业绩总结 - 公司2023年全年实现收入67.59亿元，同比增长1.08%[1] - 公司2023年归母净利润为5.74亿元，同比下降10.29%[1] - 公司Q4实现收入16.92亿元，同比增长2.03%[2] - 公司Q4归母净利润为1.15亿元，同比下降23.50%[2] - 公司Q4净利率同比下降2.26pcts至6.78%[2] - 公司预测2024年EPS为0.38元，对应PE估值为18倍[2] 未来展望 - 公司短期压力仍存，但期待经营企稳，给予“推荐”评级[2] - 公司需求不及预期、产能投放不及预期、竞争加剧等风险提示[2] - 桃李面包2023年预测显示，营业总收入预计将从2023年的6759百万元增长至2026年的8130百万元[4] - 桃李面包2023年预测显示，净利润预计将从2023年的574百万元增长至2026年的824百万元[4] - 桃李面包2023年预测显示，ROE预计将从2023年的11.3%增长至2026年的13.7%[4] - 桃李面包2023年预测显示，ROIC预计将从2023年的15.0%增长至2026年的17.2%[4] 其他新策略 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.8元（含税）[2] - 公司主要产品面包的原材料/制造费用/人工吨成本分别同比增加0.53%/7.03%/1.61%[2] - 公司投资评级体系基准指数为沪深300指数、恒生指数和标普500/纳斯达克指数[17] - 投资评级分为强推、推荐、中性和回避四个等级[18] - 行业投资评级分为推荐、中性和回避三个等级[19]

报告投资评级 - 维持“推荐”评级[1][4] 报告核心观点 - 2023年报告公司实现营业收入67.59亿元同比+1.08%归母净利润5.74亿元同比-10.31%扣非净利润5.52亿元同比-12.33%单季度看23Q4实现营业收入16.92亿元同比+2.03%归母净利润1.15亿元同比-23.59%扣非净利润1.08亿元同比-23.72%[1] - 需求弱复苏下Q4主业平稳恢复面包及糕点主业平稳恢复月饼/粽子收入1.49/0.17亿元同比+6.92%/+27.82%其他产品在玉米卤蛋新品带动下实现营收0.6亿元同比+49.87%[2] - 基地市场承压外埠拓展在途东北地区收入同比-3.13%华北/西南/西北地区分别同比-9.49%/+2.93%/+6.24%华东/华中/华南分别同比-1.31%/-18.60%/-9.80%[3] - 返货率偏高工厂折旧增加影响毛利表现23Q4公司毛利率21.24%同比-2.99pcts费用表现相对稳定23Q4录得归母净利率6.78%同比-2.27pcts扣非归母净利率6.41%同比-2.16pcts[3] - 稳步推进全国化布局后续在需求复苏规模效应下有望释放业绩弹性[3] - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为71.1/76.1/81.4亿元同比+5.2%/7.1%/7.0%归母净利润分别为5.8/6.5/7.1亿元同比+1.8%/11.5%/8.2%当前股价对应P/E分别为19/17/16X[4] 财务相关总结 - 2023年营业总收入67.59亿元营业成本52.19亿元营业税金及附加0.8亿元销售费用5.49亿元管理费用1.38亿元研发费用0.34亿元EBIT 7.52亿元财务费用0.26亿元资产减值损失0亿元投资收益0.05亿元营业利润7.33亿元营业外收支0.09亿元利润总额7.42亿元所得税1.68亿元净利润5.74亿元归属于母公司净利润5.74亿元EBITDA 10.06亿元[7] - 预计2024 - 2026年营业总收入分别为71.07/76.09/81.42亿元营业成本分别为55.44/58.59/62.69亿元营业税金及附加分别为0.78/0.84/0.9亿元销售费用分别为5.61/6.32/6.76亿元管理费用分别为1.42/1.52/1.63亿元研发费用分别为0.21/0.38/0.41亿元EBIT分别为7.96/8.83/9.44亿元财务费用分别为0.55/0.56/0.49亿元资产减值损失均为0亿元投资收益均为0亿元营业利润分别为7.41/8.27/8.96亿元营业外收支均为0.12亿元利润总额分别为7.52/8.39/9.07亿元所得税分别为1.68/1.87/2.02亿元净利润分别为5.84/6.52/7.05亿元归属于母公司净利润分别为5.84/6.52/7.05亿元EBITDA分别为10.71/11.97/12.92亿元[7]

公司基本信息 - 公司2023年度拟向全体股东每10股派发现金红利1.80元（含税），总计拟派发现金红利287,949,447.90元，占净利润的50.16%[4] - 公司2023年年度报告中涉及的前瞻性描述不构成对投资者的实质承诺，存在投资风险[5] - 公司的中文名称为桃李面包股份有限公司[12] - 公司的中文简称为桃李面包[12] - 公司的外文名称为Toly Bread Co.,Ltd.[12] 财务数据 - 公司2023年度实现营业收入为675,857.32万元，较上年同期增加7,230.99万元，增长了1.08%[24] - 公司2023年年度基本每股收益为0.3588元，较上年同期下降10.29%[18] - 公司2023年第四季度营业收入为1,692,339,714.26元，较第三季度下降[20] - 公司2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为114,738,146.90元[20] 业务发展 - 公司主营业务为短保面包，是一个高增长、高壁垒的品类赛道[30] - 公司加快战略性区域销售网络建设，积极拓展新市场，提升单店质量[24] - 公司确定未来市场发展方向和目标，强化产品研发，拓展市场终端数量[25] - 公司持续提升客户服务质量，提升单店产出，不断创新产品研发流程[25] 市场趋势 - 2023年烘焙食品市场规模从2,290亿元增加至2,529亿元[63] - 近年来烘焙食品零食化和正餐化趋势明显，消费频次逐渐提高[64] - 烘焙食品在早餐和下午茶场景中的渗透率不断提升，丰富了消费场景[64] - 烘焙食品行业总体销售收入呈现稳步增长的趋势，随着经济发展和国民收入提升，消费者对烘焙食品的认知度不断提升[29]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，营业收入为67.59亿元，同比增长1.08%[1] - 归母净利润为5.74亿元，同比下降10.29%[1] - 2024年预计净利润分别为6.05亿元、6.91亿元、8.25亿元，同比增长率为5%、14%和20%[2] - 面包及糕点业务实现收入65.3亿元，同比增长率为+0.64%[4] - 月饼业务实现收入1.5亿元，同比增长率为+6.92%[4] - 粽子业务实现收入0.2亿元，同比增长率为+27.82%[4] 市场扩张和并购 - 公司持续扩建产能，拓展市场，提升供应链和渠道网络优势，以提升市占率水平[3] 新产品和新技术研发 - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[11] 策略评级 - 买入（Buy）：相对强于市场表现20％以上；增持（Outperform）：相对强于市场表现5％～20％；中性 (Neutral)：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动；减持 (Underperform)：相对弱于市场表现5％以下[12] - 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；中性 (Neutral)：行业与整体市场表现基本持平；看淡 (Underweight)：行业弱于整体市场表现[13]

现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为654,692,904.97元，同比下降20.75%[3] - 公司2023年前三季度经营活动产生的现金流量净额为55.76亿元，同比增长1.14%[23] - 公司经营活动产生的现金流量净额为654,692,904.97元，较上期减少171,465,658.08元[42] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-480,715,486.49元，较上期减少87,283,201.88元[42] 每股收益 - 基本每股收益为0.1048元/股，同比增长26.81%[3] - 稀释每股收益为0.1048元/股，同比增长26.81%[3] - 公司2023年前三季度基本每股收益为0.2871元，同比下降6.24%[23] 净资产收益率 - 加权平均净资产收益率为3.43%，同比增加0.68个百分点[3] 资产与负债 - 总资产为6,924,705,569.84元，同比增长4.57%[3] - 归属于上市公司股东的所有者权益为4,967,570,846.87元，同比下降1.17%[3] - 公司2023年前三季度合同负债为1.13亿元，同比增长21.28%[20] - 公司2023年前三季度长期借款为7.43亿元，同比增长147.80%[20] - 公司2023年前三季度应付债券为9981.88万元，同比下降49.91%[20] - 公司长期借款为300,000,000.00元，与上期持平[30] - 公司应付债券为199,280,228.31元，与上期持平[30] - 公司租赁负债为48,780,423.25元，与上期持平[30] - 公司递延收益为7,205,188.94元，与上期持平[30] - 公司递延所得税负债为751,745.93元，较上期增加16,705,780.10元[30] - 公司非流动负债合计为556,017,586.43元，较上期增加16,705,780.10元[30] - 公司负债合计为1,595,880,594.88元，较上期增加16,705,780.10元[30] - 公司归属于母公司所有者权益合计为5,026,161,810.76元，较上期减少382,911.70元[30] - 公司流动资产合计为14.508亿元人民币，非流动资产合计为51.712亿元人民币[44] - 公司固定资产为27.621亿元人民币，在建工程为11.333亿元人民币[44] - 公司短期借款为1.008亿元人民币，应付账款为5.308亿元人民币[44] - 公司应付职工薪酬为7935.31万元人民币，应交税费为2.079亿元人民币[46] - 公司递延所得税资产为1.182亿元人民币，同比增长16.323亿元人民币[44] - 货币资金为279,095,808.39元[61] - 交易性金融资产为301,176,700.13元[61] - 衍生金融资产为1,022,374.58元[61] - 应收账款为501,950,039.10元[61] - 预付款项为30,822,796.93元[61] - 其他应收款为60,356,401.64元[61] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中，计入当期损益的政府补助为2,761,057.32元[11] - 其他营业外收入和支出为3,371,821.49元[13] - 非流动性资产处置损益为-1,384,454.77元[11] 营业收入与成本 - 公司2023年前三季度营业总收入为50.66亿元，同比增长0.77%[21] - 公司2023年前三季度营业成本为38.86亿元，同比增长1.56%[21] - 公司2023年第三季度营业收入为18.597亿元人民币，同比增长2.08%[50] 净利润 - 公司2023年前三季度净利润为4.59亿元，同比下降6.24%[22] - 归属于上市公司股东的净利润为1.676亿元人民币，同比增长26.81%[50] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.624亿元人民币，同比增长11.11%[50] 费用 - 公司2023年前三季度销售费用为4.07亿元，同比增长0.71%[21] - 公司2023年前三季度财务费用为1754.73万元，同比增长222.98%[21] 应收分保账款 - 应收分保账款为45,225,486.14元，同比下降25.15%[19] 金融资产变动 - 公司交易性金融资产减少，主要系期初持有的银行理财产品于本期全部赎回所致[51] - 公司其他债权投资增加，主要系本期持有的大额存单增加所致[51]

2023年半年度报告 公司代码：603866 公司简称：桃李面包 桃李面包股份有限公司 2023 年半年度报告 ...

营业收入及利润 - 桃李面包2023年第一季度营业收入为1,476,034,116.95元，同比增长1.66%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为138,743,455.14元，同比下降12.15%[4] - 2023年第一季度公司营业总收入为1,476,034,116.95元，较去年同期增长[13] - 2023年第一季度公司营业总成本为1,311,921,818.02元，较去年同期增长[13] - 2023年第一季度公司营业利润为174,145,670.22元，较去年同期下降[13] - 2023年第一季度公司净利润为138,743,455.14元，较去年同期下降[14] 资产负债情况 - 公司流动资产合计为1,504,745,966.50元，较上一季度增长[10] - 公司非流动资产合计为5,295,625,449.92元，较上一季度增长[11] - 公司流动负债合计为802,149,088.70元，较上一季度减少[12] - 公司2023年第一季度流动资产总额为1,450,841,706.43元，非流动资产总额为5,171,200,699.21元，资产总计为6,622,042,405.64元[18] - 公司2023年第一季度流动负债总额为1,039,863,008.45元，非流动负债总额为556,017,586.43元，负债合计为1,595,880,594.88元[19] - 公司2023年第一季度所有者权益合计为5,026,161,810.76元，总负债和所有者权益总计为6,622,042,405.64元[20] 财务指标变动 - 加权平均净资产收益率为2.72%，较上年同期减少0.43个百分点[5] - 货币资金变动比例为62.25%，主要系本期取得银行借款及理财产品到期收回所致[6] - 递延所得税负债变动比例为1,994.81%，主要系递延所得税负债及递延所得税资产所致[7] - 公司财务费用增加188.67%，主要系利息支出增加所致[7] - 投资收益增加3,995.28%，主要系持有的衍生金融工具产生投资收益所致[7] 股东情况 - 股东信息显示前十名股东中，吴学群持股数量最多，为324,501,744股，持股比例为24.34%[7] - 香港中央结算有限公司持有的人民币普通股数量为111,914,426股，占比8.40%[8] - 桃李面包股份有限公司-2020年员工持股计划持有的人民币普通股数量为17,441,241股，占比1.31%[8] 现金流量 - 2023年第一季度公司经营活动产生的现金流量净额为155,772,546.51元，较去年同期下降[16] - 2023年第一季度公司投资活动产生的现金流量净额为-129,476,685.56元，较去年同期下降[17] - 2023年第一季度公司筹资活动产生的现金流量净额为147,802,371.51元，较去年同期增长[17]

财务数据 - 公司2022年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润，拟向全体股东每10股派发现金红利4元，总计拟派发现金红利533,239,718.40元，占归属于母公司股东净利润的83.31%[4] - 公司2022年营业收入为668.63亿元，同比增长5.54%[16] - 归属于上市公司股东的净利润为6.4亿元，同比下降16.14%[16] - 公司2022年末总资产达到662.20亿元，同比增长10.06%[16] - 公司2022年基本每股收益为0.4801元，同比下降16.14%[17] - 公司2022年加权平均净资产收益率为13.10%，较上年减少2.91个百分点[17] - 公司2022年第一季度至第四季度营业收入分别为145.20亿元、175.37亿元、182.19亿元和165.87亿元[19] - 公司2022年非经常性损益项目包括非流动资产处置损益、越权审批等，合计金额为10.69亿元[20] - 公司2022年度营业收入为668,626.33万元，较上年同期增长5.54%[22] - 公司2022年度营业利润和利润总额分别为81,234.41万元和81,597.55万元，较上年同期下降16.22%和16.97%[22] - 公司2022年度月饼及其他产品成本与上年相比变动较大，主要原因是季节性产品月饼产量、销量增长以及其他产品产量减少、外购品销量增加[48] - 公司2022年年度报告显示，食品生产主营业务分行业中，食品生产营业收入为668.31亿元，毛利率为23.99%，比上年增长5.49%[40] - 公司2022年主要产品的产销量继续保持增长，期末库存量维持在较低水平[45] - 公司2022年度报告显示，直营模式营业收入为4,129,237,264.99，毛利率为25.78%[62] - 公司2022年度报告显示，经销模式营业收入为2,553,882,694.15，毛利率为21.11%[62] - 公司2022年度报告显示，华东地区营业收入为1,964,204,270.06，毛利率为10.50%[62] - 公司2022年核心产品桃李品牌的面包及糕点实现的营业收入为649,054.24万元，较上年同期增加30,259.10万元，增长了4.89%[36] - 公司营业收入为6,686,263,321.97元，同比增长5.54%；营业成本为5,082,719,237.42元，同比增长8.83%[37] - 公司经营活动产生的现金流量净额为1,066,390,988.94元，同比增长5.19%[38] 市场发展 - 公司主要产品为“桃李”品牌面包，月饼、粽子等产品[29] - 面包属于快速消费品，近年来市场增长空间大[28] - 中国烘焙食品市场规模从2018年至2022年增长至2853亿元，市场持续扩容[59] - 短保面包具有代餐属性，满足消费者对新鲜、健康食品的需求，发展潜力优于长保面包[59] - 烘焙食品行业竞争格局高度分散，市场集中度稳步上升，具备品牌知名度的企业将持续发展[60] - 未来我国烘焙食品行业存在人均消费量提升空间，年轻一代饮食习惯西化推动行业发展[60] - 烘焙食品种类不断丰富，口味创新和多样化使市场需求增加[61] 公司发展战略 - 公司加快战略性区域销售网络建设，积极拓展华东、华南等新市场，不断增加对重点客户的投入[23] - 公司确定未来市场发展方向和目标，强化产品研发，大力拓展市场终端数量，提升客户服务质量[23] - 公司加强线上营销，与专业线上代运营公司合作，打造更多线上专营产品，提升竞争力[23] - 公司在新零售业务方面持续发展，重点拓展O2O业务，与美团、饿了么、京东到家等平台展开深入合作[23] - 公司通过数字化建设提升大数据分析处理能力，赋能终端配送、财务核算等环节，提高管理效率[24] - 公司加强新品研发和推广，推出轻乳芝士蛋糕、撕圈黄油面包等新产品，满足消费者多样化需求[24] - 公司有序推进项目建设，加快产能扩张，截至2022年底共有22个生产基地已投入使用[24] - 公司加快优化人力资源配置，优化组织岗位体系，加强雇主品牌建设，助力公司业绩增长[25] 股东信息 - 截至报告期末普通股股东总数为37,707户，年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数为34,757户[190] - 吴学群持有324,501,744股，占比24.34%，无限售条件流通股的数量最多[191] 公司治理 - 公司建立了《公司章程》，建立了由股东大会、董事会、监事会和高级管理层组成的公司治理框架[90] - 公司制定了《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》等制度，规范公司法人治理的运行[91] - 公司董事、监事和高级管理人员持股变动情况显示股东持股数有所增减，且董事、监事和高级管理人员获得报酬[96] - 公司董事、监事、高级管理人员报酬情况经过股东会决议通过，报告期末全体董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计为308.5326万元[113] - 公司

2022 年第三季度报告 证券代码：603866 证券简称：桃李面包 桃李面包股份有限公司 2022 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|----------|-------|--------------| | | | | | | | | | 本报告期 | | 年初至报告期 | 1 / 19 2022 年第三季度报告 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------- ...

2022 年半年度报告 公司代码：603866 公司简称：桃李面包 桃李面包股份有限公司 2022 年半年度报告 1 / 264 2022 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确 性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人吴学亮、主管会计工作负责人孙颖及会计机构负责人（会计主管人员）孙颖声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本公司 2022 年半年度报告涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资 者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存 ...