董秘薪酬概况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬合计达40.86亿元，平均年薪70万元 [1] - 1144位董秘年薪超百万，占比超21% [1] - 白酒行业董秘薪酬总额为1479.7万元，平均薪酬达92.48万元，远高于市场平均值 [1] 白酒行业董秘薪酬排名 - 古井贡酒董秘朱家峰以221.69万元年薪蝉联行业薪酬榜首，同比微降1.5% [1] - 口子窖董秘徐钦祥以189.96万元紧随其后，薪酬与上年持平 [1] - 舍得酒业董秘张伟以130.63万元居第四，薪酬同比大幅下滑67.12% [1] - 泸州老窖董秘李勇薪酬107.05万元，同比增长11.85%，跻身前五 [1] - 迎驾贡酒董秘孙汪胜薪酬最低，为23.1万元，较2023年上涨2.7万元 [1] - 皇台酒业时任董秘成志坚年薪30.72万元排名行业倒数第二 [1] 薪酬变动情况 - 2024年有7位董秘薪酬上涨，皇台酒业董秘成志坚涨薪最多，达18.41万元 [1] - 舍得酒业董秘张伟降薪最多，从197.75万降至130.63万，降幅达67.12万元 [1] 董秘背景信息 - 古井贡酒董秘朱家峰47岁，学历为大专，兼任公司副总经理和总会计师 [1] - 舍得酒业董秘张伟生于1977年，工商管理硕士，2020年9月担任董秘 [1] - 白酒行业董秘年龄在35-60岁之间，超一半介于40-50岁 [1] - 学历以本科为主，占比超四成，仅一人为专科学历 [1] 白酒行业表现 - 统计的16家白酒企业2024年股价均下跌 [1] - 舍得酒业股价下跌46.2%，金种子酒、古井贡酒分别跌43.68%、41.11% [1] - 古井贡酒2024年归母净利润55.17亿元，同比上涨20.2% [1] - 舍得酒业2024年归母净利润未披露具体数据 [1]

行业薪酬概况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬总额40.86亿元 平均年薪75.43万元[1] - 白酒行业董秘薪酬总额1479.7万元 平均薪酬92.48万元 显著高于市场平均水平[1] - 白酒行业董秘年薪超百万占比21% 共1144位[1] 头部公司董秘薪酬表现 - 古井贡酒董秘朱家峰以221.69万元蝉联行业榜首 同比微降1.5%[1][2] - 口子窖董秘徐钦祥年薪189.96万元位列第二 薪酬与上年持平[1][2] - 今世缘董秘王卫东以175.06万元居第三 年薪同比增长9.51%[1][2] - 舍得酒业董秘张伟年薪130.63万元排名第四 同比大幅下降67.12%[1][2] - 泸州老窖董秘李勇年薪107.05万元进入前五 同比增长11.85%[1][2] 薪酬变动特征 - 7位董秘获得薪酬上涨 皇台酒业董秘成志坚以18.41%涨幅居首[3] - 伊力特董秘君洁在两年完整任期董秘中涨幅最高[3] - 舍得酒业董秘张伟降薪67.12万元 为行业最大降幅[1][4] - 金种子酒董秘金彪薪酬88.61万元 同比下降8.16%[2] - 洋河股份董秘陆红珍薪酬85.28万元 基本与上年持平[2] 人员结构特征 - 董秘年龄分布35-60岁 超半数集中在40-50岁区间[4] - 学历以本科为主占比超40% 仅1人为专科学历[4] - 皇台酒业董秘成志坚已于2025年2月离职[3] - 迎驾贡酒董秘孙汪胜年薪23.1万元为行业最低 同比上涨2.7万元[3] 公司股价表现 - 统计的16家白酒企业2024年股价全部下跌[4] - 舍得酒业股价跌幅46.2%居首 金种子酒跌43.68% 古井贡酒跌41.11%[4][5] - 洋河股份股价下跌37.94% 迎驾贡酒下跌37.86%[5] - 贵州茅台股价跌幅17.9% 皇台酒业跌幅16.61%[5] 公司经营业绩 - 古井贡酒2024年归母净利润55.17亿元 同比上涨20.22%[2] - 舍得酒业2024年归母净利润3.46亿元 同比大幅下滑80.46%[4]

股价表现 - 2025年7月31日收盘价41.06元 单日下跌3.37% [1] - 换手率1.27% 成交量10.15万手 成交金额4.22亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出6177.71万元 占成交额14.63% [1] - 超大单净流出3377.29万元(占比8.0%) 大单净流出2800.42万元(占比6.63%) [1] - 中单净流出894.62万元(占比2.12%) 小单净流入5283.09万元(占比12.51%) [1] 财务表现 - 2025年一季度营业总收入20.47亿元 同比下降12.35% [1] - 归属净利润8.29亿元 同比下降9.54% [1] - 扣非净利润8.16亿元 同比下降9.48% [1] - 流动比率3.738 速动比率1.862 资产负债率22.66% [1] 公司基本情况 - 成立于2003年 位于安徽省六安市 [1] - 注册资本8.00亿元人民币 实缴资本7.20亿元人民币 [1] - 法定代表人倪永培 [1] - 主要从事酒、饮料和精制茶制造业 [1] 投资与知识产权 - 对外投资17家企业 参与招投标项目106次 [2] - 拥有商标信息155条 专利信息285条 [2] - 获得行政许可55个 [2]

股价及交易表现 - 2025年7月30日收盘价42.49元 单日下跌0.09% 换手率1.72% 成交量13.75万手 成交金额5.93亿元 [1] - 主力资金净流入4236.89万元 占成交额7.14% 其中超大单净流入2911.01万元(占比4.91%) 大单净流入1325.88万元(占比2.23%) [1] - 中单资金净流出976.38万元(占比1.65%) 小单资金净流出3260.51万元(占比5.49%) [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入20.47亿元 同比减少12.35% 归属净利润8.29亿元 同比减少9.54% [1] - 扣非净利润8.16亿元 同比减少9.48% 流动比率3.738 速动比率1.862 资产负债率22.66% [1] 公司基本情况 - 安徽迎驾贡酒股份有限公司成立于2003年 位于六安市 从事酒、饮料和精制茶制造业 [1] - 注册资本8亿人民币 实缴资本7.2亿人民币 法定代表人倪永培 [1] - 对外投资17家企业 参与招投标项目106次 [2] - 拥有商标信息155条 专利信息285条 行政许可55个 [2]

白酒股普涨行情 - A股市场白酒股普遍上涨 其中酒鬼酒和泸州老窖涨幅超过2% [1] - 迎驾贡酒 洋河股份 顺鑫农业 古井贡酒 今世缘涨幅超过1% [1] - 贵州茅台 口子窖 五粮液涨幅接近1% [1] 个股表现详情 - 泸州老窖涨幅2.17% 总市值1869亿 年初至今涨幅2.64% [2] - 酒鬼酒涨幅2.07% 总市值161亿 年初至今下跌10.64% [2] - 迎驾贡酒涨幅1.48% 总市值345亿 年初至今下跌16.97% [2] - 洋河股份涨幅1.46% 总市值1038亿 年初至今下跌11.98% [2] - 古井贡酒涨幅1.42% 总市值757亿 年初至今下跌13.74% [2] - 山西汾酒涨幅1.25% 总市值2261亿 年初至今上涨4.15% [2] - 顺鑫农业涨幅1.19% 总市值119亿 年初至今下跌16.46% [2] - 今世缘涨幅1.10% 总市值505亿 年初至今下跌7.98% [2] - 贵州茅台涨幅0.94% 总市值18247亿 年初至今下跌2.82% [2] - 五粮液涨幅0.86% 总市值4836亿 年初至今下跌6.90% [2] 其他白酒股表现 - 口子窖涨幅0.89% 总市值204亿 年初至今下跌9.89% [2] - 金徽酒涨幅0.70% 总市值95.26亿 年初至今下跌1.70% [2] - 老白干酒涨幅0.65% 总市值156亿 年初至今下跌15.84% [2] - 古井贡B涨幅0.65% 总市值576亿 年初至今上涨3.39% [2] - 种子酒涨幅0.56% 总市值70.65亿 年初至今下跌19.25% [2] - 大佑德酒涨幅0.50% 总市值48.88亿 年初至今下跌5.57% [2]

白酒股整体表现 - A股市场白酒股普遍上涨 其中酒鬼酒和泸州老窖涨幅超过2% 迎驾贡酒 洋河股份 顺鑫农业 古井贡酒和今世缘涨幅超过1% 贵州茅台 口子窖和五粮液涨幅接近1% [1] 个股涨幅数据 - 泸州老窖上涨2.17% 总市值1869亿元 年初至今累计上涨2.64% [2] - 酒鬼酒上涨2.07% 总市值161亿元 年初至今累计下跌10.64% [2] - 迎驾贡酒上涨1.48% 总市值345亿元 年初至今累计下跌16.97% [2] - 洋河股份上涨1.46% 总市值1038亿元 年初至今累计下跌11.98% [2] - 古井贡酒上涨1.42% 总市值757亿元 年初至今累计下跌13.74% [2] - 山西汾酒上涨1.25% 总市值2261亿元 年初至今累计上涨4.15% [2] - 顺鑫农业上涨1.19% 总市值119亿元 年初至今累计下跌16.46% [2] - 今世缘上涨1.10% 总市值505亿元 年初至今累计下跌7.98% [2] - 贵州茅台上涨0.94% 总市值18247亿元 年初至今累计下跌2.82% [2] - 口子窖上涨0.89% 总市值204亿元 年初至今累计下跌9.89% [2] - 五粮液上涨0.86% 总市值4836亿元 年初至今累计下跌6.90% [2] 其他白酒股表现 - 金徽酒上涨0.70% 总市值95.26亿元 年初至今累计下跌1.70% [2] - 老白干酒上涨0.65% 总市值156亿元 年初至今累计下跌15.84% [2] - 古井贡B上涨0.65% 总市值576亿元 年初至今累计上涨3.39% [2] - 金种子酒上涨0.56% 总市值70.65亿元 年初至今累计下跌19.25% [2] - 大佑德酒上涨0.50% 总市值48.88亿元 年初至今累计下跌5.57% [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[4] 报告的核心观点 - 酒企积极推新适应需求变化，行业龙头顺应需求推新品或助于加速走出调整期，当前申万白酒指数 PE - TTM 处于近 10 年合理偏低水位，龙头酒企股息回报可观 [2][11] - 中长期看，随着促消费政策落地以及禁酒令调整，啤酒销量、升级速度有望修复 [3][12] - 继续看好符合“降本增效”“市占率提升”的强α公司，短期乳制品（牧场）概念、水饮料、零食赛道标的表现或居前 [3][13] 各目录总结 周观点更新及行情回顾 酒水板块观点 - 白酒板块本周涨幅强于食品饮料整体，弱于沪深 300，天佑德酒涨幅靠前或与当地水电工程开工有关，行业龙头推新，推荐强α山西汾酒、贵州茅台等 [2][11] - 黄酒单品铺货和动销进入验证期，建议关注会稽山、古越龙山 [11] - 啤酒板块本周有涨有跌，珠江啤酒管理层变动，中长期关注燕京啤酒 [3][12] 大众品板块观点 - 预加工食品和调味品领涨，关注业绩期和月度数据催化，看好符合特定条件的强α公司 [3][13] - 软饮料板块本周有涨有跌，华润饮料业绩预告净利润同比减少，后续将采取措施 [14] - 休闲食品板块本周涨幅为 +0.59%，零食板块部分企业经历回调，建议关注二季报和 Q3 业绩 [15] - 调味品板块本周涨幅为 +0.85%，部分企业有望享受成本红利，关注二季报行情 [16] - 餐饮供应链随着促消费政策落地有望回暖，关注立高食品等 [17] - 乳制品板块本周跌幅为 -0.67%，预计产能端 Q3 加速去化，关注上下游企业 [17] - 保健品板块本周涨幅为 +1.88%，长期看好中游代工企业，建议关注仙乐健康等 [18] 板块投资建议 - 酒类板块推荐强α且享受集中度提升红利的酒企，如山西汾酒、贵州茅台等 [4][19] - 大众品在 Q2 低基数背景下，看好符合特定条件的强α公司，关注东鹏饮料等 [19] 板块及个股情况 板块涨跌幅情况 - 7 月 21 日 - 7 月 25 日，食品饮料板块涨跌幅为 +0.74%，各子板块表现有差异，如预加工食品 +1.97%，乳品 -0.67% [1][20] - 本周食品饮料板块涨跌幅前五个股分别为 ST 西发、交大昂立等，涨跌幅后五个股分别为皇氏集团、西麦食品等 [22][23] - 本周白酒涨跌幅前五个股分别为天佑德酒、迎驾贡酒等，涨跌幅后五个股分别为酒鬼酒、洋河股份等 [23] 板块估值情况 - 截至 2025 年 7 月 25 日，食品饮料板块动态市盈率为 21.1 倍，位于一级行业第 21 位，各子板块估值不同 [26] 重要数据跟踪 成本指标变化 - 涉及白砂糖零售价、猪肉价格、大豆现货价等多项成本指标的走势数据 [34][36][40] 重点白酒价格数据跟踪 - 7 月 26 日，25 年茅台（原/散）批价分别为 1915 元/1870 元，普五（八代）批价 900 元，国窖 1573 批价为 835 元 [44] 啤酒及葡萄酒数据跟踪 - 包含啤酒月度产量及同比增速、进口量及进口金额，葡萄酒月度产量及同比增速等数据 [62][63][66] 重点乳业数据跟踪 - 涉及主产区生鲜乳平均价走势、中国乳制品产量当月同比、进口奶粉数量和增速等数据 [58][60][65] 调味品数据跟踪 - 截至 2025 年 7 月 25 日，卤制品和休闲食品部分品牌门店数情况 [70][75] 休闲食品数据跟踪 - 部分休闲食品品牌门店数分别为赵一鸣 5864 家、来伊份 2972 家等 [75] 软饮料数据跟踪 - 有软饮料月度产量及同比增速、中国限额以上企业商品零售额饮料类当月同比等数据 [78][79] 重要公司公告 - 燕京啤酒 2024 年度利润分配方案通过，拟分配现金股利 5.35 亿元 [81] - 仙乐健康预计触发转股价格向下修正条件 [81] - 有友食品控股股东减持公司股份 4,276,900 股 [81] - 珠江啤酒总经理变动，聘任张涌为总经理并拟补选其为董事 [12][81] - 洽洽食品触发“洽洽转债”转股价格向下修正条款 [81] - 东鹏饮料 25 年半年度报告营业收入 107.37 亿元，归母净利润 23.75 亿元 [82] 重要行业动态 - 燕之屋上半年增利不增收，预计收入下降、利润增长 [84] - 蒙牛拟发行 35 亿元可持续发展债券用于再融资 [84] - 涪陵榨菜拟收购味滋美 51%股权 [84] - 双汇计划一年内新增 100 家社区熟食店 [84] - 农夫山泉表示余杭没有生产基地 [84] - 周黑鸭上半年净利预增超 5 成 [84] - 来伊份成立上海馋享家食品有限公司 [84]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 关注中报成长标的，白酒底部看绝对价值，建议关注白酒和大众品投资机会 [1] 各行业总结 白酒行业 - 酒企从管理、产品、渠道多维度改善强化内功，但行业处于淡季需求端压力仍在，飞天茅台原箱批价下降25元/瓶至1915元/瓶，散瓶批价稳在1870元/瓶，其余单品批价基本平稳 [2] - 当下白酒板块估值与预期均处低位，后续随着动销端与报表端释放压力，有望逐步筑底企稳 [2] - 建议关注“优势龙头、红利延续、强势复苏”三条主线，涉及贵州茅台、五粮液等多家企业 [1] 啤酒饮料行业 - 珠江啤酒更换总经理，建议关注旺季板块销量、结构表现，优选燕京啤酒、珠江啤酒等标的 [3] - 东鹏饮料25H1营收107.37亿元同比+36.37%，归母净利润23.75亿元同比+37.22%；华润饮料25H1预计净利润同比-30%至-20% [3] - 饮料板块中报窗口期延续高景气度但旺季竞争激烈，建议优选渠道网点领先且有大单品增长潜力企业 [3] - 2025年包装水行业竞争激烈，行业集中度有望提升，龙头农夫山泉和华润饮料有望受益 [3] 食品行业 - 山姆舆论事件舆论大于实质，其70 - 80%供应链已本土化，下架长尾特供产品调整至全国化大单品，MM自有品牌占比从40%下调至30% [4] - 25Q2乳制品低温表现好于常温，白奶中低温、常温销售额分别同比+19.4%、-14.4%，酸奶中低温、常温销售额分别同比+3.3%、-18.9% [4][7] - 劲仔食品拟回购股份用作激励计划，万辰集团人事变动，蒙牛发行境外债券，安井食品完成股权收购 [7] - 安井食品收购股权假设并表半年有望贡献2025年收入同比增速约2pct、净利润同比增速约2pct、归母净利润同比增速约1pct，后续关注新品动销 [7]

市场整体表现 - A股三大股指全线拉升 沪指涨0.62%报3581.86点 深证成指涨0.84%报11099.83点 创业板指涨0.61%报2310.86点 科创50指数涨0.83% 北证50指数涨0.45% 沪深北三市合计成交19290亿元 较此前一日增加逾2000亿元 [1] - 港股宽幅震荡 恒生指数涨0.54%站上25000点 恒生科技指数涨0.38% 海螺材料科技涨近14% 赣锋锂业、兖矿能源涨约9% [2] 基建主线 - 雅江水电概念爆发 五新隧装、基康技术、铁拓机械连续两日涨停 铁建重工、筑博设计、冠龙节能、中国电建、中国能建、海螺水泥等均涨停 [3][4] - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 总投资约1.2万亿元 总装机容量达6000万—8100万千瓦 年发电量3000亿千瓦时 相当于3个三峡电站 [5][6] - 水利水电建设、隧道掘进/盾构、民爆、电力设备、地基处理、建材等多方面企业预计受益 [6] 资源主线 - 煤炭板块大幅走高 山西焦煤、昊华能源、潞安环能、山煤国际、晋控煤业等涨停 中煤能源涨超9% [7][8] - 样本煤矿原煤产量周环比下降2.65万吨至1227.88万吨 产能利用率周环比下滑0.18%至85.43% [9] - 钢铁板块走强 方大特钢、西宁特钢涨停 柳钢股份斩获4连板 大中矿业、八一钢铁涨超7% [9][10] 酒类板块 - 酒类股发力上扬 山西汾酒、迎驾贡酒涨超5% 今世缘、古井贡酒、酒鬼酒等涨超3% [12][13] - 股息率具备吸引力的龙头估值持续修复 白酒板块整体超跌修复 顺周期属性较强的标的表现更好 [13]

报告核心观点 6月金融数据积极变化，私人部门扩表意愿增强，信贷超季节性回升，未来信贷复苏持续性值得关注；多个行业呈现不同发展态势，如商贸零售黄金珠宝和跨境电商有投资机会、食品饮料白酒筑底大众品关注中报、建筑建材供需格局有望改善等；部分公司业绩和业务表现良好，如腾讯游戏和广告业务增长、协鑫能科探索新能源RWA等 [8][3][15] 宏观与策略 6月金融数据解读 - 6月新增社融4.20万亿元、新增人民币贷款2.24万亿元、M2同比增长8.3%，均超预期，核心是私人部门扩表意愿增强，“跷跷板效应”弱化，内生经济动能现改善苗头 [8] - 未来关注私人部门信贷复苏持续性，“新型政策性金融工具”和房地产市场表现将分别影响企业和居民信贷 [9] - 6月社融强于季节性，增速升至8.9%，各科目对同比增量贡献政府第一、信贷第二 [9] - 6月新增贷款反弹，居民短贷和中长贷、企业中长贷表现优，存款增加，M2和M1增速提升 [10] 行业与公司 商贸零售行业 - 周六福主营黄金珠宝零售，2024年营收和归母净利润增长，以线下加盟模式为主，行业稳健增长，集中度有望提升，建议关注差异化定位和转型成功企业 [10][11][12] - 亚马逊Prime会员日销售破纪录，中国卖家受益，新兴站点贡献增量，建议关注跨境出海头部品牌和平台型企业 [12][13] 食品饮料行业 - 本周食品饮料板块上涨0.92%，白酒基本面加速筑底，政策预期升温，估值低位修复，推荐抗风险龙头、数字化正反馈和基地市场有份额提升逻辑个股 [14][15] - 大众品啤酒、饮料迎旺季，关注中报业绩，推荐燕京啤酒、珠江啤酒等个股 [16] 建筑建材行业 - “反内卷”与城市更新共振，供需格局有望改善，水泥价格降幅收窄，玻璃主流持稳，光伏玻璃承压，玻纤报价持稳 [17] - 建议逢低布局消费建材龙头、水泥玻纤板块和玻璃龙头，建筑推荐亚翔集成等企业 [18] 计算机行业 - AI ASIC价格、功耗优势显著，市场规模快速增长，呈现专用性增强、算力提升、能效比提高趋势，稳定币政策落地，提升跨境支付效率 [19][20][21] - 建议关注AI ASIC相关海光信息等公司和稳定币新大陆等公司 [21] 家电行业 - Q2家电内升外降，高景气维稳，白电内销提速外销下降，厨电需求好转但地产有压力，黑电结构升级面板成本降低，小家电厨房小电回暖扫地机高增 [22][23][24][25] - 各板块推荐美的集团、老板电器、海信视像、小熊电器等核心标的，维持行业“优于大市”评级 [24][25][26] 医药生物行业 - 本周医药板块表现强于整体市场，医疗服务板块领涨，默沙东拟100亿美元收购Verona获COPD重磅药物，药明康德上半年归母净利润预计增长102% [27][28][29] 煤炭行业 - 1 - 5月煤炭供应增加，预计下半年增量收窄，疆煤外运冲击有限，旺季电煤有弹性，化工煤支撑非电需求 [31][32][33] - 建议关注业绩稳健龙头、弹性标的和煤机龙头 [34] 电子行业 - 电子景气度获财报验证，有望迎来密集催化，英伟达市值创新高，小米AI眼镜销量超预期，LPDDR6标准发布，PCB行业景气上行，xAI发布Grok4，7月上旬LCD TV面板价格环比下跌 [34][35][36][37][38][39][40] - 推荐工业富联、澜起科技等重点投资组合 [35][41] 海外公司 - 李宁二季度流水增长低单位数，库销比环比改善，营销投入加大短期盈利承压，长期看好规模增长 [42][43] - 361度二季度流水增长双位数，超品店拓展至49家，产品与渠道带动增长，库销比与折扣稳定 [44][45] - 腾讯二季度预计收入增长12%，经调整归母净利润增长13%，游戏、广告、金融科技业务表现良好，维持“优于大市”评级 [49][50][51] 国内公司 - 协鑫能科中报业绩预增20 - 35%，率先探索新能源RWA，RWA市场大有可为，带动能源服务发展，首次覆盖给予投资建议 [46][47][48] 金融工程 金融工程周报 - 7月合约即将到期，IC及IM合约持续深贴水，统计各指数成分股分红进度、股息率和股指期货升贴水情况 [52][53] 金融工程日报 - 沪深两市再度分化，CPO概念股爆发、光伏题材回调，分析市场表现、情绪、资金流向、折溢价、机构关注与龙虎榜等情况 [54][55][56] 市场数据 商品期货 - 展示黄金、白银、原油等商品收盘价及涨跌幅 [59] 全球证券市场统计 - 展示道琼斯、德国DAX等指数最新收盘价及不同周期涨跌幅、波动率 [63] 沪深港通资金流入流出Top10 - 列出A股和港股资金流入流出前十股票 [66]