公司治理动态 - 公司于2025年8月7日以现场与通讯结合方式召开第六届第十九次董事会临时会议 [2] - 会议审议《关于变更回购股份用途并注销暨减少注册资本的议案》等文件 [2] 业务结构分析 - 2024年度营业收入中化工新材料业务占比98.49% [2] - 其他业务收入占比1.51% [2]

股价表现 - 东材科技股价在8月4日早盘快速拉升 9点35分报价16 32元 5分钟内涨幅超过2% [1] - 当日成交额达1 64亿元 换手率为1 13% [1] 主营业务 - 公司主营业务为高分子材料研发 生产和销售 产品应用于电子电器 新能源 轨道交通等领域 [1] 行业地位 - 公司是国内领先的功能性高分子材料供应商 在绝缘材料 光学膜材料等细分市场具有较强竞争力 [1]

两融数据 - 8月1日公司获融资买入额0.90亿元，在两市排名第180位 [1] - 当日融资偿还额1.68亿元，净卖出7765.77万元 [1] - 最近三个交易日（7月30日-8月1日）融资买入额分别为1.29亿元、2.03亿元、0.90亿元 [1] 融券交易 - 8月1日融券卖出0.01万股 [1] - 当日融券净买入1.50万股 [1]

股价表现 - 截至2025年7月31日收盘，东材科技股价报17.53元，较前一交易日下跌0.69元，跌幅3.79% [1] - 当日成交量为922363手，成交金额达16.68亿元 [1] - 7月31日盘中股价出现明显波动，早盘9点52分报18.4元，5分钟内跌幅超过2%；午后13点19分报17.7元，5分钟内涨幅超过2% [1] 公司业务 - 公司主要从事新型绝缘材料、光学膜材料等产品的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于电力电子、新能源、消费电子等领域 [1] 可转债动态 - 自7月18日至7月31日，公司股票已有10个交易日的收盘价格不低于"东材转债"当期转股价格的130% [1] - 若未来20个交易日内仍有5个交易日满足该条件，将触发可转债有条件赎回条款 [1]

可转债发行与上市概况 - 公司于2022年11月16日公开发行14亿元可转换公司债券，每张面值100元，共1,400万张，期限6年，票面利率第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00% [2] - 可转债于2022年12月12日在上海证券交易所上市交易，债券简称"东材转债"，债券代码"113064" [3] 转股价格调整历史 - 初始转股价格为11.75元/股，自2023年5月22日起可转换 [4] - 2023年6月6日因年度权益分派（每10股派1元）调整转股价格至11.65元/股 [4][5] - 2024年6月5日因年度权益分派（每10股派1.5元）调整转股价格至11.50元/股 [5] - 2024年7月17日因限制性股票回购注销（2,093.35万股）调整转股价格至11.63元/股 [6] - 2025年6月17日因年度权益分派（每10股派1元）调整转股价格至11.53元/股 [6][7] 有条件赎回条款触发条件 - 赎回条款一：公司股票连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130% [8] - 赎回条款二：可转债未转股余额不足3,000万元 [8] - 2025年7月18日至7月31日已有10个交易日收盘价不低于14.99元/股（转股价11.53元/股的130%），若未来20个交易日内再有5个交易日满足条件将触发赎回条款 [10][11] 赎回执行机制 - 触发条款后公司董事会有权决定是否按债券面值加当期应计利息赎回未转股可转债 [8][11] - 当期应计利息计算公式：IA=B×i×t/365（B为票面总金额，i为当年票面利率，t为计息天数） [9]

核心观点 - 东材转债可能触发有条件赎回条款 公司股票在2025年7月18日至7月31日期间已有10个交易日收盘价不低于转股价格130%[1] 若未来20个交易日内再有5个交易日满足条件 将触发赎回条款[1] 公司董事会有权决定是否赎回未转股可转债[1] 可转债发行概况 - 2022年11月16日公开发行1400万张可转债 每张面值100元 发行总额14亿元 期限6年[2] - 票面利率第一年0.30% 第二年0.50% 第三年1.00% 第四年1.50% 第五年1.80% 第六年2.00%[2] - 可转债简称"东材转债" 代码"113064"[2] 转股价格调整历史 - 初始转股价格为11.75元/股[2] - 2023年因利润分配从11.65元/股调整为11.50元/股[2] - 2024年因限制性股票回购注销从11.50元/股调整为11.63元/股[3] - 2024年因利润分配从11.63元/股调整为11.53元/股[4] - 2025年因利润分配从11.63元/股调整为11.53元/股[4] - 当前转股价格为11.53元/股[4] 赎回条款触发条件 - 需满足连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于转股价格130%[4] - 转股价格130%对应14.99元/股[1] - 已满足10个交易日条件 还需在未来20个交易日内满足5个交易日条件[1] - 赎回价格为债券面值加当期应计利息[4]

公司股价表现 - 公司股票在2025年7月18日至7月31日期间有10个交易日收盘价不低于14.99元/股 [1] - 14.99元/股为东材转债当期转股价格的130% [1] 可转债赎回条款触发条件 - 若公司股票在未来连续20个交易日内有5个交易日收盘价不低于当期转股价格的130% 将触发有条件赎回条款 [1] - 触发条款后公司董事会有权决定是否按债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债 [1]

债券发行与上市 - 2022年11月16日公开发行1400万张可转换公司债券，总额14亿元，期限6年[3] - 2022年12月12日14亿元可转债在上海证券交易所上市交易[5] 债券利率与转股价格 - 可转债票面利率逐年递增，第一年0.30%至第六年2.00%[4] - “东材转债”初始转股价格11.75元/股，现11.53元/股[6][9] 赎回条款与触发情况 - 有条件赎回条款含股价和余额条件[10][11] - 2025年7 - 31日有10个交易日股价超14.99元/股[2][12] - 未来连续20日若5日超则触发赎回[2][12] 股本变动与转股调整 - 2023年3月16日注销435,500股，总股本变更，转股未调[6] - 2024年7月16日回购注销2093.35万股，转股调为11.63元/股[8] - 2025年6月17日权益分派后转股调为11.53元/股[9]

股价表现 - 东材科技股价创历史新高 盘中上涨4.23%至18.25元[2] - 成交量达5293.37万股 成交金额9.25亿元 换手率5.90%[2] - A股总市值与流通市值均为163.66亿元[2] 行业对比 - 基础化工行业整体涨幅0.35% 行业内148只个股上涨[2] - 华软科技涨10.09% 震安科技涨8.94% 润阳科技涨7.69%位列涨幅前三[2] - 行业内267只个股下跌 横河精密跌7.02%领跌[2] 融资动态 - 最新两融余额6.27亿元 其中融资余额6.25亿元[2] - 近10日融资余额增加1.42亿元 环比增长29.41%[2] 财务数据 - 一季度营业收入11.34亿元 同比增长23.23%[2] - 一季度净利润9187.73万元 同比增长81.16%[2] - 基本每股收益0.1000元 加权平均净资产收益率2.03%[2]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：PCB材料、树脂、薄膜 - 公司：东材科技 纪要提到的核心观点和论据 - **高频高速数字业务发展迅速**：2021 - 2024年营收分别约为2000万元、6000万元、1.6亿元、2.7亿元，2025年预计达6 - 7亿元，受益于AI服务器需求提升，如NVIDIA A100发布的影响[2][6]。 - **覆铜板树脂配方升级**：传统低端服务器应用中，环氧树脂和粉醛树脂占主导；随着AI服务器对终端算力需求提升，覆铜板出现新树脂配方体系，如聚苯醚、活性酯树脂、BMI双马树脂等，马8级别覆铜板倾向于聚苯醚加碳氢树脂配方[2][7]。 - **高频高速覆铜板级别提升**：终端算力需求升级推动覆铜板级别从码2码4到码7码8甚至码9提升，马8级别主要采用聚苯醚加碳氢树脂[2][8]。 - **探亲树脂市场前景好**：具有优越介损和界面性能，2025年是放量元年，对应马8级别覆铜板材料体系需求增长，预计2025年下半年月出货量达百万级别，2026年年化需求量接近2000万片[2][10]。 - **东材科技在高阶数字品种供应有优势**：稳定供货，与核心下游客户建立合作关系，储备煤山2万吨高频高速树脂项目，计划2026年二季度投产，相较于日本企业有价格和产能优势[4][12]。 - **国内龙头企业将占据高阶数字品种新增市场需求**：国内企业具备价格优势和充裕产能，日本竞争对手扩产意愿不强，未来几年国内龙头企业市场地位将进一步巩固[4][13][14]。 - **东材科技在高频高速树脂领域优势显著**：2021年以来年复合增长率超100%，与下游厂商合作紧密，2025年在马八、马九级别产品上取得突破，产能充足，产品易导入客户供应链，业务利润占比或突破65%[4][16]。 其他重要但可能被忽略的内容 - **公司发展历程和业务布局**：成立于1970年代，最初是绵阳国企，股改后成民营企业，通过上市和发债扩展业务线，产品以薄膜和树脂为主，对应拉膜工艺和单体配方合成工艺，在绝缘材料、光学膜、高频高速数字等领域发展显著[4][5]。 - **SA9,000和OPE型号产品特点**：SA9,000抗撕裂性能强，OPE在机械性能上优于SA9,000，但抗撕裂程度稍逊，未来OPE在聚苯醚树脂产品中占比将逐步提升，SA9,000仍会保留一定份额[9]。 - **马9材料升级驱动因素**：为适应更高介损性能要求，终端以撸饼架构为主，材料体系中聚苯醚加碳氢树脂仍是主要配比，探亲树脂用量可能提升10%左右，市场出现多种马9级别特种探亲品种，价值量提升3 - 4倍[11]。 - **树脂行业壁垒**：体现在产品品质、生产管理能力、与下游厂商合作粘性三方面[15]。 - **公司主要业务板块**：高频高速树脂业务是利润大头；电容器用BOPP膜用于特高压和电动车薄膜电容器，毛利率达40%；光学基膜处于逆贝塔周期，但已做到行业前二，通过结构化升级提升市场份额；还在减亏山东艾蒙特项目中的环氧树脂及粉醛树脂，拓展光伏背板基膜等领域[17][18]。 - **公司未来发展前景**：高频高速树脂业务将继续快速增长，利润占比预计进一步提升；电容器用BOPP膜和光学基膜领域有望通过技术升级和市场拓展持续增长；其他传统业务通过减亏和新市场开拓保持平稳，整体有充足发展空间和潜力[19]。