共享经济板块市场表现 - 11月27日共享经济板块整体下跌0.55%，表现弱于上证指数（上涨0.29%）和深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内个股分化明显，世联行领跌，跌幅为3.51%，上海凤凰领涨，涨幅为3.01%[1][2] - 部分个股成交活跃，步马汽车成交额达18.91亿元，世联行成交量达186.41万手[2] 共享经济板块资金流向 - 当日共享经济板块主力资金净流出5.01亿元，游资资金净流入5623.44万元，散户资金净流入4.45亿元[2] - 浙文互联主力资金净流入最高，达3817.72万元，主力净占比5.20%[3] - 上汽集团主力资金净流入3553.83万元，主力净占比7.99%，但游资和散户资金均为净流出[3] - 大众交通主力净占比最高，达11.03%，主力净流入724.26万元[3]

公司现状 - 毫末智行北京总部已实施访客禁令，办公场所工位空置，仅见极少数员工活动 [1][2] - 公司已发布全员停工放假通知，复工时间未定 [4] - 员工规模从巅峰期600余人锐减至不足300人，2024年底年终奖仅发放70% [8][10] 发展历程与融资 - 公司于2019年11月29日成立，脱胎于长城汽车，核心团队来自长城汽车和百度 [11] - 2021年完成近10亿元A轮融资，投后估值超10亿美元，成为自动驾驶独角兽 [13] - 2024年进行三轮融资，总融资额预估接近20亿元人民币 [18] - HPilot 1.0智驾系统于2021年5月首次搭载至魏牌摩卡车型，实现量产落地 [13] 技术落后与产品失利 - 关键产品城市NOA（城区领航辅助驾驶）功能落地一再跳票，落后于小鹏、极狐等竞争对手 [15] - 2022年起行业转向“轻地图/无图+重感知”技术路线，公司因长期依赖高精地图导致转型缓慢 [17] - 2023年行业技术方向已转向端到端大模型，而公司技术副总裁仍公开质疑大模型上车可行性，与特斯拉FSD V12及小鹏端到端大模型的推出形成鲜明对比 [18] - 2024年城市NOA计划开通100城，实际开通数量不足十分之一，仅8城 [20][29] 客户关系与市场失势 - 乘用车智能驾驶系统仅有长城汽车一个客户，所有系统均搭载于长城汽车旗下车型 [21] - 2024年3月，长城汽车CTO明确表示智驾系统选择标准为“谁好用就用谁的” [25] - 2024年4月，长城汽车宣布与元戎启行达成战略合作；同年11月，长城汽车对元戎启行进行1亿美元独家投资，标志着与毫末智行关系实质破裂 [25][26] 行业影响与启示 - 毫末智行的停工是智能驾驶行业对实力不足企业的标准淘汰出清案例 [6][31] - 行业竞争激烈，技术迭代速度以月份为单位计算，失去产品迭代和交付能力即意味着失去生存机会 [10][34] - 车企自研智驾系统趋势加剧（如蔚来、理想、小鹏、长安、比亚迪），第三方供应商优势面临削弱 [32][33] - 行业出清加速，毫末智行不会是最后一个停摆的智能驾驶方案供应商 [34]

文章核心观点 - 2025年1-10月中国乘用车市场整体呈现稳健增长，累计零售销量达19,257,995辆，同比增长8.0% [6] - 新能源车市场是核心增长引擎，1-10月累计零售销量10,151,306辆，同比增长21.9%，渗透率达到52.7%，首次超过燃油车 [6][9][12] - 出口市场表现强劲，1-10月累计出口量4,549,896辆，同比增长13.8%，其中新能源车出口1,865,675辆，同比大幅增长70.5% [6][13][14] - 自主品牌在新能源市场占据主导地位，1-10月累计零售销量9,264,493辆，占新能源总市场的91.3%，同比增长26.0% [37][48] 整体总市场 - 2025年10月单月整体零售销量2,250,157辆，同比微降0.5% [4][8] - 2025年1-10月累计产量23,736,344辆，批发销量23,766,973辆，零售销量19,257,995辆，同比分别增长13.6%、12.3%和8.0% [6] - 新能源车产量1,652,312辆，批发1,612,213辆，零售1,282,267辆，同比分别增长30.3%、29.8%和21.9% [4][6] - 燃油车产量1,296,945辆，批发1,316,776辆，零售967,890辆，同比分别增长0.4%、下降3.1%和下降9.2% [4][6] 细分总市场 - 新能源车零售渗透率持续攀升，从2025年1月的41.5%上升至10月的57.0%，1-10月累计渗透率为52.7% [9][11][12] - 分季度看，2025年Q1、Q2、Q3新能源车渗透率分别为47.3%、52.7%和55.7%，呈现逐季提升态势 [9][12] 出口市场 - 2025年10月单月出口550,544辆，同比增长23.8% [4][13] - 1-10月累计出口4,549,896辆，同比增长13.8% [6][13] - 新能源车出口增长迅猛，10月出口238,030辆，同比增长93.5%；1-10月累计出口1,865,675辆，同比增长70.5% [4][6][14] - 新能源车在出口市场中的渗透率显著提升，10月达到43.2%，1-10月累计为41.0% [14][16] 厂商表现 - 2025年10月新能源批发销量TOP3厂商为比亚迪汽车（436,856辆）、吉利汽车（177,882辆）、上汽通用五菱（113,883辆） [20] - 2025年10月新能源零售销量TOP3厂商为比亚迪汽车（295,871辆）、吉利汽车（164,256辆）、上汽通用五菱（99,752辆） [20] - 1-10月累计新能源批发销量TOP3厂商为比亚迪汽车（3,655,718辆）、吉利汽车（1,256,404辆）、长安汽车（736,504辆） [21] - 1-10月累计新能源零售销量TOP3厂商为比亚迪汽车（2,838,110辆）、吉利汽车（1,345,723辆）、长安汽车（663,179辆） [21] 车型大类细分市场 - 2025年10月，SUV是新能源车销量最高的车型大类，零售638,452辆，占新能源市场的49.8% [24][28] - 1-10月累计，新能源轿车和新能源SUV销量基本持平，分别为4,892,403辆和4,872,895辆，各占新能源总市场的48.2%和48.0% [26][28] - 从增速看，2025年1-10月新能源MPV增速最高，达33.0%，其次是新能源SUV（21.7%）和新能源轿车（21.4%） [26][28] 品牌定位细分市场 - 2025年10月，自主品牌在新能源市场占据绝对优势，零售销量1,196,880辆，占新能源市场的93.3% [35] - 豪华品牌和主流合资品牌新能源车10月销量分别为36,484辆和48,903辆，同比分别下降29.6%和增长32.8% [35] - 1-10月累计，自主品牌新能源车零售9,264,493辆，同比增长26.0%，渗透率高达48.1% [37][44] 国别定位细分市场 - 自主品牌是新能源市场的绝对主力，2025年10月零售1,198,850辆，占新能源市场的93.5% [47] - 美系和日系品牌新能源车10月销量分别为34,980辆和28,729辆，同比分别下降27.4%和增长377.3% [47] - 德系品牌新能源车10月销量15,600辆，同比下降51.5% [47] 价格定位细分市场 - 10万元以下和10-20万元价格段是新能源车销售的主力市场，2025年10月销量分别为468,190辆和459,678辆，合计占新能源市场的72.3% [57][59] - 20-30万元价格段新能源车增长迅速，10月销量248,159辆，同比增长19.8% [57][59] - 1-10月累计，10万元以下新能源车销量3,544,673辆，同比增长24.7%，是销量最大的价格段 [58][59]

公司专利技术 - 张家港长城汽车研发有限公司获得一项“后背门手动解锁结构、后背门总成及车辆”的实用新型专利 授权公告号为CN223593955U 申请日期为2024年12月 [1] - 该专利属于车辆后背门结构技术领域 结构包括后背门内饰板、后背门锁及滑板 通过拨动滑板即可带动开关推杆摆动实现锁芯旋转解锁 [1] - 该手动解锁结构操作简单便捷 无需拆卸滑板 能够规避滑板拆下后容易丢失的问题 [1] 公司基本情况 - 张家港长城汽车研发有限公司成立于2021年 位于苏州市 是一家以从事研究和试验发展为主的企业 [2] - 企业注册资本为4500万人民币 [2] - 公司参与招投标项目2次 拥有专利信息498条 行政许可4个 [2]

招聘活动概况 - 泰州医药高新区(高港区)于南京理工大学泰州科技学院举办2025年高校毕业生秋季专场招聘会[2] - 活动吸引超1000名学生入场洽谈[2] - 企业累计收到简历500余份，初步达成就业意向近340人[2] 参与企业与岗位 - 招聘会汇聚52家优质企业，覆盖生物医药、智能制造、新能源、新材料等多个领域[2] - 扬子江医疗科技、长城汽车、蓝思精密、康为世纪生物科技等龙头企业参与[2] - 企业提供近500个优质就业岗位，最高月薪达2万元[2] 招聘形式与效果 - 线下招聘会火热开展，同时线上“直播带岗”同步开启[2] - 线上直播邀请泰州库宝制冷设备制造有限公司、无锡肯德基有限公司、泰州市骆驼商贸有限公司做客解读[2] - 直播累计观看量突破5000人次，并开放线上简历投递通道[2] 学生反馈与区域人才战略 - 参会学生表示岗位专业对口且发展前景清晰，认为本地高新技术企业机遇多且生活性价比高[4] - 泰州医药高新区(高港区)锚定“人才特区”建设目标，通过专场招聘、校企对接、人才补贴等举措构建全链条服务体系[4] - 该区域持续优化就业服务生态，旨在促进高校毕业生高质量就业并助力青年才俊发展[4]

公司战略与投资计划 - 长城汽车计划在欧洲建设其首个汽车制造厂 目标是到2029年在该地区实现年产30万辆汽车 [1] - 公司正在评估包括西班牙和匈牙利在内的多个厂址 选址需综合考虑劳动力、物流成本及从欧洲外运输零部件组装等因素 [1][2] - 该欧洲工厂预计将生产从内燃机汽车到纯电动汽车在内的多种车型 [6] - 公司设定了到2030年在中国以外市场年销售100万辆汽车的目标 [5] 市场背景与竞争环境 - 中国汽车制造商因国内市场产能过剩和持续的价格战而日益转向国际扩张 [4] - 在欧洲市场 中国制造商尤其是电动车领域 面临更高的进口关税壁垒 [4] - 长城汽车在欧洲面临来自全球知名品牌以及中国同行如比亚迪的竞争 [4] - 比亚迪正考虑将西班牙作为其在匈牙利和土耳其现有工厂之外的第三个欧洲厂址首选地 [5] 产品与市场策略 - 为瞄准欧洲大众市场买家 公司正在准备新产品 包括计划在2026年中推出的欧拉5紧凑型SUV的多动力版本 [6] - 公司已在中国开始接受纯电动欧拉5的订单 起售价为109,800元人民币 [6] - 公司高管认为中国制造商在欧洲不同技术领域仍有持续的发展空间 [5] 运营与政策考量 - 公司正密切关注欧盟的产业政策 包括投资条件和关税的任何变化 [3] - 公司强调所有商业案例都必须可行 因为这将是一项长期的巨额投资 [3] - 公司目前在俄罗斯、泰国和巴西拥有海外制造业务 [5] - 此次欧洲建厂计划是公司为扭转在欧洲销售疲软局面所做努力的一部分 [1]

公司欧洲扩张战略 - 长城汽车正在为其欧洲第一家汽车工厂选址，计划到2029年实现年产量30万辆的目标 [1] - 工厂候选地包括西班牙和匈牙利，劳动力和物流成本是选址关键因素 [1][3] - 公司计划在欧洲工厂生产从传统燃油车到纯电动车的多种动力类型汽车 [3] 市场背景与行业动态 - 自2024年起，欧盟对进口自中国的电动汽车加征关税，促使中国汽车制造商启动在欧本土化生产 [3] - 其他中国车企如比亚迪在匈牙利的工厂将于2026年投产，奇瑞汽车也与西班牙车企Ebro合资建厂 [3] - 欧洲市场对中国品牌仍有巨大潜力，长城汽车需加快欧洲市场扩展以支持其2030年海外年销100万辆的目标 [3] 公司现有运营与市场表现 - 长城汽车目前在俄罗斯、泰国和巴西经营有海外工厂 [3] - 2024年长城汽车海外销量达到创纪录的45.3万辆，但其新能源品牌欧拉在欧洲的新车注册量仅为3706辆，同比下降41% [3] 政策考量与投资评估 - 公司密切关注欧盟产业政策，特别是投资环境和关税变化，以确保在欧洲建厂的长期商业可行性 [3]

皮卡市场总体表现 - 2025年10月份皮卡市场销售4.8万辆，同比增长12%，环比增长5.5%，处于近5年中高位水平[2] - 2025年1-10月份皮卡市场累计销售48.1万辆，同比增长11.4%[2] - 2025年皮卡批发市场走势前低中高，10月销量回升明显，1-10月累计销量46.3万辆，同比增长7%[6][7] - 皮卡属于生产资料车型，春节后3-4月为销售旺季，反映房地产、工程项目和单位购买需求[6] 皮卡出口市场 - 2025年10月全国皮卡出口2.68万辆，同比增长27%，环比增长22%[3][8] - 2025年1-10月皮卡累计出口23.6万辆，同比增长19%[3][9] - 皮卡出口占比持续提升，2024年出口占比为45%，2025年10月达到56%，1-10月达到51%[3][9] - 长城汽车、上汽大通、江淮汽车等出口表现突出，皮卡已成为中国商用车出口中最强品类[2][9][20] 新能源皮卡市场 - 2025年10月新能源皮卡销量0.57万辆，同比增长138%，环比增长31%[3][11] - 2025年1-10月累计新能源皮卡销量5.9万辆，同比增长382%，增速远超皮卡总体水平[3][11] - 10月新能源皮卡销量中，比亚迪皮卡海外销量3,416辆、吉利雷达电动皮卡1,008辆、长安增程皮卡553辆、郑州日产513辆[3] - 随着特斯拉皮卡热卖，中国新能源皮卡逐步进入规模化发展，电动化是商用车获得路权的最佳方式[3][10] 皮卡区域市场特征 - 皮卡市场主力区域在西南、西北地区，2025年10月两地占到总体需求的48%[2][14] - 皮卡销售以中小城市和县乡市场为主，2025年10月县乡市场表现回升较大[16] - 特大城市市场逐步萎缩，但深圳等限购市场因新能源皮卡推出需求改善[16][17] - 长城汽车在西北和西南地区份额突出，江铃汽车在华东和长江流域表现较强[26][27] 皮卡市场竞争格局 - 长城汽车持续保持强势领军地位，国内外表现均较平稳，国内零售份额近50%[2][20][23] - 国内皮卡市场形成"一超三强"格局，长城汽车、江铃汽车、郑州日产和江西五十铃总份额近80%[2][27] - 随着皮卡出口市场暴增，比亚迪、江淮汽车、上汽大通、长安汽车皮卡快速崛起[20] - 皮卡增量主要来自西南地区和东北市场，需求来自工程建筑、市政电力及高端化、乘用化新客户[27]

公司运营状况 - 公司于11月24日起全部在职员工停工放假，复工时间未定[3] - 截至发稿员工尚未收到10月薪酬且没有离职赔偿方案[3] - 公司员工规模从鼎盛时期超千人收缩至参保人员243人[6] - 公司微信公众号已近两个月未更新，最新招聘信息停留在6月[5][6] 财务状况与融资历史 - 公司累计完成7次融资，总金额超过16亿元，曾估值78亿元人民币[4] - 2025年1-6月给长城汽车带来4380万元投资损失，截至6月底累计造成3.96亿元投资亏损[6] - 过去20个月进行两次“补血”：2024年4月获3亿元融资，2025年初获张家港创投支持[6] - 截至2024年底尚拖欠长城汽车11.35万元配件款项[6] 股东结构与公司背景 - 公司前身为长城汽车智能驾驶业务部门，实际控制人为长城汽车董事长魏建军，持股约37%[7][8] - 前两大股东为保定长城控股和河北雄安长城汽车科技，持股比例分别为27.5247%和26.2140%[8] - 核心高管层包括董事长张凯和CIO甄龙豹，均为老长城人[9] 业务与技术路线 - 公司主攻城市导航辅助驾驶产品，搭载于长城汽车魏派、坦克、欧拉等车型[11] - 2024年3月长城汽车引入元戎启行作为第二家智驾供应商，同年11月斥资1亿美元入股元戎启行[12][13] - 公司转向端到端智驾新技术路线，但面临技术路线转变的挑战[14] - 末端物流自动配送车业务曾发布小魔驼3.0，2024年11月至2025年5月月均斩获1万订单[20][22] 市场竞争与行业地位 - 智能驾驶领域玩家云集，城市导航辅助驾驶技术难度大[9] - 2025年热钱涌入无人配送车赛道，行业龙头新石器、九识与白犀牛获得大笔融资[23] - 公司曾通过年均三场AI day活动打响业内知名度，但被指项目花费巨大且技术能力匹配存疑[24][25] - 公司未能抓住无人配送车机会且丢掉部分大股东订单，市场窗口期收窄[26]

品牌焕新计划 - 公司在广州车展宣布正式启动品牌焕新计划，从价值、形象、体验和服务四个维度推动品牌持续向上 [2][3] - 价值提升维度计划在2026年推出基于全新动力平台打造的高端产品序列 [3] - 形象提升维度旨在夯实年轻化、国际化的科技品牌形象 [3] - 服务提升维度在全国130多个城市建设超过500个服务触点，并计划提升全生命周期数字化能力 [3] 财务与市场表现 - 2025年以来公司数月销量持续破万辆，1-10月累计销量已突破8.2万辆 [2] - 1-10月累计销量相较去年同比增长2倍 [2] - 2021年至今公司成交均价持续拉升，稳居国产豪华车头部 [2] 技术发布与产品规划 - 公司宣布长城旗下首款搭载VLA辅助驾驶大模型方案的全新一代辅助驾驶系统Coffee Pilot Master将首搭公司车型 [2][3] - VLA辅助驾驶大模型具备四大核心价值：“听得懂”、“看得见”、“会思考”、“可信任” [4] - 系统通过多模态与大语言模型深度融合实现自然的人车语音交互 [4] - 具备空间语义理解能力，能将安全防线从被动应对前移至主动避险 [4] - 引入CoT思维链，在中控屏实时展示思考过程以建立用户信任 [4]