证券代码：603345 证券简称：安井食品 公告编号：临 2025-028 安井食品集团股份有限公司 关于为控股子公司担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 被担保人名称及是否为上市公司关联人：洪湖市新宏业食品有限公司（以 下简称"新宏业"）为安井食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）合并报表 范围内的控股子公司，不属于关联人。 公司控股子公司新宏业因收购小龙虾原料等业务需向银行申请贷款等综合 授用信业务，为保证新宏业授信额度的履行，公司与中国农业银行股份有限公司 洪湖市支行（以下简称"农业银行洪湖支行"）签订了《最高额保证合同》，为 新宏业提供担保金额 12,000.00 万元，担保方式为公司与新宏业少数股东共同承 担连带保证责任。 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：本次为上述被担保人提供 的担保金额为人民币 12,000.00 万元。截至本公告披露日，公司已实际为其提供 的担保余额为人民币 20,700.00 万元。 一、担保情况概述 公司于 2025 年 5 月 21 日召 ...

股价表现 - 截至2025年5月30日收盘，安井食品报收于83 8元，较上周83 86元下跌0 07% [1] - 5月26日盘中最高价85 9元，5月29日盘中最低价82 68元 [1] - 当前总市值245 78亿元，在食品加工板块市值排名2/24，两市A股市值排名599/5146 [1] 公司担保事项 - 为控股子公司洪湖市新宏业食品提供1 8亿元担保，担保方式为连带责任保证，合同期限3年 [1] - 截至公告日，已实际为新宏业提供担保余额1 09亿元，对外担保总额4 61亿元，占最近一期经审计净资产3 56% [1] - 新宏业成立于2017年10月，注册资本8000万元，安井食品持股90% [1] 子公司财务数据 - 2024年末资产总额7 9456亿元，负债总额1 5644亿元，净资产6 3812亿元 [1] - 2025年一季度末资产总额7 5640亿元，负债总额1 2198亿元，净资产6 3443亿元 [1] - 2024年全年营业收入13 5181亿元，净利润5006 41万元 [1] - 2025年一季度营业收入2 2821亿元，净利润-369 63万元 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8] 报告的核心观点 - 战略重心从“渠道驱动”转向“新品驱动”，推动C端产品创新成增长核心，内部建立差异化考核体系并强化战略共识 [5] - 从渠道看，大B端定制化聚焦高势能渠道、经销体系数字化升级、电商定位清晰化、并购协同效应释放 [6] - 今年战略转向后产品端思路更清晰，烤肠产品转向C端、米面制品打造差异化卖点、新品活鱼现杀嫩鱼丸反响积极、锁鲜装下半年推6.0系列、收购鼎味泰助力品类突破 [7] - 维持2025 - 2027年营业收入和归母净利润预测，对应三年EPS分别为5.53/6.03/6.65元，对应当前股价PE分别为15/14/13倍 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价83.86元，总股本/流通股本2.93亿股，总市值/流通市值246亿元，52周内最高/最低价102.97 / 68.93元，资产负债率23.6%，市盈率16.51，第一大股东为福建国力民生科技发展有限公司 [4] 个股表现 - 展示2024年5月 - 2025年5月安井食品与食品饮料行业个股表现数据 [3] 投资要点 - 战略重心转向“新品驱动”，推动C端产品创新，内部建立差异化考核体系并强化战略共识 [5] 渠道角度情况 - 大B端深化与头部客户合作，定制化产品兼顾品质与盈利，未来有新品突破利于扩展客户群体 [6] - 经销体系推行“一大多新”策略，扶持经销商延伸渠道，用“快消通”订货软件管理终端，探索短视频推广模式 [6] - 电商以B端为主，兴趣电商侧重品牌曝光与价格锚定 [6] - 收购鼎味泰后实现品类互补，借助其渠道资源渗透休闲场景 [6] 产品端思路 - 烤肠产品去年针对B端，今年转向C端、BC兼顾，推出4款高端口味，定价突出性价比 [7] - 米面制品通过外观形态与原料概念化打造差异化卖点，适配高频场景 [7] - 新品活鱼现杀嫩鱼丸依托子公司资源，以“活鱼现杀”为卖点形成产品壁垒，市场反响积极 [7] - 锁鲜装下半年计划推6.0系列，通过克重优化与品质升级保持增长韧性，未来持续进行SKU扩展与渠道渗透 [7] - 收购鼎味泰助力安井实现西式烘焙品类突破，切入高客单价细分赛道 [7] 盈利预测与投资评级 - 维持2025 - 2027年营业收入预测至161.92/175.60/191.35亿元，同比+7.04%/+8.45%/+8.97% [8] - 维持2025 - 2027年归母净利润预测至16.22/17.69/19.51亿元，同比+9.25%/9.05%/10.28% [8] - 对应三年EPS分别为5.53/6.03/6.65元，对应当前股价PE分别为15/14/13倍，维持“买入”评级 [8] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|15127|16192|17560|19135| |增长率(%)|7.70|7.04|8.45|8.97| |EBITDA（百万元）|2417.91|2629.17|2896.52|3124.13| |归属母公司净利润（百万元）|1484.83|1622.23|1769.04|1950.83| |增长率(%)|0.46|9.25|9.05|10.28| |EPS(元/股)|5.06|5.53|6.03|6.65| |市盈率（P/E）|16.56|15.16|13.90|12.61| |市净率（P/B）|1.90|1.71|1.54|1.39| |EV/EBITDA|8.99|7.79|6.38|5.34| [10] 财务报表和主要财务比率 - 展示2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表数据及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等主要财务比率 [13]

证券代码：603345 证券简称：安井食品 公告编号：临 2025-027 安井食品集团股份有限公司 关于为控股子公司担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 被担保人名称及是否为上市公司关联人：洪湖市新宏业食品有限公司（以 下简称"新宏业"）为安井食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）合并报表 范围内的控股子公司，不属于关联人。 ? 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：本次为上述被担保人提供 的担保金额为人民币 18,000.00 万元。截至本公告披露日，公司已实际为其提供 的担保余额为人民币 10,900.00 万元。 ? 本次担保是否有反担保：否。 ? 对外担保逾期的累计数量：无。 公司于 2025 年 5 月 21 日召开 2024 年年度股东会，审议通过了《关于预计 二、被担保人基本情况 （酱腌菜）、水产制品（即食水产品、风味熟制水产品）、调味品、鱼排粉、虾 壳粉、肉制品（酱卤肉制品）、其他水产加工品（风味鱼制品）的生产、销售； 水产品销售；经营本企业自产产品及技术的出 ...

证券代码：603345 证券简称：安井食品 公告编号：临 2025-027 安井食品集团股份有限公司 关于为控股子公司担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、担保情况概述 公司控股子公司新宏业因收购小龙虾原料等业务需向银行申请贷款等综合 授用信业务，为保证新宏业授信额度的履行，公司与中国工商银行股份有限公司 洪湖支行（以下简称"工商银行洪湖支行"）签订了《最高额保证合同》，为新 宏业提供担保金额 18,000.00 万元，本次担保金额未超出公司所持股权比例。 公司于 2025 年 5 月 21 日召开 2024 年年度股东会，审议通过了《关于预计 2025 年度担保额度的议案》，其中包含公司为新宏业提供的预计担保额度 40,000.00 万元，本次担保事项对应额度包含在上述额度内，无须额外审议。 二、被担保人基本情况 1. 名称：洪湖市新宏业食品有限公司 本次担保是否有反担保：否。 对外担保逾期的累计数量：无。 2. 统一社会信用代码：91421083MA491P6C20 3. 成立日期：2017 ...

鼎味泰并购推进中，有望发挥协同效应。产品方面，鼎味泰火锅料产品以高端鳕鱼为主，与公司的火锅 料产品互为补充，同时鼎味泰拥有冷冻烘焙业务。渠道方面，鼎味泰以大B 渠道为主，包括山姆超市、 奥乐齐、盒马超市等精品商超以及瑞幸等咖啡奶茶连锁渠道。鼎味泰的产品和渠道都与公司有一定互补 性，整合后有望发挥协同效应。 优质白马标的，后劲仍足。复盘2024 年、2025Q1 的业绩表现，公司在行业普遍疲软的背景下仍有韧 性。本次股东大会调研，可以发现公司在渠道、品类上仍有新的想法和动作，经营策略也迈入新的阶 段。我们认为公司作为优质白马标的，看短期有稳健性，看中期也有后劲。 投资要点 经营思路由渠道驱动转向为产品驱动。公司回顾了以往的渠道策略，坚持的理念是"对内以人为本，对 外以客为尊"。过去帮助经销商做大做强，从坐商到行商再到平台商，绑定了一群优质、忠诚度高的经 销商客户。当前阶段公司的渠道布局领先行业，现阶段有能力、有必要由渠道驱动转向为产品驱动，公 司自上而下已经在执行该经营理念的转变。 新品突出差异化，品类全面出击。公司2025 年推出的新品包括：1）活鱼现杀嫩鱼丸，差异点在于公司 独有的原料优势；2）6 款创意包 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 经营思路由渠道驱动转向产品驱动，公司渠道布局领先行业，有能力和必要进行转变且已自上而下执行该理念 [9] - 新品突出差异化，品类全面出击，2025 年推出活鱼现杀嫩鱼丸、6 款创意包点、C 端烤肠产品，锁鲜装 6.0 系列预计下半年上市 [9] - 鼎味泰并购推进中，有望发挥协同效应，其产品和渠道与公司有互补性 [9] - 公司是优质白马标的，后劲仍足，在行业疲软背景下有韧性，渠道和品类有新动作，经营策略迈入新阶段 [9] - 维持此前盈利预测，预计 2025 - 2027 年公司归母净利润分别为 16.2/18.3/19.6 亿元，同比 +9%/+12%/+7%，对应 PE 为 15/13/12X [9] 盈利预测与估值 - 2023 - 2027 年营业总收入分别为 14,045、15,127、16,269、17,353、18,222 百万元，同比分别为 15.29%、7.70%、7.55%、6.66%、5.01% [1] - 2023 - 2027 年归母净利润分别为 1,478、1,485、1,625、1,828、1,960 百万元，同比分别为 34.24%、0.46%、9.42%、12.49%、7.24% [1] - 2023 - 2027 年 EPS - 最新摊薄分别为 5.04、5.06、5.54、6.23、6.68 元/股，P/E（现价&最新摊薄）分别为 16.04、15.96、14.59、12.97、12.09 [1] 市场数据 - 收盘价 80.82 元，一年最低/最高价 68.20/109.27 元，市净率 1.77 倍，流通 A 股市值和总市值均为 23,704.04 百万元 [6] 基础数据 - 每股净资产 45.55 元，资产负债率 18.70%，总股本和流通 A 股均为 293.29 百万股 [7] 财务预测表 资产负债表 - 2024 - 2027 年流动资产分别为 10,351、10,716、10,872、11,903 百万元，非流动资产分别为 7,025、7,790、8,502、8,662 百万元 [10] - 2024 - 2027 年流动负债分别为 3,679、4,210、4,426、4,617 百万元，非流动负债分别为 426、431、431、431 百万元 [10] - 2024 - 2027 年归属母公司股东权益分别为 12,953、13,522、14,146、14,817 百万元，少数股东权益分别为 318、343、370、400 百万元 [10] 利润表 - 2024 - 2027 年营业总收入分别为 15,127、16,269、17,353、18,222 百万元，营业成本分别为 11,602、12,519、13,279、13,903 百万元 [10] - 2024 - 2027 年归属母公司净利润分别为 1,485、1,625、1,828、1,960 百万元，毛利率分别为 23.30%、23.05%、23.48%、23.70% [10] 现金流量表 - 2024 - 2027 年经营活动现金流分别为 2,104、2,310、2,405、2,617 百万元，投资活动现金流分别为 -3,205、-1,345、-1,319、-518 百万元 [10] - 2024 - 2027 年筹资活动现金流分别为 -1,198、-1,053、-1,206、-1,293 百万元，现金净增加额分别为 -2,299、-87、-120、806 百万元 [10] 重要财务与估值指标 - 2024 - 2027 年每股净资产分别为 44.16、46.10、48.23、50.52 元，ROIC 分别为 10.42%、11.72%、12.66%、13.00% [10] - 2024 - 2027 年 ROE - 摊薄分别为 11.46%、12.02%、12.92%、13.23%，资产负债率分别为 23.62%、25.08%、25.07%、24.91% [10] - 2024 - 2027 年 P/E（现价&最新股本摊薄）分别为 15.96、14.59、12.97、12.09，P/B（现价）分别为 1.83、1.75、1.68、1.60 [10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 经营思路由渠道驱动转向产品驱动，公司渠道布局领先行业，有能力和必要进行转变且已自上而下执行 [9] - 新品突出差异化，品类全面出击，2025 年推出活鱼现杀嫩鱼丸、6 款创意包点、C 端烤肠产品，锁鲜装 6.0 系列预计下半年上市 [9] - 鼎味泰并购推进中，有望发挥协同效应，其产品和渠道与公司互补 [9] - 公司是优质白马标的，后劲仍足，在行业疲软背景下有韧性，渠道和品类有新动作，经营策略迈入新阶段 [9] - 维持此前盈利预测，预计 2025 - 2027 年公司归母净利润分别为 16.2/18.3/19.6 亿元，同比 +9%/+12%/+7%，对应 PE 为 15/13/12X [9] 相关目录总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|14,045|15,127|16,269|17,353|18,222| |同比（%）|15.29|7.70|7.55|6.66|5.01| |归母净利润（百万元）|1,478|1,485|1,625|1,828|1,960| |同比（%）|34.24|0.46|9.42|12.49|7.24| |EPS - 最新摊薄（元/股）|5.04|5.06|5.54|6.23|6.68| |P/E（现价&最新摊薄）|16.04|15.96|14.59|12.97|12.09|[1] 市场数据 - 收盘价 80.82 元，一年最低/最高价 68.20/109.27 元，市净率 1.77 倍，流通 A 股市值 23,704.04 百万元，总市值 23,704.04 百万元 [6] 基础数据 - 每股净资产 45.55 元，资产负债率 18.70%，总股本 293.29 百万股，流通 A 股 293.29 百万股 [7] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|10,351|10,716|10,872|11,903| |非流动资产|7,025|7,790|8,502|8,662| |资产总计|17,375|18,506|19,375| - | |流动负债|3,679|4,210|4,426|4,617| |非流动负债|426|431|431|431| |负债合计|4,105|4,642|4,858|5,048| |归属母公司股东权益|12,953|13,522|14,146|14,817| |少数股东权益|318|343|370|400| |所有者权益合计|13,270|13,864|14,517|15,217| |负债和股东权益|17,375|18,506|19,375|20,265|[10] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|15,127|16,269|17,353|18,222| |营业成本(含金融类)|11,602|12,519|13,279|13,903| |税金及附加|128|117|125|131| |销售费用|986|1,058|1,111|1,157| |管理费用|505|472|486|501| |研发费用|97|114|121|128| |财务费用|(71)|(52)|(50)|(48)| |加:其他收益|45|65|69|73| |投资净收益|31|16|17|18| |公允价值变动|62|0|0|0| |减值损失|(60)|(56)|(56)|(56)| |资产处置收益|(3)|(4)|(4)|(4)| |营业利润|1,954|2,065|2,309|2,481| |营业外净收支|34|50|70|70| |利润总额|1,988|2,115|2,379|2,551| |减:所得税|475|465|523|561| |净利润|1,514|1,649|1,856|1,990| |减:少数股东损益|29|25|28|30| |归属母公司净利润|1,485|1,625|1,828|1,960| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|5.06|5.54|6.23|6.68| |EBIT|1,825|2,063|2,328|2,503| |EBITDA|2,330|2,643|2,962|3,190| |毛利率(%)|23.30|23.05|23.48|23.70| |归母净利率(%)|9.82|9.99|10.53|10.76| |收入增长率(%)|7.70|7.55|6.66|5.01| |归母净利润增长率(%)|0.46|9.42|12.49|7.24|[10] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|2,104|2,310|2,405|2,617| |投资活动现金流|(3,205)|(1,345)|(1,319)|(518)| |筹资活动现金流|(1,198)|(1,053)|(1,206)|(1,293)| |现金净增加额|(2,299)|(87)|(120)|806| |折旧和摊销|505|580|634|687| |资本开支|(895)|(1,356)|(1,336)|(536)| |营运资本变动|110|79|(59)|(35)|[10] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|44.16|46.10|48.23|50.52| |最新发行在外股份（百万股）|293|293|293|293| |ROIC(%)|10.42|11.72|12.66|13.00| |ROE - 摊薄(%)|11.46|12.02|12.92|13.23| |资产负债率(%)|23.62|25.08|25.07|24.91| |P/E（现价&最新股本摊薄）|15.96|14.59|12.97|12.09| |P/B（现价）|1.83|1.75|1.68|1.60|[10]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 公司经营思路从渠道驱动转向渠道筑基、新品驱动，重视新消费趋势与新品打造，25Q2起部分新品上市且储备产品丰富，潜在增量空间充足 [6] - 经销渠道重点做大做强，新渠道明确拥抱商超定制化大B，做到BC兼顾，实现渠道效果最大化 [6] - 新品驱动下年内基本面有望逐步改善，公司明确产品思路与研发策略，形成体系化推新模式，明确中长周期增长路径 [6] - 重申底部布局，维持“强推”评级，维持25 - 27年EPS预测为5.19/5.71/6.39元，对应PE分别为16/14/13倍，维持目标价100元，对应25年19.3倍PE [6] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为151.27亿、163.68亿、177.65亿、192.82亿元，同比增速分别为7.7%、8.2%、8.5%、8.5% [3] - 2024 - 2027年归母净利润分别为14.85亿、15.22亿、16.73亿、18.75亿元，同比增速分别为0.5%、2.5%、9.9%、12.0% [3] - 2024 - 2027年每股盈利分别为5.06、5.19、5.71、6.39元，市盈率分别为16、16、14、13倍，市净率分别为1.8、1.7、1.6、1.5倍 [3] 公司基本数据 - 总股本29329.42万股，已上市流通股29329.42万股，总市值237.04亿元，流通市值237.04亿元 [4] - 资产负债率18.70%，每股净资产45.55元，12个月内最高/最低价为102.97/68.93元 [4] 新品进展 - 烤肠：去年重在B端，今年发力C端，产品升级换代，推出四款风味烤肠及烤肠全家福，借鉴锁鲜装经验推广，规模效应体现有望改善盈利 [6] - 面点：今年发力外观创新，打造BC兼顾产品，拟推出蔓越莓奶酪包等外观创新包点、双色包子及象形面点 [6] - 火锅料：主推“活鱼现杀”概念嫩鱼丸，新增400g及2.5kg规格产品，口感、工艺升级，具备供应链与规模优势，可提升湖北工厂产能利用率 [6] - 锁鲜装：下半年拟推出6.0系列产品，形态、克重、品质均有升级 [6] 渠道规划 - 经销渠道：重点做大做强，不轻易密集分销、渠道下沉，优先打造大商，当前5千万级别经销商超200个，过亿经销商72个；帮助经销商打造生态圈，助力渠道从坐商向行商发展 [6] - 新渠道：针对去年大B开发效果有限情况，今年明确拥抱商超定制化大B，加大超市、生鲜超市、社区电商、电商等渠道开发，做到BC兼顾 [6] 附录：财务预测表 - 资产负债表：2024 - 2027年资产合计分别为173.75亿、188.23亿、200.01亿、214.70亿元，负债合计分别为41.05亿、46.47亿、47.72亿、50.56亿元 [19] - 利润表：2024 - 2027年营业总收入分别为151.27亿、163.68亿、177.65亿、192.82亿元，归属母公司净利润分别为14.85亿、15.22亿、16.73亿、18.75亿元 [19] - 现金流量表：2024 - 2027年经营活动现金流分别为21.04亿、15.46亿、19.43亿、22.96亿元，投资活动现金流分别为 - 32.05亿、 - 5.56亿、 - 5.66亿、 - 5.35亿元，融资活动现金流分别为 - 11.98亿、 - 5.71亿、 - 5.88亿、 - 6.53亿元 [19] - 主要财务比率：2024 - 2027年营业收入增长率分别为7.7%、8.2%、8.5%、8.5%，归母净利润增长率分别为0.5%、2.5%、9.9%、12.0%，毛利率分别为23.3%、22.1%、22.4%、22.8% [19]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 公司经营思路从渠道驱动转向渠道筑基、新品驱动，重视新消费趋势与新品打造，25Q2起部分新品上市且储备充足，年内基本面有望改善，明确中长周期增长路径 [6] - 重申价值视角底部布局，当前市场预期下修，公司向下有4％左右股息率，往上作为速冻食品龙头有增长潜力与盈利恢复空间，维持25 - 27年EPS预测，维持目标价100元 [6] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为151.27亿、163.68亿、177.65亿、192.82亿元，同比增速分别为7.7%、8.2%、8.5%、8.5% [3] - 归母净利润分别为14.85亿、15.22亿、16.73亿、18.75亿元，同比增速分别为0.5%、2.5%、9.9%、12.0% [3] - 每股盈利分别为5.06、5.19、5.71、6.39元，市盈率分别为16、16、14、13倍，市净率分别为1.8、1.7、1.6、1.5倍 [3] 公司基本数据 - 总股本29329.42万股，已上市流通股29329.42万股，总市值237.04亿元，流通市值237.04亿元 [4] - 资产负债率18.70%，每股净资产45.55元，12个月内最高/最低价为102.97/68.93元 [4] 新品进展 - 烤肠去年重B端，今年发力C端升级换代，推出四款风味烤肠及全家福产品，借鉴锁鲜装经验推广，盈利有望改善 [6] - 面点今年发力外观创新，打造BC兼顾产品，拟推出多种外观创新包点、双色包子及象形面点 [6] - 火锅料主推“活鱼现杀”嫩鱼丸，新增规格，口感工艺升级，有供应链与规模优势，可提升湖北工厂产能利用率 [6] - 锁鲜装下半年拟推6.0系列产品，形态、克重、品质均升级 [6] 渠道规划 - 经销渠道重点做大做强，不轻易密集分销、渠道下沉，优先打造大商，帮助经销商打造生态圈，助力从坐商向行商发展 [6] - 新渠道针对去年大B开发效果有限情况，今年明确拥抱商超定制化大B，加大多渠道开发，做到BC兼顾 [6] 附录：财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据呈现公司2024 - 2027年财务预测情况，如货币资金、营业总收入、经营活动现金流等指标变化 [19] - 主要财务比率显示成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等方面情况，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [19]