募集资金情况 - 公司发行可转换债券1390万张，募资13.9亿元，净额13.7707254718亿元[4][5] 资金置换情况 - 拟置换预先投入募投项目及支付发行费用自筹资金25095.39万元[3] - 2024年12月3日审议通过使用募集资金置换自筹资金议案[3][9][10] 项目投入情况 - 年产482万支空气悬架系统部件项目拟投68000万元，置换8700.21万元[7] - 空气弹簧项目拟投27500万元，置换8306.99万元[7] - 汽车减振系统配件项目拟投8000万元，置换7789.93万元[7] - 补充流动资金拟投入35500万元[6][7]

募集资金 - 公司发行1390万张可转换公司债券，募集资金13.9亿元，2024年11月6日到账[1] - 发行费用（不含增值税）1292.745282万元，募集资金净额13.7707254718亿元[2][3] 资金投向 - 空气悬架系统智能制造扩能项目拟投入募集资金10.35亿元，补充流动资金拟投入3.55亿元[6] 公司增资 - 公司拟向合肥保隆、宁国保隆分别增资4.5亿元、3.55亿元，宁国保隆向安徽隆威、拓扑思分别增资2.75亿元、8000万元[8] - 增资后，合肥保隆注册资本变为12.98亿元，宁国保隆变为6.358亿元[8] - 增资后，安徽隆威注册资本变为4.75亿元，拓扑思变为2.3亿元[8] 子公司财务 - 合肥保隆2023年末净资产5.163024亿元，2024年9月末为5.883182亿元[11] - 宁国保隆2023年末净资产6.236231亿元，2024年9月末为6.133818亿元[13] - 安徽隆威2024年1 - 9月营业收入9747.13万元、净利润 - 1747.06万元[15][16] - 拓扑思2024年1 - 9月营业收入52089.58万元、净利润1671.42万元[17][19] 项目进展 - 公司通过向子公司增资实施募投项目，完成后将提升实施主体资金实力和经营能力[20] - 2024年12月3日相关会议审议通过增资实施募投项目议案[23][24] - 保荐机构认为增资事项合规，无变相改变投向和损害股东利益情况[25]

| 证券代码：603197 | 证券简称：保隆科技 | 公告编号：2024-121 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113692 | 债券简称：保隆转债 | | 上海保隆汽车科技股份有限公司 第七届监事会第二十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 上海保隆汽车科技股份有限公司（以下简称"公司"）第七届监事会第二十 一次会议于 2024 年 11 月 28 日以书面、电话和电子邮件方式通知全体监事，并 于 2024 年 12 月 3 日在上海市松江区沈砖公路 5500 号公司 422 会议室以现场结 合通讯的方式召开。会议由监事会主席姚新民先生召集并主持，会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。这次会议的通知、召开及审议程序符合《公司法》《证 券法》等法律法规及《公司章程》的有关规定，所作决议合法有效。 二、监事会会议审议情况 会议审议并通过了以下议案，并形成了决议： （一）审议通过了《关于使用募集资金向全资子公司增资暨全资子公司向全 资孙公司增 ...

| 证券代码：603197 | 证券简称：保隆科技 | 公告编号：2024-126 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113692 | 债券简称：保隆转债 | | 上海保隆汽车科技股份有限公司 关于以协定存款方式存放募集资金余额的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 上海保隆汽车科技股份有限公司(以下简称"公司")于 2024 年 12 月 3 日召 开公司第七届董事会审计委员会第十次会议、第七届董事会第二十一次会议及第 七届监事会第二十一次会议，分别审议通过了《关于以协定存款方式存放募集资 金余额的议案》，同意公司在不影响募集资金正常使用及募集资金投资项目正常 建设的情况下，将公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金的存款余额以 协定存款方式存放，期限自董事会审议通过之日起不超过 12 个月。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意上海保隆汽车科技股份有限公司向不 特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可[2024]1184号）同意注册， 并 ...

募集资金情况 - 发行可转换公司债券1390万张，募集资金13.9亿元[10] - 扣除保荐承销费用后，募集资金为13.84亿元[10] - 发行费用（不含增值税）1292.745282万元，净额13.7707254718亿元[11] 资金投入项目 - 空气悬架系统智能制造扩能项目拟投10.35亿元[14] - 补充流动资金项目拟投3.55亿元[14] 自筹资金置换 - 截至2024年11月6日，可置换实际投入2.47971345亿元[15] - 年产482万支部件项目拟置换比例12.79%[16] - 空气弹簧项目拟置换比例30.21%[16] - 汽车减振系统配件项目拟置换比例97.37%[16] 其他金额 - 涉及金额为4870万元[20]

担保金额与余额 - 公司为宁国保隆、合肥保隆、保富中国、龙感电子提供担保金额分别为10000万元、10000万元、9000万元、960万元[2] - 截止公告披露日，公司为宁国保隆、合肥保隆、保富中国、龙感电子担保余额分别为21750万元、36000万元、20000万元、5882.4万元[2] - 公司及控股子公司对外担保总额311793.80万元（不含本次），占最近一期经审计净资产105.57%[3] - 2024年度公司向合并报表范围内下属子公司提供总额不超49.45亿元担保[5] 可用担保额度 - 截止2024年11月29日，宁国保隆可用担保额度25250万元，合肥保隆34000万元，保富中国29000万元，龙感电子5157.60万元[7] 子公司资产与业绩 - 宁国保隆2023年末资产总额160236.32万元，2024年9月末145505.56万元[9] - 宁国保隆2023年营业收入101149.52万元，净利润8265.00万元；2024年1 - 9月营业收入78733.38万元，净利润4302.61万元[9] - 保富中国2023年末资产总额122321.52万元，2024年9月末138507.29万元[12] - 保富中国2023年营业收入110905.63万元，净利润6739.16万元；2024年1 - 9月营业收入88089.23万元，净利润3082.56万元[13] - 2023年12月31日上海龙感汽车电子有限公司资产总额为32821.48万元，负债总额为30363.80万元，净资产为2457.68万元[15] - 2024年9月30日上海龙感汽车电子有限公司资产总额为36698.30万元，负债总额为33425.07万元，净资产为3273.23万元[15] - 2023年1 - 12月上海龙感汽车电子有限公司营业收入为22013.41万元，净利润为984.67万元[15] - 2024年1 - 9月上海龙感汽车电子有限公司营业收入为19926.11万元，净利润为483.94万元[15] 最高额保证 - 上海保隆汽车科技股份有限公司为保隆（安徽）汽车配件有限公司在2023年1月12日至2026年11月30日期间的债权提供最高额保证，债权本金最高额为1亿元[17] - 上海保隆汽车科技股份有限公司为上海保隆汽车科技（安徽）有限公司在2024年7月24日至2026年11月30日期间的债权提供最高额保证，债权本金最高额为1亿元[19] - 上海保隆汽车科技股份有限公司为保隆霍富（上海）电子有限公司在2023年1月12日至2026年11月30日期间的债权提供最高额保证，债权本金最高额为9000万元[22] 其他 - 主合同本金数额为1200万元，期限自2024年11月21日至2025年5月21日[24] - 保证担保范围为主债权本金净额960万元及相关费用[25] - 2024年4月25日公司第七届董事会第十二次会议全票审议通过《关于公司2024年度为子公司提供担保总额的议案》[28] - 公司无逾期担保情况，未对控股股东和实际控制人及其关联人提供担保[29] - 宁国保隆、合肥保隆、保富中国、龙感电子信用状况良好，申请融资为满足生产经营需要，担保风险总体可控[27]

公司投资评级 - 推荐（维持）[4] 报告的核心观点 - 保隆科技的空气悬架业务迈入高增长期，新项目储备丰富，预计2025年空悬业务收入将显著增长[4][7][8][11] 公司事项点评 - 保隆科技近期收到欧洲某著名车企的《定点通知书》，成为其全新平台项目空气悬架系统供气单元的零部件供应商，预计2027年开始量产[7] - 公司已获得该车企空气弹簧总成的项目定点，本次定点是公司在欧洲项目的首次突破[7] - 受益于爆款车型放量及核心部件自制率提高，空悬业务收入保持高增长[7] - 公司是本土份额领先的空气悬架供应商，2024年1-6月空气悬架装机量达10万台，市场份额26.9%[7] - 公司在2020/2021年前抓住了我国造车新势力三强将空气悬架配置大幅下沉的机遇期[7] - 2022年/2023/1H24，公司空气悬架产品收入占比分别为5.6%/12.1%/13.6%[7] - 2023年公司来自第一大客户理想汽车的收入占比为11%，理想汽车是全球范围内空气悬架搭载量较大的整车企业[7] - 智界R7热销及即将上市的全新智界S7有望带来空气悬架出货量大幅提升[7] - 截至11月14日，智界R7累计大定总量超3.8万台，30天交付量超过10000台，全系标配空气悬架[7] - 智界新S7即将于2024年11月26日与华为Mate 70共同发布，该车可选配空气悬架[7] - 2024年以来公司已斩获国内超过一半的空气弹簧新项目定点，随着新项目量产，2024第四季度空悬业务收入有望实现显著增长[11] - 公司CDC减震器和空压机的产能正在搭建，预计2025年上半年达到量产状态，空气悬架的单车配套价值量将进一步提升[11] 财务数据 - 2022A/2023A/2024E/2025E/2026E营业收入分别为4,778/5,897/7,067/9,047/11,741百万元，YOY分别为22.6%/23.4%/19.8%/28.0%/29.8%[8] - 2022A/2023A/2024E/2025E/2026E净利润分别为214/379/373/559/690百万元，YOY分别为-20.2%/76.9%/-1.5%/49.8%/23.4%[8] - 2022A/2023A/2024E/2025E/2026E毛利率分别为28.0%/27.4%/26.1%/26.0%/25.8%[8] - 2022A/2023A/2024E/2025E/2026E净利率分别为4.5%/6.4%/5.3%/6.2%/5.9%[8] - 2022A/2023A/2024E/2025E/2026EROE分别为8.6%/12.8%/11.7%/15.9%/17.5%[8] - 2022A/2023A/2024E/2025E/2026EEPS分别为1.01/1.79/1.76/2.64/3.25元[8] - 2022A/2023A/2024E/2025E/2026EP/E分别为38.7/21.9/22.2/14.8/12.0倍[8] - 2022A/2023A/2024E/2025E/2026EP/B分别为3.3/2.8/2.6/2.4/2.1倍[8] 盈利预测与投资建议 - 2024年业绩承压主要是由于部分客户规划车型上市节奏变化、汇率波动、海运费波动、股权激励费用等多因素导致[11] - 2025年股权激励费用压力同比将大幅减小，2024年股权激励费用合计约1.24亿，2025年全年约3754万元[11] - 近期公司可转债成功发行将有望节省财务成本[11] - 调整公司2024~2026年归母净利润预测为3.73亿/5.59亿/6.9亿（此前预测值为4.74/6.03/7.21亿）[11] - 维持对公司的"推荐"评级[11]

融资情况 - 2024年10月31日发行139,000.00万元可转换公司债券，期限6年[1] - 扣除费用后募集资金净额为137,707.25万元[1] 资金监管 - 2024年11月22日签订《募集资金三方监管协议》[3] - 支取超5000万元且达净额20%应通知并提供清单[6] - 乙方按月出具对账单并抄送[6]

公司基本信息 - 公司成立于1997年5月20日，上市于2017年5月19日，注册资本212,057,720元[17] - 控股股东及实际控制人为陈洪凌、张祖秋、宋瑾，近三年未变化[57][60] 股本变动 - 整体改制后公司总股本4843.15万股，陈洪凌持股1800万股，占比37.17%[20] - 首次公开发行2928万股后，总股本由8782.0755万股增至11710.0755万股[22] - 2018 - 2024年因股权激励、权益分派、回购注销、行权过户等使股本多次变动，现总股本212,076,320股[24][26][28][30][33][34][36][38][40][41][42][44][45][46][48][49][50][51][53][54] 可转换公司债券 - 发行量和上市量均为139,000万元（1,390万张，139万手），上市时间2024年11月27日[7] - 存续期自2024年10月31日至2030年10月30日，转股期自2025年5月6日至2030年10月30日[7] - 初始转股价格为40.11元，有转股价格调整公式[104][106] - 向原A股股东优先配售929,812,000元，占发行总量66.89%[77] - 网上社会公众投资者实际认购447,899,000元，占发行总量32.22%[77] - 主承销商包销12,289,000元，占发行总量0.88%[77] - 发行费用总额（不含税）为1,292.75万元，募集资金净额为137,707.25万元[80][85] 财务数据 - 2024年1 - 6月营业收入318369.60万元、净利润15738.10万元[147] - 2024年6月30日资产总计921821.39万元、负债总计586602.01万元[148] - 2024年1 - 6月经营活动现金流量净额9388.49万元、投资活动现金流量净额 - 41752.91万元[149] - 2024年6月末流动比率1.44倍、速动比率0.95倍、合并资产负债率63.64%、母公司资产负债率26.18%[136] - 2024年1 - 6月息税折旧摊销前利润38721.87万元、利息保障倍数5.15倍[136] 业务相关 - 致力于汽车智能化和轻量化产品研发、制造和销售，主要产品有TPMS、车用传感器等[61] - 主要客户包括丰田、大众等整车企业，与比亚迪等新能源汽车龙头建立业务关系[70] - 截至2024年6月30日，全球拥有主要授权专利704项，2024年上半年研发投入占营业收入达8.52%[73] 募集资金用途 - 拟投入空气悬架系统智能制造扩能项目103,500万元、补充流动资金35,500万元[86][87] 公司治理与规范 - 成立各类专业、文体协会50多个，建立200多个岗位序列任职资格标准[68] - 2023年实施各类人才培养培训项目150多个，5年以上司龄人员超过35%[68] - 部署全面预算系统等，自有IT团队打造数字化生产线和经营管理平台[69] - 现任董事等最近三十六个月内未受中国证监会行政处罚、最近十二个月内未受证券交易所公开谴责[163]

报告投资评级 - 投资评级为优于大市维持[2] 报告核心观点 - 保隆科技发布2024三季度业绩24Q3实现营收18.4亿元同比+20%环比+8%归母净利润1.0亿元同比-35%环比+25%毛利率24.6%同比-3.6pcts环比-0.5pcts净利率5.8%同比-3.9pcts环比+0.5pcts[5] - 2024年三季度获多个空悬总成项目定点单车配套价值有望提升获合资品牌欧洲客户空气悬架相关定点[6] - 预计公司2024/25/26年取得营收72/91/115亿元归母净利润4.09/5.79/7.88亿元对应EPS为1.93/2.73/3.72元参考可比公司认为保隆科技2024年合理PE在25 - 30倍合理价值区间48.25 - 57.90元[7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据相关 - 2022 - 2026E营业收入分别为4778百万元、5897百万元、7174百万元、9115百万元、11485百万元对应同比增长率分别为22.6%、23.4%、21.6%、27.1%、26.0%[8] - 2022 - 2026E净利润分别为214百万元、379百万元、409百万元、579百万元、788百万元对应同比增长率分别为-20.2%、76.9%、8.1%、41.5%、36.1%[8] - 2023 - 2026E毛利率分别为27.4%、27.4%、27.3%、27.4%[8] - 2023 - 2026E净资产收益率分别为12.8%、12.6%、15.1%、17.1%[8] 可比公司相关 - 给出了科博达、上声电子等可比公司的收盘价、EPS、PE等数据[9] 财务指标相关 - 2023 - 2026E偿债能力指标如资产负债率分别为61.6%、61.7%、60.3%、58.6%流动比率分别为1.56、1.48、1.51、1.58[10][11] - 2023 - 2026E经营效率指标如应收账款周转天数分别为81.52、79.07、75.95、76.23存货周转天数分别为135.74、130.00、127.58、128.56[11]