香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或 因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 新华人寿保险股份有限公司 NEW CHINA LIFE INSURANCE COMPANY LTD. 2025 年半年度报告摘要 （股票代码：601336） 海外監管公告 本公告乃新華人壽保險股份有限公司（「本公司」）依據《香港聯合交易所有限公司證券 上市規則》第 13.10B 條規定而作出。茲載列該公告如下，僅供參閱。 承董事會命 新華人壽保險股份有限公司 楊玉成 董事長 中國北京，2025年8月28日 於本公告日期，本公司董事長、執行董事為楊玉成；執行董事龔興峰；非執行董 事為楊雪、毛思雪、胡愛民和張曉東；及獨立非執行董事為馬耀添、賴觀榮、徐 徐、郭永清和卓志。 二〇二五年八月二十八日 1 一、重要提示 1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规 划，投资者应当到上海证券交易所网站仔细阅读半年度报告全文。 1.2 本公司董事会、监事会及董事、监事、高 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或 因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 海外監管公告 本公告乃新華人壽保險股份有限公司（「本公司」）依據《香港聯合交易所有限公司證券 上市規則》第 13.10B 條規定而作出。茲載列該公告如下，僅供參閱。 承董事會命 新華人壽保險股份有限公司 楊玉成 董事長 中國北京，2025年8月28日 於本公告日期，本公司董事長、執行董事為楊玉成；執行董事龔興峰；非執行董 事為楊雪、毛思雪、胡愛民和張曉東；及獨立非執行董事為馬耀添、賴觀榮、徐 徐、郭永清和卓志。 重要内容提示： 一、利润分配方案内容 经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审阅，新华人寿保险股份有限公 司（以下简称"公司"）2025 年中期母公司财务报表净利润为 143.33 亿元（人 民币，下同），合并财务报表归属于母公司股东的净利润为 147.99 亿元。截至 2025 年 6 月 30 日，母公司财务报表中期末未分配利润为 1,097.78 亿元1，无未 弥补亏损。经董事会决议，公司 ...

保险板块整体表现 - 8月28日保险板块整体上涨0.35%，跑输上证指数1.14%和深证成指2.25%的涨幅 [1] - 板块内五只主要个股呈现分化走势，其中中国人保以2.23%涨幅领涨，中国人寿则下跌0.46% [1] - 板块成交活跃，五只个股合计成交额达83.21亿元，中国平安以37.34亿元成交额居首 [1] 个股价格表现 - 中国人保收盘价8.71元，涨幅2.23%，成交量102.96万手，成交额8.86亿元 [1] - 新华保险收盘价64.69元，涨幅1.47%，成交量23.87万手，成交额15.22亿元 [1] - 中国太保收盘价39.94元，涨幅0.50%，成交量27.78万手，成交额11.01亿元 [1] - 中国平安收盘价58.84元，涨幅0.26%，成交量63.61万手，成交额37.34亿元 [1] - 中国人寿收盘价41.47元，下跌0.46%，成交量26.30万手，成交额10.78亿元 [1] 资金流向分析 - 保险板块整体主力资金净流出3.56亿元，但游资和散户资金分别净流入1.19亿元和2.37亿元 [1] - 中国人保获得主力资金净流入4868.47万元，主力净占比5.49%，居板块首位 [2] - 中国平安遭遇主力资金净流出1.26亿元，主力净占比-3.36%，但获得散户资金净流入1.07亿元 [2] - 新华保险主力资金净流出1.47亿元，主力净占比-9.69%，为板块最高，但同时获得散户资金净流入1.43亿元 [2] - 中国人寿主力资金净流出5101.96万元，但游资资金净流入5108.35万元，几乎完全对冲 [2]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或 因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 於本公告日期，本公司董事長、執行董事為楊玉成；執行董事龔興峰；非執行董 事為楊雪、毛思雪、胡愛民和張曉東；及獨立非執行董事為馬耀添、賴觀榮、徐 徐、郭永清和卓志。 海外監管公告 本公告乃新華人壽保險股份有限公司（「本公司」）依據《香港聯合交易所有限公司證券 上市規則》第 13.10B 條規定而作出。茲載列該公告如下，僅供參閱。 承董事會命 新華人壽保險股份有限公司 楊玉成 董事長 中國北京，2025年8月28日 3、在提出本意见前，监事会未发现参与公司上述报告编制和审议的人员有 1 / 2 | A股证券代码：601336 | A股证券简称：新华保险 | 编号：2025-048号 | | --- | --- | --- | | H股证券代码： 01336 | H股证券简称：新华保险 | | 新华人寿保险股份有限公司 第七届监事会第五十七次会议决议公告 新华人寿保险股份有限公司监事会及全体监事保证本公告内容 ...

会议安排 - 公司于2025年8月14日发会议通知，8月28日召开第八届董事会第三十六次会议[5] 议案审议 - 审议通过2025年中期报告（A股/H股）等多项议案[5][7][8][10][11][12][13][14][15][18][20][21][22][23][25] 人事变动 - 同意选举张晓东担任多委员会委员[15][18] - 同意聘任刘琛为公司首席信息官[18][20]

财务业绩：收入和利润 - 归属于母公司股东净利润279.39亿元人民币（2025年1-6月）[14] - 2025年上半年公司收入合计694.29亿元，同比增长25.5%[45][46] - 归属于母公司股东的净利润为147.99亿元，同比增长33.5%[45][46] - 公司归母股东基本每股收益同比增长33.5%至4.74元[47] - 税前利润同比增长36.0%至162.18亿元[55] - 净利润为148.01亿元，同比增长33.5%[102] 财务业绩：成本和费用 - 保险服务费用同比增长7.1%至16,242百万元，其中未采用保费分配法计量的费用增长9.0%[81] - 承保财务损益为-338.39亿元，同比扩大34.6%[102][103] 原保险保费收入 - 原保险保费收入1,212.62亿元人民币，同比增长22.7%（2025年1-6月）[14][21] - 原保险保费收入同比增长22.7%至1212.62亿元[57][61] - 公司原保险保费收入达1212.62亿元，同比增长22.7%[64][72] - 原保险保费收入同比增长22.7%至121,262百万元，其中广东分公司增速最高达47.6%[76] 新业务价值 - 上半年新业务价值61.82亿元人民币，同比增长58.4%[14][21][22] - 新业务价值同比增长58.4%至61.82亿元[57][59] - 新业务价值61.82亿元，同比增长58.4%[120] - 上半年新业务价值为61.82亿元，较去年同期39.02亿元增长58.4%[147] - 2025年上半年新业务价值为6182百万元，较2024年同期的3902百万元增长58.4%[150] - 新业务价值对内含价值贡献6182百万元[154] 内含价值 - 内含价值较上年末增长8.1%至2793.94亿元[57] - 内含价值为2793.94亿元，较2024年末2584.48亿元增长8.1%[145] - 期末内含价值为279394百万元，较期初258448百万元增长8.1%[154] 投资表现 - 年化总投资收益率5.9%（2025年1-6月）[14][25] - 投资规模17,125.22亿元人民币（2025年6月30日）[26] - 其他投资收益同比激增80.5%至280.96亿元[55] - 联营企业和合营企业投资同比增长37.8%至416.9亿元[53] - 投资组合年化综合投资收益率为6.3%，总投资收益率5.9%，净投资收益率3.0%[86] - 净投资收益增长9.2%至23,460百万元，金融投资利息股息收入增长10.3%至18,589百万元[90] - 投资资产买卖价差收益11,012百万元，上年同期为亏损4,844百万元[90] - 年化总投资收益率提升1.1个百分点至5.9%，综合投资收益率下降0.2个百分点至6.3%[90] - 总投资收益净额达433.8亿元，同比增长42.8%[102] - 公司投资规模达17125.22亿元，年化总投资收益率5.9%，年化综合投资收益率6.3%[119] 投资资产配置 - 总投资资产增长5.1%至1,712,522百万元，定期存款增长17.9%至333,109百万元[88] - 债券投资占比50.6%达867,320百万元，股票投资增长10.2%至199,248百万元[88] - 联营和合营企业投资大幅增长37.8%至41,690百万元[88] - 高股息OCI类权益工具投资增长68.26亿元至374.66亿元[86] - 非标资产投资下降至783.16亿元，占比减少1.2个百分点至4.6%[95] - 非标资产中股权计划占比28.2%达220.4亿元，信托计划大幅减少101.56亿元[98] - 非标资产87.6%由五大机构管理，新华资产管理占比54.4%[99] - 现金及现金等价物325.55亿元，定期存款3331.09亿元[110] - 金融资产投资11867.51亿元[110] - 投资资产中信用评级AAA级占比超95%[117] 偿付能力 - 综合偿付能力充足率256.01%（2025年6月30日）[14] - 核心偿付能力充足率170.72%，较上年末提升46.65个百分点[106] - 综合偿付能力充足率256.01%，较上年末提升38.46个百分点[106] 现金流 - 经营活动现金流量净额587.19亿元，同比下降3.9%[109] - 投资活动现金流量净流出217.25亿元，同比减少32.1%[109] - 筹资活动现金流量净流出428.5亿元，同比扩大71.7%[109] 业务渠道表现：个险渠道 - 个险渠道累计新增人力近2万人，同比增长182%[34][37] - 个险渠道长期险首年保费145.06亿元，同比增长70.8%，其中期交保费142.48亿元，增长72.5%[64][66] - 个险月均人均综合产能1.67万元，同比增长74%[66] - 个险渠道新业务价值为3105百万元，较2024年同期的2780百万元增长11.7%[150] 业务渠道表现：银保渠道 - 银保渠道长期险首年保费249.39亿元，同比增长150.3%，其中趸交保费138.35亿元，同比增长390.6%[64][68] - 银保渠道长期险首年期交保费111.04亿元，同比增长55.4%[64][68] - 银行保险渠道新业务价值为3267百万元，较2024年同期的1378百万元增长137.1%[150] 业务渠道表现：团体保险 - 团体保险保费收入25.44亿元，同比增长18.8%，其中长期险首年保费1.77亿元，增长31.1%[70] 产品类型表现 - 长期险首年保费同比大幅增长113.1%至396.22亿元[57][61] - 分紅型保险长期险首年保费46.27亿元，同比激增23125%[72] - 传统型保险长期险首年保费339.55亿元，同比增长90%[72] - 健康保险短期险保费23.35亿元，同比增长12.1%[72] - 政策性健康保险业务保费收入9.97亿元，参保人数超1300万[70] 业务品质 - 个人寿险业务13个月继续率为96.2%，同比提升1.2个百分点[35][39] - 25个月继续率为92.5%，同比提升6.9个百分点[35][39] - 个人寿险业务25个月继续率同比提升6.9个百分点至92.5%[78][79] - 退保率同比下降0.1个百分点至0.8%[49][57] 保险服务 - 保险服务收入同比增长5.7%至247.53亿元[49] - 保险服务收入同比增长5.7%至24,753百万元，其中未采用保费分配法计量的合同增长6.1%[81] - 2025年上半年累计赔付案件241万件，赔付总金额73亿元[30][31] - 日均赔付1.34万件，日均赔付金额4,065万元[30][31] - 智能客户服务占比提升至78%[40] 客户服务与科技 - 智能客户服务占比提升至78%[40] - 智能训练系统参与训练总人次超175万[170] 资产管理 - 服务实体经济投资余额超1.21万亿元人民币[18][19] - 金融“五篇大文章”相关投资余额近1,500亿元人民币，同比增长54%[18][19] - 服务国家战略相关领域投资余额近1,500亿元，同比增长54%[174] - 科技金融投资余额超605亿元，同比增长29.3%，为近1.2万家科技型企业提供风险保障超9,000亿元[175] - 绿色金融投资余额超316亿元，同比增长28.8%，为6,300家绿色企业提供风险保障超2,700亿元[175] - 普惠金融投资余额超227亿元，同比增长超200%，为超3.6万家企业提供风险保障1.34万亿元[175] - 养老金融投资余额达161亿元，同比增长290%，管理企职业年金规模达378.9亿元，同比增长12.33%[176] 股利派发 - 拟派发2025年中期现金股利每股0.67元（含税），总计约20.90亿元[5] - 拟派发中期现金股利每股0.67元，合计约20.90亿元人民币[20][23] - 2024年派发现金股利78.93亿元，较2023年增加197.6%[121] - 2025年中期拟派发现金股利每股0.67元，总计约20.90亿元，占半年度归母净利润14.1%[121] - 公司拟派发2025年中期现金股利每股0.67元，总计约20.90亿元[161] 资本管理 - 公司计划发行不超过100亿元的境内无固定期限资本债券[198] - 公司全额赎回2020年发行的100亿元资本补充债券[198] - 报告期末公司存续资本补充债券余额为200亿元[198] 内含价值敏感性分析 - 风险贴现率假设为8.5%[133] - 非投资连结型寿险资金投资回报率假设为4.0%[134] - 投资连结型寿险资金投资回报率假设为6.0%[134] - 分红业务盈余分配政策为70%分配给保单持有人[140] - 所得税率假设为25%[141] - 风险贴现率降低100个基点使有效业务价值增加至79882百万元，新业务价值增加至6539百万元[157] - 投资回报率降低50个基点使有效业务价值降至36854百万元，新业务价值降至3836百万元[157] 公司基本信息 - 公司法定中文名称为新华人寿保险股份有限公司（简称"新华保险"）[9] - 公司注册地址位于中国北京市延庆区湖南东路16号（中关村延庆园）[9] - 公司H股代码为01336[3] - 公司客服及投诉电话为95567[9] 报告与治理 - 2025年中期财务报告未经审计[5] - 董事会于2025年8月28日全票（11/11）通过2025年中期报告[5] - 中期报告将于9月上旬发布在公司官网及港交所网站[3] - 内含价值结果经独立精算师审阅，方法与假设符合行业标准[127] 人力资源与培训 - 公司员工总数为28,120人[170] - 公司员工岗位能力提升课程覆盖2.3万人，必修课20门和选修课206门[170] - 个险渠道培训近70万人次，人均学习时长76小时，同比增长65%[170] - WLP全生命周期规划师认证项目学习通过人次超7万[170] 风险状况 - 公司面临市场风险、信用风险、保险风险等主要风险类别[5] - 再保险接受人共8家，信用评级均在A级以上[117] - 公司未发生重大操作风险事件及监管认定的重大违规行为[117] - 各项流动性比例符合监管要求及内部规定[118] 重大事项声明 - 公司不存在非经营性资金占用及违规对外担保情况[5] - 公司无重大资产抵押事项[181] - 公司无重大收购及出售事项[183] - 公司无重大投资事项[184] - 公司无重大诉讼及仲裁事项[186][194] - 公司无对外担保及财务资助事项[189] 特定投资 - 公司认购国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金份额100亿元[182] - 公司认购国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金份额112.5亿元[182] 资产负债 - 总资产达17,776.65亿元人民币（2025年6月30日）[14] - 总资产达17,776.65亿元，较2024年末增长5.0%[45][46] - 公司总负债为16,942.27亿元，较2024年末增长6.2%[45][46] - 保险合同负债较上年末增长8.6%至1,482,987百万元，未到期责任负债增长8.6%[83] - 当期初始确认签发保险合同的合同服务边际同比增长8.7%至6,144百万元[83] - 分出再保险合同资产较上年末上升1.6%至10,982百万元[85] - 采用一般模型计量的保险合同负债同比增长15.7%至817,860百万元[83] - 经调整净资产价值为2053.63亿元，较2024年末1892.33亿元增长8.5%[145] - 扣除要求资本成本后有效业务价值为740.31亿元，较2024年末692.15亿元增长6.9%[145]

业绩总结 - 新华保险2025年上半年净利润为人民币14.8亿元，同比增长33.5%[5] - 2025年上半年的保费收入（GWP）为人民币2793.9亿元，同比增长26.0%[5] - 2025年上半年续保保费为人民币788.31亿元，同比增长1.5%[19] 用户数据 - 新业务价值（NBV）达到人民币61.82亿元，同比增长58.4%[5] - 新华保险在个人保险、团体保险和银行保险渠道的保费收入均实现增长[20] 财务状况 - 公司的总资产为人民币1.78万亿元，较上年增长5.0%[5] - 公司的偿付能力充足率为256.01%，较上年提高1.1个百分点[5] - 投资收益率为5.9%，较上年增长38.46个百分点[5] - 2025年上半年每股分红为人民币0.67元，较上年增长24.1%[12] 投资与市场扩张 - 公司的投资余额超过人民币1.21万亿元，投资于"五大优先领域"接近人民币1500亿元[14]

行业投资评级 - 保险Ⅱ行业维持"增持"评级 [1][4] 核心观点 - 人身险公司7月单月原保费同比+26.2% 增速较6月提升9.8个百分点 主要受"存款搬家"和预定利率下调背景下的旧产品"炒停"带动 [4] - 健康险7月单月保费同比+2.6% 增速由负转正 中长期有望通过建立"健康管理+医疗服务+保险"生态系统提升客户粘性 [4] - 产险公司7月单月保费同比+5.3% 非车险业务同比+7.2% 其中健康险/意外险/农险分别同比+28%/+15%/+8% [4] - 负债成本有望逐步下降 资产端长端利率若修复上行将缓解新增固收投资收益率压力 行业估值处于历史低位 [4] 人身险业务表现 - 2025年1-7月人身险原保费33,203亿元 同比+7.5% 规模保费37,498亿元 同比+6.4% [4] - 7月单月保户投资新增交费（万能险为主）同比+21% 增速较6月提升11个百分点 投连险同比+23% 较6月大幅提升47个百分点 [4] - 预计新业务结构将加速转向分红险 利好行业负债成本优化 [4] 健康险业务表现 - 2025年1-7月健康险保费同比+2.3% 较2024年同期+7.8%的增速有所放缓 [4] - 7月末健康险占比为21% 与6月末基本持平 [4] 财产险业务表现 - 2025年1-7月产险公司保费10,933亿元 同比+5.1% [4] - 车险1-7月累计同比+4.4% 7月单月同比+3.8% 增速较6月下滑1.1个百分点 [4] - 新能源车7月产销分别同比+26%和+27% 其单均保费较高有望增强车险保费增长动力 [4] - 头部险企如人保财险的车险业务中低赔付率的家自车占比高 渠道费率可控 盈利空间远超中小险企 [4] 资产配置与估值 - 十年期国债收益率回落至1.76%左右 [4] - 保险板块2025年估值区间为0.64-0.95倍PEV和1.10-2.24倍PB [4] - 公募基金对保险股持仓仍然欠配 [4] 资金运用结构 - 人身险公司资金配置中债券占比51.9% 股票占比8.0% 证券投资基金占比8.8% [13] - 2024年第四季度财务收益率年化为3.22% 综合收益率年化为7.21% [16]

保险板块整体表现 - 保险板块较上一交易日下跌2.74% [1] - 上证指数下跌1.76%至3800.35点，深证成指下跌1.43%至12295.07点 [1] 个股价格变动 - 新华保险领跌板块，跌幅3.57%至63.75元 [1] - 中国平安下跌3.02%至58.69元 [1] - 中国太保下跌2.88%至39.74元 [1] - 中国人保下跌2.52%至8.52元 [1] - 中国人寿下跌2.46%至41.66元 [1] 个股成交情况 - 中国平安成交量最高，达106.46万手，成交额63.25亿元 [1] - 中国人保成交量86.53万手，成交额7.45亿元 [1] - 中国太保成交量34.49万手，成交额13.83亿元 [1] - 新华保险成交量34.36万手，成交额22.25亿元 [1] - 中国人寿成交量25.08万手，成交额10.56亿元 [1] 资金流向分布 - 板块主力资金净流出15.62亿元 [1] - 游资资金净流入3.48亿元 [1] - 散户资金净流入12.14亿元 [1] 个股资金流向明细 - 中国平安主力净流出7.31亿元（占比-11.56%），游资净流入2.00亿元（占比3.16%），散户净流入5.32亿元（占比8.40%） [2] - 新华保险主力净流出3.80亿元（占比-17.08%），游资净流入3981.23万元（占比1.79%），散户净流入3.40亿元（占比15.29%） [2] - 中国太保主力净流出2.04亿元（占比-14.72%），游资净流入4393.24万元（占比3.18%），散户净流入1.60亿元（占比11.55%） [2] - 中国人寿主力净流出1.34亿元（占比-12.72%），游资净流入927.98万元（占比0.88%），散户净流入1.25亿元（占比11.84%） [2] - 中国人保主力净流出1.13亿元（占比-15.19%），游资净流入5562.01万元（占比7.46%），散户净流入5756.63万元（占比7.73%） [2]

核心业绩表现 - 2025年前7个月累计实现原保险保费收入1378亿元，同比增长23% [1] - 延续今年以来稳健增长态势 [1] 产品与服务发展 - 构建全生命周期"全优精"产品体系，目前在售产品100余款 [2] - 深度参与银发经济发展，扩大企业年金、商保年金等养老产品供给 [2] - 2025年上半年赔付总件数241万件，累计赔付金额73亿元 [2] - 日均赔付1.34万件，日均赔付金额4065万元，理赔时效仅需0.72天 [2] - 智能客服"智多新"年服务量超2000万人次 [2] - 焕新升级"尊、安、瑞、悦"客户权益体系，丰富十大服务内容 [4] - 搭建"机构+旅居+护理"三位一体养联体和覆盖海内外优质医疗资源的医联体 [4] 投资与战略布局 - 截至2025年一季度支持实体经济投资规模超万亿元 [3] - 承保20个惠民保项目，为超3万家企业客户提供约1.45万亿风险保障 [3] - "五篇大文章"投资余额同比增长近60% [3] - 鸿鹄基金累计实现三期资金落地，持续推动长钱入市 [3] - 举牌杭州银行、上海医药、国药股份、北京控股等优质上市公司 [3] - 联合设立智集芯基金，投资中科创星硬科技基金 [3] 改革与能力建设 - 推进专业化、市场化、体系化改革走深走实 [4] - 银保渠道多措并举推动分红险转型，推出高性价比产品组合 [4] - XIN一代计划和全生命周期规划师培养体系夯实销售团队专业根基 [4] - "强基工程"全方位升级四级机构培训、职场、品牌文化 [4] 行业发展机遇 - 保险业正迎来高质量发展的黄金机遇期 [5] - 积极落实新国十条要求，以"践行大保险观 打造强大新华"为目标 [5] - 紧紧围绕"胸怀大格局，提供大产品，发展大市场，扩展大服务，做好大投资"发展策略 [5]