公牛集团：拟2.5亿元-4亿元回购公司股份用于股权激励 智通财经4月24日电，公牛集团(603195.SH)公告称，公司计划使用自有资金通过集中竞价交易方式回购 部分股份，回购金额不低于2.50亿元且不超过4.00亿元，回购价格不超过107元/股。回购股份将用于实 施公司股权激励计划及员工持股计划，法定期间未使用部分公司将履行相关程序予以注销并减少注册资 本。回购期限自公司董事会审议通过之日起不超过12个月。 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，给予公司25年23X估值，目标价84.6元/股 [4] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是中国民用电工龙头，转换器、墙开利基市场优势稳固，近年来加速多元化，探索新能源、无主灯、出海三大新兴业务，提出“千亿公牛”目标 [2] - 参考丹纳赫经验，公司探索出独有的公牛业务管理体系（BBS），为多元化发展奠定基础 [2] - 未来ROE取决于新兴业务利润率爬坡节奏，分情景测算预计中期ROE在28 - 31%区间，若调整资本结构，上行空间更大 [3] - 新能源、照明（无主灯）、出海三大新兴业务发展态势良好，有望成为公司新的增长点 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、中国民用电工龙头，多元化迈向千亿目标 - 公司是中国民用电工龙头，形成电连接、智能电工照明、新能源业务三大业务板块，20 - 23年营业收入、归母净利润复合增速分别为16.0%、18.7%，20 - 23年平均ROE约为29% [16] - ROE拆解显示公司具有“高净利率、中周转率、低负债率”特征，高净利率源于产品&品牌力领先，冗余资金拖累周转，货币资金充裕使杠杆率保持低位，横向对比净利率行业领先 [18][25][31] - 公司以多元化战略开辟新兴增长曲线，包括电连接、智能电工照明、新能源业务，分悲观、中性、乐观情景展望新兴业务发展对公司的影响 [38][43] 二、参考丹纳赫经验，公牛BBS赋能多元化发展 - 丹纳赫是美国“并购之王”，通过DBS方法论实现多元化扩张和业绩增长，DBS涵盖增长、精益、领导力三大要素 [47][51] - 公司学习丹纳赫DBS，打造公牛业务管理体系（BBS），2018年成立BBS部门，BBS已成为公司业务发展的强大引擎，有望支撑多元化战略目标达成 [59][64] 三、千亿目标下的ROE推演：利润率主导节奏，加杠杆大有可为 - 新业务毛利率爬坡主导ROE变动节奏，分情景测算预计2024 - 2026年公司ROE变动受毛利率影响，2026年ROE在28% - 31%区间 [66][70] - 公司加杠杆空间广阔，类现金资产占比高，可通过分红、回购等手段提升ROE，预计长期净利率24 - 28%，周转率维持高水平，资产负债率30 - 40% [73][79] 四、传统业务：市场竞争优势稳固，结构性增长可期 - 转换器是公司代表性业务，国内市场占有率稳居第一，行业进入成熟阶段，未来增长有赖于产品升级 [81][87] - 墙开是公司品类拓展成功案例，毛利率较高且稳定，受房地产行业影响，市场份额仍有提升空间 [94][100] 五、新兴业务：发挥公司成功基因，探索新增长曲线 - 新能源业务2021年布局，21 - 23年收入复合增速328.5%，24H1收入2.9亿元，同增120.2%，市场空间广阔，公司有望复制成功经验 [104] - 照明（无主灯）业务2014年起步，2022年打造独立品牌“沐光”，无主灯业务有望驱动照明业务增长，打造智能全屋生态 [122] - 出海业务23年境外收入约1.8亿元，23年成立国际事业部加速出海，海外业务定位清晰，有望进入成长快车道 [4] 六、盈利预测与投资建议 - 预计公司24 - 26年归母净利润为43.0/47.5/51.9亿元，同比+11.0%/+10.7%/+9.2%，给予公司25年23X估值，目标价84.6元/股，维持“买入”评级 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，给予公司25年23X估值，目标价84.6元/股 [4] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为中国民用电工龙头，转换器、墙开利基市场优势稳固，近年来加速多元化，探索新能源、无主灯、出海三大新兴业务，提出“千亿公牛”目标 [2] - 参考丹纳赫经验，公司探索出独有的公牛业务管理体系（BBS），为多元化发展奠定基础 [2] - 未来ROE取决于新兴业务利润率爬坡节奏，分情景测算预计中期ROE在28 - 31%区间，若调整资本结构，上行空间更大 [3] - 新能源、照明（无主灯）、出海三大新兴业务发展态势良好，有望成为公司新的增长点 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、中国民用电工龙头，多元化迈向千亿目标 - 公司是中国民用电工龙头，形成电连接、智能电工照明、新能源业务三大业务板块，20 - 23年营业收入、归母净利润复合增速分别为16.0%、18.7%，20 - 23年平均ROE约29.0% [16] - ROE拆解：具有“高净利率、中周转率、低负债率”特征，高净利率源于产品&品牌力领先；周转率受冗余资金拖累，但主业经营效率未显著下滑；杠杆率因资金充裕维持低位，可通过分红、回购提高权益乘数 [18][25][31] - 横向对比同行业可比公司，公司平均ROE约29.0%远高于可比公司，高净利率是关键因素 [32] - 公司以多元化战略开辟新兴增长曲线，包括电连接、智能电工照明、新能源业务三大赛道，分悲观、中性、乐观情景展望新兴业务发展 [38][40][43] 二、参考丹纳赫经验，公牛BBS赋能多元化发展 - 丹纳赫是“并购之王”，通过DBS方法论实现多元化扩张，收入规模持续增长，ROE维持较高水平 [47][52][57] - 公司学习丹纳赫DBS，打造公牛业务管理体系（BBS），已成为业务发展强大引擎，有望支撑多元化战略目标达成 [46][59][64] 三、千亿目标下的ROE推演：利润率主导节奏，加杠杆大有可为 - 新业务毛利率爬坡主导ROE变动节奏，分情景测算预计2024 - 2026年公司ROE变动受毛利率影响，2026年ROE在28% - 31%区间 [65][66][69] - 加杠杆空间广阔，类现金资产占比高，可通过分红、回购提升ROE，预计长期净利率24 - 28%，资产负债率30 - 40% [74][75][80] 四、传统业务：市场竞争优势稳固，结构性增长可期 - 转换器是公司代表性业务，国内市场占有率稳居第一，行业进入成熟阶段，未来增长有赖于产品升级 [82][86][88] - 墙开是品类拓展成功案例，毛利率较高且稳定，受房地产行业影响较大，市占率仍有提升空间 [95][96][101] 五、新兴业务：发挥公司成功基因，探索新增长曲线 - 新能源业务：2021年进军，收入快速增长，毛利率持续提升，有望复制转换器领域成功经验，受益于新能源汽车发展和自身品牌、渠道优势 [105][107][116] - 照明（无主灯）业务：2014年起步，2022年打造独立品牌“沐光”，以无主灯带动智能产品销售，渠道运营和创新能力是成功关键 [123] - 出海业务：2023年成立国际事业部加速出海，海外业务定位清晰，本土化团队搭建完成，有望进入成长快车道 [4] 六、盈利预测与投资建议 - 预计公司24 - 26年归母净利润为43.0/47.5/51.9亿元，同比+11.0%/+10.7%/+9.2%，给予公司25年23X估值，目标价84.6元/股，维持“买入”评级 [4]

企业态势 - 企业重点围绕提升安全运营能力和提高可用性等需求发力，如宁德时代发布储能管理平台天恒智储，阳光电源首发《BM²T电池管理技术白皮书》，融和元储上线AI赋能的智能交易及VPP运营平台 [2] - 储能企业搭载大容量电池的储能系统竞速开始，形成6MWh、7MWh、8MWh阵营，如中车6X储能电池舱、亿纬锂能69储能系统、金风零碳搭载650Ah的69MWh储能系统GoldStack40，天合储能Elementa金刚3搭载500Ah+电芯容量达7MWh+，中天758MWh，海博思创首发8MWh储能系统 [2] - 头部企业强调核心技术全栈自研的同时，不少企业更强调生态圈的构建，频签战略合作协议，系统集成企业与资方运营方共同开发储能项目，储能电芯、PCS、BMS、EMS以及温控管理环节企业与系统集成企业合推产品 [2] 天合储能 - 全球首发Elementa金刚3，基于大容量电芯技术平台，通过能效、能量密度、循环寿命打造不可能三角，从电芯到Pack到整舱全面安全升级 [3] - 新一代Elementa金刚3搭载500Ah+大容量电芯，引领7MWh+能源新时代，相比上一代产品度电成本LCOS降低125% [3] - 系统采用紧凑的肩并肩与背靠背设计，占地面积节省113%，一键场站升级和实时监控功能可提升运维效率90%，整柜运输方案降低物流风险，缩短交付周期 [5] - 通过优化电芯材料、搭配Pack级气体消防设计、三明治舱体结构设计，可实现2h整舱终极防御，智能监测预警实时检测电压、温度、容量等多指标变化趋势 [5] - 山东实证基地运行数据显示电网侧实测能量效率高达8713% [6] 宁德时代 - 发布智慧储能管理平台天恒智储，通过大数据平台+AI大模型与先进机理算法融合+AI助手工具等创新集合，构建涵盖智能预警、运行分析、电站体检和智慧运维在内的全套标准化能力 [7] - 天恒智储平台实现故障提前7天预警，算法准确率≥9999%，电池虚拟CT产品帮助电站运维人员5分钟完成故障问题分析与定位，非计划停机损失降低75% [9] - 提供整站级别专业的运营数据分析，通过优化充放电策略和全面均衡调控功能，延长设备使用寿命与提升电站运营经济性，典型案例可实现电站综合效率平均提升3%、可用损耗平均下降25% [9] 阳光电源 - 联合鉴衡和清华大学发布行业首个《BM²T电池管理技术白皮书》，以电网能量调度需求为导向，借助AI大模型，通过电池信号有效可感、状态精准可知、信息联动可控，实现全链路技术突破 [10] - 基于电芯呼吸效应深度研究，首次实现膨胀力等多维度、高精度、低延时传感，更早预警电池热失控，更精准感知电芯健康状态 [13] - 电芯AI智算大模型让热失控预警准确率≥99%，SOH、SOC等估算精度相比行业提升2%-3%，可让1GWh电站每年多收益73GWh [13] - 实现业内首个电站级的SOC联动均衡，整站放电量提升5%，直流控制与交流并网精准联动，多级协同管理，可提前1小时调整系统状态，微秒级同步响应电网调度 [13] 比亚迪 - 携新一代大型储能系统MC Cube-T Pro ESS、全新一代工商业储能解决方案Chess Plus、首款一体化高压户储产品Battery-Box HVE和首款一体化低压户储产品Battery-Box LV50及逆变器等全系创新产品亮相 [12] - MC Cube-T Pro ESS采用全球领先电芯叠片工艺制造技术和CTS超级集成技术，配置智能高效的液冷系统 [15] - 工商业储能Chess Plus搭载自研储能专用厚刀电芯，采用全极耳设计，Pack具备IP65防护，通过Pack内置气溶胶消防、耐高压液冷管道等打造全方位热安全体系，系统能效可达90% [15] 中车株洲所 - 发布全新一代6X储能电池舱，适用于电源侧、电网侧、用户侧等全方位储能应用场景，能量密度提升38%，场站投资成本降低20%，搭载AI全时均衡+智能运维系统，电站综合收益提高10% [16][18] - 与南源储能技术有限公司、液流储能科技有限公司、国综绿能控股集团（北京）有限公司、远东智慧能源股份有限公司签订合作协议 [18] 亿纬锂能 - 发布新一代69MWh储能系统，基于大电芯技术路线，融合CTP高度集成设计，实现Pack成本下降10%、单位面积能量密度提升20% [19] - 系统采用顶置液冷机组，提升集装箱空间利用率15%，MrGiant储能系统实测能效超过955% [22] 南瑞继保 - 以理想同步电源型构网技术为主题，携源网荷储控制技术、构网型变流器、430kW组串式变流器、静止同步调相机、625MWh液冷电池舱、液冷储能一体柜等系列产品亮相 [23] - 构网产品在不同场景下的70余个项目超7GW的项目实施业绩 [23] 中天科技新能源 - 发布ENERGRID NA7液冷储能系统，专为多场景应用而打造的组串式液冷储能解决方案，单舱758MWh、直流2000V、交直流一体的三融合，较上一代5MWh液冷储能集装箱占地面积节省40%，单位面积能量密度提升51% [25][27] - 搭载新研发的3S融合PCS，直流侧2000V高压接入与交流侧无缝并网能力，转换效率提升至99%以上 [27] 金风零碳 - 发布全新一代定制化刀片电芯储能系统GoldStack40，应用首款定制开发的储能电芯，采用创新叠片工艺 [28] - GoldStack40-LX锂电系统搭载全球最大容量650Ah储能专用电芯，循环寿命可达12000次（补锂版达16000次），系统能效高达953%，交直流一体舱设计相较GoldStack20—5MWh系统占地面积减少24% [30] - 与立方新能源、特变电工、宏业集团等多家行业领军企业签署战略合作协议 [31] 双登集团 - 发布储能AI智眸系统，将电池本征机理模型与深度学习算法结合，构建覆盖电芯-模组-系统的全维度智能防护体系 [32] - 实现系统级风险预判准确率提升至997%，AI诊断算法使故障定位时间缩短至30秒内，运维响应效率较传统模式提升120倍 [34] 海信网络能源 - 携源网侧、工商业侧、户用侧的全场景解决方案亮相，重点展示多款自主研发的储能温控系统集成方案 [35] - 发布储能直冷温控解决方案与ALL IN ONE液冷温控解决方案，储能直冷温控方案制冷能效提升35%，电芯温差严格控制在3℃以内 [37] - ALL IN ONE液冷储能解决方案通过一机双控架构实现电芯与PCS独立温控，系统能效损耗降低12%，部署效率提升50% [37] 奇点能源 - 全球首发直·交·网·智全栈多场景储能系统解决方案 [38] - 斩获TÜV莱茵四项认证：PCS-1000G2P储能变流器获TÜV莱茵IEC/EN62477-1型式认证，PCS-1000G2P储能变流器获TÜV莱茵CE-EMC认证，eBlock-418A获德国中压并网VDE 4110认证与意大利中压并网CEI 0-16认证 [40] 英飞源 - 推出液冷变流一体机新品，主要由交流配电柜、液冷PCS、液冷单元以及本地控制器等部件组成，整体采用模块化PCS设计理念 [41] - 一体式液冷储能系统采用All-In-One设计理念，全年综合效率≥91%，低噪音设计（≤60dB） [44] 先控电气 - 携超级充电桩、光储柴微网系统等系列尖端能源产品亮相，超级充电桩单枪最大输出电流达380A，可实现充电5分钟续航300公里 [45] - 光储柴微网系统集光伏发电、储能、微网控制、柴油发电、多能互补调度协调于一体 [47] 欣旺达 - 发布2MWh液冷一体式移动储能车欣纪元2000，配备自研314Ah电芯，采用六层立体防护设计，提升热失控抑制效率300% [48] - 行业首款采用液冷技术的移动储能车，储能容量达2MWh，循环寿命达6000次，全周期运行成本相比传统柴油方案降低15%-20% [50] 汉星能源 - 推出100kW/233kWh工商业储能液冷一体机、5MWh液冷储能电池舱、矿用应急智慧保安电源、100KW储能变流器、60KW~320KW智能充电桩 [51] - 5MWh液冷储能电池舱从335MWh升级后，占地面积节约35%，能量提升35% [53] 思源电气 - 发布全时域多介质大电芯储能系统和新型电力系统系列化解决方案 [54] - 全时域多介质大电芯储能系统采用簇控式交直流一体设计，融合超级电容、混合超级电容与锂电三大储能介质，打造600Ah+超大电芯兼容平台 [56] 极光云能 - 携工商业储能、虚拟电厂、智能微电网三大前沿解决方案亮相 [57] - 工商业储能解决方案可助力工商业用电成本下降10% [57] - 虚拟电厂方案基于AI的自动化交易算法，能够快速识别高价值市场，精准把握交易时机 [59] 融科储能 - 携高安全、长寿命的钒液流储能产品及全场景储能解决方案亮相 [60] - 采用新一代高能电解液，钒离子浓度高于行业平均水平20%以上，适应温度范围达-35℃—50℃，电堆能量转换效率提升至85%以上 [62] 华昱欣 - 携高安全、高收益的全场景光储解决方案亮相，聚焦自发自用、削峰填谷、峰谷套利等多重收益模型 [62] - 展出125kW/261kWh智能液冷储能户外柜，占地面积仅139㎡，电芯间温差控制≤2℃，搭载金融级数据管理平台 [64] 禾迈股份 - 发布新一代全液冷工商业储能系统HoyUltra2、构网型大功率液冷储能变流器HPCS2500 [65] - HoyUltra2最高循环效率达903%，等效循环效率超884%，整机能量密度提升214% [67] 亚派科技 - 发布单模块430kWPCS和高度集成的融合版本2*215kWPCS [68] - 2*215kW液冷3S融合PCS功率达到行业领先水平430kW，整体节省约30%舱内空间，度电成本可以降低15%左右 [70] 云天数能 - 新品高防护三相四桥臂Mars-135KF-AP-B，功率范围为125kW～135kW，电压范围为580V～1000V，兼容280~320Ah电池系统 [71] - 三相四桥臂PCS技术具有三相不平衡治理能力、IP66高防护、融合直流侧PDU功能等优势 [73] 同飞股份 - 携全场景储能温控解决方案登场，展出变频液冷单元（顶出风式）、变频直冷单元、PCS专用冷却单元 [74] - 变频直冷单元采用相变技术，耗电量降低40%+，采用无水设计 [76] 卫蓝新能源 - 展出了多款储能相关产品，包括户用储能解决方案、工商业储能解决方案、源网测储能解决方案等 [77] - 工商业储能柜采用半固态电池，具备电量可扩展功能 [77] 公牛 - 推出125kW/261kWh液冷储能一体机，配备自研自制PCS、BMS、EMS三大核心部件，最大系统能效可达885% [79] - 展示自研自产3S、三重消防系统和全系列液冷设计方案等 [81] 苏州华储电气 - 带来多款储能领域的新产品，包括125kW组串式PCS、230kW组串式PCS、125kW/261kWh液冷储能一体机、210kW/418kWh液冷储能一体机、5MW交流升压一体机 [82]

文章核心观点 公司秉持“专业专注、走远路”经营理念，朝着成为“国际民用电工行业领导者”愿景前行，将从聚焦主业经营、完善公司治理、加强投关建设三方面推动发展 [1] 聚焦主业经营，提升经营质量 - 围绕“电连接”“智能电工照明”“新能源”构建产业组合，巩固传统业务、提升成长型业务占有率、构建战略新业务竞争力 [1] - 洞察消费趋势，以产品创新引领行业发展，深化渠道变革，提升全价值链效能，升级品牌形象 [1] - 推动“国际化”战略落地，进行全球化布局 [1] 完善公司治理，强化合规经营 - 围绕优化治理制度体系、强化风险管理能力、提升信息披露水平提高治理水平 [2] - 修订治理制度，优化公司治理结构 [2] - 发挥董事会作用，保障专业委员会运作，为独立董事履职创造条件 [2] - 强化内部控制与风险管理，健全合规管理体系 [2] - 提升信息披露管理能力和质量，传递公司价值 [2] 加强投关建设，注重股东回报 - 以稳健业绩、多元沟通机制和双向互动提升投资者了解与认同 [3] - 构建更开放透明的资本市场形象 [3] - 综合多方面因素，兼顾股东利益，增强投资者获得感 [3]

业务布局 - 围绕“电连接”“智能电工照明”“新能源”构建产业组合[2] 业务策略 - 巩固传统业务地位，提升成长型业务占有率[2] - 以产品创新引领发展，深化渠道变革[2] - 推动品牌形象向高端、时尚、科技升级[2] 市场战略 - 推动“国际化”战略落地，进行全球化布局[2] 治理提升 - 优化治理制度体系，修订制度与结构[3] - 强化内控与风险管理，健全合规体系[3] - 提升信息披露管理能力和质量[3] 股东权益 - 兼顾股东即期和长远利益，增强投资者获得感[5]

持股计划时间 - 2020年特别人才持股计划存续期将于2025年9月24日届满[2] - 持股计划存续期为60个月，期满可提请董事会审议延长[3] 持股数据 - 2020年9月25日买入322,000股，占当时总股本0.05%，成交金额50,002,409元[3] - 截至公告日，持股390,500股，占总股本0.03%[5] 后续安排 - 管理委员会将处置剩余权益或提请延长存续期[5] - 公司将关注进展并及时披露信息[6]

股份与资本变更 - 公司股份总数将由1,292,734,248股变更为1,292,158,890股[1] - 公司注册资本将由1,292,734,248元变更为1,292,158,890元[1] 工商登记信息 - 公司完成工商变更登记并换发营业执照[2] - 公司统一社会信用代码为91330282671205242Y[2] - 公司成立日期为2008年01月18日[2] - 公司法定代表人为阮立平[2] 公司地址 - 公司住所为浙江省慈溪市观海卫镇工业园东区[3] - 公司分支机构经营场所设在浙江省慈溪市观海卫镇工业园西区观附南路258号[3]

公司基本信息 - 公司于2020年2月6日在上海证券交易所上市，首次发行60,000,000股人民币普通股[5] - 公司注册资本为1,292,158,890元人民币，股份总数为1,292,158,890股，均为普通股[5][14] 股权结构 - 宁波良机实业有限公司持股324,000,000股，占总股本60.00%[16] - 阮立平持股96,864,199股，占总股本17.938%[16] - 阮学平持股96,864,199股，占总股本17.938%[16] - 珠海高瓴道盈投资合伙企业（有限合伙）持股12,067,042股，占总股本2.235%[16] 股份限制 - 公司收购本公司股份用于员工持股计划等，合计持有的本公司股份数不得超过已发行股份总额的10%，并应在3年内转让或者注销[19] - 发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年内不得转让[21] - 公司董事等高级管理人员在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%[21] - 公司股票上市交易之日起1年内，董监高所持股份不得转让[22] - 董监高离职后半年内，所持股份不得转让[22] - 公司持有本公司股份5％以上的股东等6个月内买卖股票所得收益归公司[22] 股东权益与决策 - 股东要求董事会执行相关规定，董事会应在30日内执行[23] - 股东对股东会、董事会决议有异议，可在决议作出之日起60日内请求法院撤销[27] - 连续180日以上单独或合并持有公司1％以上股份的股东可书面请求监事会诉讼[27] - 董事会、监事会收到请求后30日内未诉讼，股东可自行起诉[27] - 任何股东持有公司已发行有表决权股份达5％时，应3日内报告[29] - 违反规定买入股份，36个月内超比例部分不得行使表决权[30] - 年度股东会可授权董事会决定向特定对象发行融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%的股票，授权在下一年度股东会召开日失效[33] 担保与审议 - 公司及控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%或总资产30%后提供的担保须经股东会审议[33] - 按照担保金额连续十二个月内累计计算原则，超公司最近一期经审计总资产30%的担保须经股东会审议[33] - 为资产负债率超70%的担保对象提供的担保须经股东会审议[33] - 单笔担保额超最近一期经审计净资产10%的担保须经股东会审议[33] 会议相关 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[36] - 单独或合计持有公司10％以上股份的股东请求等情形下，公司应在事实发生之日起2个月内召开临时股东会[36] - 单独或合计持有公司1％以上股份的股东可在股东会召开10日前提出临时提案，召集人应在收到提案后2日内发出补充通知[43] - 召集人将在年度股东会召开20日前、临时股东会召开15日前以公告方式通知各股东[43] - 股东会网络或其他方式投票开始时间不得早于现场股东会召开前一日下午3:00，结束时间不得早于现场股东会结束当日下午3:00[45] - 会议记录保存期限为10年[52] 决议通过条件 - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过[54] - 股东会特别决议需出席股东所持表决权的2/3以上通过[54] - 公司一年内购买、出售重大资产或者担保金额超过公司最近一期经审计总资产30%的事项需特别决议通过[55] 董事相关 - 公司董事会、独立董事、1%以上有表决权股份的股东等可公开征集股东投票权[55] - 单一股东及其一致行动人拥有权益股份比例达30%以上或股东会选举两名及以上董事或监事时实行累积投票制[57] - 单独或合并持有公司发行在外有表决权股份总数3%以上股东可提出非独立董事和股东代表出任监事建议名单[58][59] - 公司董事会、监事会、单独或合并持有公司已发行股份1%以上股东可提出独立董事候选人建议名单[58] - 因贪污等犯罪被判刑执行期满未逾5年等情况不能担任董事[63] - 董事任期3年，任期届满可连选连任，独立董事连续任职不得超过6年[64] - 兼任总经理等职务的董事以及职工代表担任的董事总计不得超过公司董事总数的1/2[64] - 董事会将在2日内披露董事辞职有关情况，并在60日内完成补选[65] - 董事对公司和股东承担的忠实义务，在任期结束后6个月内仍然有效[66] - 董事会由9名董事组成，设董事长1人、副董事长1人、独立董事3人[69] 委员会职责 - 审计与风险委员会每季度至少召开一次会议，会议须有三分之二以上成员出席方可举行[71] - 审计与风险委员会负责审核公司财务信息及其披露等，相关事项经全体成员过半数同意后提交董事会审议[71] - 董事会提名委员会负责拟定董事、高级管理人员的选择标准和程序等事项并向董事会提出建议[72] - 薪酬与考核委员会负责制定董事、高级管理人员的考核标准和薪酬政策等事项并向董事会提出建议[72] - 董事会对提名委员会和薪酬与考核委员会的建议未采纳或未完全采纳时，应在决议中记载意见及理由并披露[72][73] 董事会决策 - 董事会制定董事会议事规则，若与章程冲突以章程为准[73] - 董事会应确定对外投资等事项权限，建立严格审查和决策程序[73] - 金额占公司最近经审计净资产低于50%的对外投资等事项由董事会审批[74] - 公司在一年内购买、出售重大资产低于公司最近一期经审计总资产30%的事项由董事会审批[74] - 董事会设董事长1人，副董事长1人，由全体董事过半数选举产生[75] - 董事会每年至少召开两次会议，提前10日书面通知[77] - 代表1/10以上表决权股东、1/3以上董事、全体过半数独立董事或监事会可提议召开临时董事会会议，董事长10日内召集主持[78] - 董事会召开临时会议通知时限为5日，紧急情况可口头通知[78] - 董事会会议需过半数董事出席方可举行，决议经全体董事过半数通过，审议担保事项需出席会议董事2/3以上通过[78] - 董事与决议事项有关联关系不得表决，无关联董事过半数出席且过半数通过决议，不足3人提交股东会审议[78] - 董事会会议记录保存期限为10年[80] 管理层与监事会 - 公司设总经理1名，副总经理若干名，由董事会聘任或解聘[81] - 总经理（总裁）每届任期3年，连聘可连任[82] - 监事会由3名监事组成，其中职工代表监事1名，职工代表比例不低于1/3[90] - 监事会每6个月至少召开一次会议[91] - 监事会会议记录作为公司档案保存10年[92] 财务与利润分配 - 公司在会计年度结束之日起4个月内披露年度报告，上半年结束之日起2个月内披露中期报告[95] - 公司分配当年税后利润时，提取10％列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50％以上可不再提取[95] - 法定公积金转为资本时，留存的该项公积金不少于转增前公司注册资本的25％[96] - 公司股东会对利润分配方案作出决议后，或董事会制定具体方案后，须在2个月内完成股利（或股份）的派发事项[96] - 公司每年度至少进行一次利润分配，可进行中期现金分红[98] - 特殊情况指未来十二个月内拟对外投资等累计支出达或超最近一期经审计净资产30%且超5000万元[98] - 满足现金分红条件时，每年现金分配利润应不低于当年可分配利润10%[99] - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红在利润分配中占比最低80%[100] - 成熟期有重大资金支出安排，现金分红在利润分配中占比最低40%[100] - 成长期有重大资金支出安排，现金分红在利润分配中占比最低20%[100] - 公司调整利润分配方案，需经出席股东会股东所持表决权2/3以上通过[102] 其他 - 公司聘用会计师事务所聘期1年，可续聘[106] - 公司解聘或不再续聘会计师事务所，提前30天通知[107] - 公司邮件通知自交付邮局起第5个工作日为送达日期[109] - 公司合并应在决议作出之日起10日内通知债权人，30日内公告，债权人接到通知30日内、未接到通知自公告45日内可要求清偿债务或提供担保[113] - 公司分立应在决议作出之日起10日内通知债权人，30日内公告[113] - 公司减资应在股东会决议作出之日起10日内通知债权人，30日内公告，债权人接到通知30日内、未接到通知自公告45日内有权要求清偿债务或提供担保[114] - 持有公司全部股东表决权10％以上的股东，可请求法院解散公司[117] - 依照修改章程使公司存续，须经出席股东会会议股东所持表决权2/3以上通过[117] - 公司因特定情形解散应在15日内成立清算组[117] - 清算组应在成立之日起10日内通知债权人，60日内公告，债权人接到通知30日内、未接到通知自公告45日内申报债权[118] - 控股股东指持有的普通股（含表决权恢复的优先股）占公司股本超过50％的股东等[123]

募资情况 - 公司首次公开发行6000万股A股，发行价59.45元/股，募资总额35.67亿元，净额35.032085亿元[1] 项目进度 - 年产4.1亿套墙壁开关插座项目投资进度77.02%，预定2026年2月使用[2] - 年产4亿套转换器项目投资进度81.26%，已结项[2] - 年产1.8亿套LED灯项目投资进度102.45%，预定2025年2月使用[2] - 信息化建设项目投资进度89.90%，预定使用日期调整至2026年2月[2][4] - 渠道终端及品牌推广项目投资进度104.41%，已结项[3] 资金使用 - 截至2025年1月31日，募资拟使用350320.85万元，累计投入326880.32万元，进度93.31%[3] - 年产4亿套转换器项目结余14792.51万元永久补充流动资金[3] 其他情况 - 部分项目超投因利用利息收入投入[3] - 保荐机构对部分募资项目延期无异议[6]