二、北京银行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自北京银行政许可决 定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复文件失 效，由决定机关办理行政许可注销手续。 三、北京银行应督促上述核准任职资格人员持续学习和掌握经济金融相关法律法规，牢固树立风险合规 意识，熟悉任职岗位职责，忠实勤勉履职。 2025年12月10日，河北金融监管局发布批复称，《北京银行关于核准胡萌萌任职资格的请示》（京银人 发〔2025〕955号）收悉。经审核，现批复如下： 一、核准胡萌萌北京银行股份有限公司石家庄分行副行长的任职资格。 ...

货币政策与市场环境 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间 [1] - 2023年至今，南京、长春、武汉等多个城市已出台购房贷款贴息政策 [2] 银行业经营与资本动态 - 11月以来至12月10日，已有12家上市银行接待了81家机构的195次调研，调研次数较10月大幅上升，受访银行多为城商行和农商行，机构关切净息差走向与资产质量 [3] - 华夏银行董事会核定与北京银行的日常关联交易额度为人民币1398亿元 [5] - 宜宾市商业银行注册资本获批准由人民币39亿元增加至人民币45.884亿元 [6] - 重庆银行获批发行不超过40亿元的无固定期限资本债券 [7] - 今年以来，银行物理网点退出节奏显著加快，已有超9000家网点获批关停，辽宁农商银行14家分支机构近日获批终止营业 [9] 银行业务与监管动态 - 银行对涉及虚拟货币交易的账户进行“不收不付”管控，若转账附言注明“狗狗币”需提供材料证明与虚拟货币无关 [4] - 山西银行原行长李颖耀已履新省委金融工委副书记 [8] 银行理财子公司动向 - 今年以来截至12月10日，3家银行理财子公司合计参与了A股30家上市公司IPO网下报价，报价173次，有效报价161次，获配股份数量合计104.97万股，在权益市场存在感增强 [10][11]

报告行业投资评级 - 评级：增持 [7] 报告核心观点 - 2025年银行负债成本改善力度明显加大，成为支撑净息差的关键，其中存款和同业负债成本改善分别贡献19bp和7bp [3][11] - 2025年银行负债端的显著变化是存款剩余期限缩短，重定价节奏加快，对未来息差形成支撑 [2][10] - 展望2026年，银行净息差降幅预计在5bp左右，下行压力继续边际缓和，部分银行息差或有望见底企稳 [2][7][10] 根据目录总结 1. 2025年负债成本改善力度明显加大 - 2025年上半年，上市银行计息负债成本率较2024年下降28bp至1.70%，支撑净息差仅下降10bp至1.43%，降幅好于上年同期的14bp [11] - 负债成本改善主要源于存款及同业负债成本改善，分别贡献19bp和7bp [3][11] - 2025年上半年，生息资产收益率和贷款收益率分别较2024年下降37bp和46bp至3.03%和3.25%，为2020年降息周期以来最高半年度降幅 [11] 2. 负债端：长期限存款进入重定价周期，托底息差 2.1 结构：到期比例提升，资金活化有待发生 - 存款剩余期限结构在1-5年的占比自2024年起出现下降拐点，25Q2末该占比较24Q2末下降1.5个百分点至22.6%，宁波银行、重庆银行、常熟银行等下降幅度超过10个百分点 [4][40] - 考虑到2022-2023年为定期存款新增高峰期（23Q1新增定存12.5万亿元，同比多增3.7万亿元），预计2026年存款到期规模及比例更为显著 [4][40] - 定期存款高增态势有所缓和，2025年前十个月定期存款占比提升比例不足1%，较往年明显下降，在资本市场赚钱效应推动下，存款有望出现活期化趋势 [4][45] 2.2 价格：三年期存款最大降幅或在100bp以上，改善空间较大 - 治理层对银行息差保持合理水平的重视度提高，2025年5月利率调降中存款长端利率降幅大于贷款，预计后续降息也将保持该组合，净息差的“政策底”或已显现 [5][50] - 长期限存款经过挂牌利率多次下调后再重新定价，成本节约效果更明显，预计三年期存款最大降幅或在100bp以上 [5][52] - 通过比较定期存款成本与（存款挂牌利率+加点）的差额，重庆银行、交通银行、江苏银行、南京银行等存款成本下降的空间或较大 [5][52] 3. 资产端：收益率下降压力或明显好于2025年 3.1 贷款：重定价压力不大，存量与新发利率趋近 - 贷款重定价压力缓解，2025年5年期LPR降幅为10bp，较2024年少降50bp，叠加新发放贷款利率降幅趋缓，贷款利率后续降幅预计有限 [6] 3.2 化债：低息置换高息，影响预计有限 - 债务置换后法定债务利率将明显低于隐性债务利率，相关资产收益率预计下降，测算对上市银行净息差的拖累约为4bp [6][7] 3.3 债券到期重配：存量与新发价差较大，拖累资产端收益表现 - 近年来新发行债券利率快速下行，与银行存量债券收益率价差明显拉大，伴随债券到期重新配置，银行债券投资收益率面临下降压力，测算1年以内到期债券重新配置后对息差拖累约为6bp [6][7] 4. 息差测算：2026年降幅预计在5bp，降幅继续收敛 - 2026年银行净息差降幅预计在5bp，其中资产端收益率降幅预计为17bp（贷款重定价、化债、债券到期重配分别拖累4bp、4bp、6bp），负债端成本率改善幅度预计为13bp（存款成本改善17bp） [7]

关联交易额度核定 - 华夏银行董事会审议通过关于与北京银行股份有限公司的日常关联交易额度议案 核定总额度为人民币1398亿元 [1] - 其中授信类关联交易授信额度为人民币450亿元 该额度不含关联方提供的保证金存款以及质押的银行存单和国债金额 [1] - 非授信类关联交易额度为人民币948亿元 [1] 交易审批与合规 - 该关联交易额度超过华夏银行最近一期经审计净资产的5% 根据规定须提交股东大会批准 [1] - 与该关联交易有利害关系的关联方将在股东大会上对该事项回避表决 [1] 交易对手方评估 - 华夏银行表示北京银行股份有限公司是我国系统重要性银行 在北京市及我国金融体系中具有较为重要的地位 [4] - 北京银行股份有限公司资产质量较好 授信期内风险可控 [4] - 本次额度核定基于以往业务合作预计 [4]

公司决议公告 - 华夏银行第九届董事会第十三次会议于12月10日审议通过一项关于日常关联交易的议案 [1][2] - 议案内容为核定华夏银行与北京银行股份有限公司的日常关联交易额度 [1][2] 关联交易额度详情 - 核定与北京银行的日常关联交易总额度为1398亿元 [1][2] - 其中授信类关联交易授信额度为450亿元 [1][2] - 非授信类关联交易额度为948亿元 [1][2]

中证报中证网讯（记者 李玉敏 李蕴奇）北京银行（601169）12月9日晚发布公告称，该行董事会收到首 席财务官曹卓的辞职函。曹卓因个人原因，向董事会提请辞去首席财务官职务。曹卓的上述辞任自12月 8日起生效。 公告显示，曹卓，1981年生，高级会计师。2005年8月加入北京银行。2005年8月至2009年8月在双榆树 支行、公司银行分销部从事相关工作，2009年8月至2012年12月担任公司银行总部综合室、综合统计室 经理，2012年12月至2014年1月担任利率市场化办公室主任助理，2014年1月至2016年1月担任司库管理 中心（二级）主任助理、副主任，2016年1月至2016年7月担任计划财务部总经理助理，2016年7月至 2017年11月担任计划财务部副总经理，2017年11月至2018年10月担任长沙分行行长，2018年9月至2020 年3月担任计划财务部副总经理，2018年9月至2023年11月任首席财务官助理，2021年8月至2022年1月协 助履行首席风险官职责，2022年8月至2025年8月任董事会秘书，2023年11月至2025年12月担任首席财务 官，2020年3月至今担任资产负债部总 ...

报告行业投资评级 - 报告未对银行行业给出明确的整体投资评级，但覆盖的重点银行个股均被给予“买入”评级 [6] 报告的核心观点 - 报告核心在于通过分析M2的构成、驱动因素及其与社融的“剪刀差”，来探究其对银行间流动性和债券利率的影响，并对2026年的“剪刀差”及社融、M2增速进行预测 [3][5] - 报告认为，2022年下半年以来，传统的社融-M2“剪刀差”与10年期国债利率的正相关关系出现背离，其背后原因并非传统的资金空转模式，而可能是“银行→非银→企业/居民定存→银行”这一新的资金流动路径所致 [5][24] - 随着2023年存款降息周期开启及资金防空转，企业存款套利空间收窄，社融-M2“剪刀差”已重新走阔 [5][30] - 报告预测，2026年社融-M2“剪刀差”将为0.56%，环比提升33个基点，其中社融增速预计为8.11%，M2增速预计为7.55% [5][35][36] 根据相关目录分别进行总结 一、从 M2 看 2026 年银行间流动性——探寻利率方向 - **M2的构成与驱动**：M2包含现金、个人存款、单位存款、非银存款等 [5][13]；其增长主要由政府和企业加杠杆驱动，2015年至2025年，政府加杠杆对M2的贡献率从23.9%提升至45.5%，2025年企业加杠杆贡献了M2增量的63.6% [5][14] - **社融-M2“剪刀差”的传统意义**：“剪刀差”表征金融与实体间的剩余流动性，实体融资需求不足时，流动性淤积通常推升债券利率下行 [5][18]；2020年之前，“剪刀差”与10年期国债利率保持正相关性 [5][19] - **“剪刀差”与利率关系的背离**：2022年下半年起二者走势背离，例如2022年1月至2023年1月，“剪刀差”下行3.58%而10年期国债利率上行13个基点；2023年1月至2024年6月，“剪刀差”回升4.92%而利率下行63个基点 [5][19] - **背离原因分析**： 1. **非传统资金空转**：2022年M2增长主要来源于企业定存（贡献30.2%）和个人存款（贡献55.5%），而非银存款贡献度仅5.56% [5][24]；同期银行资产端扩表主要来自储备资产（33.8%）和同业资产（44.0%），企业及居民贷款仅占10.7% [5][24]，表明负债端（存款）与资产端（同业资产）存在错位 2. **财政与外汇因素解释力有限**：2022年财政存款下降仅能解释8.5%的“剪刀差”下行原因 [5][28]；同年结售汇资金净流动0.69万亿元，对“剪刀差”的解释力度为35.5% [5][28] 3. **非银套利行为是主因**：资金宽松下，非银资金的套利行为对“剪刀差”的解释力度达56.0% [5][30]；可能的路径是“银行→非银→企业/居民定存→银行” [5][30]，随着2023年存款降息，套利空间收窄，“剪刀差”重新走阔 [5][30] - **2026年社融与M2预测**： - **社融预测**：预计2026年社融口径人民币贷款新增16.3万亿元，政府债券净发行规模为14.8万亿元 [5][34]；全年社融增速预计为8.11% [5][35] - **M2预测**：综合考虑财政存款净下发、存款非银化、跨境资金回流及非银持债等因素，预计2026年M2增速为7.55% [5][36] - **“剪刀差”预测**：基于以上预测，2026年社融-M2“剪刀差”预计为0.56%，环比提升33个基点 [5][35] 重点公司估值与财务分析 - 报告覆盖了包括工商银行、建设银行、招商银行等在内的多家A股及H股上市银行，并对这些公司给出了2025年及2026年的每股收益（EPS）、市盈率（PE）、市净率（PB）及净资产收益率（ROE）预测 [6] - 所有列出的银行个股均被给予“买入”评级，并提供了相应的合理价值目标 [6]

核心人事变动 - 北京银行首席财务官曹卓因个人原因辞职，自2025年12月8日起生效，辞任后仍留任但不再担任具体管理职务 [2] - 曹卓现年44岁，为北京银行最年轻高管之一，2005年加入后从基层成长，曾身兼董事会秘书、首席财务官等核心职务 [2] - 曹卓持有北京银行22万股股份，2023年及2024年薪酬分别为212.7万元和210.7万元，其中2023年薪酬位列公司第二 [3] 管理层调整与治理优化 - 2025年6月28日，北京银行已聘任柳阳为新任董事会秘书，接替曹卓兼任的职务，柳阳自2022年11月加入，被视为优化治理结构的重要举措 [3] - 2025年内北京银行核心岗位密集更迭，包括6月聘任副行长毛文利、首席风险官房旭、首席信息官明立松，3月前行长杨书剑辞任，副行长戴炜代行行长职责 [3] - 至此，北京银行行长、副行长、董秘、首席财务官、首席风险官等核心岗位均已完成调整 [3] 近期经营与财务表现 - 2025年前三季度，北京银行实现营业收入515.88亿元，同比下降1.08%，实现归母净利润210.64亿元，同比增长0.26% [4] - 截至2025年9月末，公司资产总额达4.89万亿元，较年初增长15.95% [4] - 前三季度利息净收入同比增长1.79%，非息收入同比下降9.22% [4] 资产质量与资本状况 - 截至2025年9月末，北京银行不良贷款率为1.29%，较年初微降0.02个百分点 [4] - 拨备覆盖率为195.79%，较年初下降12.96个百分点 [4] - 资本充足率相关指标较上年末下滑，资本充足率为12.82%、一级资本充足率为11.87%、核心一级资本充足率为8.44% [4]

北京市第三代社保卡工作进展 - 北京市第三代社保卡集中换发工作接近尾声，即将转入常态化换发阶段[1] - 第三代社保卡实现了“多卡合一”、“一卡通行”，并丰富了电子社保卡功能[2] - 全市所有参保人群均可申领第三代社保卡，已有近800万人成功申领，使用量累计近6000万次[2] 换发策略与覆盖范围 - 换发工作自2024年10月底启动，分5个批次进行，将退休人员作为重中之重[2] - 针对退休人员开发“大字版”线上服务页面，并为特殊需求人员提供上门帮办服务[2] - 在职职工以所在单位为单元统一换发，18岁以下未成年人由监护人代为办理[2] - 未换发或未启用三代卡的市民，原有的一代、二代社保卡可继续使用[3] 用卡环境改造与民生服务应用 - 已完成全市社保服务大厅读卡机具更换，以及1300余条公交地铁线路、5000余家定点医药机构、12家市属公园、25家市区两级图书馆的用卡环境改造[2] - 市民持一张社保卡即可便捷完成多种身份验证和支付，享受各类民生服务[2] 医保结算功能升级 - 自2009年上线以来，医保持卡结算已为全市1950余万参保人员提供服务[4] - 参保人员可持第三代社保卡在全国所有支持异地就医直接结算的定点医疗机构直接刷卡结算，只需支付个人自付部分[4] - 可在定点零售药店使用医保个人账户资金购买药品、医疗器械及医用耗材[4] - 2024年1月底已完成全市5798家定点医药机构的医保结算用卡环境升级，更换3万多台读卡终端，新环境可高效兼容三代卡及原有卡片[4] - 升级后实现了本地与跨省就医医保结算的“无感切换”[4] - 门诊持卡结算量约占门诊医保结算总量的七成，住院持卡结算量约占住院医保结算总量的八成[4] 合作银行服务情况 - 北京银行已为全市6万余家企事业单位、超过135万名市民提供第三代社保卡换发服务[5] - 实现了对市属医院、市属高校及市属国企集团的全面覆盖，北京市每六张第三代社保卡中就有一张由该行发行[5] - 该行组建了4000余名员工的专家服务团队，所有网点实现“3分钟出卡、立等可取”的即时制卡服务能力[5] - 首批推出智能柜员一体机、便携式制卡机等创新渠道，并提供手机扫码申办、卡片邮寄、就近激活等便捷流程[5]

核心事件 - 北京银行首席财务官曹卓因个人原因辞去职务，辞任自2025年12月8日起生效 [1][3] - 曹卓原定任期到期日为2026年11月29日，其辞任属于提前离任 [3] 人员与职务变动详情 - 离任人员为曹卓，离任职务为首席财务官 [3] - 曹卓确认与公司董事会无不同意见，也无其他需要知会股东及债权人的相关事项 [3] - 公司董事会对曹卓在任期间的贡献表示感谢 [3] 公司运营与交接安排 - 曹卓已按照公司相关管理规定完成工作交接 [4] - 公告由北京银行股份有限公司董事会于2025年12月10日发布 [6]