金融地产ETF国投瑞银(159933)市场表现 - ETF于4月21日开盘报2.872元，下跌0.03% [1] - 自2013年9月17日成立以来，该ETF总回报率为187.34% [1][2] - 该ETF近一个月的回报率为-0.38% [1][2] 金融地产ETF国投瑞银(159933)持仓与基准 - 该ETF的业绩比较基准为沪深300金融地产指数 [1][2] - 其十大重仓股在4月21日开盘表现各异，其中农业银行上涨0.14%，招商银行上涨0.10%，兴业银行上涨0.05%，中国平安、工商银行、浦发银行平盘，东方财富下跌0.05%，中信证券下跌0.19%，交通银行下跌0.14%，国泰海通(注：原文如此，疑为“海通证券”笔误)下跌0.12% [1] 金融地产ETF国投瑞银(159933)产品管理 - 该ETF的管理人为国投瑞银基金管理有限公司 [1][2] - 该ETF的基金经理为赵建和钱瀚 [1][2]

上证50ETF博时（510710）当日开盘表现 - 2024年4月21日，上证50ETF博时（510710）开盘下跌0.99%，报4.181元 [1] - 其前十大重仓股开盘表现分化，其中紫金矿业涨幅最大，为0.46%，寒武纪跌幅最大，为1.25% [1] - 其他重仓股开盘涨跌情况：贵州茅台涨0.01%，中国平安涨0.00%，招商银行涨0.10%，兴业银行涨0.05%，长江电力涨0.07%，中信证券跌0.19%，恒瑞医药涨0.02%，工商银行涨0.00% [1] 上证50ETF博时（510710）产品基本信息与业绩 - 该ETF的业绩比较基准是上证50指数，管理人为博时基金管理有限公司，基金经理为赵云阳 [1][2] - 该产品自2015年5月27日成立以来，累计回报率为30.46% [1][2] - 截至报告日，该产品近一个月的回报率为1.95% [1][2]

上证50ETF建信（510800）当日开盘表现 - 4月21日，上证50ETF建信（510800）开盘上涨0.22%，报1.389元 [1] - 其重仓股开盘涨跌互现，其中紫金矿业涨幅最大，为0.46%，寒武纪跌幅最大，为1.25% [1] - 其他主要重仓股开盘表现：贵州茅台涨0.01%，中国平安涨0.00%，招商银行涨0.10%，兴业银行涨0.05%，长江电力涨0.07%，中信证券跌0.19%，恒瑞医药涨0.02%，工商银行涨0.00% [1] 上证50ETF建信（510800）产品基本信息与业绩 - 该ETF的业绩比较基准为上证50指数收益率 [1][2] - 基金管理人为建信基金管理有限责任公司，基金经理为薛玲 [1][2] - 该基金自2017年12月22日成立以来，累计回报率为38.65% [1][2] - 该基金近一个月的回报率为1.72% [1][2]

金融地产ETF汇添富（159931）市场表现 - 该ETF于4月21日开盘上涨0.11%，报价为1.859元 [1] - 其前十大重仓股开盘表现分化，其中农业银行涨幅最大为0.14%，交通银行跌幅最大为0.14% [1] - 该ETF自2013年8月23日成立以来，累计回报率为88.57% [1][2] - 该ETF近一个月的回报率为-0.30% [1][2] 金融地产ETF汇添富（159931）产品概况 - 该ETF的业绩比较基准为中证金融地产指数 [1][2] - 该ETF的管理人为汇添富基金管理股份有限公司 [1][2] - 该ETF的基金经理为晏阳 [1][2] 相关技术指标信号 - 新闻提及MACD金叉信号形成，并指出相关股票涨势不错 [1][3]

银行ETF华宝（512800）及重仓股表现 - 4月21日，银行ETF华宝（512800）开盘价报0.805元，开盘涨幅为0.00% [1][2] - 其十大重仓股开盘表现分化，其中江苏银行涨幅最高为0.18%，农业银行涨0.14%，招商银行涨0.10%，兴业银行涨0.05%，工商银行、浦发银行、上海银行、民生银行涨跌幅为0.00%，交通银行跌0.14%，平安银行跌0.18% [1][2] 银行ETF华宝（512800）产品概况 - 该ETF的业绩比较基准为中证银行指数 [1][2] - 基金管理人为华宝基金管理有限公司，基金经理为丰晨成 [1][2] - 该基金自2017年7月18日成立以来，累计回报为60.18% [1][2] - 该基金近一个月的回报为0.88% [1][2] 市场技术信号 - 相关报道提及MACD金叉信号形成，并指出部分个股涨势不错 [2][3]

金融地产ETF嘉实（512640）市场表现 - 该ETF于4月21日开盘下跌0.77%，报价为2.332元 [1] - 其前十大重仓股开盘表现分化，其中招商银行上涨0.10%，农业银行上涨0.14%，而交通银行下跌0.14%，中信证券下跌0.19% [1] 金融地产ETF嘉实（512640）产品概况 - 该ETF的业绩比较基准为中证金融地产指数收益率 [1][2] - 基金管理人为嘉实基金管理有限公司，基金经理为张钟玉 [1][2] - 该基金自2014年6月20日成立以来，累计回报率为136.05% [1][2] - 该基金近一个月的回报率为-0.30% [1][2]

银行ETF南方（512700）市场表现 - 4月21日，银行ETF南方（512700）开盘上涨0.07%，报1.527元 [1][2] - ETF成立（2017-06-28）以来总回报率为88.87% [1][2] - ETF近一个月回报率为0.90% [1][2] 银行ETF南方（512700）产品信息 - 业绩比较基准为中证银行指数收益率 [1][2] - 基金管理人为南方基金管理股份有限公司 [1][2] - 基金经理为孙伟 [1][2] 银行ETF重仓股开盘表现 - 招商银行开盘上涨0.10% [1][2] - 兴业银行开盘上涨0.05% [1][2] - 工商银行开盘涨跌幅为0.00% [1][2] - 农业银行开盘上涨0.14% [1][2] - 交通银行开盘下跌0.14% [1][2] - 浦发银行开盘涨跌幅为0.00% [1][2] - 江苏银行开盘上涨0.18% [1][2] - 平安银行开盘下跌0.18% [1][2] - 上海银行开盘涨跌幅为0.00% [1][2] - 民生银行开盘涨跌幅为0.00% [1][2]

证券研究报告 | 行业点评 gszqdatemark 2026 04 20 年 月 日 银行 2026 年一季报业绩前瞻： 营收增速有望超预期，银行间分化格局延续 不同银行间存在分化。受信贷投放景气度差异、资负结构、非息收入基 数等因素影响，不同银行营收修复节奏存在差异，我们预计国有大行、 优质区域城商行、部分股份行 26 年一季度营收有望实现明显改善趋 势。 一、净利息收入修复超预期，一季度营收改善趋势明显。 利息净收入有望实现恢复性增长。一方面，上市银行整体仍将保持扩 表态势，资产规模稳步增长为利息收入筑牢基础；另一方面，净息差同 比降幅显著收窄，预计部分银行净息差有望实现季度间企稳甚至小幅 回升，带动利息净收入修复。 （一）净息差进入触底阶段，季度表现或超预期。预计 2026 年一季度 上市银行净息差同比降幅将进一步收窄，部分银行有望实现季度间企 稳甚至小幅回升，成为一季度业绩超预期的核心底层逻辑。 核心观点： 2026 年一季度上市银行整体营收有望超预期，业绩修复趋势明确。预 计一季度营业收入同比增长4.2%、归母净利润同比增长3.7%，较2025 年全年增速进一步提升。 营收超预期主要来自两大动力： ...

证券研究报告 | 行业点评 gszqdatemark 2026 04 20 年 月 日 营收增速有望超预期，银行间分化格局延续 核心观点： 2026 年一季度上市银行整体营收有望超预期，业绩修复趋势明确。预 计一季度营业收入同比增长4.2%、归母净利润同比增长3.7%，较2025 年全年增速进一步提升。 营收超预期主要来自两大动力：一、净息差降幅预计进一步收窄，同时 部分银行有望季度间环比企稳，带动利息净收入超预期修复；二、非息 收入预计有不错增长。其中手续费收入延续回暖趋势；而其他非息收 入在今年一季度债市小幅下行下，预计公允价值变动损益有较好增长， 但去年有部分银行为平滑业绩主动兑现 AC 和 OCI 账户浮盈，高基数 下投资收益会对营收有一定程度拖累。 利润增速预计低于营收增速。在一季度营收实现恢复性增长情况下， 我们预计银行会主动加大风险处置以及加大计提减值增厚拨备。目前 零售贷款风险依然处在暴露期，尚未见到明确拐点，对公端资产质量 较为平稳，但国股行对公房地产不良仍存在一定上行压力，近年来银 行信用成本处于历史低位，预计上市银行以丰补歉增厚拨备提升未来 风险抵御能力。 不同银行间存在分化。受信贷投放 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对“银行”行业的整体投资评级 [1][4] 报告的核心观点 * 数字人民币已正式迈入“2.0时代”，核心标志是自2026年1月1日起，10家原有运营机构开始对实名钱包余额按活期存款挂牌利率计付利息，实现了从“数字现金”向“数字存款货币”的升级 [2][5] * 2026年4月2日，央行将数字人民币运营机构由10家扩容至22家，新增了7家股份制银行和5家城商行，这标志着数字人民币的推广从以大型银行试点为主，转向覆盖面及区域触达更广泛的生态扩围阶段 [2][5] * 数字人民币的发展当前正由少数大行主导的试点探索，逐步转向多类型银行共同参与、分层推进的生态建设阶段，未来短期关注新增机构的系统建设和场景接入，中长期则更值得关注生态成形后的渠道价值和场景价值 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 数字人民币发展现状与制度升级 * 2025年末，央行明确了数字人民币向“数字存款货币”升级的制度安排，包括落地实名钱包余额计息、计量框架调整和准备金管理等 [5] * 自2026年1月1日起，10家原有运营机构（6家国有大行、招商银行、兴业银行、微众银行、网商银行）已开始对实名钱包余额按活期存款挂牌利率计付利息 [2][5] * 截至2026年初，作为首批试点城市的苏州市，其数字人民币累计交易金额已超过13万亿元 [7] 运营机构扩容的具体情况与影响 * 运营机构总数从10家扩容至22家，新增12家银行，包括7家股份行（如中信、光大、民生等）和5家城商行（江苏银行、宁波银行、北京银行、南京银行、苏州银行） [5] * 扩容意味着数字人民币推广进入生态扩围新阶段，此前运营机构形成的成熟制度模板和场景样板（如零售支付、政务民生、产业金融、跨境结算等）可供后续新增机构优先复制 [6] * 对本次新纳入的股份行和城商行而言，短期工作重点在于系统建设、客户迁移和场景接入，对银行盈利的贡献预计仍然有限 [6] 不同类型银行的实践与成果 * **国有大行**：重点在于制度升级、钱包扩张和重点场景深化，例如中国银行二类及以上个人钱包和对公母钱包总量达2557万个，年内净增806万个，同比增长46.05%；建设银行个人活跃钱包达3005万户；邮储银行通过数字人民币App开立的个人钱包规模超3500万个，位居同业首位 [14] * **首批其他运营机构**：招商银行、兴业银行等依托零售客群和平台渠道，在工资代发、政务便民、扫码支付等领域推进；微众银行和网商银行则分别依托微信支付和支付宝生态拓展应用，并推进跨境支付 [6][14] * **新纳入的部分银行**：在成为正式运营机构前已具备一定业务基础，例如浙商银行累计交易规模近300亿元；宁波银行服务企业使用数字人民币结算约1.18万亿元；江苏银行数字人民币交易额已超1000亿元 [14] * **苏州银行**：作为非系统重要性银行超预期入围，核心原因在于其所在苏州市试点成效显著，且该行自身在试点初期便已对接数字人民币App，2024年数字人民币交易结算量近4500亿元，在2.5层银行中保持领先 [7][16] 未来发展的关键主线 * **新增机构业务落地**：关注新增12家机构完成技术改造、钱包运营和场景接入的进度，尤其是其能否将零售客群、区域政务资源和本地商户基础转化为真实的业务活跃度 [8] * **应用场景深化**：在“2.0时代”，关注数字人民币应用能否从支付工具进一步向账户管理、资金监管（如预付卡监管）、产业金融（如供应链金融、数字贷款）等更深层环节延伸 [7][8] * **跨境应用突破**：关注能否依托上海国际运营中心、北京运营管理中心以及多边央行数字货币桥（m-CBDC Bridge）继续取得突破，逐步形成更清晰的国际化应用路径，部分银行已在货币桥跨境支付方面有所实践 [8][14]