分红政策框架 - 分红政策以营运利润为基础 保持分红的可持续性[1] - 分红金额适度挂钩投资收益的正向贡献 去年分红水平高于营运利润增速源于投资贡献表现较好[1] - 2025年现金分红将密切关注投资贡献幅度与结构 从长期角度平滑各年度分红[1] 投资贡献机制 - 公司考虑分红金额时适度关联投资收益的正向贡献[1] - 投资贡献的表现直接影响分红水平 去年投资贡献表现较好使分红水平高于营运利润增速[1] - 未来分红政策将持续关注投资贡献的幅度与结构变化[1]

非车险业务表现 - 非车险整体承保综合成本率为97.6%，同比上升0.4个百分点 [1] - 剔除个人信用保证保险业务影响后，非车险承保综合成本率为94.8%，同比下降2.3个百分点 [1] 个人信用保证险业务风险敞口 - 截至7月末，个人信用保证险业务风险敞口较去年末缩小约三分之一 [1] - 预计到2026年，个人信用保证险业务的风险影响将完全出清 [1]

AI基础设施建设 - 公司已基本建成稳定高效的AI基础设施 [1] - 目前有3万内勤员工和9万外勤营销人员使用AI应用 [1] - 预计2025年底建成2700个数字化等效劳动力 [1] AI应用领域规划 - 未来将在客户经营/产业风险/销售队伍/营运管理/投资/康养六大领域应用AI [1] - 通过AI驱动流程重塑和模式升级 [1] - 争取实现保险经营价值链全覆盖 [1]

产品策略转型 - 公司将持续完善浮动收益型产品供给并完成产品结构转型 [1] - 公司将持续支持多元浮动收益型产品经营 [1] - 公司正前瞻性布局预定利率下调背景下的产品策略 [1] 业务发展重点 - 公司将继续深耕健康险业务领域 [1] - 公司将加强资产端多元化与久期管理 [1]

股东大会基本情况 - 股东大会于2025年8月29日在上海市徐汇区田林路201号召开 [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式 由董事长傅帆主持 [1] - 出席会议的A股股东人数为895人 H股股东人数为1人 [1] - A股股东持有股份总数4,679,133,871股 占比48.64% H股股东持有1,305,325,641股 占比13.57% [1] 议案表决结果 - 关于修订公司章程的议案获得通过 A股同意票占比99.98% H股同意票占比99.85% [1] - 关于修订股东大会议事规则的议案获得通过 A股同意票占比99.99% H股同意票占比99.99% [2] - 关于选举王昱华为非执行董事的议案获得通过 但A股同意票占比99.66% H股同意票占比91.44% [2] - 关于选举黄显荣为独立非执行董事的议案获得通过 但A股同意票占比99.45% H股同意票占比75.61% [2] 特殊决议事项 - 议案1、2、3、4为特别决议议案 均获得出席股东大会有表决权股份总数的三分之二以上通过 [3] - 修订后的公司章程和议事规则需经监管机构核准后生效 [1][2] - 王昱华女士担任非执行董事及黄显荣先生担任独立董事的任职资格均需获得监管机构核准 [2] 法律合规情况 - 股东大会召集和召开程序符合《公司法》《证券法》等法律法规及公司章程规定 [3] - 出席人员资格合法有效 表决程序和结果合法有效 [3] - 法律意见书由律师刘东亚、盛昳涵出具 [3]

投资评级 - 报告对中国太保（601601 SH）给予"买入"评级 [1] 核心观点 - 中国太保2025年中报显示寿险新业务价值（NBV）稳健增长，财险承保改善，集团整体业绩表现良好 [2] - 寿险业务中银保渠道新单保费高增长显著拉动NBV，可比口径下同比+32 3% [3] - 财险业务承保综合成本率（COR）优化0 8个百分点至96 3%，车险COR显著改善1 8个百分点 [4] - 投资端净投资收益同比增长8 9%，但总投资收益率受公允价值变动影响同比下降0 4个百分点 [5] - 报告维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润持续增长，PEV估值处于低位 [6] 财务表现 - 2025H1集团营业总收入2,004 96亿元，同比+3 0%；归母净利润278 85亿元，同比+11 0% [2] - 期末集团内含价值5,889 27亿元，较上年末+4 7%；加权平均ROE为9 6%，同比+0 1个百分点 [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为455/462/508亿元，EPS分别为4 73/4 80/5 28元 [6] - 2025年8月29日收盘价对应PEV为0 64/0 60/0 56倍，估值具吸引力 [6] 寿险业务 - 2025H1寿险NBV达95 44亿元，可比口径同比+32 3%；NBVM为15 0%，同比+0 4个百分点 [3] - 新单保费636 27亿元，同比+29 7%；其中银保渠道新单保费290 39亿元，同比+95 6% [3] - 代理人渠道NBV同比-2 5%，但核心人力月人均首年规模保费同比+12 7% [3] - 分红险转型成效显著，新保期缴中分红险占比提升至42 5%，代理人渠道占比达51 0% [3] 财险业务 - 2025H1太保产险原保费收入1,127 60亿元，同比+0 9%；保险服务收入968 31亿元，同比+4 0% [4] - 车险保费536 06亿元，同比+2 8%；新能源车险保费105 96亿元，占比达19 8% [4] - 承保利润35 50亿元，同比+30 9%；综合赔付率69 5%，综合费用率26 8%，同比双降 [4] - 非车险COR剔除信用保证险后优化2 3个百分点至94 8%，健康险扭亏为盈 [4] 投资业务 - 期末投资资产29,247 28亿元，较上年末+7 0%；债券配置比例62 5%，股票比例9 7% [5] - 净投资收益425 67亿元，同比+8 9%；总投资收益568 89亿元，同比+1 5% [5] - 总投资收益率2 3%，综合投资收益率2 4%，同比分别下降0 4和0 6个百分点 [5] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为4,154/4,219/4,382亿元，同比稳步增长 [6] - 预计NBV持续提升，2025-2027年分别为142/159/181亿元，同比增速7 5%/11 8%/13 8% [7] - ROE预计维持在11 8%-13 1%水平，盈利能力稳定 [7]

证券代码：601601 证券简称：中国太保 公告编号：2025-047 中国太平洋保险（集团）股份有限公司 2025年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 896 | | --- | --- | | 其中：A 股股东人数 | 895 | | 股） 境外上市外资股股东人数（H | 1 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 5,984,459,512 | | 其中：A 股股东持有股份总数 | 4,679,133,871 | | 境外上市外资股股东持有股份总数（H 股） | 1,305,325,641 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 62.206311 | | 份总数的比例（%） | | | 其中：A 股股东持股占股份总数的比例（%） | 48.637919 | ...

TYC TEST 上海市徐汇区淮海中路999号 上海环贸广场写字楼一期17层 邮编: 200031 17/F, One ICC, Shanghai ICC 999 Huai Hai Road (M) Shanghai, 200031 P.R. China T +86 21 2412 6000 F +86 21 2412 6150 www.kwm.com 北京市金杜律师事务所上海分所关于 中国太平洋保险（集团）股份有限公司 2025年第一次临时股东大会的 法律意见书 致: 中国太平洋保险(集团)股份有限公司 北京市金杜律师事务所上海分所（以下简称本所）接受中国太平洋保险（集团）股份有 限公司（以下简称公司）委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、 《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券监督管理委员会《上市公司股 东会规则》（以下简称《股东会规则》）等中华人民共和国境内（以下简称中国境内，为本法 律意见书之目的，不包括中国香港特别行政区、中国澳门特别行政区和中国台湾省）现行有 效的法律、行政法规、规章和规范性文件和现行有效的公司章程有关规定，指派律师出席了 公司于 2025 年 ...

有色金属行业 - 海亮股份上半年营业收入444.76亿元同比增长1.17% 净利润7.11亿元同比增长15.03% 拟每10股派发现金红利1元[1] - 中金岭南向特定对象发行A股股票申请获深交所受理[31][32] 工业金属细分 - 海亮股份主营业务为铜管、铜棒、铜箔、铜管接件、导体材料、铝型材等产品的研发、生产制造和销售[1] - 中金岭南主营业务为铅锌铜等有色金属的采矿、选矿、冶炼和深加工[32] 仓储物流行业 - 音飞储存上半年营业收入5.43亿元同比下降18.97% 净利润6234.71万元同比下降20.05%[1] 汽车零部件行业 - 华懋科技上半年营业收入11.08亿元同比增长14.42% 净利润1.37亿元同比增长3.21%[2][3] - 泉峰汽车上半年营业收入12.18亿元同比增长18.90% 净亏损1.67亿元[29][30] 车身附件及饰件细分 - 华懋科技主营业务为汽车被动安全部件的研发、生产、销售[3] - 泉峰汽车主营业务为汽车关键零部件的研发、生产、销售[30] 银行业 - 邮储银行上半年营业收入1794.46亿元同比增长1.5% 净利润492.28亿元同比增长0.85% 拟每10股派发1.23元[4][5] - 苏州银行上半年营业收入65.04亿元同比增长1.81% 净利润31.34亿元同比增长6.15%[40][41] - 无锡银行上半年营业收入26.45亿元同比增长3.44% 净利润13.79亿元同比增长3.52%[50] 国有大型银行细分 - 邮储银行主营业务为提供银行及相关金融服务[5] 城商行细分 - 苏州银行主营业务为公司业务、个人业务、资金业务及其他业务[41] 农商行细分 - 无锡银行主营业务为公司存款业务、公司贷款业务、公司结算业务、其他公司业务[50] 乳品行业 - 光明乳业上半年营业收入124.72亿元同比下降1.9% 净利润2.17亿元同比下降22.53%[6] 中药行业 - 片仔癀上半年营业收入53.79亿元同比下降4.81% 净利润14.42亿元同比下降16.22% 拟每10股派发现金红利14元[7][8] - 千金药业上半年营业收入18.18亿元同比下降5.52% 净利润1.28亿元同比增长8.5%[28] 医药制造业细分 - 片仔癀主营业务为医药制造业、医药流通业及化妆品业等[8] - 千金药业主营业务为中成药、化学药、女性卫生用品的研发、生产和销售，以及药品的批发和零售业务[28] 乘用车行业 - 长城汽车上半年营业收入923.35亿元同比增长0.99% 净利润63.37亿元同比下降10.21%[9] 综合乘用车细分 - 长城汽车主营业务为设计、研发、生产销售及分销SUV、轿车、皮卡车和汽车相关的汽车零部件产品[9] 半导体行业 - 豪威集团上半年营业收入139.56亿元同比增长15.42% 净利润20.28亿元同比增长48.34%[10][11] - 通富微电上半年营业收入130.38亿元同比增长17.67% 净利润4.12亿元同比增长27.72%[43] - 微导纳米上半年营业收入10.50亿元同比增长33.42% 净利润1.92亿元同比增长348.95%[43][44] - 宏微科技上半年营业收入6.80亿元同比增长6.86% 净利润297.80万元同比增长18.45%[54][55] 数字芯片设计细分 - 豪威集团主营业务为芯片设计业务[11] 集成电路封测细分 - 通富微电主营业务为集成电路封装测试服务[43] 光伏设备细分 - 微导纳米主营业务为先进微、纳米级薄膜沉积设备的研发、生产和销售[44] 分立器件细分 - 宏微科技主营业务为功率半导体芯片、单管、模块和电源模组的设计、研发、生产和销售[54] 复合肥行业 - 芭田股份上半年营业收入25.43亿元同比增长63.93% 净利润4.56亿元同比增长203.71% 拟每10股派发现金红利1.6元[12][13] 农化制品细分 - 芭田股份主营业务为复合肥研发、生产和销售[13] IT服务行业 - 宇信科技上半年营业收入14.15亿元同比下降5.01% 净利润2.2亿元同比增长35.26%[14] 银行科技解决方案细分 - 宇信科技主营业务为银行科技解决方案，非银科技解决方案和创新运营服务[14] 体育行业 - 中体产业上半年营业收入7.87亿元同比下降25.24% 净亏损2439.55万元[15] 体育细分 - 中体产业主营业务为体育赛事、体育传播、体育彩票、标准认证、赛教融合、体旅文化、体育空间、数字体育、体育国际交流、地产等细分板块[15] 医疗器械行业 - 科美诊断上半年营业收入1.65亿元同比下降27.03% 净利润2434.08万元同比下降68.24%[16] 体外诊断细分 - 科美诊断主营业务为临床免疫化学发光诊断检测试剂和仪器的研发、生产和销售[16] 造纸行业 - 华泰股份上半年营业收入64.09亿元同比下降1.86% 净利润6763.82万元同比下降63.13%[17][18] 大宗用纸细分 - 华泰股份主营业务为造纸和化工[18] 化学制药行业 - 复旦复华上半年营业收入3.26亿元同比增长2.20% 净亏损711.58万元[19][20] 化学制剂细分 - 复旦复华主营业务为化学药品制剂、中成药的研发、生产和销售[20] 家电零部件行业 - 海立股份上半年营业收入124.26亿元同比增长13.16% 净利润3335.46万元同比增长693.76%[21] 冷暖关联解决方案细分 - 海立股份主营业务为冷暖关联解决方案及核心零部件业务和汽车零部件业务[21] 军工电子行业 - 兴图新科上半年营业收入6185.21万元同比增长8.49% 净亏损3039.30万元[22][23] 智能系统解决方案细分 - 兴图新科主营业务为以网络和视频为核心的智能系统综合解决方案提供和产品供应[22] 软件开发行业 - 新致软件上半年营业收入8.97亿元同比下降3.40% 净利润3035.31万元同比增长42.84%[24] 垂直应用软件细分 - 新致软件主营业务为咨询规划、设计、开发、运维等软件开发服务及基础算力服务[24] 光学光电子行业 - 茂莱光学上半年营业收入3.19亿元同比增长32.26% 净利润3275.55万元同比增长110.36% 拟每10股派发现金红利1.30元[25] - 伟时电子上半年营业收入9.77亿元同比增长9.81% 净利润1948.08万元同比增长0.87%[45] 光学元件细分 - 茂莱光学主营业务为精密光学器件，高端光学镜头和先进光学系统的研发、设计、制造及销售[25] 面板细分 - 伟时电子主营业务为背光显示模组、液晶显示模组、智能显示组件等产品研发、生产、销售[45] 塑料行业 - 至正股份上半年营业收入1.04亿元同比增长6.03% 净亏损2264.80万元[26][27] 其他塑料制品细分 - 至正股份主营业务为线缆用高分子材料业务及半导体专用设备业务[27] 电力行业 - 中绿电上半年营业收入23.33亿元同比增长29.30% 净利润6.18亿元同比增长33.06% 拟每10股派发现金红利0.45元[33][34] 风力发电细分 - 中绿电主营业务为风能、太阳能投资、开发、运营[34] 电子元件行业 - 三环集团上半年营业收入41.49亿元同比增长21.05% 净利润12.37亿元同比增长20.63%[35][36] 被动元件细分 - 三环集团主营业务为电子元件及其基础材料的研发、生产和销售[36] 基础建设行业 - 中国能建上半年营业收入2120.91亿元同比增长9.18% 净利润28.02亿元同比增长0.72%[37] 基建市政工程细分 - 中国能建主营业务为勘测设计及咨询、工程建设、工业制造、投资运营[37] 通用设备行业 - 利欧股份上半年营业收入96.35亿元同比下降9.62% 净利润4.78亿元[38][39] 金属制品细分 - 利欧股份主营业务为机械制造业务和数字营销业务[39] 白酒行业 - 顺鑫农业上半年营业收入45.93亿元同比下降19.24% 净利润1.73亿元同比下降59.09%[43] 白酒细分 - 顺鑫农业主营业务为白酒酿造与销售；种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工[43] 通信设备行业 - 中兴通讯上半年营业收入715.53亿元同比增长14.51% 净利润50.58亿元同比下降11.77%[45] - 长芯博创上半年营业收入11.99亿元同比增长59.54% 净利润1.68亿元同比增长1121.21%[51][52] 通信网络设备及器件细分 - 中兴通讯主营业务为ICT产品及解决方案[45] - 长芯博创主营业务为光通信领域集成光电子器件的研发、生产和销售[52] 保险行业 - 中国太保上半年营业收入2004.96亿元同比增长3.0% 净利润278.85亿元同比增长11.0%[46][47] 保险细分 - 中国太保主营业务为提供各类风险保障、财富规划以及资产管理等产品和服务[47] 休闲食品行业 - 万辰集团上半年营业收入225.83亿元同比增长106.89% 净利润4.72亿元同比增长50358.80%[48][49] 零食细分 - 万辰集团主营业务为量贩零食业务和食用菌业务[49] 光伏设备行业 - 固德威上半年营业收入40.86亿元同比增长29.80% 净亏损1659.80万元[53] 逆变器细分 - 固德威主营业务为太阳能、储能等新能源电力电源设备的研发、生产和销售[53] 钾肥行业 - 东方铁塔上半年营业收入21.48亿元同比增长8.51% 净利润4.93亿元同比增长79.18%[56] 钾肥细分 - 东方铁塔主营业务为钢结构与钾肥业务[56] 证券行业 - 首创证券上半年营业收入12.84亿元同比增长2.33% 净利润4.90亿元同比增长2.80%[56] 化学制品行业 - 金禾实业上半年营业收入24.44亿元同比下降3.73% 净利润3.34亿元同比增长35.29%[56][57] 食品及饲料添加剂细分 - 金禾实业主营业务为食品添加剂、日化香料、大宗化学品、功能性化工品及中间体的研发、生产和销售[57]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数为8.38万户 较3月31日减少2.66万户 减幅达24.11% [1] - 户均持股数量由6.2万股增至8.17万股 户均持股市值达306.45万元 [1] - 2025年3月31日至6月30日期间股东户数减少2.66万户 同时区间股价涨幅达16.64% [1] 行业对比情况 - 保险行业平均股东户数为19.66万户 公司股东户数显著低于行业平均水平 [1] - 保险行业A股上市公司户均持股市值为182.37万元 公司户均持股市值306.45万元超出行业平均水平68.05% [1] 历史持股数据 - 2025年一季度股东户数减少399户至11.04万户 减幅0.36% 户均持股市值199.4万元 [2] - 2024年四季度股东户数增加1.36万户至10.44万户 增幅14.99% 户均持股市值223.54万元 [2] - 2024年三季度股东户数减少2128户至9.08万户 减幅2.29% 户均持股市值294.91万元 [2] 资金流向情况 - 2025年3月31日至6月30日主力资金净流出3.76亿元 游资资金净流入4.26亿元 散户资金净流出5001.46万元 [2]