董事会决议 - 第十届董事会第十六次会议于2025年8月28日在上海召开 由傅帆董事长主持 应出席董事13人 实际出席13人 符合法定人数要求 [1] - 会议审议并通过十项议案 所有议案均获得13票赞成 0票反对 0票弃权 [1][2] 财务与监管文件 - 审议通过《中国太平洋保险（集团）股份有限公司半年度报告》议案 董事会审计与关联交易控制委员会已审核通过 [1] - 批准H股2025年中期初步业绩公告议案 [1] - 通过2025年半年度偿付能力报告议案 [1] - 通过恢复计划与处置计划建议（2025年版）议案 [1] 治理与合规 - 修订《中国太平洋保险（集团）股份有限公司合规政策》议案获得通过 [1] - 修订《中国太平洋保险（集团）股份有限公司集中度风险管理办法》议案获得批准 [1] - 通过关于副总裁俞斌任中审计报告的议案 [1] - 续聘致同会计师事务所为董事及高管人员外部审计机构 董事会审计与关联交易控制委员会已审核 [1] 运营管理 - 通过对保险资产风险分类进行授权的议案 [1] - 批准《2025年度"提质增效重回报"行动方案落实情况半年度报告》议案 详细实施进展情况另行公告 [1][2]

核心观点 - 公司上半年归母净利润同比增长11.0%，营运利润增长7.1%，二季度业绩显著改善 [1][2] - 公司管理层强调稳健经营策略，通过多元化投资和负债端优化应对低利率环境挑战 [1][4][5] - 投资策略以净投资收益率加成为核心，通过久期管理、资产多元化及权益配置稳定收益 [5][6] 盈利表现 - 归母净利润同比提升11.0%，营运利润增长7.1% [1] - 二季度利润增速明显提升，扭转一季度归母净利润同比下降18.1%的趋势 [2] - 产险综合成本率同比下降0.8个百分点，寿险分红险占比提高 [4] 投资策略 - 总投资收益率2.3%，综合投资收益率2.4%，同比分别下降0.4和0.6个百分点 [5] - 新增资产配置聚焦五个方向：长期利率债、银行二级资本债、协议存款、权益资产及另类投资 [5] - 通过扩展债券久期、增加ABS/REITs配置、高股息权益资产弥补利息收入下降 [6] - 探索私募基金、黄金投资及全球化资产配置 [5][6] 行业环境与挑战 - 保险业处于高质量发展战略机遇期，但面临低利率环境及再配置压力 [1][5] - 下半年需应对寿险定价利率调整、产险巨灾风险不确定性等挑战 [4] - 利率环境缓和使一季度金融资产公允价值负面影响收窄 [2] 管理层展望 - 预计全年营运利润保持稳健增长 [4] - 通过资负联动机制确保长期投资收益率覆盖负债成本 [7] - 持续优化资产配置能力以适应长期低利率挑战 [5][6]

财务业绩 - 2025年上半年集团总收入2004.96亿元同比增长3% 保险服务收入1418.24亿元同比增长3.5% [1] - 归母净利润278.85亿元同比增长11% 总资产3.03万亿元较年初增长6.9% 净资产2818.71亿元较年初下降3.3% [1] 战略规划 - 推进大康养 国际化 "人工智能+"三大战略 持续做实"五篇大文章" [1] - AI基础设施支持4000亿参数模型训练 7月大模型调用量为1月的三倍以上 在建和上线AI应用超70个 [5] - 预计年底建成2700个数字等效劳动力 AI驱动覆盖客户经营 产业风险等六大领域 [5][6] 分红险业务 - 分红期缴规模101.28亿元同比大幅增长 新保期缴中分红险占比提升至42.5% [2] - 通过理念强化 渠道差异化 区域差异化 政策引导四大举措推动结构转型 [3] - 预计全年分红险占比进一步提升 预定利率上限降至1.75% [4] 投资配置 - 国内权益资产具备中长期配置价值 但短期受宏观经济波动影响 [7] - 固定收益投资加大长期利率债配置 延展资产久期 布局ABS及公募REITs等创新资产 [7] - 权益投资坚持股息价值策略 推进私募基金和黄金等新业务试点 [7]

财务业绩 - 2025年上半年集团总收入2004.96亿元同比增长3% 保险服务收入1418.24亿元同比增长3.5% 归母净利润278.85亿元同比增长11% [1] - 截至6月末总资产3.03万亿元较年初增长6.9% 净资产2818.71亿元较年初下降3.3% [1] 分红险业务 - 上半年分红期缴规模101.28亿元同比大幅增长 新保期缴中分红险占比提升至42.5% 二季度以来增长显著 [2] - 通过强化转型理念、分渠道差异化推进、分区域差异化经营、加大政策引导四大举措推动分红险结构转型 [2] - 预计全年分红险占比将进一步提升 [2] 利率调整影响 - 保险行业协会7月25日公布预定利率研究值1.99% 较4月21日2.13%下调14个基点 连续两个季度低于2.5%动态调整阈值 [3] - 自9月1日起普通型人身险预定利率上限从2.5%下调至2.0% 分红险预定利率上限同步降至1.75% [3] - 预定利率下调短期内降低产品竞争力 但长期缩小分红险与传统险差距 促进业务结构优化和利差损风险管控 [3] 人工智能战略 - 已建成支持4000亿参数模型训练的算力平台 大模型调用量7月较1月增长三倍以上 在建和上线AI应用超70个 [4] - 预计年底建成2700个数字等效劳动力 AI成效体现在改善用户体验、提升队伍产能、赋能风险控制三方面 [4] - 未来将在客户经营、产业风险、销售队伍、营运管理、投资和康养六大领域实现AI全覆盖 [4] 资产配置策略 - 国内权益资产具备中长期配置价值 但短期宏观经济波动和情绪切换使权益投资面临挑战 [5] - 固定收益投资短期利率企稳 长期存在下行空间 优质资产供给不足 加大长期利率债配置并延展久期 [5] - 布局ABS、公募REITs等创新型资产 稳步增加公开市场权益及未上市股权配置 坚持股息价值策略为核心 [5] - 推进私募基金、黄金等新业务试点 拓展投资品种和渠道以提升资金运用质量 [5] 战略方向 - 下半年坚持高质量发展 全面深化改革提升价值创造能力 推进大康养、国际化、人工智能+三大战略 [1] - 持续做实"五篇大文章" 提升服务能级和经营质效 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 出 席 臨 時 股 東 大 會 的 股 東 及 股 東 授 權 委 託 代 表 情 況 如 下： | 出席會議的股東及委託代表人數 （家） | | 896 | | --- | --- | --- | | 其 | 中：A股股東人數 | 895 | | H股股東人數 | | 1 | | 所持有表決權的股份總數 | （股） | 5,984,459,512 | | 其 | 中：A股股東持有股份總數 | 4,679,133,871 | | H股股東持有股份總數 | | 1,305,325,641 | | 佔本公司有表決權股份總數的比例 | (%) | 62.206311 | | 其 | 中：A股股東持股佔本公司有表決權股份總數的比例 | 48.637919 | | H股股東持股佔本公司有表決權股份總數的比例 | | 13.568392 | 中國太 ...

财务业绩表现 - 2025年上半年净利润实现双位数增长 新业务价值可比口径同比增长超30% 投资收益同比增长超200% [2] - 总资产达3.03万亿元人民币 较年初增长6.9% 管理资产规模达37729.61亿元人民币 较上年末增长6.5% [2] - 营运利润 净利润 内含价值等核心指标保持稳健增长 整体经营呈现稳进兼备态势 [4] 寿险渠道发展 - 寿险板块明确"2+N"多元渠道发展策略 通过个险 银保 互联网等渠道布局丰富利润贡献来源 [4] - 个险渠道规模企稳回升 保险营销员达18.6万人 同比增长1.6% 核心人力月人均首年规模保费72870元 同比增长12.7% [4] - 上半年新增人力3.9万人 同比增长19.8% 代理人渠道中客及以上客户占比达27.3% 同比提升3.8个百分点 [4][5] - 银保渠道着力建设"四高"队伍 聚焦中心城市及长三角 大湾区 京津冀等重点区域发展 [5] 投资策略配置 - 国内权益资产具备中长期配置价值 公司坚持以股息价值策略为核心优化权益投资组合 [7][8] - 固定收益投资方面持续加大长期利率债配置 延展资产久期 同时增加ABS 公募REITs等创新资产布局 [8] - 稳步增加公开市场权益资产及未上市股权配置 积极推进私募基金 黄金等新业务试点 [8] 战略推进成效 - 正式启动"大康养 AI+ 国际化"三大战略 构建高质量发展支撑体系 [9][10] - AI基础设施已基本建成 预计年底形成2700个数字化等效劳动力 在客户经营 风险控制等六大领域实现流程重塑 [10] - 康养服务与保险主业协同显著 南京养老社区开业18个月实现满住 上半年带动长险转换保单超1500件 [10] 产品结构优化 - 预定利率调整使分红险与传统险利差缩小 相对优势凸显 长期利于利差损风险管控和业务结构优化 [6]

监管政策动向 - 金融监管总局支持福建保险机构开发保险责任覆盖两岸的创新产品 [1] - 中国人民银行 金融监管总局和国家林草局联合要求探索构建包括指数保险 产量保险 收入保险和责任保险在内的森林保险产品体系 [2] 行业整体表现 - A股五大上市险企上半年合计实现归母净利润1781.93亿元 同比增长3.7% 呈现"四升一降"格局 [3] - 保险机构2025年上半年对私募股权基金认缴出资达524亿元 同比增长46% [4] - 保险资金对股票配置余额达3.07万亿元 占比提升至8.5% [4] - 月内两家险资参投股权投资基金成立 合计出资额近270亿元 [4] 企业财务业绩 - 中国平安上半年归母营运利润777.32亿元（同比增长3.7%） 净利润680.47亿元 营业收入5000.76亿元 拟派中期股息每股0.95元（增长2.2%） [5] - 平安寿险及健康险新业务价值同比增长39.8% [5] - 中国人保上半年归母净利润265.3亿元（同比增长16.9%） 集团净利润358.88亿元（增长17.8%） 拟派中期股息每10股0.75元（提升19.0%） [6] - 中国人寿上半年归母净利润409.31亿元（同比增长6.9%） 总资产7.29万亿元 投资资产7.13万亿元 净投资收益960.67亿元 总投资收益1275.06亿元 [7] - 新华保险上半年归母净利润148亿元（同比增长33.5%） 营业收入700.41亿元（增长26%） 原保险保费1213亿元（增长22.7%） 新业务价值61.82亿元（增长58%） [8][9] - 中国太平上半年保险服务业绩113.51亿元（同比增长11.1%） 太平人寿分红险在新单长险中占比达91.3% 新业务价值受不利情景影响幅度从30.5%降至5.5% [10]

公司新能源车险业务表现 - 2025年上半年新能源车保费收入接近106亿元 [2] - 新能源车险业务总体经营情况较好且已进入盈利空间 [2] 不同车型业务分化 - 家用车综合成本率相对理想 [2] - 商用车综合成本率超过100% [2]

业绩表现 - 总人力企稳回升至18.6万人 同比增长1.6% [1] - 月人均首年规模保费同比提升12.7% [1] - 13个月和25个月留存率整体提升 [1] 人力结构优化 - 上半年新增人力3.9万人 同比增长19.8% [1] - 新增人力履历背景优于以往 [1] 客户结构升级 - 代理人渠道中客及以上客户占比达27.3% 同比提升3.8个百分点 [1] - 通过康养财富规划师等模式提升中高客精准服务能力 [1]

行业环境与挑战 - 低利率市场环境导致优质资产供给不足 [1] - 保险资金存在较大配置压力 [1] 投资策略与方向 - 持续加大长期利率债配置 [1] - 合理延展固定收益资产久期 [1] - 加大创新型优质资产布局包括ABS和公募REITs [1] - 稳步增加公开市场权益资产配置 [1] - 增加未上市股权等另类资产配置 [1] 市场机遇判断 - 国内权益资产具备中长期投资价值 [1] - 保险资金在权益投资领域面临更多机会 [1]