长城汽车股份有限公司 对会计师事务所 2024 年度履职情况评估报告 长城汽车股份有限公司(以下简称"公司")聘请德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙)(以 下简称"德勤华永")作为公司 2024 年度财务报告及内部控制的审计机构，根据财政部、国资 委及证监会颁布的《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》（财会〔2023〕4 号）， 公司对德勤华永在 2024 年年报审计过程中的履职情况进行了评估。经评估，公司认为，德勤 华永在资质等方面合规有效，其内部质量管理体系能够确保其在履职过程中保持独立性，勤勉 尽责，出具适合具体情况的业务报告，公允表达意见。具体情况如下。 一、资质条件 德勤华永的前身是 1993 年 2 月成立的沪江德勤会计师事务所有限公司，于 2002 年更名为 德勤华永会计师事务所有限公司，于 2012 年 9 月经财政部等部门批准转制成为特殊普通合伙 企业。德勤华永注册地址为上海市黄浦区延安东路 222 号 30 楼。 德勤华永持有财政部批准的会计师事务所执业证书，并经财政部、中国证监会批准，获准 从事 H 股企业审计业务。德勤华永已根据财政部和中国证监会《会计师事务所从事证券服务业 务 ...

第 1 頁 共 2 頁 v 1.1.1 EF001 EF001 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | | --- | --- | | 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 長城汽車股份有限公司 | | 股份代號 | 02333 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 82333 RMB | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至2024年12月31日止年度的末期股息 | | 公告日期 | 2025年3月28日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 末期 | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年末 | 2024年12月31日 | | 宣派股息的報告期末 | 2024年12月31日 | | 宣派股息 | 每 股 0.45 RMB | | 股東批准日期 | 有待公佈 | | 香港過戶登記處相關信息 | | | 派息金額及公司預設派發貨幣 | 有 ...

文章核心观点 2024年长城汽车营收和利润大幅增长，展现强劲复苏势头，海外销售创新高，新能源领域布局初见成效 [1] 营收情况 - 2024年营收突破2000亿元，达2022亿，同比增长16.73% [1] 盈利能力 - 全年净利润126.92亿，同比暴增80.76%，扣非净利润97.35亿元，同比增长101.4% [1] 核心业务进展 - 全年汽车销量123.45万辆，新能源销量增长25.65%至32.22万辆，海外销量增长44.61%至45.41万辆，占总销量36.8%，海外累计销量超180万辆 [1] 现金流 - 经营性现金流277.83亿元，同比增长56.49%，毛利率19.51%，同比上升1.36个百分点 [2] 股东回报 - 拟向全体股东每股派发现金红利0.45元 [3] 利润增长支点 - 结构优化驱动毛利提升：高单价车型占比提升，坦克品牌销量23.22万辆（+42.57%），魏牌均价超25万元；海外溢价显著，境外业务毛利率18.76%，收入占比提升至39.7%（+5.9个百分点）；成本控制见效，原材料成本占比下降1.24个百分点，应付账款周期延长至193天 [5] - 规模效应释放：俄罗斯工厂产能利用率达165.61%，荆门基地159.4%，固定资产周转率同比提升0.38次；研发费用率从4.65%降至5.17%，但绝对额增加12.3亿元，技术积累进入收获期 [5] - 汇兑收益贡献：外币资产产生汇兑收益9.12亿元（上年为损失1.26亿），对冲海外市场汇率风险 [5] 各车型销量情况 - 皮卡内销124,885辆，同比-21.04%，出口50,172辆，同比16.07%，小计175,057辆，同比-13.07% [7] - SUV内销600,008辆，同比-9.93%，出口389,045辆，同比55.57%，小计989,053辆，同比7.95% [7] - 轿车及其他（主要为新能源车）内销55,531辆，同比-39.41%，出口14,887辆，同比-28.12%，小计70,418辆，同比-37.33% [7] - 合计内销780,424辆，同比-14.80%，出口454,104辆，同比44.61%，小计1,234,528辆，同比0.37% [7]

坦克品牌已连续52个月稳居中国越野SUV销量榜首，在硬派越野SUV细分市场中，其市场份额长期保持 在50%以上。同时，坦克品牌的产品已出口至全球30多个国家和地区，以高价值定位成功打入国际市 场，让中国制造的"方盒子"越野车成为全球豪华越野领域的新宠。值得一提的是，坦克品牌创新推出 的"主机厂+改装厂"共创模式，不仅为坦克300打造了13款官方改装版本，更激发了无数消费者的个性化 改装灵感，让每一台坦克300都能成为车主独特个性的象征。此次25款坦克300新车型的发布，不仅将进 一步强化长城汽车在全球市场的竞争力，更将为中国汽车品牌在国际舞台上树立全新的标杆形象。 当前，全球汽车行业正经历着激烈的竞争，许多品牌都面临着严峻的经营挑战。在这一背景下，长城汽 车（601633）董事长魏建军凭借敏锐的市场洞察力和前瞻性的战略思维，带领企业持续突破创新。近 日，长城汽车推出了25款焕新升级的坦克300车型，这一举措不仅充分展现了企业在研发领域的雄厚实 力和多元化的产品布局，更进一步凸显了中国汽车品牌在全球市场中的崛起与雄心。 坦克300作为长城汽车旗下的热门车型，自推出以来便凭借其硬朗的外观、卓越的性能以及出色的越野 ...

文章核心观点 近两周大A将迎来多只新股申购，建议投资者积极参与申购；泰鸿万立依托吉利集团和长城汽车等整车厂报告期内业绩增长，但未来下游竞争加剧或面临降价风险 [1][3][17] 新股申购信息 - 3月28日可申购泰鸿万立，3月31日可申购泰禾股份、信凯科技 [1] - 泰鸿万立发行价格8.6元/股，发行市盈率18.6倍，低于行业平均市盈率27.73倍和可比上市公司平均市盈率33.7倍，保荐人为东方证券 [1] - 泰鸿万立本次公开发行股票8510万股，占发行后总股本25%，网上发行2723.2万股，申购单位500股，申购上限2.7万股，顶格申购须配沪市市值27万元 [1] - 若发行成功，泰鸿万立预计募集资金总额7.32亿元，净额6.29亿元，用于建设项目及补充流动资金 [1] - 2024年100只上市新股仅1家首日破发，首日平均涨幅253%；2025年26家新股上市首日全部收涨，平均涨幅246.92% [1][2] 泰鸿万立基本情况 - 公司总部位于浙江台州，2005年8月成立，2017年7月变更为股份有限公司，控股股东是应正才，实际控制人为应正才和应灵敏父子，持股合计占总股本37.35% [6] - 应正才任泰发机电执行董事、泰鸿万立董事长，应灵敏任公司副董事长、营销副总监 [7] - 公司专注于汽车结构件与功能件研发、生产与销售，产品应用于汽车车身、底盘等领域，是多家知名整车厂商一级供应商，进入多个汽车架构平台供应链体系，在新能源汽车领域与多家知名企业合作 [7] 产品与市场 - 公司主要产品为汽车结构件、功能件，2024年1 - 6月，结构件占主营业务收入比重72.81%，功能件占14.96% [9] - 2021 - 2024年1 - 6月，中国乘用车结构件市场规模分别为2141亿元、2384亿元、2612亿元和1189亿元 [9] - 2024年1 - 6月，公司前地板结构件、后地板结构件、后轮罩结构件、制动踏板总成市场率分别为3.1%、4.6%、0.66%、4.75% [9] 财务情况 - 报告期内，公司营业收入分别为10.11亿元、14.78亿元、15.44亿元和7.38亿元，2021 - 2023年复合增长率23.57%；扣非后归母净利润分别为8202.05万元、1.26亿元、1.57亿元和6437.69万元，2021 - 2023年复合增长率38.52% [11] - 2024年营业收入16.89亿元，同比增长9.35%，扣非后归母净利润1.7亿元，同比增长8.03% [12] - 公司预计2025年1 - 3月营业收入4.07 - 4.78亿元，同比增长10.59% - 29.89%，扣非后归母净利润3850 - 4250万元，同比增长5.30% - 16.24% [14] - 报告期内，公司毛利率分别为21.65%、22.35%、23.28%和20.51%，位于同行业上市公司毛利率水平区间内 [14] - 报告期内，公司对前五大客户主营业务收入金额占比分别为97.01%、95.37%、94.36%和89.02%，对吉利集团和长城汽车存在一定依赖 [15] - 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为3.56亿元、4.87亿元、4.79亿元和4.47亿元，占资产总额比例分别为25.70%、28.34%、24.47%和23.21% [16] 潜在风险 - 汽车整车采取前高后低定价策略，部分整车厂会要求零部件企业下调供货价格，若公司无法做好产品生命周期和成本管理或拓展新产品，将面临产品售价下降风险 [16][17]

金融界2025年3月27日消息，国家知识产权局信息显示，长城汽车股份有限公司申请一项名为"一种扭矩 控制方法、装置、车辆以及可读存储介质"的专利，公开号CN 119682555 A，申请日期为2024年12月。 专利摘要显示，本申请提供了一种扭矩控制方法、装置、车辆以及可读存储介质，该方法应用于车辆技 术领域，该方法包括：确定车辆的滑移率；在车辆的滑移率大于滑移率阈值的情况下，响应于车辆处于 变速行驶状态，获取车辆的驱动电机的转速限值、驱动电机的当前转速以及驱动电机的当前输出扭矩； 根据车辆的滑移率、转速限值、当前转速以及驱动电机的当前输出扭矩，确定驱动电机的目标输出扭 矩，当车辆处于加速行驶状态时确定的目标输出扭矩小于当前输出扭矩，当车辆处于减速行驶状态时确 定的目标输出扭矩大于当前输出扭矩；将驱动电机的当前输出扭矩调整至目标输出扭矩，以调整驱动电 机的转速。该方法能够在车辆加速/减速经过减速带时，避免车辆出现抖动和异响。 天眼查资料显示，长城汽车股份有限公司，成立于2001年，位于保定市，是一家以从事汽车制造业为主 的企业。企业注册资本848655.9123万人民币，实缴资本848655.9123万人民币 ...

文章核心观点 长城汽车申请电动拖车钩控制方法等相关专利，该专利在不同控制指令下有不同控制方式及优势，同时介绍了长城汽车的基本信息 [1][2] 专利相关 - 长城汽车于2024年12月申请名为“电动拖车钩的控制方法、电子设备及车辆”的专利，公开号CN 119682447 A [1] - 常规控制指令时，根据预设安全输出扭矩控制电动拖车钩展开或回收，依据运动阻力和动作记录进行防护控制，可避免伤害物品或人体、避免高频连续伸缩控制及驱动电机损坏 [1] - 破冰控制指令时，进入破冰模式，禁止启用防护控制，根据最大输出扭矩控制电动拖车钩展开或回收，实现破冰效果、减少用户劳动量 [1] 公司基本信息 - 长城汽车成立于2001年，位于保定市，从事汽车制造业，注册资本和实缴资本均为848655.9123万人民币 [2] - 长城汽车共对外投资74家企业，参与招投标项目2304次 [2] - 长城汽车有商标信息5000条、专利信息5000条，拥有行政许可602个 [2]

报告公司投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 长城汽车出口增长，中短期盈利有支撑，坦克与皮卡竞争力强，盈利继续向好，哈弗与WEY边际改善，高端化+智能化赋能，预计2024 - 2026年归母净利润分别为127.12亿、158.78亿、182.76亿 [4][49] 各部分总结 出口增长，中短期盈利有支撑 - 出口主要区域为俄罗斯、南美、右舵市场，2022 - 2024年出口量分别为17.3万、31.6万、45.3万，2024年各区域占比为59.5%、15.2%、19.1% [7] - 2024年南美市场总量约515万辆，以巴西为基础拓展，2025年预计增长5%，2024年Top20车型中大众Polo销量14.02万辆 [8] - 2024年右舵市场总量约1647万辆，公司拓展国家与车型，2022 - 2024年销量分别为1570万、1693万、1647万 [17] - 俄罗斯市场公司市占率有望维持较高水平，2025年预计达10%，2023 - 2024年销量分别为105.9万、157.1万 [20] 坦克与皮卡竞争力强，盈利继续向好 - 坦克在越野赛道竞争力强，Hi4Z锦上添花，2023年坦克300等车型表现良好，2025年坦克500Hi4 - Z等车型上市 [26][28] - 皮卡自2022年起市占率超45%，炮与风骏5量利稳定，2024年销量28.7万辆，2021 - 2024年市占率在43% - 46% [31] 哈弗与WEY边际改善，高端化+智能化赋能 - 产品调整+渠道改革，蓝山/猛龙改款初见成效，2024年销量增长，2025年预计进一步提升 [37][40] - 全品牌落地中高阶智驾，WEY牌新车带动高端化，2025年将搭载ADC2.0、ADC3.0、ADC4.0等智驾系统 [44] 新车梳理与情景测算 - 2025年预计销量188万辆，WEY品牌预计销量15万辆，不同情景下收入和利润有不同表现 [46] 投资建议 - 考虑出口增长、坦克皮卡竞争力强、哈弗与WEY改善等因素，维持“增持”评级 [1][49] 主要财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |收入（百万）|173212|207592|268401|310262| |收入增速|26.1%|19.8%|29.3%|15.6%| |归母净利润（百万）|7022|12712|15878|18276| |净利润增速|-15.1%|81.0%|24.9%|15.1%| |净利率|18.7%|19.1%|18.7%|18.4%| |ROE|10.3%|16.2%|18.3%|18.6%| |EPS（元）|0.82|1.48|1.85|2.13| |PE|32.2|17.8|14.2|12.4| [3][52]

报告公司投资评级 - 报告对长城汽车的投资评级为“增持（维持）” [1] 报告的核心观点 - 长城汽车出口增长，在俄罗斯、南美、右舵等市场有发展，中短期盈利有支撑；坦克与皮卡竞争力强，盈利向好；哈弗与WEY边际改善，高端化和智能化赋能；新车表现值得期待，预计2024 - 2026年归母净利润为127.12亿、158.78亿、182.76亿 [4][45] 根据相关目录分别进行总结 出口增长，中短期盈利有支撑 - 出口主要区域为俄罗斯、南美、右舵市场，2022 - 2024年出口量分别为17.3万、31.6万、45.3万，2024年各区域占比为59.5%、15.2%、19.1% [7] - 2024年南美市场总量约515万辆，以巴西为基础拓展，预计2025年增长5%，当地市场PHEV和EV有发展，长城汽车H6 PHEV等车型有规划 [8][13] - 2024年右舵市场总量约1647万辆，长城汽车有拓展国家与车型 [16] - 俄罗斯市场公司市占率有望维持较高水平，2025年预计达10%，2015 - 2024年市场规模有变化，公司部分车型有销量表现 [19] 坦克与皮卡竞争力强，盈利继续向好 - 坦克在越野赛道竞争力强，Hi4Z技术锦上添花，坦克300、400、500、700等车型在不同地区有市场份额，Hi4Z有技术特点，坦克500Hi4 - Z与竞品有参数对比 [25][27][28] - 皮卡自2022年起市占率超45%，炮与风骏5量利稳定，2021 - 2024年有销量数据 [30] 哈弗与WEY边际改善，高端化+智能化赋能 - 产品调整和渠道改革使蓝山、猛龙改款初见成效，2022 - 2024年WEY品牌有发展，2024年销量增长，2025年有门店规划，两款车型有改版内容 [35][37][38] - 全品牌落地中高阶智驾，WEY牌新车带动高端化，2025年不同车型有不同智驾版本，WEY品牌SUV有高端化表现 [40] 新车梳理与情景测算 - 涉及Hi4Z、WEY等新车情况，2025年不同情景下各车型有销量预测，同时给出了2022 - 2025年各车型及整体的销量、收入、利润等数据 [42] 投资建议 - 基于出口、产品竞争力、品牌改善等因素，看好长城汽车发展，预计2024 - 2026年归母净利润为127.12亿、158.78亿、182.76亿 [45] 主要财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |收入（单位未提及）|173212|207592|268401|310262| |收入增速|26.1%|19.8%|29.3%|15.6%| |归母净利润（单位未提及）|7022|12712|15878|18276| |归母净利润增速|-15.1%|81.0%|24.9%|15.1%| |净利率|18.7%|19.1%|18.7%|18.4%| |ROE|10.3%|16.2%|18.3%|18.6%| |EPS（单位未提及）|0.82|1.48|1.85|2.13| |PE|32.2|17.8|14.2|12.4| [3][48]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責 ，對其準確性或完整性亦不發表任 何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任 何 責任。 長 城 汽 車 股 份 有 限 公 司 GREAT WALL MOTOR COMPANY LIMITED* （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 股份代號：02333（港幣櫃台）及82333（人民幣櫃台） 於本公告日期，董事會成員如下： 執行董事： 魏建軍先生、趙國慶先生及李紅栓女士。 董 事 會 會 議 通 知 長城汽車股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，本公司董事會 會議將於2025年3月28日（星期五）於中國河北省保定市蓮池區朝陽南大街2266號舉行， 藉以（其中包括）審議及批准本公司及其附屬公司截至2024年12月31日止之年度的經審 計的年度業績（以《中國企業會計準則》編製）及考慮派發末期股息（如有）。 承董事會命 長城汽車股份有限公司 聯席公司秘書 李紅栓 中國河北省保定市，2025年3月13日 非執行董事：何平先生。 獨立非執行董事： 樂英女士、範輝先生及鄒兆 ...