文章核心观点 公司2024年业绩有增有减，收入增长但净利部分下滑，越南盈利能力恢复、色纺纱占比提升，虽Q4扣非亏损但看好未来盈利改善，下调部分收入和净利预测仍维持“买入”评级 [1][3][7] 事件概述 - 2024年公司收入、归母净利、扣非归母净利、经营性现金流净额分别为79.41、4.10、2.20、13.83亿元，同比增长14.86%、 - 18.62%、1128.03%、70.98%，收入好于预期、净利低于预期 [1] - 2024Q4单季收入、归母净利、扣非归母净利分别为18.67、 - 0.02、 - 0.35亿元，同比增长2.48%、94.91%、72.34% [1] - 2024年每10股派发现金红利2.6元，对应分红率95%，股息率5% [2] - 公司决定未来12个月内棉花期货业务交易保证金最高额度不超9.9亿元 [2] 分析判断 区域表现 - 2024年越南/国内收入分别为59.97/19.02亿元，同比增长13.03%/5.6%，越南净利5.04亿元，同比增长299.91%，净利率8.4%，同比增6PCT，国内亏损4.8亿元 [3] - 2024年越南总产能126万锭，占比77%，公司以自有资金推进越南百隆39万锭纱线扩产项目 [3] 产品表现 - 2024年纱线总产量/销量为25.42/24.23万吨，同比增长19.23%/11.84%，产能利用率104.6%，同比提升16.9PCT，产销率105%，同比提高7PCT，ASP为3.24万元/吨，同比增长1.5% [3] - 2024年色纺纱/坯纱收入分别为40.56/32.71亿元，同比增长29.12%/ - 1.34%，色纺纱占比增长7PCT至55% [3] 盈利指标 - 2024年公司毛利率为10.2%，同比增加1.55PCT，净利率为5.17%，同比下降2.12PCT [4] - 2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为0.47%/3.7%/1.41%/1.47%，同比下降0.12/1.09/0.04/0.76PCT [4] - 2024年其他收益/收入同比增加0.15PCT，投资净收益/收入同比下降7.9PCT，资产处置收益/收入为1.56%，同比增加1.3PCT，营业外支出/收入同比下降0.23PCT，所得税/收入为0.78%，同比下降0.38PCT [5] - 2024Q4毛利率/归母净利率/扣非净利率为6.34%/ - 0.13%/ - 1.87%，同比增加3.56/2.55/5.16PCT [5] - 2024Q4销售/管理/研发/财务费用率分别为0.1%/2.84%/1.32%/0.32%，同比下降0.38/0.85/0.56/2.44PCT [5] 库存与账款 - 2024年末存货金额42.43亿元，同比下降10%，存货周转天数225.92天，同比下降60.62天 [6] - 2024年应收账款6.9亿元，同比增加12%，应收账款周转天数29.61天，同比增加1.68天 [6] - 2024年应付账款3.87亿元，同比增加75%，应付账款周转天数15.33天，同比增加0.36天 [6] 投资建议 - 主业方面，短期加税或影响需求，若越南和美国达成低关税未来订单份额可能提升，看好盈利改善弹性 [7] - 非经方面，宁波通商银行投资收益稳定，信聿投资有弹性 [7] - 长期来看，公司份额提升逻辑未变，越南布局重要性凸显且扩产持续 [7] - 下调25 - 26年收入预测至81.44/86.48亿元，新增27年收入预测91.58亿元；下调25 - 26年净利预测至5.95/6.98亿元，新增27年净利预测8.2亿元 [7] - 2025年4月16日收盘价5.03元对应PE分别为13/11/9X，维持“买入”评级 [7]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [4][6][35] 报告的核心观点 - 2024年百隆东方全年收入增长15%，扣非净利润同比转盈，第四季度盈利环比承压、同比改善，色纺纱占比提升，越南基地盈利大幅改善 [1][2][3] - 色纺纱占比提升及开工率提升有望带动盈利修复，但关税政策不确定性造成短期扰动，下调2025 - 2026年净利润预测，预计2025 - 2027年归母净利润为4.6/5.4/6.4亿元，同比增长12.8%/16.7%/19.1% [4][35] 根据相关目录分别进行总结 2024年公司整体经营情况 - 全年实现营业收入79.41亿元（+14.9%），纱线销量24.23万吨（+11.8%），单价同比+1.5%，毛利率同比提升1.55百分点至10.20%，期间费用率同比下降2.01百分点至7.05%，扣非归母净利润2.20亿元，同比转盈，归母净利润4.10亿元（-18.6%），拟每10股派发股息2.6元，分红比例达95.05% [1] - 第四季度收入18.67亿元（+2.5%），毛利率同环比分别+3.55/-7.70百分点至6.34%，期间费用率同比改善4.20百分点至4.59%，归母净利润-249万元，同比亏幅收窄 [2] 分业务情况 - 色纺纱收入40.56亿元（+29.1%），营收占比提升至55%，销量约10.7万吨，销量占比约44%，毛利率11.22%（-1.6pct） [3] - 坯纱收入32.71亿元（-1.3%），销量约13.5万吨，毛利率提升4.2pct至6.60% [3] 产能情况 - 越南基地贡献收入59.97亿元（+13.0%），净利润5.04亿元（+299.9%），净利率达8.4%同比提升6.0pct，产能利用率持续改善，截至2024年底，越南产能约占总产能的77%，达126万锭 [3] 盈利预测调整原因 - 2025年初以来，中国328棉花价格指数和Cotlook:A指数分别平均为15759.1/13785.91元/吨，较2024年平均值分别下跌8.6%/9.2%，关税政策及全球宏观经济面临不确定性，服装消费疲弱，棉价未持续回升，下调公司单价及毛利率预测 [33] 调整后的盈利预测 - 2025 - 2026年收入分别为79.8/84.2亿元，同比+0.5%/5.5%（前值为88.7/94.9亿元） [33] - 2025 - 2026年毛利率分别为11.9%/12.9%（前值为14.4%/14.5%） [33] - 2025 - 2026年净利率分别为5.8%/6.4%（前值为9.2%/9.2%） [33] - 2025 - 2026年归母净利润分别为4.6/5.4亿元（前值为8.2/8.8亿元），预计2025 - 2027年归母净利润同比增长12.8%/16.7%/19.1% [4][33][35] 财务预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|6,914|7,941|7,978|8,420|8,888| |(+/-%)|-1.1%|14.9%|0.5%|5.5%|5.5%| |净利润(百万元)|504|410|463|540|643| |(+/-%)|-67.7%|-18.6%|12.8%|16.7%|19.1%| |每股收益（元）|0.34|0.27|0.31|0.36|0.43| |EBIT Margin|3.1%|5.9%|6.1%|7.1%|8.1%| |净资产收益率（ROE）|5.1%|4.3%|4.8%|5.5%|6.5%| |市盈率（PE）|15.0|18.4|16.3|14.0|11.7| |EV/EBITDA|17.7|12.3|23.9|19.3|16.1| |市净率（PB）|0.77|0.79|0.78|0.77|0.76|[5][37] 可比公司估值情况 |公司代码|公司名称|投资评级|收盘价（人民币）|EPS（2024A）|EPS（2025E）|EPS（2026E）|PE（2024A）|PE（2025E）|PE（2026E）|g（2024 - 2025）|PEG（2025）|总市值（人民币亿元）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |601339.SH|百隆东方|优于大市|5.03|0.27|0.31|0.36|18.4|16.3|14.0|12.8%|1.272|78.3| |2678.HK|天虹国际|优于大市|3.37|0.60|0.64|0.82|5.6|5.3|4.1|6.5%|0.808|30.9| |002042.SZ|华孚时尚|无评级|6.07|0.04|0.08|0.13|137.6|80.1|48.3|71.9%|1.114|104.9|[36]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [4][6][35] 报告的核心观点 - 2024年百隆东方全年收入增长15%，扣非净利润同比转盈，第四季度盈利环比承压、同比改善，色纺纱占比提升，越南基地盈利大幅改善 [1][2][3] - 色纺纱占比提升及开工率提升有望带动盈利修复，但关税政策不确定性造成短期扰动，下调2025 - 2026年净利润预测，预计2025 - 2027年归母净利润为4.6/5.4/6.4亿元，同比增长12.8%/16.7%/19.1% [4][35] 根据相关目录分别进行总结 2024年公司整体经营情况 - 全年实现营业收入79.41亿元（+14.9%），纱线销量24.23万吨（+11.8%），单价同比+1.5%，毛利率同比提升1.55百分点至10.20%，期间费用率同比下降2.01百分点至7.05%，扣非归母净利润2.20亿元同比转盈，归母净利润4.10亿元（-18.6%），拟每10股派发股息2.6元，分红比例达95.05% [1] - 第四季度收入18.67亿元（+2.5%），毛利率同环比分别+3.55/-7.70百分点至6.34%，期间费用率同比改善4.20百分点至4.59%，归母净利润-249万元，同比亏幅收窄 [2] 分业务情况 - 色纺纱收入40.56亿元（+29.1%），营收占比提升至55%，销量约10.7万吨，销量占比约44%，毛利率11.22%（-1.6pct） [3] - 坯纱收入32.71亿元（-1.3%），销量约13.5万吨，毛利率提升4.2pct至6.60% [3] 产能情况 - 越南基地贡献收入59.97亿元（+13.0%），净利润5.04亿元（+299.9%），净利率达8.4%同比提升6.0pct，截至2024年底，越南产能约占总产能的77%，达126万锭 [3] 盈利预测调整原因 - 2025年初以来，中国328棉花价格指数和Cotlook:A指数较2024年平均值分别下跌8.6%/9.2%，因关税政策及全球宏观经济不确定，服装消费疲弱，棉价未回升，下调公司单价及毛利率预测 [33] 调整后的盈利预测 - 2025 - 2026年收入分别为79.8/84.2亿元，同比+0.5%/5.5%（前值为88.7/94.9亿元） [33] - 2025 - 2026年毛利率分别为11.9%/12.9%（前值为14.4%/14.5%） [33] - 2025 - 2026年净利率分别为5.8%/6.4%（前值为9.2%/9.2%） [33] - 2025 - 2026年归母净利润分别为4.6/5.4亿元（前值为8.2/8.8亿元） [33][35] 财务预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|6,914|7,941|7,978|8,420|8,888| |(+/-%)|-1.1%|14.9%|0.5%|5.5%|5.5%| |净利润(百万元)|504|410|463|540|643| |(+/-%)|-67.7%|-18.6%|12.8%|16.7%|19.1%| |每股收益（元）|0.34|0.27|0.31|0.36|0.43| |EBIT Margin|3.1%|5.9%|6.1%|7.1%|8.1%| |净资产收益率（ROE）|5.1%|4.3%|4.8%|5.5%|6.5%| |市盈率（PE）|15.0|18.4|16.3|14.0|11.7| |EV/EBITDA|17.7|12.3|23.9|19.3|16.1| |市净率（PB）|0.77|0.79|0.78|0.77|0.76|[5][37] 可比公司估值情况 |公司代码|公司名称|投资评级|收盘价（人民币）|EPS（2024A）|EPS（2025E）|EPS（2026E）|PE（2024A）|PE（2025E）|PE（2026E）|g（2024 - 2025）|PEG（2025）|总市值（人民币亿元）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |601339.SH|百隆东方|优于大市|5.03|0.27|0.31|0.36|18.4|16.3|14.0|12.8%|1.272|78.3| |2678.HK|天虹国际|优于大市|3.37|0.60|0.64|0.82|5.6|5.3|4.1|6.5%|0.808|30.9| |002042.SZ|华孚时尚|无评级|6.07|0.04|0.08|0.13|137.6|80.1|48.3|71.9%|1.114|104.9|[36]

纪要涉及的公司 百隆东方 纪要提到的核心观点和论据 1. **2024年经营情况**：全球纺织行业走出2023年去库存周期后恢复调整，百隆东方营业收入79.41亿元，同比增长14.86%；纱线销量24.23万吨，同比增长11.84%，均创历史新高；归母净利润4.1亿元，同比下降18.62%，因2023年有超四亿子公司股权转让投资收益且主营业务利润承压；扣非后净利润2.2亿元，扭亏为盈，越南工厂盈利能力显著恢复，全年归母净利润超5亿元，国内工厂盈利压力大，境内销售毛利率2.29%，境外11.6%，色纺纱全年毛利率16.67%，坯纱6.6% [2][3] 2. **美国加征关税影响**：4月初美国加征全球对等关税，影响百隆东方接单，虽77%产能在越南保税区，与大客户交易无关税问题，但出口美国制衣厂受冲击，客户观望，仅刚需订单，预计二季度订单不确定性集中反映，影响业绩 [2][5] 3. **海外产能布局和客户关系调整**：下游制衣厂为弥补美国市场潜在缺失份额，寻求从欧洲、日韩等市场获取增量订单，将导致这些市场竞争和价格竞争加剧 [6][7] 4. **越南纺织服装产业链订单情况**：二季度订单反馈不理想，客户观望情绪重；若越美达成贸易协议，平均关税维持10%左右，被堵塞订单可能释放；若关税走势不利，不确定性增加，影响未来预期 [2][9] 5. **关税征收时间**：以货物到达美国海关为准，而非装船时间 [11] 6. **应对成本压力策略**：回归正常商业交易博弈，订单饱满时溢价能力强，反之承担更多成本压力，取决于产业链各方溢价能力和话语权 [12] 7. **2025年利润端不及预期原因**：四季度费用计提、存货减值、越南工厂13薪分摊、四季度接单质量受三季度淡季和国内促销活动影响 [13] 8. **国内外产能及业务状况**：国内外产能及业务冰火两重天，国内色纺纱业务毛利率2%-3%，越南子公司利润5亿元，国内亏损多；2025年一季度国内工厂开工率逐步升高至95%左右，越南工厂接近满产；4月关税政策不确定性增加，或继续优化处置部分国内产能 [4][15] 9. **过去两年产能处置收益及未来规划**：过去两年通过处置山东子公司股权等累计获5 - 6亿元收益，2024年直接处置收益1.24亿元；未来可能优先处置山东等地小规模生产基地，但规划未明确 [16] 10. **2024年降低负债率原因及影响**：2024年集中偿还短期银行借款，因国家利率下调存贷款差息空间有限，且美元升值汇兑损益转正，全年汇兑收益1131万元，使财务费用下降，目前资产负债率33%，节省财务费用 [17] 11. **管理费用中员工薪酬成本减少原因**：2022 - 2023年国内资产出清策略，员工安置计划和补偿费用集中在管理费用，2024年包袱减少，员工薪酬成本下降；高管薪酬总额波动不大，普通员工薪酬有上涨；若境内资产继续处置，薪酬会有波动 [19] 12. **纱线销售情况**：2024年销售24.2万吨纱线，包括色纺纱和坯布纱 [20] 13. **色纺纱销量结构及趋势**：2024年色纺纱销量占比44.24%，较2023年38%回升；2025年一季度接单出货占比超50%，预计全年收入占比进一步提升，2024年营收中色纺纱贡献55.36% [21] 14. **棉价未来走势**：公司看跌棉价，因关税影响中国进口美棉比例下滑，2024年原材料价格下降降低成本、提高毛利率；若2025年棉价下行且订单不理想，可能影响毛利率；美国农业部预测25 - 26年度植棉面积同比减少12%，2026年供给端改善或更明朗 [22] 15. **现金分红及资本开支政策**：公司提高现金分红比例到95%，预告新增中期分红；管理层及实控人愿维持平稳现金分红，响应政策；越南项目剩余两个车间土建投入约4000万美元，一个车间土建已完成，建设进程取决于下游订单，不会快速进行资本金支出，设备投资已完成，总投入约4000万美元 [22] 16. **越南工厂在建工程及产能情况**：在建工程含C区一个8万锭车间，暂不做纺纱产能，先做配套处理；2024年底越南总纺纱产能126万锭，与2023年底持平；若2025年订单正常化，该车间或投入使用增加8万锭有效产能；现有126万锭胚纱销售不及色纺纱，可能调整产品结构，减少胚纱产能，增加色纺纱 [23][24] 17. **境内销售毛利率低原因**：部分越南生产的配套胚纱转卖到国内，这部分毛利率低，拖累国内工厂实际色纺纱毛利率 [25] 18. **产业链发展建议**：美国加征关税对全球市场影响大因消费市场强劲，国内需求弱，需拉动内需促进消费，企业可关注提升国内需求和消费能力 [26] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 纺织服装产业链未出现抢出口现象，因定制化生产特点，难在90天内完成发货，下游客户织布和成衣过程超90天豁免期 [10] 2. 2024年四季度计提4160万存货减值，其中原材料部分减值238万；越南工厂全年发13薪，约2000万人民币分摊至四季度三个月，拉低毛利率；境内销售2023年毛利率偏高因2022年底存货减值转回支撑；专户理财上海新阳浮亏影响四季度利润呈现 [14]

报告公司投资评级 - 由“买入”下调至“增持”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 公司2024年报利润端修复不及预期，海外产能及业务盈利表现显著优于境内，经营现金流表现强劲，主动降减负债率并保持高分红，目前棉价处于周期低位，新年度美棉价格有一定支撑，考虑全球关税冲击下调盈利预测 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2023 - 2027年营业总收入分别为69.14亿、79.41亿、76.74亿、78.19亿、81.96亿元，同比增长率分别为 - 1.1%、14.9%、 - 3.4%、1.9%、4.8% [6] - 2023 - 2027年归母净利润分别为5.04亿、4.1亿、5亿、5.69亿、6.29亿元，同比增长率分别为 - 67.8%、 - 18.6%、22.0%、13.6%、10.6% [6] - 2023 - 2027年每股收益分别为0.34、0.27、0.33、0.38、0.42元/股，毛利率分别为8.6%、10.2%、13.3%、14.0%、14.8%，ROE分别为5.1%、4.3%、5.2%、5.8%、6.4%，市盈率分别为16、19、16、14、12 [6] 公司经营情况 - 2024年营收79.4亿元（同比 + 14.9%），归母净利润4.1亿元（同比 - 18.6%），扣非归母净利润2.2亿元（扭亏为盈），24Q4营收18.7亿元（同比 + 2.5%），单季扣非归母净亏损3546万元，环比均走弱 [7] - 影响2024年利润表现因素包括权益法核算的长期股权投资收益减少超5000万元、处置国内闲置产能资产贡献减少约3.15亿元、处置交易性金融资产投资收益减少约6000万元，三项合计影响税前净利润高达4.26亿元 [7] - 截至2024年末越南产能占比高达77%，2024年毛利率10.2%（同比 + 1.55pct），境内业务毛利率仅2.3%（同比 - 0.1pct），境外业务毛利率11.6%（同比 + 2.1pct），境外营收54.3亿元（同比 + 16.5%），境内营收19亿元（同比 + 5.6%），越南子公司净利润高达5亿元，国内业务亏损较大 [7] - 2024年期末存货同比减少4.65亿元至42.4亿元（同比 - 9.9%），存货周转天数226天（同比 - 60.5天），经营现金流净额为13.8亿元（同比 + 71%），筹资现金流净流出约22亿元用于偿还银行借款，截至24年末资产负债率为33.3%，较23年末大幅改善5.8pct [7] - 2024年度拟派发每股现金红利0.26元（含税），现金红利总额3.9亿元，现金分红比率高达95%，对应当前股息率约5%，并计划新增25年中期分红 [7] 棉价情况 - 2024全年，郑棉/ICE2号棉花期货分别下跌13.2%/15.5%，2025年初至4/15又分别下跌4.6%/3.3%，24/25年度产量供给预测较高、需求预期恶化，导致棉价持续下行 [7] - 2025年美棉意向种植棉面积987万英亩（同比 - 12%），其中陆地棉面积971万英亩（同比 - 12%），皮马棉面积15.7万英亩（同比 - 24%），将对25/26新年度美棉价格形成支撑，国内棉价受制于出口走弱将承受压力 [7] 估值与评级调整 - 考虑全球关税冲击下调公司主营业务销量增速和毛利率修复速度，下调25 - 26年、新增27年盈利预测，预计25 - 27年归母净利润5.0/5.7/6.3亿元（原为25 - 26年为7.8/10.2亿元），对应PE为16/14/12倍，未来3年CAGR约15% [7] - 给予可比纺织制造公司平均PEG，目标25PEG为1.14倍，对应目标25PE为17倍，目标市值87亿元，较4/15市值有11%上涨空间，由“买入”下调至“增持”评级 [7] 可比公司估值 | 证券代码 | 证券简称 | 2025/04/15股价（元） | 总市值（亿元） | 24A归母净利润（亿元） | 25E归母净利润（亿元） | 26E归母净利润（亿元） | 27E归母净利润（亿元） | 24A PE | 25E PE | 26E PE | 27E PE | 24 - 27 CAGR | 25PEG | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002003.SZ | 伟星股份 | 11.37 | 133 | 7.0 | 7.9 | 9.1 | 10.5 | 19 | 17 | 15 | 13 | 14% | 1.17 | | 300979.SZ | 华利集团 | 57.65 | 673 | 38.4 | 43.5 | 50.6 | 57.0 | 18 | 15 | 13 | 12 | 14% | 1.10 | | | 平均值 | | | | | | | 18 | 16 | 14 | 12 | 14% | 1.14 | | 601339.SH | 百隆东方 | 5.22 | 78 | 4.1 | 5.0 | 5.7 | 6.3 | 19 | 16 | 14 | 12 | 15% | 1.02 | [13]

文章核心观点 2025年4月16日百隆东方发布2024年年度报告，截至2025年4月15日机构投资者持股情况及公募基金持股变化情况披露 [1][2] 机构投资者持股情况 - 71个机构投资者披露持有百隆东方A股股份，合计持股量达7.77亿股，占总股本51.83% [1] - 前十大机构投资者包括新国投资发展有限公司等，合计持股比例达51.66% [1] - 相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌2.96个百分点 [1] 公募基金持股变化 - 本期较上一期持股增加的公募基金1个，为华泰柏瑞上证红利ETF，持股增加占比达0.85% [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金3个，包括兴全商业模式混合(LOF)A等，持股减少占比达2.20% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金63个，包括华宝标普中国A股红利机会ETF等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金5个，包括新华积极价值灵活配置混合A等 [2]

文章核心观点 4月15日百隆东方发布2024年度分配预案，同时公布2024年报，还介绍了公司上市以来历次分配方案、资金面和两融数据情况，以及2024年度纺织服饰行业部分公司分红排名[2][3][4] 公司分配预案及历史情况 - 4月15日百隆东方发布2024年度分配预案，拟10派2.6元（含税），预计派现金额合计3.90亿元，派现额占净利润比例为95.05%，以2024年度成交均价计算，股息率为4.80%，这是公司上市以来累计第14次派现[2] - 展示了公司上市以来从2012.12.31至2024.12.31历次分配方案，包括分配方案内容、派现金额合计、股息率等信息[2] 公司年报业绩 - 公司公布2024年报，共实现营业收入79.41亿元，同比增长14.86%，实现净利润4.10亿元，同比下降18.62%，基本每股收益为0.27元，加权平均净资产收益率为4.25%[2] 公司资金面和两融数据 - 资金面上，该股当日主力资金净流出307.30万元，近5日主力资金净流入4556.77万元[2] - 两融数据显示，该股最新融资余额为4980.19万元，近5日减少336.36万元，降幅为6.33%[2] 行业分红排名 - 按申万行业统计，纺织服饰行业24家公司公布2024年度分配方案，派现金额最多的是华利集团（26.84亿元），其次是森马服饰（9.43亿元）、百隆东方（3.90亿元）[3] - 列出2024年度纺织服饰行业部分公司分红排名，包含代码、简称、每10股送转、每10股派现、派现金额、派现占净利润比例、股息率等信息[3][4]

业绩数据 - 2024年度公司营业收入为794,149.45万元，纱线业务营业收入占比92.26%[6] - 本期营业总收入为79.41亿元，上年同期为69.14亿元，同比增长14.86%[23] - 本期营业总成本为77.23亿元，上年同期为69.71亿元，同比增长10.79%[23] - 本期净利润为4.10亿元，上年同期为5.04亿元，同比下降18.62%[23] - 本期经营活动现金流量净额为13.83亿元，上年同期为8.09亿元，同比增长70.77%[27] 资产负债 - 期末流动资产合计27.697126489亿元，较上年年末下降约22.00%[1] - 期末流动负债合计32.4844231225亿元，较上年年末下降约9.61%[1] - 期末货币资金为1.6642479896亿元，较上年年末下降约52.45%[1] - 期末存货为6.1267731719亿元，较上年年末下降约32.56%[1] - 期末负债合计43.5686582758亿元，较上年年末下降约11.61%[1] 财务指标 - 本期基本每股收益为0.27元，上年同期为0.34元，同比下降20.59%[23] - 本期稀释每股收益为0.27元，上年同期为0.34元，同比下降20.59%[23] - 本期综合收益总额为2.24亿元，上年同期为4.55亿元，同比下降50.96%[23] 会计政策 - 公司自2024年1月1日起执行《企业会计准则解释第17号》多项规定[157] - 公司自2024年1月1日起执行《企业会计准则解释第18号》相关规定[157] 税收政策 - 公司通过高新技术企业认定，本年减按15%的税率征收企业所得税[160] - 子公司百隆(越南)有限公司15年内每年企业所得税为应税收入的10%，本年度属减50%期[160] 资产明细 - 应收账款账面余额期末合计726,537,964.21元，账面价值期末合计689,920,512.68元[163] - 存货期末账面余额为432,536.19万元，跌价准备为8,268.12万元[8] - 固定资产账面原值期末合计7,554,169,451.28元[1] - 无形资产账面原值期末合计709,508,935.32元[4] 负债明细 - 短期借款期末数为1,420,389,926.57元，上年年末数为3,031,458,114.45元[19] - 应付账款期末合计386,572,088.67元，期初合计220,744,185.33元[198] - 一年内到期的非流动负债合计期末数为1,498,644,693.27元[200]

审计相关 - 天健会计师事务所审计百隆东方2024年12月31日财报内控有效性[3] - 审计报告编号为天健审〔2025〕4906号[3] - 审计报告日期为2025年4月14日[9] 内控结论 - 天健认为百隆东方于2024年12月31日重大方面保持有效财报内控[7][8]

股东会召开 - 年度股东会每年一次，需在上一会计年度结束后6个月内举行[6] - 临时股东会不定期召开，规定情形下2个月内召开[6] 提议与反馈 - 独立董事等提议召开，董事会10日内反馈，同意则5日内发通知[10][11] 提案与通知 - 1%以上股份股东可会前10天提临时提案，召集人2日内发补充通知[15] 会议通知与时间 - 召集人提前20日（年度）或15日（临时）公告通知股东[16] - 投票时间有明确起止要求[21] 决议与实施 - 回购普通股决议需三分之二以上表决权通过[33] - 股东会结束后2个月内实施派现等方案[33]