关于安徽迎驾贡酒股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 汇总表的专项审计报告 目 录 1、 专项审计报告 2、 附表 委托单位：安徽迎驾贡酒股份有限公司 审计单位：容诚会计师事务所（特殊普通合伙） 联系电话：0564-5231473 RSM 容诚 安徽迎驾贡酒股份有限公司 容诚专字|2025|230Z1131 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国 · 北京 地可仅用手机"扫一扫"或进入"江川会计川行业统一监管平台（http://we.mof.gov.co)）"山行 （小行业用手机"扫一式进入"江川会计川行业统一监管平台（http://w.gkf.gov.cn)），辽行 非经营性资金占用及其他关联资金 往来情况专项说明 关于安徽迎驾贡酒股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况专项说明 容诚专字[2025]230Z1131 号 安徽迎驾贡酒股份有限公司全体股东: 我们接受委托,依据中国注册会计师审计准则审计了安徽迎驾贡酒股份有限 公司(以下简称迎驾贡酒)2024年12月 31日的合并及母公司资产负债表,2024 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表和合并及母公司所有者权 ...

公司代码：603198 公司简称：迎驾贡酒 安徽迎驾贡酒股份有限公司 2024年度内部控制评价报告 安徽迎驾贡酒股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2024年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提 高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供 合理保证。此外，由于情况的变化可能导 ...

业绩总结 - 2025年第一季度中高档白酒销售收入172,004.96万元[2] - 2025年第一季度普通白酒销售收入24,214.65万元[2] - 2025年第一季度直销（含团购）销售收入17,213.30万元[4] - 2025年第一季度批发代理销售收入179,006.31万元[4] - 2025年第一季度省内销售收入163,328.22万元[5] - 2025年第一季度省外销售收入32,891.39万元[5] 用户数据 - 报告期末省内经销商758个，报告期内增21个减14个[7] - 报告期末省外经销商621个，报告期内增25个减30个[7]

安徽迎驾贡酒股份有限公司 董事会审计委员会 2024 年度履职报告 安徽迎驾贡酒股份有限公司董事会审计委员会严格按照《公司法》《证券法》 《上市公司治理准则》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公 司自律监管指引第 1 号——规范运作》和《公司章程》等规定，本着勤勉尽责、 恪尽职守的原则，认真履行了审计监督职权。现就审计委员会 2024 年度的履职 情况汇报如下： 一、审计委员会基本情况 安徽迎驾贡酒股份有限公司（以下简称"公司"）董事会下设的审计委员会 由 3 名成员组成，其中 2 名为独立董事，并由独立董事中的会计专家担任主任委 员。审计委员会全部成员均具有能够胜任审计委员会工作职责的专业知识和相关 工作经验，成员的组成符合相关法律法规的规定。 二、审计委员会年度会议召开情况 （四）2024 年 10 月 22 日，审计委员会召开 2024 年第四次会议，审议通过 了《公司 2024 年第三季度财务报告》《关于同一控制下企业合并追溯调整财务数 据的议案》。 三、审计委员会 2024 年度主要工作情况 （一）审阅公司财务报告 报告期内，我们认真审阅了公司的财务报告，认为公司财务报告是真实、完 ...

（一）基本信息 容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"容诚事务所"）成立于 1988 年 8 月，2013 年 12 月 10 日改制为特殊普通合伙企业，是国内最早获准 从事证券服务业务的会计师事务所之一，拥有 30 多年的证券业务从业经验。 容诚事务所在全国设有 19 家分支机构，总部位于北京，注册地址为北京市西 城区阜成门外大街 22 号 1 幢外经贸大厦 901-22 至 901-26。 （二）人员信息 容诚事务所首席合伙人刘维，截至 2024 年 12 月 31 日，容诚事务所共有合 伙人 212 人，注册会计师 1,552 人，其中 781 人签署过证券服务业务审计报告 （三）业务规模 容诚事务所经审计的 2023 年度收入总额为 287,224.60 万元,其中审计业务 收入 274,873.42 万元，证券期货业务收入 149,856.80 万元。2023 年 A 股上市 公司年报审计客户 394 家，审计收费总额 48,840.19 万元。客户覆盖计算机、 通信和其他电子设备制造业，专用设备制造业，电气机械和器材制造业，化学 原料和化学制品制造业，汽车制造业，医药制造业，橡胶和塑料制品业 ...

公募基金一季度调仓路径 - 公募基金前三大重仓股为宁德时代(1861只基金持有，总市值1467.82亿元)、贵州茅台(1192只基金持有，总市值1414.93亿元)、腾讯控股(1361只基金持有，总市值848.95亿元) [1] - 部分基金减持白酒股，鹏华中证酒ETF、招商中证白酒指数减仓五粮液、洋河股份等 [1] - 易方达、汇添富等机构逆势加仓山西汾酒、泸州老窖等名酒 [1] 白酒行业现状 - 酒类市场面临品类竞争加剧、产能过剩、高库存、价格倒挂等挑战 [1] - 酒类市场增速和效益明显下滑，业绩强分化，优势强集中 [1] - 酒企普遍下调2025年销售和利润目标，经营策略更趋务实稳健 [6] 招商中证白酒指数调仓情况 - 前十大重仓股持仓量从3.20亿股降至2.94亿股，持仓市值从385.26亿元降至359.23亿元 [2][3] - 山西汾酒取代贵州茅台成为第一大重仓股，持仓市值67.81亿元，占比16.08% [8][9] - 贵州茅台持仓量从460.76万股降至417.83万股，市值从70.22亿元降至65.22亿元 [3] 其他基金调仓动向 - 易方达蓝筹精选混合减持白酒股928.07万股，持仓市值减少4.16亿元 [4] - 景顺长城新兴成长混合减持白酒股91.03万股，持仓市值减少0.46亿元至93.42亿元 [4] - 汇添富中证主要消费ETF增持五只白酒股，持仓市值增至52.16亿元 [5] 山西汾酒成为市场亮点 - 28只基金将山西汾酒列为第一重仓股 [7] - 易方达蓝筹精选混合增持山西汾酒26.99万股，持仓市值从27.26亿元增至32.92亿元 [8] - 汇添富中证主要消费ETF增持山西汾酒36.4万股，持仓市值从7.97亿元增至10.05亿元 [8] 基金经理观点 - 白酒需求符合预期，企业控货挺价下经销商体感改善 [6] - 白酒板块估值性价比较高，股价可能领先于基本面见底反转 [6] - 渠道库存高于正常水平但较去年最高时期有所下降 [6]

白酒行业库存周期分析 核心观点 - 白酒行业库存周期由生产刚性、需求弹性、渠道博弈、政策调控等多因素驱动，当前处于主动去库后期，预计2025年末进入补库阶段 [2] - 行业从"总量扩张"转向"存量挖潜"，价格带分化、集中度提升、消费分层等结构性变革重塑竞争格局 [2] - 高端龙头和区域强势品牌更具投资价值，中小酒企面临流动性风险 [2] 库存周期的本质 - **供给端**：高端白酒生产周期长（3-5年陈酿），产能释放滞后，中低端生产周期短（如五粮液系列酒基酒81天）但需求波动大 [3] - **需求端**：节日消费占全年销量30%-40%，高端酒具投资属性（如飞天茅台批价2900元），次高端价格倒挂现象突出（如酒鬼酒内参出厂价1050元 vs 市场价680元） [4] - **渠道传导**：三级链条（酒厂-经销商-终端）导致库存积压，2024年Q3白酒上市公司存货总额1536亿元（同比+12.41%） [6] 库存周期阶段与历史规律 - 2010年以来经历六轮周期，补库阶段（2009-2012、2016-2019、2021-2023）与去库阶段（2013-2015、2019-2021、2023末至今）交替 [8] - 当前处于主动去库阶段，预计2025年末结束，呈现"时间长、振幅小"特征 [8] 价格带分化 - **高端酒（800元以上）**：库存周转<6个月，价格倒挂少（茅台市场价2230元 vs 出厂价1169元），控量保价策略有效 [10] - **次高端（300-800元）**：2024年积压率25%，库存周转天数增超400天（如舍得），价格倒挂普遍 [11] - **地产酒（300元以下）**：依赖区域经济，今世缘通过宴席市场增长，洋河因省内市场被蚕食库存压力大 [12] 政策与宏观经济影响 - 消费税改革或增税负10%-20%，中小酒企面临成本上升与价格倒挂双重压力 [14] - 2025年经济增速预计5%，消费分层加剧：高端酒受益财富效应，大众酒增速10%（如迎驾贡酒洞藏系列） [16] - Z世代白酒消费占比仅12%，偏好低度酒、健康化产品，倒逼企业创新 [17] 行业集中度提升 - 2024年CR6达86.24%，头部企业通过数字化（五粮液库存周转压缩至15天）和供应链优化巩固优势 [19] - 区域酒企差异化突围（如今世缘宴席渠道、迎驾贡酒洞6），但300元以上产品竞争力不足 [20] 未来趋势与企业策略 - 2025年下半年库存见底，高端酒率先补库，次高端滞后1-2季度 [22] - 头部企业策略：控量保价（五粮液普五）、渠道创新（茅台i茅台、直播带货占比38%）、产品升级（茅台二十四节气酒） [23][24]

业绩说明会信息 - 公司2024年第三季度业绩说明会于12月4日15:00 - 16:00举行[2][5] - 地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为网络互动[2][5] - 参加人员有总经理秦海等[5] 投资者参与 - 投资者可在12月4日在线参与，11月27日至12月3日16:00前提问[2][6] - 联系人陈女士，电话0564 - 5231473，邮箱stock@yingjia.cn[7] - 可通过上证路演中心查看业绩说明会情况及内容[7][8]

报告投资评级 - 迎驾贡酒投资评级为买入维持[7] 报告核心观点 - 2024年三季报显示迎驾贡酒Q1 - Q3营业总收入55.13亿元同比+13.81% 归母净利润20.06亿元同比+20.19% 扣非净利润19.97亿元同比+23.94% Q3营业总收入17.11亿元同比+2.32% 归母净利润6.25亿元同比+2.86% 扣非净利润6.31亿元同比+8.52%单三季度公司收入环比降速主要受普通白酒及省外市场影响[5] - 单三季度、前三季度利润增速快于收入增速预计主要受益于结构与毛利率提升影响2024Q1 - 3归母净利率同比提升1.93pct至36.39% 毛利率同比+3.1pct至74.28% 产品结构仍在持续优化期间费用率-0.82pct至11.9%[6] - 洞藏系列势能仍在产品结构有望继续优化当前迎驾中高档酒市场势能继续释放伴随着洞藏品牌力提升周边省外市场也将有望逐步突破预计2024/2025年EPS分别为3.38/3.92元对应当前PE分别为20/17倍[6] 财务报表相关 - 给出了2023A - 2026E的利润表资产负债表现金流量表中的各项数据如营业总收入从2023A的6720百万元到2024E的7594百万元等以及各项指标如每股收益从2023A的2.86元到2024E的3.38元等[17]