文章核心观点 兴业银行乌鲁木齐分行开展新春反电信网络诈骗宣传工作，提升公众“识诈、防诈、反诈”意识和风险防范能力，未来将继续推进该工作守护公众财产安全 [1][3] 宣传工作开展情况 宣传资源利用 - 利用线上线下资源，在柜台、宣传栏、电子宣传屏等设置反诈宣传专区，摆放宣传资料和海报，LED屏滚动播放反诈标语 [1] - 借助微信公众号转发防骗文章，春节期间发短信提示客户21万余人次 [1] 网点宣传活动 - 网点工作人员对办理业务客户主动问询提示，引导下载国家反诈中心APP并熟悉功能 [2] - 各网点借助沙龙活动设置反诈骗知识互动问答环节，客户参与分享经历，工作人员解答疑问 [2] 外部宣传活动 - 组织宣传小队逐户走访周边商户，讲解常见诈骗手段、合规使用银行账户重要性及法律风险 [2] - 在地铁站等场所发放涵盖多种常见诈骗类型和防范方法的反诈传单 [2] - 推动反诈宣传进入社区，帮助居民保障财产安全 [2] 未来规划 - 继续把反诈宣传工作作为重要任务常抓不懈，深入推进，守护公众财产安全，营造安全金融环境 [3]

报告公司投资评级 - 6个月评级为增持（调低评级），目标价格22.75元，对应24年0.64x PB，现价空间12% [3][5] 报告的核心观点 - 兴业银行2024年营收持续向上修复，归母净利润增速转正，资产负债规模稳步扩张，资产质量稳健，拨备企稳，预测2024 - 2026年归母净利润同比增长为0.93%、3.85%、5.05% [2][3][9] 根据相关目录分别进行总结 营收与利润情况 - 2024年总营收约2122亿元，YoY +0.66%，同比正增129亿元，营收同比增速较三季度末小幅下探1.15%；归母净利润为772亿元，同比增速由负转正为 +0.12%，较三季度末向上修复3.14% [1][2][9] 资产负债情况 - 资产端：截至2024末，资产总计10.51万亿元，较24Q3末上升2,033亿元，环比 +2.0%；贷款总计5.74万亿元，同比增长5.05%，贷款占生息资产比重为54.6%，较24Q3末余额占生息资产比重环比变动 -1.1pct [2][10] - 负债端：截至2024年末，负债余额9.62万亿元，较24Q3末增加1,892亿元，环比 +2.0%，同比增加2,665亿元；存款总计5.53万亿元，同比7.69%，环比 +2.0%，存款占计息负债比重为57.5%，较24Q3末占计息负债比重环比变动 -0.02% [2][13] 资产质量情况 - 截至2024年末，不良余额614.77亿元，较上季末减少1.03%，较去年同期小幅上涨5.11%；不良贷款占比1.07%，与去年同期水平保持不变，较上季末小幅改善；不良拨备覆盖率237.8%，较上季末增长4.2pct [17][18] 盈利预测与估值情况 - 预测企业2024 - 2026年归母净利润同比增长为0.93%、3.85%、5.05%，对应现价BPS：35.62、38.29、40.78元；使用股息贴现模型测算目标价为22.75元，对应24年0.64x PB，现价空间12%，调整为“增持”评级 [3][20] 财务数据情况 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（亿元）|2,219|2,102|2,122|2,183|2,293| |增长率（%）|0.92|-5.25|0.93|3.85|5.05| |归属母公司股东净利润（亿元）|924|777|772|798|840| |增长率（%）|10.52|-15.61|0.19|3.28|5.34| |每股收益（元）|4.40|3.71|3.72|3.84|4.05| |市盈率(P/E)|4.57|5.42|5.41|5.24|4.97| |市净率(P/B)|0.56|0.59|0.56|0.53|0.49|[4][21]

兴业银行乌鲁木齐分行卫星遥感应用系统 - 兴业银行乌鲁木齐分行成功落地卫星遥感应用系统农业种植2.0监测方案，帮助疆内某企业完成1000万元金融融资 [1] - 该企业主营特色林果业生产、特色果品经营及深加工，是国家和新疆维吾尔自治区农业产业化重点龙头企业 [1] - 兴业银行乌鲁木齐分行通过"金融特派员"实地走访，深入了解企业需求，推荐卫星遥感监管业务，最终获批1000万元流动资金贷款 [1] 卫星遥感应用系统技术 - 兴业银行卫星遥感应用系统通过引入卫星遥感数据，实现对农作物品类、种植面积、长势等情况的远程有效识别 [2] - 该系统建立作物种植画像，提升农作物资产评估与风险预警效率，为金融服务乡村全面振兴注入科技力量 [2] 兴业银行乌鲁木齐分行金融服务 - 截至2024年末，乌鲁木齐分行为150余户农业龙头企业提供金融服务，累计授信金额超百亿元，贷款余额超15亿元 [2] - 乡村全面振兴涉农贷款余额近130亿元，较年初新增超21亿元，增幅20% [2] - 兴业银行乌鲁木齐分行将持续探索数字化赋能乡村全面振兴的新方法、新路径，推动金融产品和服务模式创新 [2]

公司业绩表现 - 兴业银行2024年四季度营收同比下降3.1%，归母净利润同比增长16.9%，较三季度-10.4%的增速由负转正 [1] - 2024年全年营收同比增长0.66%，归母净利润同比增长0.12%，较前三季度-3.0%的增速由负转正 [1] - 2024年ROE同比下降0.75%至9.98%，EPS维持不变为3.51 [1] 贷款与存款情况 - 2024年四季度贷款总额同比增长5.1%，较去年同期9.6%的增速下降4.5个百分点 [2] - 2024年四季度存款同比增长7.7%，较去年同期8.9%的增速下降1.2个百分点 [2] 资产质量 - 2024年四季度不良率为1.07%，环比下降1个基点 [2] - 2024年四季度拨备覆盖率为237.78%，环比提升4.24个百分点 [2]

投资评级 - 兴业银行的投资评级为"买入"，维持不变 [1] 核心观点 - 兴业银行2024年业绩恢复正增长，营收同比增长0.7%，归母净利润同比增长0.1%，业绩表现好于预期 [4] - 4Q24不良率季度环比下降1bp至1.07%，拨备覆盖率季度环比上升4.2pct至237.8%，资产质量符合预期 [4] - 2024年业绩增速恢复正增长，体现管理层稳定业绩表现的经营目标 [5] - 2024年兴业银行营收同比增长0.7%，增速较前三季度放缓1.1pct，归母净利润同比增长0.1%，增速较前三季度提速3.1pct [8] - 2024年兴业银行业绩增速回正，释放出风险管控已显现成效、拨备计提压力趋于缓解的积极信号 [8] - 2024年兴业银行贷款增速放缓至5.1%，存款增速7.7%，相对更快于贷款的存款增长赋予优化负债结构、降低成本的空间 [8] - 4Q24兴业银行不良率季度环比下降1bp至1.07%，拨备覆盖率季度环比上升4.2pct至237.8%，延续平稳改善表现 [8] - 2024年业绩平稳正增，资产质量保持稳定，期待2025年轻装上阵、实现可持续的盈利筑底修复 [8] 财务数据及盈利预测 - 2024年兴业银行实现营收2122亿元，同比增长0.7%，实现归母净利润772亿元，同比增长0.1% [4] - 2024年兴业银行营业总收入同比增长0.66%，归母净利润同比增长0.12% [7] - 2024年兴业银行每股收益为3.51元/股，ROE为9.88% [7] - 2024年兴业银行不良贷款率为1.07%，拨备覆盖率为237.8% [7] - 2024年兴业银行市盈率为5.64倍，市净率为0.54倍 [7] - 2024年兴业银行营业总收入为2122.26亿元，同比增长0.7% [9] - 2024年兴业银行归母净利润为77.205亿元，同比增长0.1% [9] - 2024年兴业银行贷款总额为5.737万亿元，同比增长5.1% [9] - 2024年兴业银行存款总额为5.532万亿元，同比增长7.7% [9] - 2024年兴业银行不良贷款余额为61.477亿元，同比增长5.1% [9] - 2024年兴业银行贷款损失准备为146.18亿元，同比增长1.9% [9] - 2024年兴业银行资产总额为10.511万亿元，同比增长3.5% [9] - 2024年兴业银行负债总额为9.617万亿元，同比增长2.8% [9] - 2024年兴业银行母公司所有者权益为8819.08亿元，同比增长10.8% [9] - 2024年兴业银行每股收益为3.51元/股，BVPS为36.88元/股 [9] - 2024年兴业银行ROA为0.75%，ROE为9.88% [9] - 2024年兴业银行贷存比为103.7%，不良率为1.07%，拨备覆盖率为237.78% [9] - 2024年兴业银行净利息收入为1492.81亿元，同比增长1.9% [11] - 2024年兴业银行非利息收入为62.945亿元，同比下降2.1% [11] - 2024年兴业银行净手续费收入为23.592亿元，同比下降15% [11] - 2024年兴业银行营业支出为615.82亿元，同比下降6% [11] - 2024年兴业银行PPOP为1506.44亿元，同比增长3.7% [11] - 2024年兴业银行资产减值损失为634.47亿元，同比增长3.7% [11] - 2024年兴业银行贷款减值损失为481.04亿元，同比下降28.3% [11] - 2024年兴业银行营业利润为871.97亿元，同比增长3.6% [11] - 2024年兴业银行利润总额为871.2亿元，同比增长3.3% [11] - 2024年兴业银行净利润为779.72亿元，同比增长0.4% [11] - 2024年兴业银行归属股东净利润为772.05亿元，同比增长0.1% [11] - 2024年兴业银行普通股股东净利润为729.45亿元，同比增长0.1% [11] - 2024年兴业银行贷款总额为5.737万亿元，同比增长5.1% [11] - 2024年兴业银行存款总额为5.532万亿元，同比增长7.7% [11] - 2024年兴业银行不良贷款余额为61.477亿元，同比增长5.1% [11] - 2024年兴业银行贷款损失准备为146.18亿元，同比增长1.9% [11] - 2024年兴业银行资产总额为10.511万亿元，同比增长3.5% [11] - 2024年兴业银行负债总额为9.617万亿元，同比增长2.8% [11] - 2024年兴业银行母公司所有者权益为8819.08亿元，同比增长10.8% [11] - 2024年兴业银行每股收益为3.51元/股，BVPS为36.88元/股 [11] - 2024年兴业银行ROA为0.75%，ROE为9.88% [11] - 2024年兴业银行贷存比为103.7%，不良率为1.07%，拨备覆盖率为237.78% [11] - 2024年兴业银行净息差为1.62%，成本收入比为27.89% [11] - 2024年兴业银行有效所得税率为10.5%，信用成本为0.86% [11] - 2024年兴业银行非利息收入占比为29.66%，净手续费收入占比为11.12% [11] - 2024年兴业银行核心一级资本充足率为9.55%，一级资本充足率为10.98%，资本充足率为13.84% [11] 行业比较 - 2025年1月15日，兴业银行收盘价为19.80元，流通市值为4113.31亿元，市盈率为5.64倍，市净率为0.54倍，ROAE为9.88%，ROAA为0.75%，股息收益率为5.3% [13] - 2025年1月15日，A股板块平均市盈率为6.56倍，市净率为0.66倍，ROAE为10.5%，ROAA为0.77%，股息收益率为4.7% [13]

投资评级 - 兴业银行当前评级为"买入"，当前价格为19.80元，合理价值为29.37元 [4] 核心观点 - 兴业银行2024年营收同比增长0.7%，归母净利润同比增长0.1%，增速较24Q1-3回升3.1PCT [8] - 24Q4单季度营收同比下降3.1%，归母净利润同比增长16.9%，增速较24Q3回升27.3PCT [8] - 营收和净利润实现"双正"表现，主要得益于生息资产的良好增长、净息差降幅有效管控、手续费收入降幅持续收窄、投资收益稳健增长以及费用开支合理控制 [8] 资产与负债 - 24A总资产和贷款总额同比分别增长3.5%、5.1%，24Q4总资产增量约2,033亿元，其中Q4单季贷款规模减少49亿元 [8] - 24A总负债和存款总额同比分别增长2.9%、7.7%，24Q4存款单季度增量占总负债增量的比重约56.6%，存款同比多增1,874亿元 [8] - 24年末贷款占总资产比重54.6%，较24Q3末回落1.1PCT [8] 资产质量与拨备 - 24A不良贷款率1.07%，较23A持平，较24Q3末回落1bp [8] - 24Q4单季新增不良贷款额减少5.32亿元，24Q4末拨备覆盖率237.78%，较24Q3末环比上升4.24PCT [8] - 24Q4单季贷款拨备余额增加11亿元，拨贷比2.54%，较24Q3末上升1BP [8] 盈利预测与投资建议 - 预计公司25/26年归母净利润增速分别为1.28%/1.73%，EPS分别为3.56/3.62元/股 [8] - 当前股价对应25/26年PE分别为5.56X/5.46X，对应24/25年PB分别为0.50X/0.47X [8] - 维持公司合理价值29.37元/股，对应24年PB估值约0.8X，维持"买入"评级 [8] 相关图表 - 兴业银行营业收入同比增速、利润总额同比增速、归母净利润同比增速等图表展示了公司近年来的财务表现 [9][10][11][12][13][14][16][17][18][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31]

公司业绩表现 - 兴业银行2024年四季度营收同比下降3.1%，归母净利润同比增长16.9%，较三季度由负转正 [1] - 2024年全年营收同比增长0.66%，归母净利润同比增长0.12%，较前三季度由负转正 [1] - 2024年ROE同比下降0.75%至9.98%，EPS维持不变为3.51 [1] 贷款与存款情况 - 2024年四季度贷款总额同比增长5.1%，较去年同期增速下降4.5个百分点 [2] - 2024年四季度存款同比增长7.7%，较去年同期增速下降1.2个百分点 [2] 资产质量 - 2024年四季度不良率为1.07%，环比下降1个基点 [2] - 2024年四季度拨备覆盖率为237.78%，环比提升4.24个百分点 [2]

投资评级 - 报告维持兴业银行买入评级 目标价为23 71元 [1][8] 核心观点 - 兴业银行2024年营收同比增长0 66% 归母净利润同比增长0 12% 利润保持正增长 主要得益于生息资产的良好增长 净息差降幅有效管控 手续费收入降幅持续收窄以及投资收益稳健增长 [1] - 公司"绿色银行 财富银行 投资银行"发展战略清晰 并进一步深化战略内涵 [1] - 2024年末总资产 总贷款 总存款同比增速分别为+3 5% +5 1% +7 7% 规模持续增长 [2] - 2024年末不良贷款率1 07% 环比Q3末下降1bp 拨备覆盖率238% 环比Q3末提升4pct 资产质量边际改善 [3] - 2023年分红率提升至29 64% 2024年股息率约5 25% 显著好于行业平均水平 [4] - 预测2025年BVPS为39 56元 对应PB0 50倍 给予2025年目标PB0 60倍 [5] 经营业绩 - 2024年营收212 226亿元 同比增长0 66% 归母净利润77 205亿元 同比增长0 12% [6] - 2024年不良贷款率1 07% 核心一级资本充足率8 95% ROE 9 88% [6] - 2024年EPS 3 72元 PE 5 33倍 PB 0 54倍 股息率5 26% [6] 资产负债 - 2024年末总资产10 510 731亿元 同比增长3 5% 总贷款5 594 378亿元 同比增长5 1% 总存款5 305 878亿元 同比增长7 7% [19] - 2024年贷款减值准备141 959亿元 不良贷款59 860亿元 不良贷款拨备覆盖率237 15% [20] 盈利预测 - 预测2025年营收212 402亿元 同比增长0 08% 归母净利润77 241亿元 同比增长0 05% [6] - 预测2025年EPS 3 72元 PE 5 33倍 PB 0 50倍 股息率5 26% [6] - 预测2025年不良贷款率1 06% 核心一级资本充足率9 35% ROE 9 73% [6]

投资评级 - 兴业银行的投资评级为"强烈推荐"（维持）[1] 核心观点 - 兴业银行2024年盈利增速回正，归母净利润同比增长0.12%，营收同比增长0.66% [4] - 总资产同比增长3.47%，贷款余额同比增长5.05%，存款同比增长7.69% [4] - 不良率环比下降1BP至1.07%，拨备覆盖率和拨贷比分别上升至238%和2.54% [8] - 预计2024-2026年EPS分别为3.76/3.97/4.28元，对应盈利增速分别为+1.4%/+5.5%/+7.8% [8] - 目前股息率达到5.25%，股息价值突出 [8] 财务数据 - 2024年营业净收入预计为215,422百万元，同比增长2.5% [6] - 2024年归母净利润预计为78,201百万元，同比增长1.4% [6] - 2024年ROE预计为10.6%，P/E为5.3倍，P/B为0.54倍 [6] - 2024年贷款总额预计为6,447,417百万元，同比增长8.0% [18] - 2024年存款总额预计为6,192,036百万元，同比增长8.9% [18] 资产质量 - 2024年不良率预计为1.05%，拨备覆盖率为257%，拨贷比为2.70% [18] - 2024年不良贷款生成率预计为0.90%，不良贷款核销率为-0.83% [18] 盈利能力 - 2024年净利息收入预计为160,571百万元，同比增长5.3% [18] - 2024年手续费及佣金净收入预计为26,228百万元，同比增长5.0% [18] - 2024年营业净收入预计为224,787百万元，同比增长4.3% [18] - 2024年拨备前利润预计为157,308百万元，同比增长4.3% [18] 资本状况 - 2024年核心一级资本充足率预计为9.68%，资本充足率预计为13.70% [19] - 2024年加权风险资产预计为7,950,353百万元，RWA/总资产为72.0% [19]

投资评级 - 兴业银行维持"买入"评级，目标价25.82元/股，现价空间30% [5] 核心观点 - 兴业银行2024年利润增速转正，归母净利润同比增长0.1%，营收同比增长0.7% [1][2] - 2024年末不良率1.07%，较三季度末下降1bp，拨备覆盖率238%，较三季度末回升4pc [1] - 24Q4末贷款余额环比下降0.1%，主要归因于主动压降票据和优化贷款结构 [3] - 24Q4末不良额环比下降1%，不良率环比下降1bp，资产质量指标向好 [4] - 预计2025-2026年归母净利润同比+0.03%/+1.43%，对应BPS 39.29/41.81元 [5] 数据概览 - 2024年归母净利润77,205百万元，同比增长0.12% [6] - 2024年营业收入212,226百万元，同比增长0.66% [6] - 2024年末每股净资产36.88元，P/B 0.54倍 [6] - 2024年末不良贷款率1.07%，拨备覆盖率243% [11] - 2024年末贷款总额5,736,712百万元，环比下降0.1% [11] 盈利预测与估值 - 预计2025年归母净利润77,226百万元，同比增长0.03% [5][6] - 预计2026年归母净利润78,328百万元，同比增长1.43% [5][6] - 2025年BPS 39.29元，2026年BPS 41.81元 [5] - 2025年P/B 0.50倍，2026年P/B 0.47倍 [5][6] 资产质量 - 2024年末不良贷款余额61,477百万元，不良贷款率1.07% [11] - 2024年末拨备覆盖率243%，拨贷比2.61% [11] - 2025年预计不良贷款率1.05%，拨备覆盖率262% [11] 盈利能力 - 2024年ROAE 9.94%，ROAA 0.75% [11] - 2024年净利差1.56%，净息差1.58% [11] - 2024年成本收入比29.70% [11] 资本状况 - 2024年末资本充足率14.21%，核心一级资本充足率11.14% [11] - 2024年末风险加权系数75.30% [11] 流动性 - 2024年末贷存比103.70%，贷款/总资产54.54% [11] - 2024年末平均生息资产/平均总资产89.27% [11]