文章核心观点 - 天有为历经22年从绥化小厂发展为资本市场新秀，4月24日登陆沪市主板，未来将聚焦主业，致力于成为国际知名汽车仪表和智能座舱供应商 [2] 公司发展历程 - 2000年初中国汽车行业兴起，市场规模扩大，2003年王文博因绥化招商引资政策成立天有为，落户绥化经济技术开发区 [2] - 公司用22年从地方配套企业跃升为行业标杆，近几年靠创新技术和优质服务稳居前列 [3] 公司定位与目标 - 公司定位是做国内汽车仪表行业领跑者，上市意味着踏上更高台阶，未来聚焦主业，以产业趋势和客户需求为导向，成为国际知名供应商，为产业和投资者创造价值 [2] 公司产品与市场 - 产品以汽车仪表为核心，包括电子式组合仪表、全液晶仪表盘、双联屏仪表等 [3] - 2022 - 2024年上半年，公司主要产品国内市场占有率分别为9.78%、11.38%和12.07% [4] 公司研发与创新 - 持续创新是发展秘诀，紧跟行业发展，每隔几年推出全新产品，支持客户新产品开发需求 [4] - 截至2024年底，拥有超1200人技术与研发团队，占员工总数约25%，在多地设3所研发机构和1座EMC专业实验室 [4] - 拥有境内专利134项，其中发明专利52项，多项应用技术填补国内汽车行业空白 [4][5] 公司合作与业绩 - 与比亚迪、奇瑞、吉利等国内知名车企形成良好伙伴关系，带来业绩快速增长 [5] 公司海外市场战略 - 战略选择是迈开国际化步伐，2022年在墨西哥建独立进出口权工厂，利于构建新发展格局 [5][6] - 2022 - 2024年境外销售收入占比分别为47.06%、47.47%和53.60%，境外客户拓展至多国，与多家国外车企合作 [6] - 下一步考虑在摩洛哥设厂，将业务辐射到欧洲 [6] 公司未来展望 - 聚焦主营业务，稳定现有客户合作，开拓全球知名汽车厂商，拓展智能座舱产品品类 [7] - 以上市为新起点，力求弯道超车，推动中国汽车制造业繁荣发展 [7]

文章核心观点 - 黑龙江天有为电子股份有限公司将于2025年4月24日在A股上市，打破“5年黑龙江无登录A股上市企业”记录，公司虽地处绥化，但业绩优异、研发实力强、市场前景广阔，获众多机构战略配售，且受益于国家政策，未来有望巩固行业龙头地位 [1][28] 公司上市情况 - 2025年4月24日天有为将在A股上市，打破“5年黑龙江无登录A股上市企业”记录，最低估值近150亿，正常估值预计300多亿，有望进入黑龙江省上市公司前三 [1] - 本次IPO吸引多家顶尖机构参与战略配售，包括全国社保基金等，获配金额达629,999,447元，占本次发行数量的16.84%，限售期均为12个月 [3][18][20] 公司成长环境 - 东三省发展速度不及南方，天有为位于黑龙江绥化市，该市2023年GDP仅1200亿，为江苏宿迁市的30% [1] 公司业务与产品 - 公司专注汽车仪表研发与生产，向智能座舱领域迈进，产品有电子式组合仪表、全液晶组合仪表、双联屏仪表等高端智能化产品，获国内外知名车企青睐 [2] - 2024年上半年全液晶组合仪表和双联屏仪表销量增长，传统电子式组合仪表减少，体现高端化战略成功 [7] 公司业绩表现 - 2021 - 2024年上半年营收强劲增长，2024年上半年营收20.39亿元，净利润5.50亿元，净利润率26.98% [3][4] - 2024年6月30日资产总额424,968.25万元，归属于母公司所有者权益228,381.58万元，资产负债率47.07% [6] 公司研发实力 - 坚持以研发创新为核心驱动力，2023年研发投入1.1亿元，占营收比重3.24% [7][12] - 在绥化、哈尔滨、大连设3所研发机构，建1座EMC专业实验室，截至2024年12月31日，拥有境内专利134项、国际专利1项、软件著作权18项 [13] 公司市场拓展 - 与现代汽车集团、比亚迪、长安汽车等多家知名车企建立长期合作关系，带来稳定订单 [8] - 采取直销模式，面向汽车前装市场，为客户提供定制化产品和售后服务，国内外市场占有率持续提升 [14][15] 行业发展趋势 - 全球汽车产业向智能化、网联化、电动化发展，汽车电子成本占比增加，预计2025年乘用车汽车电子成本占比达60% [10][14] - 2021 - 2026年中国汽车电子市场规模年均复合增长率为8.56%，预计2026年达1486亿美元 [14] 公司政策利好 - 享受高新技术企业所得税优惠、研发费用加计扣除等税收优惠政策，2021 - 2024年1 - 6月所得税优惠金额可观 [24] - 2021 - 2024年上半年获政府财政补贴用于产线建设和日常运营，占各期利润总额一定比例 [25]

文章核心观点 公司将在上海证券交易所主板挂牌上市，此次 IPO 是发展里程碑，对黑龙江装备制造产业链升级有推动作用，公司将加快技术自主化并布局国际市场 [1][4] 公司上市信息 - 公司将在上海证券交易所主板挂牌上市，股票代码为 603202 [1] - 本次发行股票 4000 万股，发行价为 93.50 元/股，募集资金总额超 35 亿元 [1] 募集资金用途 - 汽车电子智能工厂建设项目拟投约 10.16 亿元用于扩产提效 [1] - 智能座舱生产基地建设项目投入约 6.32 亿元拓展智能座舱领域业务 [1] - 汽车电子研发中心建设项目投入约 3.56 亿元强化研发能力 [1] - 信息化系统建设项目投入约 1.01 亿元提升管理效率 [1] - 拿出 9 亿元补充流动资金优化资金结构保障日常经营与业务拓展 [1] 公司业务情况 - 作为国内领先的汽车智能仪表和液晶仪表核心供应商，专注汽车电子领域自主研发与技术创新，推进国产替代进程 [1] - 报告期内全液晶组合仪表收入分别为 84064.21 万元、161645.54 万元和 204596.03 万元，占主营业务收入比例分别为 42.78%、47.21%和 46.01%，2023 年度较上年同比增长 92.29% [2] - 产品广泛配套长安、东风、奇瑞、比亚迪等多家整车龙头客户，在国内汽车仪表市场有重要地位 [2] 战略配售情况 - 此次发行引入 8 家战略投资者，初始战略配售数量为 800 万股，占发行数量的 20.00%，最终战略配售数量为 6737962 股，占发行数量的 16.84% [3] - 八大投资者从多维度与公司深度绑定，推动其在智能座舱、车载显示等领域自主创新与全球化布局 [3] 公司未来规划 - 加快技术自主化进程，积极布局国际市场，与多个海外客户推进前装平台认证合作 [3]

上市信息 - 公司股票2025年4月24日在上海证券交易所主板上市[1] - 首次公开发行后总股本16,000万股，发行股票4,000万股[2] 股票交易 - 上市前5日无涨跌幅限制，5日后涨跌幅限制10%[3] - 主板股票上市首日起可作为融资融券标的[9] 发行数据 - 本次发行价格93.50元/股，对应2024年不同市盈率[5] - 发行后无限售流通股32,543,652股，占比20.34%[4] 行业对比 - 截至2025年4月9日，所属行业近一月平均静态市盈率27.16倍[6] - 可比公司2024年扣非前后静态市盈率均值分别为23.55倍、22.29倍[7] 联系方式 - 发行人联系电话0455 - 8396610，保荐人联系电话010 - 56052438[11]

上市信息 - 公司股票于2025年4月24日在上海证券交易所主板上市，证券简称“天有为”，代码“603202”[4][30] - 本次发行后总股本为160,000,000股，无限售条件流通股票数量为32,543,652股，占比20.34%[9] - 本次发行价格为93.50元/股，对应2024年扣非前/后不同计算方式的市盈率分别为9.87倍、10.12倍、13.16倍、13.50倍[10] 业绩数据 - 报告期内公司营业收入分别为197,232.65万元、343,707.85万元和446,465.34万元，净利润分别为39,666.31万元、84,257.04万元和113,614.89万元[18] - 报告期内公司主营业务毛利率分别为31.07%、36.15%和35.34%[20] - 2025年1 - 3月预计营业收入为10 - 10.5亿元，同比增长6.86% - 12.20%[112] 客户销售 - 报告期内，公司向前五大客户销售金额占营业收入的比例分别为84.42%、82.81%和83.53%[17] - 报告期内，公司向现代汽车集团的销售金额占营业收入的比例分别为53.03%、52.79%和55.56%[17] 股权结构 - 王文博、吕冬芳分别直接持有公司40.20%和24.41%股份，合计控制公司68.62%股份的表决权，为实际控制人[42] - 本次发行前公司总股本12000万股，发行后总股本16000万股[91][93] 募集资金 - 本次发行股份数量为4,000万股，募集资金总额为37.4亿元，实际募集资金净额为35.27亿元[103][106] - 发行费用总额为2.13亿元，保荐及承销费用为1.76亿元[107][108] 股份限售 - 公司原始股股东的股份锁定期为自上市之日起36个月或12个月，战略配售投资者本次获配股票的限售期为12个月，网下限售股锁定期为6个月[9] - 对持股平台出资金额不低于50万元的激励对象，在持股平台所持公司股份锁定期届满之日、届满后满12个月、24个月、36个月之日可解锁比例均为25%[52] 未来展望 - 公司承诺通过提升核心竞争力、研发技术、完善治理等方式增厚未来收益填补摊薄即期回报[190] - 公司将加快推进募集资金投资项目建设以提高资金使用效率[194] 新产品技术 - 报告期内公司应用复合屏技术的仪表收入分别为134,416.69万元、243,857.41万元和306,733.24万元，占公司营业收入比重分别为68.15%、70.95%和68.70%[25] 其他策略 - 公司制定《募集资金管理办法》等制度规范募集资金使用[193] - 公司明确利润分配条件及方式，完善决策程序和监督约束机制[195]

公司设立与股本 - 公司于2022年1月29日设立，股本总额为16,237,061股，注册资本16,237,061元[19] - 王文博认购9,156,939股，比例56.40%[19] - 昌冬芳认购5,559,132股，比例34.24%[19] - 黑龙江方缘企业管理合伙企业认购487,112股，比例3.00%[19] - 黑龙江天有为六号企业管理合伙企业认购298,008股，比例1.84%[19] - 发起人以截至2021年10月31日账面净资产折股1,623.7061万股[19] - 股票每股面值1元[18] 公司基本信息 - 经营范围包括汽车零部件制造、研发、销售等[14] - 住所为黑龙江省绥化市绥化经济技术开发区昆山路9号[8] - 董事长为法定代表人[11] 股份交易限制 - 特定情形收购股份，(三)、(五)、(六)项合计持股不超10%，三年内转让或注销[27] - 董监高任职期间每年转让股份不超25%[30] - 董监高、5%以上股东股票买卖违规所得归公司[31] - 180日以上单独或合并持1%以上股份股东特定情形可请求诉讼[36] - 5%以上有表决权股份股东质押股份当日书面报告公司[38] - 董监高任职期间上市交易起1年内、离职后半年内不得转让股份[30][31] - 发起人持有的股份自公司成立之日起1年内不得转让[30] 股东大会相关 - 年度股东大会每年召开一次，上一会计年度结束后6个月内举行[47] - 特定情形下2个月内召开临时股东大会[45] - 董事会收到提议10日内反馈，同意后5日内发通知[52][53] - 3%以上股份股东可在股东大会召开十日前提临时提案[56] - 召集人提前通知各股东，投票时间有规定[57][60] - 股权登记日与会议日期间隔不多于七个工作日[60] - 通知后延期或取消需提前公告说明原因[62] - 普通决议过半数通过，特别决议三分之二以上通过[73] - 一年内重大资产交易或担保超30%需特别决议[75] - 董事会等可征集投票权，公司不得设最低持股比例限制[76] - 关联交易特别决议需2/3以上有效表决权通过[77] - 3%以上股份股东可提名非独立董事、监事候选人，1%以上可提名独立董事候选人[80][82] - 股东大会通过派现等提案后两个月内实施[85] 董事会相关 - 董事会由5名董事组成，包括2名独立董事[95] - 关联交易需董事会审议标准[101] - 董事连续两次未出席会议，董事会建议撤换[91] - 董事辞职书面报告，董事会两日内披露[91] - 董事忠实义务任期结束后一年内有效[92] - 董事会审议对外担保需全体董事过半数且出席会议三分之二以上同意[99] - 董事会每年至少召开两次定期会议，提前十日书面通知[106] - 代表十分之一以上表决权股东等可提议召开临时会议，董事长十日内召集[106] 总经理相关 - 总经理每届任期三年，连聘可连任[119] - 小额关联交易由总经理决定[121] 监事会相关 - 监事会成员三人，包括二名股东代表监事和一名职工代表监事[132] - 监事会每六个月至少召开一次会议[134] 财务报告与利润分配 - 会计年度结束四个月内报年报，半年结束两个月内报并披露中期报告[138] - 分配税后利润提取10%列法定公积金，累计达50%以上可不再提取[139] - 法定公积金转资本留存不少于转增前注册资本25%[140] - 股东大会决议后董事会两个月内完成股利派发[140] - 最近三年现金累计分配利润不少于年均可分配利润30%[144] - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红比例最低80%[144] - 利润分配政策方案需经相关程序通过[148] - 董事会每三年制定股东分红回报规划[150] - 董事会在年报或半年报公布后两个月内制订分红方案[153] 其他 - 聘用会计师事务所聘期一年，股东大会决定审计费用[160][161] - 公司合并等应通知债权人并公告，债权人可要求清偿或担保[170][171][172] - 10%以上表决权股东可请求法院解散公司[176] - 修改章程需经出席股东大会股东所持表决权三分之二以上通过[178] - 公司解散15日内成立清算组，清算组通知债权人并公告[178][179] - 控股股东指持股占股本总额50%以上股东[190] - 章程经股东大会审议通过后，自公司首次公开发行股票并上市之日起施行[191]