电建新能源分拆上市与募资计划 - 中国电建拟分拆子公司电建新能源在上交所IPO 已审议通过议案并披露招股书 计划募资90亿元用于风光电项目[2] - 电建新能源采用"光伏+综合"与"新能源+储能"战略 重点布局储热型光热发电与互补项目 并设立新能源与储能研究院攻关压缩空气储能/海洋新能源/光热及氢能技术[2] - 分拆计划始于2023年 电建新能源通过北京产权交易所吸引十名投资者 注册资本从60亿元增至75亿元（扩大15亿元）[2] 电建新能源财务表现与业务结构 - 2022年-2025年Q1营收分别为83.8亿元/87.3亿元/98亿元/26.6亿元 净利润分别为17.7亿元/23.3亿元/25.5亿元/5.1亿元[3] - 太阳能发电业务占比从2022年15.47%上升至2025年Q1的28.38%[3] - 资产负债率持续保持70%以上 因资本密集型项目资金需求大且建设周期长[3] 中国电建储能业务进展 - 2024年6月成立储能安全技术中心 采用"1总部+6业务机构"架构 聚焦电化学储能与新型储能领域的安全监管与技术研发[4] - 2024年1-6月新型储能领域签署96个项目 合同金额超209亿元[4] - 境内合同金额5450亿元（同比增长3.16%）境外1416亿元（同比增长17.5%）合计6867亿元（同比增长5.8%）[4] 新能源业务转型与重点项目 - 清洁能源/储能/水电/风电项目占比持续增加 储能业务成为主力 覆盖电源侧/共享/独立三种形态[5] - 采用抽水蓄能+电化学储能+压缩空气储能的梯次互补模式 实现发电-储电-输电一体化管理[5] - 承建全球最大电源侧电化学储能项目（内蒙古乌兰察布）规模达100万kW/600万kWh 采用1200台5.016MWh磷酸铁锂储能电池舱 年调峰能力21.6亿kWh[5]

项目概况 - 新疆阜康抽水蓄能电站枢纽工程通过专项验收 为西北首座抽水蓄能电站 将保障西北电网安全 促进新能源消纳 助力新型电力系统建设[1] - 电站位于新疆昌吉回族自治州阜康市 是国内首座由设计院牵头EPC建设的百万千瓦级抽水蓄能电站[1] - 中国电建所属西北院牵头 联合水电三局 水电十五局联营体EPC总承包[1] 技术参数 - 电站装机容量1200兆瓦 安装4台单机容量300兆瓦立轴单级混流可逆式水泵水轮机组[1] - 电站属一等大（1）型工程 由上水库 下水库 输水系统 地下厂房和地面开关站等建筑物组成[1] - 双向双倍调节能力达240万千瓦[2] 运营数据 - 上 下水库挡水 泄水建筑物均经过3个汛期考验 最高运行水位已达到正常蓄水位[1] - 截至2025年8月31日 4台机组单机运行时间均已超过4300小时[1] - 累计机组发电量28.94亿千瓦时 抽水电量35.30亿千瓦时 电站综合循环效率达81.13%[1] 环保效益 - 每年可促进风 光等清洁能源消纳超过26亿千瓦时[2] - 每年节约标准煤耗16.5万吨 减排二氧化碳49.6万吨 具有显著节能减排效益[2] 功能定位 - 承担电力系统调峰 填谷 调频 调相等任务[1] - 对保障电力系统安全稳定运行 推动新型电力系统建设发挥重要作用[2]

储能项目中标 - 中国电建江西电建公司中标化德县星远新能源500MW/2000MWh独立新型储能建设项目储能系统设备采购项目[2] - 中标单位为姚安远信储能科技有限公司[2] 行业装机数据 - 8月新型储能装机规模达2.9GW/7.97GWh[4] - 大基地等源侧储能装机量同比增长285%（容量）和354%（能量）[4] 行业发展趋势 - 新型储能发展重点转向规模化 规模达180GW 投资额约2500亿元[4] - 新能源就近消纳价格机制完善 储能支撑作用进一步激发应用需求[4]

公司融资与项目投资 - 中国电建子公司电建新能源计划进行首次公开募股 募集资金规模达90亿元人民币 [1] - 公司规划四大新能源项目 总投资额超过484亿元人民币 [1] 行业与运营挑战 - 新能源行业面临快速变化的市场环境 存在高负债率与补贴依赖等经营挑战 [1] - 央企正在进行业务转型 行业关注其转型战略能否成功实施 [1]

指数及ETF表现 - 中证国新央企现代能源指数上涨0.28% 成分股中煤能源涨4.10% 节能风电涨2.55% 国网英大涨2.38% 许继电气涨2.31% 中国西电涨2.03% [3] - 央企现代能源ETF(561790)上涨0.52% 报1.17元 近1月累计上涨2.93% [3] - ETF近1年日均成交637.75万元 当日换手率0.41% 成交额18.51万元 [3] 政策动态 - 国家发改委、能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》 要求2027年新型储能实现规模化市场化发展 技术装备全球领先 标准体系成熟健全 [3] - 9月另发布《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》和《电力现货连续运行地区市场建设指引》 均重点提及储能领域 [4] 行业前景 - 政策红利释放、需求爆发、技术迭代、产能布局等多重因素推动储能行业进入量价齐升黄金发展期 [4] - 锂电池为代表的新型储能实现跨越式增长 产业链企业凭借技术创新与规模优势迎来发展机遇 [4] 指数构成 - 中证国新央企现代能源指数选取国务院国资委下属50只现代能源产业上市公司证券 覆盖绿色能源、化石能源、能源输配等领域 [4] - 前十大权重股包括长江电力、国电南瑞、中国核电、中国铝业、三峡能源等 合计权重48.28%（截至2025年8月29日） [4]

光伏资产转让事件 - 中国电建子公司以0.0001万元底价转让德州聚盛新能源9%股权 尽管标的公司未亏损且未资不抵债[1] - 标的公司2023年营收1908万元 营业利润1094万元 净利润1123万元[2] - 标的公司总资产1.98亿元 负债1.68亿元 净资产3000万元[2] 股权结构与股东背景 - 聚盛新能源两大股东为中电建江西（持股9%）和京能德城（持股91%）[4] - 中电建江西为央企中国电建全资子公司 注册资本10亿元 2023年总资产236.07亿元 净资产13.82亿元 净利润1.81亿元[5] - 京能德城为北京能源国际全资子公司 后者隶属北京能源集团 集团2024年底资产规模4934亿元 年营收975亿元[6][7] 项目运营与财务关系 - 聚盛新能源主营光伏电站业务 2022年100MW农光互补项目监理服务中标价92.4万元 2024年送出工程中标价40.76万元[13][14] - 核心EPC工程由股东中电建江西承包 2023年50兆瓦光伏项目中标价2.38亿元[16] - 公司1.98亿元资产可能包含在建工程 负债1.68亿元可能包含拖欠中电建江西的工程款[17] 行业背景与交易动机 - 光伏行业从2021年爆发式增长转入低谷期 央国企加速出清资产[1][3] - 转让方要求受让方承担187.99万元未缴出资义务 并补偿可能引发的赔偿责任[19][20] - 行业存在产能过剩问题 央企被警示避免继续投资集中式光伏等过剩项目[21]

IPO申报进展 - 沪主板IPO申请获上交所受理 保荐机构为中金公司 会计师事务所为信永中和[2] 主营业务与行业地位 - 主营业务为中国境内风力及太阳能发电项目的开发、投资、运营和管理 主要产品是电力[2] - 业务覆盖国内28个省（自治区、直辖市） 发电站遍布风光资源丰沛及消纳优势区域 是国内一流的新能源发电运营商之一[2] 财务业绩表现 - 2022年至2024年营业收入分别为83.82亿元、87.28亿元、98.10亿元 2025年第一季度营业收入26.61亿元[3] - 2022年至2024年归母净利润分别为17.68亿元、23.29亿元、25.89亿元 2025年第一季度归母净利润5.11亿元[3] - 2022年至2024年扣非归母净利润分别为15.96亿元、22.45亿元、25.85亿元 2025年第一季度扣非归母净利润5.01亿元[3] - 2022年至2024年资产总额分别为675.81亿元、1020.77亿元、1249.21亿元 2025年第一季度资产总额1324.35亿元[3] 装机容量增长 - 控股发电项目装机容量从2022年末904.50万千瓦增长至2025年3月末2124.61万千瓦 报告期内实现大幅增长[3][4] 股权结构与控制关系 - 控股股东为中国电建 直接持股24.12亿股 通过8家设计院间接控制35.86亿股 合计控制79.975%股份[6] - 实际控制人为电建集团 通过中国电建及水规总院合计控制80%股份[6] 管理层信息 - 董事会由9名董事组成 其中独立董事3名 李岳军任董事长 吕冬冬任总经理[6] - 董事长李岳军毕业于清华大学水利水电工程建筑专业 正高级工程师 具有丰富行业管理经验[7] - 总经理吕冬冬毕业于中国人民大学高级管理人员工商管理专业 高级经济师 长期从事新能源开发管理工作[8] - 2024年度李岳军与吕冬冬税前薪酬均为116.2万元 未在关联企业领薪[9]

战略合作 - 公司与中国电建集团成都勘测设计研究院有限公司基础设施分公司签订战略合作协议 [2] - 合作聚焦轨道交通领域市场开发、项目履约及技术交流 [2] - 双方通过灵活合作模式构建可持续发展战略关系 [2] 业务发展 - 合作将促进公司在轨道交通板块业务的深度拓展 [2] - 双方充分发挥各自在轨道交通领域的技术和市场优势 [2]

战略合作协议 - 公司与中国电建集团成都勘测设计研究院有限公司基础设施分公司签订战略合作协议 [1] - 双方将充分发挥在轨道交通领域的技术和市场优势 [1] - 合作范围包括市场开发、项目履约和技术交流等方面 [1] 合作模式与目标 - 采用灵活的合作模式在轨道交通领域开展长期战略合作 [1] - 促进轨道交通版块业务的深度合作 [1] - 构建可持续发展的战略合作关系 [1]

战略合作签署 - 公司与中国电建集团成都勘测设计研究院有限公司基础设施分公司于2025年9月15日签订战略合作协议 [1] - 合作领域聚焦轨道交通板块的市场开发、项目履约和技术交流 [1] - 协议遵循优势互补、资源共享、协同创新、互利共赢原则 [1] 合作内容与目标 - 双方旨在通过长期合作促进轨道交通业务的深度整合 [1] - 合作将充分发挥各自技术和市场优势 共同推动轨道交通领域发展 [1] - 协议为框架性约定 不涉及具体金额 [1] 财务影响 - 预计合作不会对公司2025年业绩产生重大影响 [1]