行业投资评级 - 银行业投资评级为"推荐（维持）"，预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上 [1][24] 核心观点 债券增值税新规影响 - 新规采取新老债券划断方式，仅对新发国债、地方债、金融债利息收入恢复征收6%增值税，老债券（含续发债券）维持免税优惠 [2][7] - 利率债（国债/政金债）因可续发老券代码，持有优势显著：四大行政府债+政金债占比达63 7%-85 7%，交通银行、招商银行等11家银行占比超70% [2] - 新发金融债吸引力下降，银行或转向同业存单融资（仍免税），预计同业存单利率下行 [3][7] 高股息资产配置价值 - 利率下行环境下（10年期国债收益率1 7%），银行板块股息率3 8%居申万行业第二，利差达2 1pct [3] - 国有大行及优质股份行（招商银行、中信银行等）因高股息（2025年预测PE 5-7倍）和稳健资产质量被重点推荐 [8][9] 市场表现 - 银行指数周跌0 84%，跑赢沪深300指数0 91pct，年初至今绝对收益17 7% [5][7] - A股国有行表现强势：农业银行周涨2 43%、工商银行涨1 74%，H股广州农商银行涨4 09% [12][14] 投资建议 - 红利策略：推荐国有大行（A+H）及招商银行、中信银行等高股息股份行，关注江苏银行等区域中小行 [8] - 顺周期策略：经济回暖预期下关注招商银行、宁波银行等资产质量弹性标的 [8] - 估值提升计划：多家银行推进中期分红，ROE改善空间较大的浦发银行等被列入观察名单 [8][9] 重点公司估值 - 宁波银行2025年预测PE 6 69倍、PB 0 87倍，招商银行PE 7 58倍、PB 1 01倍，均低于行业均值 [9] - 区域性银行估值优势突出：常熟银行PE 5 15倍、瑞丰银行PB仅0 55倍 [9]

前次现金管理赎回情况 - 公司近期赎回此前使用闲置募集资金3,300万元购买的理财产品 本金和利息已全部收回 [3] 本次现金管理概况 - 现金管理目的为提高募集资金使用效率 在确保募集资金安全和项目正常进行的前提下获取资金收益 [3] - 资金来源为公司暂时闲置的募集资金 [4] - 本次现金管理金额为2,000万元 产品为兴业银行企业金融人民币结构性存款 期限33天 [6] - 产品类型为保本浮动收益型 风险水平较低 符合公司内部资金管理要求 [8] 受托方及决策程序 - 现金管理受托方为兴业银行(601166) 与公司无关联关系 [8] - 该事项已经公司第五届董事会第二十三次会议及监事会第十八次会议审议通过 [2][10] 内部控制措施 - 公司采取审慎投资原则 选择信誉良好的金融机构合作 [5] - 财务部建立理财产品台账跟踪投向 独立董事和审计委员会可进行监督审计 [5] 财务处理方式 - 现金管理产品将计入资产负债表中的交易性金融资产或其他流动资产 - 利息收益计入利润表的公允价值变动损益或投资收益 [8]

高管任命 - 厦门银行副行长张秋发任职资格获国家金融监督管理总局厦门监管局核准 [2] - 张秋发为"70后"高管 出生于1976年11月 本科学历 [2] - 张秋发此前长期任职于兴业银行 历任漳州分行零售业务部副总经理 厦门分行零售事业部副总裁 泉州分行副行长等职 具有丰富零售业务经验 [2] 财务表现 - 2024年厦门银行实现营业收入57.59亿元 同比增长2.79% 归母净利润25.94亿元 同比下降2.61% 呈现"增收不增利"态势 [3] - 2024年贷款和垫款总额2054.6亿元 较2023年2097亿元减少42.4亿元 为A股42家银行中唯一贷款规模下滑的银行 [3] - 2024年一季度营业收入12.14亿元 同比下降18.42% 归母净利润6.45亿元 同比下降14.21% [3] - 截至一季度末 公司资产总额4142.37亿元 较上年末增长1.58% [3] 市场数据 - 截至8月1日收盘 厦门银行股价报6.86元/股 总市值181亿元 [4] 公司背景 - 厦门银行成立于1996年11月 总部位于厦门 2020年10月在上交所主板上市 是大陆首家具有台资背景的城商行 福建省首家上市城商行 [3] 监管事项 - 2024年4月重庆渝北支行因员工违规销售理财产品被罚40万元 时任行长助理张富波被警告 [3] - 2024年5月企业银行App因违法违规收集使用个人信息被通报 [3]

人事任命 - 法国兴业银行任命Jerome Niddam为亚太区首席执行官 [1] - Jerome Niddam常驻中国香港 [1] - 该职位向环球银行及投资者解决方案联席主管Anne-Christine Champion和Alexandre Fleury汇报 [1] - Jerome Niddam将成为集团管理委员会成员 [1]

板块整体表现 - 股份制银行板块当日上涨0.02%，表现优于大盘，上证指数下跌0.37%，深证成指下跌0.17% [1] - 浦发银行领涨板块，涨幅0.86%，收盘价12.92元 [1] - 板块内个股表现分化，5只上涨，4只下跌，光大银行和中信银行平盘 [1] 个股价格表现 - 浦发银行涨幅最高达0.86%，成交79.39万手，成交额10.19亿元 [1] - 平安银行上涨0.41%，成交101.22万手 [1] - 民生银行上涨0.20%，成交247.55万手，成交额12.07亿元 [1] - 招商银行下跌0.13%，成交59.46万手，成交额26.52亿元 [1] - 兴业银行下跌0.49%，成交63.50万手 [1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入7.37亿元，游资净流出5.22亿元，散户净流出2.15亿元 [1] - 招商银行主力净流入2.68亿元，占比10.10%，游资净流出2.55亿元 [2] - 平安银行主力净流入1.37亿元，占比11.08%，游资净流出9999.01万元 [2] - 民生银行主力净流入9472.19万元，占比7.85% [2] - 浦发银行主力净流入9193.45万元，占比9.03%，散户净流出8745.90万元 [2] - 浙商银行主力净流出2629.49万元，占比-4.07% [2]

公司上半年经营表现 - 业务规模持续稳健增长 资产质量稳居川内同业前列[1] - 以提升五大能力持续推进价值银行建设 以务实作风 明确战略和有力执行推动经营发展持续向好[1] 公司下半年战略重点 - 锚定文旅金融 科技金融 民生消费 养老金融等重点板块 打造具有四川特色的高质量发展之路[1] - 紧密围绕总行发展战略 坚持以人民为中心的价值取向 锲而不舍打造价值银行 提升五大能力[2] - 紧跟政策导向 深耕重点行业 挖掘优势客群 着力做好稳楼市 促消费 强文旅等重点工作[2] 公司运营管理举措 - 持续推进前中后台一体化以及三基三化建设 持续优化财务资源配置管理[2] - 加快营销组织体系变革和人才队伍建设 以降本增效转型发展全面提升经营管理水平[2] - 夯实内控责任 坚持风险赋能 压实三道防线 严守合规内控经营底线[2] 公司党建工作 - 认真开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育 坚持以高质量党建引领高质量发展[1] - 毫不动摇加强思想政治建设 改进工作作风 扎实推动中央八项规定精神学习教育走深走实[2] - 持之以恒抓好党风廉政建设[2]

银行可转债市场回暖 - 银行可转债市场迎来"转股潮"，多家银行转股率高达99%以上，如南京银行99 98%、杭州银行99 96%、成都银行99 94% [1][2] - 市场从"发得出，转不动"转变为"发得出，转得动"，可转债重新成为银行资本补充主渠道 [1][6] - 转股潮由股价修复、监管政策鼓励、投资者接受度提升等多因素驱动 [1][7] 典型案例分析 - 南京银行"南银转债"转股23 57亿股，刷新银行转债转股率纪录（99 98%） [1] - 杭州银行150亿元"杭银转债"转股后总股本从59 3亿股增至72 49亿股，核心一级资本充足率提升0 83个百分点 [2] - 光大银行通过中国华融"压哨转股"完成300亿元转债转股，浦发银行获信达投资转股1 18亿张（占发行总量23 57%） [4][5] 转股推动因素 - 正股表现是关键：苏州银行因股价连续15日超转股价130%触发强赎 [3] - 战略投资者介入：光大银行、浦发银行引入"白衣骑士" [4][5] - 大股东主动转股：中信银行大股东转股263 88亿元，兴业银行获福建省财政厅转股86亿元 [6] 资本补充优势 - 可转债转股后直接计入核心一级资本，对中小银行尤为重要 [6][7] - 相比增发/配股，可转债具有不摊薄股价、灵活高效等优势 [6] - 成都银行、南京银行转股后显著提升资本充足率，支撑信贷扩张 [7] 市场供需动态 - 银行可转债存量规模从峰值下降63%，截至4月仅剩1760亿元 [7] - 低利率环境下，银行转债因信用评级高、波动小成为配置型资金"压舱石" [8] - 当前为发行窗口期，但需合理设计条款、控制节奏以实现发行人-投资者共赢 [7][8]

基金基本信息 - 基金名称为招商创业板综合增强策略交易型开放式指数证券投资基金，简称招商创业板综合增强策略ETF，场内简称创业板综增强ETF招商，基金代码159291 [37] - 基金类别为股票型证券投资基金，运作方式为交易型开放式，存续期限为不定期 [37] - 基金份额发售面值为人民币1.00元 [37] - 基金募集对象为符合法律法规规定的个人投资者、机构投资者、合格境外投资者等 [38] 募集安排 - 募集时间为2025年8月4日至2025年8月15日 [5] - 首次募集规模上限为20亿元人民币，若接近或达到上限将提前结束募集 [2] - 募集期内若累计有效认购申请超过20亿份，将采取末日比例确认方式控制规模 [2] - 投资者可选择网上现金认购和网下现金认购两种方式 [5] - 网上现金认购以基金份额申请，每笔认购需为1,000份或其整数倍 [9] - 网下现金认购通过基金管理人办理的每笔认购需在5万份以上 [9] 投资目标与策略 - 基金力争控制净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度绝对值不超过0.35%，年化跟踪误差不超过6.5% [38] - 基金投资于标的指数成份券和备选成份券的资产比例不低于基金资产净值的80%，且不低于非现金基金资产的80% [10] - 基金可在被动跟踪指数基础上进行优化调整，如调整成份券权重或增加非成份券，以获取超越指数的回报 [18] 账户与认购要求 - 投资者认购需具有深圳证券账户（A股账户或证券投资基金账户） [8] - 如参与申购赎回，需同时持有并使用深圳A股账户与上海A股账户 [51] - 已购买过招商基金担任登记机构的其他基金的投资者，其开放式基金账户不能用于认购本基金 [51] 发售机构 - 网下现金认购直销机构为招商基金管理有限公司 [39] - 网上现金认购可通过具有基金销售业务资格及深交所会员资格的证券公司办理 [64] - 基金管理人可根据情况变更发售代理机构并公告 [63] 费用计算 - 认购费用由投资人承担，费率不超过认购份额的0.8% [44] - 网上现金认购佣金计算公式为：认购价格×认购份额×佣金比率 [45] - 网下现金认购费用计算公式为：认购价格×认购份额×认购费率 [46]

兴业银行国际业务布局 - 兴业银行总行公布全国首批34家国际业务重点支行名单 厦门自贸试验区象屿支行和厦门观音山支行入选并正式揭牌 [1] 厦门分行战略定位 - 厦门分行紧扣厦门打造新发展格局节点城市目标 将国际业务作为服务实体经济的突破口 持续优化网点布局并提升服务效能 [1] - 两家重点支行均位于厦门核心商务区 依托全球化网络和数字化金融平台 长期聚焦服务百余家进出口外贸企业 [1] 象屿支行业务特色 - 支行地处厦门自贸试验区核心区 毗邻象屿保税区和厦门港 主要服务进出口贸易及航运物流企业 [2] - 落地总行省内分行首笔CIPS标准收发器业务 以及厦门市首笔多边央行数字货币桥业务 打造高效率低成本跨境人民币支付体验 [2] - 提供航运收款直通 境内外币运费极速支付 船舶保函等全周期服务 运用总行航运金融专属方案支持产业链 [2] 观音山支行业务特色 - 支行坐落于国际商务营运中心 服务跨国集团 高端制造和科技型企业 是厦门总部经济发展窗口 [3] - 运用跨境在岸全账户体系（FT/HT/EF/NRA/本外币合一账户） 通过兴业管家国际业务线上平台提供一站式跨境金融服务 [3] - 支持跨境结算 贸易融资 汇率避险 全球资金管理等服务 推动新型离岸国际贸易等新业态发展 [3] 未来发展规划 - 厦门分行将持续优化国际业务布局 发挥重点支行示范作用 以开放姿态和专业服务助力本土企业拓展全球市场 [3]

熊猫债券发行 - 摩根士丹利发行首单总部位于美国的公司熊猫债券 规模20亿元人民币 期限5年 票面利率1.98% [1] - 熊猫债是由境外机构在中国境内发行的人民币计价债券 为境外机构在中国本土市场重要募资途径 [1] - 兴业银行作为联席主承销商和联席簿记管理人参与此次发行 [1] 兴业银行熊猫债业务 - 截至6月末 兴业银行已服务超30家境外客户发行超1000亿元人民币熊猫债 [1] - 服务客户涵盖企业 金融机构 多边机构等各类发行主体 [1] - 过去三年 兴业银行境外债承销规模持续位居中资股份制银行首位 [1] 国际业务发展 - 兴业银行构建境内外 线上下 本外币 离在岸 投商行"五位一体"的国际业务服务体系 [1] - 银行积极参与我国债券市场对外开放 发挥"商行+投行"优势 [1] - 国际化经营迈出更大步伐 为我国高水平对外开放贡献金融力量 [1]