行业核心观点与估值重估 - 湿法炼铜企业应被视为“隐形的铜矿山”，其估值有待重塑 [1] - 湿法炼铜盈利模式与铜价直接相关，不受TC/RC影响，毛利率较高，而火法炼铜依赖TC/RC与副产品盈利，毛利率较低 [1] 全球铜矿供应趋势 - 2014-2024年全球铜矿产量年复合增长率仅为2% [1] - 湿法炼铜产量从1960年代几乎为零提升至2024年的480万吨，约占当年矿山总产量的21% [1] - 全球铜矿开采品位持续下降，从1900年的4%降至2010年的1.07%，2022年全球铜原矿平均品位为0.52%，较2012年下降0.04个百分点 [1] 湿法炼铜工艺优势 - 湿法炼铜能耗显著低于火法炼铜，无需高温熔炼，节省大量燃料成本 [2] - 湿法炼铜是处理低品位氧化铜矿、多金属复杂矿石的最佳方式，可直接通过堆浸回收铜，使开采“边际经济矿石”变得有利可图 [2] - 湿法炼铜工艺设备相对简单，每吨投资成本约为1.5万元，远低于火法炼铜的每吨6.5万元，且资金回收速度快 [2] 盈利模式与毛利率比较 - 湿法炼铜盈利核心来自于采购低品位矿石的折价，形成“低进高出”的价格差，盈利空间大且韧性较强 [3] - 当铜精矿供应紧张导致TC/RC下跌时，湿法冶炼厂仍能保持一定盈利空间 [3] - 以湿法冶炼厂为主的企业（如盛屯矿业、腾远钴业）铜业务毛利率普遍在30%左右，显著高于火法冶炼厂10%以内的毛利水平 [4]

账户管理功能优化试点获批 - 中国证监会近日批准国联民生、西部证券、东北证券等多家券商开展账户管理功能优化试点业务 [1] - 国联民生和西部证券于11月25日晚间发布获批公告，东北证券于11月26日晚间发布相关公告 [1] - 监管意见书要求券商严守客户资金安全底线，加强同名账户资金划转管理，并落实账户持续管理机制 [1] 试点业务发展历程与目标 - 账户管理功能优化试点始于2021年12月3日，首批10家试点券商包括中信证券、国泰君安（已更名国泰海通）、银河证券等 [2] - 2022年11月，广发证券、兴业证券也获批试点资格 [2] - 国联民生表示将通过建立综合账户核心体系，实现客户统一身份识别和多账户资产集中管理，改变传统“孤岛式”账户模式 [2] 对客户与券商的意义 - 对投资者而言，综合账户支持全景查看各类资产，可实现同名账户资金一键划转，操作更便捷，资金使用效率显著提升 [2] - 对券商而言，试点有助于推动底层系统整合与数据打通，为精准分析客户画像、提供个性化服务及拓展基金投顾等业务奠定基础 [2] 行业背景与竞争态势 - 居民财富管理需求旺盛，参与资本市场意愿增强，上交所数据显示今年前10个月投资者新开账户数量合计达2466.52万户，同比增加9.32% [3] - 券商竞相发力财富管理业务，客户服务效率和质量成为竞争关键 [3] - 东北证券针对财富管理客户、企业家客户和机构客户分别组建跨业务条线团队，招商证券则构建契合不同层级客户需求的财富管理服务体系 [3]

板块整体表现 - 11月26日参股基金板块整体下跌0.84%，表现弱于上证指数（下跌0.15%）和深证成指（上涨1.02%）[1] - 板块内个股表现分化，大恒科技以2.13%的跌幅领跌，而中佳集团以10.00%的涨幅领涨[1][2] 领涨个股表现 - 中佳集团收盘价为9.35元，涨幅10.00%，成交量为194.74万手，成交额为17.64亿元[1] - 苏州高新收盘价为5.79元，涨幅3.76%，成交量为59.00万手[1] - 烽火通信收盘价为23.30元，涨幅2.06%，成交量为57.45万手[1] 领跌个股表现 - 大恒科技收盘价为14.69元，跌幅2.13%，成交量为8.64万手，成交额为1.29亿元[2] - 工商银行收盘价为8.16元，跌幅1.81%，成交量为331.04万手，成交额为27.18亿元[2] - 国脉科技收盘价为12.28元，跌幅1.44%[2] 板块资金流向 - 当日参股基金板块主力资金净流出7.32亿元，而游资资金净流入1.58亿元，散户资金净流入5.74亿元[2] - 中佳集团主力资金净流入4.74亿元，主力净占比达26.86%，但游资和散户资金分别净流出2.94亿元和1.80亿元[3] - 烽火通信主力资金净流入7636.15万元，主力净占比为5.70%[3] - 申万宏源主力资金净流入3501.83万元，主力净占比为10.48%[3]

文章核心观点 - 文章核心观点为：兴业证券积极响应国家“十五五”规划及发展新质生产力的战略方向，通过强化“投行+投资+投研”三大业务链条的协同，构建覆盖企业全生命周期的综合金融服务生态，以支持科技创新和区域发展，致力于成为服务新质生产力的关键金融力量 [2][3][4][10] 国家战略与行业方向 - 党的二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，明确提出“优化金融机构体系，推动各类金融机构专注主业、完善治理、错位发展”，为包括证券公司在内的金融机构实现高质量发展指明方向 [1] - 证监会主席吴清近期撰文系统阐释“十五五”时期资本市场六大重点任务，明确提出要“积极发展股权、债券等直接融资”，以持续增强资本市场服务新质生产力的能力 [2] - 发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求，也是构筑未来竞争新优势的关键支撑 [2] 公司战略定位与使命 - 兴业证券紧扣国家战略脉搏，把服务新质生产力作为践行金融政治性、人民性的核心使命 [2] - 公司以“报国为民共同兴业”为使命，弘扬“向上向善”的企业价值观，全力服务新质生产力 [10] - 作为从福建起步并走向全国的综合性券商，公司始终把服务新福建建设作为自身发展的初心所在、职责所在、根基所在，主动融入金融强省战略 [9] “投行+投资+投研”协同生态 - 兴业证券统筹推进投行、投资、投研三大业务链条协同发力，推动科技、资本与产业良性循环 [2] - 公司通过“投行+投资+投研”三大核心能力有机融合，强化一体化协同作战，构建新质生产力综合服务新生态 [3] - 研究业务以前瞻洞察引领方向，为投行业务精准挖掘优质项目提供支持；投资业务聚焦新质生产力重点行业，通过早期投资和长期陪伴锁定核心客户；投行业务为企业提供全周期的资本市场服务，形成从产业研究到资本对接、从价值发现到价值实现的完整服务闭环 [3] - 通过优化协同机制，公司推动服务模式从单一项目执行向综合解决方案升级 [4] 投行业务成果与专业能力 - 截至目前，兴业证券累计助力75家新质生产力企业登陆资本市场，推动信息技术、高端制造、新能源、新材料等战略性新兴产业发展 [4] - 集团今年以来完成A股IPO项目2单、港股IPO项目12单，境内外协同服务布局日益成熟 [4] - 今年以来，集团服务的境内外股权类项目中新质生产力项目占比达68%，港股IPO项目中三分之二为新质生产力项目 [5] - 公司特别注重提升专业估值定价能力，深度挖掘科技企业的核心价值，以福光股份为例，成功助力其登陆资本市场，并累计为7家相关企业提供投行服务 [5] 投资业务：耐心资本与基金运作 - 兴业证券聚焦早期投资和耐心资本投资，通过旗下全资子公司兴证资本，加快设立并运作多只私募股权基金 [6] - 兴证资本坚持“投早、投小、投科技”，通过“母基金+子基金”的杠杆运作模式，有效撬动社会资金共同投入科技创新领域 [6] - 近三年，兴证资本管理的母基金累计组建近20只子基金，带动新增认缴规模近百亿元 [6] - 在行业布局上，公司持续加大对氢能、新能源汽车、机器人等前沿领域投资 [6] - 今年，兴证资本设立泉州专精基金、莆田专精基金，作为福建“专精特新”系列基金重点产品，支持当地科创企业并购重组 [9][10] 债券融资与科创债服务 - 兴业证券将科创债这一重要金融创新工具置于公司战略的核心位置，在发行、承销、投资、交易等环节全链条协同，为科技创新企业提供高效、全方位金融支持 [6] - 今年以来，兴业证券深度参与科创债市场，累计协助企业实现募集规模近千亿元，承销规模逾百亿元 [7] - 公司成功助力厦门国有资本运营有限责任公司发行全国首单AA+专精特新科创债，创福建省同期限科技创新公司债票面利率历史最优惠水平 [7] 研究业务赋能 - 研究是兴业证券长期积淀的核心优势，更是其服务新质生产力的“智慧引擎” [8] - 兴业证券经济与金融研究院在多家权威机构组织的行业评选中持续保持领先地位，并率先在行业内向综合研究转型，推动研究价值从“报告输出”向各项业务全面赋能 [8] - 近三年来，研究院发布重点行业报告约3200篇、深度专题报告近200篇，举办新质生产力专题会议近60场、相关路演逾5万场 [8] - 公司建立了覆盖产业链上下游的深度洞察体系，并将研究成果融入投行项目挖掘、价值判断、方案设计的全过程，为集团大投行业务提供坚实支撑 [8] 区域服务与智库建设 - 兴业证券精准对接区域融资需求，截至目前，在福建省内累计助力24家新质生产力企业在A股上市，56家新质生产力企业实现新三板挂牌 [9] - 公司紧密对接福建省政府引导基金体系，全方位护航科技型企业发展 [9] - 公司着力打造“兴智生产力”智库平台，通过“一市一策”精准服务，与福建九地市建立战略合作关系，为地方政府提供产业发展规划、招商引资对接、企业上市培育等全方位智库支持 [10]

公司战略定位 - 公司将服务新质生产力作为践行金融政治性、人民性的核心使命，统筹推进投行、投资、投研三大业务链条协同发力 [1] - 公司紧扣国家战略脉搏，推动科技、资本与产业良性循环，为培育新动能、塑造新优势贡献力量 [1] “投行+投资+投研”协同模式 - 公司以三大核心能力有机融合，强化一体化协同作战，构建新质生产力综合服务新生态 [3] - 研究业务以前瞻洞察引领方向，为投行业务精准挖掘优质项目提供支持；投资业务聚焦新质生产力重点行业，通过早期投资和长期陪伴锁定核心客户；投行业务为企业提供全周期资本市场服务 [3] - 三大能力相互支撑，形成从产业研究到资本对接、从价值发现到价值实现的完整服务闭环 [3] - 通过优化协同机制，推动服务模式从单一项目执行向综合解决方案升级，累计助力75家新质生产力企业登陆资本市场 [4] - 集团今年以来完成A股IPO项目2单、港股IPO项目12单，境内外协同服务布局日益成熟 [4] 服务科技创新企业成果 - 公司把服务科技创新企业作为践行国家战略的重要抓手，构建覆盖企业全生命周期的股权融资服务体系 [4] - 特别注重提升专业估值定价能力，深度挖掘科技企业核心价值，以福光股份为例，助力其登陆资本市场并赢得专业口碑，目前已累计为7家相关企业提供投行服务 [5] - 集团服务的境内外股权类项目中新质生产力项目占比达68%，港股IPO项目中三分之二为新质生产力项目 [5] 耐心资本与科创债业务 - 公司聚焦早期投资和耐心资本投资，通过全资子公司兴证资本加快设立并运作多只私募股权基金 [6] - 兴证资本坚持“投早、投小、投科技”，通过“母基金+子基金”模式撬动社会资金，近三年累计组建近20只子基金，带动新增认缴规模近百亿元 [6] - 公司将科创债作为服务新质生产力的重要工具，在发行、承销、投资、交易等环节全链条协同 [6] - 今年以来累计协助企业实现募集规模近千亿元，承销规模逾百亿元，并成功助力发行全国首单AA+专精特新科创债 [7] 研究业务赋能 - 研究是公司长期积淀的核心优势，近三年来研究院发布重点行业报告约3200篇、深度专题报告近200篇，举办新质生产力专题会议近60场、相关路演逾5万场 [8] - 公司建立覆盖产业链上下游的深度洞察体系，将研究成果融入投行项目挖掘、价值判断、方案设计的全过程 [8] 区域发展服务 - 公司精准对接区域融资需求，在福建省内累计助力24家新质生产力企业在A股上市，56家新质生产力企业实现新三板挂牌 [9] - 公司紧密对接福建省政府引导基金体系，设立泉州专精基金、莆田专精基金，支持当地科创企业并购重组 [9] - 公司着力打造“兴智生产力”智库平台，通过“一市一策”精准服务，与福建九地市建立战略合作关系，提供全方位智库支持 [9]

公司战略定位 - 公司将服务新质生产力作为践行金融政治性、人民性的核心使命，紧扣国家战略脉搏 [1] - 公司统筹推进投行、投资、投研三大业务链条协同发力，旨在推动科技、资本与产业良性循环 [1] “投行+投资+投研”协同模式 - 公司以三大核心能力有机融合，强化一体化协同作战，构建新质生产力综合服务新生态 [2] - 研究业务以前瞻洞察引领方向，为投行业务精准挖掘优质项目提供支持 [2] - 投资业务聚焦新质生产力重点行业，通过早期投资和长期陪伴锁定核心客户 [2] - 投行业务以专业能力实现价值，为企业提供全周期的资本市场服务 [2] - 三大能力相互支撑，形成从产业研究到资本对接、从价值发现到价值实现的完整服务闭环 [2] 业务成果与项目执行 - 公司累计助力75家新质生产力企业登陆资本市场 [3] - 集团今年以来完成A股IPO项目2单、港股IPO项目12单，境内外协同服务布局日益成熟 [3] - 公司服务的境内外股权类项目中新质生产力项目占比达68% [4] - 港股IPO项目中三分之二为新质生产力项目 [4] 投资业务与耐心资本 - 公司通过全资子公司兴证资本，聚焦早期投资和耐心资本投资，加快设立并运作多只私募股权基金 [6] - 兴证资本坚持“投早、投小、投科技”，通过“母基金+子基金”模式撬动社会资金 [6] - 近三年，兴证资本管理的母基金累计组建近20只子基金，带动新增认缴规模近百亿元 [6] 科创债业务 - 公司将科创债作为服务新质生产力的重要工具，在发行、承销、投资、交易等环节全链条协同 [6] - 今年以来，公司累计协助企业实现科创债募集规模近千亿元，承销规模逾百亿元 [7] - 公司成功助力发行全国首单AA+专精特新科创债，创福建省同期限科技创新公司债票面利率历史最优惠水平 [7] 研究业务赋能 - 公司经济与金融研究院在行业评选中持续领先，近三年来发布重点行业报告约3200篇、深度专题报告近200篇 [8] - 研究院举办新质生产力专题会议近60场、相关路演逾5万场 [8] - 公司建立覆盖产业链上下游的深度洞察体系，将研究成果融入投行项目挖掘、价值判断、方案设计全过程 [8] 区域服务与整合 - 公司在福建省内累计助力24家新质生产力企业在A股上市，56家新质生产力企业实现新三板挂牌 [9] - 公司紧密对接福建省政府引导基金体系，今年设立泉州专精基金、莆田专精基金支持当地科创企业 [9] - 公司通过“一市一策”精准服务，与福建九地市建立战略合作关系，打造“兴智生产力”智库平台 [9][10]

公司战略定位 - 公司将服务新质生产力作为践行金融政治性、人民性的核心使命，统筹推进投行、投资、投研三大业务链条协同发力[1] - 公司紧扣国家战略脉搏，遵循证监会提出的“积极发展股权、债券等直接融资”以增强资本市场服务新质生产力能力的指导方针[1] - 公司以“报国为民共同兴业”为使命，弘扬“向上向善”的企业价值观，全力服务国家战略和科技创新[7] 业务协同模式 - 公司通过“投行+投资+投研”三大核心能力有机融合，构建新质生产力综合服务新生态，形成从产业研究到资本对接的完整服务闭环[2] - 研究业务以前瞻洞察引领方向，为投行业务精准挖掘优质项目提供支持，投资业务聚焦新质生产力重点行业进行早期投资和长期陪伴，投行业务提供全周期资本市场服务[2] - 公司推动服务模式从单一项目执行向综合解决方案升级，优化协同机制以提升服务能级[2] 企业上市服务成果 - 公司累计助力75家新质生产力企业登陆资本市场，覆盖信息技术、高端制造、新能源、新材料等战略性新兴产业[2] - 集团今年以来完成A股IPO项目2单、港股IPO项目12单，境内外协同服务布局日益成熟[2] - 公司服务的境内外股权类项目中新质生产力项目占比达68%，港股IPO项目中三分之二为新质生产力项目[3] 科技创新企业服务 - 公司将全周期赋能科技创新企业成长作为战略重点，构建覆盖企业全生命周期的股权融资服务体系[3] - 公司注重提升专业估值定价能力，深度挖掘科技企业核心价值，以福光股份为例助力其登陆资本市场并累计为7家相关企业提供投行服务[3] - 公司依托产业背景和金融视野的复合型团队，建立覆盖产业链上下游的深度洞察体系，将研究成果融入投行项目全过程[6] 投资业务布局 - 公司通过全资子公司兴证资本坚持“投早、投小、投科技”，采用“母基金+子基金”杠杆运作模式撬动社会资金投入科技创新领域[4] - 兴证资本近三年累计组建近20只子基金，带动新增认缴规模近百亿元，持续加大对氢能、新能源汽车、机器人等前沿领域投资[4] - 今年兴证资本设立泉州专精基金、莆田专精基金，作为福建“专精特新”系列基金重点产品，支持当地科创企业并购重组[7] 债券融资服务 - 公司将科创债作为服务新质生产力的重要工具，在发行、承销、投资、交易等环节全链条协同[4][5] - 公司今年以来累计协助企业实现科创债募集规模近千亿元，承销规模逾百亿元，成功助力发行全国首单AA+专精特新科创债[5] - 公司通过自有资金和产品资金投资科创债，参与二级市场交易及做市业务，提升市场流动性[5] 研究业务赋能 - 公司经济与金融研究院在行业评选中持续保持领先地位，近三年发布重点行业报告约3200篇、深度专题报告近200篇[5] - 研究院举办新质生产力专题会议近60场、相关路演逾5万场，在5G、AI、军工、生物医药等领域积极发声[5] - 公司打造“兴智生产力”智库平台，通过“一市一策”精准服务与福建九地市建立战略合作，提供产业发展规划等全方位智库支持[7] 区域发展服务 - 公司在福建省内累计助力24家新质生产力企业在A股上市，56家新质生产力企业实现新三板挂牌[7] - 公司主动融入金融强省战略，紧密对接福建省政府引导基金体系，全方位护航科技型企业发展[7] - 公司作为从福建起步的综合性券商，将服务能级融入区域发展大局，为区域产业链重塑与能级提升提供支持[6][7]

TMT板块调整情况 - 滚动40日收益差最低下探至-7.5%附近，处于经验性底部区间-5%至-10% [2] - TMT成交占比由前期40%以上高点最低回落至28%左右，处于历史区间25%至40%的下部 [4] - 多数AI细分方向拥挤度已回落至历史底部 [5] - 本轮调整自9月末高点已持续35个交易日，最大回撤-13.7%，属于交易拥挤和情绪触发的第一类调整，时间和空间上已较为充分 [8][10] AI行情向中下游扩散的驱动因素 - 11月以来中美AI行情均开始向中下游扩散，产业叙事从"AI泡沫"转向关注应用商业化兑现 [11] - 谷歌新一代模型多模态能力提升和阿里千问App发布等应用层进展，加速AI在内容生产、营销、电商、办公等场景渗透 [1][14] - 岁末年初市场处于预期驱动的审美模式，为AI中下游提供更有利的交易环境 [1][16] AI产业链表现 - 11月17日阿里发布千问App后，AI产业链涨幅较大板块集中在中下游领域 [14] - 中游包括软件服务、大模型、AIGC、AI Agent等板块 [14] - 下游应用涵盖营销、媒体、电商、游戏等场景 [14]

行业投资评级 - 报告对券商板块的投资评级为“同步大市”（维持）[1] 核心观点 - 2025年10月券商指数维持区间震荡，全月波动率明显收敛，中信二级行业指数证券Ⅱ全月下跌0.73%，跑输沪深300指数0.73个百分点 [4][7] - 展望2026年，证券行业较高的经营景气度有望得到进一步延续，券商板块平均估值持续走低的空间相对有限 [50] - 预计2025年最后一个交易月券商板块将在当前相对低位再度构建震荡区间并进行蓄势整理，如果券商板块估值进一步下移至1.30倍上方，是再度布局的良机 [50] - 建议关注龙头类、财富管理业务较为突出、个股估值明显低于板块平均估值的上市券商，以及逐步具备差异化竞争优势的中小上市券商 [50] 2025年10月券商板块行情回顾 - **指数表现**：10月券商指数国庆节假日后尝试延续反弹但力度不足，全月中信二级行业指数证券Ⅱ下跌0.73%，振幅为5.99%，环比下降4.00个百分点，成交9635亿元，环比下降29.7% [7] - **个股表现**：10月42家单一证券业务上市券商中17家上涨，环比增加13家，24家跑赢券商指数，环比减少2家，头部券商整体表现环比略有转强 [8][10] - **板块估值**：10月券商板块平均P/B最高为1.580倍，最低为1.510倍，截至10月31日收盘为1.510倍，再度回落至2016年以来1.54倍的平均估值之下 [11] 影响2025年10月上市券商月度经营业绩的核心市场要素 - **自营业务**：权益市场波动加大，科技成长类指数转入震荡整理，价值类指数走强，权益类自营业务投资收益环比回落；固收市场出现低位反弹，十年期国债期货指数全月收涨0.74%，固定收益类自营业务环比改善，但固收投资收益增量难完全对冲权益减量，自营业务整体环比小幅回落 [15][16][17][18][19][20] - **经纪业务**：10月全市场日均股票成交量为21640亿元，环比下降10.5%，月度股票成交总量为36.79万亿元，环比下降30.8%，行业经纪景气度在连续刷新年内新高后出现明显回落 [25][28] - **两融业务**：截至10月31日，全市场两融余额为24864亿元，环比增长3.9%，连续第6个月增长，持续刷新历史新高，2025年两融日均余额为19885亿元，较2024年增长26.9% [32] - **投行业务**：10月股权融资规模为574亿元，环比增长31.5%，债权融资规模为11641亿元，环比下降25.4%，投行业务总量保持平稳 [35] 上市券商2025年11月业绩前瞻 - **自营业务**：11月权益市场全面回调，科技成长类指数跌幅扩大，权益类自营业务环比降幅预计进一步扩大；固收市场波动率显著收敛，固定收益类自营业务投资收益趋于收敛，自营业务整体预计降至年内中低位水平 [40][41][42][43] - **经纪业务**：11月全市场日均股票成交量预计进一步小幅下滑，但交易日增多使得成交总量将实现小幅回升，经纪业务景气度预计小幅回暖 [44] - **两融业务**：两融余额已有松动迹象，预计11月将出现一定幅度回落，两融业务对单月经营业绩的边际贡献将由正转负 [45] - **投行业务**：预计11月股权融资规模环比小幅下降，债权融资规模环比重回升势，行业投行业务总量将保持相对稳定 [46] - **整体业绩**：综合市场各要素变化，预计2025年11月上市券商母公司口径单月整体经营业绩环比仍将出现一定幅度下滑，总量降至年内的中低位 [47] 政策环境与行业展望 - 证监会主席提出“十五五”时期提高资本市场制度包容性、适应性的六项重点任务，包括积极发展直接融资、推动培育优质上市公司等 [49] - 作为“十五五”开局之年，2026年资本市场将继续在巩固经济回升向好、助力科技创新等方面发挥重要作用，证券行业有望持续处于本轮上升周期中 [50]

证券板块整体表现 - 2024年11月24日证券板块整体上涨0.22%，同期上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.37% [1] - 板块内个股表现分化，国联民生以2.87%的涨幅领涨，首创证券以-2.27%的跌幅领跌 [1][2] - 从资金流向看，证券板块当日主力资金净流出12.83亿元，游资资金净流入3.69亿元，散户资金净流入9.14亿元 [2] 领涨个股表现 - 国联民生收盘价10.40元，涨幅2.87%，成交29.76万手，成交额3.04亿元 [1] - 国盛证券收盘价17.86元，涨幅2.76%，成交44.43万手，成交额7.88亿元 [1] - 兴业证券收盘价6.69元，涨幅2.14%，成交94.10万手，成交额6.25亿元 [1] 领跌个股表现 - 首创证券收盘价20.20元，跌幅-2.27%，成交37.57万手，成交额7.57亿元 [2] - 长江证券收盘价7.92元，跌幅-1.12%，成交84.91万手，成交额6.79亿元 [2] - 西南证券收盘价4.40元，跌幅-0.90%，成交64.22万手，成交额2.84亿元 [2] 个股资金流向 - 国盛证券主力资金净流入4802.51万元，主力净占比6.10%，但游资和散户资金分别净流出2287.57万元和2514.94万元 [3] - 东方证券主力资金净流入3152.71万元，主力净占比6.60% [3] - 申万宏源主力资金净流入2129.78万元，主力净占比4.00%，游资资金净流入1351.80万元 [3]