公司对投资者诉求的回应 - 公司管理层完全理解并高度重视投资者对于股价稳定的迫切诉求 [1] 公司经营优化举措 - 公司正通过对标优秀同行，通过生产计划、排程及生产流程优化、设备效率提升、精益生产管理、智能制造与数字化转型、研发创新与营销体系建设等多重手段，力争实现降本提质 [1] - 公司目标是在降本提质的同时，带动产能利用率、产品竞争力和品牌影响力的同步提升，不断夯实企业盈利根基 [1] 公司战略布局与经营韧性 - 公司通过均衡的全球生产基地和销售业务布局，旨在有效抵御国际贸易风险 [1] - 公司致力于增强复杂外部环境下的经营韧性 [1] 公司长期发展目标 - 公司努力以稳健的经营和长期持续的良好业绩，促进企业内在价值与资本市场估值的尽快统一 [1]

公司产能规划与建设进展 - 玲珑轮胎在塞尔维亚的工厂规划了总计240万条全钢子午线轮胎产能，其中一期为160万条，二期为80万条 [1] - 截至目前，塞尔维亚工厂的产线已铺设完毕，正处于产能爬坡过程中 [1] - 非公路轮胎产能的建设将根据市场需求情况择机推进 [1]

公司欧洲市场业务现状 - 玲珑轮胎是中国最早向欧洲地区出口产品的轮胎企业 近年来在该区域的销售规模和市占率保持稳定增长 [2] - 2025年前三季度 公司出口欧洲的产品（包含半钢和全钢）销量达800万条 占公司整体营收的比例为12.14% [2] - 现阶段公司在欧盟市场销售主要通过海外子公司直销和代理商经销相结合的方式 [2] 公司供应链与生产布局 - 2025年前三季度出口欧洲的产品 其中国内和海外工厂均有发货 以国内工厂直接出口为主 [2] - 后续随着国内欧销产品产地转移的完成和欧盟对华半钢双反政策的落地 塞尔维亚基地将凭借其本土制造优势成为公司向欧盟地区供货的主力军 [2]

公司业务进展 - 玲珑轮胎现阶段国内外配套均有新项目在持续推进 [1] - 新项目包括宝马、大众、奥迪等知名主机厂和造车新势力的多款传统燃油车及新能源车型 [1] - 部分新定点车型将自2026年起正式发货 [1] 客户合作与对接 - 公司与特斯拉正在积极对接中，但目前暂未配套 [1] - 由于客户合作需要遵守商业保密约定，新定点项目在车型量产前不便透露 [1]

公司业务进展 - 公司现阶段国内外配套均有新项目在持续推进 其中包括新能源造车新势力和宝马等知名主机厂 [2] - 新玲珑大师系列目前已配套红旗EH7、HS5、国礼以及海外大众途观等车型 且有多款中高端车型也在定点开发中 [2] - 阿特拉斯作为公司中高端产品的代表品牌之一 目前在配套领域已有所应用 [2] 产品与市场表现 - 阿特拉斯品牌产品售价和毛利率水平均高于常规产品 [2] - 截至2025年三季度 公司国内配套对替换市场的拉动比例已接近1：1 [2] 销售渠道建设 - 阿特拉斯品牌产品的零售线上渠道正在建设中 后期将逐步加大线上销售规模 [2]

玲珑轮胎关于塞尔维亚项目的信息披露 - 公司表示关于塞尔维亚玲珑的整体经营情况将在后续2025年年度报告中予以披露 [2]

公司财务与会计处理 - 玲珑轮胎在互动平台表示，公司一直严格按照会计准则审慎测算各项资产期末价值 [2] - 公司结合自身业务情况计提资产减值准备 [2]

公司外汇风险管理策略 - 玲珑轮胎在互动平台表示公司开展外汇套期保值业务[1] - 公司遵循合法、审慎、安全、有效的操作原则[1] - 业务开展以对冲汇率波动风险为目的而非投机[1] - 确保业务与真实生产经营需求相匹配[1] - 目标是实现企业风险管理的有效性[1]

公司经营策略 - 公司现阶段正在对标优秀同行，全力提升研发、制造、营销、采购、服务等生产经营各环节的效率和效益 [1] - 公司致力于提高现有资产回报率 [1] - 公司将根据各阶段经营情况、外部环境及政策变化合理安排全球化战略推进计划和资产投放节奏 [1] 财务与资本管理 - 公司持续利用各类金融工具和精细化管理及监控不断优化债务结构、降低财务成本 [1] - 公司致力于提升资金使用效率 [1] - 公司采取多措并举以促进整体盈利水平的改善和提升 [1] 公司目标与承诺 - 公司努力用稳健的经营和长期持续的良好业绩回馈广大投资者 [1]

文章核心观点 - 塞尔维亚凭借其独特的“非欧盟成员国却享受类欧盟贸易待遇”的定位、优越的税收与成本优势、以及“一带一路”倡议下的基建升级，正成为中国汽车产业链出海欧洲、规避贸易壁垒、实现本地化生产的战略支点[35][70] - 以敏实集团和玲珑轮胎为代表的中国汽车零部件企业已在塞尔维亚成功布局，其先行实践验证了该国的投资价值，并正在通过“天空之城”与“汽车之城”等项目构建产业生态，吸引更多中资企业集群式落地[63][67] - 尽管面临来自匈牙利等国的区域竞争及劳动力短缺等挑战，但塞尔维亚在综合成本、市场准入、政策支持及中塞关系深化方面展现出显著优势，标志着中国汽车产业从成本竞争转向综合能力竞争的新阶段[49][70] 全球汽车产业格局与中资出海动向 - 近年来，欧美汽车行业企业频繁关厂，而中国轮胎及零部件企业则在海外积极建厂，例如中策在越南、印尼、墨西哥，玲珑在巴西和塞尔维亚[9] - 中国汽车零部件企业出海建厂是规避欧盟贸易壁垒战略的前沿举措，例如2025年5月欧盟对中国半钢胎发起反倾销调查，促使玲珑轮胎更加重视其塞尔维亚基地的产能释放[14] 塞尔维亚的国家概况与区位优势 - 塞尔维亚是欧洲东南部内陆国，国土总面积不足9万平方公里，总人口约800万[17] - 该国教育体系借鉴德国双元制，工程与IT教育质量受认可，当地人才英语普及率高达86%[21] - 作为内陆国，其水路依赖多瑙河内河航道，但航空优势明显，从贝尔格莱德飞往欧洲大部分国家首都航程约2.5小时，飞往中美主要城市约9至12小时[25] - 在中国“一带一路”倡议下，匈塞铁路是关键支撑，其塞尔维亚境内段于2025年10月全线贯通，将贝尔格莱德至苏博蒂察的火车时间从5个多小时缩短至79分钟，待2026年全线贯通后将进一步降低区域物流成本[27] 贸易政策与市场准入优势 - 塞尔维亚是欧盟候选国，根据2013年与欧盟签订的《稳定与联合协定（SAA）》，其与欧盟汽车零部件已实现双边零关税（需满足原产地规则）[33] - 该国是唯一同时对中国、美国、欧盟、俄罗斯、印度免签的国家，国际关系上不选边站队[33] - 2024年7月1日生效的《中塞自贸协定》对汽车零部件采用“立即降税+分阶段清零”模式，超过60%的税目在生效当日立即取消关税[37] - 塞尔维亚央行对汇率实施稳定化管理，2019-2025年汇率中枢约114-118第纳尔/欧元，日常波动小[39] - 2024年5月，塞尔维亚正式加入人民币清算组织，有助于降低中国企业投资成本与风险[39] 投资吸引力与政府支持 - 近十年间，中国对塞尔维亚累计投资额达16.3亿欧元，占其外商直接投资总额的25%以上[43] - 2025年与2024年相比，中国汽车产业对塞尔维亚的投资从8.3亿欧元跃升至27亿欧元，而同期欧盟对塞整体净FDI同比降幅达54%[43] - 塞尔维亚政府对中资项目响应迅速，例如在玲珑轮胎项目遇到困难时，政府当天组织协调会，三天内给出解决方案[41] - 2024年5月，中塞宣布构建新时代命运共同体，塞尔维亚成为首个与中国签署此类文件的欧洲国家[37] - 2025年12月，中塞政府间经贸混委会第12次会议明确提出要深化汽车、新能源等重点领域投资合作[67] 综合成本优势分析 - 塞尔维亚实行15%的固定企业所得税率，对符合条件的制造业企业（投资额达830万欧元）提供为期十年的企业所得税豁免待遇[49] - 该国电价、天然气及水价处于中东欧区域较低水平，人力成本竞争力突出[51] - 2024年塞尔维亚人均税前月工资约为1156欧元，税后约838欧元，尽管同比增长14%，仍是周边及欧盟地区最低水平之一[51] - 玲珑轮胎当地员工月工资约5000元人民币，远低于匈牙利等欧盟国家产线工人约1300欧元（约合人民币1万元）的薪资水平[53] - 生活成本低廉，例如青年旅社床位一晚10-15欧元，比匈牙利低20%-40%[53] 劳动力与人才解决方案 - 中国公民凭30天免签入境后，与当地公司签订工作合同即可申请首张6个月工作签证，之后可转换为为期三年的居留证（“白卡”）[55] - “开放巴尔干”协议（塞尔维亚、阿尔巴尼亚、北马其顿）实现了人员、商品、服务、资本四大自由流动，有助于解决劳动力短缺问题，例如敏实集团工厂雇佣了许多波黑员工[57] - 敏实集团推进中塞青年交流项目，每年组织50名塞尔维亚青年技术人员赴中国学习，并选派中国工程师赴塞开展培训[67] 中资企业在塞尔维亚的布局与集群效应 - 玲珑轮胎塞尔维亚基地：2019年3月底奠基，总投资超10亿美元，占地1450亩，满产后年产能为1200万条乘用车半钢胎、160万条商用车全钢胎及2万条越野胎[11][12] - 敏实集团塞尔维亚基地：2018年确定投资，2019年4月初奠基，已形成“原料－零部件－总成”的完整本地化供应链，其铝材料本地化采购率达80%，综合成本降至北美工厂的65%左右[12][14] - 其他入驻企业包括延锋汽车内饰、星宇车灯、上海汇众（诺维萨德工厂首期投资超3000万欧元）、山东金帝、天健龙维等[47][61] - 2024年，敏实集团加码投资塞尔维亚，新增三大厂区，合计投资18.2亿欧元[47] 前瞻性项目：“天空之城”与“汽车之城” - “天空之城”：选址贝尔格莱德机场附近，规划建设企业总部与配套生活区，为中企提供“一站式”落地保障，降低初期成本[65] - “汽车之城”：选址贝尔格莱德与诺维萨德之间的因吉亚市，规划占地3000亩、开发量130万平方米，采用可租可售模式，旨在通过产业聚合提升产业链协同效率，并引入绿电资源[67] - 这两个项目旨在以产业聚合和生态构建，精准对接中国汽车产业链出海需求，成为中企批量进入塞尔维亚的关键平台[67] 经济基本面与发展潜力 - 塞尔维亚近年GDP增速稳定在4%左右，表现突出[47] - 人均GDP从2017年的约6500美元增长至2024年的约1.35万美元，7年近乎翻倍[45] - 截至2024年底，失业率降至8.6%，公共债务/GDP降至47.4%，远低于欧盟60%的警戒线[47] - 政治层面，现任总统武契奇的政策预计将由其政治盟友延续，国策稳定性较高[45]