报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 6月4日中国平安公告拟发行117.65亿港元H股可转债用于补充集团资本需求支持医疗和养老战略发展 本次可转债为零息债券2030年到期 初始转换价为每股H股55.02港元较6月3日收盘价溢价约18.45% 若按初始转换价全部转股可转债对应转换后股本的1.16% 发行占用一般性授权上限的28.7% [2][7] - 相比2024年7月完成的35亿美元可转债本次可转债融资成本更低有助于优化资本结构增强公司资本实力 截至25Q1末平安人寿核心、综合偿付能力分别为163.7%和227.9%较年初提升47pct、39pct 4月平安人寿公告全体股东拟增资200亿元预计将进一步提升公司资本充足率 [7] - 维持此前盈利预测预计2025 - 2027年归母净利润为1352/1544/1770亿元 当前市值对应2025E PEV 0.65x、PB 0.93x仍处低位 看好公司改革成果逐步释放以及稳定分红回报价值维持“买入”评级 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入（百万元）|913789|1028925|1066394|1137642|1215854| |同比（%）|3.8%|12.6%|3.6%|6.7%|6.9%| |归母净利润（百万元）|85665|126607|135166|154369|176971| |同比（%）|-22.8%|47.8%|6.8%|14.2%|14.6%| |每股EV（元/股）|76.34|78.12|82.73|87.51|92.30| |PEV|0.71|0.69|0.65|0.62|0.58|[1] 市场数据 - 收盘价53.85元 一年最低/最高价40.22/62.80元 市净率1.04倍 流通A股市值579569.12百万元 总市值980621.13百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产51.60元 资产负债率89.84% 总股本18210.23百万股 流通A股10762.66百万股 [6] 相关研究 - 《中国平安(601318)：2025年一季报点评：归母营运利润稳健增长，价值率提升推动NBV同比+35%》2025 - 04 - 26 [7] - 《中国平安(601318)：2024年年报点评：利润与价值双增长，分红率再提升》2025 - 03 - 20 [7] 上市保险公司估值及盈利预测 |证券简称|价格（元）|EV（元）（2023 - 2026E）|1YrVNB（元）（2023 - 2026E）|P/EV（倍）（2023 - 2026E）|VNBX（倍）（2023 - 2026E）|EPS（元）（2023 - 2026E）|BVPS（元）（2023 - 2026E）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |中国平安（601318）|53.85|76.34、78.12、82.73、87.51|1.71、1.57、1.77、1.97|0.71、0.69、0.65、0.62|-13.18、-15.49、-16.31、-17.09|4.70、6.95、7.42、8.48|49.37、50.99、57.64、65.02| |中国人寿（601628）|38.79|44.60、49.57、53.27、57.33|1.30、1.19、1.30、1.42|0.87、0.78、0.73、0.68|-4.45、-9.04、-11.18、-13.02|1.63、3.78、3.80、3.96|16.88、18.03、18.59、19.14| |新华保险（601336）|51.06|80.30、82.85、90.72、99.66|0.97、2.00、2.81、3.23|0.64、0.62、0.56、0.51|-30.14、-15.86、-14.13、-15.06|2.79、8.41、9.36、9.69|33.68、30.85、33.80、36.02| |中国太保（601601）|34.50|55.04、58.42、61.70、66.70|1.14、1.38、1.51、1.80|0.63、0.59、0.56、0.52|-18.02、-17.36、-18.03、-17.89|2.83、4.67、5.11、4.90|25.94、30.29、34.20、37.15| |中国人保（601319）|8.32|6.92、7.89、9.02、10.38|0.15、0.26、0.31、0.36|1.20、1.06、0.92、0.80|9.55、1.67、-2.25、-5.73|0.51、0.97、1.15、1.22|5.48、6.08、6.71、7.38|[8] 中国平安财务预测表 |指标|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |每股指标（元）：每股收益|6.95|7.42|8.48|9.72| |每股指标（元）：每股净资产|50.99|57.64|65.02|73.26| |每股指标（元）：每股内含价值|78.12|82.73|87.51|92.30| |每股指标（元）：每股新业务价值|1.57|1.77|1.97|2.07| |价值评估（倍）：P/E|7.75|7.25|6.35|5.54| |价值评估（倍）：P/B|1.06|0.93|0.83|0.74| |价值评估（倍）：P/EV|0.69|0.65|0.62|0.58| |价值评估（倍）：VNBX|-15.49|-16.31|-17.09|-18.58| |盈利能力指标（%）：净投资收益率|3.80%|3.40%|3.56%|3.57%| |盈利能力指标（%）：总投资收益率|4.50%|4.39%|4.61%|4.75%| |盈利能力指标（%）：净资产收益率|13.63%|12.88%|13.04%|13.26%| |盈利能力指标（%）：总资产收益率|0.98%|1.00%|1.09%|1.18%| |盈利能力指标（%）：财险综合成本率|98.30%|98.02%|97.90%|97.88%| |盈利能力指标（%）：财险赔付率|71.00%|70.52%|70.60%|70.58%| |盈利能力指标（%）：财险费用率|27.30%|27.50%|27.30%|27.30%| |盈利增长（%）：净利润增长率|47.79%|6.76%|14.21%|14.64%| |盈利增长（%）：内含价值增长率|2.34%|5.90%|5.78%|5.48%| |盈利增长（%）：新业务价值增长率|-8.19%|13.02%|11.21%|5.07%| |偿付能力充足率（%）：偿付能力充足率（集团）|204%|195%|185%|175%| |偿付能力充足率（%）：偿付能力充足率（寿险）|189%|219%|210%|200%| |偿付能力充足率（%）：偿付能力充足率（产险）|205%|196%|186%|177%|[9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 6月4日中国平安公告拟发行117.65亿港元H股可转债，用于补充集团资本需求，支持医疗和养老战略发展 [2] - 本次可转债为零息债券，2030年到期，初始转换价为每股H股55.02港元，较6月3日收盘价溢价约18.45%，若按初始转换价全部转股，可转债对应转换后股本的1.16% [7] - 本次可转债发行占用一般性授权上限的28.7%，融资成本更低，有助于优化资本结构，增强公司资本实力 [7] - 截至25Q1末，平安人寿核心、综合偿付能力分别为163.7%和227.9%，较年初提升47pct、39pct，4月平安人寿全体股东拟增资200亿元，预计将进一步提升公司资本充足率 [7] - 维持此前盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为1352/1544/1770亿元，当前市值对应2025E PEV 0.65x、PB 0.93x，仍处低位，看好公司改革成果逐步释放及稳定分红回报价值 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|913789|1028925|1066394|1137642|1215854| |同比（%）|3.8%|12.6%|3.6%|6.7%|6.9%| |归母净利润（百万元）|85665|126607|135166|154369|176971| |同比（%）|-22.8%|47.8%|6.8%|14.2%|14.6%| |每股EV（元/股）|76.34|78.12|82.73|87.51|92.30| |PEV|0.71|0.69|0.65|0.62|0.58|[1] 市场数据 - 收盘价53.85元，一年最低/最高价40.22/62.80元，市净率1.04倍，流通A股市值579,569.12百万元，总市值980,621.13百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产51.60元，资产负债率89.84%，总股本18,210.23百万股，流通A股10,762.66百万股 [6] 财务预测表 |主要指标|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股收益（元）|6.95|7.42|8.48|9.72| |每股净资产（元）|50.99|57.64|65.02|73.26| |每股内含价值（元）|78.12|82.73|87.51|92.30| |每股新业务价值（元）|1.57|1.77|1.97|2.07| |价值评估（倍）：P/E|7.75|7.25|6.35|5.54| |价值评估（倍）：P/B|1.06|0.93|0.83|0.74| |价值评估（倍）：P/EV|0.69|0.65|0.62|0.58| |价值评估（倍）：VNBX|-15.49|-16.31|-17.09|-18.58| |盈利能力指标：净投资收益率|3.80%|3.40%|3.56%|3.57%| |盈利能力指标：总投资收益率|4.50%|4.39%|4.61%|4.75%| |盈利能力指标：净资产收益率|13.63%|12.88%|13.04%|13.26%| |盈利能力指标：总资产收益率|0.98%|1.00%|1.09%|1.18%| |盈利能力指标：财险综合成本率|98.30%|98.02%|97.90%|97.88%| |盈利能力指标：财险赔付率|71.00%|70.52%|70.60%|70.58%| |盈利能力指标：财险费用率|27.30%|27.50%|27.30%|27.30%| |盈利增长：净利润增长率|47.79%|6.76%|14.21%|14.64%| |盈利增长：内含价值增长率|2.34%|5.90%|5.78%|5.48%| |盈利增长：新业务价值增长率|-8.19%|13.02%|11.21%|5.07%| |偿付能力充足率（集团）|204%|195%|185%|175%| |偿付能力充足率（寿险）|189%|219%|210%|200%| |偿付能力充足率（产险）|205%|196%|186%|177%|[9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 6月4日中国平安拟发行117.65亿港元H股可转债补充集团资本需求，支持医疗和养老战略发展 [2] - 本次可转债为零息债券，2030年到期，初始转换价每股H股55.02港元，较6月3日收盘价溢价约18.45%，若全部转股对应转换后股本的1.16% [7] - 本次可转债发行占用一般性授权上限的28.7%，融资成本更低，有助于优化资本结构，增强公司资本实力 [7] - 截至25Q1末，平安人寿核心、综合偿付能力分别为163.7%和227.9%，较年初提升47pct、39pct，4月全体股东拟增资200亿元，预计提升资本充足率 [7] - 维持盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为1352/1544/1770亿元，当前市值对应2025E PEV 0.65x、PB 0.93x，仍处低位，看好公司改革成果释放和稳定分红回报价值 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|913789|1028925|1066394|1137642|1215854| |同比（%）|3.8%|12.6%|3.6%|6.7%|6.9%| |归母净利润（百万元）|85665|126607|135166|154369|176971| |同比（%）|-22.8%|47.8%|6.8%|14.2%|14.6%| |每股EV（元/股）|76.34|78.12|82.73|87.51|92.30| |PEV|0.71|0.69|0.65|0.62|0.58| [1] 市场数据 - 收盘价53.85元，一年最低/最高价40.22/62.80元，市净率1.04倍，流通A股市值579,569.12百万元，总市值980,621.13百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产51.60元，资产负债率89.84%，总股本18,210.23百万股，流通A股10,762.66百万股 [6] 财务预测表 |指标|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股收益（元）|6.95|7.42|8.48|9.72| |每股净资产（元）|50.99|57.64|65.02|73.26| |每股内含价值（元）|78.12|82.73|87.51|92.30| |每股新业务价值（元）|1.57|1.77|1.97|2.07| |P/E（倍）|7.75|7.25|6.35|5.54| |P/B（倍）|1.06|0.93|0.83|0.74| |P/EV（倍）|0.69|0.65|0.62|0.58| |VNBX（倍）|-15.49|-16.31|-17.09|-18.58| |净投资收益率（%）|3.80%|3.40%|3.56%|3.57%| |总投资收益率（%）|4.50%|4.39%|4.61%|4.75%| |净资产收益率（%）|13.63%|12.88%|13.04%|13.26%| |总资产收益率（%）|0.98%|1.00%|1.09%|1.18%| |财险综合成本率（%）|98.30%|98.02%|97.90%|97.88%| |财险赔付率（%）|71.00%|70.52%|70.60%|70.58%| |财险费用率（%）|27.30%|27.50%|27.30%|27.30%| |净利润增长率（%）|47.79%|6.76%|14.21%|14.64%| |内含价值增长率（%）|2.34%|5.90%|5.78%|5.48%| |新业务价值增长率（%）|-8.19%|13.02%|11.21%|5.07%| |偿付能力充足率（集团，%）|204%|195%|185%|175%| |偿付能力充足率（寿险，%）|189%|219%|210%|200%| |偿付能力充足率（产险，%）|205%|196%|186%|177%| |内含价值（百万元）| - | - |1506580|1593585|1680881| |调整后净资产（百万元）| - | - |1247993|1435192|1650471| |有效业务价值（百万元）|337391|258587|158393|30411| - | |一年新业务价值（百万元）|28534|32248|35863|37682| - | |核心内含价值回报率（%）|12%|11%|11%|10%| - | |新业务合计（百万元）|125001|122199|128666|135673| - | |新业务保费增长率（%）|-6.5%|-2.2%|5.3%|5.4%| - | [9]

港股保险股震荡走弱，众安在线(06060.HK)、中国财险(02328.HK)跌超2%，中国平安(02318.HK)、云锋 金融(00376.HK)跌超1%。 ...

债券发行 - 公司拟发行本金总额117.65亿港元于2030年到期的零息H股可转换债券[1][3][9][26] - 债券初始转换价为每股H股55.02港元（可调整）[3][10][14][26] - 假设全部转换且不再发行其他股份，债券将可转换为约2.14亿股转换股份[3][15] - 转换股份约占公司公告日现有已发行H股数目的2.87%及现有已发行股本总数的1.17%[3][15] - 转换股份约占公司债券获全部转换后经发行转换股份扩大后已发行H股数目的2.79%及已发行股本总数的1.16%[3] - 债券发行价为本金额的100%，为零息债券不计息[9] - 债券采用记名形式发行，每张特定面值200万港元，超出部分应为100万港元的整数倍[9] 资金用途与上市安排 - 公司拟将发行债券所得款项净额用于业务发展、补充资本、支持新战略业务及一般公司用途[4][21] - 公司将在不晚于交割日期后45日内申请债券于法兰克福证券交易所上市，申请转换股份于香港联交所上市[4][5][25] 认购与协议条件 - 经办人履行认购及支付债券义务有8项先决条件，可酌情豁免部分条件（条件(1)除外）[6] - 发生3种情形之一时，经办人可在支付债券认购净额前终止认购协议[7] - 公司或其代表有2项限售承诺[7] - 经办人将向不少于六名独立认购人发售债券，认购人非公司关连人士[16] 转换相关 - 转换股份数目按将予转换的债券本金额除以转换日期现行的转换价厘定[10] - 转换期为发行日期后第41日直至到期日前7个工作日（包括首尾两日）营业时间结束止期间等[10] - 转换后将予发行的H股初始发行价格为每股55.02港元，特定事件时可调整[10] - 控制权变动转换期行使转换权，转换价按公式NCP = OCP/(1 + (CP x c/t))调整[10] - 转换溢价（「CP」）为21.50% [11] - 全部行使股份计划购股权导致12个月内可发行普通股总数超该期间已发行及发行在外普通股平均数2.0%时，转换价调整[11] - 现金结算金额为选择行使现金结算选择权的转换通知涉及的H股数目与紧随现金结算通知当日后20个H股证券交易所营业日H股成交量加权平均价算术平均值的乘积[11] 其他 - 预计债券所得款项净额约为116.68亿港元，每股转换股份发行价格净额约为54.57港元[21] - 公司可在特定情形下按债券本金额赎回全部债券，如H股收市价不低于转换价120%、未赎回本金总额低于最初发行本金总额10%等[12] - 公司授权董事会发行本金总额不超过400亿元人民币或等值外币的债券融资工具[23] - 公司同意在境外发行本金总额不超过50亿美元或等值港币的H股可转换债券[23] - 公司授予董事会一般性授权，可配发、发行及处理不超过已发行H股10%的新增H股股份[23] - 截至公告日前十二个月内，公司未通过发行股本证券进行任何融资活动[24] - 公司A股每股面值人民币1.00元，在上海证券交易所交易[26] - 公司H股每股面值人民币1.00元，在香港联交所上市[28] - 公司于2024年7月22日发行3.5亿美元、0.875%于2029年到期的可转换债券[28] - 债券交割日期暂定于2025年6月11日，或商定的较后日期（不迟于6月11日后14天）[27] - 主要子公司最近一期经审计利润表收入总额至少为本公司及并表子公司最近一期公布经审计合并收入总额的10%[29] - 主要子公司最近一期经审计资产负债表资产总值至少为本公司及并表子公司最近一期公布经审计合并资产总值的10%[29] - 子公司指公司拥有或控制50%以上注册股本或已发行股本或其他拥有权权益的公司或商业实体[29] - 公司与经办人于2025年6月3日订立发行及认购债券的认购协议[29] - 公司与受托人将于2025年6月11日或前后订立有关债券的信托契约[29] - 受托人指纽约梅隆银行伦敦分行[30] - 公告发布时间为2025年6月4日[31]

债券发行 - 公司签署认购协议发行117.65亿港元于2030年到期的零息可转换债券 [1] - 债券初始转换价为每股H股55.02港元 [1] - 假设债券悉数转换可转换为约2.14亿股H股 [1] - 转换股份占现有已发行H股的2.87%及股本的1.17% [1] - 转换后占扩大后H股的2.79%及股本的1.16% [1] 资金用途 - 发行所得净额将用于满足以金融为核心的业务发展需求 [2] - 资金将补充集团资本需求 [2] - 支持医疗、养老新战略发展 [2] - 部分资金用作一般公司用途 [2] 发行影响 - 债券发行有助于优化集团资本结构 [2] - 丰富集团融资渠道 [2] - 为持续业务发展提供支持 [2]

股本情况 - 截至2025年5月31日，A股法定股份10,762,657,695股，股本10,762,657,695元[1] - 截至2025年5月31日，H股法定股份7,447,576,912股，股本7,447,576,912元[1] - 截至2025年5月31日，法定股本总额18,210,234,607元[1] 股份发行 - 截至2025年5月31日，A股已发行股份10,762,657,695股[2] - 截至2025年5月31日，H股已发行股份7,447,576,912股[2] - 因可转换债券本月发行新股663,453,508股[4] 债券情况 - 有35亿美元2029年到期可转换债券，本月发行总额不变[4] - 5月24日起，转换价由42.61港元调为41.19港元[4] 股息派发 - 5月13日派发2024年末期股息，每股1.62元（含税）[4]

报告公司投资评级 - 买入（首次）[5] 报告的核心观点 - 25Q1业绩OPAT和NBV表现较强，净利润略不及市场预期，但OPAT和NBV增速强劲优于预期 [5][6] - 25年寿险产能或有压力，靠爆品打高点，银代市占率有望快速提升 [7] - 风险出清的高点大概率已经过去，科技分部资本处理或进入尾声 [9] - 平安股息政策积极，意愿和能力兼备，预计2025 - 2027年归母净利润同比有增长，首次覆盖给予“买入”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025年5月29日收盘价53.52元，总市值974,611.76百万元，流通市值974,611.76百万元，总股本18,210.23百万股，资产负债率89.84%，每股净资产51.61元/股 [3] 投资要点 25Q1业绩情况 - 集团营收和归母净利润同比分别下降5.2%和26.4%至2328亿元和270亿元，利润下降受好医生联营转并表一次性财务损失和TPL账户中债券价值波动影响 [6] - 集团OPAT同比增长2.4%至379亿元，核心寿险业务OPAT增速5%，财险综合成本率同比下降3pct至96.6%，集团保险资金非年化综合投资收益率同比提升0.2pct至1.3%，带动集团归母净资产较年初增加1.2%至9397亿元 [6] 25年寿险业务情况 - 寿险业务是核心支柱业务，25Q1归母净利润和归母OPAT分别占集团71.7%和70.9% [7] - 个险方面，23 - 24年预定利率下调带来新单保费高基数压力，传统险转分红险有挑战，25Q2推出金越分红增额终寿司庆版受青睐，有利于队伍留存和发展 [7] - 银代有望延续高增，平安重启平安银行外部银保业务和行业放开“1 + 3”限制时间不长，网点数或快速增长，且平安与银行合作关系良好 [7] - 25年margin有较大提升空间，25Q1按首年保费口径NBVmargin同比提升11.4pct至28.3%，全年NBV由margin驱动，分红险风险贴现率低，下半年寿险可能调低预定利率，个险报行合一准备或提升margin [7] - 寿险面临基础管理弱化后高绩优人力下降以及2024年NBV绝对额低致使CSM余额增速未转正的挑战 [7][8] 风险处置情况 - 地产风险方面，21 - 24年平安集团其他子板块信用和资产减值损失主要集中在寿险和资管，寿险地产持仓占比压缩，资管不动产风险与全国地产周期相关，25 - 27年仍有减值处理但高峰大概率已过 [9] - 科技子公司处理风险方面，平安战略变化，科技板块更强调与金融主业协同，预计25年处置完汽车之家出售和金融壹账通私有化后，报表不再有这类业务一次性财务冲击 [9] 股息政策情况 - 意愿上，股息政策挂钩OPAT同时保持每股现金分红额绝对值增长，如23年OPAT下降仍增加每股现金股息 [10] - 能力上，24年海外发行可转债后集团可动用资金升至745亿平台，够支撑近2年现金分红，监管对寿险偿付能力逆周期调节，集团可发行债券融资工具补充资本 [10] - 以5月29日收盘价和24年股息计算，当前平安A股和H股股息率为4.76%和6.00% [10] 盈利预测与评级情况 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1351/1543/1678亿元，同比增速分别为6.7%/14.2%/8.8%，25 - 27年每股内含价值为83.4/88.5/94.2元，当前股价对应PEV估值为0.64/0.60/0.57倍，首次覆盖给予“买入”评级 [10] 图表数据 平安集团各部分归母营运利润情况 - 24年和25Q1寿险、财险、银行、资产管理业务、金融赋能、其他及抵消的归母营运利润、占比及25Q1同比增长情况 [12] 平安个险和银代业务情况 - 平安个险人均产能处于较高位置，银代趸交期缴共同增长 [13] 平安寿险CSM情况 - 平安寿险CSM的内生增长慢于摊销速度 [18] 中国平安资产和信用减值情况 - 20 - 24年寿险、财险、资管、金融赋能（科技）、内部抵消及合计的资产和信用减值情况 [20] 主要科技子公司近年变动情况 - 陆金所、平安健康、金融壹账通、汽车之家的上市时间、近年事件及对平安集团报表影响 [20] 平安分红情况 - 21 - 24年每股现金分红、dps增速、现金分红金额、OPAT及现金分红/OPAT情况 [21] 平安可动用资金情况 - 20 - 24年期初可动用资金、子公司分红、集团对外分红、股份回购、对子公司增资、发行可转换债净额、其他及期末可动用资金情况 [21] 附录：财务预测摘要 利润表预测 - 2023A - 2027E营业收入、保险服务收入、银行业务利息净收入等各项收入及营业支出、保险服务费用等各项支出情况 [22][23] 资产负债表预测 - 2023A - 2027E货币资金、金融投资、长期股权投资等各项资产及保险合同负债、吸收存款等各项负债和股东权益情况 [22][23]

公司发展历程 - 中国平安迎来37周年司庆，从1988年扎根深圳蛇口到2025年目标成为国际领先的"综合金融+医疗养老"服务集团 [2] - 平安养老险成立于2004年，深耕养老金融主业，助力构建多层次、多支柱养老保险体系 [2] 业务规模与市场地位 - 平安养老险是全国注册资本最大的养老险公司，设立35家分公司，服务网络遍布全国 [3] - 截至2024年末，累计服务455万团体客户，当前为45.4万团体客户、8307.4万个人客户提供养老金融服务 [3] - 2024年实现原保险保费收入165.95亿元，2025年第一季度末总资产896亿元、净资产209亿元，核心/综合偿付能力充足率分别为225%/333% [4] 产品与服务创新 - 研发"好福利"App，累计服务超15万家企业，提供养老年金、保险保障、健康管理一体化服务 [3] - 推出分红险、专属商业养老保险等浮动收益型产品，探索多元化领取机制（如终身领取） [8] - 正在探索养老保险产品与健康管理、养老服务结合的一站式解决方案 [8] 绿色金融布局 - 2024年绿色产业保险业务实现团体保单16.6万件，原保险保费收入12.7亿元，保险金额18.1万亿元 [5] - 基础设施绿色升级产业保险业务原保险保费收入9.78亿元，保险金额8.42万亿元 [5] - 生态环境产业保险业务原保险保费收入2.0亿元，保险金额1.2万亿元 [5] 行业前景与战略 - 中国60岁及以上人口达3.1亿（占22%），65岁及以上人口2.2亿（占15.6%），养老产业规模2023年12万亿元，2027年有望达20万亿元 [6] - 平安养老险坚持"长期投资"理念，深化科技赋能，探索"长钱长投"路径，成为"耐心资本"典范 [6] - 年金投资管理规模位居市场第一梯队，构建"绝对+相对"复合型资配框架，建立线上合规风险监控体系 [7]

公司动态 - 平安银发股权投资基金(北京)合伙企业(有限合伙)近日成立，出资额为60亿元 [1] - 该基金经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1] - 基金由中国平安人寿保险股份有限公司和北京市致赢企业管理有限公司共同出资 [1] 股权结构 - 企查查股权穿透显示，该企业由中国平安（601318）旗下中国平安人寿保险股份有限公司参与出资 [1] - 北京市致赢企业管理有限公司为共同出资方 [1]