行业趋势 - 智能家居领域正从单品智能向全屋智能加速升级，行业共同探索如何简化用户体验[1] - 在技术同质化背景下，核心竞争力在于将创新转化为用户价值的能力，而非技术堆砌[2] - 行业创新方向应回归用户价值本身，解决真实具体的用户痛点，以实现长期高质量发[5] 公司战略与差异化 - 公司通过“以小见大”的场景体验创造用户价值，聚焦于功能之上的智慧生活起点[2] - 差异化体验源于其智慧家庭核心引擎智家大脑，基于行业首创的Uhome大模型训练[3] - 公司重新定义AI时代的产业关系，构建以用户需求为核心的开放生态共创平台[5] 产品与技术能力 - 智家大脑能理解复杂指令、进行多轮连续对话，并跨空间实现设备高效协同[3] - 平台已拥有1300多万活跃用户，智慧生活已成为这些家庭的日常[3] - AI定制平台可实现最快3分钟生成全屋设计图，覆盖从设计到交付的全流程数字化[4] 生态合作与规模 - 公司整合了家电、家居、门窗、橱柜等跨领域生态资源，连接6600多家生态方[5] - 平台连接5200多万台联网产品，打破了传统行业各自分散的边界[5] - AI定制平台已覆盖超1500万个户型，生成超过29万套方案，提供超900个专业柜电模块[4] 具体场景应用 - 智慧玄关通过AI生物识别技术精准识别家庭成员身份，联动开启专属回家场景[2] - 智慧厨房实现厨电与橱柜全面嵌入，烟机可无感自动开启，餐厅吊灯能自动打开[2] - 智慧阳台实现柜电一体融合，可一句话实现智能清扫，风雨时门窗能自动感知关闭[2]

公司基本情况 - 公司成立于2000年12月14日，于2011年1月28日在上海证券交易所上市，是国内领先的互联网金融信息服务提供商 [1] - 公司主营业务为互联网金融信息服务，主要聚焦证券信息服务、大数据及数据工程服务、境外业务三大板块 [1] - 公司所属申万行业为计算机 - 软件开发 - 垂直应用软件，涉及网络直播、互联金融等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入为5.64亿元，行业排名42/102，低于行业平均数17.12亿元，高于行业中位数4.19亿元 [2] - 当期公司净利润为-2949.16万元，行业排名62/102，低于行业平均数2643.13万元，低于行业中位数-719.92万元 [2] - 行业第一名上海钢联营收达573.18亿元，第二名德赛西威为223.37亿元 [2] - 行业净利润第一名德赛西威为18.05亿元，第二名同花顺为12.06亿元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为23.47%，低于去年同期的27.43%，也低于行业平均31.94% [3] - 当期公司毛利率为61.64%，高于去年同期的58.61%，且高于行业平均41.71% [3] 公司治理与股东结构 - 公司控股股东和实际控制人均为张长虹，董事长兼总经理为张志宏 [4] - 董事长张志宏薪酬从2023年的130万元降至2024年的113.24万元，减少了16.76万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为16.6万，较上期增加24.23% [5] - 户均持有流通A股数量为1.2万股，较上期减少19.50% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股2093.09万股，相比上期减少651.86万股 [5] - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）为新进第七大流通股东，南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列 [5]

吸收合并交易进展 - 湘财股份吸收合并大智慧的重大资产重组已进入监管审核阶段，于2025年10月23日收到上交所受理通知书 [1][6] - 交易采用换股吸收合并方式，完成后大智慧将终止上市，湘财股份作为存续主体承继其全部资产、负债、业务和人员 [6] - 交易完成后，在不考虑配套融资情况下，原大智慧实控人张长虹及其一致行动人将持有合并后公司17.32%股份，湘财股份实控人黄伟持股比例稀释至22.45%，但仍为实际控制人 [6][7] - 公司同步筹划不超过80亿元的配套融资，用于金融大模型与证券数字化建设、大数据工程、财富管理一体化等项目 [7] 湘财股份业绩表现 - 2025年第三季度营业总收入6.55亿元，同比增长43.77%，归属于上市公司股东的净利润3亿元，同比增幅315.25% [4] - 2025年前三季度累计营业总收入17.99亿元，同比增长16.15%，净利润4.42亿元，同比增长203.39%，已超去年全年水平 [2][4] - 业绩增长主要源于核心子公司湘财证券净利润达4.87亿元，同比增长66.71%，以及参股公司大智慧经营改善带来的投资收益增加和财务费用下降 [4] 大智慧业绩表现 - 2025年前三季度营业收入5.64亿元，同比增长8.78%，归属于上市公司股东的净利润为-2956.24万元，仍为亏损 [5] - 相较于去年同期，净利润大幅增长85.3%，亏损额收窄超过八成，业绩改善主要因部分业务收入增长及降本增效 [2][5] 行业格局与合并前景 - 合并后实体规模将超越指南针，跃居互联网券商领域第二，龙头东方财富前三季度营收115.89亿元，净利润90.97亿元 [3][8] - 行业另一家公司指南针前三季度营收14.02亿元，净利润1.16亿元，成功扭亏为盈 [8] - 合并旨在打造“AI投顾券商”，通过整合“牌照+产品+流量+数据+科技能力”释放协同价值，关键在于“特色化+科技化+资本化”三者平衡 [8]

城市管理新机制 - 重庆南川区探索的“潮汐摊区”是一种城市管理新机制 [1] - 该机制旨在解决群众卖菜难和居民买菜难的问题 [1] - 机制已在重庆世界城市日中国主场活动主题展览中展示 [1] 展区特色与吸引力 - “潮汐摊区”展区因摆放丰富多样的新鲜水果和蔬菜而吸引人们注意 [1] - 展区亮相于最近在重庆举行的世界城市日中国主场活动主题展览 [1]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司营业总收入为5.64亿元 [1] - 2025年第三季度归母净利润为-2956.24万元，在同业已披露公司中排名第48位 [1] - 2025年第三季度经营活动产生的现金流量净额为-8872.91万元，在同业已披露公司中排名第54位 [1] - 公司摊薄每股收益为-0.02元 [3] 盈利能力与效率指标 - 公司最新毛利率为61.64%，较上一季度下降0.95个百分点 [3] - 公司最新净资产收益率为-2.18%，在同业已披露公司中排名第54位 [3] - 公司最新总资产周转率为0.30次 [3] - 公司最新存货周转率为960.91次，较去年同期下降3414.46次，同比下降78.04% [3] 资本结构与股东情况 - 公司最新资产负债率为23.47%，较上一季度增加0.36个百分点 [3] - 公司股东总户数为16.60万户 [3] - 前十大股东合计持股数量为10.69亿股，占总股本比例为53.76% [3] - 前三大股东分别为张长虹持股28.4%、湘财股份有限公司持股9.66%、深圳市嘉亿资产管理有限公司-嘉亿价值成长1号私募证券投资基金持股5.04% [3]

市场表现 - 29日早盘互联网券商板块异动拉升，同花顺股价大涨超7%，指南针、财富趋势、银之杰、大智慧、东方财富等多只股票涨幅超过2% [1] - 金融软件板块表现强劲，神州信息涨停，格尔软件、顶点软件等涨幅超过2% [1] - 金融科技ETF（159851）场内价格拉升逾2%，日线冲击五连阳，实时成交额超4亿元，环比放量明显 [1] - 金融科技ETF（159851）在11:08报价0.914元，上涨0.018元，涨幅达2.01%，成交量为1.48万手 [2] 机构观点与行业前景 - 中金公司指出，结合“十五五”规划建议及当前经济、政策、市场环境，“十五五”期间中国资本市场有望呈现“长期”和“稳进”趋势 [2] - 高盛、摩根大通、瑞银等外资机构在中期维度上继续看好后市，高盛认为中国股市正步入慢牛行情，投资者思维应从“逢高减仓”转向“逢低买入” [3] - 摩根大通看好沪深300指数到2026年底的表现 [3] - 湘财证券预计三季度市场成交额、两融余额显著增长将推动互联网券商业绩实现较快增长，目前板块PB估值仍处于近十年中位数之下，有望迎来估值修复行情 [3] 金融科技ETF概况 - 金融科技ETF（159851）最新规模超100亿元，近1个月日均成交额达8亿元，其规模与流动性在跟踪同一标的指数的7只ETF中断层第一 [3] - 该ETF标的指数第一大行业为计算机，含量超80%，符合自主可控、国产替代的投资方向 [3] - 标的指数全面覆盖互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题 [3]

股价表现与交易数据 - 10月29日盘中股价上涨2.06%至14.89元/股，成交额2.83亿元，换手率0.98%，总市值296.19亿元 [1] - 当日主力资金净流出419.70万元，特大单和大单买卖占比分别为买入5.92%/卖出6.81%和买入16.93%/卖出17.52% [1] - 公司今年以来股价累计上涨60.97%，近5个交易日上涨5.68%，近20日下跌2.04%，近60日上涨5.90% [1] - 今年以来公司9次登上龙虎榜，最近一次为9月18日，当日龙虎榜净卖出3.29亿元，买入总额1.22亿元（占比4.71%），卖出总额4.51亿元（占比17.39%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-9月实现营业收入5.64亿元，同比增长8.78% [2] - 公司2025年1-9月归母净利润为-2956.24万元，但同比大幅增长85.30% [2] - 公司A股上市后累计派现1.74亿元，但近三年累计派现为0.00元 [3] - 公司主营业务涉及互联网金融信息服务，聚焦证券信息服务、大数据及数据工程服务、境外业务三大板块 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为16.60万户，较上期增加24.23% [2] - 截至同期，人均流通股为11980股，较上期减少19.50% [2] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股2093.09万股，较上期减少651.86万股 [3] - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）新进为第七大流通股东，持股1677.36万股，而南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件 [2] - 公司所属概念板块包括国产软件、华为鸿蒙、互联金融、彩票、网络直播等 [2]

机构持股概况 - 截至2025年10月28日，共有19个机构投资者持有大智慧A股股份，合计持股量达3.74亿股，占公司总股本的18.79% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为18.46%，较上一季度下跌1.05个百分点 [1] 前十大机构投资者构成 - 前十大机构投资者包括湘财股份有限公司、深圳市嘉亿资产管理有限公司-嘉亿价值成长1号私募证券投资基金、香港中央结算有限公司、中国建设银行股份有限公司-华宝中证金融科技主题交易型开放式指数证券投资基金、基本养老保险基金一二零五组合、全国社保基金一一七组合、汇添富优势精选混合、博时金融科技ETF、汇添富美丽30混合A、金鹰元丰债券A [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共计5个，包括华宝中证金融科技主题ETF、博时金融科技ETF、华泰柏瑞致远混合A、华夏中证金融科技主题ETF、南方金融主题灵活配置混合A，持股增加占比达0.70% [2] - 本期持股减少的公募基金共计1个，即博时恒进持有期混合A，持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期新披露的公募基金共计8个，主要包括汇添富优势精选混合、汇添富美丽30混合A、金鹰元丰债券A、华泰柏瑞锦华债券A、华泰柏瑞锦瑞债券A等 [2] - 本期未再披露的公募基金共计159个，主要包括南方中证1000ETF、博时主题行业混合、华夏中证1000ETF、汇添富科技创新混合A、广发中证1000ETF等 [2] 社保基金与外资持仓变动 - 本期新披露持有大智慧的社保基金共计1个，即全国社保基金一一七组合 [3] - 本期持股减少的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股减少占比达0.33% [3]

2025年第三季度经营业绩 - 报告期内部分业务收入较上年同期有所增长，且公司通过降本增效使成本费用大幅减少，但收入的增长尚不足以完全覆盖成本[4] - 2025年一季度公司出售了全资子公司上海天蓝蓝投资管理有限公司100%股权，确认了投资收益31,644,083.73元，但第三季度报告期内没有类似的重大资产出售收益[4] - 第三季度财务报表未经审计[3] 新办公场地租赁安排 - 公司拟与上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司签订房屋租赁合同，租赁位于上海市浦东新区陆家嘴金融服务广场一期的办公场所，总建筑面积为9,010.23平方米[10][13] - 租赁期限自2027年7月1日至2031年6月30日，其中2025年11月1日起为交房日，2026年5月1日至2027年6月30日为装修期[17][18][19][20] - 整个租期的租金总额约为4,985.19万元（含税），物业费总额约为1,693.60万元，仓库部分的租金及物业费获得全额减免[10][13][22][23] 董事会决议及公司治理 - 公司第五届董事会2025年第九次会议审议并通过了《2025年第三季度报告》以及《关于公司及子公司租赁办公场地的议案》，两项议案均获得6票同意，0票反对，0票弃权[41][42] - 租赁办公场地事项已经董事会审议通过，无需提交股东大会审议[12] 投资者交流活动 - 公司计划于2025年11月14日下午15:00-16:30通过上海证券交易所上证路演中心以网络互动方式召开2025年第三季度业绩说明会[33][35][36] - 投资者可在2025年11月7日至11月13日16:00前通过上证路演中心的“提问预征集”栏目或公司邮箱IR@gw.com.cn进行提问[33][38] - 公司董事长、总经理张志宏先生，副总经理、董事会秘书、财务总监申睿波先生等管理层将出席业绩说明会[37]

公司财务表现 - 公司前三季度营业收入为5.64亿元，同比增长8.78% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损为2956.24万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为6316.46万元 [1] - 基本每股亏损为0.015元 [1]