新华人寿保险股份有限公司董事会 2026 年 1 月 16 日 上述累计原保险保费收入数据未经审计，提请投资者注意。 特此公告。 | A股证券代码：601336 | A股证券简称：新华保险 编号：2026-001 | | --- | --- | | H股证券代码： 01336 | H股证券简称：新华保险 | 新华人寿保险股份有限公司 保费收入公告 新华人寿保险股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准 确性和完整性承担法律责任。 根据中华人民共和国财政部《企业会计准则第 25 号——原保险合同》（财 会〔2006〕3 号）及《保险合同相关会计处理规定》（财会〔2009〕15 号），新华 人寿保险股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日期间累计原保险保费收入为人民币 19,589,859 万元，同比增长 15%。 2025 年，公司聚焦提升市场竞争力，持续深化"以客户为中心"的专业化、 市场化、体系化改革，着力推动基础管理、服务生态、产品创新、队伍建设、科 技赋能、资产负债联动、品牌文 ...

核心财务数据 - 2025年1月1日至12月31日期间累计原保险保费收入为人民币1958.99亿元 [1] - 保费收入同比增长15% [1] 公司经营与战略 - 公司聚焦提升市场竞争力 [1] - 公司持续深化“以客户为中心”的专业化、市场化、体系化改革 [1] - 公司着力推动基础管理、服务生态、产品创新、队伍建设、科技赋能、资产负债联动、品牌文化建设等一系列转型举措的快速落地 [1] - 上述举措旨在为公司高质量、高能级发展注入内生动力 [1]

公司业绩表现 - 2025年1月至12月期间累计原保险保费收入为人民币1958.9859亿元 [1] - 保费收入同比增长15% [1] 公司战略与运营举措 - 公司聚焦提升市场竞争力 [1] - 持续深化“以客户为中心”的专业化、市场化、体系化改革 [1] - 着力推动基础管理、服务生态、产品创新、队伍建设、科技赋能、资产负债联动、品牌文化建设等一系列转型举措的快速落地 [1] - 上述举措旨在为公司高质量、高能级发展注入内生动力 [1]

公司业绩表现 - 2025年1月1日至12月31日期间，公司累计原保险保费收入为人民币1958.99亿元，同比增长15% [1] 公司战略与经营举措 - 2025年公司聚焦提升市场竞争力，持续深化“以客户为中心”的专业化、市场化、体系化改革 [1] - 公司着力推动基础管理、服务生态、产品创新、队伍建设、科技赋能、资产负债联动、品牌文化建设等一系列转型举措的快速落地 [1] - 上述举措旨在为公司高质量、高能级发展注入内生动力 [1]

公司2025年保费收入表现 - 2025年1月1日至12月31日期间 公司累计原保险保费收入为19589859万元 约1959亿元 [1] - 2025年全年保费收入同比增长15% [1]

公司业绩 - 新华保险2025年累计原保险保费收入为1958.99亿元人民币 [1] - 公司2025年保费收入同比增长15% [1]

业绩总结 - 2025年公司累计原保险保费收入1958.9859亿元[4] - 2025年累计原保险保费收入同比增长15%[4]

公司业绩表现 - 2025年1月1日至12月31日期间累计原保险保费收入为人民币1958.99亿元 [1] - 累计原保险保费收入同比增长15% [1] 公司战略与经营举措 - 公司聚焦提升市场竞争力 [1] - 持续深化"以客户为中心"的专业化、市场化、体系化改革 [1] - 着力推动基础管理、服务生态、产品创新、队伍建设、科技赋能、资产负债联动、品牌文化建设等一系列转型举措的快速落地 [1] - 上述举措旨在为公司高质量、高能级发展注入内生动力 [1]

市场表现 - 2025年1月16日，保险板块整体表现疲软，较上一交易日下跌2.1% [1] - 当日上证指数下跌0.26%，报收于4101.91点，深证成指下跌0.18%，报收于14281.08点 [1] - 板块内个股普跌，中国人寿领跌，跌幅达2.68% [1] 个股涨跌与交易情况 - 中国人寿收盘价47.52元，下跌2.68%，成交额11.27亿元 [1] - 中国人保收盘价9.30元，下跌2.11%，成交额9.8717亿元 [1] - 中国平安收盘价66.33元，下跌1.60%，成交额90.18亿元，成交量135.61万手 [1] - 中国太保收盘价44.19元，下跌1.63%，成交额20.75亿元，成交量46.73万手 [1] - 新华保险收盘价82.09元，下跌1.51%，成交额22.88亿元，成交量27.68万手 [1] 板块资金流向 - 当日保险板块整体呈现主力与游资净流出，主力资金净流出5.47亿元，游资资金净流出3.97亿元 [1] - 散户资金整体呈现净流入，净流入额为9.44亿元 [1] 个股资金流向详情 - 中国平安主力资金净流出2.93亿元，主力净占比-3.25%，游资资金净流出5.38亿元，游资净占比-5.96%，散户资金净流入8.31亿元，散户净占比9.22% [2] - 中国人保主力资金净流出1.61亿元，主力净占比-16.27%，游资资金净流入9212.06万元，游资净占比9.34%，散户资金净流入6842.82万元，散户净占比6.94% [2] - 新华保险主力资金净流出9497.83万元，主力净占比-4.15%，游资资金净流入5393.63万元，游资净占比2.36%，散户资金净流出4104.20万元，散户净占比1.79% [2] - 中国人寿主力资金净流出6903.68万元，主力净占比-6.12%，游资资金净流入5561.76万元，游资净占比4.93%，散户资金净流入1341.92万元，散户净占比1.19% [2] - 中国太保是板块内唯一获得主力资金净流入的个股，净流入7076.98万元，主力净占比3.41%，但游资与散户资金均为净流出 [2]

核心观点 - 保险板块正经历由资产端与负债端共振驱动的估值修复行情，2025年板块累计上涨31.31%，2026年“开门红”态势强劲，头部险企股价创多年新高 [1][7] - 负债端确定性改善，核心驱动在于“存款搬家”效应、产品结构优化及“报行合一”等反内卷政策强化，2026年首日头部险企个险新单保费增速达40-60% [1][8] - 资产端空间被监管政策打开，风险因子下调引导长钱长投，险资权益配置比例显著提升，推动总投资收益率中枢上移至5%-6%区间，行业估值PEV中枢有望回升 [2][21][22] - 地产复苏预期下，保险板块兼具进攻与防御属性，资产端有望受益于信用风险溢价收窄，同时板块高股息防御属性将随业绩改善而强化 [2][27] 负债端确定性改善与结构优化 - 2025年保险业累计保费收入达5.76万亿元，同比增长1.2%，资金池长久期特征强化 [8] - 2026年“开门红”新单保费表现超预期，首日中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险等头部险企个险新单保费增速达40-60% [1][8] - “存款搬家”效应持续释放，受多重因素影响，30年期与10年期国债期限利差自2025年第三季度开始震荡走扩，当前已提升至40个基点左右，中小银行下架长期存款产品推动资金向保险迁移 [8] - 产品端预定利率连续三年下调至近20年最低水平，普通型产品从3.5%降至2.0%，分红型产品从3.0%降至1.75%，有效缓解利差损压力并降低负债成本 [16] - 监管反内卷政策持续强化，在人身险渠道“报行合一”、车险综改、非车险“报行合一”等领域持续推进，旨在整治手续费恶性竞争，降低行业综合成本率 [1][16] - “报行合一”系列政策自2023年8月起持续深化，规范佣金支付、费用分摊等，优化渠道结构与价值率，上市公司新业务价值利润率显著提升 [17][19][20] 监管打开资产端空间，引导长钱长投 - 2025年12月5日，国家金融监督管理总局下调保险公司部分权益资产风险因子，持仓超三年的沪深300指数等成分股风险因子从0.3下调至0.27，持仓超两年的科创板普通股风险因子从0.4下调至0.36，降低资本占用，为增配权益资产打开空间 [21] - 截至2025年第三季度，财产和人身险保险资金运用余额达36.1万亿元，其中股票与证券投资基金配置占比由2024年第四季度的12.8%跃升至15.5%，创近年新高 [21][23] - 在资产端扩张、权益上限上调、考核周期拉长等因素驱动下，险资权益配置比例仍有显著提升空间 [2][21] - 监管政策协同发力推动保险行业总投资收益率中枢系统性上移至5%-6%区间 [2][22] - 资产端收益回升与负债端成本优化形成共振，叠加十年期国债收益率上行趋势，保险行业估值PEV中枢有望回升 [2][22] 地产复苏预期下保险板块攻守兼备 - 随着国家稳地产政策持续加码，一线城市楼市回暖、房企融资环境改善、地方化债进程推进，若地产企稳预期强化，保险板块资产端将受益于信用风险溢价收窄与估值体系修复 [2][27] - 保险板块自身具备显著的高股息防御属性，随着行业业绩改善和估值修复，高股息属性将进一步强化 [2][27] - 当前市场在科技主线显著上涨后，部分资金开始关注估值处于低位、且与宏观经济周期紧密相关的板块 [27]