公司近期动态 - 公司于2025年11月4日接受了泰康基金等投资者的调研，董事会秘书郭锐参与接待并回答问题 [1] - 公司当前市值为95亿元 [2] 公司业务构成 - 2024年1至12月，公司营业收入中金属制品行业占比91.62% [1] - 2024年1至12月，公司营业收入中其他业务占比8.38% [1]

业绩数据 - 公司钢管年工序产量超2000万吨、对外净销量超1300万吨[1] - 今年第三季度营收131.04亿元，净利润2.15亿元，同比增长2320.53%[3] - 今年前三季度营收379.92亿元，净利润5.02亿元，同比激增399.25%[3] - 今年前三季度扣非净利润4.15亿元，同比增长1309.9%[3] - 截至今年三季度末，总资产267.43亿元，净资产76.37亿元[3] - 2020年上市至2025年上半年派发现金红利19.05亿元[9] - 截至2025年三季度末，未分配利润约30.39亿元，货币资金约116.20亿元[9] 市场与产能 - 热浸镀锌圆管市占率超35%[1] - 已建成10个国内生产基地，正建设四川成都等基地[4] - 海外产能布局处于前期调研，重点关注东南亚、中东和中亚[5] 其他要点 - 原料和产品总库存一般在60 - 100万吨[11] - 2025年9 - 10月股票触发赎回条款，近期不行使提前赎回权[7] 未来展望 - “十五五”地下管网建设改造为产品需求带来新增长空间[12]

主力资金持续净买入个股概况 - 截至11月3日，沪深两市共有118只个股连续5日或5日以上获主力资金净买入 [1] - ST中迪连续获主力资金净买入天数最多，已连续13个交易日获净买入 [1] - 连续获主力资金净买入天数较多的个股包括友发集团、恒帅股份、新泉股份、中信金属、和泰机电、海天味业、安泰集团、爱普股份等 [1]

资产抵/质押担保进展 - 2025年10月1日至10月31日期间，公司以自有资产向银行提供抵/质押担保的资产账面价值为人民币18,000万元 [2] - 截至2025年10月31日，公司累计抵/质押资产账面价值合计266,407.72万元，占公司最近一期经审计净资产的33.94% [2][6] - 本次资产抵/质押涉及邯郸市友发钢管有限公司和江苏友发钢管有限公司两家子公司 [4][5][6] 2025年度对外担保进展 - 2025年10月1日至10月31日，公司为子公司提供的已开始使用授信额度的担保合同金额为50,000.00万元 [10] - 截至2025年10月31日，公司为实际使用的授信额度提供的担保余额为458,235.43万元，占公司最近一期经审计净资产的58.37% [10][28] - 公司2025年度担保计划总额为不超过1,477,700.00万元，其中新增担保不超过363,459.40万元，其余为存量贷款续担保 [3][11] 被担保子公司财务概况 - 唐山友发新型建筑器材有限公司2025年前三季度营业收入455,863.6万元，净利润-3,136.45万元，资产净额165,563.81万元 [13][14] - 唐山正元管业有限公司2025年前三季度营业收入374,600.42万元，净利润6,379.88万元，资产净额47,178.82万元 [15][16] - 陕西友发钢管有限公司2025年前三季度营业收入356,245.53万元，净利润9,217.94万元，资产净额104,128.68万元 [17][18] - 江苏友发钢管有限公司2025年前三季度营业收入656,180.23万元，净利润6,758.76万元，资产净额93,909.81万元 [19][20][21] - 天津市友发德众钢管有限公司2025年前三季度营业收入414,670.55万元，净利润3,464.00万元，资产净额34,540.32万元 [22][23] - 天津友发钢管集团销售有限公司2025年前三季度营业收入123,875.43万元，净利润2,519.23万元，资产净额25,040.79万元 [24][25][26] 担保计划授权与性质 - 公司2025年度担保计划已通过第五届董事会第十四次会议和2024年第六次临时股东大会审议批准 [3][11] - 所有担保均为公司及全资或控股子公司之间的担保，公司对被担保主体具有充分控制力 [27] - 担保总额可在公司与子公司之间调剂使用，新设立或收购的子公司的担保也可在预计总额内调剂 [3][12]

担保情况 - 2025年10月1 - 31日为子公司提供已使用授信额度担保合同金额50000万元[2][4][5] - 截至2025年10月31日为实际使用授信额度提供担保余额458235.43万元[2] - 2025年10月担保无反担保，截至公告披露日无逾期担保[3] - 公司与子公司担保总额不超1477700万元，新增不超363459.40万元[5] - 截至公告披露日公司及子公司担保余额占最近一期经审计净资产58.37%[23] 子公司财务数据 - 唐山友发新型建材2024年末资产总额309140.39万元，负债总额140547.04万元，资产负债率45.46%[4][8] - 唐山正元2024年末资产总额114941.27万元，负债总额69701.05万元，资产负债率60.64%[4][8] - 陕西友发2025年10月资产负债率57.71%，当月担保合同金额5000万元[4] - 友发德众2025年10月资产负债率77.50%，当月担保合同金额6000万元[4] - 江苏友发2025年10月资产负债率75.26%，当月担保合同金额4000万元[4] - 销售公司2025年10月资产负债率86.34%，当月担保合同金额3000万元[4][5] - 陕西友发2024年末资产、负债、营收、净利润分别为238385.65万元、137560.54万元、487877.47万元、7168.87万元[11] - 陕西友发2025年9月末资产、负债、营收、净利润分别为272235.52万元、168106.84万元、356245.53万元、9217.94万元[12] - 江苏友发2024年末资产、负债、营收、净利润分别为372529.41万元、280358.30万元、931257.45万元、9940.67万元[14] - 江苏友发2025年9月末资产、负债、营收、净利润分别为401853.47万元、307943.66万元、656180.23万元、6758.76万元[14] - 天津友发德众2024年末资产、负债、营收、净利润分别为163048.19万元、126369.27万元、610616.30万元、6336.79万元[15] - 天津友发德众2025年9月末资产、负债、营收、净利润分别为130682.35万元、96142.03万元、414670.55万元、3464.00万元[15] - 天津友发销售公司2024年末资产、负债、营收、净利润分别为175632.39万元、151645.49万元、206873.12万元、4240.18万元[18] - 天津友发销售公司2025年9月末资产、负债、营收、净利润分别为141050.48万元、116009.70万元、123875.43万元、2519.23万元[18] 公司决策 - 公司第五届董事会第十四次会议审议通过《关于预计2025年度提供与接受担保额度的议案》[22]

担保情况 - 2025年度公司及子公司担保总额不超1477700.00万元，新增不超363459.40万元[3] 抵/质押情况 - 2025年10月抵/质押资产账面价值18000万元[2][6] - 截止2025年10月31日累计抵/质押资产账面价值266407.72万元，占净资产33.94%[2][6] 质押保证金情况 - 邯郸友发向兴业银行质押保证金9900.00万元，担保合同金额19000.00万元[4] - 邯郸友发向民生银行质押保证金3100.00万元，担保合同金额8000.00万元[4] - 江苏友发向浦发银行质押保证金2000.00万元，担保合同金额8000.00万元[4] - 江苏友发向渤海银行质押保证金3000.00万元，担保合同金额5000.00万元[4] 子公司情况 - 邯郸市友发钢管有限公司注册资本43000万元，为全资子公司[5] - 江苏友发钢管有限公司注册资本67900万元，为控股子公司[6]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并维持该评级 [5][6] 报告核心观点 - 宏观情绪回暖，钢材表观需求持续改善，中美关系缓和及国内反“内卷式”竞争政策对市场产生积极影响 [5] - 钢材基本面呈现供需格局边际改善，供给端受低利润和环保限产影响有望收缩，需求端表观消费量同比降幅收窄 [5] - 长期来看，产能调控是行业主线，有望修复钢企盈利能力，龙头企业将受益于精准调控和分级分类管理 [5] 按相关目录总结 价格 - 本周国内钢材价格上涨，上海20mm HRB400螺纹钢价格达3210元/吨，较上周升20元/吨；高线、热轧、冷轧价格分别上涨30元/吨、40元/吨、40元/吨 [3][10] - 国际钢材市场涨跌互现，美国热卷价格升至925美元/吨（周涨15美元），欧洲钢材价格普遍上涨，欧盟冷卷报价810美元/吨（周涨40美元） [24] 利润 - 本周钢材利润下降，长流程螺纹钢、热轧、冷轧毛利环比分别变化-40元/吨、-2元/吨、-16元/吨；短流程电炉钢毛利环比上升6元/吨 [3] 产量与库存 - 五大钢材品种产量升至875万吨，环比增9.97万吨，其中螺纹钢产量增至212.59万吨（周增5.52万吨） [4] - 五大钢材品种社会总库存降至1075.85万吨，环比降22.67万吨；钢厂总库存降至436.66万吨，环比降18.49万吨 [4] - 螺纹钢表观消费量升至232.19万吨，环比增6.19万吨；建筑钢材成交日均值10.43万吨，环比增长3.74% [4] 原材料和海运市场 - 国产矿价格稳中有升，进口矿价格稳中有升，废钢价格升至2120元/吨（周涨20元/吨） [3][29] - 焦炭价格上涨至1470元/吨（周涨50元/吨），华北主焦煤价格升至1382元/吨（周涨16元/吨） [29] 国内钢厂生产情况 - 247家钢厂高炉开工率81.75%，环比减少2.96个百分点；日均铁水产量236.36万吨，环比减少3.54万吨 [35] 投资建议 - 推荐普钢龙头标的（华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份）、特钢板块（翔楼新材、中信特钢、方大特钢）、管材标的（久立特材、友发集团）及原料板块中增量明确的标的（大中矿业） [5] 主要数据和事件 - 2025年1-9月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额973.4亿元，9月单月利润136.4亿元 [9] - 36家上市钢企前三季度合计净利润192.90亿元，宝钢股份以79.59亿元净利润排名第一 [8]

行业整体复苏信号 - 2025年1-9月黑色金属冶炼和压延加工业累计利润总额达973.4亿元，同比实现由亏转盈[3] - 行业盈利修复节奏逐步加快，一季度盈利75.1亿元，二季度扩大至387.7亿元，三季度继续攀升至510.6亿元[3] - 行业营业成本为54457.2亿元，同比下降6.1%，成本降幅显著高于营收3.8%的降幅[3] 公司业绩表现 - 首钢股份前三季度归母净利润9.53亿元，同比增长368.13%，扣非净利润9.88亿元，同比增幅达42686.30%[1] - 沙钢股份前三季度归母净利润2.31亿元，同比增长119.30%，其中第三季度归母净利润7553.24万元，同比大幅增长5518.37%[1] - 方大特钢前三季度归属于上市公司股东的净利润7.89亿元，同比增长317.39%，其中第三季度净利润3.84亿元，同比增长1368.10%[2] - 友发集团前三季度归属于上市公司股东的净利润约5.02亿元，同比增长399.25%[2] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于原料成本下跌幅度远超钢材销售价格跌幅，推动产品毛利率显著改善[2] - 原燃料成本下跌幅度大于钢材销售价格下跌幅度，以及公司持续优化品种结构是利润增长主因[2] - 销量及产品毛利率同比增长共同推动了净利润大幅度增长[2] 市场动态与需求分析 - 9月行业单月盈利136.4亿元，较8月193.4亿元环比减少57亿元，出现收缩[3] - 盈利环比回落受外部环境复杂、传统旺季需求释放不及预期及铁矿石等原料成本回升影响[4] - 建筑用钢需求恢复进程缓慢，受房地产行业拖累，但制造业用钢需求平稳释放提供支撑[4]

天津自贸区概念板块市场表现 - 截至10月30日收盘，天津自贸区概念板块整体下跌2.70%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内个股普遍下跌，其中赛象科技跌停，海航科技、津投城开、渤海化学等跌幅居前 [1] 板块内个股资金流向 - 板块整体遭遇主力资金净流出，净流出金额为2.76亿元 [2] - 11只个股呈现主力资金净流出，其中5只个股净流出金额超过1000万元 [2] - 海航科技主力资金净流出居首，达1.13亿元，赛象科技净流出1.07亿元，九安医疗、天保基建分别净流出2516.98万元和2077.58万元 [2] - 部分个股获得主力资金净流入，友发集团净流入1956.13万元，天津港净流入1149.56万元，海泰发展净流入579.43万元 [2][3] 相关个股具体交易数据 - 海航科技下跌5.92%，换手率3.58% [2] - 赛象科技跌停（-10.00%），换手率高达19.67% [2] - 津投城开下跌5.70%，换手率5.89% [2] - 渤海化学下跌4.33%，换手率2.49% [2] - 天津港微涨0.21%，换手率0.94% [3]

主力资金净买入概况 - 截至10月29日，沪深两市共有112只个股连续5日或5日以上获得主力资金净买入 [1] 连续获净买入天数居前个股 - 老凤祥连续获主力资金净买入天数最多，已达13个交易日 [1] - 连续获主力资金净买入天数较多的个股包括岱美股份、浙文互联、ST中迪、景津装备、友发集团、大连友谊、华峰测控、开勒股份等 [1]