债券承销低价竞争事件 - 中国银行间市场交易商协会对6家主承销商启动自律调查 包括中国银河 广发证券 兴业银行 国泰海通 中信建投 中信证券 因其承销费低至700元 被指"白菜价"承销 [1] - 广发银行2025-2026年度二级资本债券主承销商中标结果显示 6家机构承销服务费总额仅63448元 含6%增值税 中国银河与兴业银行报价低至700元 [1] - 广发银行2022年260亿元债券承销中 中信证券等6家机构承销费率低至0.000046%-0.0002% 跌破千万分之五水平 [2] 历史低价承销案例 - 2020年江西银行无固定期限资本债券发行中 4家券商代理费总额仅1.5万元 [2] - 2021年嘉兴银行同类项目中 中金公司以1万元承销费中标 均被市场称为"地板价" [2] 监管机构规范措施 - 交易商协会6月16日发布《通知》 明确禁止低价承销费 低价包销 拼盘投资 利益输送等行为 [3] - 协会要求承销机构不得以低于成本费率竞标 发行人不得拖欠费用 投资者不得协助"自融"或操纵市场 [4] - 协会将定期监测承销业务 违规行为将记入诚信档案并公示 涉嫌违法将移交有关部门处理 [5] 承销机构业务要求 - 主承销商开展余额包销需报价公允 利率不得低于投资者有效申购上限 不得挤占认购规模 [4] - 承销机构投资债券时需实现发行承销与投资业务隔离 防范利益冲突 [4]

债券承销低价竞争事件 - 广发银行2025-2026年度二级资本债券项目中6家主承销商中标承销费总额仅63448元 其中中国银河证券和兴业银行含税预估服务费仅700元 引发行业哗然 [1][3] - 债券承销行业普遍存在低价竞争现象 部分项目承销费率低至十万分之三 远低于行业常规百万级收费标准 [4][5] - 大型银行债券承销费率可低至万分之八以下 因优质资产发行流程简单 而小型城农商行项目费用仍维持在百万以上 [7] 低价竞争原因分析 - 券商为争夺市场份额和维持行业排名 不惜以亏损代价抢占项目 后续通过资产管理等业务获取收益 [8] - 经济下行导致高信用等级债券发行主体减少 "粥少僧多"局面加剧恶性竞争 [8] - 银行选聘承销商时过度关注价格因素 忽视服务质量和专业能力 [8] 行业影响与监管应对 - 低价竞争导致尽职调查和风险评估资源不足 可能埋下债券违约隐患 [9] - 交易商协会发布新规 禁止事先约定利率、"返费"等扭曲市场价格行为 [10] - 专家建议制定最低费率标准 发行方应综合考量承销商信用水平和服务质量 [11] - 监管加强审查低价中标项目 倒逼承销机构平衡成本与合规 [11]

A股上市银行分红情况 - 截至7月13日，42家A股上市银行中已有35家完成2024年年度分红，包括5家国有大行（工商银行、交通银行、邮储银行、建设银行、中国银行）、7家股份制银行（招商银行、兴业银行等）和23家城商行及农商行 [1] - 分红密集落地原因包括落实新"国九条"要求、回报投资者传递业绩向好信号、强化市值管理形成良性循环 [1] - 在低利率环境下，高分红银行资产成为投资者追求稳健收益的重要方向，分红比例提升有助于强化银行配置价值和推动股价上行 [1] 银行股息率水平 - 以7月11日收盘价计算，近12个月内42家A股上市银行中约半数股息率超4%，其中招商银行、长沙银行、邮储银行、建设银行、重庆银行、中国银行6家股息率突破7% [2] - 高股息率成因包括银行长期经营稳健、投资者风险偏好较低注重稳健收益、银行股估值相对较低及积极响应分红政策 [2] - 银行板块年内累计涨幅达19.34%（按算术平均计算），多家银行增加年中分红频次（如上海农商行、常熟农商行2025年中期分红议案已获通过）以增强投资吸引力 [2] 银行板块后续展望 - 在市场风险偏好抬升环境下，银行稳健经营和偏高股息水平对投资者有较强吸引力，板块有望延续震荡上行态势 [3] - 宏观政策影响下投资者对银行经营业绩预期较好，高股息特征强化防御属性，在当前外部冲击增强情况下仍具较高投资价值 [3]

广发银行二级资本债券承销事件 - 广发银行未公开披露2025-2026年度二级资本债券发行规模计划 参考2024年发行两期合计260亿元规模 [1][15] - 6家主承销商中标承销服务费总额仅63448元 含6%增值税 其中中国银河证券最低仅700元 中信建投证券最高35000元 [5][9][11] - 2022年广发银行260亿元金融债承销费率低至0.000046%-0.0002% 对应服务费1.196万-2.6万元 [17] 债券承销行业现状 - 金融债承销行业普遍收费为数万至数十万元 大型金融机构承销费通常较低 [14] - 截至7月11日90家券商合计承销24844只债券 总金额80435.08亿元 前六名券商市场份额达55% [20] - 银行债券承销前六名市场份额达53.7% 包括中国银行、工商银行等 [20] 监管动态 - 交易商协会对6家承销商启动自律调查 关注低价承销行为 [3][25] - 2019年广发证券曾因低于成本价投标被广东证监局责令整改 [22] - 2021年交易商协会建立承销费率报备机制 规范低价竞争 [23] - 2023年中证协修订规则禁止明显低于行业定价水平招揽业务 [24] - 2025年交易商协会新规明确禁止低于成本价竞标债券项目 [24]

债券承销服务低价竞争事件 - 广发银行2025-2026年度二级资本债券项目中6家主承销商中标承销费总额仅为63448元含税，引发交易商协会启动自律调查[2][3] - 6家中选单位含税预估服务费分别为：中国银河证券700元、广发证券1050元、兴业银行700元、国泰海通证券4998元、中信建投证券35000元、中信证券21000元[4][5] - 广发银行2024年发行两期二级资本债合计规模260亿元，对比百亿级别发债规模，主承销商700元服务费被行业称为"击穿地板价"[8] 招标机制与行业现状 - 招标评分标准中报价占比40分，采用最低价基准满分机制，导致机构被迫压低报价[8] - 金融债承销行业普遍费用为数万至数十万元，中大型金融机构承销费通常较低[8] - 2022年广发银行260亿元金融债项目中，6家承销商服务费率低至0.000046%-0.0002%，对应费用1.196万-2.6万元[9] 市场竞争格局 - 截至7月11日90家券商合计承销债券24844只总金额80435.08亿元，前六名券商市场份额合计达55%[10] - 银行债券承销前六名市场份额合计53.7%，显示头部机构集中度极高[10] - 债券承销排名主要依据总承销金额和数量指标，不包含费用数据[10] 监管动态与历史案例 - 2019年广发证券曾因低于成本价投标被广东证监局责令整改[11] - 2021年交易商协会建立承销费率报备机制，对异常低价项目开展检查[11] - 2023年中证协修订规则明确禁止以明显低于行业水平报价[11] - 2025年交易商协会新规明确禁止低于成本价竞标[11]

广发银行二级资本债券承销项目 - 广发银行公开发布2025-2026年度二级资本债券发行服务机构选聘采购项目 通过竞争性磋商方式选定最高不超过6家主承销商 项目编号为CGB-HO-2025-092 [1][2] - 中选单位包括中国银河证券 广发证券 兴业银行 国泰海通证券 中信建投证券 中信证券 承销服务费总额为人民币63 48元 含6%增值税 [2][4] - 中国银河证券和兴业银行报价仅700元 引发市场关注 交易商协会在公示首日对6家主承销商启动自律调查 [4] 交易商协会监管动态 - 交易商协会2024年作出自律处分88家(人)次 涉及47家机构和41位责任人 对34家机构的轻微违规行为予以自律管理措施 [8] - 2024年重点查处债券一级发行环节违规行为 包括结构化发债 返费发债 干扰发行利率等 同时严查二级交易违规如价格操纵 利益输送等 [8] - 2024年2月交易商协会通报5起自律处分典型案例 旨在警示市场参与主体遵守自律规定 [9] 债券发行承销规范 - 交易商协会2025年6月发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》 明确禁止低价承销费 低价包销等不合规行为 [5] - 《通知》要求承销机构不得以低于成本的承销费率报价 不得以"返费"等手段扭曲市场价格 不得以代持 互持等方式谋取不正当利益 [5][6] - 余额包销应当报价公允 程序合规 包销利率不得低于投资者有效申购利率上限 不得挤占有效申购投资者认购规模 [5]

交易商协会对6家主承销商启动自律调查 - 交易商协会对6家主承销商启动自律调查 因广发银行二级资本债券项目承销费引发市场关注 [1][2] - 6家主承销商包括中国银河证券、广发证券、兴业银行、国泰海通证券、中信建投证券、中信证券 [2][4] 广发银行二级资本债券承销项目详情 - 广发银行2025-2026年度二级资本债券承销服务总费用为63448元 6家机构平均分得约1万元 [2][5] - 各机构中标含税预估服务费分别为：中国银河证券700元 广发证券1050元 兴业银行700元 国泰海通证券4998元 中信建投证券35000元 中信证券21000元 [5] - 广发银行未公开披露本期债券发行规模 但参考2024年发行两期二级资本债合计260亿元 [4] 行业竞争与监管动态 - 交易商协会近期发布通知 明确禁止低价承销、返费、代持等扭曲市场行为 [6] - 债券承销市场竞争加剧 2025年前7个月90家券商承销债券24844只 总金额80435.08亿元 同比增长20.9% [7] - 行业集中度高 前六名券商（中信证券、中信建投等）合计市场份额达55% [7]

债券承销低价竞争事件 - 中国银行间市场交易商协会对6家主承销商启动自律调查 包括中国银河 广发证券 兴业银行 国泰海通 中信建投 中信证券 因其承销费低至700元 被指"白菜价" [1] - 广发银行2025-2026年度二级资本债券发行主承销商中标结果显示 6家机构承销服务费总额仅63448元 含6%增值税 中国银河与兴业银行预估服务费仅700元 [1][2] - 广发银行2022年260亿元债券发行中 承销费率低至0.000046%-0.0002% 跌破千万分之五 引发市场关注 [2] 历史低价承销案例 - 2020年江西银行无固定期限资本债券发行 四家券商代理费总额仅1.5万元 [2] - 2021年嘉兴银行同类债券承销项目中 中金公司以1万元承销费中标 均被称为"地板价" [2] 交易商协会监管措施 - 交易商协会发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》 明确禁止低价承销费 低价包销 拼盘投资 利益输送等行为 [3] - 要求发行人及承销机构不得事先约定债券利率 不得以"返费"扭曲市场价格 不得通过代持 互持谋取不当利益 [4] - 规定承销机构不得低于成本报价竞标 主承销商不得将包销作为争揽客户手段 余额包销需报价公允 [4] - 强调将定期监测发行承销业务 对违规行为采取自律管理措施或处分 涉嫌违法将移交处理 [5]

债券承销市场低价服务费事件 事件概述 - 广发银行2025-2026年度二级资本债券发行服务机构选聘项目中，6家主承销商中标服务费差异显著，最低仅700元，最高达35000元，总承销服务费63448元（含6%增值税）[1] - 中国银河证券和兴业银行以700元超低价中标引发市场争议[2] - 银行间市场交易商协会在公示首日（7月11日）对6家机构启动自律调查[3] 中标机构及费用明细 | 中选单位 | 含税预估服务费(元) | |----------|-------------------| | 中国银河证券 | 700 | | 广发证券 | 1050 | | 兴业银行 | 700 | | 国泰海通证券 | 4998 | | 中信建投证券 | 35000 | | 中信证券 | 21000 | [3] 监管动态 - 交易商协会6月16日发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》，明确禁止低价承销等行为[4] - 《通知》核心条款包括：禁止低于成本报价竞标、规范余额包销行为、要求业务条线隔离等[5] - 自律调查依据《银行间债券市场自律处分规则》，违规将记入诚信档案并公示[8] 行业背景 - 低价承销现象源于机构为扩大规模冲击排名进行的恶性竞争，非银机构存在贴钱承销行为[9] - 广发银行当前存续债券196只，规模5425.22亿元，2024年尚未发行二永债，2023年8月发行200亿元二级资本债[9]

交易商协会自律调查 - 交易商协会发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》强化对低价承销费、低价包销等不合规行为的自律管理 [1] - 监测到广发银行2025-2026年度二级资本债券项目中6家主承销商中标承销费引发市场关注 [1] - 启动自律调查的6家主承销商包括中国银河证券、广发证券、兴业银行、国泰海通证券、中信建投证券、中信证券 [1] - 依据《银行间债券市场自律处分规则》对相关机构启动调查 若存在违规将予以自律处理 [1]