钢材价格变动趋势 - 2025年8月下旬全国钢材价格普遍下跌 其中螺纹钢价格3218.2元/吨 较上期下跌42.8元/吨 跌幅1.3% 较上期扩大1.1个百分点 [1] - 线材价格3356.5元/吨 较上期下跌48.9元/吨 跌幅1.4% 较上期扩大0.9个百分点 [1] - 热轧普通板卷价格3444.9元/吨 较上期下跌37.4元/吨 跌幅1.1% 较上期由涨转跌（上期为涨幅0.5%） [1] 细分品种价格表现 - 普通中板价格3525.8元/吨 较上期下跌15.5元/吨 跌幅0.4% 较上期由涨转跌（上期为涨幅0.5%） [1] - 无缝钢管价格4162.5元/吨 较上期下跌10.0元/吨 跌幅0.2% 维持下跌态势 [1] - 角钢价格3531.4元/吨 较上期下跌17.1元/吨 跌幅0.5% 较上期由涨转跌（上期为涨幅0.3%） [1] 价格波动特征 - 所有监测钢材品种均呈现下跌态势 跌幅范围在0.2%-1.4%之间 [1] - 多数品种跌幅较上期扩大或由涨转跌 显示整体市场走弱趋势 [1] - 无缝钢管跌幅最小（0.2%） 线材跌幅最大（1.4%） 反映不同品种需求分化 [1]

财务与股东权益 - 2024年度因亏损不进行现金分红、不送红股及公积金转增股本 [2] - 控股股东鞍山钢铁累计增持公司股份36,143,538股，增持金额8,682.07万元人民币 [2] - 鞍山钢铁持股比例达53.92%（截至2025年7月21日） [2] 产品结构与竞争优势 - 产品系列涵盖热轧卷板、中厚板、冷轧板等11大类钢铁产品 [2][3] - 产品应用于机械、汽车、船舶、家电、能源、桥梁等12个行业领域 [2][3] - 中厚板研发水平国内领先，造船用钢实现船级社认证全覆盖 [3] - 管线钢（尤其5500产线）竞争力位居国内前列 [3] - 桥梁钢形成高强韧、耐腐蚀三大系列，规格品种齐全 [3] 生产与供应链管理 - 2025年上半年铁水产量1,216.43万吨 [4] - 铁矿石采购主要依赖鞍钢集团自有铁矿及代理进口渠道 [4] - 通过关联交易协议保障铁精矿采购稳定性与连续性 [4] - 根据价格变动灵活调整国内与进口铁精矿采购结构 [4]

公司基本情况 - 公司系依照《公司法》和其他有关规定成立的股份有限公司 以发起方式设立 在常州市行政审批局注册登记 取得营业执照 统一社会信用代码91320404732247754G [2] - 公司于2020年8月10日经中国证监会同意履行注册程序 首次向社会公众发行人民币普通股2,500万股 于2020年9月1日在深圳证券交易所创业板上市 [2] - 公司注册名称为盛德鑫泰新材料股份有限公司 英文全称Shengtak New Material Co, Ltd 住所为钟楼区邹区镇邹区村周家湾 邮政编码213144 [2] - 公司注册资本为人民币11,000万元 [2] - 公司为永久存续的股份有限公司 [3] 经营范围与宗旨 - 公司经营宗旨为诚实 诚信 诚恳 [4] - 公司经营范围包括无缝钢管 不锈钢管 镍基合金制造及销售 自营和代理各类商品及技术的进出口业务 国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外 [4] 股份结构 - 公司股份采取股票形式 发行实行公开 公平 公正原则 同类别的每一股份具有同等权利 [5] - 公司发行的面额股以人民币标明面值 在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司集中存管 [5] - 公司发起人包括常州联泓企业管理咨询中心 常州鑫泰企业管理咨询中心 深圳南通博电子科技有限公司 合计持股7,500万股 占总股本比例100% 出资时间为2017年11月28日 [5] - 公司已发行股份数为11,000万股 股本结构为普通股 [5] 股东权利与义务 - 股东以其认购的股份为限对公司承担责任 公司以其全部财产对公司的债务承担责任 [3] - 股东享有依照所持股份份额获得股利和其他形式利益分配的权利 依法请求召开 召集 主持 参加或委派股东代理人参加股东会的权利 对公司经营进行监督 提出建议或质询的权利 依照法律 行政法规及章程规定转让 赠与或质押所持股份的权利 查阅 复制章程 股东名册 股东会会议记录 董事会会议决议 财务会计报告的权利 符合规定的股东可查阅公司会计账簿 会计凭证 [10] - 连续一百八十日以上单独或合计持有公司百分之三以上股份的股东可要求查阅公司会计账簿 会计凭证 [11] - 股东承担遵守法律 行政法规和章程的义务 依所认购股份和入股方式缴纳股款的义务 除法律规定情形外不得抽回股本的义务 不得滥用股东权利损害公司或其他股东利益的义务 不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任损害公司债权人利益的义务 [14][15] 控股股东与实控人规范 - 公司控股股东 实际控制人应依照法律 行政法规 中国证监会和证券交易所规定行使权利 履行义务 维护公司利益 [15] - 控股股东 实控人应依法行使股东权利 不滥用控制权或利用关联关系损害公司或其他股东合法权益 严格履行所作公开声明和各项承诺 不得擅自变更或豁免 严格按照有关规定履行信息披露义务 积极主动配合公司做好信息披露工作 及时告知公司已发生或拟发生的重大事件 不得以任何方式占用公司资金 不得强令 指使或要求公司及相关人员违法违规提供担保 不得利用公司未公开重大信息谋取利益 不得以任何方式泄露与公司有关的未公开重大信息 不得从事内幕交易 短线交易 操纵市场等违法违规行为 不得通过非公允关联交易 利润分配 资产重组 对外投资等任何方式损害公司和其他股东合法权益 保证公司资产完整 人员独立 财务独立 机构独立和业务独立 不得以任何方式影响公司独立性 [15] - 控股股东 实控人不担任公司董事但实际执行公司事务的 适用章程关于董事忠实义务和勤勉义务的规定 控股股东 实控人指示董事 高级管理人员从事损害公司或股东利益行为的 与该董事 高级管理人员承担连带责任 [15] - 控股股东 实控人质押其所持有或实际支配的公司股票的 应当维持公司控制权和生产经营稳定 [15] 公司治理结构 - 股东会由全体股东组成 是公司权力机构 依法行使选举和更换董事 决定有关董事报酬事项 审议批准董事会报告 审议批准公司利润分配方案和弥补亏损方案 对公司增加或减少注册资本作出决议 对发行公司债券作出决议 对公司合并 分立 解散 清算或变更公司形式作出决议 修改章程 对公司聘用 解聘承办公司审计业务的会计师事务所作出决议 审议批准章程第四十七条规定的担保事项 审议公司在一年内购买 出售重大资产超过公司最近一期经审计总资产百分之三十的事项 审议批准变更募集资金用途事项 审议股权激励计划和员工持股计划 审议重大交易等职权 [16][17] - 董事会由五名董事组成 设董事长一人 董事长由董事会以全体董事过半数选举产生 其中独立董事两名 职工代表董事一名 职工代表董事由公司职工通过职工代表大会 职工大会或其他形式民主选举产生 [45] - 董事会行使召集股东会并向股东会报告工作 执行股东会决议 决定公司经营计划和投资方案 制订公司利润分配方案和弥补亏损方案 制订公司增加或减少注册资本 发行债券或其他证券及上市方案 拟订公司重大收购 收购本公司股票或合并 分立 解散及变更公司形式方案 在股东会授权范围内决定公司对外投资 收购出售资产 资产抵押 对外担保事项 委托理财 关联交易 对外捐赠等事项 决定公司内部管理机构设置 决定聘任或解聘公司总经理 董事会秘书及其他高级管理人员并决定其报酬事项和奖惩事项 根据总经理提名决定聘任或解聘公司副总经理 财务总监等高级管理人员并决定其报酬事项和奖惩事项 制定公司基本管理制度 制订章程修改方案 管理公司信息披露事项 向股东会提请聘请或更换为公司审计的会计师事务所 听取公司总经理工作汇报并检查总经理工作等职权 [45] - 公司设审计委员会 行使《公司法》规定的监事会职权 审计委员会成员为三名 为不在公司担任高级管理人员的董事 其中独立董事两名 由独立董事中会计专业人士担任召集人 [57] 重大事项决策机制 - 公司发生的交易达到下列标准之一的应由董事会审议批准 交易涉及的资产总额占公司最近一期经审计总资产的10%以上 交易标的在最近一个会计年度相关的营业收入占公司最近一个会计年度经审计营业收入的10%以上且绝对金额超过1,000万元 交易标的在最近一个会计年度相关的净利润占公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上且绝对金额超过100万元 交易的成交金额占公司最近一期经审计净资产的10%以上或绝对金额超过1,000万元 交易产生的利润占公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上且绝对金额超过100万元 [47] - 公司发生的关联交易达到下列标准之一的由股东会审议 公司与关联人发生的交易金额在3,000万元以上且占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上的关联交易事项 公司为控股股东 实际控制人及其关联方提供担保的 [18] - 公司对外担保行为须在董事会审议通过后提交股东会审议通过的情形包括 单笔担保额超过最近一期经审计净资产10%的担保 公司及公司控股子公司的对外担保总额超过最近一期经审计净资产的50%以后提供的任何担保 为资产负债率超过70%的担保对象提供的担保 连续十二个月内担保金额超过公司最近一期经审计净资产的50%且绝对金额超过5,000万元 公司在一年内向他人提供担保的金额超过公司最近一期经审计总资产的30%的担保 公司的对外担保总额超过最近一期经审计总资产的30%以后提供的任何担保 对股东 实际控制人及其关联方提供的担保 深圳证券交易所或公司章程规定的其他担保情形 [18]

业绩数据 - 2025年上半年营业收入485.99亿元，同比减少12.35%[25][33] - 归属上市公司股东净利润 - 11.44亿元，同比减亏57.46%[25][33] - 经营活动产生的现金流量净额4.05亿元，同比减少29.20%[25] - 期末总资产984.21亿元，同比减少2.14%[25] - 期末归属于上市公司股东的所有者权益466.10亿元，同比减少2.24%[25] 生产销售 - 2025年上半年铁、钢、材产量分别为1216.43万吨、1279.08万吨、1203.53万吨，同比分别增加0.30%、减少0.53%、减少0.52%[33] - 销售钢材1202.11万吨，同比增加0.08%，钢材产销率99.88%[33] - 2025年上半年高端产品销量380余万吨，同比提高2.3%[37] - 东北区域销量同比提升9.5%，出口装船量同比提升3.9%，重大工程销量同比增长22.3%[39] 成本效益 - 调品指数比去年全年提高7.5%，吨钢外购能源成本同比降低15.2%，鞍山本部物流成本同比降低8.8%，吨钢质量成本比去年全年降低7.2%，吨钢资材消耗同比降低2.2%，“两金”占用比年初降低18.29亿元[40] - 营业成本482.83亿元，同比减少14.59%；销售费用2.31亿元，同比减少13.48%；管理费用4.86亿元，同比减少25.00%[47] - 财务费用1.70亿元，同比增加41.67%；研发费用2.59亿元，同比增加35.60%[48] 产品竞争力 - 铁路耐腐蚀用钢市场占有率长期保持在40%以上，连续21年位列行业第一[43] - 围绕8大类产品启动56个重塑产品竞争力项目，1 - 6月份创效8120万元[43] 未来展望 - 预计全年国内经济增速或维持在4.5% - 5%之间[71] - 全球经济增长将放缓，国内钢铁需求下半年呈下降走势，钢铁供大于求格局难改[71] - 2025年下半年炼焦煤供应宽松格局难扭转，原燃料价格弱势，钢材成本有下降空间[71] 公司策略 - 2025年公司将采取重视股东回报、研究股份回购和股东增持等措施提升经营效率和盈利能力[75][76] - 公司贯彻“质量回报双提升”行动方案，包括聚焦主营业务、优化资产结构等[78] 员工情况 - 截至2025年6月30日，在职员工总数24,057人，其中本公司20,519人，主要子公司3,538人[85] - 2025年上半年，完成委托培训1,203人次，重点专项培训1,580人次，基层单位岗位知识和岗位技能培训13,860人次[88] 关联交易 - 2025年与鞍钢集团矿业有限公司的关联交易金额79.29亿元，占同类交易金额的12.75%，获批额度505.98亿元，未超过获批额度[104] - 2025年与鞍钢绿金产业发展有限公司的关联交易金额15.38亿元，占同类交易金额的2.47%[104] - 2025年与鞍钢集团众元产业发展有限公司的关联交易金额4.78亿元，占同类交易金额的0.77%[104] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为96,104户，其中H股437户[127] - 鞍山钢铁集团有限公司持股5,046,359,101股，持股比例53.86%[127] - 香港中央结算（代理人）有限公司持股1,400,601,259股，持股比例14.95%[127] - 中国石油天然气集团有限公司持股845,000,000股，持股比例9.02%[127] 财务指标 - 本报告期末流动比率0.59，较上年末0.72下降18.06%[144] - 本报告期末资产负债率51.59%，较上年末51.61%下降0.02个百分点[144] - 本报告期末速动比率0.28，较上年末0.34下降17.65%[144] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 12.31亿人民币，较上年同期 - 26.7亿人民币增长53.90%[144] - 本报告期EBITDA全部债务比为2.51%，较上年同期 - 1.05%上升3.56个百分点[144] - 本报告期利息保障倍数为 - 4.79，较上年同期 - 18.35增长73.90%[144]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3][5] 核心观点 - 高端产品和海外订单持续贡献利润 2025年上半年归母净利润同比增长28.48%至8.28亿元 [1] - 2025年第二季度业绩表现亮眼 营业收入同比增长31.97%至32.23亿元 归母净利润同比增长38.74%至4.38亿元 [1] - 公司专注优化产品结构 加速实现高端材料自主可控及海外市场开拓 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入61.05亿元 同比增长26.39% [1] - 2025年上半年毛利总额16.6亿元 同比增长37.99% 主要增量来自无缝钢管和复合钢管 [1] - 2025年上半年研发投入2.12亿元 同比增长14.20% [2] - 高附加值高技术含量产品营收12.20亿元 同比增长15.42% 占营收比重约20% [2] - 久立欧洲净利润1.76亿元 同比增加1.38亿元 [2] - 扣除联营企业投资收益后归母净利润8.04亿元 同比增长36.44% [2] 业务构成 - 无缝钢管毛利同比增加1.73亿元 复合钢管毛利同比增加3.84亿元 [1] - 焊接钢管毛利同比减少0.61亿元 合金材料毛利同比减少0.08亿元 管件毛利同比减少0.48亿元 [1] - 合金公司净利润0.31亿元 同比减少0.37亿元 [2] 资本运作 - 减持永兴材料股份 持股比例降至5% [3] 盈利预测 - 维持2025-2027年归母净利润预测分别为16.24亿元、18.76亿元、21.60亿元 [3] - 预计2025年营业收入119.43亿元 同比增长9.39% [4] - 预计2025年每股收益1.66元 2026年1.92元 2027年2.21元 [4] - 预计2025年ROE为18.94% 2026年19.48% 2027年19.91% [4] 估值指标 - 当前股价22.59元 [5] - 总市值220.74亿元 [6] - 2025年预测PE为14倍 2026年12倍 2027年10倍 [4] - 2025年预测PB为2.6倍 2026年2.3倍 2027年2.0倍 [4] 历史财务数据 - 2025年第二季度主营业务收入32.23亿元 同比增长32% [11] - 2025年第二季度毛利率26.4% 净利率13.6% [11] - 2025年第二季度期间费用率9.96% [11]

核心观点 - 工业品价格呈现结构性分化特征 上游能源与部分化工品景气回升 而黑色金属和建材链继续承压 [1] - 市场进入"结构性修复+行业间分化"阶段 工业品同比整体仍在下行通道但降幅逐步磨底持平 [1] - 短期利润改善主要集中在服务业与个别上游行业 利润受压集中在建材链、化工链、黑色金属深加工与纺织等产业 [3] 流通领域重要生产资料价格变化 - 截至2025年8月上旬 49种主要产品中19种价格上涨、28种下降、2种持平 [1] - 上涨品种集中在上游煤炭如无烟煤、焦炭等 中游农林如豆粕、天然橡胶、瓦楞纸等 以及下游化工如硫酸、甲醇、涤纶长丝等 [1] - 下降品种以黑色金属如中板、角钢、热卷 有色金属如铜、铝、锌等 建材如水泥、玻璃 部分化工如PVC、顺丁橡胶、尿素和能源如液化气、天然气、油品为主 [1] - 硫酸同比涨幅收窄至49% 表现亮眼 而煤炭、焦炭、传统建材、部分石化产品仍深处低位 [1] 上中下游产业链价格变化 - 上游行业整体偏弱 煤炭价格增速持续在-6%至-7%区间 原油WTI、布油保持两位数下跌 天然气同比高位28%但涨幅大幅收窄 [2] - 中游行业出现修复迹象 大宗综合指数、航运指数回升 RJ/CRB维持8.4%正增长 LME铜、铝现货回到正区间5% [2] - 建材类水泥-8.4%、混凝土-18.5%、PVC-10.2%仍下跌 反映地产需求承压 [2] - 下游行业总体疲弱 食品类稳中有升 地产和中药材显著下行 二手房挂牌价指数维持-6%同比下行 [2] - 农产品零售端大米、小麦、菜籽油维持小幅下跌 牛奶、白砂糖基本企稳 医药生物、中药材价格整体下行 [2] - 机械设备中船价综合指数、油轮/散货船价疲弱 机电产品价格指数同比转正至3% [2] 各行业价格景气与利润表现 - 上游资源品整体偏但分化 铜、铝、黄金/白银受益 原油链、煤炭承压 中游综合大宗指数回升 [3] - 螺纹钢跌幅收窄至接近持平 建材链水泥、混凝土、PVC仍显著为负 BDI转正、航运改善 [3] - 下游食品零售稳中小降 纺织链条涤纶/粘胶持续偏弱 地产链二手房挂牌、土地溢价率低位徘徊 [3] - 利润角度多数制造业出现原料价上行大于产出价格局 影响部分利润 服务业多为产出价大于投入价 利润相对改善 [3] 重点品种价格数据 - 无烟煤8月上旬价格857元/吨 同比-26.9% 普通混煤541元/吨 同比-17.3% [14][15] - 电解铜78443元/吨 同比8.5% 铝锭20578元/吨 同比8.8% [14][15] - 硫酸716元/吨 同比49% 聚氯乙烯4922元/吨 同比-12.3% [14][15] - 普通水泥354元/吨 同比-3.5% 浮法平板玻璃1272元/吨 同比-12.8% [14][15] - 天然橡胶14906元/吨 同比6.6% 豆粕2972元/吨 同比-0.1% [14][15] 市场指标表现 - 南华综合指数2520点 RJ/CRB商品价格指数298点 [20][23] - LME铜现货结算价9611美元/吨 同比6.1% LME铝现货结算价2571美元/吨 同比5.2% [20][23] - 水泥价格指数105点 同比-8.4% 混凝土价格指数93点 同比-18.5% [20][23] - 布伦特原油70.95美元/桶 同比-21.7% WTI原油63.52美元/吨 同比-11.7% [20][23] - 二手房出售挂牌价指数154点 同比-6.36% 中药材价格指数2788点 同比-19.73% [20][23]

行业背景与痛点 - 上世纪90年代中国在能源和航空领域关键设备依赖进口 高端无缝钢管被美国德国垄断且定价高达每吨2万美元[1] - 无缝钢管在深海油田 核反应堆及战斗机引擎等极端环境下具有不可替代性 其一体成型结构能承受超高压和超高温环境[3] - 国外厂商实施严格技术封锁 仅出售设备使用权并控制后期维护与升级 形成技术殖民态势[3][5] 技术突破历程 - 国家牵头组建顶尖工程团队 从零开始研发垂直挤压机技术 通过反向推算参数和反复实验攻克技术难关[7] - 2009年7月北方重工成功研制3.6万吨垂直挤压机 采用自主预应力钢丝缠绕技术 吨位超越美国3.15万吨级设备[9] - 该设备实现无缝钢管一体化挤压成型 产品质量与精度达到国际先进水平[9] 市场影响与成果 - 国产化使无缝钢管价格从每吨2万美元断崖式下降至6000美元 彻底打破国外厂商定价权[9] - 在核电和航空发动机等领域实现70%至80%的自主率 从完全依赖进口转为具备国际竞争力[9] - 技术自主推动中国高端制造业在全球市场实现从被动接受到主动输出的战略转变[9][11]

经营业绩 - 2025上半年公司实现营业总收入630.92亿元、利润总额29.84亿元、归母净利润17.48亿元，同比增长31% [3] - 第二季度单季实现利润总额17.81亿元、归母净利润11.86亿元，同比增长26%、环比增长111% [3] - 钢材销量1,110万吨，同比下降12.6%（考虑钢坯后同比下降约10%） [11] - 中钢协统计的88家大中型钢铁企业上半年亏损面23.9%，呈收窄趋势 [3] 产品与技术 - 完成重点品种钢销量760万吨，占比68.5%，同比提升3.9个百分点 [3] - 开发75个新产品，实现6个产品"国内首发"或"替代进口" [3] - 新增发明专利51项，获得冶金科技奖14项（含特等奖1项），冶金产品实物质量奖22项（含2项"金杯特优产品"） [3] - 取向硅钢基料销售47.5万吨，同比增长38%，市场占有率突破60% [3] - 无取向硅钢第二条20万吨产线预计三季度投产 [5] 成本控制 - 铁水成本同比下降，32%经济技术指标进入先进行列 [4] - 自发电量同比增加1.63亿度，月日均发电量2,948万度创历史新高 [4] - 财务费用为负数，融资成本处于历史低位 [4] - 原燃料库存天数：铁矿石22-25天，煤焦10-15天 [17] 资本运作 - 发放现金分红6.87亿元，分红比例34%（较上年提高2.7个百分点） [7] - 股份回购金额达2.01亿元，合计分红回购比例达归母净利润的44%-54% [7] - 控股股东增持2%股份，信泰人寿增持至5%股份 [7][8] - 硅钢项目引入外部投资者权益性资金15亿元 [3] 行业环境 - 中国钢材价格指数同比下降13.4%，铁矿石进口均价同比下降17.7%，炼焦煤采购成本同比下降27.4% [3] - 三季度原燃料价格涨幅明显高于钢价涨幅（炼焦煤尤为突出） [14] - 钢铁行业规范条件（2025年版）实施分级分类管理，公司已申报"引领型规范企业" [10] 子公司动态 - VAMA汽车板：中外股东签订战略协议，推进三期项目（拟引入JVD技术），新增24项新钢种技术许可 [3][12] - 华菱衡钢：特大口径无缝钢管559机组项目预计明年初投产 [5] - 阳春新钢：已完成全流程超低排改造公示，盈利接近2023年水平 [13] - 硅钢子公司：上半年大幅减亏，全年有望扭亏 [11]

大宗商品价格指数总体表现 - 2025年7月中国大宗商品价格指数（CBPI）为111.4点，环比上涨0.5%，同比下跌2.7%，连续三个月实现正增长，表明市场总体保持扩张态势 [1][3] - 重点监测的50种大宗商品中，32种价格环比上涨，18种下跌，其中碳酸锂、工业硅和焦煤涨幅居前，分别上涨10.2%、9.8%和9.6% [5] 分行业价格指数表现 黑色金属 - 黑色价格指数报77.9点，环比上涨1.7%，同比下跌7.6%，止跌反弹主要受政策提振及原材料价格上涨驱动 [3][6] - 螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷价格环比分别上涨3.8%、4.2%和4.5%，不锈钢价格环比下跌0.3% [6] 有色金属 - 有色价格指数报130.1点，环比上涨1.1%，同比上涨2.1%，碳酸锂和工业硅价格环比大幅反弹10.2%和9.8% [3][7] - 电解铜、电解铝、电解铅价格环比分别上涨0.6%、1.0%和0.9% [6] 能源化工 - 能源价格指数报96.7点，环比下跌0.6%，同比下跌13.4%，焦煤价格逆势上涨9.6% [3][7] - 化工价格指数报102.9点，环比下跌1.4%，同比下跌13.2%，甲醇和PTA价格环比分别下跌5%和3.9% [8] 农产品 - 农产品价格指数报97.9点，环比下跌0.2%，同比上涨1.5%，小麦、玉米价格环比基本持平 [3][8] - 棉花、白糖价格环比分别上涨0.3%和0.0%，豆粕价格环比下跌0.2% [6] 矿产 - 矿产价格指数报71.7点，环比下跌2.7%，同比下跌13.3%，水泥价格环比下跌4.8% [9] - 砂石、混凝土价格环比分别下跌0.2%和0.1%，玻璃价格环比上涨0.3% [6] 政策与市场驱动因素 - "反内卷"政策密集出台及逆周期调节力度加大，推动黑色和有色金属价格回升 [1][6][7] - 煤矿产能核查导致焦煤供应预期收紧，叠加下游钢材需求回升，支撑焦煤价格上涨 [7] - 高温多雨天气及传统淡季影响，导致能源、化工及矿产需求疲软 [7][8][9]

项目合同 - 中钢国际全资子公司中钢设备有限公司与安赛乐米塔尔朱拜勒管材公司签订无缝钢管热处理及精整线项目合同 [1] - 中钢设备作为EPC总承包方负责新建一条20万吨/年无缝钢管热处理线和一条15万吨/年无缝钢管精整线 [1] - 项目定位高端无缝钢管产品 服务于中东和北非地区油气 造船及海工制造等战略性工业领域 [1] 合作方背景 - 安赛乐米塔尔朱拜勒管材公司是安赛乐米塔尔集团与沙特公共投资基金合资企业 由PIF控股 [1] - 该公司为中东地区最大领先的无缝钢管生产商 主要服务于沙特油气行业及国家重大基建项目 [1]