指数表现 - 中证1000质量指数报2911.92点 近一个月上涨1.92% 近三个月下跌0.29% 年初至今上涨2.39% [1] - 指数以2010年12月31日为基日 基点为1000.0点 [1] 指数编制规则 - 从中证1000指数样本中选取100只质量因子得分较高的上市公司证券 [1] - 筛选维度包括盈利能力、盈利稳定性与盈利质量 [1] - 样本每半年度调整一次 调整时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 每次调整样本数量一般不超过30% 特殊情况会临时调整 [2] 权重构成 - 前十大权重股合计占比25.3% 其中宇信科技权重3.41%居首 通化金马3.34%次之 数据港2.94%第三 [1] - 深交所上市公司占比54.17% 上交所占比45.83% [1] 行业分布 - 医药卫生行业占比最高达24.93% 工业占比18.34% 信息技术占比14.52% [2] - 金融行业占比10.04% 可选消费占比9.72% 通信服务占比7.75% [2] - 主要消费占比6.06% 原材料占比5.37% 公用事业占比2.49% [2] - 能源和房地产占比较低 分别为0.44%和0.35% [2]

股东大会基本情况 - 股东大会于2025年5月20日在上海市静安区江场三路238号一楼会议室召开 [2] - 会议采取现场会议和网络投票相结合的投票方式 符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] - 会议由董事王信菁女士主持 董事长孙中峰因工作原因缺席 [2] 出席人员情况 - 9名在任董事中3人出席 包括董事长孙中峰在内的6名董事因工作原因缺席 [3] - 5名在任监事中2人出席 监事会主席张颂燕等3人因工作原因缺席 [3] - 董事会秘书出席 部分高级管理人员列席会议 [3] 议案审议结果 - 全部9项非累积投票议案均获通过 包括年度董事会/监事会工作报告、年度报告、财务预决算报告等 [4][5] - 通过的议案涵盖2024年度利润分配预案、为子公司提供担保、董监高薪酬及责任保险购买等事项 [4][5] - 涉及重大事项的5%以下股东表决情况未披露具体数据 [5] 法律程序合规性 - 国浩律师（上海）事务所见证会议 律师梁立新、雷丹丹出具意见 [6] - 律师确认会议召集/召开程序、出席人员资格及表决结果均符合法律法规及公司章程规定 [6]

一、 会议召开和出席情况 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 证券代码：603881 证券简称：数据港 公告编号：2025-020 号 上海数据港股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 1,479 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 291,075,471 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决 | 48.6221 | | 权股份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由公司董事会召集，董事长孙中峰先生因工作原因未能出席本次股 东大会，由半数以上董事共同推举董事王信菁女士主持本次股东大会。会议采取 现场会议和网络投票相结合的投票方式，符合《中华人民共和国公司法》及《上 海数据港股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程 ...

会议信息 - 2024年年度股东大会于2025年5月20日14:00召开[1] - 股东大会由2025年4月18日第四届董事会第五次会议提议，董事会召集[3] - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[4] 参会情况 - 现场和网络出席股东大会股东及委托代理人共1479名，持有表决权股份总数291,075,471股，占比48.6221%[6] 议案表决 - 《审议<公司2024年年度董事会工作报告>》同意票数290,544,452，占比99.8175%[12] - 《审议<公司2024年年度监事会工作报告>》同意票数290,543,852，占比99.8173%[13] - 《审议<公司2024年年度报告>及其摘要》同意票数290,545,052，占比99.8177%[13] - 《审议<关于2024年度财务决算和2025年度财务预算报告的议案>》同意票数288,002,554，占比98.9442%[13] - 《审议<关于公司2024年度利润分配预案>》同意票数290,489,350，占比99.7986%[13] - 《审议<关于为下属子公司提供担保的议案>》等议案进行表决[13] - 《审议<关于2024年度利润分配预案>》A股同意票数289,803,894，比例99.5631%，中小投资者同意票数5,626,111，比例90.5650%[14] - 《审议<关于2024年度董事、监事薪酬的议案>》A股同意票数290,348,478，比例99.7502%，中小投资者同意票数5,485,239，比例88.2973%[14][15] - 《审议<关于为公司董事、监事、高级管理人员购买责任保险的议案>》A股同意票数290,356,899，比例99.7531%，中小投资者同意票数5,493,660，比例88.4329%[14][15] - 《审议<对外担保管理制度>》A股同意票数287,797,513，比例98.8738%[14] - 《审议<关于为下属子公司提供担保的议案>》中小投资者同意票数4,940,655，比例79.5310%[15] - 《审议<关于2024年度利润分配预案>》中小投资者反对票数422,419，比例6.7997%[14] - 《审议<关于为下属子公司提供担保的议案>》中小投资者反对票数1,083,785，比例17.4459%[15] - 《审议<关于2024年度董事、监事薪酬的议案>》中小投资者反对票数543,090，比例8.7422%[15] - 《审议<关于为公司董事、监事、高级管理人员购买责任保险的议案>》中小投资者反对票数525,972，比例8.4667%[15] - 《审议<对外担保管理制度>》A股反对票数3,087,266，比例1.0606%[14]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：IDC（互联网数据中心）行业 - 公司：数据港 纪要提到的核心观点和论据 公司经营与财务状况 - 公司以定制批发为主，零售占比较小，订单为十年长租约模式，2024 年一季度净利润和运营环节增长，同比毛利和净利提升约 5% [2][3] - 2024 年 IDC 解决方案业务规模缩减因廊坊项目外其他项目减少，未来规模随客户技术改造需求波动，无 IDC 业务增长逻辑 [2][6] - 云销售业务毛利率降低因前期平台费用摊销，未来不会持续高毛利率 [2][7] - 资产负债率约 55%，低于行业平均 60 - 70%，新建项目量不大时负债率或稳定略降，有大项目则可能达行业水平 [2][8] - 折旧摊销水平高，因有大量数据中心、设备等固定资产需长期折旧，IDC 设备平均使用 13 - 14 年但按十年折旧，到期部分设备可继续使用 [2][9][10] 项目进展与规划 - 廊坊项目预计 2025 年第三季度交付，当年收入可能不明显 [2][5] - 前期主要项目 2026 年下半年集中重签，最早到期 20 兆瓦项目在 2026 年下半年 [2][6] - 2025 年主要针对明年需求建数据中心，关注绿地中岩大地等成熟项目，珠海规划借船出海，有出海可能 [4][13] 行业价格与供需 - 当前行业价格处于底部，无明确涨价趋势，未来涨价或由应用端爆发或需求侧显著增长引发，目前供需相对平衡 [4][12] 招标与合作情况 - 阿里持续招标，一季度中标超 500 兆瓦以上即可提货，招标信息难获取，与大厂有博弈关系 [4][14] - 因合作关系不太能参加腾讯云招标，参加其他两家招标自主性好、更具盈利性 [15] - 互联网大厂招标采用封闭式，价格差异不大，对配置要求灵活，招标难度受服务经验和商务关系影响 [16][17] - 与大客户保持良好合作关系，运维能力强、零宕机，与大厂建立客情关系有优势 [18] 技术与政策影响 - HVDC 和 800 电源系统因优点逐渐被认可，会逐步成为 IDC 新标准 [19] - 海外对国产卡厂商新限制政策预计对下游客户需求和安全行业上架率影响不大 [19] - 公司考虑建设算力池支持 AI 服务器，处于搭建团队阶段，需补齐组网和服务器维护能力 [20] - 政策对能耗指标新审批要求，公司将调整以符合标准，涉及能效管理和技术升级 [21] - 政策分地区执行，各地情况不同，未来数据中心或集中特定区域，西部部分地区能耗指标宽松吸引厂商布局 [22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司成立于 2019 年，由上海市国资委投资控股，2017 年完成 IDC 上市登陆 A 股主板 [3] - 公司拥有 35 座数据中心，主营业务达 371 兆瓦，机柜主要为 8000 瓦高电柜子，40%布局在经济区，45%在长三角，15%在粤港澳大湾区 [3] - 单机柜业务以通算为主，具体用途由客户决定 [15] - 预计 2025 - 2026 年下半年小二台项目数据中心到期，根据客户续约情况决定是否重复投资和规划 [10][11] - 到期数据中心费用性支出以续约批发为主，不转向零售 [23][24]

上海市国有控股上市公司集体业绩说明会 - 上海市国资委联合上交所举办2024年度集体业绩说明会 旨在贯彻落实市值管理相关文件要求 推动国有控股上市公司提升内在价值和市场认同 [1] - 六家国有控股上市企业参与会议 包括上海国际港务 上海华谊集团 上海医药集团 上海浦东发展银行 中国太平洋保险 上海数据港 [1] - 会议通过深入交流帮助投资者全面了解公司经营业绩与未来战略规划 [1] 数据港发展历程与战略定位 - 数据港历经15年发展 从初创企业成长为行业领先的第三方数据中心服务商 [2] - 公司发展关键要素为保持战略定力 胸怀创业梦想 坚持实干笃行 [2] - 未来将着眼国家数字经济战略和国企改革顶层布局 勇担"双百企业"发展重任 贡献IDC行业力量 [2] 数据港2024年经营业绩 - 积极响应"东数西算"政策和"数字经济"算力布局 实现经营业绩 管理质量和运营效能的多维提升 [6] - 推出"智能运维管理平台3.0"和"业财融合平台1.0" 提升智能化管理水平和运营效率 [6] - 公司重视股东回报 将严格落实相关规则要求 制定并实施利润分配政策 [6] 数据港未来发展规划 - 围绕产业特性与差异化发展需求 提出夯实战略客户基础 探索创新发展方案 构建创新管理体系 深化国企改革赋能等多项改革举措 [6] - 深度融入国家数字经济战略布局 积极把握生成式人工智能兴起带来的IDC需求增长机遇 [7] - 深化"东数西算"八大枢纽节点布局 探索智算等新业态可能性 巩固行业领先地位 [7] 行业展望 - 数据中心行业正迎来规模化 规范化发展的新阶段 [7] - 公司将放大规模化发展优势 扩大业务版图 发挥国企改革尖兵标杆引领作用 [7]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级，目标价35.04元 [5] 报告的核心观点 - 公司大客户加速转化收入和利润趋势明显，作为大型互联网厂商的核心数据中心服务商，将充分受益于互联网大厂扩大投资计划以及AI需求持续明确的背景 [5] - 2025年第一季度，公司净利润增速明显快于营收增速，表明机架计费率提速，规模效应明显 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2023 - 2027年，公司营业收入分别为15.42亿、17.21亿、18.06亿、19.68亿、20.07亿人民币，同比增长6.0%、11.6%、5.0%、8.9%、2.0% [3] - 同期，净利润（归母）分别为1.23亿、1.32亿、1.73亿、1.96亿、2.16亿人民币，同比增长4.6%、7.5%、30.6%、13.5%、10.0% [3] 交易数据 - 当前价格33.52元，目标价格35.04元，52周内股价区间为11.83 - 42.59元 [4] - 1M、3M、12M绝对升幅分别为21%、49%、141%，相对指数升幅分别为15%、48%、134% [4] 财务预测表 - 资产负债表方面，2023 - 2027年总资产分别为70.2亿、73.76亿、80.68亿、76.48亿、72.19亿人民币 [6] - 利润表方面，同期营业总收入分别为15.42亿、17.21亿、18.06亿、19.68亿、20.07亿人民币 [6] 可比公司估值表 - 选取Equinix、Digital Realty Trust等多家可比公司，数据港2024 - 2026年EV/EBITDA分别为14、18、17倍 [7]

公司业绩与战略 - 数据港总裁王信菁强调"保持战略定力、胸怀创业梦想、坚持实干笃行"是公司持续发展的关键要素 [1] - 公司2024年积极响应"东数西算"政策和"数字经济"算力布局 实现经营业绩、管理质量和运营效能的多维提升 [1] - 公司推出"智能运维管理平台3 0"和"业财融合平台1 0" 提升智能化管理水平和运营效率 [1] 改革与发展规划 - 作为"双百企业" 公司将围绕产业特性与差异化发展需求 提出夯实战略客户基础、探索创新发展方案、构建创新管理体系等多项改革举措 [2] - 公司财务总监李静表示将严格落实股东回报规则 制定利润分配政策并积极实施 [2] - 公司将持续依据相关规则做优做强主业 推动积极稳健的股东回报政策 [2] 行业展望与布局 - 深度融入国家数字经济战略布局是公司发展的核心方向 [2] - 生成式人工智能兴起带动IDC需求量级显著增长 数据中心行业进入规模化、规范化发展新阶段 [2] - 公司将深化"东数西算"八大枢纽节点布局 探索智算等新业态可能性 巩固行业领先地位 [2]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级，目标价35.04元 [5][9] 报告的核心观点 - 公司大客户加速转化收入和利润趋势明显，作为大型互联网厂商的核心数据中心服务商，将充分受益于互联网大厂扩大投资计划以及AI需求持续明确的大背景 [5][9] - 2025年第一季度，公司净利润增速明显快于营收增速，表明公司机架计费率在提速，快于成本增速，规模效应明显 [5][9] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,542|1,721|1,806|1,968|2,007| |(+/-)%|6.0%|11.6%|5.0%|8.9%|2.0%| |净利润（归母，百万元）|123|132|173|196|216| |(+/-)%|4.6%|7.5%|30.6%|13.5%|10.0%| |每股净收益（元）|0.21|0.22|0.29|0.33|0.36| |净资产收益率(%)|3.9%|4.1%|5.2%|5.6%|5.9%| |市盈率(现价&最新股本摊薄）|163.18|151.80|116.25|102.39|93.04|[3] 交易数据 - 当前价格33.52元，52周内股价区间11.83 - 42.59元 [4] - 升幅方面，1M绝对升幅21%、相对指数15%；3M绝对升幅49%、相对指数48%；12M绝对升幅141%、相对指数134% [4] 资产负债表摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |总资产（百万元）|7,020|7,376|8,068|7,648|7,219| |总负债（百万元）|3,886|4,148|4,721|4,165|3,586| |股东权益（百万元）|3,134|3,228|3,348|3,484|3,633| |每股净资产（元）|5.46| - | - | - | - | |市净率（现价）|6.1| - | - | - | - | |净负债率|22.84%| - | - | - | - |[4][6] 利润表摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1,542|1,721|1,806|1,968|2,007| |营业成本（百万元）|1,095|1,187|1,209|1,319|1,355| |净利润（百万元）|123|132|172|195|215| |归属母公司净利润（百万元）|123|132|173|196|216|[6] 现金流量表摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|1,194|1,259|1,154|1,129|1,115| |投资活动现金流（百万元）|-415|-981|-1,404|-311|-211| |筹资活动现金流（百万元）|-523|-118|434|-735|-713| |现金净增加额（百万元）|255|160|185|84|191|[6] 可比公司EV/EBITDA估值表 |证券简称|2024E EBITDA（亿元）|2025E EBITDA（亿元）|2026E EBITDA（亿元）|2024E EV/EBITDA（倍）|2025E EV/EBITDA（倍）|2026E EV/EBITDA（倍）| |----|----|----|----|----|----|----| |Equinix|40.97|44.26|49.44|25|22|20| |Digital Realty Trust|29.47|31.52|35.17|24|22|20| |世纪互联|24.30|27.59|34.92|8|10|9| |光环新网|12.65|16.52|18.72|23|16|14| |万国数据|48.76|52.06|60.89|14|13|11| |润泽科技|25.23|40.50|50.57| - |20|16| |平均| - | - | - | - |17|15| |数据港|11.38|12.64|13.11|14|18|17|[7]

行业趋势与公司战略 - 数据中心产业正步入算力中心时代 AI、大模型、云计算、自动驾驶、工业互联网、MR等技术驱动行业变革和创新 带来新一轮发展动力和契机 [7] - 公司提前适配国家"东数西算"数据中心布局规划指引 在北至乌兰察布、张北 南至广东深圳、河源建成35座数据中心 实现京津冀、长三角、粤港澳大湾区东部枢纽及西部核心区域前瞻战略布局 [10] - 2025年将聚焦华东、华北、华南三大核心区域数据中心集群建设 积极寻找和储备优质项目资源 持续提升服务质量和盈利能力 [53] 公司经营与财务表现 - 2024年实现营业收入172,050.92万元 较2023年154,213.35万元增长11.57% 归属于上市公司股东的净利润13,219.02万元 较2023年12,297.48万元增长7.49% [39][47] - 2024年末总资产737,635.70万元 较2023年末702,008.91万元增长5.07% 归属于母公司所有者权益322,449.51万元 较2023年末312,997.50万元增长3.02% [40] - 2024年经营活动产生的现金流量净额125,949.88万元 较2023年119,359.16万元增长5.52% [51] - 2025年一季度廊坊项目已中标互联网客户订单 目前正在履行签约流程 [10] 技术研发与运维能力 - 发布智能运维平台3.0版本 2024年实现"零SLA事故、零故障、零客户投诉"三大目标 [9] - 持续强化研发投入 2024年研发费用8,757.06万元 较2023年7,371.00万元增长18.80% [47] - 2025年将推进标准化、智能化运维管理 依托运维开发平台优化功能模块 打造产品化、标准化、专业化自主平台 [28] 荣誉资质与行业地位 - 荣获"算力基础设施高质量发展企业案例"、"2024年度中国IDC产业新质生产力奖" 蝉联中国信通院"中国算力中心服务商十强" 稳居行业第一梯队 [8] - 获得11项国家、省、市、区各级荣誉 包括国家级"国务院国资委双百企业"及"国家知识产权局首批专利密集型企业" [8][9] 公司治理与内部控制 - 2024年召开4次股东大会、10次董事会会议、7次监事会会议 各会议召集召开程序、出席资格、表决程序均符合法律法规及公司章程规定 [11][14][30] - 对既有管理制度体系进行系统性梳理与评估 发布业财融合平台1.0版本 完成制度汇编报批流程 为各板块业务开展提供明确管理要求与操作依据 [11] - 2024年未发生补充或更正公告事项 董事、监事、高级管理人员及其他相关知情人员严格执行保密义务 不存在内幕交易等违法违规行为 [27] 利润分配与担保安排 - 2024年度利润分配预案为每股派发现金股息0.043元（含税） 连同中期股息全年合计每股0.067元（含税） 并以资本公积每股转增0.2股 [55] - 拟为下属全资子公司廊坊京云、张北数据港提供合计128,000万元项目融资担保 另代全资子公司申请不超过5,000万元保函 [56][57][58] 2025年发展计划 - 在夯实战略客户业务同时 持续投入客户群体多元化、类型多样性 开拓销售渠道 降低客户风险 [28] - 积极探索轻资产运营方向 将技术及服务输出业务转化为新的经济增长点 [28] - 通过智能化改造重构人机协作模式 降低能耗、减少人工干预频次 延长设备生命周期 推进成本精益化管控 [54] - 积极探索新的融资渠道 通过银行贷款、债券、信用证等多元融资渠道降低资金成本 优化融资结构 [55]