同金额21.05亿元[3] - 实业及新材料销售合同金额41.90亿元，现代服务业合同金额5.90亿元，其他业务合同金额22.50亿元[3] - 境内合同金额为1622.32亿元，境外合同金额为413.37亿元[7] 重大合同 - 6月中国化学工程第十一建设有限公司阿米拉项目1包相关分包合同金额19.58亿元[8] - 华陆工程科技有限责任公司土耳其Mesan PDH - PP项目合同金额16.56亿元[8] - 中化二建集团有限公司内蒙古博源银根化工项目二期碱加工装置施工总承包合同金额15.00亿元[8] - 中国化学工程第十六建设有限公司大冶市绿色循环产业园建设项目EPC总承包合同金额13.00亿元[8] - 中化学土木工程有限公司普安县地瓜镇宏发煤矿露天开采项目（一期）工程合同金额9.75亿元[8] - 中国天辰工程有限公司湖北宜化新能源有限公司20万吨／年烧碱搬迁节能改造项目EPC工程总承包合同金额8.82亿元[8]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司在产业的布局陆续落地,盈利能力或将改善 [2] - 公司海外订单高速增长、国内订单增长稳健、实业潜力充足,分红具备长期提升潜力 [2] 公司投资亮点 财务状况 - 公司在手现金充足,现金流净额均为正,现金流指标管控良好,为公司提升分红比例提供基础 [2] - 公司 2024-2026 年归母净利润预计分别为 62.16、69.91、78.15 亿元,现价对应 PE 分别为 8X、7X、6X [3] 业务发展 - 2024 年 1-5 月公司总合同金额实现 1674.43 亿元,同比增长 18.11%,其中境外业务高速增长 410% [2] - 公司实业发展聚焦于高性能纤维、高端尼龙新材料、可降解塑料等化工新材料和特种化学品研发,填补了国内技术的产业空白 [2] - 伴随天辰齐翔等国内尼龙 66 国产化工艺突破,我国尼龙 66 行业有望迎来高速发展 [2]

证券代码：601117 证券简称：中国化学 公告编号：2024-034 中国化学工程股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： 差异化分红送转： 否 一、通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 5 月 20 日的 2023 年年度股 东大会审议通过。 二、分配方案 1.发放年度：2023 年年度 2.分派对象： 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登 记结算有限责任公司上海分公司（以下简称"中国结算上海分公 司"）登记在册的本公司全体股东。 每股分配比例 A 股每股现金红利 0.178 元（含税） 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/7/12 | － | 2024/7/15 | 2024/7/15 | 3.分配方案： 三、相关日期 本次利润分配以实施回购注销 202 ...

会议信息 - 公司第五届董事会第十八次会议6月21日发通知，6月28日通讯会议召开[2] - 应出席董事6人，实际出席6人[2] 人事变动 - 会议同意聘任邓兆敬为副总经理，任期至本届董事会届满[3] - 表决结果为同意6票，反对0票，弃权0票[4] 人员履历 - 邓兆敬1970年9月生，硕士，正高级工程师[8] - 2019 - 2024年任中化学科技执行董事等职，2024年任集团及股份公司党委常委[8]