核心财务表现 - 上半年营业收入4270.92亿元同比增长1.6% 净利润1688.03亿元同比下降1.5% [1] - 利息净收入3135.76亿元同比微降0.1% 利息收入6736.03亿元下降6.6% 利息支出3600.27亿元下降11.6% [1][2] - 资本充足率19.54%较去年末上升0.15个百分点 拨备覆盖率217.71%上升2.80个百分点 [1] 净息差表现 - 年化净利息差1.16%同比下降8个基点 净利息收益率1.30%同比下降13个基点 [2] - 净息差在42家A股上市银行中排名第六位 显著优于同业平均水平 [3][4] - 上半年净息差同比降幅收窄至29个基点 较2024年同期明显改善 [4] - 预计下半年净息差降幅将进一步收窄 主要受益于资产负债久期管理及负债成本控制 [5] 个人贷款业务 - 个人贷款总额91673.62亿元较上年末增长2.3% [6] - 个人消费贷款增长10.2% 经营性贷款增长10.8% 信用卡透支增长2.8% [6] - 个人消费贷款不良率2.51%高于去年末的2.39% 拖累整体个人贷款不良率1.35% [6] - 预计个人消费贷款劣变势头将随政策红利释放逐渐放缓 [7] 股东回报政策 - 2024年度现金分红1098亿元 继续保持A股现金分红总额最高上市公司地位 [8][9] - 中期分红计划504亿元 分红率稳定在30%以上 [9] - 按8月28日股价计算A股股息率4.2% H股股息率5.8% [10] - 上市以来累计现金分红超过1.5万亿元 2024年首次实施中期分红 [10][11] 战略投资布局 - AIC股权投资试点基金签约规模超1500亿元 设立28只基金认缴规模超330亿元 [12] - 重点支持集成电路、新能源、生物医药等新质生产力领域 [12] - 通过投贷联动机制提供结算、信贷、托管等综合金融服务 [13] - 完善股权投决机制与风险评价标准 强化行司风险预警共享 [13]

上市公司业绩增长分布 - 2025年上半年A股共有2908家公司实现归母净利润正增长 占比54% [1] - 净利润增长100%以上公司661家 占比12% [1] - 净利润增长50%-100%公司455家 占比8% [1] - 净利润增长30%-50%公司446家 占比8% [1] - 净利润增长0%-30%公司1346家 占比25% [1] - 2516家公司净利润呈现负增长 [1] 头部企业盈利表现 - 工商银行以1681亿元净利润位居榜首 [1] - 建设银行以1621亿元净利润位列第二 [1] - 农业银行以1395亿元净利润排名第三 [1] - 中国银行以1176亿元净利润排名第四 [1] - 剔除金融石油石化类公司后 中国移动以842亿元净利润位居第一 [1] - 贵州茅台以454亿元净利润位列非金融类公司第二 [1] 行业盈利格局 - 金融行业包揽净利润前十名中多数席位 [1] - 四大国有商业银行净利润均超千亿元 [1]

核心观点 - 公司定位为国民经济主力军银行 强调匀速平衡发展理念以实现高质量转型 [1] - 公司通过财务优化 市场竞争力提升和战略布局创新 在不确定性中确立自身确定性 [1] 财务表现 - 营业收入4090.82亿元 同比增长1.8% 增速扭负转正且为近三年同期最好表现 [2] - 利息净收入微降0.1% 基本与去年同期持平 在大行中表现优异 [2] - 非利息收入955亿元 其中佣金收入670亿元（下降0.6%） 其他非息收入285亿元（同比增长38%） [2] - 不良率1.33% 较年初下降1个BP 拨备覆盖率217.71% 全口径拨备余额首次突破1万亿元 [3] 市场表现与股东回报 - 2024年A股/H股股价涨幅44.8%/36.4% 2025年上半年涨幅9.7%/19.4% 均高于银行板块整体涨幅 [4] - 2024年度现金分红1098亿元 保持A股上市公司现金分红总额第一 2025年计划中期分红504亿元 分红率持续稳定在30%以上 [4] - A股/H股股息率分别为4.2%/5.8% 高于长期限资金负债成本 [4] 战略发展与业务结构 - 国际化与综合化业务合计占集团营收和税前利润比重分别达9.8%和13% 较去年全年显著提升 [5] - 全面推进AIC股权投资试点 实现18个试点区域基金签约全覆盖 在基金设立规模与项目投资体量上保持市场领先 [5] - 新增1家人民币清算行 总数增至12家 获多家全球客户委任人民币资产托管资格 [5] 经营理念与展望 - 坚持与国民经济同频共振 不做超常增长 强调服务实体经济与风险防范的扎实进步 [6] - 通过平衡量价原则与存款利率调整熨平净息差波动 支持市场在合理价格中枢之上开展业务 [2]

人事变动 - 段红涛因职务变动辞去工商银行副行长、董事会秘书及公司秘书职务 [1] - 辞任自8月29日生效 相关工作已完成交接 [1] - 董事会确认无意见分歧且无需要提请股东或债权人关注的事宜 [1]

A股中期分红创新高 - A股市场超800家上市公司推出分红方案，拟定分红金额超6300亿元，中国移动和工商银行以超500亿元分红规模位居前列，建设银行、农业银行和中国石油分红规模超400亿元[1] - 对比上年同期704家公司总规模超5800亿元的分红方案，今年中期分红的覆盖面和分红金额指标均进一步提升，再创历史新高[1] - 48家上市公司中期分红计划已进入实施阶段，涉及资金规模超870亿元，东方雨虹完成派息，超19万名股东分享经营成果[1] 上市公司分红策略变化 - 中际旭创首次启动中期分红，上半年净利润大幅增长近七成，公司表示将逐步加大分红比例以回报股东[2] - 中国中车、恒力石化、长安汽车等多家上市公司在今年首次启动中期分红计划[2] - 除银行细分行业股息率普遍较上年回落外，其他行业股息率均有不同程度改善，航运港口和油气开采股息率抬升幅度最明显[2] 政策与市场环境推动分红 - 自2022年底中央经济工作会议将"红利纳入资本市场改革方向"以来，监管层围绕现金分红持续发力，政策密度和执行强度显著增强[2] - 分红政策体系从倡导层面进入刚性落实阶段，提升了高股息资产的确定性和高分红策略的因子有效性[2] - 在无风险利率持续走低环境下，权益资产吸引力明显，头部公司传递核心资产具备持续稳定现金回报能力的积极信号[3] 机构资金偏好高股息资产 - 今年以来险资举牌动作达30次创近年新高，仅次于2015年的62次，举牌标的集中在银行和公用事业板块，普遍具有高股息率特征[3] - 长城证券坚持"高股息+"策略，将"低波动类"高股息资产作为盈利基石[3] - 银河基金认为下半年高股息资产吸引力将继续增强，海外贸易战风险影响不会加重，国内政策和货币环境友好，且无宽信用风险[3] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日涨跌2.51%，市盈率21.23倍，最新份额69.3亿份增加9750万份，主力资金净流入2262.3万元，估值分位23.12%[6] - 游戏ETF(159869)近五日涨跌3.36%，市盈率44.76倍，最新份额53.8亿份增加9600万份，主力资金净流出3164万元，估值分位65.83%[6] - 科创半导体ETF(588170)近五日涨跌0.73%，最新份额3.9亿份增加1600万份，主力资金净流出5241.5万元[6] - 云计算50ETF(516630)近五日涨跌6.58%，市盈率128.37倍，最新份额4.0亿份减少200万份，主力资金净流出499.5万元，估值分位92.23%[7]

核心业绩表现 - 国有六大行2025年上半年归母净利润合计6825.24亿元 其中工商银行以1681.03亿元居首 建设银行1620.76亿元次之 农业银行1395.10亿元位列第三[1][2] - 农业银行 邮储银行 交通银行实现营收与归母净利润同比双增长 其中农业银行归母净利润同比增幅达2.70% 邮储银行和交通银行分别增长0.85%和1.61%[1][2] - 六大行营收均实现同比增长 中国银行以3.76%增幅领先 建设银行2.15% 工商银行1.6% 邮储银行1.5% 农业银行0.8% 交通银行0.77%[2] 资产规模扩张 - 工商银行资产规模较2024年末增长7.20%至52.32万亿元 保持行业首位 农业银行和建设银行资产规模均超40万亿元 分别为46.86万亿元和44.43万亿元[1] - 中国银行资产规模增长4.93%至36.79万亿元 邮储银行突破18万亿元达18.19万亿元 交通银行增长3.59%至15.44万亿元[1] 资产质量与风险管理 - 5家银行不良贷款率较2024年末下降 邮储银行保持最低不良率0.92% 中国银行下降0.01个百分点至1.24%[3] - 农业银行和交通银行不良率均为1.28% 分别下降0.02和0.03个百分点 工商银行和建设银行均下降0.01个百分点至1.33%[3] - 资本充足率方面 工商银行上升0.15个百分点至19.54% 交通银行上升0.57个百分点至16.59% 邮储银行上升0.13个百分点至14.57%[3] 股东回报政策 - 六大行均计划实施中期现金分红 建设银行拟每10股派发1.858元 工商银行拟派发1.414元 交通银行拟分配1.563元[4] - 农业银行拟每10股派发1.195元 邮储银行拟派发1.230元 中国银行拟分派1.094元税前股利[4]

核心财务表现 - 上半年营业收入4090.82亿元 同比增长1.8% [1][2][3] - 净利润1688.03亿元 [1][3] - 年化平均总资产回报率0.67% 年化加权平均权益回报率8.82% [1][3] - 拟派发中期现金股息503.96亿元 每10股1.414元 [1] 资产负债规模 - 总资产52.32万亿元 较上年末增长7.2% [2] - 客户存款36.90万亿元 较上年末增长5.9% [2] - 各项贷款30.19万亿元 较上年末增长6.4% [2] 资产质量与风控 - 不良贷款率1.33% 较上年末下降0.01个百分点 [3][4][5] - 资本充足率19.54% 较上年末上升0.15个百分点 [3] - 拨备覆盖率217.71% 较上年末上升2.80个百分点 [3] - 实施"三道口、七彩池"智能信贷风控体系 [6] 业务结构亮点 - 制造业贷款余额超5万亿元 市场第一 [3] - 战略性新兴产业贷款余额超4万亿元 市场第一 [3] - 绿色贷款余额超6万亿元 规模同业第一 [3][10] - 科技贷款余额6万亿元 增速20% [7][9] - 普惠贷款余额3.4万亿元 增速17.3% 客户超243万户 [11] 财富管理业务 - 个人客户金融资产突破24万亿元 市场领先 [13][14] - 服务个人客户超7.7亿户 [14] - 金融资产20万元以上客户超2600万人 [14] - 财富管理产品5000余款 涵盖存款/基金/理财/保险等 [15] - 数字金融领域贷款突破1万亿元 增速19.3% [12] 战略发展方向 - 深化"五篇大文章"战略布局 [8][12] - 养老金融管理规模5.4万亿元 增速7.3% [12] - 服务55岁以上客群超2.1亿户 [12] - 建设开放式财富管理平台 31家机构入驻 [15]

核心财务表现 - 营业收入4090.82亿元 同比增长1.8% 为近三年同期最好表现 [1][2][4] - 净利润1688.03亿元 拟派发现金股息503.96亿元 每10股派1.414元 [1][3][4] - 年化平均总资产回报率0.67% 年化加权平均权益回报率8.82% 处于合理区间 [1][4] 资产负债规模 - 总资产52.32万亿元 较上年末增长7.2% 客户存款36.90万亿元 增长5.9% [1] - 各项贷款30.19万亿元 较上年末增长6.4% 客户贷款规模保持市场引领 [1][4] - 个人客户金融资产突破24万亿元 保持全市场领先地位 [16][17] 资产质量与风险管理 - 不良贷款率1.33% 较上年末下降0.01个百分点 [5][6][7] - 资本充足率19.54% 拨备覆盖率217.71% 分别较上年末上升0.15和2.80个百分点 [5] - 通过"三道口、七彩池"智能信贷风控体系强化全周期信用风险管理 [7][8] 业务结构优化 - 制造业贷款余额超5万亿元 战略性新兴产业贷款超4万亿元 绿色贷款超6万亿元 均为市场第一 [4] - 科技贷款余额6万亿元 增速20% 绿色贷款增速16.4% 规模稳居同业第一 [11][12] - 普惠贷款余额3.4万亿元 增速17.3% 普惠客户超243万户 增加34.7万户 [13] 战略业务发展 - 养老金管理规模5.4万亿元 增速7.3% 服务55岁以上客群超2.1亿户 [14] - 数字经济核心产业贷款突破1万亿元 增速19.3% 个人手机银行客户规模保持市场领先 [15] - 财富管理产品超5000款 覆盖存款、基金、理财、保险等类别 服务金融资产20万以上客户超2600万人 [17] 创新与平台建设 - 创新打造开放式财富管理平台"工银财富" 31家基金、保险、理财公司入驻 [17][18] - 社区累计发布资讯超30000篇 开展营销活动200余次 浏览量近20亿次 [18] - 通过"行业—区域—产业链"三维政策体系强化风险筛查预警机制 [8]

新增房贷利率政策 - 上海新增商业性个人住房贷款利率不再区分首套和二套 利率水平根据市场利率定价自律机制要求、银行经营状况及客户风险状况等因素确定 [2] - 2025年第二季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.09% 较上一季度下降2个基点 [2] - 上海二套房房贷申请最低利率可达3.09% 与首套房贷利率持平 [3] 存量房贷利率调整规则 - 存量房贷利率加点值高于上季度全国新发放房贷利率平均加点值加30基点以上的 可申请调整加点值 [4][10] - 重新约定的加点值不低于上季度全国新发放房贷利率平均加点值加30基点 [4][10] - 具体加点值根据市场供求、客户资信情况、贷款担保变化等因素确定 [7][11] 存量房贷利率调整实施 - 以8月20日发布的5年期以上LPR 3.5%为基准 存量利率3.45%的二套房贷款可申请降至3.36% [5][6] - 自9月1日起借款人可通过手机银行或线下贷款服务行申请调整利率加点值 [7][12] - 利率调整不收取任何费用 审核通过后新利率加点值即日生效 [7][13] 银行执行情况 - 包括工商银行、中国银行、农业银行、建设银行等23家银行上海市分行已发布利率调整公告 [1] - 工商银行上海市分行明确9月1日起启动调整工作 并提供全市29个贷款服务行联系方式及咨询时间 [12][15][17]

新增房贷利率政策 - 上海商业性个人住房贷款利率不再区分首套和二套 具体利率水平根据上海市市场利率定价自律机制要求 结合银行经营状况和客户风险状况等因素合理确定 [4] - 2025年第二季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.09% 较上一季度下降2个基点 [5] - 上海新增二套房贷利率最低可达3.09% 与首套房贷利率一致 [6] 存量房贷利率调整机制 - 存量房贷利率加点值高于上季度全国新发放房贷利率平均加点值加30基点以上的 可申请调整加点值 [7] - 重新约定的加点值不低于上季度全国新发放房贷利率平均加点值加30基点 [7] - 以8月20日发布的5年期以上LPR 3.5%为基准 存量房贷利率为3.45%的二套房贷款可申请降低至3.36% [8][9] 银行执行与操作安排 - 包括工商银行 中国银行 农业银行 建设银行等23家银行上海市分行已通过官方微信公众号发布优化调整公告 [3] - 自9月1日起启动调整工作 借款人可通过贷款经办行或线上渠道查询是否符合下调条件 [10] - 利率调整不收取任何费用 银行未委托任何非官方机构代办 客户需谨防诈骗活动 [17]