报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 基于贸易环境及跨境小包等政策调整影响，调整25 - 26年盈利预测为预计实现归母净利22.9、27.1亿（原预测为37.0、38.4亿），引入27年盈利预测为28.9亿，对应25 - 27年EPS分别为1.45、1.71和1.82元，PE分别为8、7、7倍 [8] - 公司持续优化航网结构，短期受贸易环境影响，长期看好公司作为中国出海长航线核心运输参与者，维持估值方式，给予2025年10倍PE，对应目标市值229亿，目标价14.5元，预期较现价19%空间 [8] 财务数据 - 25Q1营业收入54.9亿，同比+5.0%，归母净利5.5亿，同比 - 7.4%，扣非归母净利5.0亿，同比 - 5.2% [1] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为223.49亿、239.98亿、252.71亿，同比增速分别为 - 7.1%、7.4%、5.3%；归母净利润分别为22.95亿、27.13亿、28.88亿，同比增速分别为 - 14.6%、18.3%、6.5% [4] 分业务板块情况 - 航空速运业务25Q1收入20.6亿，同比+2.9%，毛利率17.3%，同比+1.8pct [2] - 地面综合服务25Q1实现收入6.2亿元，同比+4.7%；毛利率34.8%，同比 - 4.7pct [2] - 综合物流解决方案25Q1实现收入28.0亿元，同比+6.7%；毛利率13.8%，同比+3.1pct [2] 成本端情况 - 25Q1营业成本45.3亿，同比+3.0%；毛利9.6亿，毛利率17.5%，同比+1.6pct [2] - 一季度除研发支出外的期间费用率3.1%，同比 - 0.8pct，运营效率进一步提高 [2] 运价表现 - Q1 TAC浦东机场出境航空货运价格指数4333，同比+10% [2] 航网布局情况 - 2024年7月，公司开通“上海 - 布达佩斯”全货机航线，在欧洲的全货机定期航班通航点增至4个，分别为伦敦、阿姆斯特丹、法兰克福、布达佩斯 [8] - 截止2024年末，公司全货机14架，全货机定班航线达到17条，其中上海始发15条，深圳始发2条 [8]

财务表现 - 2025年一季度营业总收入54.86亿元，同业排名第15，同比增加2.62亿元，涨幅5.02%，实现2年连续上涨 [1] - 归母净利润5.45亿元，同业排名第7，同比减少4359.27万元，降幅7.40% [1] - 经营活动现金净流入8.23亿元，同业排名第4，同比增加9.35亿元 [1] - 摊薄每股收益0.34元，同业排名第4，同比减少0.03元，降幅8.11% [3] 资产负债与盈利能力 - 资产负债率25.76%，同业排名第7，较上季度下降0.45个百分点，较去年同期下降11.71个百分点 [3] - 毛利率17.48%，同业排名第11，较上季度下降1.95个百分点，较去年同期上升1.64个百分点 [3] - ROE 3.02%，同业排名第4，较去年同期下降0.65个百分点 [3] 运营效率 - 总资产周转率0.21次，同业排名第25，同比增加0.02次，涨幅12.43%，实现2年连续上涨 [3] - 存货周转率186.50次，同业排名第5，同比增加21.37次，涨幅12.94%，实现2年连续上涨 [3] 股权结构 - 股东户数5.27万户，前十大股东持股比例67.43% [3] - 第一大股东中国东方航空集团持股40.50%，第二大股东联想控股持股11.29% [3] - 香港中央结算公司持股0.99%，社保基金四一八组合持股0.85% [3]

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入54.86亿元，较上年同期增长5.02%[4] - 归属于上市公司股东的净利润5.45亿元，较上年同期下降7.40%[4] - 经营活动产生的现金流量净额8.23亿元，上年同期为 - 1.11亿元[4] - 本报告期末总资产269.41亿元，较上年度末增长2.55%[5] - 非经常性损益合计4550.59万元[6] - 2025年3月31日货币资金为7,115,507,265.68元，较2024年12月31日的6,752,680,879.88元有所增加[12] - 2025年3月31日应收账款为2,518,561,505.87元，较2024年12月31日的1,966,356,064.71元增加[12] - 2025年3月31日预付款项为251,292,849.79元，较2024年12月31日的442,674,326.57元减少[12] - 2025年3月31日资产总计为26,941,182,321.56元，较2024年12月31日的26,271,181,851.05元增加[13] - 2025年3月31日应付账款为1,695,562,500.96元，较2024年12月31日的1,322,520,383.77元增加[13] - 2025年3月31日合同负债为113,124,787.43元，较2024年12月31日的202,642,620.27元减少[13] - 2025年第一季度营业总收入为5,485,974,145.54元，较2024年第一季度的5,223,948,184.70元增加[16] - 2025年第一季度营业总成本为4,723,970,506.57元，较2024年第一季度的4,617,710,591.18元增加[16] - 2025年3月31日所有者权益合计为20,002,350,392.63元，较2024年12月31日的19,385,560,428.58元增加[14] - 2025年第一季度营业成本45.27亿元，2024年同期为43.97亿元[17] - 2025年第一季度净利润6.17亿元，2024年同期为6.67亿元[17] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润5.45亿元，2024年同期为5.89亿元[17] - 2025年第一季度基本每股收益0.34元/股，2024年同期为0.37元/股[18] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金49.42亿元，2024年同期为51.07亿元[21] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额8.23亿元，2024年同期为 - 1.11亿元[22] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额 - 2.35亿元，2024年同期为3.59亿元[22] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额 - 2.30亿元，2024年同期为 - 6.49亿元[23] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额3.63亿元，2024年同期为 - 3.93亿元[23] - 2025年第一季度期末现金及现金等价物余额71.02亿元，2024年同期为88.25亿元[23] 各条业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度航空速运业务收入20.62亿元，同比增长2.87%[5] - 2025年第一季度地面综合服务业务收入6.18亿元，同比增长4.74%[5] - 2025年第一季度综合物流解决方案业务收入28.03亿元，同比增长6.72%[5] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数52656户[8] - 中国东方航空集团有限公司持股6.43亿股，持股比例40.50%[8] - 联想控股持有公司179,254,133股人民币普通股[9]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益0.34元，同比下降8.11%，2024年同期为0.37元，2023年同期为0.48元 [1] - 每股净资产11.37元，同比增长12.57%，2024年同期为10.1元，2023年同期为9元 [1] - 每股公积金2.31元，与2024年同期持平，2023年同期亦为2.31元 [1] - 每股未分配利润7.72元，同比增长18.77%，2024年同期为6.5元，2023年同期为5.43元 [1] - 营业收入54.86亿元，同比增长5.02%，2024年同期为52.24亿元，2023年同期为45.75亿元 [1] - 净利润5.45亿元，同比下降7.47%，2024年同期为5.89亿元，2023年同期为7.61亿元 [1] - 净资产收益率3.07%，同比下降17.91个百分点，2024年同期为3.74%，2023年同期为5.47% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有43596.78万股，占流通股46.17%，较上期减少4570.77万股 [1] - 联想控股持股17925.41万股（占总股本18.98%），持股数量未变 [2] - 天津睿远持股9996.76万股（10.58%），减持685.28万股 [2] - 香港中央结算持股1573.25万股（1.67%），减持2620.41万股 [2] - 全国社保基金四一八组合持股1352.17万股（1.43%），减持1107.45万股 [2] - 新华人寿传统普通保险产品新进持股1105.1万股（1.17%） [2] - 南方中证500ETF持股837.27万股（0.89%），减持88.18万股 [2] - 太平人寿传统普通保险产品（原持股1073.02万股，1.14%）退出前十大股东 [2] 分红送配方案 - 本次不进行利润分配或资本公积金转增股本 [2]

行业整体表现 - 2024年三大航空货运央企（国货航、东航物流、南航物流）营收总计642.93亿元，归母净利润总计88.27亿元 [1][4] - 行业处于快速发展黄金窗口期，主要受益于国家政策支持和跨境电商需求增长 [1][13][17] - 三大企业业务模式相近，均以航空货运服务、地面综合服务、综合物流解决方案为主营板块 [4] 公司财务业绩 - 东航物流营收240.56亿元（同比增长16.66%），净利润26.88亿元（同比增长8.01%）[3][4] - 国货航营收205.84亿元（同比增长37.97%），净利润19.53亿元（同比增长69.34%）[3][4] - 南航物流营收196.53亿元（同比增长18.36%），净利润41.86亿元（同比增长72.33%）[3][4] - 国货航预计2025年一季度盈利5.16亿至5.92亿元（同比增长99.97%至129.42%）[3] 业务结构分析 - 国货航航空货运业务占比超70%，营收增长近50%，毛利率提升2.18个百分点至16.53% [5][7] - 南航物流航空速运业务占比超78%，为主要盈利来源 [5] - 东航物流综合物流解决方案业务占比51.89%（同比提升7.61个百分点），营收增长36.72%，毛利率提升2.37个百分点至15.89% [8][10][12] - 东航物流航空速运业务占比降至37.58%，营收下滑0.9%，毛利率下降5.04个百分点至19.54% [8][12] 股东回报 - 国货航拟每股派现0.65元，合计分红7.94亿元 [2] - 东航物流拟每股派现2.88元，合计分红4.57亿元；加上中期分红6.18元，全年分红占比净利润40% [2] 战略转型与布局 - 东航物流跨境电商解决方案收入59.2亿元（同比增长26.01%），占总收入24.58% [13] - 企业持续扩大全货机运力规模，加强上海主枢纽和海外市场布局 [13][17] - 国货航优化全球网络布局，加快飞机引进计划 [3][17] 外部环境挑战 - 美国关税政策调整可能导致北美航线收入下降，跨境电商或转向海运模式 [14][16] - 全球供应链紧张可能延迟飞机交付，影响机队引进节奏 [18] - 地缘政治和贸易政策变化要求企业具备更强市场应变能力 [19] 行业趋势展望 - 亚太地区尤其是中国市场增速领跑全球，东南亚、中东等新兴市场需求激增 [17] - 行业加速数智化转型，通过大数据和多式联运提升效率 [17][19] - 生鲜、医药等高时效性货源成为重点开发方向 [19]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2024年东航物流营收和归母净利同比增长，4Q24营收持平但归母净利下降 [1] - 全年盈利因运价中枢和货量提升而增长，4Q24盈利受成本和费用端影响下降 [2][3] - 关注美国对华关税政策修改后北美空运市场变化，关税上提或影响公司全货机接收 [4] - 预计2025 - 2027年公司营收和归母净利润情况，维持“推荐”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年4月16日公司发布2024年年报，2024年营业收入240亿元同比增长17%，归母净利26.9亿元同比增长8%，扣非归母净利25.4亿元同比增长9%；4Q24营业收入63.8亿元同比持平，归母净利6.2亿元同比下降24.6%，扣非归母净利6.0亿元同比下降25.6% [1] 全年盈利增长原因 - 2024年亚太至欧美空运市场高景气，跨境空运运价同比提升，公司航空速运和综合物流解决方案业务板块毛利率维持较高水平，受益高运价盈利中枢抬升 [2] - 全年公司货邮运输周转量同比提升15.9%，全货机利用率同比提升3.6%，客机腹舱载运率同比提升5.2pcts，运量同比提升 [2] 4Q24盈利下降原因 - 4Q24盈利受多事项扰动同比下滑，虽量价表现正常但毛利率同比下滑，主要是成本端扰动 [3] - 航空速运毛利率下降或因客机腹舱结算费率提升，地面服务业务毛利率下降或受人工成本上涨拖累 [3] - 4Q24盈利受费用端影响大，四季度管理费用、财务费用增加 [3] 关税政策影响 - 美国“对等关税”条款或使跨境电商需求回落传导至美线空运量价，公司受影响程度或低于行业大盘 [4] - 2025年4月12日起中国对原产于美国商品关税上调，或对公司全货机接收产生影响 [4] 投资建议 - 预计2025 - 2027年公司营收分别为241、264、290亿元，归母净利润分别为22.9、26.3、29.9亿元，对应PE分别为8x、7x、6x [4] - 维持“推荐”评级，关注美线空运量价变化、公司运力调整及成本控制情况 [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|24,056|24,092|26,423|29,034| |增长率（%）|16.7|0.2|9.7|9.9| |归属母公司股东净利润（百万元）|2,688|2,294|2,627|2,993| |增长率（%）|8.0|-14.6|14.5|13.9| |每股收益（元）|1.69|1.45|1.65|1.89| |PE|7|8|7|6| |PB|1.2|1.1|1.0|0.9|[5] 公司财务报表数据预测汇总 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面指标预测，涵盖营收、成本、利润、资产、负债等项目及相关比率和周转天数等 [10][11]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2024年东航物流营收和归母净利同比增长，4Q24营收持平但归母净利下降 [1] - 全年盈利因运价中枢和货量提升而增长，4Q24盈利受成本和费用端影响下降 [2][3] - 关注美国对华关税政策修改后北美空运市场变化，关税上提或影响公司全货机接收 [4] - 预计2025 - 2027年公司营收和归母净利润情况，维持“推荐”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年4月16日公司发布2024年年报，2024年营业收入240亿元，同比增长17%；归母净利26.9亿元，同比增长8%；扣非归母净利25.4亿元，同比增长9% [1] - 4Q24公司营业收入63.8亿元，同比持平；归母净利6.2亿元，同比下降24.6%；扣非归母净利6.0亿元，同比下降25.6% [1] 全年盈利增长原因 - 2024年亚太至欧洲、北美空运市场高景气，跨境空运运价同比提升，公司受益高运价盈利中枢抬升 [2] - 全年公司货邮运输周转量同比提升15.9%，全货机利用率同比提升3.6%、客机腹舱载运率同比提升5.2pcts，运量同比提升 [2] 4Q24盈利下降原因 - 4Q24盈利受多事项扰动同比下滑，虽量价表现正常，但毛利率同比下滑，主要是成本端扰动 [3] - 航空速运毛利率下降或因客机腹舱结算费率提升，地面服务业务毛利率下降或受人工成本上涨拖累 [3] - 4Q24盈利受费用端影响较大，管理费用和财务费用增加 [3] 关税政策影响 - 美国“对等关税”条款或使跨境电商需求回落传导至美线空运量价，公司受影响程度或低于行业大盘 [4] - 2025年4月12日起中国对原产于美国商品关税上调，或对公司全货机接收产生影响 [4] 投资建议 - 预计2025 - 2027年公司营收分别为241、264、290亿元，归母净利润分别为22.9、26.3、29.9亿元，对应PE分别为8x、7x、6x [4] - 维持“推荐”评级，关注美线空运量价变化、公司运力调整及成本控制情况 [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|24,056|24,092|26,423|29,034| |增长率（%）|16.7|0.2|9.7|9.9| |归属母公司股东净利润（百万元）|2,688|2,294|2,627|2,993| |增长率（%）|8.0|-14.6|14.5|13.9| |每股收益（元）|1.69|1.45|1.65|1.89| |PE|7|8|7|6| |PB|1.2|1.1|1.0|0.9|[5] 公司财务报表数据预测汇总 - 涵盖利润表、资产负债表、现金流量表等多方面财务指标预测，包括营收、成本、利润、资产、负债等情况及相关比率 [10][11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价14.65元 [1][4][6] 报告的核心观点 - 东航物流2024年营收和归母净利润同比增长，但4Q24归母净利润下降，受“对等关税”影响美线航空货运需求或承压，不过中长期公司可通过新开航线和强化综合物流能力分散风险和打造第二成长曲线 [1] - 考虑美线需求和波音飞机引进受限，下调公司25 - 26年归母净利润预测，给予公司25年10.3xPE，对应目标价14.65元 [4] 各业务板块情况 航空速运板块 - 跨境电商推动24年航空货运景气度提升，但公司机队规模下降且运输资源向综合物流业务倾斜，航空速运营收小幅下降，4Q24旺季营收也下降，美线需求承压使运价指数或有波动 [2] - 腹舱业务增速慢于行业，毛利润降至 - 0.80亿，毛利率 - 1.5%，拖累盈利，航空速运整体毛利润同降21.2%至17.7亿 [2] 地面综合业务 - 24年处理量和营收同比增长，新货站投产有望使业务持续增长，毛利率高位稍有下滑，毛利润小幅下降 [3] 综合物流解决方案业务 - 24年营收快速增长，毛利率稳步提升，毛利润同增60.8%至19.8亿，超过航空速运板块 [3] 经营预测指标与估值 经营预测指标 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|20,621|24,056|23,575|25,605|27,585| |+/-%|(12.14)|16.66|(2.00)|8.61|7.73| |归属母公司净利润(人民币百万)|2,488|2,688|2,247|2,502|2,885| |+/-%|(31.58)|8.01|(16.40)|11.33|15.32| |EPS(人民币，最新摊薄)|1.57|1.69|1.42|1.58|1.82| |ROE(%)|16.80|15.81|12.33|12.55|13.14| |PE(倍)|8.10|7.50|8.97|8.05|6.98| |PB(倍)|1.30|1.15|1.08|0.99|0.91| |EV EBITDA(倍)|2.70|2.97|3.46|3.00|2.48|[5] 盈利预测假设汇总 |项目|原预测（2025E）|新预测（2025E）|原预测（2026E）|新预测（2026E）| |----|----|----|----|----| |全货机AFTK(亿吨公里)|71|53|72|57| |全货机收益水平(元/吨公里)|2.21|1.97|2.23|1.99| |航空速运收入(人民币百万)|13,672|8,944|13,955|9,640| |地面综合服务收入(人民币百万)|2,819|2,839|3,020|3,041| |综合物流解决方案收入(人民币百万)|12,704|11,777|14,128|12,908| |主营业务收入(人民币百万)|29,210|23,575|31,117|25,605| |主营业务成本(人民币百万)|22,860|19,591|24,424|21,213| |净利润(人民币百万)|3,762|2,247|3,981|2,502| |每股盈利(人民币)|2.37|1.42|2.51|1.58|[16] 可比公司估值表 |公司名称|公司代码|收盘价(元)|2023 EPS|2024E EPS|2025E EPS|2026E EPS|2023 P/E|2024E P/E|2025E P/E|2026E P/E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |中国外运|601598 CH|4.94|0.58|0.54|0.56|0.60|8.5|9.1|8.9|8.3| |华贸物流|603128 CH|7.24|0.47|0.50|0.59|0.68|15.4|14.5|12.4|10.7| |圆通速递|600233 CH|13.27|1.08|1.19|1.37|1.56|12.3|11.2|9.7|8.5| |平均| - | - | - | - | - | - |12.1|11.6|10.3|9.2| |东航物流|601156 CH|12.69|1.57|1.69|1.42|1.58|8.1|7.5|9.0|8.1|[18] 财务报表预测 资产负债表 |会计年度(人民币百万)|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|11,583|9,755|9,975|11,984|14,339| |非流动资产|17,165|16,516|17,376|17,003|16,598| |资产总计|28,748|26,271|27,352|28,987|30,937| |流动负债|5,571|3,290|3,312|3,479|3,623| |非流动负债|6,197|3,595|3,154|2,654|2,154| |负债合计|11,769|6,886|6,466|6,133|5,777| |少数股东权益|1,526|1,875|2,203|2,569|2,990| |归属母公司股东权益|15,453|17,511|18,683|20,286|22,170| |负债和股东权益|28,748|26,271|27,352|28,987|30,937|[25] 利润表 |会计年度(人民币百万)|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|20,621|24,056|23,575|25,605|27,585| |营业成本|16,180|19,382|19,591|21,213|22,612| |营业税金及附加|43.63|51.16|50.14|54.46|58.67| |营业费用|201.63|237.31|232.57|252.60|272.13| |管理费用|333.29|338.39|353.63|384.08|413.78| |财务费用|328.73|288.89|50.96|15.77|(41.80)| |资产减值损失|0.61|(0.24)|0.00|0.00|0.00| |公允价值变动收益|(0.85)|0.75|0.74|0.80|0.86| |投资净收益|0.90|(8.69)|0.00|0.00|0.00| |营业利润|3,749|3,929|3,425|3,814|4,398| |营业外收入|6.21|7.72|8.49|9.34|10.27| |营业外支出|0.41|0.11|0.12|0.14|0.15| |利润总额|3,754|3,936|3,434|3,823|4,409| |所得税|901.67|872.26|858.41|955.70|1,102| |净利润|2,853|3,064|2,575|2,867|3,306| |少数股东损益|364.47|376.38|328.33|365.54|421.55| |归属母公司净利润|2,488|2,688|2,247|2,502|2,885| |EBITDA|5,538|5,440|4,946|5,340|5,930| |EPS(人民币，基本)|1.57|1.69|1.42|1.58|1.82|[25] 现金流量表 |会计年度(人民币百万)|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金|5,238|3,714|3,321|3,992|4,380| |投资活动现金|(581.44)|(2,681)|(2,323)|(1,130)|(1,159)| |筹资活动现金|(4,898)|(3,425)|(1,626)|(1,415)|(1,459)| |现金净增加额|(273.26)|(2,479)|(628.04)|1,448|1,762|[25] 主要财务比率 |会计年度(%)|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入|(12.14)|16.66|(2.00)|8.61|7.73| |成长能力 - 营业利润|(34.48)|4.80|(12.81)|11.34|15.33| |成长能力 - 归属母公司净利润|(31.58)|8.01|(16.40)|11.33|15.32| |获利能力 - 毛利率|21.54|19.43|16.90|17.15|18.03| |获利能力 - 净利率|13.83|12.74|10.92|11.20|11.99| |获利能力 - ROE|16.80|15.81|12.33|12.55|13.14| |获利能力 - ROIC|37.82|30.93|22.10|24.27|27.67| |偿债能力 - 资产负债率|40.94|26.21|23.64|21.16|18.67| |偿债能力 - 净负债比率|(39.71)|(30.23)|(25.05)|(29.23)|(33.55)| |偿债能力 - 流动比率|2.08|2.96|3.01|3.44|3.96| |偿债能力 - 速动比率|2.01|2.74|2.79|3.22|3.73| |营运能力 - 总资产周转率|0.75|0.87|0.88|0.91|0.92| |营运能力 - 应收账款周转率|11.10|13.01|9.83|8.32|7.67| |营运能力 - 应付账款周转率|11.17|12.34|14.73|15.24|15.12| |每股指标 - 每股收益(最新摊薄)|1.57|1.69|1.42|1.58|1.82| |每股指标 - 每股经营现金流(最新摊薄)|3.30|2.34|2.09|2.51|2.76| |每股指标 - 每股净资产(最新摊薄)|9.73|11.03|11.77|12.78|13.96| |估值比率 - PE(倍)|8.10|7.50|8.97|8.05|6.98| |估值比率 - PB(倍)|1.30|1.15|1.08|0.99|0.91| |估值比率 - EV EBITDA(倍)|2.70|2.97|3.46|3.00|2.48|[25]

文章核心观点 - 4月16日晚东航物流发布2024年可持续发展（ESG）报告，通过多方面创新构建航空物流新质生产力，从多维度呈现可持续发展举措，获多项ESG荣誉 [1][2] 报告相关情况 - 这是东航物流连续第三年发布可持续发展（ESG）报告，主题为"创新领航 链接世界" [1] - 报告指出公司积极回应各利益相关方在ESG方面期待和要求，发挥专业优势创造多重价值 [1] - 报告从环境、社会、治理三个维度呈现公司履行环境承诺、承担社会责任及加强公司治理等方面举措 [1] - 此次报告新增"创新引领 南美生鲜快线十周年 打造'空中丝绸之路'典范"专题章节，彰显履责亮点实践 [1] - 报告将可持续发展理念和治理独立成章，更好回应资本市场及监管机构对公司ESG治理方面要求 [1] - 报告通过五大主体章节系统披露服务国家战略、保障特殊任务、服务质量、员工权益与发展等议题，展示可持续发展实践及绩效表现 [1] 公司荣誉 - 2024年公司在中证ESG指数评级为A级，处于行业领先水平 [2] - 公司获智通财经ESG"致远奖"之"社会责任先锋奖"、"国新杯·ESG金牛奖"、中上协"2024上市公司可持续发展最佳实践案例"、"金蜜蜂2024长三角优秀企业可持续发展报告榜"等荣誉 [2]

文章核心观点 - 东航物流2024年营收和净利润双增长，跨境电商等新兴业务成发展关键引擎，未来将聚焦主业提升全球服务能力 [2][3] 经营业绩 - 2024年公司全年实现营业收入240.56亿元，同比增长16.66% [2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润26.88亿元，同比增长8.01% [2] - 2024年以跨境电商为核心的综合物流解决方案业务收入同比大增36.72% [2] - 2024年跨境电商解决方案单项收入突破59亿元，同比增长26.01% [3] 业务布局 - 2024年公司聚焦主业稳中求进，持续推进“双核两翼”航网布局，优化“上海+华南+成渝+京津冀”多枢纽运营网络 [2] - 2024年公司持续深化跨境电商、航空冷链、生鲜物流等新兴业务板块 [3] 运营效率 - 2024年全货机日利用率提升至13.01小时，载运率维持高位82.17% [2] - 2024年公司累计执行生鲜包机1865班，同比增长近74% [3] - 2024年公司航空冷链业务实现生鲜进口约3.2万吨，“飞来鲜”品牌效应逐步显现 [3] 降本增效 - 2024年全年管理与销售费用占营业收入比例同比下降0.2个百分点 [3] - 2024年通过数字化升级与智能货站建设提升运营效率，全年研发费用同比增长71.90% [3] 未来展望 - 公司将继续聚焦航空物流主业，做强跨境电商物流、航空冷链和综合物流解决方案三大支柱，全面提升全球服务能力，推动向全球一流综合物流服务商迈进 [3]