回顾2025年上半年的整体经营，中国太保总裁赵永刚在8月29日下午召开的中期业绩说明会上， 用"稳进兼备"四个字予以概括。 在他看来，集团上半年的表现呈现出三大特点：一是坚持转型突破，主营业务稳中有进；二是坚持 守正创新，动能转换成效显现；三是坚持固本培元，发展基础得到持续巩固。 数据显示，2025年上半年，中国太保实现营业收入2004.96亿元，同比增长3.0%；集团归母净利润 为278.85亿元，同比增长11.0%；集团归母营运利润为199.09亿元，同比增长7.1%。整体管理资产规模 稳步提升，达3.77万亿元，较上年末增长6.5%。 分红险占比将进一步提升 9月1日起，人身险产品预定利率将再度下调。对此，中国太保总精算师张远瀚表示，新一轮预定利 率的调整，对分红险来讲既是机遇也是挑战。 他分析称，一方面，这在客观上会不可避免地导致分红险产品短期竞争力下滑，销售难度增加；但 另一方面，也缩小了分红险与传统险预定利率的差距，使得分红险的相对优势更加凸显，从而促进整体 业务结构的优化，长期有利于"利差损"风险的管控和业务高质量的发展。 就产品结构优化的情况来看，2025年上半年，中国太保分红险新保期缴规模保 ...

来源：证券时报网 作者：邓雄鹰 作为中长期资金代表机构，上市险企的投资动向受市场关注。2025年半年报显示，上市险企权益资产增 幅远超投资资产增幅，入市步伐明显。 据券商中国记者统计，截至二季度末，五家A股上市险企持有的股票资产金额超1.8万亿元，较上年末增 加超4000亿元，增幅达28.7%。受资本市场回暖等因素影响，多家上市险企投资收益明显增长，成为净 利增长的重要拉动力。 多位上市险企管理层表示，A股具备中长期配置价值，将稳步增加权益资产配置，不断优化权益投资策 略，增强投资业绩的稳定性。 权益资产占比提升，股票资产超1.8万亿 从上市险企持有的股票和基金合计金额来看，上市险企总体呈现较快增长。 截至2025年6月30日，中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保的股票和基金配置比例分别达到 13.6%、12.6%、11.8%和10.7%，较去年末上升区间为0.9个百分点至2.7个百分点。新华保险股票和基金 配置比例较上年末减少0.2个百分点，但仍处历史和行业高位，达到18.6%。 从股票投资来看，五家A股上市险企持有的股票资产金额超1.8万亿元，较上年末增加超4000亿元。新华 保险、中国平安、中国太保、 ...

上市险企权益资产配置增长 - 五家A股上市险企股票资产金额超1.8万亿元 较上年末增加超4000亿元 增幅达28.7% [1][2] - 中国人寿 中国平安 中国太保 中国人保股票和基金配置比例分别达13.6% 12.6% 11.8%和10.7% 较去年末上升0.9至2.7个百分点 新华保险配置比例18.6% [2] - 中国人寿上半年权益资产配置规模新增超1500亿元 中国人保A股投资资产规模较年初增长26.1% 占比提升1.2个百分点 [2] 险企投资收益表现 - 中国人寿实现总投资收益1275.06亿元 同比增长4.2% 中国人保总投资收益414.78亿元 同比增长42.7% 新华保险总投资收益452.88亿元 同比增长43.3% [4] - 中国人保净利润358.88亿元 同比增长17.8% 归母净利润265.3亿元 同比增长16.9% 投资收益229.09亿元 同比增113.22% [4] - 新华保险归母净利润147.99亿元 同比增长33.5% 投资收益187.63亿元 增幅达18倍 投资业绩95.41亿元 同比大增82.3% [5] 行业资金配置趋势 - 人身保险公司持有股票市值2.87万亿元 较年初增加6052亿元 增幅26.69% 远超资金运用余额8.85%的增幅 [3] - 股票占人身险资金运用余额比例8.81% 较年初提升1.24个百分点 创2022年二季度以来新高 [3] - 新华保险股票市值1992亿元 较年初增长10.2% 在投资资产中占比升至11.6% [3] 险资投资策略与市场观点 - 中国平安认为国内权益市场稳定性增强 估值处于合理区间 将适度提升权益配置 [6] - 中国人寿关注科技创新 先进制造 新消费 出海企业等投资机会 优化权益配置结构 [6] - 中国太保坚持股息价值策略为核心 稳步增加公开市场权益资产及另类资产配置 [7] - 中国人保将加强对优质标的研究储备 通过定增 举牌等方式加大投资力度 [7]

投资资产规模与增长 - 五大A股上市险企投资资产合计19.73万亿元，同比增长7.52% [2] - 中国人寿权益类金融资产上半年数额为1.43万亿元，较年初增加1565亿元 [4] - 中国人寿在权益资产规模配置方面新增超过1500亿元 [5] 投资收益率表现 - 中国人保上半年年化总投资收益率为5.1%，同比提升1个百分点 [2] - 中国人寿总投资收益率为3.29% [2] - 中国太保总投资收益率为2.3%，同比下降0.4个百分点 [2] 投资收益金额 - 中国人保上半年实现总投资收益414.78亿元，增速42.7% [2] - 中国人寿上半年实现总投资收益1275.06亿元，增速4.2% [2] - 中国太保上半年实现总投资收益568.89亿元，增速1.5% [2] 权益资产配置策略 - 中国平安股票投资占比达到10.5%，去年同期为7.6% [4] - 中国人寿股票类资产达6201.37亿元，较年初增加1190.54亿元 [4] - 险企加大权益投资配置力度，重点关注高股息资产和成长性板块 [4][5][6] 高股息资产配置 - 险资锁定兼具稳健现金流与防御属性的高股息资产 [5] - 高股息资产能提供稳定现金流，符合保险资金对稳定收益的需求 [6] - 中国平安投资同业公司坚持"三可"原则：经营可靠、增长可期、分红可持续 [7] 成长性板块投资 - 重点关注新质生产力、科技创新、先进制造、新消费、出海企业等方向 [6] - 中国企业"反内卷"开始，企业净利率下限基本确认，盈利空间正在修复 [4] - 全球主要经济体制造业PMI回到50以上，有利于中国优势制造业盈利修复和估值提升 [4] 固收投资策略 - 债券投资占保险资金运用余额比例处在历史高位 [8] - 强化固收投资交易能力，通过多品种多策略组合实现"固收+" [8] - 加大长期利率债配置，合理延伸固定收益资产久期 [8] 境外市场投资 - 港股市场是权益投资配置重要组成部分，上半年涨幅领先全球主要权益指数 [9] - 在美元信用下降背景下，港股在新经济、高股息等优质资产方面具备配置价值 [9] - 中国人寿上半年在港股市场取得非常好收益，下半年将继续关注港股市场 [9] 创新资产布局 - 加大ABS、公募REITs等创新型优质资产布局 [8] - 稳步增加公开市场权益资产及未上市股权等另类资产配置 [8] - 鸿鹄志远私募基金投资范围包括中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股 [7]

上市险企权益资产配置增长 - 五家A股上市险企股票资产金额超1.8万亿元，较上年末增加超4000亿元，增幅达28.7% [2][3] - 股票和基金配置比例显著提升，中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保分别达到13.6%、12.6%、11.8%和10.7%，较去年末上升0.9至2.7个百分点 [3] - 新华保险股票配置比例达11.6%，虽较上年末基金比例减少0.2个百分点，但股票和基金合计比例仍处18.6%的历史高位 [3] 险企投资业绩表现 - 中国人寿上半年总投资收益1275.06亿元，同比增长4.2% [5] - 中国人保总投资收益414.78亿元，同比增长42.7%；新华保险总投资收益452.88亿元，同比增长43.3% [5] - 中国人保净利润358.88亿元，同比增长17.8%，投资收益增加121.65亿元，同比增长113.22% [7] - 新华保险归母净利润147.99亿元，同比增长33.5%，投资收益增加177.97亿元，增幅达18倍 [8] 权益资产配置动因与行业趋势 - 低利率环境和新会计准则推动保险公司增加权益资产配置 [4] - 政策支持打通"长钱长投"入市堵点，促进行业权益配置提升 [4] - 人身险行业股票市值2.87万亿元，较年初增加6052亿元，增幅26.69%，占资金运用余额比例8.81%，创2022年二季度以来新高 [4] 险企投资策略与市场观点 - 中国平安看好国内权益市场稳定性，关注人工智能、高端制造等新兴产业投资机会 [9] - 中国人寿关注科技创新、先进制造、新消费、出海企业等板块轮动机会，优化权益配置结构 [10] - 中国太保实施精细化哑铃型资产配置策略，加大长期利率债和权益资产配置，拓展ABS、REITs等创新资产 [10][11] - 中国人保计划通过定增、举牌等方式加大对符合国家战略导向的优质标的投资 [11]

行业投资趋势 - 低利率环境推动保险资金增配权益类资产 特别是高股息资产和成长性标的以应对固收收益承压 [1] - 五大A股上市险企投资资产合计达19.73万亿元 同比增长7.52% [2] - 险资通过ABS、公募REITs等创新型优质资产及未上市股权等另类资产实现多元化布局 [7] 公司投资表现 - 中国人保年化总投资收益率5.1% 同比提升1个百分点 总投资收益414.78亿元增速42.7% [2] - 中国人寿总投资收益率3.29% 投资收益1275.06亿元增速4.2% 权益类资产较年初增1565亿元至1.43万亿元 [2][3] - 中国太保总投资收益率2.3% 同比下降0.4个百分点 投资收益568.89亿元增速1.5% [2] 资产配置策略 - 中国平安股票投资占比达10.5% 较去年同期7.6%显著提升 重点布局新质生产力板块和高分红价值股 [3][5] - 中国人寿上半年权益配置新增超1500亿元 重点关注港股市场及新经济高股息资产 [4][8] - 新华保险通过优化权益配置结构控制波动 中国太保强化长期利率债配置并延展资产久期 [4][7] 战略投资动向 - 险资举牌同业现象凸显 中国平安举牌中国太保H股和中国人寿H股 遵循经营可靠、增长可期、分红可持续原则 [6] - 中国人寿联合新华保险设立私募证券投资基金 投资标的聚焦中证A500成分股中治理良好、股息稳定的大型上市公司 [6] - 行业积极把握利率波动带来的交易机会 通过多品种固收+策略增厚组合收益 [7]

预定利率下调事件概述 - 人身险行业预定利率自8月31日24时起从2.5%下调至普通型产品最高2.0%、分红型最高1.75%、万能型最低保证利率最高1.0% [4][5] - 行业迎来历史性时刻 头部险企率先调整并部署综合应对策略 [3][4][8] 市场反应与销售情况 - 停售前出现销售高峰 部分保险公司和中介系统因投保量激增出现卡顿 [1][5] - 保险经纪人工作日长远超平日 客户购买欲望强烈 [1][5] - 单家中介平台下架产品数量高达百款 涉及重疾险、定期寿险、增额终身寿险、年金险和分红险等多类产品 [6] 头部险企应对策略 - 中国人寿建立贯穿前中后台的综合化经营管理体系 涵盖新产品储备、销售管理及系统建设 [8] - 新华保险自年初建立产品动态调整机制 加强资产负债联动并优化产品结构 [8] - 多家公司聚焦分红险转型 中国平安上半年分红险占新单价值40% [9] 产品格局变化 - 分红险成为行业重点发力方向 其"保障+收益"属性在利率下行背景下相对吸引力提升 [9] - 预定利率下调后普通型产品保费上涨 例如少儿重疾险保费从2440元上涨至3294元 [12] - 重疾险新保费预估上涨15%-35% 定期寿险微涨2%-10% 固定收益类增额寿险收益下降8%-20% [12] 行业长期发展前景 - 头部险企看好"十五五"时期发展机遇 明确以客户为中心的战略转型五大核心定位 [15] - 政策支持体系密集出台 保险机制加速引入社会治理 行业有望迈上更高发展平台 [15] - 寿险被定位为中产阶级财富管理压舱石 提供财富增值、家庭保障和医疗养老三重价值 [16]

今年上半年，资本市场呈现回暖态势，为保险公司投资收益的提升创造了有利条件，多家险企披露的投资收益相关指标，较2024年上半年均实现明显增 长，但也有个别险企投资收益率下滑。 虽然各家公司披露口径不一，但也能通过投资收益和投资收益率指标看到整体投资表现。具体来说，中国人保上半年年化总投资收益率为5.1%，同比提 升1个百分点；中国人寿总投资收益率为3.29%；中国太保总投资收益率为2.3%，同比下降0.4个百分点。三家公司上半年分别实现总投资收益414.78亿 元、1275.06亿元、568.89亿元，增速分别是42.7%、4.2%、1.5%。 从半年报数据来看，各家险企在优化资产配置上虽有不同侧重，但都明显加大了对权益投资的配置力度。如中国平安股票投资占比已经达到了10.5%，去 年同期为7.6%；中国人寿的权益类金融资产上半年数额为1.43万亿元，较年初增加了1565亿元。其中股票类资产达6201.37亿元，较年初增加了1190.54亿 元。 对于未来投资环境，苏商银行特约研究员武泽伟在接受北京商报记者采访时预测，债市方面，低利率环境或将延续，利率债虽具备安全边际，但收益率承 压，对于险企来说，亟须通过精细 ...

分红股+成长股 在上市险企的半年报中，险资如何用真金白银加仓股市，答案正变得具象化。 据第一财经记者根据半年报信息统计，A股五大上市险企上半年末股票投资余额总计较去年末增加了4118.58亿元，增幅为28.7%。上 市险企们上半年在资产配置时对股票的倾斜度有所上升。 事实上，尽管各上市险企投资策略不尽相同，但无论是出于响应中长期资金进一步入市的政策要求，还是出于低利率环境下投资配置 的需要，对于股票等核心权益资产的增持趋势一致。 而从各大上市险企高管在业绩发布会上的表态来看，下半年上市险企对于资本市场的动作似乎也并不会停止，多名高管表示了对资本 市场的看好，并称将继续适当加大投资。 半年持仓增4000亿 第一财经记者统计发现，截至上半年末，五家A股上市险企的投资资产达19.7万亿元，较去年末增长7.5%，在整个保险业的保险资金 运用中占比达到54.4%。 手握近20万亿元的投资资产，各家A股上市险企上半年的投资业绩如何？ | 上市险企名称 | 股票投资余额(亿元) | | 总投资收益率(%) | | 净投资收益率 | | 综合投资收益率 | | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

随着五家A股上市险企2025年中期业绩报告的陆续披露，保险资金在上半年大幅增配股票等权益类资产 的动作引发市场关注。 据《金融时报》记者统计，截至2025年6月30日，五家A股上市险企股票投资规模近1.8万亿元，较2024 年末增加4053.56亿元，增配力度显著，彰显出险资作为中长期资金对股票市场的坚定信心与积极布局 姿态。 在中期业绩报告发布会上，中国人寿（601628）副总裁兼董事会秘书刘晖介绍，自去年以来，中国人寿 坚定看好权益市场的投资机会，加大了投资力度，上半年权益资产配置规模新增超过了1500亿元。 截至6月末，股票投资金额6201.37亿元，较2024年末增加1190.54亿元，占比从7.58%提升至8.70%。 对于后续权益投资策略，中国人寿表示，将稳步推进中长期资金入市，积极布局新质生产力相关领域， 加大优质高股息资产配置力度。 中国平安：股票投资总额较年初提升48.5% 中国人保：A股投资资产较年初增长26.1% 今年上半年，中国人保（601319）加大资金入市力度，稳步提升股票投资资产规模和占比。 数据显示，截至6月末，人保集团股票投资资产规模946.25亿元，较2024年末的602. ...