证券代码：603866 证券简称：桃李面包 公告编号：2024-055 桃李面包股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 https://roadshow.sseinfo.com/） 桃李面包股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 13 日发布公 司 2024 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年半年度 经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 09 月 30 日下午 14:00-15:00 举行 2024 年半年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年半年度的经营 成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范 围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、 说明会召开的时间、地点 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 09 月 30 日(星期一) 下午 14:00-15:00 会议召开地点：上海证券交 ...

业绩总结 - 2024年半年度A股每股现金红利0.12元[2] - 以总股本1,599,719,155股为基数，派发现金红利191,966,298.60元[3] 时间安排 - 股权登记日为2024/9/12，除权（息）日和现金红利发放日为2024/9/13[2][4] 红利发放 - 无限售条件流通股红利委托中国结算上海分公司派发[6] - 吴学群等5名股东现金红利由公司直接发放[7] 扣税情况 - 持股1个月内自然人及基金税负20%，1个月至1年税负10%[8] - QFII和“沪股通”按10%税率扣税，每股0.108元[9] - 其他机构和法人不代扣税，每股0.12元[9]

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证券代码：603866 证券简称：桃李面包 公告编号：2024-053 桃李面包股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 611 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 991,361,063 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股份 | 61.9709 | | 总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由公司董事会召集，采取现场投票和网络投票相结合的方式召 开，公司董事长因公未能出席本次会议，由半数以上董事共同推举董事盛龙主持。 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 8 月 28 日 (二) 股东大会召开的地点：沈阳桃李面包有限公司会议室，沈阳市沈河区青 年大街 1-1 号沈阳市府恒隆广场办公楼 1 座 4005-4 ...

报告公司投资评级 - 我们预测公司 2024、2025、2026 年的每股收益分别达到 0.41、0.43 和 0.46 元,对应 8 月 16 日收盘价,市盈率分别为 13.32 倍、12.53 倍和 11.8 倍,给予增持评级。[12] 报告的核心观点 - 公司发布 2024 年中期报告:上半年,公司实现营收 30.21 亿元,同比降 5.79%;实现扣非归母净利润 2.78 亿元,同比降 1.19%。其中,二季度营收为 16.21 亿元,同比降 6.33%,扣非归母净利润 1.69 亿元,同比增加 12.14%。[7] - 收入降幅扩大,但盈利修复显著。一、二季度收入同比降幅分别为 5.15%和 6.33%,较上年同期扩大 6.81 个和 5.01 个百分点,上半年的销售压力进一步加大。但二季度,公司的扣非归母净利润同比增加 12.14%,扭转了 2023 年以来累计 5 个季度净利润下滑的势头。[8][9] - 公司整体的运营情况良好,现金流有望持续改善。前期的投资规模较大,公司当前的利息支付和资产折旧压力稍大,但信用减值、存货周转率等指标改善明显,以及投资支出正在显著减少,未来公司的现金流将会持续改善。[10] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年营业收入预计为6,522百万元,同比下降3.50%;净利润预计为651百万元,同比增长13.38%,每股收益为0.41元。[14] - 2024年毛利率预计为24.35%,较2023年上升1.56个百分点。[18] - 2024年资产负债率预计为30.15%,较2023年上升2.33个百分点。[17] 行业及公司评级 - 我们给予桃李面包"增持"评级,未来6个月内公司相对沪深300涨幅预计为5%-15%。[12][21] - 我们对食品饮料行业维持"强于大市"的投资评级,未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅预计超过10%。[20]

业绩总结 - 2024年上半年营业收入302,088.88万元，净利润28,994.53万元[3] 市场扩张 - 截至2024年6月30日在全国22个区域建生产基地[6] 分红情况 - 2023年度每10股派现1.80元，共派287,949,447.90元，占净利润50.16%[7][8] - 2024年半年度拟每10股派现1.20元，拟派191,966,298.60元，分红比例66.21%[8]

报告公司投资评级 - 桃李面包的投资评级维持为"持有" [1] 报告的核心观点 - 桃李面包2024年上半年营业收入和归母净利润同比下滑，但二季度盈利能力有所好转 [2] 根据相关目录分别进行总结 收入端压力仍存，二季度盈利能力好转 - 2024年上半年实现营业收入30.2亿元，同比下滑5.8%；归母净利润2.9亿元，同比下滑0.6% [2] - 24Q2实现营业收入16.2亿元，同比下滑6.3%；归母净利润1.7亿元，同比增长14.2% [2] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.20元（含税） [2] 收入端持续偏淡 - 上半年面包实现收入29.9亿元，同比下滑5.4% [3] - 新产品如可可爆了牛角面包、蛋蛋卷、红豆紫米糯乎乎面包和肉松卷面包等呈现较高速增长 [3] - 分区域看，华北、东北、华东、华中、西南、西北、华南分别实现营业收入7亿元（-6.7%）、11.5亿元（-12.3%）、9.9亿元（-3.4%）、1亿元（-2.9%）、3.7亿元（+0.2%）、2.1亿元（-3.5%）、2.2亿元（-14.4%） [3] - 公司将进一步挖掘华北、东北市场潜力，持续关注华东、华南市场，同时积极拓展西南、新疆市场 [3] 二季度盈利能力好转 - 上半年毛利率24.2%，同比提升0.7pp；24Q2毛利率25.1%，同比提升2pp [4] - 上半年销售费用率7.9%，同比下降0.3pp；管理费用率2.1%，同比下降0.1pp；研发费用率0.5%，基本持平；财务费用率0.6%，同比增加0.2pp [4] - 上半年整体净利率9.6%，同比提升0.5pp；24Q2净利率10.8%，同比提升1.9pp [4] 产能储备充足，继续推进全国化 - 公司已在全国22个区域建立生产基地，并向周边辐射销售，截至2024H1末拥有产能23.7万吨 [5] - 逐步推进产能扩张，广西、长春、河南、上海、佛山生产基地正在建设中，预计将逐步释放新产能22.4万吨 [5] - 新产能释放后将匹配市场增长的需求、扩大市场份额，同时规模效应将逐步显现 [5] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.0亿元、6.6亿元、7.4亿元，EPS分别为0.37元、0.42元、0.46元，对应动态PE分别为15倍、14倍、13倍 [6] - 维持"持有"评级 [6]

报告公司投资评级 - 桃李面包的投资评级维持为"持有" [1] 报告的核心观点 - 桃李面包2024年上半年营业收入和归母净利润同比下滑，但二季度盈利能力有所好转 [2] 根据相关目录分别进行总结 收入端压力仍存，二季度盈利能力好转 - 2024年上半年实现营业收入30.2亿元，同比下滑5.8%；归母净利润2.9亿元，同比下滑0.6% [2] - 24Q2实现营业收入16.2亿元，同比下滑6.3%；归母净利润1.7亿元，同比增长14.2% [2] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.20元（含税） [2] 收入端持续偏淡 - 上半年面包实现收入29.9亿元，同比下滑5.4% [3] - 新产品如可可爆了牛角面包、蛋蛋卷、红豆紫米糯乎乎面包和肉松卷面包等呈现较高速增长 [3] - 分区域看，华北、东北、华东、华中、西南、西北、华南分别实现营业收入7亿元（-6.7%）、11.5亿元（-12.3%）、9.9亿元（-3.4%）、1亿元（-2.9%）、3.7亿元（+0.2%）、2.1亿元（-3.5%）、2.2亿元（-14.4%） [3] - 公司将进一步挖掘华北、东北市场潜力，持续关注华东、华南市场，同时积极拓展西南、新疆市场 [3] 二季度盈利能力好转 - 上半年毛利率24.2%，同比提升0.7pp；24Q2毛利率25.1%，同比提升2pp [4] - 上半年销售费用率7.9%，同比下降0.3pp；管理费用率2.1%，同比下降0.1pp；研发费用率0.5%，基本持平；财务费用率0.6%，同比增加0.2pp [4] - 上半年整体净利率9.6%，同比提升0.5pp；24Q2净利率10.8%，同比提升1.9pp [4] 产能储备充足，继续推进全国化 - 公司已在全国22个区域建立生产基地，并向周边辐射销售，截至2024H1末拥有产能23.7万吨 [5] - 逐步推进产能扩张，广西、长春、河南、上海、佛山生产基地正在建设中，预计将逐步释放新产能22.4万吨 [5] - 新产能释放后将匹配市场增长的需求、扩大市场份额，同时规模效应将逐步显现 [5] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.0亿元、6.6亿元、7.4亿元，EPS分别为0.37元、0.42元、0.46元，对应动态PE分别为15倍、14倍、13倍 [6] - 维持"持有"评级 [6]

公司投资评级 - 维持"增持"评级 [7] 报告的核心观点 - 桃李面包2024年半年报显示，尽管销售承压，但盈利能力有所改善，业绩符合市场预期 [3] 根据相关目录分别进行总结 收入与净利润 - 1H24公司实现收入30.21亿元，同比下滑5.79%，实现归母净利润2.90亿元，同比下滑0.60% [3] - Q2实现收入16.21亿元，同比下滑6.33%，实现归母净利润1.75亿元，同比提升14.24% [3] 产品与市场 - 核心产品桃李品牌的面包及糕点实现收入29.85亿元，同比下滑5.37%，新产品如可可爆了牛角面包等呈现较高速增长 [4] - 各区域收入均有承压，华北/东北/华东实现收入6.97/11.51/9.89亿元，同比下滑6.7%/12.3%/3.4% [5] 盈利能力 - 1H24公司毛利率为24.15%，同比提升0.67 pct，销售费用率为7.95%，同比减少0.26 pct，管理费用率为2.10%，同比减少0.06 pct [6] - 1H24公司实现净利率9.60%，同比提升0.50 pct [6] 盈利预测与估值 - 维持2024-26年归母净利润预测为5.98/6.68/7.02亿元，当前股价对应PE为15/14/13倍 [7] - 营业收入预测：2024-26年分别为6,740百万元、7,235百万元 [8] - 净利润预测：2024-26年分别为668百万元、702百万元 [8] - PE估值：2024-26年分别为15倍、14倍、13倍 [8]

公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 - 桃李面包2024年中报显示，尽管主业略有承压，但盈利能力有所修复，公司持续优化费用投放，稳步推进全国化布局，关注需求恢复进展 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 营业收入和净利润 - 2024年上半年实现营业收入30.21亿元，同比减少5.79%；归母净利润2.90亿元，同比减少0.60%；扣非净利润2.78亿元，同比减少1.19% [2] - 2024年第二季度实现营业收入16.21亿元，同比减少6.33%；归母净利润1.75亿元，同比增长14.24%；扣非净利润1.69亿元，同比增长12.14% [2] 产品收入和区域分布 - 面包及糕点收入24H1/24Q2分别为29.85/15.93亿元，同比减少5.37%/-5.96%，新产品如可可爆了牛角面包等呈现较高速增长；其他业务收入24H1/24Q2分别为0.36/0.28亿元，同比减少31.33%/-23.73% [2] - 区域收入：东北地区24Q2收入6.31亿元，同比减少11.02%；华北/西南/西北地区分别收入3.70/1.95/1.13亿元，同比减少8.41%/-2.53%/-4.12%；华东/华中/华南地区分别收入5.31/0.55/1.16亿元，同比减少3.05%/-4.03%/-18.03% [2] 毛利率和费用率 - 24H1/24Q2毛利率分别为24.15%/25.06%，同比增加0.68/+1.98pcts，主要系返货率下降、货折减少及成本端面粉等原料价格下降 [3] - 24Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为7.71%/1.75%/0.41%/0.49%，同比减少0.39/-0.29/-0.08/+0.18pcts [3] - 24Q2归母净利率10.78%，同比增加1.94pcts；扣非净利率10.40%，同比增加1.71pcts [3] 投资建议和盈利预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为69.0/72.6/77.6亿元，同比增加2.1%/5.2%/7.0%；归母净利润分别为6.1/6.6/7.2亿元，同比增加6.7%/7.3%/9.2% [3] - 当前股价对应P/E分别为15/14/13X [3]