文章核心观点 - 经济转型和低利率时代改变银行业发展模式和经营策略，邮储银行2024年年报展现穿越周期的韧性，源于深耕主责主业和向新求变，正展开服务中国式现代化的金融新图景 [1] 上市9年表现 稳 - 坚持规模、效益、质量动态均衡发展，2024年末总资产、贷款总额、存款总额分别为17.08万亿元、8.91万亿元、15.29万亿元，较上市前分别增长1.3倍、2.6倍、1.4倍 [2] - 2024年营业收入和归母净利润分别达3487.75亿元、864.79亿元，较上市前分别增长1.6倍、1.7倍，ROE长期保持在10%以上 [2] - 不良贷款率长期保持在1%以下，在上市银行中处于较优水平 [2] 进 - 全方位助力国家战略实施推进，服务“三农”、城乡居民和中小企业优势巩固，做好“五篇大文章”，重点领域贷款余额占整体贷款比重进一步提升 [2] 优 - 零售金融核心优势持续巩固，2024年末零售客户数超6.73亿户，管理零售客户总资产(AUM)16.69万亿元 [3] - 公司业务增量扩面提质，2024年末公司客户180.41万户，相比上市前增长近两倍 [3] - 资金资管业务亮点纷呈 [3] 深耕主责主业的韧性 业务布局 - 延续服务“三农”、城乡居民和中小企业定位，拥有近4万个营业网点，覆盖99%的县（市），70%在县及县以下地区 [4] - 截至2024年末，涉农贷款余额2.29万亿元，普惠型小微企业贷款余额1.63万亿元，占贷款总额比重居国有大行前列 [4] - 2024年末个人存款13.63万亿元，个人贷款4.77万亿元，零售银行特色鲜明 [4] 抗风险优势 - 客户分散降低风险，县域、乡村受宏观经济周期影响小，农户、小微业主等客户分散形成多节点风险缓释机制 [5] - 负债来源稳定，农村及县域客户存款稳定性高，2024年末存款付息率为1.44%，显著低于同业，邮银协同新举措将增强盈利能力 [6] - 零售业务主导，资产负债结构稳健，零售业务现金流稳定，零售贷款风险权重低，2024年末资本充足率14.44%，高于监管要求 [6] 增资影响 - 财政部和战略股东拟向邮储银行增资1300亿元，财政部拟注资1175.8亿元将成持股超15%的第二大股东，注资完成后核心一级资本充足率预计提升1.5个百分点 [7] - 资本实力增强将提升服务实体经济、抵御风险和盈利能力，为业务发展和结构调整打开空间 [7] 向新求变的探索 科技投入 - 上市以来信息科技投入规模及占比稳中有升，2024年信息科技投入122.96亿元，同比增长9.03%，占营业收入的3.53% [8] 科技赋能成果 - 推动线上小微易贷产品场景化转型，接入多领域数据，扩大普惠金融覆盖面，提升服务效率 [8] - 积极布局新赛道，践行科技金融大文章，支持新质生产力发展 [8] 科技金融举措 - 创新“技术流”评价体系、丰富“看未来”审查方法、优化“U益创”科技金融产品服务体系、打造“政企研投”科技金融生态圈 [9] - “看未来”评价模式基于科技型企业特点定制评级模型，对科技型企业信贷不依靠担保抵押 [9] 科技金融案例 - 在湖南为某陶瓷科技公司提供金融支持，授信额度从1000万元逐步增加到5.2亿元 [9] - 在深圳为某电子企业提供信贷支持，匹配不同融资产品和授信方案 [10] - 在安徽为某机器人龙头企业授信1.5亿元 [10] 科技金融数据 - 截至2024年末应用“看未来”技术批复企业超1.6万户，增长72.8%，批复金额超3.6万亿元，增长169.1% [10] - 截至2024年末服务科技型企业超9万户，融资余额突破5000亿元，分别较上年增长30%、40%以上 [10] 战略行动 - 实施服务强县富镇、公司业务提升、手机银行赶超、网点效能跃升、城市业务攻坚“五大行动” [11] - 推行组织架构、网点经营、市场服务、激励机制、数智化转型、运营管理、风险管理“七大改革” [11]

文章核心观点 邮储银行江西泰和县支行落实“财园信贷通”政策，为中小微企业提供融资支持，推动企业发展并发挥多方面重要作用 [1][2] 分组1 - 企业情况 - 江西明仕达光电有限公司是专注液晶显示产品的高新技术企业，完成11亿元二期投资，全部项目达标达产后预计年产值18亿元，项目投产后订单量同比预计增长50% [1] - 江西明仕达光电有限公司因原材料采购和设备升级面临资金困境，获邮储银行泰和县支行1000万元“财园信贷通”贷款 [1] - 江西明仕达光电有限公司从提交材料到资金到账仅两周，贷款利率低0.5个百分点，2025年产值有望达6亿元 [2] 分组2 - 政策作用 - “财园信贷通”为企业搭建便捷、低成本融资桥梁，缓解资金周转难题，在稳定就业、推动产业升级等方面发挥重要作用 [2] - 在“财园信贷通”政策扶持下，众多小微企业购置先进设备、引进高端人才，提升核心竞争力，实现规模扩张和业务拓展 [2] 分组3 - 银行成果 - 邮储银行泰和县支行落实“财园信贷通”政策，已累计为5家企业发放贷款，放贷总额达6900万元 [2]

文章核心观点 自2025年4月3日起，国联安基金旗下部分基金增加邮储银行“邮你同赢”同业平台为代销机构，公告业务范围、转换业务规则等相关事项 [1] 业务范围 - 投资者可在邮储银行“邮你同赢”同业平台办理国联安恒润3个月定开债券等14只基金的申购、赎回及转换等业务 [1] 转换业务规则 基金转换费及转换份额的计算 - 基金转换总费用包括转换手续费、转出基金赎回费和转入与转出基金申购补差费三部分 [2] - 转换手续费率为零，调整将另行公告 [3] - 转入与转出基金申购补差费按两者申购费率差额计算，前端份额按转出金额对应费率计算，后端份额补差费为零 [3] - 转换份额计算公式涉及转出金额、转换费用、转入金额等，计算结果四舍五入保留两位小数 [3][4] 转换业务规则 - 基金转换以份额为单位申请，转出基金需可赎回，转入基金需可申购 [5] - 采取未知价法，以申请受理当日单位资产净值计算 [6] - 正常情况下，T+1日确认申请有效性，T+2日后可查询成交情况 [6] - 单只基金转换申请原则上不得低于100份，余额少于100份时全额转出，单笔转入不受最低申购限额限制 [6] - 单个开放日单只基金净赎回申请超上一开放日总份额10%为巨额赎回，转出与赎回优先等级相同，可全额或部分转出，未确认申请不顺延 [7] - 前端收费模式份额只能转前端，后端只能转后端 [7] - 业务规则以各相关基金注册登记机构规定为准，邮储银行平台可办理转换业务的为已销售并开通该业务的基金，管理人可调整规则并公告 [7] 投资者咨询途径 - 可通过国联安基金客服热线021 - 38784766、400 - 700 - 0365及网站www.cpicfunds.com咨询 [7] - 可通过邮储银行“邮你同赢”同业平台客服热线95580及网站https://www.psbc.com咨询 [7] 重要提示 - 公告仅针对邮储银行平台开通部分基金销售业务，代理其他基金将另行公告 [7] - 未明事项遵循邮储银行平台规定 [8] - 投资者办理业务前应仔细阅读相关文件 [8] - 公告最终解释权归公司所有 [8]

文章核心观点 邮储银行在2024年度业绩发布会上回应市场关切，1300亿元增资及代理费主动调整解决资本和代理费问题，打开战略升级空间，同时就息差走势、资产质量等热点问题作出回应 [1] 分组1：资本补充 - 邮储银行迎来特别国债首批注资，1300亿元增资预计提升核心一级资本充足率1.5个百分点 [1] - 邮储银行采用“政策定向支持 + 市场化增量融资”方式定增，发行规模1300亿元，是成立以来最大规模融资 [2] - 财政部拟认购1175.8亿元成第二大股东，中国移动和中国船舶分别认购78.54亿元和45.66亿元，均现金认购且锁定期5年 [2] - 邮储银行采用“锁价定增 + 溢价发行”方式，上市发行在年度分红后进行，不影响2024年度分红 [3] - 短期增资有即期摊薄，预计加权平均净资产摊薄影响幅度6%左右，A股和H股股息率分别在4%和4.5%以上 [3] 分组2：代理费优化调整 - 去年代理费费率由1.23%降到1.08%，下调15BP，全年储蓄代理费收入较2023年增长2.51%，与营收增长“剪刀差”收窄 [3] - 去年代理费调整为被动模式，今年选择主动调整模式，根据行业息差和自身经营情况调整，确保一季度落地 [4] - 本次调整按优化负债结构、降低付息成本原则，下调各期限存款分档费率 [5] 分组3：息差走势 - 2024年邮储银行利息净收入增长1.53%，净息差1.87%，2025年息差仍面临下行压力 [5][6] - 构建均衡稳健资产负债表有三方面考虑，包括提升贷款均衡配置能力、巩固负债核心竞争力、实施非信贷配置策略 [5][6] 分组4：资产质量 - 2024年邮储银行不良贷款率0.90%，关注率0.95%，资产质量保持行业较优水平，但风险管控压力增大，个人贷款是主要压力点 [6] - 2024年个人贷款不良率呈“两升两降”特征，个贷不良增幅优于可比同业 [7] - 邮储银行个人信贷客户分散、资产分类透明、抵押类占比高，实际损失水平低，风险调整后收益为可比同业最优 [7] 分组5：业绩情况 - 2024年邮储银行实现营业收入3487.75亿元，同比增长1.83%；利润总额945.92亿元，同比增长3.27% [2] - 截至2024年末，邮储银行资产总额突破17万亿元，同比增长8.64% [2] - 去年邮储银行存款规模突破15万亿元，占总负债95%，同比多增900亿元，增速9.5%，付息率1.44%为上市可比同业最低 [6] - 邮储银行表内非息资产规模约7万亿元，2024年对全行营收和利润贡献分别提升1个和8个百分点 [6]

文章核心观点 邮储银行长沙市分行开展系列消费者权益保护“反电信诈骗”宣传活动守护市民财产安全，未来将持续深入开展相关活动并创新宣传方式内容 [1][6] 分组1：主题宣讲 - 邮储银行长沙市分行携手长沙市邮政阳光100营业所在岳麓区兰亭社区居家养老服务站举办反诈主题宣传活动 [3] - 主讲老师剖析网络电信诈骗常见类型、手段及识别方法，用案例展现危害，叮嘱老年人保持警惕并传授实用防诈骗技巧 [3] - 互动环节老年人积极提问，称讲座让他们认识到诈骗严重性，学会保护财产安全方法，利于融入信息化社会 [3] 分组2：深入社区 - 邮储银行长沙市分行多家支行深入社区、公园等人员密集场所，通过设立咨询台等方式与市民交流，讲解金融防诈骗技巧及维权途径 [4] 分组3：阵地宣传 - 邮储银行长沙市分行各家支行在网点进行阵地宣传，悬挂横幅、摆放折页，用LED屏滚动播放相关标语和视频 [4] - 大堂经理为客户讲解金融知识，介绍消费者八项基本权利，客户对金融知识关注度和防范意识增强，学会识别常见金融风险 [4] 分组4：邮爱公益 - 在邮储银行第八个邮爱公益日，分行组织青年员工在恰同学少年广场向市民、游客讲解金融权益保护和反电信网络诈骗知识，发放“反诈秘籍” [5] 分组5：线上宣传 - 邮储银行利用官方网站、手机银行APP、微信公众号等平台发布金融知识科普文章、短视频，引导消费者树立正确金融消费观念 [6]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予邮储银行“增持”评级 [2][9] 报告的核心观点 - 邮储银行2024年营收和归母净利润同比增长，Q4单季度业绩亮眼，资产规模与存贷款同比增速环比平稳，存款吸收能力突出，对公业务发力，虽资产质量有所下降，但有差异化优势，息差降幅与资产质量有望改善 [5][6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 3月27日，邮储银行发布2024年年度报告；3月31日，发布《向特定对象发行A股股票预案》，发行对象为财政部、中国移动集团和中国船舶集团，三者分别认购1175.80亿元、78.54亿元和45.66亿元 [4] 投资要点 - 2024年营收同比增1.83%，归母净利润同比增0.24%，较前三季度同比增速加快1.74pct、0.02pct；2024Q4单季度营收同比增速较Q1 - Q3增加7.25pct至7.33%，归母净利润同比增速较Q1 - Q3增加0.22pct至0.43% [5] - 2024Q4末资产规模超17.08万亿元，同比增长8.64%，较Q3末同比增速降低0.71pct；存款余额同比增长9.54%，较Q3末同比增速降低1.68pct；贷款毛额同比增长9.38%，较Q3末同比增速降低0.08pct [6] - 存款吸收能力相对突出，是2024年存款同比增速略超贷款同比增速的唯一国有大行，对公定期存款同比+30.3%，个人定期存款同比+11.1%，有助于降低负债成本 [6] - 2024年个人消费贷款同比增17.9%，个人经营贷款同比增10.4%，水利环境公共设施行业贷款同比增63.2%，对公贷款整体同比增13.5% [6][7] - 2024Q4末不良率为0.90%，较Q3末基本持平，拨备覆盖率为286.15%，较Q3末环比降低15.73pct；一般公司贷款不良生成率降至0.06%，零售贷款不良生成率提至1.36% [7] - 2025年3月27日公告，2024年储蓄代理费综合费率由1.08%降至1.04%，储蓄代理费下降35.03亿元，未来四大行平均净利差低于1.37%时将再次触发被动调整机制 [7] - 本次定增发行价格为6.32元/股，对应PB为0.76倍，较3月28日收盘价溢价21.5%，认购人预计五年内不转让股份，有助于增厚资本，加大信贷投放力度，提振市场信心 [8] 盈利预测和投资评级 - 预测2025 - 2027年营收为3505亿元、3723亿元、3963亿元，同比增速为0.51%、6.21%、6.44%；归母净利润为860亿元、882亿元、925亿元，同比增速为 - 0.59%、2.55%、4.92%；EPS为0.81元、0.84元、0.88元；P/E为6.38倍、6.21倍、5.90倍，P/B为0.58倍、0.55倍、0.51倍 [9] 市场数据 - 2025年4月2日，邮储银行当前价格5.19元，周价格区间4.45 - 5.83元，总市值514,645.98百万，流通市值348,365.23百万，总股本9,916,107.60万股，流通股本6,712,239.52万股，日均成交额999.22百万，近一月换手0.29% [3] 分红情况 - 2024全年每股分红0.2616元（含税），分红比率30%，分红时间2025/4/30，股息率5.04%；2024Q1 - Q2每股分红0.1477元（含税），分红比率30%，分红时间2025/1/7；2023年每股分红0.261元（含税），分红比率30%，分红时间2024/7/10；2022年每股分红0.2579元（含税），分红比率30%，分红时间2023/7/12 [11]

文章核心观点 邮储银行在2024年业绩发布会上回应市场关切问题，国家注资和推进高级法落地将突破资本瓶颈，代理费优化调整，通过提升资产负债管理能力应对低利率环境，定增兼顾各方利益且不影响2024年度分红，有望提升盈利能力和核心竞争力 [2][5][7] 分组1：业绩发布会参会人员 - 邮储银行新任董事长郑国雨、行长刘建军等出席2024年业绩发布会并回应市场关切问题 [1] 分组2：资本补充与代理费调整 - 国家将邮储银行纳入特别国债首批注资行，财政部和战略股东增资1300亿元，预计提升核心一级资本充足率1.5个百分点，同时加快推进高级法落地以突破资本瓶颈 [2] - 邮储银行将延续相关原则，在去年“被动调整”后今年首次启动代理费“主动调整” [2] - 3月30日邮储银行公告向特定对象发行A股股票，拟募资1300亿元补充核心一级资本 [3] 分组3：资产负债管理与业绩表现 - 2024年邮储银行营业收入3491.33亿元，同比增长1.81%；归母净利润864.79亿元，同比增长0.24%；资产总额突破17万亿元，增长8.64%；负债总额突破16万亿元，增长8.69%；利息净收入增长1.53%，净息差1.87% [4] - 邮储银行不良贷款率0.90%，不良贷款生成率0.84%，拨备覆盖率286.15% [5] - 2025年邮储银行将提升资产负债管理灵活性和主动性，包括提升贷款均衡配置能力、巩固负债核心竞争力、实施非信贷配置策略 [5] - 邮储银行将向更稳健均衡韧性的发展模式转型，建立更稳健收入模式、均衡业务结构等六个方面体系 [6] 分组4：定增相关情况 - 邮储银行定增采用“锁价定增+溢价发行”方式，在年度分红后进行，不影响现股东2024年度分红 [7] - 1300亿元是邮储银行成立以来最大规模融资，静态测算提升核心一级资本充足率1.5个百分点 [7] - 邮储银行采用“政策定向支持+市场化增量融资”方式，财政部拟认购1175.8亿元成第二大股东，中国移动和中国船舶分别认购78.54亿元和45.66亿元 [7] - 后续将稳妥推进增资工作，推进资本精细化管理和集约化运用，构建“资本补充—转型发展—价值创造”正向循环 [8]

文章核心观点 邮储银行在2024年业绩发布会上回应热点问题，虽面临资本紧平衡、息差收窄、资产质量下滑、代理费高等挑战，但通过注资、调整业务布局、优化代理费、科技投入等举措应对，力争实现稳中有进、进中显质的经营目标 [1][2][4][6] 业绩表现 - 2024年实现营业收入3491.33亿元，同比增长1.81%，利息净收入2861.23亿元，同比增长1.53%，净息差1.87%，非息收入626.52亿元，同比增长3.21%，利润总额945.92亿元，同比增长3.27% [1] 资本状况 - 2024年末核心一级资本充足率为9.56%，低于其余国有五大行，处于紧平衡状态 [2] - 国家将其纳入特别国债首批注资银行名单，注资1300亿元，预计提升核心一级资本充足率1.5个百分点 [2] - 3月30日宣布启动定向增发计划，采用“锁价定增+溢价发行”模式，发行价格6.32元/股，较3月28日收盘价溢价21.54% [2][3] - 短期内定增可能有即期摊薄效应，预计对加权平均净资产收益率摊薄约6%，但A股和H股股息率仍可维持在4%和4.5%以上 [3] 息差与资产质量 - 2024年净利息收入增速降至1.53%，净息差1.87%，较上一年走低0.14个百分点，预计2025年净息差可能继续下行 [4] - 2024年不良贷款余额803.19亿元，同比增加128.59亿元，个人经营不良贷款率上升0.48个百分点，拨备覆盖率下降至286.15% [5] - 未出现集中性不良贷款问题，个人信贷业务中抵押类贷款占比约75%，实际损失水平通常较低 [5] 业务策略 - 2025年强化息差管理，提升资产负债管理灵活性和有效性，加大县域金融供给，聚焦重点区域优化业务布局和信贷投放 [4][5] - 发挥数字化风控作用，加强信贷管理，提升资产质量和降低潜在风险 [5] 代理费情况 - 2024年储蓄代理费及其他支出1178.14亿元，占业务及管理费绝大部分，同比增加28.90亿元，增长2.51% [6] - 2024年下半年调整个人存款业务储蓄代理费率，下半年代理费综合费率降至1.08%，全年为1.15%，较上一年下降9个基点 [6] - 今年启动主动调整策略，通过“一增一降”提升服务实体经济能力和盈利能力 [6] 成本控制 - 2024年员工费用、折旧与摊销、其他支出合计1062.21亿元，较上一年减少8.70亿元，同比下降0.81% [7] 数字化转型 - 2024年末科技投入达122.96亿元，同比增长9.03%，推动手机银行月度活跃客户数达8184万户 [8] - IT队伍规模扩大，全行IT人员超7200人，总行IT人员增至5440人 [8] - AI大模型“邮智”应用于智能风控、客户服务等领域，提升反欺诈识别准确率和风险管理能力 [8] - 通过智能化服务和数字员工融入客户流程，上线大模型交易机器人，提升交易效率 [9]

邮储银行副行长兼董事会秘书杜春野在业绩发布会上表示，这次定增是国家一揽子增量政策的重要组成 部分，也充分体现了未雨绸缪的政策思路，看到有网友把这次政策形象比喻成是中小股东赢、银行赢和 实体经济赢"三赢"的组合拳，具有一举多得的政策效果，邮储银行能够首批落地，对邮储银行意义重 大。 近日，四家国有大行的定向增发引发市场关注。2025年3月31日，财政部发布消息，将发行首批特别国 债5000亿元，支持中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行(601658.SH，下称"邮储银 行（601658）")补充核心一级资本。 在4月2日举行的2024年度业绩发布会上，邮储银行董事长郑国雨表示，关于资本补充，国家已将邮储银 行纳入特别国债的首批注资行，通过财政部和战略股东增资1300亿元，预计将提升邮储银行核心一级资 本充足率1.5个百分点。同时，作为唯一一家没有实施资本计量高级法的国有大行，邮储银行正在加快 推进高级法落地。"国家注资"和未来"高级法应用"，将突破邮储银行的资本瓶颈，充分激活邮储银行在 资金和客户方面的优势。 截至2024年末，邮储银行的核心一级资本充足率为9.56%，一级资本充足率为11.89% ...

文章核心观点 邮储银行等四家银行发布向特定对象发行A股股票预案合计融资5200亿元补充核心一级资本，邮储银行融资1300亿元，管理层在业绩发布会上回应注资相关问题，注资将提升核心一级资本充足率，虽短期每股净资产有摊薄但长期有望提升盈利能力和核心竞争力 [1][2][8] 分组1：融资概况 - 邮储银行等四家银行发布向特定对象发行A股股票预案合计融资5200亿元补充核心一级资本 [1] - 邮储银行定向增发规模达1300亿元，为成立以来最大规模融资项目 [1][5] - 财政部向邮储银行注资1175.80亿元成第二大股东，中国移动集团和中国船舶集团分别注资78.54亿元和45.66亿元 [1] 分组2：注资影响 - 注资预计提升邮储银行核心一级资本充足率1.5个百分点 [2] - 若今年上半年完成定向增发，预计增资对邮储银行加权平均净资产摊薄影响幅度在6%左右 [8] - A股和H股股息率分别在4%和4.5%以上 [8] - 资本补充和代理费优化将为邮储银行打开全新发展空间，提升盈利能力和核心竞争力及每股净资产水平 [8] 分组3：发行安排 - 发行在年度分红后进行，不影响2024年度现有股东分红 [3] - 发行定价采用“锁价定增+溢价发行”模式，兼顾新老股东利益和银行长远价值提升目标 [3] - 发行规模和定向采用“政策定向支持+市场化增量融资”方式 [4] - 三家股东以现金认购且锁定期5年，避免影响二级市场资金流动性，呵护资本市场和中小股东利益 [6] - 选择在A股发行，因增资主要资金来自国内发行的人民币特别国债且A股股价高于H股 [7]